Các yếu tố tác động đến cấu trúc vốn của các doanh nghiệp ngành lương thực thực phẩm niêm yết trên sàn chứng khoán việt nam

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƢỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH KHĨA LUẬN TỐT NGHIỆP ĐẠI HỌC CÁC YẾU TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN CẤU TRÚC VỐN CỦA CÁC DN NGÀNH LƢƠNG THỰC, THỰC PHẨM NIÊM YẾT TRÊN SÀN CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM Chuyên ngành: Tài - Ngân hàng Mã số: 7340201 VÕ THANH HẢI THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH, NĂM 2023 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƢỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH KHĨA LUẬN TỐT NGHIỆP ĐẠI HỌC CÁC YẾU TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN CẤU TRÚC VỐN CỦA CÁC DN NGÀNH LƢƠNG THỰC, THỰC PHẨM NIÊM YẾT TRÊN SÀN CHỨNG KHỐN VIỆT NAM Chun ngành: Tài chính- Ngân hàng Mã số: 7340201 Họ tên sinh viên: VÕ THANH HẢI Mã số sinh viên: 050607190132 Lớp sinh hoạt: HQ7- GE17 NGƢỜI HƢỚNG DẪN KHOA HỌC: TS TRẦN TUẤN VINH THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH, NĂM 202 TĨM TẮT Nghiên cứu tiến hành với mục đích xác định phân tích mức độ ảnh hưởng yếu tố ảnh hưởng đến cấu trúc vốn DN ngành lương thực thực phẩm niêm yết sàn chứng khoán HOSE Việt Nam Nghiên cứu tiến hành với mục đích xác định phân tích mức độ ảnh hưởng yếu tố ảnh hưởng đến cấu trúc vốn DN ngành lương thực - thực phẩm Việt Nam Nghiên cứu sử dụng phương pháp định lượng để làm rõ yếu tố, nghiên cứu sử dụng kỹ thuật hồi quy bảng để phân tích yếu tố tác động đến cấu trúc vốn 24 DN ngành lương thực thực phẩm Việt Nam khoảng thời gian từ 2011 - 2022 Kết nghiên cứu cho biết biến tỷ suất lợi nhuận, tính khoản, tỷ lệ tài sản cố định hữu hình cơng ty có tác động ngược chiều đến CTV tốc độ tăng trưởng, quy mơ DN có tác động chiều đến cấu trúc vốn, biến thuế thu nhập khơng có ý nghĩa nghiên cứu Từ kết nghiên cứu tác giả đưa số khuyến nghị, hàm ý sách nhằm điều chỉnh, hồn thiện cấu trúc vốn DN ngành lương thực thực Việt Nam, nâng cao hiệu hoạt động góp phần phát triển kinh tế Từ khóa: cấu trúc vốn, ngành lương thực- thực phẩm, thuyết trật tự phân hạng, thuyết đánh đổi, thuyết M&M, Việt Nam ABSTRACT The study was conducted to determine and analyze the level of influence of factors affecting the capital structure of listed agricultural and food companies on the HOSE stock exchange in Viet Nam The study aimed to identify and analyze the level of influence of factors affecting the capital structure of agricultural and food companies in Vietnam The research employed quantitative methods to clarify the factors and used regression analysis to examine the factors impacting the capital structure of 24 agricultural and food companies in Vietnam from 2011 to 2022 The research findings revealed that variables such as profitability, liquidity, and fixed asset turnover had a negative impact on the capital structure, while growth rate and firm size had a positive impact Income tax did not show significant influence Based on the research results, the author provided recommendations and policy implications to adjust and improve the capital structure of agricultural and food companies in Vietnam, aiming to enhance operational efficiency and contribute to economic development Keywords: capital structure, food industry, pecking order theory, trade-off theory, M&M theory, Vietnam LỜI CẢM ƠN Trước tiên, em xin gửi lời cảm ơn sâu sắc tới đến tồn thể q Thầy Cơ giảng dạy, truyền đạt kiến thức trường Đại học Ngân hàng TPHCM nói chung Thầy Cơ khoa Tài Chính- Ngân hàng nói riêng Đặc biệt, em xin chân thành tri ân vai trị hướng dẫn khóa luận thầy TS Trần Tuấn Vinh tận tình hướng dẫn, sửa chữa suốt q trình nghiên cứu để hồn thiện khóa luận đề tài “ Các yếu tố ảnh hưởng đến cấu trúc vốn ngành lương thực thực phẩm sản chứng khoán HOSE Việt Nam” Do kiến thức kinh nghiệm hạn chế, đề tài khơng thể tránh khỏi thiếu sót, em mong nhận ý kiến Thầy Cô giáo bạn Xin chân thành cảm ơn! Tác giả Võ Thanh Hải LỜI CAM ĐOAN Tôi tên Võ Thanh Hải, sinh viên chất lượng cao khố 07 ngành Tài chính- Ngân hàng trường Đại học Ngân hàng Thành phố Hồ Chí Minh Khố luận cơng trình nghiên cứu tác giả, hướng dẫn khoa học thầy TS Trần Tuấn Vinh Kết nghiên cứu trung thực, khơng có nội dung cơng bố trước nội dung người khác thực ngoại trừ trích dẫn dẫn nguồn đầy đủ khố luận Tơi xin cam đoan hồn tồn chịu trách nhiệm tính trung thực đạo đức đề tài khóa luận trước giảng viên hướng dẫn, môn, khoa nhà trường Thành phố Hồ Chí Minh, ngày tháng năm 2023 Tác giả Võ Thanh Hải MỤC LỤC Tóm tắt Abstract Lời cảm ơn Lời cam đoan Danh mục chữ viết tắt .8 Danh mục bảng biểu Danh mục phụ lục .10 Chương Giới thiệu đề tài 11 1.1 Tính cấp thiết đề tài 11 1.2 Mục tiêu nghiên cứu 12 1.2.1 Mục tiêu tổng quát .12 1.2.2 Mục tiêu cụ thể .12 1.3 Câu hỏi nghiên cứu 12 1.4 Đối tượng phạm vi nghiên cứu .12 1.4.1 Đối tượng nghiên cứu 13 1.4.2 Phạm vi nghiên cứu 13 1.5 Đóng góp đề tài 13 1.6 Bố cục khoá luận .13 Tóm tắt chương 14 Chương Cơ sở lý thuyết .15 2.1 Khái niệm cấu trúc vốn .15 2.2 Cơ sở lý thuyết cấu vốn 16 2.2.1 Mơ hình lý thuyết Modilligani Miller .16 2.2.2 Mơ hình lý thuyết đánh đổi (Trade –Off Theory) 17 2.2.3 Lý thuyết trật tự phân hạng( Pecking Order Theory) 18 2.2.4 Lý thuyết người đại diện 19 2.3 Các nhân tố ảnh hưởng đến cấu trúc vốn 19 2.4 Các nghiên cứu thực nghiệm .19 2.4.1 Các nghiên cứu giới .24 2.4.2 Các nghiên cứu Việt Nam 25 Tóm tắt chương 28 Chương Mơ hình phương pháp nghiên cứu 30 3.1 Mơ hình nghiên cứu 30 3.1.1 Khái qt mơ hình nghiên cứu 30 3.1.2 Giải thích biến 30 3.1.2.1 Biến phụ thuộc 30 3.1.2.2 Biến độc lập 31 3.1.3 Giả thuyết nghiên cứu 32 3.2 Phương pháp thu thập xử lí số liệu .36 3.2.1 Phương pháp thu thập số liệu .36 3.2.2 Xử lí số liệu 36 3.3 Phương pháp hồi quy .37 Tóm tắt chương 40 Chương Kết nghiên cứu 41 4.1 Thống kê mô tả 41 4.2 Phân tích tương quan biến 42 4.3 Phân tích hồi quy mơ hình nghiên cứu 43 4.4 Kiểm định lựa chọn mơ hình hồi quy 45 4.5 Kiểm định khuyết tật mơ hình 46 4.6 Kết hồi quy phương pháp ước lượng FGLS 48 4.7 Thảo luận kết nghiên cứu 49 Tóm tắt chương 52 Chương Kết luận khuyến nghị 53 5.1 Kết luận .53 5.2 Một số hàm ý sách 54 5.2.1 Tốc độ tăng trưởng tài sản .54 5.2.2 Tính khoản DN 54 5.2.3 Tỷ suất sinh lời DN .55 5.2.4 Quy mô DN 55 5.2.5 Cấu trúc tài sản Error! Bookmark not defined 5.3 Hạn chế đề tài .56 5.4 Hướng nghiên cứu 57 Tài liệu tham khảo 60 Phụ lục 60 DANH MỤC CHỮ VIẾT TẮT Từ viết tắt Tiếng Việt SGDCK Sở giao dịch chứng khoán HOSE Sở giao dịch chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh TTCK Thị trường chứng khốn BCTC Báo cáo tài EVFTA Hiệp định thương mại tự Việt Nam- EU M&M Lý thuyết Modigliani Miller FEM Mơ hình tác động cố định REM Mơ hình tác động ngẫu nhiên Pooled OLS Phương pháp bình phương nhỏ liệu gộp FGLS Phương pháp bình phương nhỏ tổng quát khả thi DN Doanh nghiệp TSCĐ Tài sản cố định ROA Tỷ suất sinh lời tổng tài sản WACC Chi phí sử dụng vốn bình qn LIQ Tính khoản doanh nghiệp CTV Cấu trúc vốn