BỘGIÁODỤC VÀĐÀOTẠO NGÂN HÀNGNHÀNƯỚCVIỆTNAM TRƯỜNGĐẠI HỌC NGÂNHÀNGTP HỒCHÍMINH VŨTHỊANHTHƯ ẢNH HƯỞNG CỦA KẾ HOẠCH THUẾ ĐẾN GIÁ TRỊDOANH NGHIỆP TRƯỜNG HỢP CÁC DOANH NGHIỆPPHITÀICHÍNHNIÊMYẾTTẠIVIỆTNAM LU[.]
BỘGIÁODỤC VÀĐÀOTẠO NGÂN HÀNGNHÀNƯỚCVIỆTNAM TRƯỜNGĐẠI HỌC NGÂNHÀNGTP.HỒCHÍMINH VŨTHỊANHTHƯ ẢNH HƯỞNG CỦA KẾ HOẠCH THUẾ ĐẾN GIÁ TRỊDOANH NGHIỆP: TRƯỜNG HỢP CÁC DOANH NGHIỆPPHITÀICHÍNHNIÊMYẾTTẠIVIỆTNAM LUẬNÁNTIẾN SĨ Chun ngành: Tài Chính-Ngân hàngMÃSỐ:9.34.02.01 Ngườihướng dẫnkhoahọc:PGS.TS ĐỒNTHANHHÀ TS.LÊ HỒNGVINH TPHỒCHÍMINH–THÁNG1NĂM 2022 LỜICAMĐOAN Luận án “Ảnh hưởng kế hoạch thuế đến giá trị doanh nghiệp: Trường hợpcácdoanhnghiệpphitàichínhniêmyếtởViệtNam”làcơngtrìnhnghiêncứuriêng nghiên cứu sinh, hướng dẫn 02 Người hướng dẫn khoa học.Kếtquảnghiêncứulàtrungthực.Dữliệu cónguồngốctinvậy.Cáctàiliệuthamkhảođượctríchdẫntheođúngquyđịnh TP.HồChíMinh,ngày24tháng1năm2022 Ngườic a m đ o a n NCS.V ũ T h ị AnhT h LỜICẢM ƠN Đầu tiên, trân trọng biết ơn Quý Thầy, Cô trường Đại học Ngân hàngThànhphốHồChíMinhđãtrangbịchotơinhiềukiếnthứcqbáutrongthờigianhọctập Ngồi ra, tơi trân trọng biết ơn Người hướng dẫn khoa học: PGS.TS ĐoànThanh Hà TS Lê Hồng Vinh Các Thầy ln quan tâm động viên, dẫnnghiêncứuvàhỗtrợtơihồnthànhluậnánnày Luận án hồn thành điều kiện thuận lợi, giúp đỡ KhoaSauĐạiHọc.TơitrântrọngbiếtơnTS.LêĐìnhHạc,ThS.VũThịThuHà– QuảnlýlớpNCS22đãtạomọiđiềukiệnthuậnlợiđểtơicóthểhồnthànhtốtnhấtluậnánnày Cuốicùng,tơixincảmơnđếnCơquannơitơiđangcơngtác,cácđồngnghiệp,bạnbèvàngư ờithânđãlnbêncạnhtiếpsứcchotơihồnthànhluậnánnày Xintrântrọngsựhỗtrợvàbiết ơnTấtcả! TP.HồChíMinh,ngày24tháng1năm2022 NCS.VũThịAnhThư TĨMTẮT Nghiêncứucủatácgiảtừdữliệucủa513cơngtyniêmyếttạiViệtNam,cóchianhómtheod oanhnghiệpcóvàkhơngcósởhữukiểmsốtbởinhànước,giaiđoạn2015-2019,chothấykếhoạchthuế tácđộngngượcchiềuđếngiátrịdoanhnghiệp.Ngoàira,nghiêncứuchỉrasựảnhhưởngthuậnchiềucủasởhữunhànước đến mối quan hệ kế hoạch thuế giá trị doanh nghiệp nhómdoanhnghiệpcósởhữukiểmsốtbởinhànướcvàảnhhưởngngượcchiềutrongnhóm doanhnghiệpkhơngcósởhữukiểmsốtbởinhànướcvàtrongmẫuchung.Dođó,luậnánđềxuấ tdoanhnghiệpcầnđầutưKHTđặcbiệtlàápdụngkhunglýthuyếtSAVANT,cơngkhaithêmthơngti nthuếvàchútrongvaitrịđầutưcủanhànướchơnlàđạidiệndoanhnghiệp Từkhóachính:Giátrịdoanhnghiệp,kếhoạchthuế,sởhữunhànước ABSTRACT Myanalysisof513Vietnamesenon-financiallistedfirms,state-ownedandnonstateownedsubsampling,2015-2019,revealsanegativerelationshipbetween tax planning and firm value Besides, this research shows the positiveeffect of state ownership on the relationship between tax planning and firm valueinstate- ownedcompanies,butthenegativeeffectintheothers.Thus,thisresearchsuggests that the SAVANT frameworkshouldbeapplied,moretaxinformationshould be revealed and Viet Nam government should take the role of a financialinvestorratherthanamanager Keywords:Firmvalue;Taxplanning;Stateownership DANHMỤC TỪVIẾTTẮT Từviếtđầy đủ Từviếttắt TiếngAnh TiếngViệt A Anticipation Dựbáo BTD Booktaxdifference Chênhlệchthunhập CashETR Casheffectivetaxrate Thuếsuấthiệudụngbằngtiền CurrentETR Currenteffectivetax rate Thuếsuấthiệudụnghiệnhành DN FEM FV GAAPETR Doanhnghiệp FixedEffect Model Mơhìnhhồiquycácảnhhưởngcố định Firmvalue Giátrịdoanhnghiệp Generally AcceptedAccounting Principles effectivetaxrate Thuếsuấthiệudụngkế tốn Phươngphápb ì n h p h n g n hỏ nhấttổngqt Stock SởgiaodịchchứngkhốnHồChí Minh GLS GeneralizedLeastSquare HOSE Ho Chi Exchange HNX HaNoiStock Exchange SởgiaodịchchứngkhoánHàNội N Negociation Dựbáo PooledOLS Pooledordinaryleast squares Mơhìnhhồiquygộp REM RandomEffectModel Mơhìnhhồiquyảnhhưởngngẫu nhiên R2 R-Squared Rbìnhphương Minh DANHMỤC TỪVIẾTTẮT (Tiếptheo) Từviếtđầy đủ Từviếttắt TiếngAnh TiếngViệt S Strategy Chiếnlược T Transforming Chuyểnđôi TP Taxplanning Kếhoạchthuế TS Taxsaving Tiếtkiệmthuế TRR Taxretentionrate Tỷlệthuếgiữ lại V Value-adding Giátrịtăngthêm VIF Variance-inflatingfactor Hệsốphóngđạiphươngsai DANHMỤC KÝHIỆUCÁCBIẾN Tênbiến Kýhiệubiến TiếngAnh TiếngViệt Capitalintensive Mứcđầutưvốn FV Firmvalue Giátrịdoanhnghiệp LEV Leverage Địnbẩytài SIZE Firmsize Quymơdoanhnghiệp CAPINT SOWN TP Stateownership Sởhữunhànước Taxplanning Kếhoạchthuế MỤCLỤC LỜICAM ĐOAN I LỜICẢMƠN II TÓMTẮT III DANHMỤCTỪ VIẾTTẮT V DANHMỤCKÝHIỆUCÁCBIẾN VII MỤCLỤC VIII DANHMỤCBẢNG XI DANHMỤCHÌNH XII Chương1:GIỚITHIỆU 1.1 LÝDOLỰACHỌNNGHIÊNCỨU 1.2 MỤCTIÊUNGHIÊN CỨU 1.2.1 Mụctiêutổngquát 1.2.2 Mục tiêucụthể .3 1.3 CÂUHỎINGHIÊNCỨU .3 1.4 ĐỐITƯỢNGVÀ PHẠMVINGHIÊN CỨU 1.4.1 Đối tượngnghiêncứu 1.4.2 Phạmvinghiêncứu .4 1.5 DỮLIỆUVÀPHƯƠNGPHÁPNGHIÊNCỨU 1.5.1 Dữliệu 1.5.2 Phươngpháp nghiêncứu 1.6 ÝNGHĨA KHOAHỌC,ĐÓNGGÓPMỚICỦAĐỀTÀI 1.7 KẾTCẤU TỔNG QUÁTCỦAĐỀTÀI TÓMTẮTCHƯƠNG1 12 Chương2:CƠSỞLÝTHUYẾTVÀNGHIÊNCỨUTHỰCNGHIỆM .13 2.1 TỔNGQ U AN V Ề KẾH O Ạ C H TH U Ế, SỞH Ữ U N H À NƯ Ớ C VÀG IÁ T RỊDOANHNGHIỆP 13 2.1.1 Kếhoạchthuế .13 2.1.2 Sở hữunhànước 29 2.1.3 Giátrịdoanhnghiệp 31 2.2 CƠSỞLÝTHUYẾTVỀẢNHHƯỞNGCỦAKẾHOẠCH THUẾĐẾNGI ÁTRỊDOANHNGHIỆPVÀVAITRÒĐIỀUTIẾT CỦASỞHỮUNHÀNƯỚ C 33 2.2.1 Lýthuyết đạidiện .34 2.2.2 Lýthuyếtnhàquảnlý 38 2.2.3 Lýthuyếtvềbàntayhỗtrợ vàlýthuyếtbàntaycanthiệpcóđộngcơ .39 2.2.4 Lýthuyếtchiphí chínhtrịvàlýthuyếtquyềnlựcchínhtrị 40 2.2.5 Thảo luận lý thuyết giải thích ảnh hưởng kế hoạch thuế đến giá trịdoanhnghiệpvàvaitrịđiềutiếtcủasởhữunhànước .42 2.3 CÁCNGHIÊNCỨUTHỰCNGHIỆMCĨLIÊNQUAN 47 2.3.1 Các nghiên cứu thực nghiệm ảnh hưởng kế hoạch thuế đến giá trịdoanhnghiệp 48 2.3.2 Các nghiên cứu ảnh hưởng kế hoạch thuế đến giá trị doanh nghiệpkhicóbiếnđiềutiết 59 2.3.3 Xácđịnhkhoảngtrốngnghiêncứu 70 TÓMTẮTCHƯƠNG2 71 Chương3:MƠHÌNHVÀPHƯƠNGPHÁPNGHIÊNCỨU .73 3.1 QUYTRÌNH NGHIÊNCỨU .73 3.2 MƠHÌNHNGHIÊNCỨU .75 3.2.1 Kháiqtmơhìnhnghiêncứu 75 3.2.2 Giảithíchbiếnvàgiảthuyếtnghiên cứu 77 3.3 MẪUVÀDỮ LIỆUNGHIÊNCỨU .89 3.3.1 Mẫu nghiên cứu 89 3.3.2 Dữliệu nghiêncứu .90 3.4 PHƯƠNGPHÁPNGHIÊNCỨU 90 3.4.1 Phươngphápnghiêncứuđịnhtính 90 X