Thực trạng huy động và sử dụng vốn đầu tư phát triển của doanh nghiệp nhà nước hiện nay

Kinh tế Đầu tư – CH19A MỤC LỤC LỜI MỞ ĐẦU CHƯƠNG I NHỮNG VẤN ĐỀ CHUNG VỀ NGUỒN VỐN ĐẦU TƯ CỦA DOANH NGHIỆP VÀ VIỆC SỬ DỤNG VỐN ĐẦU TƯ PHÁT TRIỂN CỦA DNNN I Nguồn vốn đầu tư DN 1.1 Khái niệm chất nguồn vốn đầu tư 1.1.1 Khái niệm 1.1.2.Bản chất .2 1.2 Các nguồn vốn đầu tư doanh nghiệp 1.2.1 Nguồn vốn bên 1.2.2 Nguồn vốn bên II Nguồn vốn đầu tư doanh nghiệp nhà nước Vấn đề huy động sử dụng vốn đầu tư phát triển DNNN 2.1 Nguồn vốn đầu tư DNNN 2.1.1 Doanh nghiệp nhà nước .5 2.1.2 Nguồn vốn DNNN 2.2 Huy động vốn đầu tư DNNN 2.2.1 Mục tiêu huy động 2.2.2 Các phương thức công cụ huy động vốn 2.3 Những nhân tố ảnh hưởng đến việc huy động vốn DN 11 2.3.1 Thị trường tài 11 2.3.2 Ổn định kinh tế vĩ mô 11 2.3.3 Các sách nhà nước 12 2.4 Sử dụng vốn đầu tư phát triển DNNN .12 2.4.1 Mục đích sử dụng vốn .12 2.4.2 Hoạt động sử dụng vốn DNNN 12 2.4.3 Hiệu sử dụng vốn .13 CHƯƠNG II THỰC TRẠNG HUY ĐỘNG VÀ SỬ DỤNG VỐN ĐẦU TƯ PHÁT TRIỂN CỦA DNNN VIỆT NAM HIỆN NAY 15 I Thực trạng hoạt động DNNN 15 Kinh tế Đầu tư – CH19A II Thực trạng huy động sử dụng vốn đầu tư phát triển DNNN 16 2.1 Thực trạng huy động vốn đầu tư phát triển DNNN 16 2.1.1 Thực trạng cổ phần hóa 16 2.1.2 Thực trạng huy động vốn từ tín dụng ngân hàng 16 2.1.3 Huy động vốn qua thị trường cổ phiểu trái phiếu 17 2.2 Thực trạng sử dụng vốn đầu tư DNNN 20 2.2.1 Đầu tư cho xây dựng .20 2.2.2 Đầu tư bổ sung hàng dự trữ 21 2.2.3 Đầu tư cho hoạt động nghiên cứu triển khai công nghệ 21 2.2.4 Đầu tư cho hoạt động Makerting, quảng cáo 22 2.2.5 Đầu tư cho phát triển nguồn nhân lực .22 2.2.6 Đầu tư cho hoạt động khác 23 2.3 Hiệu sử dụng vốn đầu tư DNNN 23 CHƯƠNG MỘT SỐ GIẢI PHÁP NHẰM TĂNG CƯỜNG VIỆC HUY ĐỘNG VỐN VÀ NÂNG CAO HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN CỦA CÁC DNNN HIỆN NAY 27 I Giải pháp huy động vốn đầu tư cho DNNN 27 1.1 Tạo lập vốn chủ sở hữu 27 1.2 Tăng cường áp dụng hình thức huy động mơí 28 1.2.1 Huy động từ trái phiếu .28 1.2.2 Huy động từ cổ phiếu 29 1.2.3 Một số nguyên tắc huy động vốn 31 II Giải pháp sử dụng vốn hiệu cho DNNN 32 2.1 Giải pháp thúc đẩy nhanh CPH DNNN 32 2.2 Giải pháp nâng cao hiệu sử dụng vốn 34 KẾT LUẬN 38 TÀI LIỆU THAM KHẢO .39 Kinh tế Đầu tư – CH19A LỜI MỞ ĐẦU Kinh tế thị trường định hướng xã hội chủ nghĩa chủ trương hàng đầu Đảng nhằm xây dựng móng kinh tế vững chắc, sẵn sàng lên sản xuất lớn Để thực thành công, cần đảm bảo nguồn vốn cho kinh tế cho doanh nghiệp Trong kinh tế thị trường, hoạt động tài DN có vị trí quan trọng đặc biệt, chi phối tất khâu trình hoạt động sản xuất kinh doanh DN, nguồn vốn điều kiện tiên quyết, có ý nghĩa định tới bước trình sản xuất kinh doanh Vậy nguồn vốn DN ? Và nguồn vốn DN có đặc điểm nào? Một vấn đề đặt kinh tế thị trường cạnh tranh gay gắt tìm cách để huy động vốn khó, tìm cách sử dụng phương tiện tài hữu ích cao lại vấn đề khó Vậy thực trạng trình huy động sử dụng vốn DNNN giai đoạn vừa qua nào? Và nguyên nhân làm cho DNNN hoạt động hiệu năm vừa qua Và giải pháp mà Nhà nước nói chung DNNN nói riêng cần thực để huy động sử dụng đồng vốn có hiệu hơn, trở thành DN vững mạnh định hướng hoạt động cho thành phần kinh tế khác? Đây tốn khó đã, đặt DNNN Và với vấn đề đặt em xin trình bày ý kiến đề tài: “Nguồn vốn doanh nghiệp Thực trạng huy động sử dụng vốn đầu tư phát triển doanh nghiệp nhà nước nay” Em xin chân thành cảm ơn Tiến sĩ Từ Quang Phương giúp đỡ em hoàn thành đề tài Kinh tế Đầu tư – CH19A CHƯƠNG I NHỮNG VẤN ĐỀ CHUNG VỀ NGUỒN VỐN ĐẦU TƯ CỦA DOANH NGHIỆP VÀ VIỆC SỬ DỤNG VỐN ĐẦU TƯ PHÁT TRIỂN CỦA DNNN I Nguồn vốn đầu tư DN 1.1 Khái niệm chất nguồn vốn đầu tư 1.1.1 Khái niệm Trong kinh tế quốc dân, để thực trình tái sản xuất mở rộng góp phần làm tăng thêm lực sản xuất xã hội phải thực tích lũy tiết kiệm góc độ tồn kinh tế vĩ mơ DN Nó bao gồm nguồn vốn đầu tư nước phần tích lũy nội kinh tế bao gồm tiết kiệm khu vực dân cư, tổ chức kinh tế, DN tiết kiệm phủ từ nguồn vốn nước kiều hối, quỹ hỗ trợ tín dụng ngân hàng thương mại quốc tế huy động vào trình tái sản xuất xã hội, nguồn tồn dạng giá trị Như khẳng định rằng: nguồn hình thành vốn đầu tư phần tích lũy thể dạng giá trị chuyển hóa thành vốn đầu tư đáp ứng yêu cầu phát triển xã hội 1.1.2.Bản chất Xét chất, nguồn hình thành vốn đầu tư phần tiết kiệm hay tích lũy mà kinh tế huy động để đưa vào trình tái sản xuất xã hội Điều kinh tế học cổ điển, kinh tế trị học Mác Lênin nhà kinh tế học đại chứng minh Trước hết trường phái kinh tế học cổ điển mà đại diện nhà kinh tế học Adam Smith, tác phẩm “ Của cải dân tộc” khẳng định:“ Tiết kiệm nguyên nhân trực tiếp gia tăng vốn Lao động tạo sản phẩm để tích lũy cho q trình tiết kiệm Nhưng dù có tạo nữa, khơng có tiết kiệm vốn không tăng lên” Kinh tế Đầu tư – CH19A Quan điểm chất nguồn vốn đầu tư lại nhà kinh tế học đại chứng minh Theo Keynes, chứng minh : Đầu tư phần thu nhập mà khơng chuyển vào tiêu dùng Đồng thời ông tiết kiệm phần dơi thu nhập so với tiêu dùng Tức Thu nhập = Tiêu dùng + Đầu tư Tiết kiệm = Thu nhập – Tiêu dùng Hay Tiết kiệm = Đầu tư 1.2 Các nguồn vốn đầu tư doanh nghiệp 1.2.1 Nguồn vốn bên Khi DN thành lập nguồn vốn chủ sở hữu vốn điều lệ chủ DN, nhà đầu tư góp vốn, sử dụng để đầu tư mua sắm loại tài sản DN Trong trình hoạt động nguồn vốn chủ sở hữu bổ sung từ kết hoạt động kinh doanh DN Các loại hình DN khác có nguồn vốn chủ sở hữu khác Đối với DN Nhà nước nguồn vốn ban đầu nhà nước đầu tư Bên cạnh nguồn vốn nội cịn bổ sung từ số nguồn khác lợi nhuận không chia, quỹ đầu tư phát triển, quỹ dự trữ tài chính, thặng dư vốn, thu nhập giữ lại, vốn khấu hao … Các công ty dùng phần lợi nhuận sau thuế không dùng để chia cổ tức cho cổ đông mà giữ lại để thực tái đầu tư mở rộng sản xuất kinh doanh * Ưu điểm: Nguồn vốn chủ sở hữu có ý nghĩa đặc biệt quan trọng trình sản xuất kinh doanh DN, tạo điều kiện thuận lợi cho chủ DN chủ động hoàn toàn sản xuất * Hạn chế: Tuy nhiên nguồn vốn thường bị hạn chế quy mô nên không đáp ứng nhu cầu vốn cho sản xuất kinh doanh, mặt khác việc sử dụng nguồn Kinh tế Đầu tư – CH19A vốn khơng chịu sức ép chi phí sử dụng vốn thiếu kiểm tra, giám sát, tư vấn chuyên gia, tổ chức sử dụng nguồn vốn vay, có hiệu sử dụng vốn khơng cao có định đầu tư khơng khơn ngoan 1.2.2 Nguồn vốn bên ngồi 1.2.2.1 Vốn tín dụng ngân hàng tín dụng thương mại * Vốn tín dụng ngân hàng Có thể nói nguồn vốn vay ngân hàng nguồn vốn quan trọng nhất, khơng thân DN mà cịn toàn kinh tế quốc dân Sự hoạt động phát triển công ty, DN gắn liền với dịch vụ tài ngân hàng thương mại cung cấp, có việc cung ứng nguồn vốn tín dụng Trong trình hoạt động, DN thường vay ngân hàng để đảm bảo nguồn tài cho hoạt động sản xuất kinh doanh, đặc biệt đảm bảo có đủ vốn cho dự án mở rộng hay đầu tư chiều sâu DN * Vốn tín dụng thương mại Nguồn vốn hình thành cách tự nhiên quan hệ mua bán chịu, mua bán chậm hay trả góp Nguồn vốn tín dụng thương mại có ảnh hưởng to lớn không với DN mà toàn kinh tế Trong số cơng ty, nguồn vốn tín dụng thương mại dạng khoản phải trả chiếm tới 20% tổng số nguồn vốn, chí chiếm tới 40% tổng nguồn vốn 1.2.2.2 Nguồn vốn phát hành cổ phiếu Phát hành cổ phiếu kênh quan trọng để huy động vốn dài hạn cho công ty cách rộng rãi thông qua liên hệ với thị trường chứng khoán Ở nước phát triển thị trường tài nơi hội tụ hoạt động tài sơi động kinh tế Có thể nói : thị trường chứng khốn xương sườn kinh tế tự động phát triển kinh tế, huy động vốn đầu tư cho kinh tế Khi nhà đầu tư mua chứng khốn cơng ty phát hành, số tiền tiết kiệm họ đưa vào kinh doanh, sản xuất Nhờ thị trường chứng khoán , Kinh tế Đầu tư – CH19A thông qua việc phát hành cổ phiếu, DN huy động nguồn vốn lớn từ nhà đầu tư 1.2.2.1 Nguồn vốn phát hành trái phiếu Khi DN có nhu cầu đầu tư, huy động vốn để triển khai dự án chí để trả khoản nợ, lúc họ phát hành trái phiếu DN Trái phiếu doanh nghiệp loại chứng khoán nợ DN phát hành, xác nhận nghĩa vụ trả gốc lãi DN phát hành người sở hữu trái phiếu Thông qua việc phát hành trái phiếu, DN huy động nguồn vốn lớn từ cá nhân hay tổ chức kinh tế Từ có nghị định 52 cho phép tất DN huy động vốn thơng qua phát hành trái phiếu để phục vụ cho mục tiêu tăng trưởng kinh tế, từ Việt Nam nhập tổ chức thương mại giới WTO DN huy động vốn thơng qua phát hành trái phiếu nước Nguồn vốn nguồn vốn quan trọng cần thiết DN II Nguồn vốn đầu tư doanh nghiệp nhà nước Vấn đề huy động sử dụng vốn đầu tư phát triển DNNN 2.1 Nguồn vốn đầu tư DNNN 2.1.1 Doanh nghiệp nhà nước * Khái niệm DNNN DNNN tổ chức kinh tế Nhà nước sở hữu toàn vốn điều lệ có cổ phần, vốn góp chi phối Hiện Việt Nam có loại hình DNNN : + Doanh nghiệp 100% vốn nhà nước hoạt động theo luật doanh nghiệp nhà nước trung ương quản lý địa phương quản lý + Doanh nghiệp 100% vốn nhà nước hoạt động theo luật doanh nghiệp nhà nước, công ty trách nhiệm hữu hạn nhà nước trung ương quản lý địa phương quản lý + Công ty cổ phần vốn nước mà nhà nước chiếm giữ 50% vốn điều lệ Kinh tế Đầu tư – CH19A * Vai trò DNNN kinh tế thị trường định hướng xã hội chủ nghĩa Việt Nam Nước ta xây dựng kinh tế nhiều thành phần kinh tế nhà nước đóng vai trị chủ đạo DNNN phận kinh tế nhà nước Trước hết DNNN công cụ nhà nước nhằm thực mục tiêu kinh tế, xã hội nhà nước DNNN đóng góp to lớn vào việc tạo “bộ mặt “kết cấu hạ tầng quốc gia, cầu nối chủ lực với kinh tế nước ngoài, đảm bảo nguồn lực thiết yếu cho quốc phòng, nhu cầu thiết yếu cho dân chúng vùng sâu, vùng khó khăn, nơi, lĩnh vực cần thiết cho kinh tế quốc dân, mà thành phần kinh tế khác không làm không chịu làm hiệu kinh tế thấp DNNN tạo chủ động dẫn dắt nhiều DN nước chủ động nâng cao lực cạnh tranh trình hội nhập kinh tế quốc tế, đóng vai trị định hướng cho thành phần kinh tế khác Tuy nhiều ý kiến khác thời gian qua DNNN thực cơng cụ hữu ích để nhà nước bình ổn giá cả, điều tiết thị trường, tăng trưởng kinh tế, tăng thu ngân sách giữ vững ổn định xã hội 2.1.2 Nguồn vốn DNNN Vốn điều kiện tiên thiếu để thành lập DN tiến hành hoạt động sản xuất kinh doanh Sự phát triển nhanh chóng kinh tế thị trường thị trường tài sớm tạo điều kiện để DN mở rộng khả thu hút vốn vào kinh doanh Vì có nhiều nguồn hình thành nên vốn DN nguồn vốn DNNN có đặc điểm khác so với nguồn vốn DN tư nhân, hay DN có vốn đầu tư nước ngồi ? Khác biệt thứ với DN quốc doanh nguồn vốn chủ yếu nguồn vốn chủ sở hữu, chủ DN ( công ty tư nhân ), vốn góp cổ đơng ( cơng ty cổ phần ), vốn chủ đầu tư nước ngồi, nguồn vốn DNNN chủ yếu Nhà nước Có nhiều loại hình Kinh tế Đầu tư – CH19A DNNN : DN mà nhà nước chiếm giữ 100% vốn điều lệ, có cơng ty trách nhiệm hữu hạn nhà nước có vốn nhà nước chiếm 51% vốn điều lệ Khác biệt thứ hai nguồn vốn huy động bên ngồi DNNN DNNN huy động vốn thơng qua hình thức vay vốn tín dụng ngân hàng hay vốn tín dụng thương mại Nhưng khác biệt lớn DNNN thường nhận nhiều ưu đãi nhà nước : tín dụng Nhà nước, tín dụng ưu đãi, vốn vay ngân hàng thương mại quốc doanh Từ DNNN khác Từ thu NSNN Ngân sách nhà nước Từ viện trợ Từ vay nước Vốn đầu tư nhà nước Từ vay nước Vay qua tài khoản thị trường vốn DNNN DN huy động bổ sung Vay qua phát hành trái phiếu công ty Sơ đồ cấp vốn DNNN 2.2 Huy động vốn đầu tư DNNN 2.2.1 Mục tiêu huy động Huy động vốn vấn đề quan trọng tất DN Trong loại hình DN, vốn phản ánh nguồn lực tài đầu tư vào sản xuất kinh doanh DN phải huy động cho lượng vốn định để thực đầu tư, đổi công nghệ, mua sắm trang thiết bị, thực mở rộng sản xuất kinh doanh có hiệu quả….Đặc biệt kinh tế thị trường vấn đề vấn đề cấp bách, Kinh tế Đầu tư – CH19A phương thức huy động vốn cho DN đa dạng hóa, giải phóng nguồn tài kinh tế, thúc đẩy thu hút vốn vào DN với mục tiêu huy động nguồn vốn lớn đáp ứng trình đầu tư tái sản xuất DN 2.2.2 Các phương thức cơng cụ huy động vốn Nguồn vốn bên hình thành từ phần tích lũy từ nội DN ( vốn góp ban đầu, thu nhập giữ lại khấu hao hàng năm ) Nguồn vốn bên ngồi hình thành từ việc vay nợ phát hành trái phiếu cơng chúng thơng qua hai hình thức tài trợ chủ yếu: tài trợ gián tiếp qua trung gian tài chính( ngân hàng thương mại, tổ chức tín dụng…) tài trợ trực tiếp( qua thị trường vốn: thị trường chứng khốn, hoạt động tín dụng th mua…) *** Huy động vốn thông qua phát hành cổ phiếu a Khái niệm: Trong hoạt động sản xuất kinh doanh, doanh nghiệp tăng vốn chủ sở hữu cách phát hành cổ phiếu b Các loại cổ phiếu Cổ phiếu thường: Là loại cổ phiếu thông dụng có ưu việc phát hành cơng chúng q trình lưu hành thị trường chứng khốn Nó trao đổi, mua bán thị trường chứng khoán Cổ phiếu ưu tiên: Thường chiếm tỉ trọng nhỏ tổng số cổ phiếu phát hành Cổ phiếu ưu tiên thường có đặc điểm có cổ tức cố định Người chủ cổ phiếu có quyền tốn lãi trước cổ đơng thường Nếu số lãi đủ trả cổ tức cho cổ đông ưu tiên cổ đơng thường khơng nhận cổ tức kì Việc giải sách cổ tức nêu rõ điều lệ công ty c Những ưu nhược điểm doanh nghiệp huy động vốn phát hành cổ phiếu Ưu điểm: Có thể huy động lượng vốn lớn để phát triển doanh nghiệp