Phân tích tài chính công ty cổ phần dược hậu giang

LỜI NÓI ĐẦU Trong năm gần đây, với biến động lớn kinh tế lạm phát, giảm phát hầu hết doanh nghiệp khơng tránh khỏi ảnh hưởng kinh tế nghành dược khơng ngoại lệ với tính cấp thiết quan trọng sống thi nghành dược đóng vai trò quan trọng, biến động giá dược liệu làm ảnh hưởng tới tình hình tài cơng ty ngành dược để tìm hiểu sâu em chọn CÔNG TY CỔ PHẦN DƯỢC HẬU GIANG để làm đề tài: “PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CƠNG TY CỔ PHẦN DƯỢC HẬU GIANG” Nội dung đề tài bao gồm phần sau: Chương 1: phân tích mơi trường kinh doanh CƠNG TY CỔ PHẦN DƯỢC HẬU GIANG Chương 2: phân tích cơng ty Chương 3: dự phóng báo cáo tài định giá cơng ty CHƯƠNG 1: PHÂN TÍCH MƠI TRƯỜNG KINH DOANH CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN DƯỢC HẬU GIANG 1.1 Phân tích kinh tế: 1.1.1 số yếu tố kinh tế 1.1.1.1 Biến động tỷ giá lãi suất Giá dầu tiếp tục leo thang, dự kiến đạt trung bình 100-110 USD/thùng năm 2011, tăng 16% so với mức trung bình 75-80 USD/thùng năm 2010 Cộng thêm với thiếu nguồn NPL, bệnh dịch, nhu cầu ngày cao, giá NPL giới nói chung NPL dược nói riêng có xu hướng tăng Ảnh hưởng tăng giá NPL quý 4/2010 thể rõ kết HĐKD quý 2/2011, tỷ lệ dự trữ DN lớn trước dịp nghỉ lễ Âm lịch Tỷ giá năm 2011 điều chỉnh tăng 9.3% tháng 2/2011, VND bị phá giá nhiên không ảnh h„ởng tiêu cực tới ngành lợi nhuận DN nhiều DN phải sử dụng USD với tỷ giá tự từ trước để nhập Dự kiến năm 2011, khó có đợt điều chỉnh thứ 2, tỷ giá USD thị trường tự thức tiến lại gần sau nỗ lực phủ Vì vậy, tỷ giá nỗi lo lớn cho DN năm 2011 Trong tháng 3/2011, lãi suất cho vay ngắn hạn phục vụ nhu cầu sản xuất -kinh doanh niêm yết mức 12% năm tương đương 2010, theo báo cáo Ngân hàng Nhà nước Lãi suất cho vay thỏa thuận theo chế dao động 12-14% nhóm ngân hàng thương mại nhà nước khoảng 15-17% nhóm cổ phần Lãi suất cho vay USD biến động Chưa có thơng tin khả tăng lãi suất tháng lại năm 2011 Nếu lãi suất tăng, số doanh nghiệp vay ngắn hạn dài hạn để đầu tư nhà máy có chi phí tài tăng đột biến DCL, DMC, LNST DN kinh doanh bị ảnh hưởng mạnh 4% tăng lãi suất dẫn tới 33% giảm LNST DCL 55% với VMD năm 2010 Giá xăng tăng lên 19,300 VND tháng kéo theo tỷ lệ lạm phát tháng Một loạt mặt hàng thiết yếu tăng giá, có dược phẩm Tuy chịu kiểm sốt nhà nước, giá dược phẩm phải tăng 5-10% theo đà tăng CPI Giá bán tăng cộng sản lượng tăng bù cho phát sinh chi phí tài giá vốn bán hàng, bảo đảm lợi nhuận tăng trưởng ổn đinh Tỷ giá hối đoái Cơn sốt USD vừa qua đến từ việc doanh nghiệp phải trả nợ cho khoản vay hợp đồng cho vay nước Do việc tăng nhu cầu đồng USD kì vọng giảm giá đồng VND tạo tâm lí nắm giữ USD dân chúng Thêm vào đó, yếu tố thời vụ, nhu cầu USD tăng mạnh vào tháng cuối tạo áp lực tiếp tục tăng giá đồng USD vào cuối năm Cụ thể nhà nhập cần USD để toán hợp đồng, ngồi tổ chức cơng ty nước ngồi tích cực mua USD từ thời điểm để tránh rủi ro chuyển lợi nhuận từ đồng VND sang đồng USD vào thời điểm hạch toán cuối năm Dó đó, thị trường ngoại hối cần lượng USD lớn để đáp ứng nhu cầu thị trường Hơn nữa, việc thâm hụt thương mại tiếp tục gia tăng trở ngại lên gánh nặng cán cân toán quốc gia Chúng ta bỏ qua tác động yếu tố lạm phát tâm lí người dân 1.1.1.2 Lạm phát Mức tăng CPI theo tháng CPI Việt Nam so với số kinh tế khác Nguồn: TCTK Nguồn: TCTK Tradingeconomics Nếu so sánh CPI Việt Nam với nước khu vực thấy mức tăng Việt Nam cao, vượt xa phần lớn kinh tế khác giới Nhìn chung, sức ép lạm phát tăng dần phục hồi giá hàng hóa giới tăng trưởng tín dụng nhanh hơn, nhân định diễn biến đợt mưa bão xảy tháng ảnh hưởng đến giá mặt hàng thực phẩm, ăn uống giao thông vận tải thêm vào đó, theo thơng tin hiệp hội thép việt nam giá thép tăng vào tháng cuối năm Nguyên nhân nhà máy thép trong nước sử dụng hết nguồn cung giá thép nhập tháng mức cao Trước tình hình giá bắt đầu tăng, doanh nghiệp kinh doanh thép đẩy mạnh mua thép trữ đầy giá thép tăng nhanh Đặc biệt, việc nhà nước cho phép công ty xăng dầu định giá bán lẻ xăng dầu với giá xăng dầu tại, doanh nghiệp phải gánh lỗ nhiều khả giá xăng tiếp tục tăng thời gian tới 1.1.1.3 Sản xuất công nghiệp bán lẻ Nếu loại bỏ yếu tố lạm phát, hoạt động bán lẻ năm 2010 tăng 26% so với kỳ Tăng trưởng SXCN theo tháng Nguồn: TCTK Giá trị tăng trưởng ngành bán lẻ Nguồn: TCTK 1.1.1.4 Thương mại: Thâm hụt thương mại tháng đầu năm 2010 đạt 7.43 tỷ USD, gần gấp đôi so với kỳ Dự báo tháng tới, thâm hụt thương mại tiếp tục trì khoảng 1-1.2 tỷ USD/tháng, tổng thâm hụt thương mại năm 2010 vào khoảng 14-15 tỷ USD Thâm hụt thương mại cao gây sức ép mạnh ổn định kinh tế Mức tăng cao chủ yếu đến từ khu vực có vốn đầu tư nước ngồi, tăng 26.7%, khu vực nước tăng 8.3% Những mặt hàng hàng có kim ngạch xuất lớn như: dệt may, giày dép, đồ gỗ, thủy sản, cao su có mức tăng trưởng Trong đó, xuất dầu thô giảm 44.8% lượng 18.9% giá trị Giá trị tăng trưởng xuất tháng gần Nguồn: TCTK Nhập đứng mức cao Tháng 7/2010 kim ngạch nhập đạt 6.95 tỷ USD, giảm 0.1 tỷ USD so với tháng 6, tăng 15.56% so với kỳ năm trước Trong tháng gần kim ngạch nhập trì cao ổn định quanh mức khoảng tỷ USD/tháng Điều cho thấy nhu cầu nhập nước ổn định 1.1.2 Triển vọng công ty ngành Dược 1.1.2.1 Công ty dược Hậu Giang: Nhà máy Non Beta-Lactam dự kiến hoàn thành vào quý 2/ 2011 với công suất tỷ đơn vị sản phẩm, gồm khu: Khu có cơng suất 2,5 tỷ đơn vị sản phẩm - theo tiêu chuẩn GMP WHO, khu có cơng suất 1,5 tỷ đơn vị sản phẩm - theo tiêu chuẩn GMP EU Dự kiến góp khoảng tỷ dơn vị sản phẩm vào sản lượng DHG đạt hết công suất chế phẩm…… Triển vọng phát triển  Dược Hậu Giang tiên phong trình thiết lập hệ thống phân phối, yếu tố quan trọng bậc hầu hết công ty Dược bối cảnh văn hóa tiêu thụ dược phẩm Bên cạnh Cơng ty tiếp tục nghiên cứu phát triển dòng sản phẩm chuyên trị có giá trị khả cạnh tranh cao Cơng ty chủ động nguồn vốn đầu tư cho nhà máy diện tích đất mua sẵn Ngồi Dược Hậu Giang tiếp tục hình thành công ty số lĩnh vực phụ bao bì, tảo, du lịch, cơng ty có tính chất hoạt động cơng ty mẹ, nhằm tăng cường hoạt động hiệu theo vùng miền, nhóm sản phẩm…Tuy nhiên hầu hết cơng ty có vốn điều lệ thấp (dưới 10 tỷ đồng)  Gần 90% cổ phiếu DHG SCIC tổ chức, cá nhân nước ngồi nắm giữ Với sách phủ thiết lập tập đồn Dược lớn mạnh để tăng lực cạnh tranh tương lai gần nên SCIC chưa vội để thoái vốn công ty Dược Các tổ chức nước ngồi có sách đầu tư dài hạn vào cổ phiếu ngành dược 1.1.2.2 Vị ngành dược kinh tế: Ngành dược Việt Nam phát triển mức trung bình – thấp Chi tiêu cho y tế chiếm 1,6% GDP (2009): Theo đánh giá tổ chức y tế giới (WHO), công nghiệp dược Việt Nam mức phát triển Việt Nam có cơng nghiệp dược nội địa, đa số phải nhập ngun vật liệu, nhìn nhận cách khách quan nói cơng nghiệp dược Việt Nam mức phát triển trung bình - thấp Giống nước lân cận, ngành công nghiệp dược Việt Nam phải chịu chuẩn nghèo Bảo hiểm y tế không đủ không cho người dân nên bệnh nhân phải trả nhiều cho số thuốc mà họ cần Điều cản trở việc tăng trưởng mạnh thị trường Chính năm 2009, chi tiêu cho y tế Việt Nam chiếm 1.6% GDP Tốc độ tăng GDP tăng doanh thu ngành dược Nguồn: Tổng cục thống kê Trong năm qua, số dược phẩm ngày tăng, chứng tỏ ngành gia tăng đầu tư mạnh Đa số doanh nghiệp dược tích lũy nguồn vốn lớn từ việc gia tăng sản lượng tiêu thụ phần đến từ phát hành cổ phiếu huy động vốn, nhờ mà doanh nghiệp nước có đủ khả để tiếp tục đầu tư nâng cao lực sản xuất Quy mô thị trường ngành dược Việt Nam Nguồn: Hiệp hội sản xuất kinh doanh dược Việt Nam Tốc độ phát triển ổn định: Ngành Dược năm 2010 trị giá khoảng 1.54 tỉ USD, chiếm 1.47% GDP n„ớc (cao năm 2009 16%) Tốc độ phát triển trung bình hàng năm ngành từ 16-18%, cao so với giới (4-7%) châu Á (12.6%) (Pharmaceutical Drug Manufacturers News, 2010) Sự phát triển ổn định ngành Dược năm qua nhờ nhu cầu thuốc ngày tăng tỷ trọng sản xuất nước cải thiện với khả cạnh tranh Nhu cầu thuốc ngày lớn: Cùng với thực phẩm, dược phẩm mặt hàng thiết yếu với nhu cầu ngày cao Nhu cầu dược phẩm tăng 20% hàng năm Chi phí bình quân cho d„ợc phẩm năm 2009 19.77 USD, cao năm 2008 20% (16.45 USD), gấp lần năm 2001(6 USD) Sản xuất nước tăng trung bình 20% năm: Riêng năm 2009 2010, sản xuất thuốc nội địa tăng đột biến 37.6% 43.35% Kim ngạch sản xuất năm 2010 ước tính đạt 1.2 tỷ USD đáp ứng 50% nhu cầu thuốc cho thị trường nước (tăng 10% so với năm 2008) Tỷ lệ nguyên phụ liệu (NPL) nhập để phục vụ sản xuất theo tăng 20% năm 2009 2010 Giá trị sản xuất dược Việt Nam - Nguồn: Hiệp hội sản xuất, kinh doanh dược Việt Nam (VNCPA) Phụ thuộc nhiều vào nguyên phụ liệu thuốc thành phẩm nhập Tổng kim ngạch nhập NPL thuốc thành phẩm 11 tháng năm 2010 tăng năm 2010, đạt 1.414 tỷ USD, chiếm 2.1% tổng kim ngạch nhập nước - Thuốc thành phẩm (50% số thuốc tiêu thụ): Nhập thuốc thành phẩm tăng 23% thấp so với mức tăng năm 2009 Do Việt Nam nhập lượng lớn Tamiflu đề phòng đại dịch H1N1 năm 2009 -Nguyên phụ liệu (90%): Có thể thấy tốc độ nhập NPL tăng nhiều so với tốc độ thuốc nhập khẩu, chứng minh khả sản xuất nội địa ngày cải thiện dần có khả thay thuốc nhập ngoại