Ảnh hưởng của việc nắm giữ tiền có điều tiết bởi bất định chính sách kinh tế của việt nam đến hiệu quả tài chính của các doanh nghiệp phi tài chính niêm yết

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO NGÂN HÀNG NHÀ NƢỚC VIỆT NAM TRƢỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP HỒ CHÍ MINH VÕ NGỌC YẾN VY ẢNH HƢỞNG CỦA VIỆC NẮM GIỮ TIỀN CĨ ĐIỀU TIẾT BỞI BẤT ĐỊNH CHÍNH SÁCH KINH TẾ CỦA VIỆT NAM ĐẾN HIỆU QUẢ TÀI CHÍNH CỦA DOANH NGHIỆP PHI TÀI CHÍNH NIÊM YẾT KHĨA LUẬN TỐT NGHIỆP Chuyên ngành: Tài – Ngân hàng Mã số: 34 02 01 TP HỒ CHÍ MINH, 2023 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO NGÂN HÀNG NHÀ NƢỚC VIỆT NAM TRƢỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP HỒ CHÍ MINH Họ tên : VÕ NGỌC YẾN VY Mã số sinh viên : 050607190672 Lớp sinh hoạt : HQ7-GE07 ẢNH HƢỞNG CỦA VIỆC NẮM GIỮ TIỀN CÓ ĐIỀU TIẾT BỞI BẤT ĐỊNH CHÍNH SÁCH KINH TẾ CỦA VIỆT NAM ĐẾN HIỆU QUẢ TÀI CHÍNH CỦA DOANH NGHIỆP PHI TÀI CHÍNH NIÊM YẾT KHĨA LUẬN TỐT NGHIỆP Chun ngành: Tài – Ngân hàng Mã số: 34 02 01 NGƢỜI HƢỚNG DẪN KHOA HỌC TS VŨ THỊ ANH THƢ TP HỒ CHÍ MINH, 2023 i TĨM TẮT Nghiên cứu xem xét vai trò điều tiết bất định sách kinh tế Việt Nam tác động việc nắm giữ tiền hiệu tài 430 cơng ty phi tài niêm yết sàn HOSE HNX từ năm 2016 đến năm 2021.Dữ liệu lấy phần mềm FiinPro Công ty Cổ phần Tập đoàn FiinGroup cung cấp Biến phụ thuộc tạo giá trị gia tăng giá trị thị trường doanh nghiệp hiệu tài (PERF) Biến dùng để nghiên cứu tác động đến hiệu tài doanh nghiệp gồm Nắm giữ tiền (CASH), Bất định sách kinh tế Việt Nam (WUI); Tương tác nắm giữ tiền bất định sách kinh tế Việt Nam (CASH*WUI); Tài sản cố định hữu hình (TANG); Tốc độ tăng trưởng doanh thu (GROWTH); Địn bẩy tài (LEV); Quy mơ doanh nghiệp (SIZE) Phân tích hồi quy phương pháp ước lượng bình phương tối thiểu tổng quát khả thi (FGLS) cho thấy địn bẩy tài có tác động ngược chiều đến hiệu tài doanh nghiệp Trong biến nắm giữ tiền, bất định sách kinh tế Việt Nam, tương tác nắm giữ tiền bất định sách kinh tế Việt Nam, tài sản cố định hữu hình, tốc độ tăng trưởng doanh thu quy mơ doanh nghiệp có tác động chiều đến hiệu tài doanh nghiệp Dựa vào kết nghiên cứu, đề tài đưa đề xuất cho doanh nghiệp cải thiện nâng cao hiệu tài doanh nghiệp tương lai Từ khóa chính: nắm giữ tiền, bất định sách kinh tế Việt Nam, hiệu tài ii ABSTRACT This research examines the moderating role of Vietnam's Economic Policy Uncertainty on the impact of cash holdings on the financial performance of 430 non-financial listed companies on HOSE and HNX from 2016 to 2021 Data was obtained from FiinPro software provided by FiinGroup Corporation The dependent variable that creates value and increases the market value of the business is Financial Performance (PERF) Variables used to study the impact on corporate financial performance include Cash holdings (CASH), Vietnam's Economic Policy Uncertainty (WUI); Interaction between cash holdings and Vietnam's Economic Policy Uncertainty (CASH*WUI); Tangible fixed assets (TANG); Net revenue growth rate (GROWTH); Financial leverage (LEV); Enterprise size (SIZE) Regression analysis using the feasible generalized least squares estimators (FGLS) shows that financial leverage negatively affects corporate financial performance The variables of cash holdings, Vietnam's Economic Policy Uncertainty, the interaction between cash holdings and Vietnam's Economic Policy Uncertainty, tangible fixed assets, net revenue growth rate, and enterprise size have the same impact on corporate financial performance Based on the research results, the topic offers suggestions for businesses to improve and enhance the financial efficiency of enterprises in the future Keywords: Cash holdings, Vietnam's Economic Policy Uncertainty, Financial Performance iii LỜI CAM ĐOAN Khóa luận cơng trình nghiên cứu riêng tác giả, kết nghiên cứu trung thực, khơng có nội dung cơng bố trước nội dung người khác thực ngoại trừ trích dẫn dẫn nguồn đầy đủ khóa luận TP HCM, ngày 21 tháng 04 năm 2023 Tác giả VÕ NGỌC YẾN VY iv LỜI CẢM ƠN Trước tiên, với tình cảm chân thành sâu sắc, cho phép tơi bày tỏ lịng biết ơn đến Quý Thầy Cô Trường Đại học Ngân hàng TP.HCM, người hỗ trợ, giúp đỡ, trực tiếp giảng dạy, tận tình truyền đạt kiến thức quý giá cho năm học tập trường, tạo hội cho thực nghiên cứu Với lịng biết ơn sâu sắc, tơi xin chân thành cảm ơn TS Vũ Thị Anh Thư, người trực tiếp giúp đỡ, tận tình hướng dẫn tơi cơng tác chọn đề tài, hỗ trợ cách viết, quan tâm đưa góp ý quý báu động viên để tơi hồn thành khóa luận tốt nghiệp cách tốt Tôi xin cảm ơn Ban lãnh đạo khoa tạo điều kiện cho tơi hồn thành nghiên cứu Cuối cùng, xin chân thành cảm ơn đến gia đình, bạn bè, người ln bên cạnh động viên, chia sẻ tiếp thêm nguồn lực giúp tơi n tâm hồn thành khóa luận tốt nghiệp Do kinh nghiệm kiến thức cịn hạn chế, khóa luận khơng tránh khỏi thiếu sót, tơi mong nhận ý kiến đóng góp quý báu Q Thầy Cơ để nghiên cứu hồn thiện Trân trọng cảm ơn Tác giả VÕ NGỌC YẾN VY v MỤC LỤC TÓM TẮT i ABSTRACT ii LỜI CAM ĐOAN iii LỜI CẢM ƠN iv MỤC LỤC v DANH TỪ VIẾT TẮT ix DANH MỤC KÝ HIỆU CÁC BIẾN .x DANH MỤC CÁC BẢNG VÀ HÌNH ẢNH xi CHƢƠNG GIỚI THIỆU 1.1 Tính cấp thiết lý chọn đề tài 1.2 Mục tiêu nghiên cứu .2 1.2.1 Mục tiêu tổng quát .2 1.2.2 Mục tiêu cụ thể 1.3 Câu hỏi nghiên cứu 1.4 Đối tƣợng phạm vi nghiên cứu 1.4.1 Đối tượng nghiên cứu 1.4.2 Phạm vi nghiên cứu 1.5 Phƣơng pháp nghiên cứu .3 1.6 Ý nghĩa thực tiễn 1.7 Kết cấu đề tài CHƢƠNG 2: CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ TỔNG QUAN NGHIÊN CỨU .7 2.1 Cơ sở lý thuyết 2.1.1 Khái quát nắm giữ tiền vi 2.2.2 Khái quát bất định sách kinh tế 2.2.3 Khái quát hiệu tài doanh nghiệp 10 2.2.4 Ảnh hưởng nắm giữ tiền có điều tiết bất định sách kinh tế Việt Nam đến hiệu tài doanh nghiệp phi tài niêm yết 11 2.2.4.1 Cơ chế nắ m giữ tiề n ả nh hưởng đ ế n hiệ u tà i 11 2.2.4.2 Cơ chế bấ t đ ị nh sách kinh tế đ iề u tiế t ả nh hưởng củ a nắ m giữ tiề n đ ế n hiệ u tà i 13 2.3 Tổng quan nghiên cứu trƣớc .16 2.3.1 Các nghiên cứu ảnh hưởng nắm giữ tiền đến hiệu tài 17 2.3.2 Các nghiên cứu ảnh hưởng bất định sách kinh tế đến nắm giữ tiền… 19 2.3.3 Các nghiên cứu ảnh hưởng bất định sách kinh tế đến hiệu tài .22 2.4 Khoảng trống nghiên cứu 24 CHƢƠNG 3: PHƢƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 27 3.1 Quy trình nghiên cứu 27 3.2 Mơ hình nghiên cứu .28 3.2.1 Cơ sở đề xuất mơ hình 28 3.2.2 Giả thuyết nghiên cứu 34 3.3 Phƣơng pháp nghiên cứu .36 3.3.1 Dữ liệu nghiên cứu 36 3.3.2 Phương pháp nghiên cứu 37 3.3.2.1 Thố ng kê mô tả 37 3.3.3.2 Phân tích tươ ng quan .37 vii 3.2.3.3 Các kỹ thuậ t hồ i quy .37 CHƢƠNG KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 41 4.1 Thống kê mô tả .41 4.2 Phân tích tƣơng quan 43 4.3 Phân tích hồi quy 44 4.3.1 Kết hồi quy OLS, FEM, REM 44 4.3.1.1 So sánh kế t hồ i quy mơ hình Pooled OLS FEM 45 4.3.1.2 So sánh kế t hồ i quy mơ hình REM FEM .46 4.3.2 Kiểm định khuyết tật mơ hình 46 4.3.2.1 Kiể m tra hiệ n tượng đ a cộ ng tuyế n 46 4.3.2.2 Kiể m đ ị nh hiệ n tượng phương sai sai số thay đ ổ i 47 4.3.3.3 Kiể m đ ị nh hiệ n tượng tự tương quan .47 4.3.3 Ước lượng mơ hình theo phương pháp FGLS 48 4.4 Thảo luận kết nghiên cứu 50 CHƢƠNG KẾT LUẬN VÀ KHUYẾN NGHỊ 53 5.1 Kết luận 53 5.2 Các hàm ý quản trị .55 5.3 Hạn chế đề tài hƣớng nghiên cứu 57 5.3.1 Hạn chế đề tài 57 5.3.2 Hướng nghiên cứu .58 TÀI LIỆU THAM KHẢO 60 TÀI LIỆU THAM KHẢO TIẾNG VIỆT 60 TÀI LIỆU THAM KHẢO TIẾNG ANH 60 PHỤ LỤC 65 viii Phụ lục 1: Các doanh nghiệp mẫu nghiên cứu .65 Phụ lục 2: Dữ liệu nghiên cứu 74 Phụ lục 3: Kết hồi quy .156 156 Phụ lục 3: Kết hồi quy  Loại giá trị ngoại lai Biến phụ thuộc PERF Chưa loại Đã loại 157 Biến độc lập CASH Chưa loại Đã loại 158 Biến điều tiết WUI 159 Biến tương tác CASH*WUI Chưa loại Đã loại 160 Biến kiểm soát TANG Chưa loại Đã loại 161 Biến kiểm soát GROWTH Chưa loại Đã loại 162 Biến kiểm soát LEV Chưa loại Đã loại 163 Biến kiểm soát SIZE Chưa loại Đã loại 164  Thống kê mô tả  Hệ số tƣơng quan  Kiểm định VIF 165  Kết hồi quy theo FEM 166  Kết hồi quy theo REM 167  Kiểm định Hausman  Kiểm định tự tƣơng quan  Kiểm định phƣơng sai sai số thay dổi 168  Kiểm định theo phƣơng pháp FGLS 169 PHIẾU THEO DÕI TIẾN ĐỘ THỰC HIỆN ĐỒ ÁN, KHÓA LUẬN TỐT NGHIỆP (Đợt NH 2022 – 2023) Họ tên SV: Võ Ngọc Yến Vy Lớp: HQ7 – GE07 Mã SV: 050607190672 Ngành: Tài – Ngân hàng Số ĐT: 0939339572 Địa Email SV: vnyv.2108@gmail.com Giảng viên hướng dẫn: TS.Vũ Thị Anh Thư Tên đề tài đồ án, khóa luận: Ảnh hưởng việc nắm giữ tiền có điều tiết bất định sách kinh tế Việt Nam đến hiệu tài doanh nghiệp phi tài niêm yết Tuần lễ Khối lƣợng Ngày Đã thực Tiếp tục thực 30/01/202305/02/2023 Thu thập lý thuyết khảo lược nghiên cứu cần thiết cho đề tài Viết chương 2 06/02/202312/02/2023 Viết chương Viết chương 3 13/02/202319/02/2023 Viết chương Chỉnh sửa chương 2, 20/02/202326/02/2023 Chỉnh sửa chương 2, Thu thập số liệu cho chương 27/02/202305/03/2023 Thu thập số liệu cho chương Chạy mơ hình viết chương GVHD ký tên Kiểm tra tiến độ kỳ Đánh giá khối lượng hoàn thành _ % Được tiếp tục 06/03/202313/03/2023 Chạy mơ hình viết chương Không tiếp tục Chỉnh sửa chương viết chương 170 14/03/302321/03/2023 Viết chương Chỉnh sửa chương 22/03/202329/03/2023 Chỉnh sửa chương Kiểm tra lại 30/03/202305/04/2023 Kiểm tra lại Hoàn thiện 10 06/04/202309/04/2023 Hoàn thiện Kiểm tra tiến độ cuối kỳ Đánh giá khối lượng hoàn thành _ % Được bảo vệ Không bảo vệ SINH VIÊN THỰC HIỆN GIẢNG VIÊN HƢỚNG DẪN VÕ NGỌC YẾN VY TS.VŨ THỊ ANH THƢ