Giải pháp nâng cao năng lực hoạt động của công ty cổ phần chứng khoán việt nam

Chuyên đề tốt nghiệp Học viện Ngân hàng LỜI MỞ ĐẦU Tính cấp thiết đề tài Thị trường chứng khoán Việt Nam đời vào hoạt động từ năm 2000 Trải qua 11 năm vào hoạt động, thị trường chứng khoán Việt Nam có bước phát triển mạnh mẽ số lượng chất lượng Số lượng công ty chứng khốn thị trường có thay đổi đáng kể qua giai đoạn, cuối năm 2005 có 14 cơng ty có 100 cơng ty chứng khốn hoạt động Việt Nam Trong đó, Top 10 cơng ty chứng khốn lớn có doanh thu chiếm 80% doanh thu tồn ngành Chất lượng dịch vụ cơng ty chứng khốn có thay đổi đáng kể Các cơng ty chứng khốn cạnh tranh với vô gay gắt để thu lợi nhuận khẳng định vị Vì vậy, nâng cao lực hoạt động vấn đề vô cấp thiết đặt cho công ty chứng khoán để tồn phát triển điều kiện Sau trình thực tập CTCP chứng khốn Việt Nam, tìm hiểu hoạt động cơng ty từ thành lập đến nay, em nhận thấy cơng ty cần phải có biện pháp nâng cao lực hoạt động, lực cạnh tranh để đứng vững điều kiện cạnh tranh ngày lớn Với mong muốn đóng góp số ý kiến nhằm nâng cao lực hoạt động công ty nên em lựa chọn nghiên cứu đề tài: “Giải pháp nâng cao lực hoạt động Công ty cổ phần chứng khốn Việt Nam” Mục đích nghiên cứu Mục đích chuyên đề trước hết làm rõ lý luận công ty chứng khoán tổng quan lực hoạt động cơng ty chứng khốn Trên sở đó, phân tích thực trạng lực hoạt động cơng ty cổ phần Nguyễn Thị Hà K11 Lớp CKB - Chuyên đề tốt nghiệp Học viện Ngân hàng chứng khoán Việt Nam Từ đó, đưa giải pháp nhằm nâng cao lực hoạt động công ty cổ phần chứng khoán Việt Nam Đối tượng phạm vi nghiên cứu - Đối tượng nghiên cứu lực hoạt động CTCP chứng khoán Việt Nam - Phạm vi nghiên cứu kết hoạt động CTCP chứng khoán Việt Nam giai đoạn từ 2008-2011 Phương pháp nghiên cứu Chuyên đề sử dụng phương pháp nghiên cứu khoa học sau: phương pháp khảo sát thực tiễn, phương pháp thống kê, phương pháp diễn giải quy nạp, phương pháp so sánh, phương pháp phân tích tổng hợp Kết cấu đề tài Ngoài lời mở đầu kết luận, nội dung chuyên đề gồm ba phần sau: Chương 1: Những vấn đề CTCK lực hoạt động CTCK Chương 2: Thực trạng lực hoạt động CTCP chứng khoán Việt Nam Chương 3: Giải pháp nâng cao lực hoạt động CTCP chứng khoán Việt Nam Do kiến thức thân thời gian thực tập có hạn, nên chuyên đề chắn cịn nhiều thiếu sót Em mong nhận đóng góp q thầy anh chị CTCP chứng khoán Việt Nam để chuyên đề em hoàn thiện Em xin chân thành cám ơn!! Nguyễn Thị Hà K11 Lớp CKB - Chuyên đề tốt nghiệp Học viện Ngân hàng CHƯƠNG 1: NHỮNG VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ CTCK VÀ NĂNG LỰC HOẠT ĐỘNG CỦA CƠNG TY CHỨNG KHỐN 1.1 Khái qt cơng ty chứng khốn 1.1.1 Khái niệm Có nhiều định nghĩa CTCK theo khoản 1, điều 2, “Quy chế Tổ chức hoạt động Cơng ty chứng khốn” (Ban hành kèm theo Quyết định số 27/2007/QĐ-BTC ngày 24/4/2007 Bộ trưởng Bộ Tài chính): “Cơng ty chứng khốn tổ chức có tư cách pháp nhân hoạt động kinh doanh chứng khoán, bao gồm một, số toàn hoạt động: mơi giới chứng khốn, tự doanh chứng khốn, bảo lãnh phát hành chứng khoán, tư vấn đầu tư chứng khốn” 1.1.2 Ngun tắc hoạt động cơng ty chứng khốn Cơng ty chứng khốn hoạt động theo hai nhóm nguyên tắc sau:  Nhóm nguyên tắc tài - Có lực tài (đủ vốn theo quy định pháp luật, cấu vốn hợp lý), đảm bảo nguồn tài cam kết với khách hàng, đủ lực tài để giải rủi ro phát sinh q trình kinh doanh - Cơ cấu tài sản hợp lý, có khả khoản có chất lượng tốt để thực kinh doanh với hiệu cao - Thực chế độ tài theo quy định nhà nước - Tách bạch tài sản công ty với tài sản khách hàng  Nhóm nguyên tắc đạo đức - CTCK phải hoạt động theo theo quy định pháp luật, chấp hành nghiêm quy chế, tiêu chuẩn hành nghề liên quan - Kinh doanh có kỹ năng, tận tụy, có tinh thần trách nhiệm cao Nguyễn Thị Hà K11 Lớp CKB - Chuyên đề tốt nghiệp Học viện Ngân hàng - Giao dịch trung thực công bằng, lợi ích khách hàng, đặt lợi ích khách hàng lên lợi ích cơng ty - Cung cấp đầy đủ, xác thơng tin cần thiết cho khách hàng, bảo vệ tài sản khách hàng, bí mật thông tin tài khoản khách hàng - Khơng sử dụng lợi làm tổn hại đến khách hàng ảnh hưởng xấu đến hoạt động chung thị trường, không thực hoạt động làm khách hàng công chúng đầu tư hiểu nhầm giá cả, giá trị chất chứng khốn - Khơng làm cơng việc có cam kết nhận hay trả khoản thù lao ngồi khoản thu nhập thơng thường - Nghiêm cấm thực giao dịch nội gián, CTCK không sử dụng thông tin nội để mua bán chứng khốn cho mình, gây thiệt hại cho khách hàng Ở nhiều nước, CTCK phải đóng góp quỹ bảo vệ nhà đầu tư chứng khốn để bảo vệ lợi ích khách hàng trường hợp CTCK khả tốn 1.1.3 Mơ hình hoạt động cơng ty chứng khốn Hiện giới tồn phổ biến hai mơ hình tổ chức CTCK sau: 1.1.3.1 Mơ hình cơng ty chứng khốn đa Mơ hình CTCK đa năng, theo mơ hình CTCK phận cấu thành NHTM, tổ chức hình thức tổ hợp dịch vụ tài tổng hợp bao gồm kinh doanh chứng khốn, kinh doanh tiền tệ dịch vụ tài - Mơ hình CTCK đa phần: theo mơ hình này, ngân hàng muốn kinh doanh chứng khốn, kinh doanh bảo hiểm phải thành lập công ty con, hạch toán độc lập hoạt động tách rời với hoạt động kinh doanh tiền tệ Mơ hình áp dụng số nước Anh, Canada, Australia,… Nguyễn Thị Hà K11 Lớp CKB - Chuyên đề tốt nghiệp Học viện Ngân hàng - Mơ hình CTCK đa hoàn toàn: Các ngân hàng kinh doanh chứng khoán, kinh doanh bảo hiểm bên cạnh kinh doanh tiền tệ Mơ hình khơng có tách bạch hoạt động Ngân hàng kinh doanh chứng khoán  Ưu điểm mơ hình: - NHTM kinh doanh nhiều lĩnh vực nên giảm bớt rủi ro hoạt động kinh doanh việc đa dạng hóa danh mục đầu tư, làm tăng khả chịu đựng biến động lớn thị trường tài - NHTM tham gia kinh doanh chứng khoán tận dụng mạnh ngân hàng, tạo động lực cho phát triển TTCK  Hạn chế mơ hình: - NHTM tham gia kinh doanh chứng khốn gây lũng đoạn thị trường, trường hợp quản lý nhà nước lĩnh vực chứng khoán quản trị điều hành thị trường yếu - Giảm tính chun mơn hóa, khả thích ứng linh hoạt - Trong trường hợp TTCK có nhiều rủi ro, ngân hàng có xu hướng bảo thủ rút khỏi thị trường này, tập trung kinh doanh tiền tệ 1.1.3.2 Mơ hình cơng ty chứng khốn chun doanh Theo mơ hình này, hoạt động chun doanh chứng khốn cơng ty độc lập, chun mơn hố lĩnh vực chứng khoán đảm nhận Các ngân hàng, tổ chức tài chính, cơng ty bảo hiểm khơng tham gia kinh doanh chứng khoán Được áp dụng nhiều nước Mỹ, Nhật, Hàn Quốc… - Ưu điểm: khắc phục hạn chế mơ hình đa năng, giảm rủi ro cho hệ thống ngân hàng, tạo điều kiện cho CTCK kinh doanh chun mơn hóa, thúc đẩy phát triển thị trường chứng khoán Ngày với phát triển TTCK, để tận dụng mạnh lĩnh vực tiền tệ lĩnh vực chứng khoán, quốc gia có xu hướng nới lỏng ngăn Nguyễn Thị Hà K11 Lớp CKB - Chuyên đề tốt nghiệp Học viện Ngân hàng cách hoạt động tiền tệ chứng khốn, cách cho phép hình thành cơng ty đa phần – NHTM thành lập cơng ty để chun kinh doanh chứng khốn 1.1.4 Vai trị cơng ty chứng khốn - Vai trị huy động vốn Các CTCK trung gian tài có vai trị huy động vốn, tức họ kênh chuyển vốn từ nơi dư thừa sang nơi có nhu cầu sử dụng vốn Các CTCK thường đảm nhiệm vai trò qua hoạt động nghiệp vụ ngân hàng đầu tư, bảo lãnh phát hành mơi giới chứng khốn - Vai trị xác định giá chứng khốn Thơng qua SGDCK, thị trường OTC, CTCK cung cấp chế giá nhằm giúp nhà đầu tư có đánh giá thực tế xác giá trị khoản đầu tư - Vai trị thực tính khoản chứng khoán Các CTCK thực chế chuyển đổi này, từ giúp nhà đầu tư thực mong muốn chuyển tiền mặt thành chứng khoán ngược lại cách thiệt hại - Thúc đẩy vịng quay chứng khốn Các CTCK người tạo sản phẩm cách cung cấp cho khách hàng cách đầu tư khác Qua họ góp phần làm tăng vịng quay chứng khốn qua việc ý đến nhu cầu người đầu tư, cải tiến cơng cụ cho chúng phù hợp với nhu cầu khách hàng - Cung cấp dịch vụ tư vấn tài Các CTCK với dịch vụ tổng hợp không thực lệnh khách hàng mà tham gia vào nhiều dịch vụ tư vấn, cung cấp thông tin đa dạng, nghiên cứu thị trường cho CTCP cá nhân đầu tư Cơng ty có Nguyễn Thị Hà K11 Lớp CKB - Chuyên đề tốt nghiệp Học viện Ngân hàng thể tư vấn thu thập xử lý thông tin khả hội đầu tư, triển vọng ngắn dài hạn TTCK công ty thời gian tương lai, tư vấn đầu tư chứng khoán - Cung cấp sản phẩm đầu tư Các sản phẩm đầu tư phát triển mạnh, nhận thức khách hàng thị trường tài ngày rõ ràng hơn, CTCK nỗ lực tiếp thị sản phẩm Các CTCK có dịch vụ yểm trợ to lớn thị trường, loại sản phẩm tài có quy trình riêng biệt nhu cầu khách hàng đa dạng khác 1.1.5 Các nghiệp vụ cơng ty chứng khốn 1.1.5.1 Nghiệp vụ mơi giới chứng khốn Mơi giới chứng khốn: mơi giới chứng khốn việc CTCK làm trung gian thực mua, bán chứng khoán cho khách hàng 1.1.5.2 Nghiệp vụ tư vấn đầu tư chứng khoán Tư vấn dịch vụ mà CTCK cung cấp cho khách hàng lĩnh vực đầu tư chứng khoán, tái cấu tài chính, chia tách, sáp nhập, hợp doanh nghiệp việc phát hành niêm yết chứng khoán Điều kiện hoạt động tư vấn đầu tư chứng khốn: - Điều kiện vốn: Vì hoạt động tư vấn hoạt động kinh doanh hiểu biết nên yêu cầu vốn tối thiểu hoạt động không lớn, lượng vốn với nghiệp vụ cần đủ để trì hoạt động bình thường cơng ty th văn phịng, trả lương nhân viên, chi phí hành khác… - Điều kiện nhân sự: Yêu cầu nhân hoạt động tương đối chặt chẽ Người làm cơng tác tư vấn phải có kiến thức chuyên môn sâu Nguyễn Thị Hà K11 Lớp CKB - Chuyên đề tốt nghiệp Học viện Ngân hàng lĩnh vực Riêng ngành chứng khốn, họ phải có giấy phép hành nghề tư vấn chứng khoán với yêu cầu cao người làm môi giới thông thường 1.1.5.3 Nghiệp vụ tự doanh Tự doanh chứng khoán việc CTCK tự tiến hành giao dịch mua bán chứng khoán cho Ở nghiệp vụ này, CTCK đóng vai trị nhà đầu tư thị trường Mục đích hoạt động tự doanh nhằm thu lợi cho CTCK họ tự gánh chịu rủi ro từ việc đầu tư Do đó, địi hỏi CTCK phải có nguồn vốn, đội ngũ nhân viên có trình độ chun mơn cao, có khả phân tích nhận định thị trường, có khả đốn cao Hoạt động tự doanh CTCK thực thị trường giao dịch tập trung OTC… Trong hoạt động này, CTCK đóng vai nhà tạo lập thị trường, nắm giữ số lượng định số loại chứng khoán thực mua bán với khách hàng nhằm hưởng phí giao dịch chênh lệch giá Theo Điều 20, quy chế hoạt động tổ chức CTCK số 55/2004/QĐBTC ngày 17/06/2004 quy định hoạt động tự doanh CTCK sau: - CTCK phải đảm bảo có đủ tiền chứng khốn để tốn lệnh giao dịch - Khi tiến hành hoạt động tự doanh CTCK không được: Đầu tư vào cổ phiếu cơng ty có sở hữu 50% vốn điều lệ CTCK; Đầu tư vượt 20% tổng số cổ phiếu lưu hành số tổ chức niêm yết; Đầu tư 15% số cổ phiếu lưu hành tổ chức không niêm yết 1.1.5.4 Nghiệp vụ bảo lãnh phát hành Bảo lãnh phát hành việc tổ chức bảo lãnh cam kết với tổ chức phát hành thực thủ tục trước chào bán chứng khoán, nhận mua phần hay tồn chứng khốn tổ chức phát hành để bán lại mua số Nguyễn Thị Hà K11 Lớp CKB - Chuyên đề tốt nghiệp Học viện Ngân hàng chứng khốn cịn lại chưa phân phối hết tổ chức phát hành chào bán chứng khốn cơng chúng Hoạt động bảo lãnh phát hành gồm: - Nghiên cứu tư vấn cho tổ chức phát hành thủ tục phương pháp phát hành cấu giá - Thỏa thuận với nhà bảo lãnh phát hành khác việc tiếp thị, phân phối chứng khoán - Quản lý phân phối toán chứng khoán - Thực công việc hỗ trợ thị trường dịch vụ sau phát hành - Đại lý phân phối chứng khoán 1.1.5.5 Các nghiệp vụ hỗ trợ Các nghiệp vụ hỗ trợ khối Back Office đời với mục đích tạo thuận lợi, hỗ trợ cho hoạt động phịng chun mơn khối Front Office, giúp nhà đầu tư không bị bỏ lỡ hội đầu tư nâng cao lực sử dụng vốn - Nghiệp vụ lưu ký chứng khoán Lưu ký chứng khoán việc nhận ký gửi, bảo quản, chuyển giao chứng khoán khách hàng, giúp khách hàng thực quyền liên quan đến sở hữu chứng khoán - Cho vay cầm cố chứng khốn Khi khách hàng có nhu cầu vay tiền dựa tài sản đảm bảo chứng khoán tài khoản Họ đề nghị vay vốn cầm cố chứng khoán niêm yết lưu ký CTCK CTCK phong tỏa chứng khoán cầm cố, làm thủ tục cho vay cầm cố Sau hồ sơ vay duyệt, CTCK thông báo cho Trung tâm lưu ký chứng khoán trường hợp cầm cố chứng khoán để vay tiền để Trung tâm làm thủ tục chuyển chứng khoán sang tài khoản cầm Nguyễn Thị Hà K11 Lớp CKB - Chuyên đề tốt nghiệp Học viện Ngân hàng cố Nếu có nhu cầu, khách hàng yêu cầu bán số chứng khoán cầm cố, khoản tiền thu từ việc bán chứng khoán cầm cố dùng để trả nợ lãi vay, phần lại trả tài khoản khách hàng Tỷ lệ vay tính thị giá chứng khoán cầm cố CTCK quy định - Cho vay ứng trước tiền bán chứng khoán Khách hàng vay ứng trước số tiền bán chứng khốn sau có thơng báo khớp lệnh thay cho việc chờ tới ngày T+3 Mức phí nhỏ, thủ tục đơn giản, nhanh chóng CTCK đại diện cho khách hàng làm thủ tục cần thiết với ngân hàng - Cho vay ứng trước tiền cổ tức Khách hàng vay ứng trước số tiền cổ tức sau có thơng báo từ tổ chức phát hành việc chi trả cổ tức thay cho việc chờ tới ngày tốn thức - Giao dịch Repo chứng khoán Đây nghiệp vụ bán chứng khoán cho CTCK thỏa thuận mua lại kỳ hạn định Về chất, repo giống khoản vay có đảm bảo chứng khốn 1.2 Năng lực hoạt động cơng ty chứng khoán 1.2.1 Khái niệm lực hoạt động Năng lực hoạt động khả doanh nghiệp dùng nguồn lực để cung cấp dịch vụ đáp ứng yêu cầu khách hàng cách hiệu Đó lực tồn tại, trì, hay tăng lợi nhuận, thị phần thị trường cạnh tranh sản phẩm dịch vụ doanh nghiệp Nguyễn Thị Hà K11 10 Lớp CKB -