Đang tải... (xem toàn văn)
ĐÁNH GIÁ BÁO CÁO THƯỜNG NIÊN VÀ NHỮNG THÔNG TIN ĐƯỢC CÔNG BỐ CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN TẬP ĐOÀN HÒA PHÁT Chương I: TỔNG QUAN VỀ ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU 1. Lý do của báo cáo Nhằm đưa kiến thức lý thuyết tài chính đưa vào thực tiễn, cũng như đánh giá tương quan giữa lý thuyết và thực tế, do đó nhóm thực hiện báo cáo đánh giá tài chính Tập đoàn Hòa Phát. 2. Mục tiêu nghiên cứu Tập trung phân tích cấu trúc vốn, thông qua đó giải quyết các vấn đề sau: Tình hình tài chính doanh nghiệp Đánh giá ưu, nhược điểm cấu trúc vốn doanh nghiệp Khuyến nghị về cấu trúc vốn cho doanh nghiệp Tính toán chi phí sử dụng vốn của doanh nghiệp 3. Phương pháp nghiên cứu Phương pháp thu thập số liệu Phương pháp phân tích, xử lý số liệu 4. Kết cấu của đề tài nghiên cứu Ngoài phần mục lục, mở đầu, kết luận, danh mục chữ viết tắt, phụ lục danh mục tài liệu tham khảo, thì luận văn được kết cấu thành 03 chương: Chương I: Tổng quan về đề tài nghiên cứu Chương II: Tình hình vĩ mô và tóm tắt thành tựu tập đoàn Hòa Phát Chương III: Nội dung báo cáo CHƯƠNG II: TÌNH HÌNH VĨ MÔ VÀ TÓM TẮT THÀNH TỰU TẬP ĐOÀN HÒA PHÁT 1. Tình hình vĩ mô 1.1 Tình hình thế giới IMF đánh giá các rủi ro vĩ mô và nhóm tóm tắt, đưa ra những rủi ro chính: Thứ nhất, rủi ro lạm phát. Các cú sốc liên quan đến nguồn cung đối với giá lương thực và năng lượng từ cuộc xung đột ở Ukraine có thể làm tăng mạnh lạm phát và tác động tới lạm phát cơ bản. Các ngân hàng trung ương lớn đã phản ứng với lạm phát cao bằng cách tăng lãi suất nhưng rất khó để xác định chính xác mức độ thắt chặt chính sách cần thiết để giảm lạm phát mà không gây suy thoái kinh tế; Thứ hai, điều kiện tài chính thắt chặt hơn gây ra tình trạng khó khăn về nợ ở các thị trường mới nổi và các nền kinh tế đang phát triển; Thứ ba, Trung Quốc vẫn còn đóng cửa, dẫn đến tình trạng đứt gãy cung ứng toàn cầu. 1.2 Kinh tế Việt Nam WB nhận định nền kinh tế Việt Nam đang hồi phục sau hai năm tổn thương, nhưng phải đối mặt với những thách thức trong nước cũng như môi trường kinh tế toàn cầu bất lợi trong ngắn hạn và trung hạn: Áp lực lạm phát dai dẳng và triển vọng thắt chặt tiền tệ mạnh hơn Chính sách Zero Covid làm đứt gãy chuỗi cung ứng, ảnh hưởng đến kinh tế Việt Nam 2. Tóm tắt thành tựu tập đoàn Hòa Phát Về doanh thu, từ niên độ 20172021, doanh thu Hòa Phát tăng đều qua các năm, trong 5 năm doanh thu tăng từ hơn 46 nghìn tỷ lên tới hơn 150 nghìn tỷ, đặc biệt chỉ riêng trong giai đoạn 2020 sang 2021, doanh thu tăng từ 91 nghìn tỷ đồng lên hơn 150 nghìn tỷ đồng .
BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC LUẬT TPHCM KHOA QUẢN TRỊ TIỂU LUẬN MÔN: QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH GIẢNG VIÊN: ĐỖ NGUYỄN HỮU TẤN TÊN ĐỀ TÀI: ĐÁNH GIÁ BÁO CÁO THƯỜNG NIÊN VÀ NHỮNG THÔNG TIN ĐƯỢC CƠNG BỐ CỦA CƠNG TY CỔ PHẦN TẬP ĐỒN HỊA PHÁT Thành phố Hồ Chí Minh – Năm 2022 MỤC LỤC Chương I: TỔNG QUAN VỀ ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU …… 1 Lý báo cáo Mục tiêu nghiên cứu Phương pháp nghiên cứu .1 Kết cấu đề tài nghiên cứu CHƯƠNG II: TÌNH HÌNH VĨ MƠ VÀ TĨM TẮT THÀNH TỰU TẬP ĐỒN HỊA PHÁT 1 Tình hình vĩ mô 1.1 Tình hình giới 1.2 Kinh tế Việt Nam Tóm tắt thành tựu tập đồn Hịa Phát CHƯƠNG III: NỘI DUNG BÁO CÁO .3 Phần 1: Thảo luận cấu trúc vốn doanh nghiệp .3 Phân tích cấu trúc vốn Cơng ty Cổ phần Tập đồn Hịa Phát giai đoạn 2017-2021 1.1 Nhận xét cấu trúc vốn Cơng ty Cổ phần Tập đồn Hịa Phát .3 1.2 So sánh cấu trúc vốn Cơng ty Cổ phần Tập đồn Hịa Phát với đối thủ cạnh tranh ………………………………………………………………………………………… 1.3 Đánh giá cấu trúc vốn Công ty Cổ phần Tập đồn Hịa Phát đề xuất cấu trúc vốn 1.4 Ảnh hưởng Covid 19 lên cấu trúc vốn HPG 10 Phần 2: Huy động vốn doanh nghiệp 11 Đề xuất loại nguồn vốn cần huy động 11 Chi phí sử dụng vốn HPG năm 2017-2021 trước huy động vốn 11 2.1 Chi phí sử dụng vốn vay 11 2.2 Chi phí sử dụng vốn cổ phần .12 2.3 WACC HPG niên độ 2017-2021 14 Giả sử Hòa Phát huy động 50% vốn vay 50% vốn cổ phần nhằm đầu tư cho hai dự án, 50 triệu đô/dự án Chi phí sử dụng vốn Hịa Phát sau huy động vốn 15 Lựa chọn tỷ suất chiết khấu cho dự án 16 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO 18 PHỤ LỤC I: BÁO CÁO TÀI CHÍNH HPG NIÊN ĐỘ 2017-2021 .19 PHỤ LỤC II: TÍNH TỐN VÀ GIẢI THÍCH SỐ LIỆU PHẦN I CHƯƠNG III 29 PHỤ LỤC III: TÍNH TỐN VÀ GIẢI THÍCH SỐ LIỆU PHẦN II CHƯƠNG III 32 BẢNG VIẾT TẮT Tên gọi Viết tắt Trái phiếu Chính phủ TPCP Chủ sở hữu CSH World Bank WB Tập đồn Hịa Phát HPG Tập đoàn Hoa Sen HSG Tập đoàn Nam Kim NKG Báo cáo tài BCTC Vốn chủ sở hữu Vốn CSH Tỷ lệ nợ vốn chủ sở hữu D/E Chi phí sử dụng vốn bình qn WACC Thuế thu nhập doanh nghiệp Thuế TNDN Lợi nhuận sau thuế EPS Lợi nhuận vốn chủ sở hữu ROE Chương I: TỔNG QUAN VỀ ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU Lý báo cáo Nhằm đưa kiến thức lý thuyết tài đưa vào thực tiễn, đánh giá tương quan lý thuyết thực tế, nhóm thực báo cáo đánh giá tài Tập đồn Hịa Phát Mục tiêu nghiên cứu Tập trung phân tích cấu trúc vốn, thơng qua giải vấn đề sau: - Tình hình tài doanh nghiệp - Đánh giá ưu, nhược điểm cấu trúc vốn doanh nghiệp - Khuyến nghị cấu trúc vốn cho doanh nghiệp - Tính tốn chi phí sử dụng vốn doanh nghiệp Phương pháp nghiên cứu Phương pháp thu thập số liệu Phương pháp phân tích, xử lý số liệu Kết cấu đề tài nghiên cứu Ngoài phần mục lục, mở đầu, kết luận, danh mục chữ viết tắt, phụ lục danh mục tài liệu tham khảo, luận văn kết cấu thành 03 chương: Chương I: Tổng quan đề tài nghiên cứu Chương II: Tình hình vĩ mơ tóm tắt thành tựu tập đồn Hịa Phát Chương III: Nội dung báo cáo CHƯƠNG II: TÌNH HÌNH VĨ MƠ VÀ TĨM TẮT THÀNH TỰU TẬP ĐỒN HỊA PHÁT Tình hình vĩ mơ 1.1 Tình hình giới IMF đánh giá rủi ro vĩ mơ nhóm tóm tắt, đưa rủi ro chính: Thứ nhất, rủi ro lạm phát Các cú sốc liên quan đến nguồn cung giá lương thực lượng từ xung đột Ukraine làm tăng mạnh lạm phát tác động tới lạm phát Các ngân hàng trung ương lớn phản ứng với lạm phát cao cách tăng lãi suất khó để xác định xác mức độ thắt chặt sách cần thiết để giảm lạm phát mà khơng gây suy thoái kinh tế; Thứ hai, điều kiện tài thắt chặt gây tình trạng khó khăn nợ thị trường kinh tế phát triển; Thứ ba, Trung Quốc cịn đóng cửa, dẫn đến tình trạng đứt gãy cung ứng toàn cầu 1.2 Kinh tế Việt Nam WB nhận định kinh tế Việt Nam hồi phục sau hai năm tổn thương, phải đối mặt với thách thức nước môi trường kinh tế toàn cầu bất lợi ngắn hạn trung hạn: Áp lực lạm phát dai dẳng triển vọng thắt chặt tiền tệ mạnh Chính sách Zero Covid làm đứt gãy chuỗi cung ứng, ảnh hưởng đến kinh tế Việt Nam Tóm tắt thành tựu tập đồn Hòa Phát - Về doanh thu, từ niên độ 2017-2021, doanh thu Hòa Phát tăng qua năm, năm doanh thu tăng từ 46 nghìn tỷ lên tới 150 nghìn tỷ, đặc biệt riêng giai đoạn 2020 sang 2021, doanh thu tăng từ 91 nghìn tỷ đồng lên 150 nghìn tỷ đồng1 Báo cáo tài Tập đồn Hịa Phát, Phụ lục I - Về tổng tài sản, theo BCTC niên độ 2020-2021, tổng tài sản HPG 178 nghìn tỷ đó, 91 nghìn tỷ tài sản cố định (cơng xưởng, nhà máy…) Hoa Sen tập đoàn lớn thứ hai ngành tổng tài sản chưa 15% tổng tài sản Hòa Phát Điều cho thấy quy mơ tập đồn Hịa Phát lớn nhiều so với đối thủ cạnh tranh ngành - Về vốn hóa thị trường thời điểm ngày 2/10/2022, tổng vốn hóa HPG đạt 123.27 nghìn tỷ đồng.2 - Theo hiệp hội thép Việt Nam VSA, Hòa Phát 20 năm qua giữ vị số ngành thép Việt Nam thị phần dao động từ 30%-32% Như vậy, nói Hịa Phát doanh nghiệp số 01 lĩnh vực thép Việt Nam Mục 5, Phụ lục III CHƯƠNG III: NỘI DUNG BÁO CÁO Phần 1: Thảo luận cấu trúc vốn doanh nghiệp Phân tích cấu trúc vốn Cơng ty Cổ phần Tập đồn Hịa Phát giai đoạn 2017-2021 1.1 Chỉ tiêu Nợ phải trả Nhận xét cấu trúc vốn Cơng ty Cổ phần Tập đồn Hịa Phát Năm 2017 20,624,604,5 66,341 Vay 11,328,518,7 ngắn hạn Vay dài hạn 76,500 1,651,494,6 75,275 Vốn chủ sở hữu Tài 32,397,580,21 1,910 sản ngắn hạn Tổng tài 33,068,060,3 66,641 53,022,184,7 Năm 2018 37,600,057,83 0,115 11,494,717,39 3,327 12,810,996,97 9,972 40,622,949,84 0,810 25,308,725,18 7,618 78,223,007,67 Năm 2019 Năm 2020 53,989,393,956 ,205 72,291,648, 082,726 16,837,653,4 70,387 36,798,465, 672,104 19,842,099,2 19,720 17,343,247, 551,512 47,786,636,143 ,695 59,219,786, 306,111 30,436,936,9 09,894 101,776,030,0 56,747,258, 197,010 131,511,434, Năm 2021 87,455,796,846 ,810 43,747,643,0 82,356 13,464,931,9 98,700 90,780,625,511 ,439 94,154,859,6 48,304 178,236,422,3 sản 78,251 0,925 99,900 388,837 58,249 D/E 40.06% 59.83% 76.76% 91.43% 63.02% 38.90% 48.07% 53.05% 54.97% 49.07% 61.10% 51.93% 46.95% 45.03% 50.93% 2.92 2.20 1.81 1.54 2.15 Nợ/Tổng tài sản Vốn chủ sở hữu/ Tổng tài sản Tỷ khoản số thời (Tài sản ngắn hạn/Nợ ngắn hạn) a) Phân tích tình hình biến động nguồn vốn Khi đánh giá HPG, nhóm xin đánh giá hai giai đoạn: giai đoạn trước 2018 giai đoạn sau 2018 Vì 2018 mốc quan trọng công ty định thực đại dự án Dung Quất - Giai đoạn trước 2018: Tập đồn ln thận trọng khâu quản lý tài chính, HPG khơng vay giai đoạn này, hoạt động vay công ty chủ yếu vay ngắn hạn nhằm kinh doanh vốn - Giai đoạn sau 2018: HPG tăng cường hoạt động vay nhằm huy động tiền tài cho dự án Dung Quất.3 b) Đánh giá mức độ tự chủ tài doanh nghiệp Nhóm đánh giá mức độ tự chủ tài HPG dựa ba tiêu số D/E, tỷ lệ nợ tổng tài sản tỷ số khoản thời ● D/E: Điển hình giai đoạn 2019-2020, vay ngắn hạn tăng từ 16 nghìn tỷ lên 36 nghìn tỷ, tức tăng gấp 2.25 lần D/E 100.00% 90.00% 80.00% 70.00% 60.00% 50.00% 40.00% 30.00% 20.00% 10.00% 0.00% Năm 2017 Năm 2018 Năm 2019 Năm 2020 Năm 2021 Trước 2018, tỷ lệ nợ vốn chủ sở hữu giữ mức 40%-60%, đến công ty cần vay thêm để đầu tư dự án cho công ty dẫn đến 2020, tỷ lệ nợ vốn chủ sở hữu 91% Dù vậy, công ty tăng tỷ lệ vốn vay, vào năm 2021, công ty huy động vốn chủ sở hữu để cân lại cấu vốn Như vậy, cơng ty tự chủ tài doanh nghiệp ● Tỷ lệ nợ tổng tài sản tỷ số khoản thời: Cấu trúc vốn giai đoạn 2017-2021 120.00% 100.00% 80.00% 60.00% 40.00% 20.00% 0.00% 2017 2018 Nợ 2019 2020 2021 Vốn chủ sở hữu Tỷ lệ nợ tổng tài sản trì dao động mức 50% (+/-3%) đồng thời kèm vào số khoản thời mức tốt (2021: 2.15) Vậy, cơng ty ln trì nợ mức kiểm soát đồng thời đảm bảo toán khoản tốn ngắn hạn, đó, cơng ty không gặp rủi ro vấn đề tốn 1.2 So sánh cấu trúc vốn Cơng ty Cổ phần Tập đồn Hịa Phát với đối thủ cạnh tranh Chỉ tiêu 2017 2018 2019 2020 2021 16.268.653 16.103.196.342 11.757.157.277 11.165.669.153 15.786.236.17 Nợ phải trả 940.969 Vay 389 608 4.085 ngắn 11.889.435 12.637.507.361 8.767.419.669.9 8.991.488.795.2 14.372.246.60 hạn Vay 693 615.001 815 24 59 1.418 dài 2.245.490.5 3.465.688.980.8 2.989.737.607.4 2.174.180.358.3 1.413.989.572 hạn 74.204 78 65 49 667 Vốn chủ sở 5.169.801.9 5.151.625.718.9 5.468.281.185.6 6.590.738.511.3 10.831.793.82 H hữu S Tổng 32.685 25 50 23 8.854 tài 21.438.455 21.254.822.061 17.225.438.463 17.756.407.664 26.618.030.00 G sản D/E (lần) 873.654 2.73 618 039 931 2.939 3.12 1.78 1.69 1.45 75,76% 68,25% 62,88% 59,31% 24,24% 31,75% 37,12% 40,69% Nợ/Tổng tài sản 75,89% Vốn chủ sở hữu/ Tổng tài sản 24,11%