669 Mối Quan Hệ Giữa Đầu Tư Và Sự Gia Tăng Doanh Số Từ Quá Khứ Bằng Chứng Thực Nghiệm Ở Các Cty Niêm Yết Tại Vn 2023.Docx

Tp HồChíMinh,tháng06 2021 NGÂNHÀNGNHÀNƯỚCVIỆT NAM−BỘGIÁODỤCVÀĐÀOTẠO TRƯỜNGĐẠIHỌCNGÂNHÀNGTHÀNHPHỐHỒCHÍMINH KHÓALUẬNTỐTNGHIỆPĐẠIHỌC Đề tài MỐIQUANHỆGIỮAĐẦUTƯVÀ SỰ GIA TĂNG DOANH SỐ TỪ QUÁ KHỨ BẰNGCHỨNGT[.]

NGÂNHÀNGNHÀNƯỚCVIỆT NAM−BỘGIÁODỤCVÀĐÀOTẠO TRƯỜNGĐẠIHỌCNGÂNHÀNGTHÀNHPHỐHỒCHÍMINH KHĨALUẬNTỐTNGHIỆPĐẠIHỌC Đềtài: MỐIQUANHỆGIỮAĐẦUTƯVÀ SỰ GIA TĂNG DOANH SỐ TỪ QUÁ KHỨ:BẰNGCHỨNGTHỰCNGHIỆM ỞCÁCCÔNGTYNIÊMYẾTTẠIVIỆTNAM Sinh viên thực hiện: Đồng Quế KhanhLớp:Hq5−Ge04 Khóahọc:2017−2021 Giảngviên hướngdẫn:ThS VõVănHảo Tp.HồChíMinh,tháng06 -2021 NGÂNHÀNGNHÀNƯỚCVIỆT NAM−BỘGIÁODỤCVÀĐÀOTẠO TRƯỜNGĐẠIHỌCNGÂNHÀNGTHÀNHPHỐHỒCHÍMINH KHĨALUẬNTỐTNGHIỆPĐẠIHỌC Đềtài: MỐIQUANHỆGIỮAĐẦUTƯVÀ SỰ GIA TĂNG DOANH SỐ TỪ QUÁ KHỨ:BẰNGCHỨNGTHỰCNGHIỆM ỞCÁCCÔNGTYNIÊMYẾTTẠIVIỆTNAM Sinh viên thực hiện: Đồng Quế KhanhLớp:Hq5−Ge04 Khóahọc:2017−2021 Giảngviên hướngdẫn:ThS VõVănHảo LỜICẢMƠN Lời đầu tiên, em xin tỏ lòng biết ơn sâu sắc đến Thầy Võ Văn Hảo tậntình hướng dẫn ln sẵn sàng giải đáp thắc mắc cho em suốt q trìnhviếtkhóaluận Xin chân thành cảm ơn quý thầy cô trường Đại học Ngân hàng tạocơ hội môi trường thuận lợi để em học tập xây dựng kiến thức nềnđểemcóđủ khảnănghồnthànhkhóaluận.Khơngchỉvậy,nhữngkiếnt h ức nàycịnlàhànhtrangqbáumàsaukhitốtnghiệpemcóthểvậndụngvàocơngviệctrongtươnglai Sau cùng, em xin gửi lời cảm ơn đến gia đình, bạn bè động viên vàgiúpđỡ cho em trongsuốt trình học tập, nghiên cứuvà hồnt h n h k h ó a luậntốt nghiệp Em rấtmong nhận gópý n h i ệ t t ì n h n ế u n h c ó n h ữ n g đ i ề u s a i sótvàchưađúngtrongbài nghiên cứunày Trân trọngcảmơn TÓMLƯỢCLUẬNVĂN Theo hành vi quản trị tài thơng thường, doanh nghiệp giatăng doanh số từ hoạt động sản xuất kinh doanh dẫn đến lợi nhuận tăng lên, thìdoanh nghiệp gia tăng khoản đầu tư vào tài sản Tác giả thực đề tàinày nhằm kiểm tra giả thuyết theo giả thuyết doanh số thường xuyêncủađ ầ u t : P S H ( T h e p e r n a m e n t s a l e s h y p o t h e s i s ) x u ấ t p h t t b i v i ế t c ủ a nhóm tác giả Insun Yang, Peter Koveos Tom Barkley (2015) Với phạm vinghiên cứu giai đoạn 2010 - 2020 liệu 200 công ty hoạt động ởtất ngành phi tài niêm yết hai sàn chứng khốn HOSE vàHNX tạiViệt Nam,đề tàiđi tìmcâu trảlời cho cácc â u hỏi xoay quanh m ố i quan hệ đầu tư doanh số: (i) Giữa đầu tư doanh số doanh nghiệpcó tồn mối quan hệ hay khơng? Nếu có mối quan hệ cụ thể thếnào?; (ii)Tácđộng sựt hayđổi doanhsố củadoanhnghiệpcóảnhhư ởng đếnđầ ut ưcủadoanh nghi ệp haykhơng?N ếu cót hì t ácđộng đót ác độngnhư nào?;(iii)Liệucósựkhácbiệthaykhơngđốivớinhữngdoanhnghiệpcónhữngđặcđiểmkhácnhau? Để tìm câu trả lờicho câu hỏi này,t c g i ả s d ụ n g h a i p h n g pháp tiếp cận: cách thứ nhất, tác giả thực phương pháp kiểm định tínhdừng, đồng kết hợp, phân tích mối quan hệ nhân Granger; cách thứ hai, tácgiả thực hồi quy thực nghiệm liệu theo mơ hình OLS, FEM, REM.Tuy cách tiếp cận thứ không thu lại kết khả quan, thông qua kếtquả phương pháp cách tiếp cận thứ hai, tác giả đưa câu trả lờitươngđối đầyđủchocáccâu hỏi nghiên cứu Với kết từ phương pháp cách tiếp cận thứ hai cho thấy đầu tư hàmphụ thuộc vào thay đổi doanh số khứ ngắn hạn,đồng thời tác động thay đổi doanh số tích lũy theo thời gian mạnh hơnsovớibấtkỳnămriênglẻnàoởhiệntạihoặctrongquákhứ.Kếtquảhồiquy cho thấy ảnh hưởng mạnh mẽ của lợi nhuận hoạt động kinh doanhhiệntạivàquákhứngắnhạnđếnđầutưcủadoanhnghiệp.Đồngthời,kếtquả hồi quy theo nhóm thể mức độ tác động thay đổi doanh sốlà có khác biệt cơng ty có đặt điểm khác Cụ thể đối vớicácn h ó m c n g t y c ó q u y m l n , D / E t h ấ p , t h ì đ ầ u t n h y c ả m h n v i t c độngtừ thayđổi doanhsốsovới cáccôngtyquymônhỏ,D/Ecao MỤCLỤC CHƯƠNG1:TỔNGQUAN 1.1 Lýdochọnđềtài .1 1.2 Mục tiêunghiêncứu 1.3 Đốitượngvàphạmvinghiên cứu .2 1.3.1 Đốitượngnghiêncứu 1.3.2 Phạmvinghiêncứu 1.4 Phươngphápnghiêncứu 1.5 Ýnghĩađềtàinghiêncứu 1.6 Kếtcấuluậnvăn .3 CHƯƠNG2.CƠSỞLÝTHUYẾTVÀMƠHÌNHNGHIÊNCỨU 2.1 Cácmơhìnhlý thuyết .6 2.1.1 Giả thuyết thu nhập thường xuyên (The pernament incomehypothesis,PIH) 2.1.2 Giả thuyết doanh số thường xuyên đầu tư (The pernament saleshypothesis,PSH) .7 2.1.3 Giả thuyết thu nhập thường xuyên cổ tức (The permanentearningshypothesis,PEH) 2.2 Mộtsốnghiêncứucóliênquan 2.2.1 CácnghiêncứumởrộnglýthuyếtPIHvàPEH .8 2.2.2 Nghiêncứuvềảnhhưởngcủasựthayđổidoanh sốđếnđầutư 11 2.2.3 Các nghiên cứu hai thành phần thu nhập: thường xuyên vànhấtthời .13 2.2.4 Cácnghiên cứuvềkhấuhaoảnhhưởngđếnchínhsáchđầu tư 15 CHƯƠNG3:PHƯƠNGPHÁPNGHIÊNCỨU 24 3.1.Trìnhtựnghiêncứu 24 3.2 Phươngphápsửdụngcáchtiếpcận thứnhất 25 3.2.1 Kiểmđịnhtínhdừngvàkiểmđịnhmốiquanhệđồngkết hợp 25 3.2.2 KiểmđịnhquanhệnhânquảGranger 27 3.3 Phươngphápsửdụngcách tiếp cận thứhai 27 3.3.1 HồiquytheomơhìnhOLS 30 3.3.2 HồiquytheomơhìnhFEM .30 3.3.3 Hồi quytheomơhìnhREM 31 3.4 Dữliệunghiên cứu 32 CHƯƠNG4:KẾTQUẢNGHIÊNCỨU 37 4.1 Kếtquảnghiêncứu cáchtiếpcận thứnhất 37 4.1.1 Kiểmđịnhtínhdừng 37 4.2 Kếtquảnghiêncứucáchtiếp cận thứhai 37 4.2.1 Thốngkêmô tả 37 4.2.2 Kiểmđịnhtựtươngquan 38 4.2.3 Hồi quy OLS, FEM, REM tồn mẫu kiểm định lựa chọnmơhìnhphù hợp .39 4.2.4 HồiquyREMtheonhómcơngtyđượcphân loại theoquymơ 49 4.2.5 HồiquyFEMtheonhómcơngtyđượcphân loạitheoD/E 51 CHƯƠNG5:KẾTLUẬNVÀHẠN CHẾCỦAĐỀTÀINGHIÊNCỨU 57 5.1 Kếtluận 57 5.2 Hạnchếcủabài nghiêncứu .60 DANHMỤCCÁCTỪVIẾTTẮT Từ viếtt TiếngAnh TiếngViệt ADF AugmentedDickeyFuller CPI ConsumerPriceIndex Chỉsốgiátiêudùng FEM FixedEffectModel Mơhìnhtác độngcốđịnh OLS OrdinaryLeastSquare Bìnhphươngbénhất thơngthường PIH PermanentIncomeHypothesis Lýthuyếtthunhậpthườngxun PSH PermanentSalesHypothesis Lýthuyết doanhsốthườngxun PPI ProducerPriceIndex Chỉsố giásảnxuất REM RandomEffectModel Mơhìnhtácđộngngẫu nhiên RSS ResidualSumofSquare Tổngbìnhphươngphầndư DANHMỤCBẢNG Hình/Bảng Trang Hình3.1Dữliệu nghiêncứuđượctổchứcdạngbảnggộp 38 Bảng2.1Tómtắt cácphươngphápchínhtừnghiêncứu có liên quan 18 Bảng3.1Trìnhtựnghiên cứu 24 Bảng3.2Cơsởđểchiacác nhóm 25 Bảng3.3Giải thíchýnghĩacácbiến 30 Bảng3.4Chỉ số CPIquacácnăm2010 –2020 37 Bảng4.1.Kết quảkiểmđịnhtínhdừngbiếnđầutư vàdoanhthu 40 Bảng4.2Thốngkêmơtảcácbiến 41 Bảng4.3Kết quảkiểmđịnhtươngquan 42 Bảng4.4Kết quảhồiquy OLStồnbộmẫu 43 Bảng4.5Kết quảhồiquyFEMtồnbộ mẫu 44 Bảng4.6Kiểmđịnhsựtồntạikhơngđồngnhấtgiữacácđốitượngvà thời gian 46 Bảng4.7Kết quảhồiquyREMtoànbộ mẫu 47 Bảng4.8Kết quảkiểmđịnhHausman 48 Bảng4.9Kết quảhồiquy REM 49 Bảng4.10Kiểmđịnhphươngsaisaisố thayđổimơhìnhREM 50 Bảng4.11Kiểmđịnhtựtươngquanmơ hìnhREM 51 Bảng4.12KếtquảhồiquyREMcácnhómcơngtyđượcphânloạithe oquymơ 52 Bảng4.13Kết quảhồi quyREMcácnhómcơngtyphânloại theochỉsốD/E 55