PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH CỦA CTCP VINAFCO VÀ CTCP VINALINES LOGISTICS VIỆT NAM

PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH CỦA CTCP VINAFCO VÀ CTCP VINALINES LOGISTICS VIỆT NAM, Phân tích trực quan với số liệu thống kê chính xác của CTCP VINAFCO VÀ CTCP VINALINES LOGISTICS VIỆT NAM, luận án cuối khóa của môn quản trị rủi ro, tư liệu cập nhật đến năm 2023

HỌC VIỆN BÁO CHÍ TUYÊN TRUYỀN KHOA KINH TẾ CHÍNH TRỊ BÁO CÁO Mơn: Quản trị rủi ro tài ĐỀ TÀI: PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH CỦA CTCP VINAFCO VÀ CTCP VINALINES LOGISTICS VIỆT NAM MỤC LỤC I TỔNG QUAN HOẠT ĐỘNG SẢN XUẤT KINH DOANH CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN VINAFCO 1.1 Thông tin khái quát 1.2 Ngành nghề kinh doanh .4 1.3 Hoạt động sản xuất kinh doanh Công ty Cổ phần Vinafco II TỔNG QUAN HOẠT ĐỘNG SẢN XUẤT KINH DOANH CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN VINALINES LOGISTICS VIỆT NAM 2.1 Thông tin khái quát 2.2 Ngành nghề địa bàn kinh doanh 2.3 Tình hình hoạt động kinh doanh .7 III CHÍNH SÁCH QUẢN LÝ RỦI RO CỦA CTCP VINAFCO VÀ VINALINES LOGISTICS VIỆT NAM 3.1 Quản lý rủi ro tài cơng ty Vinalines Logistics Việt Nam .9 3.2 Quản lý rủi ro tài cơng ty Vinafco 10 IV CÔNG CỤ ĐÁNH GIÁ BẰNG ĐIỂM SỐ Z, CÁC CHỈ SỐ THANH KHOẢN, ĐÒN BẨY 11 4.1 Công cụ đánh giá điểm số Z .11 4.2 Chỉ số khoản, đòn bẩy 12 V TRÌNH BÀY KẾT QUẢ ĐÁNH GIÁ BẰNG ĐIỂM SỐ Z, CHỈ SỐ THANH TOÁN, ĐÒN BẨY 13 5.1 Trình bày kết công ty Vinafco 13 5.2 Trình bày kết cơng ty Vinalines Logistics Việt Nam 16 VI KẾT LUẬN VỀ KHẢ NĂNG RỦI RO, QUYẾT ĐỊNH CHO VAY 17 VII ĐÁNH GIÁ VỀ CTCP VINAFCO VÀ CTCP VINALINES LOGISTICS VIỆT NAM 18 NỘI DUNG I TỔNG QUAN HOẠT ĐỘNG SẢN XUẤT KINH DOANH CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN VINAFCO 1.1 Thơng tin khái qt • Tên giao dịch: CƠNG TY CỔ PHẦN VINAFCO • Giấy chứng nhận đăng ký doanh nghiệp số: 0100108504 Vốn điều lệ: 340.000.000.000 đồng (Ba trăm bốn mươi tỷ đồng) • Vốn đầu tư chủ sở hữu: 340.000.000.000 đồng (Ba trăm bốn mươi tỷ đồng) Địa chỉ: Tự Khoát - Ngũ Hiệp - Thanh Trì - Hà Nội, Việt Nam • Số điện thoại: 0243.7685775 • Số fax: 0243.7684465 • Website: www.vinafco.com.vn • Mã cổ phiếu (nếu có): VFC  Q trình hình thành phát triển Thành lập theo Quyết định số 233A QĐ/TCCB ngày 16/12/1987 Bộ giao thông vận tải, với tên gọi Công ty dịch vụ vận tải Trung ương Nguồn lực ban đầu với 40 cán nhân viên, sở vật chất, vốn tài sản ít, hoạt động chủ yếu lĩnh vực dịch vụ vận tải thương mại nhỏ, lẻ, Ngày nay, Công ty cổ phần Vinafco (Cơng ty cổ phần hố từ Công ty dịch vụ vận tải Trung Ương) kết trình 30 năm xây dựng phát triển vượt trội, đội ngũ cán nhân viên 603 người, tài sản hàng trăm tỷ đồng, vốn điều lệ 340 tỷ đồng với sở vật chất gồm phương tiện vận tải ô tô, đội tàu biển nội địa hệ thống kho hàng đại vùng kinh tế trọng điểm Việt Nam Hà Nội, Bắc Ninh, Hải Phịng, Đà Nẵng, Bình Dương, Hậu Giang, Đồng Nai 1.2 Ngành nghề kinh doanh • Kho bãi lưu trữ hàng hóa • Bn bán nhiên liệu rắn, lỏng, khí sản phẩm liên quan • Cho th văn phịng dịch vụ cho th văn phịng; • Khai thác chế biến khống sản (trừ khống sản nhà nước cấm) • Đại lý mua, bán, ký gửi hàng hóa; • Bn bán, lắp đặt, bảo hành máy, thiết bị bưu viễn thông (điện thoại, điện thoại di động, tổng đài); • Buôn bán thức ăn nguyên liệu sản xuất thức ăn cho nuôi trồng thủy sản, thức ăn chăn ni gia súc, gia cầm, vật tư, máy móc, thiết bị, hàng tiêu dùng; • Sản xuất, kinh doanh vật liệu xây dựng; • Kinh doanh cung ứng lương thực (ngơ, sắn, thức ăn gia súc); • Kinh doanh nhập phương tiện thiết bị giao thơng vận tải; • Kinh doanh dịch vụ mặt hàng phân bón, khí ammoniac hóa lỏng, khí klinke; • Nhận ủy thác nhập khẩu, làm thủ tục xuất, nhập hàng hóa cho chủ hàng; • Dịch vụ sửa chữa thiết bị giao thông vận tải tàu biển cho nhãn hàng; • Kinh doanh kho bãi, bãi container thu gom hàng hóa; • Kinh doanh vận tải xếp dỡ, bảo quản loại hàng hóa; • Đại lý vận tải biển mơi giới hàng hải; • Nhận ủy thác đại lý giao nhận, nhận ủy thác vận tải hàng khơng; • Dịch vụ vận tải quốc tế có vận tải hàng q cảnh; • Giao nhận kho vận quốc tế; • Kinh doanh vật tư dịch vụ mặt hàng: than, thạch cao, apatite, quặng loại, cát, xỉ perit, đá vôi, gỗ, muối; • Đại lý vận tải hàng hóa; • Vận tải hàng hóa đường biển, đường sơng, tơ nước ; 1.3 Hoạt động sản xuất kinh doanh Công ty Cổ phần Vinafco Năm 2020, Vinafco có kết sản xuất kinh doanh thành công bối cảnh bị ảnh hưởng nặng nề dịch Covid-19 Doanh thu thực năm 2020 đạt 98% kế hoạch đề ra, lợi nhuận gộp đạt 100% kế hoạch Dưới góc độ nhìn nhận rủi ro khoản cơng nợ khó địi, cơng ty chủ động trích lập dự phịng phần khoản phải thu, dẫn đến lợi nhuận trước thuế Vinafco đạt gần 90% kế hoạch đề Mảng kho bãi: Năm 2020 mảng kho bãi tiếp tục có tăng trưởng doanh thu với doanh thu thực đạt 107% kế hoạch đề đạt 120% so với kỳ năm trước Tuy nhiên, ảnh hưởng dịch bệnh, lợi nhuận năm 2020 mảng kho đạt 82% so với kỳ năm trước Trong trung tâm Thanh Trì, Tiên Sơn Bình Dương hoạt động hiệu quả, trung tâm Phú Lợi Biên Hòa chịu ảnh hưởng trực tiếp sụt giảm sản lượng khách hàng nên không đạt tỷ lệ lấp đầy kế hoạch đề Về chất lượng dịch vụ, năm 2020 đánh dấu bước tiến công ty việc nâng chất lượng dịch vụ kho lên tiêu chuẩn việc triển khai thành công nhà kho phục vụ hàng linh kiện tơ Thanh Trì Cơng ty có bước tiến công nghệ thông tin phục vụ dịch vụ kho triển khai thành công hệ thống pick-to light, picking card để đảm bảo tính xác nâng cao suất xuất hàng, tăng khả tích hợp phần mềm quản lý kho với đa dạng phần mềm khác khách hàng Đây tiền đề cho cơng ty q trình tiếp cận với nhóm ngành hàng mục tiêu - khách hàng đòi hỏi chuẩn dịch vụ cao mức độ dịch vụ phức tạp Mảng vận tải bộ: Doanh thu dịch vụ vận tải nhìn chung tốt kế hoạch đề tăng trưởng so với năm 2019, miền Bắc tăng trưởng 103,9% so với kế hoạch 104,6% so với kỳ, miền Nam đạt 100,8% so với kế hoạch 97,9 % SO với kỳ, miền Trung bị sụt giảm doanh thu với 79,5% so với kế hoạch 77,6 % so với kỳ Mặc dù doanh thu mảng vận tải có tăng trưởng, lãi gộp bị giảm tương đối nhiều so với kỳ năm 2019 ảnh hưởng dịch bệnh Covid-19 Mảng vận tải biển: Doanh thu kỳ đạt 100,8% so với kế hoạch 97,9 % SO với kỳ, lãi gộp kỳ 96,5% so với kế hoạch 93,9% so với kỳ Doanh thu tăng sản lượng bình quận/chuyến tăng, nhiên lãi gộp giảm ảnh hưởng thiên tai dịch bệnh khiến giá cước giảm so với kế hoạch giảm sâu so với kỳ năm trước • Về hoạt động tài chính: Hoạt động tài cơng ty năm 2020 tốt nhiều so với kế hoạch so với năm trước doanh thu hoạt động tài tăng mạnh từ việc tăng lãi tiền gửi Trong đó, chi phí lãi vay vốn lưu động lãi vay vốn đầu tư thấp kế hoạch nhờ giải pháp quản lý dòng tiên tập trung huy động nguồn vốn có lãi suất tốt • Hoạt động quản lý doanh nghiệp: Năm 2020, chi phí quản lý thực cao kế hoạch trích lập khoản dự phịng phải thu khó địi (5,35 tỷ VND) Chi phí hoạt động thấp kế hoạch 5% tiết giảm khoản cơng tác phí, truyền thơng, đào tạo, tiếp khách ảnh hưởng dịch bệnh II TỔNG QUAN HOẠT ĐỘNG SẢN XUẤT KINH DOANH CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN VINALINES LOGISTICS VIỆT NAM 2.1 Thông tin khái quát - Tên giao dịch: Công ty cổ phần Vinalines Logistics - Việt Nam - Tên tiếng anh: Vinalines Logistics Joint Stock Company - Tên viết tắt: Vinalines Logistics ,JSC - Giấy chứng nhận đăng ký doanh nghiệp số: 0102345275 cấp lần đầu ngày 10/8/2007, đăng ký kinh doanh thay đổi lần thứ 11 ngày 13/01/2020 Sở kế hoạch Đầu tư thành phố Hà Nội cấp - Vốn điều lệ: 142.121.300.000đ (Một trăm bốn mươi hai tỉ, trăm hai mươi mốt triệu, ba trăm nghìn đồng chẵn./.) - Vốn đầu tư chủ sở hữu: 142.121.300.000 đ (Một trăm bốn mươi hai tỉ, trăm hai mươi mốt triệu, ba trăm nghìn đồng chẵn./.) - Địa chỉ: P405 - Toà nhà Ocean Park số - Đào Duy Anh - Phường Phương Mai, Quận Đống Đa - TP Hà Nội - Mã số thuế: 0102345275 - Điện thoại: +84.024.35772047 - Fax: +84.35772046 - Website: vinalineslogistics.com.vn vnll.com.vn - Mã chứng khốn: VLG Cơng ty CP Vinalines Logistics Việt Nam thành lập năm 2007, với cổ đông chiến lược Tổng Công ty Hàng hải Việt Nam, Cảng Hải Phòng, Cảng Sài Gòn, Cảng Đà Nẵng, Vosa Việt Nam, Công ty Cổ phần đại lý vận tải SAFI, Công ty CP vận tải biển Hợp tác lao động quốc tế, Cơng ty CP Container Phía Nam… 2.2 Ngành nghề địa bàn kinh doanh Dịch vụ Logistics, dịch vụ kho bãi hàng hoá kho ngoại quan, kho đông lạnh kho khác; Giao nhận hàng hoá nội địa, hàng hoá xuất nhập khẩu; Dịch vụ khai thuê hải quan; Dịch vụ đại lý tàu biển, vận tải đường biển, đường bộ, đường sắt, đường hàng không, vận tải đa phương thức; Cho thuê phương tiện, thiết bị chuyên dùng để bốc xếp, bảo quản vận chuyển hàng hoá Trải qua 13 năm hoạt động phát triển Công ty dần khẳng định thương hiệu lĩnh vực dịch vụ logistics, xây dựng mạng lưới gồm chi nhánh văn phòng đại diện hoạt động trải dài từ Bắc – tới Nam như: Hà Nội, Hải Phòng, Hồ Chí Minh, Lào Cai, Quảng Ninh, Móng Cái cửa ngõ thơng thương quốc tế Lào Cai, Móng Cái, Lạng Sơn, Nội Bài triển khai mở rộng phát triển thị trường quốc tế: Trung Quốc, Nhật Bản, Lào, Hàn Quốc, Campuchia, Thái Lan, Công ty đầu tư xây dựng đồng sở vật chất, hạ tầng, trang thiết bị phục vụ cho hoạt động sản xuất kinh doanh, phát triển đa dạng mảng dịch vụ như: Dịch vụ logistics, dịch vụ kho bãi, kho ngoại quan, trung tâm phân phối, đại lý vận tải quốc tế Xây dựng đội ngũ cán nhân viên nòng cốt, chuyên nghiệp lĩnh vực logistics 2.3 Tình hình hoạt động kinh doanh Chỉ tiêu ĐVT TH 2019 KH 2020 TH 2020 48.400 36.430 So sánh % TH 2020 TH 2019 KH 2020 79.91 75.27 Sản lượng Tổng doanh thu Lợi nhuận trước thuế TEU 45.589 Tr.đồng 920.804 285.950 280.610 30.47 98.13 Tr.đồng 3.195 8000 4.338 135.77 54.23 Năm 2020 tổng doanh thu Công ty giảm lợi nhuận sau thuế lại tăng so với kỳ năm ngoái Sự biến động chủ yếu từ: - Năm 2019 doanh thu hàng tạm nhập tái xuất 665.572 triệu đồng, năm 2020 Công ty tạm dừng làm hàng tạm nhập tái xuất nên doanh thu hàng tạm nhập tái xuất đồng Do ảnh hưởng dịch viêm đường hô hấp cấp covid19 khiến hoạt động dịch vụ logistics, giao nhận, vận tải, đại lý hãng tàu, kho bãi gặp nhiều khó khăn, phát sinh thêm nhiều chi phí doanh thu thu hộ trả hộ (khơng lợi nhuận), bên cạnh doanh nghiệp hỗ trợ giảm giá dịch vụ cho khách hàng Năm 2020 Công ty phát sinh ghi nhận khoản thu nhập cổ tức 4,2 tỷ đồng từ góp vốn liên doanh Năm 2020 năm ảnh hưởng nghiêm trọng tình hình dịch bệnh Covid19 bùng phát làm ngưng trệ toàn hoạt động Kinh tế- Xã hội nói chung ảnh hưởng trực tiếp đến hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp nói riêng Các giai đoạn bùng phát dịch bệnh nước từ T1/2020 đến T4/2020, tháng 7/2020, tháng 12/2020 chưa ổn định Trong đó, tìnhhình dịch bệnh nước giới diễn biến phức tạp Việt Nam nhiều Trước nguyên nhân bất khả kháng, hoạt động sản xuất kinh doanh công ty ảnh hưởng nhiều Trong thời điểm này, bên cạnh áp dụng biện pháp, qui định an tồn phịng dịch bệnh cho người lao động, phần công ty nỗ lực, tập trung cao độ vào hoạt động sản xuất kinh doanh III CHÍNH SÁCH QUẢN LÝ RỦI RO CỦA CTCP VINAFCO VÀ VINALINES LOGISTICS VIỆT NAM 3.1 Quản lý rủi ro tài cơng ty Vinalines Logistics Việt Nam Rủi ro tài Cơng ty bao gồm rủi ro thị trường, rủi ro tín dụng rủi ro khoản Công ty xây dựng hệ thống kiểm soát nhằm đảm bảo cân mức hợp lý chi phí rủi ro phát sinh chi phí quản lý rủi ro Ban Tổng Giám đốc Cơng ty có trách nhiệm theo dõi quy trình quản lý rủi ro để đảm bảo cân hợp lý rủi ro kiểm soát rủi ro Rủi ro thị trường Hoạt động kinh doanh Công ty chủ yếu chịu rủi ro có thay đổi tỷ giá hối đối lãi suất Rủi ro tỷ giá hối đối: Cơng ty chịu rủi ro tỷ giá giá trị hợp lý luồng tiền tương lai cơng cụ tài biến động theo thay đổi tỷ giá ngoại tệ khoản vay, doanh thu chi phí Cơng ty thực đơn vị tiền tệ khác với đồng Việt Nam Rủi ro lãi suất: Công ty chịu rủi ro lãi suất giá trị hợp lý luồng tiền tương lai công cụ tài biến động theo thay đổi lãi suất thị trường Cơng ty có phát sinh khoản tiền gửi có khơng có kỳ hạn, khoản vay nợ chịu lãi suất thả Công ty quản lý rủi ro lãi suất cách phân tích tình hình cạnh tranh thị trường để có lãi suất có lợi cho mục đích Cơng ty Rủi ro tín dụng Rủi ro tín dụng rủi ro mà bên tham gia cơng cụ tài hợp đồng khơng có khả thực nghĩa vụ dẫn đến tổn thất tài cho Cơng ty Cơng ty có rủi ro tín dụng từ hoạt động động sản xuất kinh doanh (chủ yếu khoản phải thu khách hàng hoạt động tài (bao gồm tiền gửi ngân hàng, cho vay cơng cụ tài khác) Rủi ro khoản Rủi ro khoản rủi ro Công ty gặp khó khăn thực nghĩa vụ tài thiếu vốn Rủi ro khoản Công ty chủ yếu phát sinh từ việc tài sản tài nợ phải trả tài có thời điểm đáo hạn khác Công ty cho mức độ tập trung rủi ro việc trả nợ kiểm sốt Cơng ty có khả tốn khoản nợ đến hạn từ dịng tiền từ hoạt động kinh doanh tiền thu từ tài sản tài đáo hạn 3.2 Quản lý rủi ro tài cơng ty Vinafco Rủi ro tài Cơng ty bao gồm rủi ro thị trường, rủi ro tín dụng rủi ro khoản Cơng ty xây dựng hệ thống kiểm soát nhằm đảm bảo cân mức hợp lý chi phí rủi ro phát sinh chi phí quản lý rủi ro Ban Tổng Giám đốc Cơng ty có trách nhiệm theo dõi quy trình quản lý rủi ro để đảm bảo cân hợp lý rủi ro kiểm soát rủi ro Rủi ro thị trường Hoạt động kinh doanh Công ty chủ yếu chịu rủi ro có thay đổi tỷ giá hối đoái lãi suất Rủi ro tỷ giá hối đối: Cơng ty chịu rủi ro tỷ giá giá trị hợp lý luồng tiền tương lai cơng cụ tài biến động theo thay đổi tỷ giá ngoại tệ khoản vay, doanh thu chi phí Công ty thực đơn vị tiền tệ khác với đồng Việt Nam Rủi ro lãi suất: Công ty chịu rủi ro lãi suất giá trị hợp lý luồng tiền tương lai cơng cụ tài biến động theo thay đổi lãi suất thị trường Công ty có phát sinh khoản tiền gửi có khơng có kỳ han, khoản vay nợ chịu lãi suất thả Công ty quản lý rủi ro lãi suất cách phân tích tình hình cạnh tranh thị trường để có lãi suất có lợi cho mục đích Cơng ty Rủi ro tín dụng Rủi ro tín dụng rủi ro mà bên tham gia cơng cụ tài hợp đồng khơng có khả thực nghĩa vụ dẫn đến tổn thất tài cho Cơng ty Cơng ty có rủi ro tín dụng từ hoạt động động sản xuất kinh doanh (chủ yếu khoản phải thu khách hàng) hoạt động tài (bao gồm tiền gửi ngân hàng, cho vay cơng cụ tài khác) Rủi ro khoản Rủi ro khoản rủi ro Cơng ty gặp khó khăn thực nghĩa vụ tài thiếu vốn Rủi ro khoản Công ty chủ yếu phát sinh từ việc tài sản tài nợ phải trả tài có thời điểm đáo hạn khác Cơng ty cho mức độ tập trung rủi ro việc trả nợ thấp Cơng ty có khả tốn khoản nợ đến hạn từ dịng tiền từ hoạt động kinh doanh tiền thu từ tài sản tài đáo hạn IV CƠNG CỤ ĐÁNH GIÁ BẰNG ĐIỂM SỐ Z, CÁC CHỈ SỐ THANH KHOẢN, ĐỊN BẨY 4.1 Cơng cụ đánh giá điểm số Z Điểm số Z tính sau: Z=αα1X1+α2X2+α3X3+α4X4+α5X5 Với α1→5 trọng số X1→5 Trong đó: X1=αVốn lưu động ròng/Tổng tài sản X2=αLợi nhuận giữ lại/Tổng tài sản X3=αLợi nhuận trước lãi vay thuế/Tổng tài sản X4=αGiá thị trường vốn cổ phần/Giá sổ sách nợ X5=αDoanh thu/Tổng tài sản Đặc điểm Z trọng số :  Z có quan hệ tỷ lệ nghịch với khả phá sản doanh nghiệp  Các giá trị trọng số không cố định mà có thay đổi phụ thuộc vào cơng ty thuộc ngành nghề sản xuất hay dịch vụ, cổ phần hóa hay chưa Đối với doanh nghiệp cổ phần hóa, ngành sản xuất: Z=α 1,2X1+1,4X2+3,3X3+0,64X4+0,999X5 Nếu Z > 2,99: Doanh nghiệp nằm vùng an tồn, chưa có nguy phá sản Nếu 1,8 < Z < 2,99: Doanh nghiệp nằm vùng cảnh báo, có nguy phá sản Nếu Z < 1,8: Doanh nghiệp nằm vùng nguy hiểm, có nguy phá sản cao Đối với doanh nghiệp chưa cổ phần hóa, ngành sản xuất: Z′=α 0,717X1+0,847X2+3,107X3+0,42X4+0,998X5 Nếu Z’ > 2,9: Doanh nghiệp nằm vùng an tồn, chưa có nguy phá sản Nếu 1,23 < Z’ < 2,9: Doanh nghiệp nằm vùng cảnh báo, có nguy phá sản Nếu Z’ < 1,23: Doanh nghiệp nằm vùng nguy hiểm, có nguy phá sản cao Đối với doanh nghiệp khác: Z ' ' =6,56 X +3,26 X +6,72 X +1,05 X Nếu Z’’ > 2,6: Doanh nghiệp nằm vùng an toàn, chưa có nguy phá sản Nếu 1,2 < Z’’ < 2,6: Doanh nghiệp nằm vùng cảnh báo, có nguy phá sản Nếu Z’’ < 1,2: Doanh nghiệp nằm vùng nguy hiểm, có nguy phá sản cao 4.2 Chỉ số khoản, đòn bẩy Tỷ số khả toán hiệnhành= TSLĐ Nợ ngắnhạn Cho biết khả công ty việc dùng tài sản ngắn hạn tiền mặt, hàng tồn kho hay khoản phải thu để chi trả cho khoản nợ ngắn hạn Tỷ số cao chứng tỏ cơng ty có nhiều khả hoàn trả hết khoản nợ Tỷ số toán hành nhỏ cho thấy cơng ty tình trạng tài tiêu cực, có khả khơng trả khoản nợ đáo hạn Tuy nhiên, điều khơng có nghĩa cơng ty phá sản có nhiều cách để huy động thêm vốn Mặt khác, tỷ số cao dấu hiệu tốt cho thấy doanh nghiệp sử dụng tài sản chưa hiệu Tỷ số nợ vốn cổ phần= Nợ Vốncổ phần Tỷ lệ số liệu quan trọng sử dụng tài doanh nghiệp sử dụng để đánh giá địn bẩy tài cơng ty Nó thước đo mức độ mà công ty tài trợ cho hoạt động thơng qua nợ so với quỹ thuộc sở hữu hoàn toàn Cụ thể hơn, phản ánh khả vốn chủ sở hữu cổ đơng bao gồm tất khoản nợ tồn đọng trường hợp suy thoái kinh doanh Thông thường, tỷ lệ lớn 1, có nghĩa tài sản cơng ty tài trợ chủ yếu khoản nợ, ngược lại tài sản cơng ty tài trợ chủ yếu nguồn vốn chủ sở hữu Về nguyên tắc, tỷ lệ nhỏ, có nghĩa nợ phải trả chiếm tỷ lệ nhỏ so với tổng tài sản hay tổng nguồn vốn cơng ty gặp khó khăn tài Tỷ lệ lớn khả gặp khó khăn việc trả nợ phá sản công ty lớn k Tỷ số nợ so với nợ cộng với TSLĐ = Nợ Nợ +TSLĐ V TRÌNH BÀY KẾT QUẢ ĐÁNH GIÁ BẰNG ĐIỂM SỐ Z, CHỈ SỐ THANH TỐN, ĐỊN BẨY 5.1 Trình bày kết cơng ty Vinafco Bảng 1: Bảng tiêu tài Đvt: Tỷ VNĐ STT Chỉ tiêu Tính đến 31/12/2020 Tổng tài sản(1) 886.4 Tài sản cố định(2) 333.8 Tài sản lưu động đầu tư dài hạn (1)-(2) (3)=α 552.6 Nợ ngắn hạn (4) 260.5 Vốn lưu động dòng(5)=α(3)-(4) 292.1 Lợi nhuận sau thuế 9.5 Lợi nhuận sau thuế cổ đơng khơng kiểm sốt 3.04 Lợi nhuận giữ lại(8)=α(6)-(7) 6.46 Lợi nhuận trước lãi vay thuế(9) 13.8 10 Giá thị trường vốn cổ phần(10) 340 11 Tổng nợ phải trả vốn chủ sở hữu(11) 886.4 12 Vốn chủ sở hữu(12) 526.9 13 Giá trị sổ sách nợ(13)=α(11)-(12) 359.5 14 Đầu tư dài hạn (14) 15.6 15 Tài sản lưu động (15)=α (3)- (14) 537 Nguồn: Báo cáo tài hợp 2020 CTCP Vinafco 5.1.1 Kết điểm số Z Với Công ty Cổ phần Vinafco ta chọn đánh giá rủi ro điểm số Z doanh nghiệp khác nên ta có: X1= Vốn lưu động rịng 552.6 = =0.623 Tổng tài sản 886.4 X2= Lợi nhuận giữ lại 6.46 = =0,007 Tổng tài sản 886.4 X3= Lợi nhuận trước lãi vay thuế 13.8 = =0,015 Tổng tài sản 886.4 X 4= Giá thị trường vốn cổ phần 340 = =0.945 Giá sổ sách nợ 359.5 =α> Z”=α 6.56*0.623+3,26*0.007+6,72*0.015+1,05*0.945=α 5.202 5.1.2 Phân tích hệ số khoản đòn bẩy Tỷ số khả thanhtoán hiệnhành ¿ TSLĐ 537 = =2.061 Nợ ngắn hạn 260.5 Tỷ số nợ vốn cổ phần= ¿ Nợ Vốncổ phần 359.5 =1.057 340 Tỷ số nợ so với nợ cộng với TSLĐ = ¿ Nợ Nợ +TSLĐ 359.5 =0,401 359.5+ 537 5.2 Trình bày kết cơng ty Vinalines Logistics Việt Nam Bảng 2: Bảng tiêu tài Đvt: Tỷ VNĐ STT Chỉ tiêu Tính đến 31/12/2020 Tổng tài sản(1) 267.8 Tài sản cố định(2) 66.99 Tài sản lưu động đầu tư dài hạn (1)-(2) (3)=α 200.81 Nợ ngắn hạn (4) 100.6 Vốn lưu động dòng(5)=α(3)-(4) 100.21 Lợi nhuận giữ lại(6) 4.29 Lợi nhuận trước lãi vay thuế(7) 4.33 Giá thị trường vốn cổ phần(8) 142.1 Tổng nợ phải trả vốn chủ sở hữu(9) 267.8 10 Vốn chủ sở hữu(10) 167.2 11 Giá trị sổ sách nợ(11)=α(9)-(10) 100.6 12 Đầu tư dài hạn (12) 11.43 13 Tài sản lưu động (13)=α (3)- (12) 189.38 Nguồn: Báo cáo tài hợp 2020 CTCP Vinalines Logistics 5.2.1 Kết điểm số Z Với CTCP Vinalines Logistics Việt Nam ta chọn đánh giá rủi ro điểm số Z doanh nghiệp khác nên ta có: X1= Vốn lưu động rịng 100.21 = =0.374 Tổng tài sản 267.8 X2= Lợi nhuận giữ lại 4.29 = =0,016 Tổng tài sản 267.8 X3= Lợi nhuận trước lãi vay thuế 4.33 = =0,016 Tổng tài sản 267.8 X 4= Giá thị trường vốn cổ phần 142.1 = =1.412 Giá sổ sách nợ 100.6 =α> Z”=α 6.56*0.374+3.26*0.016+6.72*0.016+1.05*1.412=α 4.095 5.2.2 Chỉ số khoản địn bẩy Tỷ số khả thanhtốn hiệnhành ¿ TSLĐ 189.38 = =1.88 Nợ ngắn hạn 100.6 Tỷ số nợ vốn cổ phần= ¿ Nợ Vốncổ phần 100.6 =0.707 142.1 Tỷ số nợ so với nợ cộng với TSLĐ = ¿ Nợ Nợ +TSLĐ 100.6 =0,346 100.6+189.38 VI KẾT LUẬN VỀ KHẢ NĂNG RỦI RO, QUYẾT ĐỊNH CHO VAY  Công ty Cổ phần Vinafco Theo kết trên, ta thấy CTCP Vinafco có Z”=α 5.202, cơng ty nằm vùng an tồn chưa có nguy phá sản Tỷ số khả toán hành =α 2,061 cho thấy cơng ty có nhiều khả hoàn trả hết khoản nợ Tỷ số nợ vốn cổ phần =α1.057 có nghĩa tài sản công ty Vinafco tài trợ chủ yếu khoản nợ, có khả gặp khó khăn việc trả nợ phá sản công ty lớn  Công ty Cổ phần Vinalines Logistics Việt Nam Năm 2021 năm k CTCP Vinalines Logistic Việt Nam Z”=α 4.095, công ty nằm vùng an tồn chưa có nguy phá sản Tỷ số khả toán hành=α 1.88 cho thấy cơng ty có nhiều khả hồn trả hết khoản nợ Tỷ số nợ vốn cổ phần =α0.707 có nghĩa tài sản công ty tài trợ chủ yếu nguồn vốn chủ sở hữu, nợ phải trả chiếm tỷ lệ nhỏ so với tổng tài sản hay tổng nguồn vốn cơng ty gặp khó khăn tài Dựa kết bảng điểm Z số khoản địn bẩy tài chính, ta nhận thấy cơng ty hoạt động kinh doanh có hiệu chưa có nguy phá sản, vay vốn Nhưng với tư cách người có thẩm quyền cho cơng ty vay vốn đầu tư, cho công ty Cổ phần Vinafco vay cơng ty có tỷ số khả tốn hành cao Cơng ty Vinafco có khả dùng tài sản ngắn hạn tiền mặt, hàng tồn kho hay khoản phải thu để chi trả cho khoản nợ ngắn hạn mình, cơng ty có nhiều khả hoàn trả hết khoản nợ VII ĐÁNH GIÁ VỀ CTCP VINAFCO VÀ CTCP VINALINES LOGISTICS VIỆT NAM 7.1 CTCP Vinafco Từ xác định chiến lược kinh doanh (đầu năm 2011), kết kinh doanh cơng ty cải thiện đáng kể, cịn cách xa so với kế hoạch Chiến lược kinh doanh đánh giá mạo hiểm giai đoạn khó khăn Thực tế, Vinafco phải trì hoãn nhiều dự án kế hoạch huy động vốn Hoạt động kinh doanh có tỷ suất sinh lời thấp so với nhiều công ty hoạt động ngành kho bãi, vận tải Cụ thể, năm 2019, doanh thu đạt 90% so với kế hoạch, đạt 98% doanh thu so với năm 2018 Tuy nhiên lợi nhuận gộp vượt 19% so với kế hoạch lợi nhuận trước thuế Vinafco cao gấp đôi kế hoạch đề mức lợi nhuận trước thuế tốt năm trước Năm 2020, công ty đạt 1,046 tỷ đồng doanh thu tương đương 98% so với kế hoạch (kế hoạch doanh thu năm 2020 1067 tỷ đồng) đạt 105% so với doanh thu năm 2019 (994 tỷ đồng) Mặc dù hoạt động vận tải miền Trung bị sụt giảm so với kế hoạch, mảng lại đạt doanh thu khả quan, mảng kho có tăng trưởng đáng kể so với năm 2019 Nguyên nhân nay, cơng ty tập trung vào giai đoạn đầu tư sở hạ tầng kho bãi để nâng cao lực cạnh tranh tăng cường đầu tư bổ sung phương tiện vận tải chuyên dụng nên tiêu lợi nhuận trì mức chưa cao Công ty đầu tư loạt dự án nhằm thực cho chiến lược phát triển dài hạn trở thành “ năm công ty hàng đầu cung cấp dịch vụ logistics tích hợp giải pháp chuỗi cung ứng thị trường Việt Nam, Lào, Campuchia đến năm 2025” với loạt dự án hệ thống sở vật chất kho, bãi Thanh Trì/Gia Lâm-Hà Nội; Đình Vũ- Hải Phịng; Hịa Cầm- Đà Nẵng; Khu Cơng nghiệp Bình Dương; Tổng kho phân phối Mekong Hậu Giang ; Đầu tư phương tiện tải ôtô, đội tàu biển nâng cao lực vận tải ; Áp dụng công nghệ thông tin quản lý phương tiện vận tải (TMS), vận hành quản lý kho hàng (WMS); Hệ thống định vị giám sát phương tiện vận tải GPS V tạo đột phá phát triển mạnh mẽ, cung cấp dịch vụ có chất lượng cao theo chuẩn mực quốc tế Bên cạnh đó, thấy giá trị bảng điểm Z cơng ty cao, điều chứng tỏ công ty nằm vùng an tồn chưa có nguy phá sản, đầu tư vốn vào 7.2 CTCP Vinalines Logistics Việt Nam Năm 2019, Công ty thực ghi nhận giá trị hàng hóa khách hàng thực dịch vụ logistics khoản mục doanh thu giá vốn trình bày Báo cáo tài với giá trị 652.893.236.252 VND Trong năm 2020, thực theo kiến nghị Biên tra Bộ Tài ngày 04/09/2019, Cơng ty khơng thực ghi nhận giá trị hàng hóa khách hàng ghi nhận giá trị doanh thu, giá vốn năm Năm 2020, phát triển thêm số khách hàng ảnh hưởng bệnh dịch, ngành logistics nói chung hoạt động kinh doanh Cơng ty nói riêng bị ảnh hưởng nghiêm trọng, với việc Công ty phải chịu khoản chi phí cố định chi phí khấu hao, chi phí tiền lương, chi phí thuê kho bãi, nên lợi nhuận gộp năm giảm mạnh so với năm trước Những rủi ro khách quan ảnh hưởng đến hoạt động sản xuất kinh doanh mục tiêu công ty: - Năm 2020, ảnh hưởng tình hình dịch bệnh Covid-19 tác động nghiêm trọng đến hoạt động kinh tế xã hội nói chung doanh nghiệp nói riêng - Việc lưu thông tuyến cửa gặp nhiều khó khăn đảm bảo tuân thủ nghiêm ngặt qui định phòng chống dịch bệnh, ảnh hưởng đến tiến độ giao nhận hàng hóa hiệu hoạt động sản xuất kinh doanh - Sự biến động tỷ giá ngoại tệ tác động đến giao dịch tốn trao đổi ngoại tệ cơng ty với đối tác, hãng tàu nước - Địa bàn hoạt động lĩnh vực kinh doanh công ty chịu cạnh tranh lớn doanh nghiệp nước nước ngồi Qua phân tích bảng điêm Z, ta thấy cơng ty Vinalines Logistics nằm vùng an tồn chưa có khả phá sản, số khoản địn bẩy ổn, cho vay đầu tư vốn vào TÀI LIỆU THAM KHẢO NXB Đại học Kinh tế Quốc dân, PGS.TS Phan Thị Thu Hà, TS Lê Thanh Tâm, TS Hoàng Đức Mạnh, “Bài giảng Quản trị rủi ro”, 2016 Báo cáo tài hợp Vinafco năm 2020, Vinafco, 2020 Báo cáo thường niên Vinafco năm 2020, Vinafco, 2020 Báo cáo tài hợp Vinalines Logistics Việt Nam năm 2020, Vinalines Logistics, 2020