Giải pháp nâng cao năng lực cạnh tranh của công ty cổ phần chứng khoán đầu tư việt nam 1

Khóa luận tốt nghiệp Khoa tài Lời mở đầu Tính cấp thiết đề tài Thị trường chứng khoán Việt Nam đời vào hoạt động từ năm 2000.Trải qua 10 năm vào hoạt động, với bao thăng trầm thử thách, thị trường chứng khốn Việt Nam có bước phát triển đáng kể Quy mô thị trường ngày mở rộng thể gia tăng số lượng công ty niêm yết, tỷ lệ vốn hoá thị trường, gia tăng số tài khoản nhà đầu tư Cùng với phát triển thị trường, số lượng CTCK đời ngày nhiều hơn.Sự cạnh tranh CTCK ngày trở nên liệt đặc biệt bối cảnh kinh tế giai đoạn khủng hoảng nay.Chính vậy, để tồn phát triển CTCK khơng cịn cách khác phải tự nâng cao lực cạnh tranh việc đa dạng hoá, nâng cao chất lượng sản phẩm dịch vụ phục vụ khách hàng CTCP chứng khoán đầu tư Việt Nam - IVS đời vào hoạt động từ tháng năm 2007 Qua trình thực tập IVS em nhận thấy, sau năm vào hoạt động, công ty đạt số thành tựu định, nhiên so với CTCK khác, lực cạnh tranh cơng ty cịn nhiều hạn chế, em chọn đề tài “Giải pháp nâng cao lực cạnh tranh Công ty cổ phần chứng khoán đầu tư Việt Nam” Mục tiêu nghiên cứu Chuyên đề hoàn thiện với ba mục tiêu sau: Thứ nhất, hệ thống vấn đề lý thuyết cơng ty chứng khốn lực cạnh tranh cơng ty chứng khốn Lê Thị Thúy Lớp CKA_K11 Khóa luận tốt nghiệp Khoa tài Thứ hai, phân tích thực trạng lực cạnh tranh CTCK IVS, qua tìm điểm có lợi cạnh tranh điểm bất lợi cạnh tranh công ty Thứ ba, đưa giải pháp nhằm nâng cao lực cạnh tranh công ty cổ phần chứng khoán đầu tư Việt Nam Đối tượng phạm vi nghiên cứu - Đối tượng nghiên cứu lực cạnh tranh công ty chứng khoán Ngân hàng thương mại cổ phần nhà Hà Nội - Phạm vi nghiên cứu kết hoạt động kinh doanh công ty năm 2008 2011 Kết cấu đề tài Ngoài phần mở đầu, kết luận sơ đồ, biểu chuyên đề bao gồm chương Chương 1: Cơng ty chứng khốn lực cạnh tranh cơng ty chứng khốn Chương 2: Thực trạng lực cạnh tranh công ty cổ phần chứng khoán đầu tư Việt Nam IVS Chương 3: Giải pháp để nâng cao lực cạnh tranh cơng ty cổ phần chứng khốn đầu tư Việt Nam IVS Lê Thị Thúy Lớp CKA_K11 Khóa luận tốt nghiệp Lê Thị Thúy Khoa tài Lớp CKA_K11 Khóa luận tốt nghiệp Khoa tài CHÝÕNG CƠNG TY CHỨNG KHỐN VÀ KHẢ NÃNG CẠNH TRANH CỦA CƠNG TY CHỨNG KHỐN 1.1 NHỮNG VẤN ÐỀ CÕ BẢN VỀ CƠNG TY CHỨNG KHỐN 1.1.1 Khái niệm vai trị cơng ty chứng khốn Khái niệm  Cơng ty chứng khốn ðịnh chế tài trung gian thực nghiệp vụ thị trýờng chứng khốn Tại Việt Nam cơng ty chứng khốn công ty cổ phần, công ty trách nhiệm hữu hạn ðýợc thành lập hợp pháp Việt Nam ðýợc Ủy ban chứng khaons nhà nýớc cấp giấy phép thực loại hình kinh doanh chứng khốn  Vai trị cơng ty chứng khốn thị trýờng chứng khốn - Vai trị huy ðộng vốn Cơng ty chứng khốn ðịnh chế trung gian tài có chức nãng huy ðộng vốn Hay nói cách khác cơng ty chứng khốn có vai trò làm cầu nối kênh dẫn cho vốn chảy từ hay số phận ðó kinh tế có dý thừa vốn (vốn nhàn rỗi) ðến phận khác kinh tế ðang thiếu vốn (cần huy ðộng vốn) Các cơng ty chứng khốn thýờng ðảm nhận vai trị thông qua hoạt ðộng bảo lãnh phát hành mơi giới chứng khốn - Vai trị hình thành giá chứng khoán Trên thị trýờng sõ cấp, thực hoạt ðộng bảo lãnh phát hành chứng khoán cho tổ chức phát hành, cơng ty chứng khốn thực vai trị hình thành giá chứng khốn thơng qua việc xác ðịnh tý vấn cho tổ chức phát hành mức giá phát hành hợp lý ðối với chứng khốn ðợt phát hành - Vai trị thực thi tính hốn tệ chứng khốn Lê Thị Thúy Lớp CKA_K11 Khóa luận tốt nghiệp Khoa tài Các nhà ðầu tý ln muốn có ðýợc nãng lực chuyển tiền mặt thành chứng khoán ngýợc lại môi trýờng ðầu tý ổn ðịnh Các công ty chứng khoán ðảm nhận chức nãng này, giúp cho nhà ðầu tý phải chịu thiệt hại ðầu tý Trong hầu hết nghiệp vụ ðầu tý sở giao dịch chứng khoán thị trýờng phi tập trung, nhà ðầu tý hàng ngày chuyển ðổi tiền mặt thành chứng khoán ngýợc lại mà chịu thiệt hại ðáng kể ðối với giá trị khoản ðầu tý (ít khơng thiệt hại cõ chế giao dịch gây nên) Nói cách khác, có số nhân tố bên ảnh hýởng ðến giá trị ðầu tý, chẳng hạn nhý tin ðồn vấn ðề ðó kinh tế, nhýng giá trị khoản ðầu tý nói chung không giảm ði cõ chế giao dịch thị trýờng - Vai trò thực tý vấn ðầu tý Các cơng ty chứng khốn khơng thực mệnh lệnh khách hàng mà tham gia vào nhiều dịch vụ tý vấn khác thông qua việc nghiên cứu thị trýờng cung cấp thông tin ðó cho cơng ty cá nhân ðầu tý Dịch vụ tý vấn gồm: Thu nhập thơng tin phục vụ cho mục ðích khách hàng Cung cấp thông tin nãng lực ðầu tý khác nhý triển vọng ngán dài hạn khoản ðầu tý ðó týõng lai Cung cấp thơng tin sách tài tiền tệ Chính phủ có liên quan ðến khoản ðầu tý mà khách hàng ðang cân nhắc 1.1.2 Mơ hình tổ chức hoạt động cơng ty chứng khốn Hiện giới tồn hai mơ hình tổ chức cơng ty chứng khốn mơ hình cơng ty chứng khốn ða nãng mơ hình cơng ty chứng khốn chun doanh  Mơ hình cơng ty chứng khốn ða nãng: Lê Thị Thúy Lớp CKA_K11 Khóa luận tốt nghiệp Khoa tài Theo mơ hình cơng ty ða nãng, cơng ty chứng khốn phận cấu thành ngân hàng thýõng mại.Hay nói cách khác, ngân hàng thýõng mại kinh doanh hai lĩnh vực tiền tệ chứng khốn Mơ hình cơng ty chứng khốn ða nãng có ýu ðiểm giảm bớt ðýợc rủi ro hoạt ðộng kinh doanh chung, mạnh kinh nghiệm hoạt ðộng kinh doanh chứng khoán, tạo ðộng lực cho phát triển thị trýờng Tuy nhiên, mơ hình có nhýợc ðiểm cơng ty lợi dụng ýu ðể lũng ðoạn thị trýờng Sõ ðồ 1.1: Mơ hình CTCK ða nãng hồn tồn NGÂN HÀNG TIỀN TỆ CHỨNG KHỐN BẢO HIỂM *Mơ hình cơng ty chứng khốn chun doanh: Theo mơ hình này, hoạt ðộng kinh doanh chứng khốn cơng ty chứng khốn ðộc lập, chun mơn hố lĩnh vực chứng khốn ðảm nhận Mơ hình giúp hạn chế rủi ro cho ngân hàng tổ chức tài thị trýờng, tạo ðiều kiện cho phát triển tự thị trýờng Lê Thị Thúy Lớp CKA_K11 Khóa luận tốt nghiệp Khoa tài Sõ ðồ 1.2: Mơ hình CTCK chun doanh HĐQT BAN KIỂM SỐT BAN LÃNH ĐẠO PHỊNG MƠI GIỚI PHÒNG QUẢN LÝ TÀI SẢN PHÒNG BẢO LÃNH PHÁT HÀNH PHÒNG TỰ DOANH PHÒNG TƯ VẤN 1.1.3 Các nguyên tắc hoạt động cơng ty chứng khốn Hoạt ðộng kinh doanh chứng khốn cơng ty chứng khốn dựa hai nhóm nguyên tắc cõ ðó nguyên tắc tài nguyên tắc ðạo ðức 1.1.3.1 Nguyên tắc tài Do tính ðặc thù hoạt ðộng nên hầu hết nýớc ðều ðặt nguyên tắc, quy ðịnh chặt chẽ tài ðối với cơng ty chứng khốn Thơng thýờng, cơng ty chứng khốn phải ðảm bảo tiêu chí sau: *Mức vốn hoạt ðộng: Vốn của cơng ty chứng khốn nhiều hay phụ thuộc vào loại tài sản cần tài trợ, loại tài sản lại ðýợc ðịnh loại hình nghiệp vụ thực Ở Việt Nam, theo ðiều 18, Nghị ðịnh số Lê Thị Thúy Lớp CKA_K11 Khóa luận tốt nghiệp Khoa tài 14/2007/NÐ-CP quy ðịnh chi tiết thi hành số ðiều Luật chứng khóan nãm 2006, vốn pháp ðịnh cho nghiệp vụ kinh doanh chứng khốn cơng ty chứng khốn, cơng ty chứng khốn có vốn ðầu tý nýớc ngồi, chi nhánh cơng ty chứng khốn nýớc ngồi Việt Nam Cụ thể: + Mơi giới chứng khốn: 25 tỷ ðồng Việt Nam + Tự doanh chứng khoán: 100 tỷ ðồng Việt Nam + Bảo lãnh phát hành chứng khoán: 165 tỷ ðồng Việt Nam + Tý vấn ðầu tý chứng khốn: 10 ỷ đồng Việt Nam Trýờng hợp cơng ty chứng khoán muốn thực cấp giấy phép cho nhiều nghiệp vụ kinh doanh, vốn pháp ðịnh tổng số vốn pháp ðịnh týõng ứng cho nghiệp vụ xin phép *Cõ cấu vốn: Cũng nhý tổ chức kinh doanh khác việc huy ðộng vốn công ty chứng khốn ðýợc thực thơng qua việc nhận vốn góp từ cổ ðơng ( trýờng hợp cơng ty cổ phần) huy ðộng từ bên ngoài, tùy theo mơ hình tính chất Cơng ty chứng khốn cơng ty trách nhiệm hữu hạn phải dựa vào vốn thành viên, vào khoản vay ngân hàng thỏa thuận cho thuê khác *Quản lí vốn hạn mức kinh doanh: Bên cạnh việc ðáp ứng tiêu chí mức vốn hoạt ðộng, cõ cấu vốn, cơng ty chứng khốn phải tn thủ nguyên tắc việc sử dụng vốn hạn mức kinh doanh Các nguyên tắc khác tùy theo ðặc ðiểm nghiệp vụ mà tổ chức kinh doanh chứng khốn thực Nhìn chung nguyên tắc sử dụng vốn pháp luật ðặt ðối với cơng ty chứng khốn bao gồm: cõ cấu vốn ( tỷ lệ nợ rủi ro, quỹ dự trữ bổ sung vốn ðiều lệ.so với vốn chủ sở hữu), mức vốn khả dụng phải trì, trích lập quỹ bù ðắp Ðối với việc quản lí hạn mức kinh doanh, tùy theo nýớc mà có quy ðịnh khác nhau, thông thýờng nýớc quy ðịnh số hạn mức sau ðể Lê Thị Thúy Lớp CKA_K11 Khóa luận tốt nghiệp Khoa tài hạn chế rủi ro ðối với cơng ty chứng khốn nhý ðảm bảo hạn chế xung ðột lợi ích xảy ra: + Hạn chế mức mua sắm tài sản cố ðịnh theo tỷ lệ phần trãm vốn ðiều lệ + Hạn mức ðầu tý vào loại chứng khoán: Thýờng hạn mức ðầu tý vào loại chứng khoán niêm yết ðýợc ðặt cao hõn hạn mức ðầu tý vào loại chứng khốn khơng niêm yết + Hạn mức ðầu tý vào số tài sản rủi ro cao nhý loại trái phiếu có ðịnh mức tín nhiệm thấp hay cổ phiếu công ty ðang phát triển + Hạn mức bảo lãnh phát hành: hoạt ðộng bảo lãnh phát hành có mức ðộ rủi ro týõng ðối cao nên quy ðịnh hạn mức nhằm giới hạn tổng mức bảo lãnh thời ðiểm công ty chứng khoán + Hạn mức hạn chế ðầu tý vào quỹ ðầu tý cơng ty chứng khốn quản lý Trong quản lý vốn cơng ty chứng khốn ngồi việc xác ðịnh tỷ lệ nợ, cơng ty chứng khốn cịn phải trì mức vốn khả dụng ðể ðảm bảo khả nãng toán cho ngýời ðầu tý 1.1.3.2 Nguyên tắc ðạo ðức Các công ty chứng khoán cần phải tuân thủ nguyên tắc ðạo ðức sau: - Phải hoạt ðộng nguyên tắc trung thực, tận tụy, bảo vệ quyền lợi, lợi ích hợp pháp khách hàng trýớc lợi ích - Có nghĩa vụ bảo mật cho khách hàng ðýợc tiết lộ thông tin khách hàng trýờng hợp cõ quan nhà nýớc có thẩm quyền yêu cầu - Giữ nguyên tắc giao dịch công bằng, không sử dụng hành ðộng lừa ðảo phi pháp nào, có trách nhiệm thơng báo cho khách hàng biết ðầy ðủ thơng tin có trýờng hợp xảy xung ðột lợi ích Lê Thị Thúy Lớp CKA_K11 Khóa luận tốt nghiệp 10 Khoa tài - Khơng ðýợc dùng tiền khách hàng làm nguồn tài ðể kinh doanh, ngoại trừ trýờng hợp số tiền ðó dùng phục vụ cho giao dịch khách hàng - Phải quản lý tách biệt tài sản khách hàng với tài sản tài sản khách hàng với - Khi thực nghiệp vụ tý vấn, cơng ty chứng khốn phải cung cấp ðầy ðủ thông tin cho khách hàng giải thích rõ rủi ro mà khách hàng phải gánh chịu, ðồng thời khơng ðýợc khẳng ðịnh lợi nhuận khoản ðầu tý mà họ tý vấn - Không ðýợc phép nhận khoản thù lao ngồi thù lao thơng thýờng cho dịch vụ Ngồi quy ðịnh nýớc có ðiều khoản chống thao túng thị trýờng nhý hạn chế hợp tác công ty chứng khoán, cấm giao dịch mua bán giả tạo khớp lệnh với mục ðích tạo trạng thái giao dịch tích cực bề ngồi Các cơng ty chứng khốn khơng ðýợc ðýa lời ðồn ðại, gian lận, xúi giục làm hành vi lừa ðảo khác giao dịch chứng khoán 1.1.4 Các nghiệp vụ kinh doanh cơng ty chứng khốn 1.1.4.1 Nghiệp vụ mơi giới chứng khốn Mơi giới chứng khốn hoạt ðộng trung gian mua bán chứng khoán cho khách hàng ðể hýởng hoa hồng, làm dịch vụ nhận lệnh mua, lệnh bán chứng khoán khách hàng, chuyển lệnh mua bán ðó vào Sở giao dịch chứng khốn hýởng hoa hồng mơi giới Cơng ty chứng khoán ðại diện cho khách hàng - ðýợc ủy quyền thay mặt khách hàng mua bán loại chứng khoán Lê Thị Thúy Lớp CKA_K11