Phân tích tài chính công ty cổ phần sữa việt nam vinamilk

Phân tích tài GVHD: CƠ NGUYỄN THỊ UN UN PHẦN I: CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH I KHÁI NIỆM, MỤC ĐÍCH,Ý NGHĨA PHƯƠNG PHÁP PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH 1.1 Khái niệm phân tích tài chính: Phân tích tài hiểu trình kiểm tra, xem xét số liệu tài hành khứ, nhằm mục đích đánh giá rủi ro, tiềm tương lai phục vụ cho định tài đánh giá doanh nghiệp cách xác 1.2 Mục đích phân tích tài : Phân tích tài công cụ quan trọng nhà quản trị doanh nghiệp vấn đề quan tâm đối tác như: 1.2.1 Đối với nhà quản lý : - Đánh giá kết hoạt động kinh doanh việc thực biện pháp tài doanh nghiệp, sở để họ đưa định thích hợp - Xác định tiềm phát triển doanh nghiệp - Xác định điểm yếu cần phải khắc phục cải thiện - Các nhà quản lý phân tích cơng ty báo cáo tài đối thủ cạnh tranh để đánh giá khả sinh lợi rủi ro họ, ngồi phân tích cho phép so sánh công ty với đánh giá điểm mạnh điểm yếu bật công ty để làm tiêu chuẩn xếp hạng doanh nghiệp 1.2.2 Đối với nhà đối tác doanh nghiệp: -Đánh giá khả toán khoản nợ doanh nghiệp - Đánh giá khả sinh lợi hoạt động hiệu kinh doanh doanh nghiệp tương lai 1.2.3 Quản trị tài chính: Các nhà nhà quản lý phải đánh giá ảnh hưởng định tài trợ sách cổ tức doanh nghiệp Phân tích cơng ty giúp giúp đánh giá ảnh hưởng định tài trợ khả sinh lợi rủi ro tương lai Các nhà quản lý xác định giá trị nội trước theo đuổi chiến lược mua lại cổ phần Page Phân tích tài GVHD: CƠ NGUYỄN THỊ UN UN 1.2.4 Kiểm tốn viên bên ngồi: Sản phẩm kiểm tốn việc thể ý kiến cách trung thực báo cáo tài khách hàng Khi hồn thành báo cáo kiểm tốn, phân tích tài dùng việc kiểm tra cuối tính hợp lý tồn báo cáo tài Kiểm tốn viên sử dụng phân tích tín dụng việc đánh giá khả tiếp tục trì hoạt động kinh doanh khách hàng 1.2.5 Hội đồng quản trị: Với tư cách đại diện cho cổ đơng, hội đồng quản trị có trách nhiệm bảo vệ lợi ích cổ đơng qua việc giám sát thận trọng hoạt động cơng ty Điều địi hỏi am hiểu đánh giá sâu sắc hoạt động tài trợ, đầu tư kinh doanh Cả phân tích cơng ty phân tích báo cáo tài điều giúp cho hội đồng quản trị việc hồn thành trách nhiệm giám sát 1.2.6 Các quan pháp luật: Các quan thuế áp dụng cơng cụ phân tích tài để kiểm tốn thuế thu nhập doanh nghiệp kiểm tra tính hợp lý báo cáo thuế 1.2.7 Cơng đồn Các kỹ thuật phân tích báo cáo tài hữu ích đói với cơng đồn việc thỏa thuận quyền lợi người lao động 1.2.8 Khách hàng: Các kỹ thuật phân tích dùng để xác định khả sinh lợi (hoặc trì lực) nhà cung cấp với việc ước tính lợi nhuận giao dịch 1.3 Ý nghĩa phân tích tài chính: Phân tích tài có ý nghĩa quan trọng khơng cho doanh nghiệp mà cho đối tượng có liên quan chủ nợ, cổ đơng cán công nhân viên, nhà quản lý,đối thủ cạnh tranh, nhà cung cấp, nhà nước…cụ thể như: 1.3.1 Quyết định đầu tư cung cấp tín dụng: - Cổ đơng: dự đoán khả sinh lời rủi ro…dễ mua giữ, bán cổ phiếu - Chủ nợ ngắn hạn: quan tâm khả trả nợ, sinh lời rủi ro…để cho vay, bán chịu Page Phân tích tài GVHD: CƠ NGUYỄN THỊ UYÊN UYÊN 1.3.2 Quyết định quản trị : Người quản lý doanh nghiệp đánh giá thực sách lợi nhuận, trả nợ…quyết định điều hành cho tương lai 1.3.3 Quyết định điều hành nhà nước : - Định mức thuế, sách thuế - Chính sách quản lý tài - Quyết định giới hạn hay mở rộng kinh doanh 1.4 Phương pháp phân tích tài chính: Có phương pháp phân tích tài 1.4.1 Phân tích tài phương pháp so sánh: Phương pháp so sánh phương pháp chủ yếu dùng phân tích tài doanh nghiệp, yêu cầu điều kiện so sánh phải phản ánh nội dung kinh tế, phương pháp tính tốn, đơn vị tính qui đổi qui mô điều kiện kinh doanh tương tự Phương pháp so sánh cho phép So sánh số thực kỳ với số thực kỳ trước để thấy rõ xu hướng thay đổi theo hướng cải thiện tốt hơn, hay xấu để có biện pháp khắc phục kỳ tới So sánh số thực kỳ với số kế hoạch để thấy rõ mức độ phấn đấu doanh nghiệp So sánh số thực kỳ mức trung bình tồn ngành để thấy mức độ hoạt động doanh nghiệp so với toàn ngành So sánh chiều dọc để thấy tỷ trọng loại tổng số bảng báo cáo, so sánh theo chiều ngang để thấy thay đổi số tuyệt đối tương đối tiêu qua liên đội kế toán liên tiếp  Phương pháp so sánh số tuyệt đối Trong phân tích hoạt động tài nguồn tài liệu khơng thể thiếu số tuyệt đối, đồng thời sở để tính số tương đối Phương pháp so sánh số tuyệt việc so sánh thống nội dung phản ánh, đại lượng biểu phương pháp tính tốn cho ta thấy trị số cụ thể Page Phân tích tài GVHD: CƠ NGUYỄN THỊ UN UN quy mơ, khối lượng tiêu kinh tế, thời gian địa điểm cụ thể Phương pháp so sánh số tuyệt đối thực phép trừ  Phương pháp so sánh số tương đối Phương pháp so sánh có hình thức thể số lần, số %, cho phép so sánh hai tiêu kinh tế khác điều kiện thời gian không giam để thấy vận động thay đổi tiêu kinh tế thực phép chia 1.4.2 Phân tích tài theo tỷ trọng : Phân tích báo cáo tài cho biết tỷ trọng nhóm hay nhóm nhỏ cấu thành khoản mục Đặc biệt phân tích bảng cân đối kế tốn, thơng thường thể tổng tài sản(hay nguồn vốn) 100% Sau đó, khoản mục bên thể tỷ lệ phần trăm so với tổng tài sản Trong phân tích báo cáo thu nhập, doanh thu thường ấn định 100%với khoản mục lại thể tỷ lệ phần trăm so với với doanh thu, cách phân tích gọi phân tích báo cáo tài theo tỷ trọng hay cịn goi phân tích theo chiều dọc.Phân tích tỷ trọng nhấn mạnh hai nhân tố:  Các nguồn tài trợ: bao gồm nợ phải trả ngắn hạn,nợ dài hạn vốn cổ phần  Kết cấu tài sản: bao gồm tài sản ngắn hạn tài sản dài hạn 1.4.3 Phân tích tỷ số : Phương pháp phân tích thơng qua việc sử dụng tỷ số tài chín, tỷ số tài hình thành phép chia lấy tiêu chia cho tiêu khác để đánh giá tác động hahi tiêu với nhau, số tài cơng cụ tài sử dụng phổ biến rộng rãi nhất, giúp người phân tích nhận biết tình hình tài Phương pháp dễ áp dụng thường sử dụng để so sánh đối tượng khác ngành đối thủ cạnh tranh 1.4.4 Phân tích dịng tiền: Phân tích dịng tiền chủ yếu sử dụng công cụ để đánh giá nguồn sử dụng nguồn Phân tích dịng tiền cung cấp hiểu biết sâu sắc việc công ty đạt nguồn tài trợ sử dụng chúng Nó sử dụng việc dự báo dịng tiền phần phân tích khả tốn Page Phân tích tài GVHD: CÔ NGUYỄN THỊ UYÊN UYÊN 1.4.5 Định giá: Định giá kết quan trọng phân tích tài phân tích cơng ty Định thơng thường nghĩa việc ước tính giá trị nội công ty hay cổ phiếu công ty Nền tảng định giá lý thuyết giá trị (giá trị chứng khoán nợ hay chứng khoán vốn cổ phần tài sản tương tự tổng cộng khoản thu nhập tương lai chiết khấu với suất chiết khấu thích hợp) II NỘI DUNG PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH Tìm hiểu phân tích đặc thù ngành Phân tích tình hình tài qua “bảng cân đối kế tốn”  Phân tích kết cấu biến động vốn  Phân tích kết cấu biến động nguồn vốn  Sự tương thích tài sản nguồn vốn Phân tích tình hình tài qua bảng “báo cáo kết hoạt động kinh doanh” Phân tích tình hình tài qua tỷ số tài III CÁC TÀI LIỆU DÙNG TRONG PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH Để tiến hành phân tích tài người ta sử dụng nhiều tài liệu khác nhau, trongđó chủ yếu báo cáo tài Những phận cốt lõi bảng báo cáo tài bảng cân đối k ế toán bảng báo cáo kết hoạt động kinh doanh Bảng cân đối kế tốn mơ tả sức mạnh tài doanh nghiệp cách trình bày thứ mà có thứ mà nợ thờiđiểm nhấtđịnh nàođó Người ta xem bảng cân đối kế tốn ảnh chụp nhanh, báo cáo tình hình tài vào cuối năm Ngược lại bảng báo cáo kết hoạtđộng kinh doanh lại giống tranh phản ánh vận động báo cáo phương thức kinh doanh doanh nghiệp năm hoạt động kinh doanh đem lại lợi nhuận gây tình trạng lỗ vốn 3.1 Bảng cân đối kế tốn: Là báo cáo tài tổng hợp, phản ảnh tổng qt tồn giá trị tài sản có nguồn hình thành tài sản doanh nghiệp thời điểm định Số liệu bảng cân đối kế tốn cho biết tồn giá trị tài sản có theo cấu tài sản, nguồn Page Phân tích tài GVHD: CƠ NGUYỄN THỊ UYÊN UYÊN vốn cấu nguồn vốn hình thành tài sản Như bảng cân đối kế tốn nhằm mơ tả sức mạnh tài cách trình bày khoản mà doanh nghiệp có khoản mà Cơng ty nợ thời điểm Căn vào bảng cân đối kế tốn nhận xét đánh giá khái qt tình hình tài Cơng ty, số liệu phục vụ cho việc phân tích tài doanh nghiệp Kết cấu bảng cân đối kế toán gồm phần:  Phần tài sản: Phản ánh tồn tài sản có thời điềm báo cáo theo cấu tài sản hình thức tồn trình hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp Căn số liệu đánh giá tổng quát quy mô tài sản lực trình độ sử dụng vốn doanh nghiệp Về mặt pháp lý, số liệu tiêu bên phần tài sản thể số vốn thuộc quyền sử dụng doanh nghiệp  Phần nguồn vốn: Phản ánh nguồn hình thành tài sản có doanh nghiệp thời điểm báo cáo Xét mặt pháp lý số liệu tiêu nguồn vốn thể trách nhiệm pháp lý doanh nghiệp khoản vốn mà đơn vị quản lý sử dụng Tỷ lệ kết cấu nguồn vốn tổng nguồn vốn có phản ánh tính chất hoạt động thực trạng tài doanh nghiệp 3.2 Báo cáo kết tài chính: Là báo cáo tài tổng hợp, số liệu báo cáo phản ánh cách tổng quát tình hình kết kinh doanh niên độ kế tốn, việc sản xuất kinh doanh đơn vị có đem lại lợi nhuận hay gây tình trạng lỗ vốn, đồng thời phản ánh tình hình sử dụng vốn, lao động, kỹ thuật kinh nghiệm quản lý doanh nghiệp Đây báo cáo mà người phân tích tài quan tâm, sở để dự tính doanh nghiệp hoạt động tương lai IV CÁC CHỈ TIÊU PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP: Phân tích chung biến động tài sản nguồn vốn doanh nghiệp cung cấp cách tổng qt tình hình tài kỳ kinh doanh doanh nghiệp Kết phân tích cho nhà quản lý, chủ doanh nghiệp thấy rõ thực chất vận động Page Phân tích tài GVHD: CƠ NGUYỄN THỊ UN UN tài sản, nguồn vốn dự đoán khả phát triển hay có chiều hướng suy thối doanh nghiệp Trên sở giúp doanh nghiệp có biện pháp hữu hiệu tăng cường cho công tác quản lý nhằm giúp doanh nghiệp 4.1 Phân tích tình hình kết cấu biến động vốn : Phân tích tình hình biến động vốn đánh giá biến động phận cấu thành tổng số vốn doanh nghiệp thấy đươc trình độ sử dụng vốn, việc phân bố loại vốn giai đoạn q trình hoạt động kinh doanh có hợp lý khơng, từ đề biện pháp nâng cao hiệu sử dụng vốn 4.1.1 Phân tích biến động vốn lưu động Nguồn vốn lưu động doanh nghiệp bao gồm khoản mục như: vốn tiền, khoản đầu tư tài ngắn hạn, khoản phải thu ngắn hạn, hàng tồn kho, tài sản ngắn hạn khác…  Vốn tiền : Vốn tiền bao gồm khoản tiền khoản tương đương tiền Xu hướng chung vốn tiền giảm đánh giá tích cực, khơng nên dự trữu lượng tiền mặt nhiều doanh nghiệp số tiền dư tiền gửi ngân hàng lớn mà phải giải phóng mang vào sản xuất kinh doanh, tăng vòng quay vốn trả nợ Tuy nhiên gia tăng vốn tiền làm khả toán nhanh doanh nghiệp thuận lợi  Đầu tư tài ngắn hạn : Là giá trị có thời gian khơng q năm như: chứng khoán ngắn hạn ,vay vốn ngắn hạn … Giá trị tăng lên chứng tỏ doanh nghiệp mở rộng liên doanh đầu tư  Các khoản phải thu : Các khoản phải thu bao gồm phải thu khách hàng, trả trước cho người bán, phải thu nội bộ, dự phịng khoản phải thu khó địi…Tất khoản phải thu giá trị tài sản doanh nghiệp bị đơn vị khác chiếm dụng Các khoản phải thu giảm đánh giá tích cực nhiên lúc đánh giá tích cực, khoản phải thu tăng lên đánh giá khơng tích cực, vấn đề đặt xem xét đánh giá số vốn bị chiếm dụng có hợp lý khơng Page Phân tích tài GVHD: CƠ NGUYỄN THỊ UN UN  Tài sản ngắn hạn khác: Tài sản ngắn hạn khác bao gồm: chi phí trả trước ngắn hạn, khoản thuế phải thu, tài sản ngắn hạn khác…  Hàng tồn kho: - Hàng tồn kho giảm định mức vật tư dự trữu vật tư, thành phẩm, sản phẩm dở dang …nhưng đảm bảo nhiệm vụ sản xuất kinh doanh đánh giá không tốt - Hàng tồn kho giảm thiếu vốn để dự trữ hàng hóa, vật tư đánh giá không tốt - Hàng tồn kho tăng quy mô sản xuất mở rộng nhiệm vụ sản xuất tăng lên đánh giá hợp lý - Hàng tồn kho tăng dự trữu vật tư mức, sản phẩm dở dang, thành phẩm tồn kho nhiều, không đủ phương tiện bảo quản máy móc thiết bị sản xuất đánh giá tốt 4.1.2 Phân tích tình hình biến động vốn cố định : Để phân tích tình hình biến động vốn cố định (tài sản cố định đầu tư dài hạn) trước hết phải phân tính tiêu tỷ suất đầu tư Chỉ tiêu tỷ suất đầu tư phản ánh tình hình đầu tư chiều sâu, tình hình trang thiết bị, xây dựng sở vật chất kỹ thuật thể lực sản xuất xu hướng phát triển lâu dài doanh nghiệp  Tài sản cố định : Tài sản cố định bao gồm loại tài sản cố định hữu hình tài sản cố định vơ hình Trong hoạt động sản xuất kinh doanh xu hướng tài sản cố định phải tăng số tuyệt đối lẫn tỷ trọng điều thể quy mô sản xuất, sở vật chất kỹ thuật gia tăng …  Đầu tư tài dài hạn : - Là giá trị khoản đầu tư dài hạn như: Chứng khoán dài hạn, giá trị vốn góp liên doanh dài hạn… - Giá trị tài dài hạn tăng lên chứng tỏ doanh nghiệp mở rộng đầu tư bên ngoài, mở rộng liên doanh liên kết  Chi phí xây dựng bản: Chí phí xây dựng tăng lên doanh nghiệp đầu tư xây dựng thêm tiến hành sửa chữa lớn tài sản cố định, biểu tốt nhằm tăng cường lực hoạt động máy móc thiết bị Page Phân tích tài GVHD: CƠ NGUYỄN THỊ UN UN - Chi phí xây dựng tăng lên tiến tiến hành độ thi cơng trình kéo dài gây lãng phí vốn đầu tư biểu không tốt  Ký quỹ ký cược dài hạn: Giá trị khoản ký quỹ, ký cược phát sinh nhằm đảm bảo cam kết dịch vụ liên quan đến sản xuất kinh doanh thực hợp đồng Sự biến động khoản thu hồi khoản ký quỹ ký cược hết hạn, thực thêm khoản ký quỹ 4.2 Phân tích tình hình kết cấu biến động nguồn vốn: Các tiêu thuộc phần nguồn vốn bảng cân đối kế toán thể nguồn hình thành nên tài sản doanh nghiệp có Bên cạnh cịn thể trách nhiệm pháp lý mặt vật chất doanh nghiệp đối tượng cung cấp cho doanh nghiệp như: Nhà Nước, Ngân hàng, cổ đông, đối tác liên doanh…Các tiêu nguồn vốn phản ánh thực trạng tình hình huy động, tình hình sử dụng loại vốn để đáp ứng yêu cầu sản xuất kinh doanh thấy tình hình tài doanh nghiệp 4.2.1 Nợ phải trả : Nợ phải trả bao gồm nợ vay ngắn hạn nợ vay dài hạn Khoản nợ phải trả giảm số tuyệt đối số tỷ trọng tổng nguồn vốn doanh nghiệp tăng lên đánh giá tích cực, thể khả tự chủ khả tài doanh nghiệp cao Tuy nhiên nguồn vốn chủ sở hữu tăng không đảm bảo cho nhu cầu doanh nghiệp mở rộng quy mô hoạt động sản xuất kinh doanh Trường hợp khoản nợ phải trả tăng lên số tuyệt đối giảm mặt tỷ trọng đánh giá hợp lý  Nguồn vốn tín dụng:  Nguồn vốn tín dụng tăng : - Do doanh nghiệp mở rộng quy mô nhiệm vụ sản xuất kinh doanh gia tăng, nguồn khác không đủ đáp ứng hợp lý - Do doanh nghiệp dự trữu mức vật tư hàng hóa, thành phẩm khơng tiêu thụ chất lượng điều khơng tốt  Nguồn tín dụng giảm Page Phân tích tài GVHD: CƠ NGUYỄN THỊ UN UN - Do quy mơ nhiệm vụ sản xuất kinh doanh thu hẹp biếu không tốt - Do nguồn vốn chủ sở hữu tăng nguồn vốn chiếm dụng hợp lý tăng biểu tốt giảm chi phí tiền lãi tiền vay ngân hàng - Do nguồn vốn tín dụng không hợp lý đơn vị khác tăng lên biểu không tốt  Các khoản vốn chiếm dụng: Các khoản tăng lên số tuyệt đối giảm tỷ trọng xem tốt nguồn vốn chiếm dụng đơn vị khác tình hình sản xuất kinh doanh mở rộng số vốn tăng lên 4.2.2 Nguồn vốn chủ sở hữu Vốn chủ sỡ hữu nguồn vốn quan trọng bảng cân đối kế toán, để đánh giá biến động nguồn vốn chủ sở hữu tổng nguồn vốn cơng ty ta phải tính theo tiêu tỷ suất tài trợ Nguồn vốn chủ sở hữu tăng lên số tuyệt đối lẫn số tỷ trọng đánh giá tích cực tình hình tài doanh nghiệp biến động theo xu hướng tốt, tiêu phản ánh tình hình khả tài thân doanh nghiệp hoạt động sản xuất kinh doanh, doanh nghiệp có đủ khả tự tài trợ đầu tư 4.3 Phân tích tương thích tài sản nguồn vốn: Xét mối quan hệ tài sản nguồn vốn, nhằmđánh giá tình hình huyđộng, phân bổ sử dụng loại vốn nguồn vốn Theo quanđiểm luân chuyển vốn, xét mặt lý thuyết vốn chủ sở hữu đủ trang trải loại tài sản đảm bảo cho hoạt động chủ yếu doanh nghiệp mà không cần phải vay hay chiếm dụng đơn vị khác Dođó, ta có cân đối sau: - Mối quan hệ cân đối thứ nhất: (I + IV)A.TS+( II)B.TS = B(NVCSH) - Mối quan hệ cân đối thứ hai: (I+II+IV)A.TS+(I+II+III+IV)B.TS=(I(1)+II(2))A.NGV+(I)B.NGV 4.4 Phân tích tình hình toán doanh nghiệp: Page 10