121 ảnh hưởng của việc nắm giữ tiền có điều tiết bởi bất định chính sách kinh tế của vn đến hiệu quả tài chính của các doanh nghiệp phi tài chính niêm yết 2023

BỘGIÁODỤCVÀĐÀOTẠO NGÂNHÀNGNHÀNƢỚCVIỆTNAM TRƢỜNGĐẠIHỌCNGÂNHÀNGTP.HỒCHÍMINH VÕNGỌCYẾNVY ẢNHHƢỞNGCỦAVIỆCNẮMGIỮTIỀN CĨĐIỀUTIẾT BỞIBẤT ĐỊNHCHÍNHSÁCHKINHTẾCỦA VIỆTNAMĐẾNHIỆUQUẢTÀICHÍNH CỦADOANHNGHIỆPPHITÀICHÍNHNIÊMYẾT KHĨALUẬN TỐT NGHIỆP Chunngành:Tàichính–Ngânhàng Mãsố:734 02 01 TP.HỒCHÍMINH, 2023 BỘGIÁODỤCVÀĐÀOTẠO NGÂNHÀNGNHÀNƢỚCVIỆTNAM TRƢỜNGĐẠIHỌCNGÂNHÀNGTP.HỒCHÍMINH Họvàtên :VÕ NGỌCYẾNVY Mãsố sinhviên :050607190672 Lớpsinhhoạt :HQ7-GE07 ẢNHHƢỞNGCỦAVIỆCNẮMGIỮTIỀN CĨĐIỀUTIẾT BỞIBẤT ĐỊNHCHÍNHSÁCHKINHTẾCỦA VIỆTNAMĐẾNHIỆUQUẢTÀICHÍNH CỦADOANHNGHIỆPPHITÀI CHÍNHNIÊMYẾT KHĨALUẬN TỐT NGHIỆP Chunngành:Tàichính–Ngânhàng Mãsố:734 02 01 NGƢỜIHƢỚNGDẪNKHOAHỌC TS.VŨTHỊANHTHƢ TP.HỒCHÍMINH,2023 TĨMTẮT Nghiên cứu xem xét vai trò điều tiết bất định sách kinh tế củaViệt Nam tác động việc nắm giữ tiền hiệu tài 430cơng ty phi tài niêm yết sàn HOSE HNX từ năm 2016 đến năm2021.Dữ liệu lấy phần mềm FiinPro Công ty Cổ phần Tập đoàn FiinGroupcung cấp Biến phụ thuộc tạo giá trị gia tăng giá trị thị trường doanhnghiệp hiệu tài (PERF) Biến dùng để nghiên cứu tác động đếnhiệu tài doanh nghiệp gồm Nắm giữ tiền (CASH), Bất định sáchkinhtếViệtNam(WUI);Tươngtácgiữanắmgiữtiềnvàbấtđịnhchínhsáchkinh tếViệtNam(CASH*WUI);Tàisảncốđịnhhữuhình(TANG);Tốcđộtăngtrưởngdoanh thu (GROWTH); Địn bẩy tài (LEV); Quy mơ doanh nghiệp(SIZE) Phân tích hồi quy phương pháp ước lượng bình phương tối thiểu tổngquát khả thi (FGLS) cho thấy địn bẩy tài có tác động ngược chiều đến hiệuquả tài doanh nghiệp Trong biến nắm giữ tiền, bất định sáchkinh tế Việt Nam, tương tác nắm giữ tiền bất định sách kinh tế ViệtNam,tàisản cố địnhhữu hình, tốc đột ă n g t r n g d o a n h t h u t h u ầ n v q u y m ô doanhnghiệpcótácđộngcùngchiềuđếnhiệuquảtàichínhdoanhnghiệp Dựa vào kết nghiên cứu, đề tài đưa đề xuất cho doanh nghiệpcảithiệnvà nâng cao hiệu quảtài chínhcủadoanhnghiệptrongtươnglai Từk h ó a c h í n h :n ắ m g i ữ t i ề n , b ấ t đ ị n h c h í n h s c h k i n h t ế V i ệ t N a m , h i ệ u quảtàichính ABSTRACT This research examines the moderating role of Vietnam's Economic PolicyUncertainty on the impact of cash holdings on the financial performance of 430non-financial listed companies on HOSE and HNX from 2016 to 2021 Data wasobtainedfromFiinProsoftwareprovidedbyF i i n G r o u p C o r p o r a t i o n T h e dependentvariablethatcreatesvalueandincreasesthemarketv a l u e o f t h e busin ess is Financial Performance (PERF) Variables used to study the impact oncorporatefinancialperformanceincludeCashholdings(CASH),Vietnam'sEconomic PolicyUncertainty(WUI);InteractionbetweencashholdingsandVietnam'sEconomicP olicyUncertainty(CASH*WUI);Tangiblefixedassets(TANG);Netrevenuegrowthrate (GROWTH);Financialleverage(LEV);Enterprisesize(SIZE) Regression analysis using the feasible generalized least squares estimators(FGLS)showsthatfinancialleveragenegativelyaffectscorporatefinancialper formance.Thevariablesofcashholdings,Vietnam'sEconomicPolicyUncertainty, the interaction between cash holdings and Vietnam's Economic PolicyUncertainty, tangible fixed assets, net revenue growth rate, and enterprise size havethesameimpactoncorporatefinancialperformance Based on the research results, the topic offers suggestions for businesses toimproveandenhancethefinancialefficiency ofenterprisesinthe future Keywords:Cashholdings,Vietnam'sEconomicPolicyU n c e r t a i n t y , Fina ncialPerformance LỜICAMĐOAN Khóal u ậ n n y l c n g t r ì n h n g h i ê n c ứ u r i ê n g c ủ a t c g i ả , k ế t q u ả n g h i ê n cứu trung thực, khơng có nội dung cơng bố trước hoặccácnộidungdongườikhácthựchiệnngoạitrừcáctríchdẫnđượcdẫnnguồnđầ yđủtrongkhóaluận TP HCM, ngày 21 tháng 04 năm 2023Tácgiả VÕNGỌCYẾNVY LỜICẢMƠN Trướctiên, với tình cảmchân thành sâu sắc, cho phép tơiđượcb y t ỏ lịng biết ơn đến Quý Thầy Cô Trường Đại học Ngân hàng TP.HCM, ngườiđã hỗ trợ, giúp đỡ, trực tiếp giảng dạy, tận tình truyền đạt kiến thức quý giácho năm học tập trường, tạo hội cho tơi thực hiệnnghiêncứunày Với lịng biết ơn sâu sắc, xin chân thành cảm ơn TS Vũ Thị Anh Thư,người trực tiếp giúp đỡ, tận tình hướng dẫn tơi cơng tác chọn đề tài, hỗ trợcách viết, quan tâm đưa góp ý q báu động viên để tơi hồnthành khóa luận tốt nghiệp cách tốt Tơi xin cảm ơn Ban lãnh đạokhoađãtạođiềukiệnchotơihồnthànhnghiêncứu Cuối cùng, tơixin chân thành cảm ơnđến giađ ì n h , b n b è , n h ữ n g n g i bên cạnh động viên, chia sẻvà tiếp thêm nguồn lực giúp tôiy ê n t â m h o n thànhkhóaluậntốtnghiệp Do kinh nghiệm kiến thức cịn hạn chế, khóa luận khơng tránh khỏinhững thiếu sót, tơi mong nhận ý kiến đóng góp q báu QThầyCơđểnghiêncứuđượchồnthiệnhơn Trântrọngcảmơn Tácgiả VÕNGỌCYẾNVY MỤCLỤC TÓMTẮT i ABSTRACT ii LỜICAMĐOAN iii LỜICẢMƠN iv MỤCLỤC v DANHTỪVIẾTTẮT ix DANHMỤCKÝHIỆUCÁCBIẾN x DANHMỤCCÁCBẢNGVÀHÌNHẢNH .xi CHƢƠNG1.GIỚITHIỆU .1 1.1 Tínhcấpthiếtvàlýdochọnđềtài .1 1.2 Mụctiêunghiêncứu 1.2.1 Mụctiêu tổngquát 1.2.2 Mụctiêu cụthể 1.3 Câuhỏinghiêncứu 1.4 Đốitƣợngvàphạmvi nghiêncứu 1.4.1 Đối tượngnghiêncứu .3 1.4.2 Phạmvinghiêncứu 1.5 Phƣơngphápnghiên cứu .3 1.6 Ýnghĩathựctiễn 1.7 Kếtcấuđềtài CHƢƠNG2:CƠSỞLÝTHUYẾTVÀTỔNGQUANNGHIÊNCỨU .7 2.1 Cơsở lýthuyết 2.1.1 Kháiquát vềnắmgiữ tiền 2.2.2 Khái quátvề bấtđịnhchính sáchkinhtế 2.2.3 Kháiquátvềhiệuquảtàichínhcủadoanhnghiệp 10 2.2.4 ẢnhhưởngcủanắmgiữtiềncóđiềutiếtbởibấtđịnhchínhsáchkinhtếcủaV iệt N amđếnhiệuq u ả tàichínhcủadoanh ngh iệp phitàichính n i ê m y ế t 11 2.2.4.1 Cơchến ắmgiữtiềnảnhhưởngđếnhiệuquảt àichính 11 2.2.4.2 Cơc h ếb ấtđị n h chínhsáchkinhtếđ iềutiếtsựả nhhưởngcủanắ mgiữtiềnđế nhiệuquảt àichính 13 2.3 Tổngquannghiêncứutrƣớc 16 2.3.1 Cácnghiêncứu vềảnhhưởng củanắmgiữtiềnđếnhiệuquảtàichính17 2.3.2 Cácnghiêncứuvềảnhhưởngcủabấtđịnhchínhsáchkinhtếđếnnắmg iữtiền… 19 2.3.3 Cácnghiêncứuvềảnhhưởngcủabấtđịnhchínhsáchkinhtếđếnhiệu quảtàichính .22 2.4 Khoảngtrốngnghiêncứu 24 CHƢƠNG3:PHƢƠNGPHÁPNGHIÊNCỨU 27 3.1 Quytrìnhnghiên cứu 27 3.2 Mơhìnhnghiêncứu .28 3.2.1 Cơ sởđềxuất mơhình .28 3.2.2 Giảthuyếtnghiêncứu 34 3.3 Phƣơngphápnghiêncứu .36 3.3.1 Dữ liệunghiêncứu 36 3.3.2 Phươngphápnghiêncứu 37 3.3.2.1 Thốngkêmôtả .37 3.3.3.2.Phântíchtươngquan .37 3.2.3.3.Cáckỹt h u ậthồiquy .37 CHƢƠNG4.KẾTQUẢNGHIÊNCỨU .41 4.1 Thốngkêmôtả 41 4.2 Phân tíchtƣơngquan 43 4.3 Phân tíchhồiquy 44 4.3.1 Kết quảhồiquyOLS,FEM,REM .44 4.3.1.1 Sosánh kết quảh ồi quygiữamơ hình Pooled OLSvàF E M 45 4.3.1.2 Sosánhkếtquảh ồiquygiữamơhìnhREM vàF E M 46 4.3.2 Kiểmđịnhkhuyếttậtcủamơ hình .46 4.3.2.1 Kiểmtrahiệntượngđacộngtuyến 46 4.3.2.2 Kiểmđịn h hiệntượngphươngsaisaisốt h a y đổi 47 4.3.3.3.Kiểmđịn h hiệntượngtựtươngquan 47 4.3.3 ƯớclượngmơhìnhtheophươngphápFGLS 48 4.4 Thảo luậnkếtquảnghiên cứu 50 CHƢƠNG5.KẾTLUẬNVÀKHUYẾNNGHỊ 53 5.1 Kếtluận 53 5.2 Cáchàmýquảntrị .55 5.3 Hạnchếcủa đềtàivàhƣớng nghiêncứutiếptheo 57 5.3.1 Hạn chếcủa đềtài 57 5.3.2 Hướng nghiêncứutiếptheo .58 TÀILIỆUTHAMKHẢO 60 TÀILIỆUTHAMKHẢOTIẾNGVIỆT 60 TÀILIỆUTHAMKHẢOTIẾNGANH .60 PHỤLỤC 65 Phụlục1:Cácdoanh nghiệptrong mẫunghiêncứu 65 Phụlục2:Dữliệunghiêncứu .74 Phụlục3:Kếtquảhồiquy 156