TỔNG QUAN VỀ VỐN VÀ CÁCH THỨC HUY ĐỘNG VỐN TRONG DOANH NGHIỆP
Tổng quan về vốn trong doanh nghiệp
Trong nền kinh tế thị trường có rất nhiều chủ thể tham gia vào nền kinh tế Có thể nói sự ra đời của các doanh nghiệp, nói chung là những nhà sản xuất rất đa dạng tham gia vào thị trường Và với mỗi loại hình doanh nghiệp, mỗi lĩnh vực kinh doanh khác nhau đều có những đặc thù riêng Mặc dù nền kinh tế chứng kiến sự đa dạng về hình thức hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp, song bản chất của tất cả các hoạt động đó là tìm ra lời giải cho ba câu hỏi lớn là: “ Sản xuất cái gì?”, “Sản xuất cho ai?” và “ Sản xuất như thế nào?” Đặc biệt có một nhân tố rất quan trọng mà không một doanh nghiệp nào là không cần đến, đó chính là “vốn” Bởi hầu hết doanh nghiệp nào cũng hoạt động kinh doanh vì mục tiêu lợi nhuận Mà muốn làm được việc đó thì họ phải cần có lượng vốn nhất định để tiến hành sản xuất kinh doanh, thêm vào đó là việc đầu tư thêm công nghệ, phát triển quy mô cả về chiều rộng và chiều sâu,…Có thể nói vốn đối với doanh nghiệp như huyết mạch trên cơ thể con người vậy Vậy thì vốn là gì? Và vốn được hiểu như thế nào?
Theo nghĩa rộng “vốn bao gồm nguồn nhân lực, nguồn tài lực, chất xám, tiền bạc và cả quan hệ đã tích luỹ của một cá nhân, một doanh nghiệp hay một quốc gia”.
Theo nghĩa rộng thì vốn không chỉ là tiền như chúng ta vẫn thường hiểu ngầm với nhau mà vốn bao gồm tất cả các yếu tố đóng góp vào hoạt động của doanh nghiệp hay quốc gia.
Theo nghĩa hẹp, “vốn là tiềm lực về tài chính của mỗi cá nhân, mỗi doanh nghiệp và mỗi quốc gia”.
Thông thường vốn được hiểu theo nghĩa hẹp Và các phần sau cũng tiếp cận vốn với nghĩa là tiềm lực tài chính hay nguồn tiền tài trợ cho các dự án, hoạt động của doanh nghiệp.
1.1.2 Sự cần thiết huy động vốn
Theo cách định nghĩa như trên thì vốn bao gồm vốn tiền tệ, của cải,vốn, tư liệu sản xuất và các quan hệ trong nền kinh tế thị trường Trong đó vốn tiền tệ là điểm xuất phát được ứng ra để chuyển hoá thành các yếu tố của quá trình sản xuất kinh doanh nhằm tạo ra nhiều sản phẩm hàng hoá và làm gia tăng giá trị Bất cứ một quá trình sản xuất kinh doanh nào dù ở cấp độ gia đình hay doanh nghiệp, quốc gia cũng cần có lượng vốn tiền tệ nhất định ứng ra để mua sắm các yếu tố đầu vào cấu thành quá trình sản xuất kinh doanh Theo đó vốn tiền tệ được coi là tiềm lực về tài chính Theo luật doanh nghiệp thì mỗi doanh nghiệp muốn thành lập và đi vào hoạt động đều cần phải đáp ứng điều kiện là có một số vốn nhất định, được gọi là vốn pháp định Nếu như không có vốn chắc chắn doanh nghiệp không thể tiến hành sản xuất kinh doanh được
Vốn không chỉ là điều kiện ban đầu để doanh nghiệp có thể thành lập và tiến hành hoạt động sản xuất kinh doanh mà trở nên cần thiết hơn trong quá trình hoạt động và mở rộng sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp Các doanh nghiệp luôn mong muốn đạt được lợi nhuận cao Chính vì vậy mà họ cần tăng cường năng suất và chất lượng sản phẩm Muốn làm được điều đó họ phải không ngừng đổi mới công nghệ, đầu tư vào nguồn lực, tăng quy mô doanh nghiệp… Trên thực tế hầu hết các doanh nghiệp thường huy động vốn thông qua phần lợi nhuận giữ lại, vay ngân hàng…Điều đó chứng tỏ vốn gắn bó mật thiết với sự thành bại, quy mô của doanh nghiệp.
Tuy nhiên việc có vốn thôi là chưa đủ mà số vốn đó phải được huy động đủ và kịp thời, đáp ứng nhu cầu và quy mô của doanh nghiệp mới có khả năng mang lại hiệu quả Nghĩa là vốn không đơn thuần có ý nghĩa trong việc thành lập, hoạt động sản xuất kinh doanh mà còn có vai trò hết sức quan trọng trong việc đáp ứng đầy đủ kịp thời cho nhu cầu của doanh nghiệp Nếu như việc huy động vốn đảm bảo được nhu cầu này sẽ làm cho doanh nghiệp có điều kiện thuận lợi hơn để tiến hành hoạt động và mang lại hiệu quả cho doanh nghiệp.
Thêm vào đó việc đáp ứng nhu cầu vốn đã khó, vấn đề đặt ra là làm thế nào huy động được vốn với cơ cấu hợp lý với chi phí thấp nhất? Có lẽ các nhà quản lý phải tính toán lên kế hoạch huy động vốn và cân nhắc thật kỹ lưỡng để tìm được phương án thích hợp nhất cho doanh nghiệp Có thể thấy việc huy động được vốn tài trợ cho dự án thôi là chưa đủ mà còn phụ thuộc vào nhiều yếu tố khác để có thể lựa chọn được nguồn tài trợ vừa đảm bảo được yêu cầu đặt ra lại có chi phí rẻ nhất.
Như vậy chúng ta có thể thấy vốn là điều kiện không thể thiếu được để một doanh nghiệp được thành lập và tiến hành các hoạt động sản xuất kinh doanh Song không phải doanh nghiệp nào cũng huy động vốn dễ dàng và đáp ứng nhu cầu.Vì vậy việc huy động vốn là bài toán không dễ đối với các nhà quản lý Và việc huy động vốn thực sự là vấn đề hết sức quan trọng và cần thiết đối với doanh nghiệp.
1.1.3 Phương pháp lựa chọn nguồn vốn
Mỗi doanh nghiệp có một chiến lược kinh doanh và hoạt động trong những lĩnh vực khác nhau Vì vậy việc lựa chọn nguồn vốn như thế nào cho phù hợp với doanh nghiệp còn phụ thuộc vào nhiều yếu tố như khả năng huy động của công ty, khả năng thích ứng của nhà quản lý, sự phát triển của thị trường vốn…Nhìn chung không có một mô hình cụ thể nào có thể áp dụng với mọi doanh nghiệp Trên thực tế người ta xem xét để lựa chọn nguồn tài trợ theo các xu hướng cơ bản như sau:
Thứ nhất là, sử dụng toàn bộ nguồn tài trợ dài hạn để tài trợ cho tổng tài sản của doanh nghiệp Nghĩa là không sử dụng vay nợ ngắn hạn Chiến lược tài trợ này có rủi ro thấp nhưng chi phí cao.
Thứ hai là, sử dụng tài trợ dài hạn cho toàn bộ tài sản dài hạn và tài trợ ngắn hạn cho toàn bộ tài sản ngắn hạn( TSLĐ) Chiến lược tài trợ này có độ rủi ro cao nhưng chi phí thấp.
Thứ ba là, toàn bộ tài sản dài hạn và một phần tài sản ngắn hạn được tài trợ bằng nguồn vốn dài hạn Chiến lược tài trợ này có độ rủi ro trung bình và chi phí trung bình.
Có ba cách tài trợ được lựa chọn phổ biến như trên song việc lựa chọn phương pháp tài trợ nào còn phụ thuộc vào đặc điểm và từng thời kỳ khác nhau của từng doanh nghiệp.
Phân loại nguồn vốn và phương thức huy động vốn trong doanh nghiệp 6
1.2.1 Phân loại nguồn vốn và phương thức huy động vốn
Như trên đã đề cập, việc lựa chọn phương thức huy động vốn phụ thuộc vào đặc điểm và loại hình của doanh nghiệp Đặc biệt trong nền kinh tế thị trường, các phương thức huy động của doanh nghiệp rất đa dạng nhằm khai thác mọi nguồn vốn trong nền kinh tế Điều đó không chỉ giúp doanh nghiệp tận dụng được tối đa sự dư thừa và luân chuyển vốn của nền kinh tế mà còn tăng thêm sự lựa chọn cho doanh nghiệp có thể lựa chọn được nguồn vốn phù hợp với chi phí thấp nhất Thông thường các nguồn tài trợ bao gồm: vốn chủ sở hữu, nợ, thuê tài sản và tài trợ kết hợp Sau đây là các nguồn vốn và các phương thức huy động vốn.
1.2.1.1 Nguồn vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp Đối với mọi loại hình doanh nghiệp, vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp bao gồm các bộ phận chủ yếu là :
Tăng vốn bằng phát hành cổ phiếu mới.
Ngoài ra còn phần vốn thặng dư cổ phần a Vốn góp ban đầu
Vốn góp ban đầu là số vốn ban đầu nhất định do các cổ đông - chủ sở hữu doanh nghiệp đóng góp khi doanh nghiệp thành lập Nhắc đến vốn chủ sở hữu chúng ta phải nhắc đến hình thức sở hữu của nó vì hình thức sở hữu sẽ quyết định cách thức góp vốn của doanh nghiệp. Đối với doanh nghiệp Nhà nước, vốn góp ban đầu chính là vốn đầu tư của nhà nước Chủ sở hữu của các doanh nghiệp Nhà nước là Nhà nước. Đối với các doanh nghiệp, theo Luật doanh nghiệp, chủ doanh nghiệp phải có một số vốn ban đầu cần thiết để xin đăng ký thành lập doanh nghiệp. Đối với công ty cổ phần, vốn do cổ đông đóng góp Mỗi cổ đông là một chủ sở hữu của công ty và chỉ chịu trách nhiệm hữu hạn trên giá trị cổ phần mà họ nắm giữ. Đối với công ty Liên Doanh vốn do các bên tham gia đóng góp. Đối với công ty tư nhân, vốn do chủ doanh nghiệp đóng góp. Đối với công ty trách nhiệm hữu hạn, vốn do các thành viên đóng góp. b Nguồn vốn từ lợi nhuận không chia
Ngoài phần vốn góp ban đầu thì công ty còn sử dụng một phần lợi nhuận- lợi nhuận không chia để tăng quy mô phát triển của một doanh nghiệp. Khi công ty để lại một phần lợi nhuận để sử dụng tái đầu tư, mở rộng sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp, tức là không dùng số lợi nhuận đó để chia lãi cổ phần nhưng bù lại họ có quyền sở hữu số cổ phần tăng lên của công ty. Như vậy, giá trị ghi sổ của các cổ phiếu sẽ tăng lên cùng với việc tự tài trợ bằng nguồn vốn nội bộ.
Tuy nhiên nguồn vốn tái đầu tư từ lợi nhuận để lại chỉ có thể thực hiện được nếu như doanh nghiệp đã và đang hoạt động có lợi nhuận và được phép tiếp tục đầu tư Đây là một phương thức tạo nguồn tài chính quan trọng và khá hấp dẫn của các doanh nghiệp vì giảm được chi phí và giảm bớt sự phụ thuộc vào bên ngoài. c Phát hành cổ phiếu
Một nguồn tài chính dài hạn quan trọng khác là phát hành cổ phiếu để huy động vốn cho doanh nghiệp Chúng ta hãy xem xét một số yếu tố cơ bản liên quan đến việc phát hành và kiểm soát các loại cổ phiếu khác nhau:
Cổ phiếu thường là loại cổ phiếu thông dụng nhất vì nó có những ưu thế trong việc phát hành ra công chúng và trong quá trình lưu hành trên thị trường chứng khoán Cổ phiếu thường biểu hiện quyền sở hữu của cổ đông đối với công ty Cổ phiếu thường không có thời hạn xác định, tồn tại trong suốt thời gian tồn tại của công ty Tuy nhiên doanh nghiệp chỉ được phát hành một số lượng cổ phiếu nhất định gọi là giới hạn phát hành Đây là quy định của Uỷ ban chứng khoán Nhà nước.
Sau khi phát hành, phần lớn những cổ phiếu nằm trong tay các nhà đầu tư- các cổ đông Những cổ phiếu này gọi là những cổ phiếu đang lưu hành trên thị trường.
Giá trị ghi trên mặt cổ phiếu gọi là mệnh giá Giá của cổ phiếu trên thị trường gọi là thị giá Thị giá phản ánh sự đánh giá của thị trường đối với cổ phiếu, phản ánh lòng tin của nhà đầu tư đối với hoạt động của công ty Giá trị của cổ phiếu được phản ánh trong sổ sách kế toán của công ty được gọi là giá trị ghi sổ.
Quyền hạn của cổ đông: Các cổ đông nắm giữ cổ phiếu thường chính là chủ sở hữu của công ty Do đó họ có quyền trước hết đối với tài sản và sự phân chia tài sản hoặc thu nhập của công ty Thu nhập của cổ đông có thể được phân phối trực tiếp dưới dạng cổ tức và gián tiếp thông qua phần tăng vốn đầu tư vào cổ phiếu thường Thu nhập này phụ thuộc vào kết quả hoạt động kinh doanh của công ty và chính sách phân phối cổ tức.
Ngoài ra, họ có quyền tham gia kiểm soát và điều khiển hoạt động của công ty, đồng thời phải chịu trách nhiệm trong phạm vi giá trị cổ phần mà họ nắm giữ
Những cổ đông sở hữu cổ phiếu thường có quyền tham dự và biểu quyết tại Đại hội đồng cổ đông Ngoài quyền bầu cử Hội đồng quản trị, cổ đông còn có quyền chấp thuận mọi sự thay đổi trong đặc quyền của công ty
Cổ phiếu ưu tiên thường chỉ chiếm một tỷ trọng nhỏ trong tổng cổ phiếu được phát hành Cổ phiếu ưu tiên có đặc điểm là nó thường có cổ tức cố định Các cổ phiếu này thường có cổ tức cao hơn cổ phiếu thường, hoặc có quyền biểu quyết cao hơn cổ phiếu thường Các cổ phiếu này được bán cho những đối tượng đặc biệt như những sáng lập viên, hoặc những người có công, do vậy khả năng chuyển nhượng rất thấp Người chủ của cổ phiếu này có quyền được thanh toán lãi trước các cổ đông thường.
Các công ty cổ phần thường phát hành cổ phiếu ưu đãi nhằm huy động vốn vô thời hạn với chi phí thấp, không bị ràng buộc bởi nghĩa vụ thanh toán và không bị mất quyền kiểm soát. d Thặng dư vốn
Thặng dư vốn là phần chênh lệch giữa giá trị thị trường của cổ phiếu thường và mệnh giá của nó tại thời điểm phát hành.
1.2.1.2 Nợ và các phương thức huy động nợ của doanh nghiệp
Ngoài phần vốn chủ sở hữu thì doanh nghiệp còn có thể huy động vốn thông qua vay nợ từ các nguồn : Tín dụng ngân hàng, Tín dụng thương mại và vay thông qua phát hành trái phiếu. a Nguồn vốn tín dụng ngân hàng
THỰC TRẠNG HUY ĐỘNG VỐN TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN PHÁT TRIỂN NĂNG LƯỢNG SƠN VŨ
Khái quát về công ty cổ phần phát triển năng lượng Sơn Vũ
2.1.1 Lịch sử hình thành và phát triển
Công ty cổ phần phát triển năng lượng Sơn Vũ ( gọi tắt là “ Công ty” ) là doanh nghiệp được thành lập theo giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh số
0103007140 do Sở kế hoạch và đầu tư thành phố Hà Nội cấp ngày 23 tháng 3 năm 2005 và thay đổi lần thứ năm vào ngày 25 tháng 11 năm 2008, giấy đăng ký hoạt động văn phòng đại diện số 2723000047 tại địa chỉ Khu Thị Tứ, xã Châu Thôn, huyện Quế Phong, tỉnh Nghệ An Vốn điều lệ của Công ty là 295.000.000.000 đồng ( Hai trăm chín lăm tỷ đồng) Lĩnh vực kinh doanh chính của Công ty là đầu tư, xây dựng và sản xuất điện.
Hiện nay, Công ty có khoảng 1000 cán bộ kỹ thuật và công nhân lành nghề; trong đó có hơn 70 cán bộ quản lý và chuyên môn nghiệp vụ có trình độ đại học, sau đại học với bề dày kinh nghiệm trong mọi lĩnh vực, đặc biệt là lĩnh vực tổ chức thi công, tổ chức và quản lý điều hành sản xuất tại các dự án lớn của các công trình thuỷ điện, thuỷ lợi và công trình dân dụng trên cả nước.
Với mục tiêu xây dựng Công ty ngày càng phát triển vững mạnh, nâng cao hiệu quả đầu tư của các cổ đông, nâng cao đời sống cho cán bộ công nhân viên, đóng góp ngày càng nhiều vào ngân sách Nhà nước, Công ty định hướng kinh doanh chính vào lĩnh vực đầu tư xây dựng, quản lý vận hành khai thác kinh doanh điện của các nhà máy thủy điện vừa và nhỏ; lĩnh vực xây lắp, xây dựng các công trình dân dụng, công nghiệp, giao thông, thủy lợi, hạ tầng kỹ thuật, đường dây tải điện và trạm biến thế; Sản xuất kinh doanh vật tư, vật liệu xây dựng; Đầu tư kinh doanh và phát triển nhà Thực hiện phương châm hoạt động: “Lấy chất lượng sản phẩm công trình, uy tín làm hàng đầu” và luôn đáp ứng yêu cầu đa dạng của mọi khách hàng đến với Công ty, phấn đấu ngày càng đứng vững đi lên trong thị trường.
2.1.2 Cơ cấu, bộ máy tổ chức quản lý
Sơ đồ cơ cấu bộ máy tổ chức ộng Đại hội đồng cổ đông
Phòng tổ chức hành chính
Phòng quản lý đầu tư
Phòng tài chính kế toán
Ban quản lý dự án thuỷ điện Sông
Ban quản lý dự án thuỷ điện Mường
Hình thức sở hữu vốn của công ty cổ phần phát triển năng lượng Sơn
Vũ là hình thức công ty cổ phần, đây là một trong những hình thức tổ chức quản lý mới năng động và có hiệu quả Tổ chức bộ máy quản lý của công ty bao gồm : Đại hội đồng cổ đông, Hội đồng quản trị, Ban kiểm soát, Ban giám đốc Ngoài ra còn có các Phòng, Ban Chức năng cụ thể được quy định như sau:
- Hoạt động kinh doanh và các công việc của Công ty phải chịu sự quản lý hoặc chỉ đạo thực hiện của Hội đồng quản trị Hội đồng quản trị là cơ quan có đầy đủ quyền hạn để thực hiện tất cả các quyền nhân danh Công ty trừ những thẩm quyền thuộc về Đại hội đồng cổ đông
- Hội đồng quản trị có trách nhiệm giám sát Giám đốc hoặc Tổng giám đốc điều hành và các cán bộ quản lý khác.
- Hội đồng quản trị phải báo cáo Đại hội đồng cổ đông về hoạt động của mình, cụ thể là về việc giám sát của Hội đồng quản trị đối với Giám đốc hoặc Tổng giám đốc điều hành và những cán bộ quản lý khác trong năm tài chính Trường hợp Hội đồng quản trị không trình báo cáo cho Đại hội đồng cổ đông, báo cáo tài chính hàng năm của Công ty sẽ bị coi là không có giá trị và chưa được Hội đồng quản trị thông qua.
- Trừ khi luật pháp và Điều lệ quy định khác, Hội đồng quản trị có thể uỷ quyền cho nhân viên cấp dưới và các cán bộ quản lý đại diện xử lý công việc thay mặt cho Công ty.
- Các chức năng nhiệm vụ khác theo quy chế hoạt động của Hội đồng quản trị.
- Đề xuất lựa chọn công ty kiểm toán độc lập, mức phí kiểm toán và mọi vấn đề liên quan đến sự rút lui hay bãi nhiệm của công ty kiểm toán độc lập;
- Thảo luận với kiểm toán viên độc lập về tính chất và phạm vi kiểm toán trước khi bắt đầu việc kiểm toán;
- Xin ý kiến tư vấn chuyên nghiệp độc lập hoặc tư vấn về pháp lý và đảm bảo sự tham gia của những chuyên gia bên ngoài công ty với kinh nghiệm trình độ chuyên môn phù hợp vào công việc của công ty nếu thấy cần thiết;
- Kiểm tra các báo cáo tài chính hàng năm, sáu tháng và hàng quý trước khi đệ trình Hội đồng quản trị;
- Thảo luận về những vấn đề khó khăn và tồn tại phát hiện từ các kết quả kiểm toán giữa kỳ hoặc cuối kỳ cũng như mọi vấn đề mà kiểm toán viên độc lập muốn bàn bạc;
- Xem xét thư quản lý của kiểm toán viên độc lập và ý kiến phản hồi của ban quản lý công ty;
- Xem xét báo cáo của công ty về các hệ thống kiểm soát nội bộ trước khi Hội đồng quản trị chấp thuận;
- Xem xét những kết quả điều tra nội bộ và ý kiến phản hồi của ban quản lý.
Các Phòng, Ban nghiệp vụ tham mưu giúp việc cho tổng giám đốc bao gồm:
+ Phòng tài chính kế toán:
- Tham mưu, giúp việc cho Tổng giám đốc về công tác hạch toán, quản trị tài chính doanh nghiệp, lập và phân tích các báo cáo tài chính từng thời kỳ theo quy định của Nhà nước và của công ty;
- Thực hiện quản lý, giám sát các hoạt động tài chính trong công ty, thực hiện và hướng dẫn các Phòng, Ban thực hiện việc thu chi tài chính theo đúng chính sách Nhà nước và Quy chế tài chính của công ty Ghi chép, quản lý chặt chẽ các tài sản, tiền vốn, vật tư và giám sát việc sử dụng các tài sản trên đúng mục đích, tiết kiệm hiệu quả;
- Tham gia làm việc với các ngân hàng, tổ chức tín dụng để thực hiện công tác thu xếp vốn, theo dõi hợp đồng tín dụng và giải ngân vốn vay.
- Theo dõi, cập nhật thường xuyên tình hình công nợ của công ty.
- Tham mưu, tư vấn Tổng giám đốc về nhu cầu vốn, kế hoạch trả nợ trong quá trình sản xuất kinh doanh cũng như trong quá trình thực hiện dự án đầu tư.
- Tham gia thực hiện các công việc thu xếp vốn đáp ứng kịp thời nhu cầu vốn cho hoạt dộng đầu tư, sản xuất kinh doanh của công ty.
- Kiểm tra hồ sơ, nghiệm thu thanh toán của các nhà thầu, tập hợp chứng từ và hoàn tất các thủ tục giải ngân vốn đầu tư;
Thực trạng huy động vốn tại công ty cổ phần phát triển năng lượng Sơn Vũ
2.2.1 Cơ cấu nguồn vốn (trang bên)
BẢNG 2.3: CƠ CẤU NGUỒN VỐN CỦA CÔNG TY
Nội dung năm 2008 năm 2007 năm 2006
Số tiền (đồng) tỷ trọng số tiền (đồng) tỷ trọng số tiền (đồng) tỷ trọng
2 Thuế và các khoản phải nộp Nhà nươc 685,462,999 0.31%
3 Phải trả theo tiến độ hợp đồng xây dựng 46,526,306,000 12.09% 20,494,669,463 9.20%
4 Các khoản phải trả, nộp ngắn hạn khác 250,000,000 0.11% 252,365,500 0.13%
1 Vay và nợ dài hạn
1 Vốn đầu tư của chủ sở hữu
2 Vốn khác của chủ sở hữu 81,872,800,000 36.74% 180,220,000,000
3 Lợi nhuận sau thuế chưa phân phối 2,521,752,258 0.66% -9,802,744,415
II Nguồn kinh phí và quỹ khác (59,235,000)
1 Quỹ khen thưởng, phúc lợi (59,235,000)
(Nguồn: Báo cáo tài chính của Công ty cổ phần phát triển năng lượng Sơn
BẢNG 2.4: CƠ CẤU NỢ VÀ VỐN CHỦ năm 2007 năm2008
Khoản mục giá trị (Đồng) tỷ trọng giá trị (đồng) tỷ trọng
BIỂU 2.3: BIỂU ĐỒ TỶ TRỌNG NGUỒN VỐN CỦA CÔNG TY
Như vậy chúng ta có thể thấy nợ có xu hướng tăng lên Theo mục tiêu của công ty thì cơ cấu vốn là 70% Nợ và 30% vốn chủ sở hữu Nhưng do năm 2007
Vốn chủ sở hữu năm 2008
NợVốn chủ sở hữu công ty hoạt động trong lĩnh vực đầu tư, nhu cầu vốn dài hạn lớn nên dù ngân hàng chấp thuận cho vay song còn phụ thuộc vào tiến độ giải ngân Chính vì vậy mà trên thực tế số nợ và vốn chủ sở hữu chưa thực sự cân đối ở những thời điểm nhất định Song nhìn vào biểu đồ chúng ta có thể thấy có sự chuyển dịch cơ cấu vốn năm 2008 so với 2007 Tỷ lệ nợ tăng dần cho thấy tốc độ giải ngân đã được cải thiện Lượng vốn nợ huy động được tăng mạnh từ 17% năm
2007 lên 49% năm 2008 Đây thực sự là nỗ lực rất lớn của công ty trong công tác huy động vốn.
Xét trong cơ cấu nợ của công ty chúng ta nhận thấy công ty chủ yếu là nợ dài hạn Năm 2007 vay nợ dài hạn chiếm 31.82%, đến năm 2008 đã tăng lên 75.15% Như vậy công ty chủ yếu là vay nợ dài hạn Điều này phù hợp với công ty hoạt động trong lĩnh vực xây lắp, đầu tư; đặc biệt là xây dựng công trình thuỷ điện có thời gian thu hồi vốn tương đối dài Nguồn vay nợ dài hạn sẽ đảm bảo cho công ty có thể tiến hành xây dựng cơ bản dở dang đồng thời giúp công ty có đủ thời gian thu hồi vốn để trả nợ.
2.2.2 Các phương thức huy động vốn của công ty
2.2.2.1 Tăng vốn chủ sở hữu
Cho đến năm 2008 Vốn chủ sở hữu được hình thành từ hai nguồn chủ yếu là vốn do các cổ đông trong công ty đóng góp và vốn hình thành từ lợi nhuận giữ lại.
Năm 2007 vốn chủ sở hữu là 185,138,020,585 VND
Năm 2008 là 197,521,752,258 VND Trong đó vốn đầu tư của chủ sở hữu là 195.000.000.000 VND, và Lợi nhuận sau thuế chưa phân phối là2.521.752.258 VND.
Chính vì công ty đang ở trong giai đoạn đầu xây dựng cơ bản dở dang và bước đầu tiến hành hoạt động đầu tư nên phần lợi nhuận bổ sung vào vốn chủ sở hữu còn hạn chế nên công ty đang rất nỗ lực trong công tác huy động thêm nguồn vốn ngoài doanh nghiệp Mà cụ thể là vốn vay để hỗ trợ cho quá trình xây dựng và hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp.
2.2.2.2 Vay vốn các tổ chức tín dụng
Với nhu cầu vốn cho xây dựng công trình thuỷ điện ( dự án thuỷ điện Mường Hum) là 880,674 tỷ đồng, và cơ cấu vốn là 70% nợ, 30% vốn chủ sở hữu Để bổ sung cho đầu tư xây dựng, do nguồn vốn chủ sở hữu chưa đủ đáp ứng nhu cầu, Công ty còn thực hiện vay vốn các tổ chức tín dụng, cụ thể là vay vốn dài hạn như sau:
- Vay ngân hàng Thương mại Cổ phần Nhà Hà Nội trị giá 472 tỷ đồng trong đó năm 2007 đã giải ngân là 11.987.390.000 đồng Việt Nam gồm các khoản vay như sau:
+ Khoản vay nhằm tài trợ cho việc mua sắm tài sản cố định đáp ứng yêu cầu hoạt động sản xuất kinh doanh Thời hạn vay là 24 tháng kể từ ngày Bên vay rút tiền lần đầu tiên Hạn mức tín dụng là 754.000.000 đồng Việt Nam, lãi suất cho vay trong hạn là 12,56%/năm, các năm tiếp theo dựa trên cơ sở lãi suất tiền gửi tiết kiệm kỳ hạn 24 tháng trả lãi cuối kỳ tại ngân hàng cộng biên độ là 3,6%/ năm.
+ Khoản vay để thực hiện dự án thuỷ điện với hạn mức tín dụng là57.300.000.000 đồng Việt Nam; thời hạn vay là 10 năm Lãi suất cho vay trong hạn là 14,46%/năm Nhưng do công ty cổ phần phát triển năng lượngSơn Vũ chuyển nhượng dự án thuỷ điện này cho công ty TNHH Hoàng Sơn nên ngân hàng mới giải ngân được 15.531.140.000 đồng Việt Nam.
+Khoản vay tài trợ ngắn hạn cho tài sản cố định đáp ứng nhu cầu sản xuất kinh doanh với thời hạn 12 tháng; hạn mức tín dụng là 770.000.000 đồng Việt Nam Lãi suất trong hạn là 12,56%/ năm.
Số vốn còn lại được giải ngân theo tiến độ công trình.
- Vay Công ty tài chính Dầu Khí là 144,4718 tỷ đồng Số vốn được giải ngân thông qua kênh phân phối vốn là ngân hàng Cổ phần Nhà Hà Nội.
Và tất nhiên với số vốn còn lại là vốn chủ sở hữu.
2.2.2.3 Sử dụng hình thức tín dụng nhà cung cấp
Việc sử dụng hình thức tín dụng này rất thuận lợi ở chỗ công ty có thể trả chậm Tuy nhiên không chỉ có công ty chiếm dụng vốn mà cũng bị chiếm dụng Đây là hình thức phổ biến trong kinh doanh nhưng nó mang lại lợi ích nhất định cho cả hai bên Tình hình chiếm dụng được thể hiện qua bảng sau:
BẢNG 2.5: BẢNG PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH CHIẾM DỤNG VÀ BỊ
CHIẾM DỤNG VỐN CỦA CÔNG TY Đơn vị: đồng
2 Thuế và các khoản phải nộp Nhà nươc 685,462,999
3 Phải trả theo tiến độ hợp đồng xây dựng 46,526,306,000 20,494,669,46
4 Các khoản phải trả, nộp ngắn hạn khác 250,000,000 252,365,500
III Các khoản phải thu ngắn hạn 124,820,995,65
2 Trả trước cho người bán 74,577,865,439 7,637,062,312 4,613,071,153 3.Phải thu nội bộ ngắn hạn
4.Phải thu theo tiến độ kế hoạch hợp đồng 705,418,000 xây dựng
5 Các khoản phải thu khác 40,245,552,214 88,172,800,00
6 Dự phòng phải thu ngắn hạn khó đòi (*)
Tỷ lệ nợ ngắn hạn so với khoản phải thu 0.373 0.261 0.001
(Nguồn: Báo cáo tài chính của Công ty cổ phần phát triển năng lượng Sơn
Qua bảng phân tích ta thấy qua 3 năm thì nợ ngắn hạn và khoản phải thu đều tăng song tốc độ tăng của nợ ngắn hạn nhanh hơn khoản phải thu. Năm 2008, nợ ngắn hạn tăng khoảng 81% trong khi đó khoản phải thu tăng 27% Đó là dấu hiệu tốt phản ánh được khoản chiếm dụng vốn của công ty có xu hướng tăng và khoản bị chiếm dụng của công ty có xu hướng giảm Nhưng tỷ lệ nợ ngắn hạn so với khoản phải thu nhỏ hơn 1 Do vậy mà công ty vẫn bị chiếm dụng nhiều hơn Nhưng không có nghĩa công ty chiếm dụng khách hàng ít hơn bị chiếm dụng là không tốt Mà bởi công ty hoạt động trong lĩnh vực xây lắp vì thế nên công ty thường có phần ứng trước vốn cho khách hàng để xây dựng các công trình và tiến hành đầu tư Sau khi đầu tư, xây dựng các công trình hoàn thành thì công ty tiến hành bàn giao công trình, do vậy việc công ty bị chiếm dụng vốn trong trường hợp này là bình thường và không phải là một hiện tượng xấu Thêm vào đó do công ty thành lập được không lâu nên uy tín với khách hành còn hạn chế, do vậy khoản trả trước cho người bán lớn là điều tất yếu Nhưng bên cạnh đó thì khoản phải thu khác chiếm tỷ trọng khá cao là khoản tăng vốn đầu tư của chủ sở hữu, phải thu của các cổ đông là chưa hợp lý Tuy nhiên nếu như công ty bị chiếm dụng vốn quá nhiều thì sẽ không tốt Bởi như vậy sẽ gây ra tình trạng thâm hụt vốn đặc biệt trong trường hợp nguồn thu của công ty chưa cao Do đó mà công ty cần cải thiện tỷ nợ ngắn hạn so với các khoản phải thu tối thiểu cũng phải lớn hơn 1.
Đánh giá về tình hình huy động vốn của công ty
Như vậy thông qua sự phân tích thực trạng huy động vốn của công ty thì ta có thể đưa ra nhận xét gì về công tác huy động vốn của công ty?
2.3.1 Những kết quả đạt được
2.3.1.1 Tìm được nguồn đáp ứng cho nhu cầu vốn của công ty
Nhìn chung công ty đã đạt được những kết quả nhất định trong việc huy động vốn đáp ứng nhu cầu sản xuất kinh doanh, đầu tư xây dựng cơ bản. Nhờ sử dụng những hình thức huy động vốn như trên mà công ty đã có thể khai thác được vốn tự có, vốn vay các tổ chức tín dụng và nguồn chiếm dụng vốn mặc dù nguồn này còn hạn chế.
Về cơ cấu huy động: Với cơ cấu 70% Nợ và 30% vốn chủ sở hữu, công ty đã và đang nỗ lực trong công tác huy động vốn đảm bảo cơ cấu hợp lý cho các dự án Mặc dù chưa đa dạng song sự hỗ trợ của nguồn vay nợ cho vốn chủ sở hữu cũng đảm bảo đáp ứng cho nhu cầu vốn của công ty Thêm vào đó, trong mỗi nguồn lại có sự đóng góp của các thành phần nhất định đảm bảo khả năng huy động tốt nhất Như trong 70% nợ vay thì công ty đã huy động vốn không chỉ của ngân hàng thương mại mà còn huy động vốn từ công ty tài chính Dầu khí Sự đa dạng đó sẽ giúp phân tán bớt được rủi ro cho công ty đồng thời có sự hỗ trợ giữa các khoản vay.
Về giá trị của các khoản vay: Về cơ bản các tổ chức tín dụng hầu hết đáp ứng nhu cầu vay của công ty Đây là một thuận lợi rất lớn cho công ty Đây là nguồn rất quan trọng để đảm bảo công ty có thể tiến hành hoạt động kinh doanh Chính bởi sự đáp ứng đó mà công ty mặc dù là năm thứ tư trong lĩnh vực xây lắp xong cũng đã bước đầu tạo ra doanh thu Thêm vào đó việc xây dựng công trình thuỷ điện theo dự kiến đến năm 2010 mới hoàn thành và tiến hành khai thác sử dụng, nhưng nhờ có sự hỗ trợ về vốn tương đối tốt nên tiến độ thi công các công trình được đảm bảo, có thể dự án này hoàn thành sớm hơn kế hoạch Có thể đến cuối 2009 đã có thể đưa vào khai thác sử dụng.
2.3.1.2 Khai thác được nguồn có chi phí thấp
Do lĩnh vực kinh doanh của công ty là đầu tư, xây dựng và sản xuất điện nên có nhiều ưu đãi trong việc vay vốn Điện là sản phẩm mà Nhà nước khuyến khích các công ty tham gia kinh doanh nhằm đáp ứng nhu cầu của người dân cả nước Do hàng năm, EVN không đủ điện cung cấp cho người tiêu dùng nên những công ty tham gia đầu tư, kinh doanh vào ngành điện được nhiều ưu đãi hơn trong vay vốn Mặt khác đây là các dự án cho mục đích khai thác dài hạn nên chi phí vay vốn trong một thời gian dài cũng là một điều kiện thuận lợi cho công ty Đặc biệt hơn năm 2008 là năm rất khó khăn của nền kinh tế Đây là thời gian ban đầu là lạm phát, sau đó là sự phát triển nóng của thị trường chứng khoán và bất động sản, về cuối năm nền kinh tế thế giới bước vào khủng hoảng Có thể nói vay vốn trong giai đoạn này là rất khó khăn Nếu vay được thì các doanh nghiệp cũng phải chịu áp lực với chi phí cao Tuy nhiên với nỗ lực của công ty thì sự ưu đãi trong vay vốn ngân hàng đã là một lợi thế rất quan trọng với công ty.
2.3.2 Hạn chế và nguyên nhân
Bên cạnh những thành tựu đạt được, công tác huy động vốn của công ty vẫn còn nhiều hạn chế nhất định.
Thứ nhất, cơ cấu vốn chưa đa dạng, các nguồn vốn cho các dự án còn hạn chế Nhiều hình thức huy động vốn hiệu quả mà công ty chưa khai thác được như phát hành trái phiếu công ty; huy động vốn qua thị trường chứng khoán; vay các tổ chức nước ngoài …Mặc dù công ty đã tiến hành huy động vốn thông qua vay dài hạn ngân hàng thương mại và tổ chức tín dụng trong nước, song như vậy vẫn chưa thể đáp ứng nhu cầu vốn lớn Với lĩnh vực khai thác kinh doanh điện và lĩnh vực xây lắp, đầu tư thì đòi hỏi quy mô vốn rất lớn Tuy nguồn vốn chủ sở hữu lớn tài trợ lâu dài cho hoạt động của công ty nhưng xét trong dài hạn và đặc điểm của ngành thì vốn chủ sở hữu không thể đáp ứng được nhu cầu vốn Đồng thời nếu không đa dạng các hình thức huy động vốn mà chỉ vay nợ ngân hàng ngoài vốn chủ thì sẽ có hiện tượng phụ thuộc nhiều vào chủ thể cho vay, cụ thể là phụ thuộc vào chính sách tín dụng của ngân hàng Nếu như đa dạng được các nguồn vay nợ thì sẽ giảm bớt được rủi ro đó Đồng thời với các nguồn khác nhau thì chi phí vốn khác nhau nên phần nào có thể giảm được chi phí cho doanh nghiệp, thông qua đó có thể tiết kiệm được lợi nhuận cho công ty Với sự phân tích như trên ta có thể thấy công ty còn rất hạn chế trong nguồn vốn huy động
Thứ hai là lượng vốn thực tế chưa đáp ứng được nhu cầu Có thể do không đa dạng được các nguồn vốn huy động nên công ty còn thiếu vốn so với nhu cầu Mặt khác, dù công ty đã nỗ lực trong việc tiếp cận nguồn vốn vay ngân hàng thương mại và công ty tài chính Dầu Khí, song những nguồn này chỉ phần nào đáp ứng được nhu cầu của công ty Để vay được vốn của ngân hàng, doanh nghiệp cần một số các yêu cầu nhất định Thêm vào đó nhu cầu vay vốn ngân hàng là rất lớn Đây là tình hình chung của thị trường. Chính vì vậy mà ngân hàng không thể đáp ứng được tất cả nhu cầu của khách hàng Do đó mà trong một chừng mực nào đó thì công ty chỉ huy động được trong một giới hạn nhất định Đây cũng là một khó khăn cho công ty
Thứ ba là tiến độ giải ngân của các khoản vay cho các dựa án còn chậm Vốn có độ trễ nhất định trong việc kịp thời đáp ứng cho nhu cầu của công ty Đây cũng là một hạn chế gây khó khăn cho công ty trong công tác huy động vốn Mặc dù được phía cho vay chấp nhận cho vay nhưng có thể không phải là toàn bộ nhu cầu vay của công ty, mà thêm vào đó là sự rót vốn trên thực tế còn chậm Chính vì lý do này làm chậm tiến độ thi công của các công trình
2.3.2.2 Nguyên nhân a Nguyên nhân chủ quan
Thứ nhất là do công ty thành lập được chưa lâu nên khả năng tiếp cận với những nguồn vốn khác nhau gặp nhiều hạn chế Do mới thành lập được 4 năm, thêm vào đó kinh doanh trong lĩnh vực có thời gian thu hồi vốn dài nên việc tạo ra lợi nhuận không thể một sớm một chiều Bởi vậy công ty chưa thuận lợi niêm yết trên thị trường chứng khoán, vốn là kênh huy động hữu hiệu đặc biệt trong nền kinh tế thị trường hiện nay Đây cũng là một hạn chế rất lớn cho công ty Hay như việc phát hành trái phiếu công ty, đây cũng là hình thức huy động vốn hiệu quả song công ty cũng chưa thể khai thác được kênh huy động này Thứ nhất do thị trường trái phiếu Việt Nam chưa thực sự phát triển, mới ở giai đoạn đầu Đồng thời để có thể phát hành trái phiếu công ty thành công thì các doanh nghiệp có độ uy tín nhất định Nhưng công ty mới xâm nhập thị trường bởi vậy có thể chưa tận dụng được hình thức huy động vốn này Thêm vào đó là sự hoài nghi của bên cho vay về khả năng quản lý, hiệu quả hoạt động của công ty do công ty mới thành lập.
Tương tự với các hình thức huy động khác như tiếp cận nguồn vốn ODA, vay các tổ chức nước ngoài …còn nhiều hạn chế dẫn tới việc công ty chưa đa dạng hoá được cơ cấu vốn.
Thứ hai là do công ty có hoạt động trong lĩnh vực đầu tư Với đặc điểm của ngành này mà vốn được giải ngân theo tiến độ Mặt khác do cơ chế,các thủ tục hành chính còn rườm rà nên làm cho vốn thực tế chưa đáp ứng kịp thời cho việc phục vụ nhu cầu hoạt động của công ty Thêm vào đó là công tác di dân, đền bù giải phóng mặt bằng… được giải quyết chậm nên gây nhiều khó khăn cho công ty. b Nguyên nhân khách quan
Thứ nhất là do tình hình khó khăn chung của nền kinh tế Như chúng ta đã biết trong năm 2008, nền kinh tế thế giới lâm vào khủng hoảng Bởi vậy mà việc vay vốn là hết sức khó khăn Mặc dù các dự án xây dựng công trình thuỷ điện được ưu đãi hơn trong vay vốn nhưng vì tình hình chung của nền kinh tế nên công ty dù vay được vốn thì vẫn chịu áp lực chi phí cao mà vẫn không đủ vốn cho nhu cầu Theo điều tra thì có 20,8% doanh nghiệp gặp khó khăn trong vay vốn ngân hàng Và trong số đó thì ngành xây dựng chiếm tới 17,8% Và có tới 40,9 % doanh nghiệp cho rằng họ vẫn gặp khó khăn trong tiếp cận nguồn vốn vay trong thời gian tới Như vậy có thể nói huy động vốn không phải là công việc dễ dàng.
Thứ hai là thị trường tài chính chưa thực sự phát triển Bởi vậy công ty chưa khai thác được những nguồn vốn dài hạn như huy động qua phát hành trái phiếu Sau hơn 10 năm cải cách , thị trường tài chính Việt Nam đã hình thành tương đối đầy đủ các thị trường cấu thành cơ bản mặc dù mức độ phát triển của từng thị trường cấu thành là khác nhau Thị trường trái phiếu Việt Nam bắt đầu hoạt động năm 1995, tính đến nay dù đã hoạt động được hơn 10 năm song quy mô thị trường còn nhỏ bé và tính thanh khoản yếu, đây vẫn là thị trường trẻ và tiềm năng Thị trường chứng khoán Việt Nam đang có những bước đi lớn có những thành tựu đáng kể, song vẫn là thị trường mới nổi. Nhìn chung thị trường vốn Việt Nam còn ở trình độ tương đối thấp so với ngay cả nhiều nước đang phát triển Do đó mà việc các doanh nghiệp khai thác vốn dài hạn thông qua kênh này vẫn còn tồn tại những hạn chế nhất định.
Thứ ba là cơ chế, chính sách cho việc huy động vốn chưa đầy đủ và linh hoạt theo cơ chế thị trường Do vậy mà có những bất cập gây khó khăn cho doanh nghiệp như các điều kiện ràng buộc doanh nghiệp khi vay vốn, quy trình phê duyệt thẩm định dự án còn chậm, thủ tục hành chính còn rườm rà…
Ngoài những lý do trên còn xét đến lý do Nhà nước chưa có cơ chế hỗ trợ về vốn, đặc biệt công ty hoạt động trong lĩnh vực thuỷ điện, là lĩnh vựcNhà nước mới mở rộng.
GIẢI PHÁP MỞ RỘNG HUY ĐỘNG VỐN TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN PHÁT TRIỂN NĂNG LƯỢNG SƠN VŨ
Nhu cầu về vốn của công ty trong thời gian tới
3.1.1 Mục tiêu hoạt động kinh doanh của công ty trong thời gian tới
Nhìn chung công ty có mục tiêu hoàn thành tốt các dự án thuỷ điện. Thông qua đó để đưa các dự án vào hoạt động tiến hành khai thác sử dụng. Với việc khai thác đó sẽ tạo ra lợi nhuận để có thể tăng vốn chủ sở hữu qua lợi nhuận giữ lại Đồng thời có thể thu hồi vốn và trả nợ Đồng thời tiếp cận mở rộng thị trường và tìm kiếm đối tác để có thể kết hợp, liên doanh với các đơn vị cùng tham gia dự án Cụ thể định hướng của công ty như sau:
Công ty tiếp tục ổn định và phát triển lĩnh vực đầu tư, phát triển các dự án phát triển năng lượng bao gồm: các công trình thuỷ điện, thuỷ lợi Ngoài ra để tận dụng máy móc và nguồn lực sẵn có công ty còn phát triển xây dựng công trình công nghiệp và dân dụng; công trình giao thông, xây dựng cơ sở hạ tầng; khai thác mỏ và sản xuất nguyên vật liệu xây dựng để có thể tăng thêm thu nhập cho công ty.
Liên doanh, liên kết với các đơn vị khác để nâng cao năng lực thi công, năng lực tài chính, phấn đấu để đến năm 2010, 2011 hoàn thành 2 nhà máy thủy điện Mường Hum và Sông Quang, đến năm 2012 hoàn thành thủy điện Châu Thôn Đồng thời Công ty mở hướng đầu tư phát triển sản phẩm công nghiệp, nhà ở đô thị, khu công nghiệp và đầu tư tài chính
- Giá trị kinh doanh xây lắp: Chiếm khoảng 60-:-80% tổng giá trị
SXKD Trong đó công trình thuỷ điện chiếm khoảng 80%; công trình công nghiệp, dân dụng, giao thông chiếm khoảng 20%
- Giá trị SXCN, phục vụ xây lắp: Chiếm khoảng 10-:-15% tổng giá trị
SXKD, bao gồm: sản xuất đá xây dựng các loại.
- Giá trị kinh doanh khác: Chiếm khoảng 10-:-15% tổng giá trị SXKD, bao gồm: khai thác mỏ, khai khoáng, kinh doanh chợ
Ngoài ra sau khi nghiên cứu khả thi và thực hiện các Dự án phát triển sản xuất, Đầu tư tài chính, giá trị đầu tư dự kiến chiếm khoảng 20% tổng giá trị SXKD.
- Thi công công trình thủy điện Mường Hum công suất 32 Mw hoàn thành đầu năm 2010 hòa mạng lưới điện quốc gia.
- Thi công công trình Thuỷ điện Sông Quang công suất 12 Mw hoàn thành cuối năm 2011 lên lưới điện quốc gia.
- Thi công công trình thủy điện Châu Thôn công suất 600 - 1000 Mw hoàn thành đầu năm 2012 lên lưới quốc gia.
- Khai thác đá nguyên liệu mỏ đá Cắm Muộn, huyện Quế Phong, tỉnh Nghệ An.
3.1.1.4 Về lĩnh vực đầu tư các dự án chủ chốt Để thực hiện được định hướng phát triển, mở rộng sản xuất kinh doanh tạo sự phát triển ổn định, bền vững trong giai đoạn (2009-:-2012), Công ty sẽ đầu tư các dự án sau:
- Đầu tư nâng cao năng lực thi công.
+ Trước mắt trong năm 2008 Công ty đầu tư dự án mua sắm thiết bị thi công công trình thuỷ điện Sông Quang gồm: Máy khoan đá, máy xúc, ô tô tải.
+ Năm 2009 Công ty đầu tư dự án đổi mới năng lực thiết bị máy khoan thuỷ lực, máy xúc, máy ủi, ôtô
- Đầu tư dự án về nhà ở, khai khoáng hoặc các công trình thuỷ điện:
Từ năm 2008 Công ty tìm kiếm, phân tích hiệu quả dự án để đến năm 2009-:-
2010 thực hiện đầu tư công trình thuỷ điện vừa và nhỏ với tổng công suất khoảng 30MW Đầu tư xây dựng và kinh doanh nhà ở tại các dự án của công ty và đầu tư các dự án khai khoáng, khai thác mỏ
- Đầu tư tài chính vào các dự án
+ Năm 2008 Công ty tiếp tục đầu tư, góp vốn vào các dự án: Thuỷ điện Thái An, Nho Quế II,
+ Trong các năm 2009-:-2010 Công ty tiếp tục góp vốn vào dự án hiện có; tìm kiếm và góp vốn vào các dự án khả thi, mạng lại hiệu quả kinh tế cao như dự án tích năng Châu Thôn
Với mục tiêu như trên cộng thêm sự nhận thức của công ty về những khó khăn thách thức, cũng như những thuận lợi công ty sẽ lên kế hoạch về nhu cầu vốn để có thể thực hiện được mục tiêu đã đề ra.
3.1.1.5 Một số chỉ tiêu dự kiến năm 2010
+ Tăng trưởng bình quân( từ năm 2010) : 8-10%
+ Doanh thu bán điện ( dự án Mường Hum) : 80 tỷ đồng
+ Doanh thu khác : 2 tỷ đồng
+ Nộp ngân sách năm 2010 : 6 tỷ đồng
+ Lợi nhuận sau thuế năm 2010 : 39 tỷ đồng
Dự án thuỷ điện Mường Hum có tổng nhu cầu vốn là 880,674 tỷ đồng Sau khi hoàn thành dự án thuỷ điện Mường Hum, Công ty sẽ tiếp tục đầu tư xây dựng mới 2 nhà máy thuỷ điện:
Dự án Thuỷ điện Sông Quang là 303,238 tỷ đồng
Dự án thuỷ điện Châu Thôn là 450,783 tỷ đồng.
Trong tương lai gần ngay trong năm 2009 công ty tập trung hoàn tất dự án thuỷ điện Mường Hum.
Nhu cầu vốn của công ty giai đoạn 2009-2014
BẢNG 3.1: NHU CẦU VỐN GIAI ĐOẠN 2009-2014 Đơn vị tính: tỷ đồng
Nội dung Năm 2009 Năm 2010 Năm 2011 Năm 2012 Năm 2013 Năm 2014
(Nguồn: Công ty cổ phần phát triển năng lượng Sơn Vũ( Kế hoạch 5 năm giai đoạn 2009-2014).
Một số giải pháp mở rộng huy động vốn tại CT CPPTNL SV
3.2.1 Đa dạng hoá các hình thức huy động vốn
3.2.1.1 Tăng cường huy động vốn vay các ngân hàng thương mại và các tổ chức tín dụng. Đây là nguồn vốn vay truyền thống và phổ biến của các doanh nghiệp Hầu hết các doanh nghiệp huy động nợ qua tín dụng ngân hàng thương mại Nguồn này mặc dù có chi phí cao song về cơ bản lại đáp ứng được nhu cầu vốn cho các doanh nghiệp Và tuỳ vào cơ cấu vốn và chiến lược của doanh nghiệp mà phần vốn vay ngân hàng chiếm tỷ trọng khác nhau cho phù hợp, song nhìn chung nguồn vay này luôn chiếm một tỷ trọng không hề nhỏ Và để đảm bảo hoạt động vững chắc trên thị trường, đặc biệt là để đảm bảo có đủ vốn cho các dự án mở rộng có quy mô lớn hoặc đầu tư theo chiều sâu thì nguồn vốn này hết sức quan trọng, thực sự ngân hàng và tổ chức tín dụng là kênh cung cấp vốn dồi dào Nguồn này có nhiều ưu điểm bởi mục tiêu cho vay chủ yếu của họ là cho vay, nhất là những doanh nghiệp được vay vốn với giá trị lớn, và đa dạng ở các hình thức vay vốn ngắn hạn, dài hạn,… đáp ứng cho nhiều đối tượng doanh nghiệp với những mục đích phù hợp Bởi vậy mà không chỉ riêng công ty mà các doanh nghiệp khác cũng cần tận dụng nguồn vốn này một cách hiệu quả Như đã phân tích ở trên công ty chưa thực sự đa dạng về hình thức huy động vốn Mới chỉ dừng lại ở kênh huy động vốn này Nhưng kênh huy động vốn này lại chưa có sự đa dạng Nghĩa là công ty chưa huy động nguồn vốn này hiệu quả và linh hoạt; do vậy công ty nên tiến hành huy động vốn từ những ngân hàng và tổ chức tín dụng khác nhau để khai thác được những nguồn vốn có chi phí rẻ hơn và hạn chế được rủi ro.
3.2.1.2 Thuê mua tài sản Đây là hình thức huy động vốn rất hiệu quả, đặc biệt phù hợp với những doanh nghiệp thiếu vốn Với hình thức này thì công ty thay vì bỏ ra một khoản vốn lớn để mua sắm máy móc,thiết bị, tài sản cố định để phục vụ cho hoạt động của doanh nghiệp, mà công ty chỉ cần thuê mua theo hình thức leasing Như vậy công ty sẽ tiết kiệm được một khoản vốn lớn để tiến hành đầu tư vào các mảng khác, và ở một góc độ nào đó thì hình thức này tương đối hiệu quả Tuy nhiên không phải lúc nào cũng áp dụng được hình thức huy động vốn này mà kênh huy động này chỉ phát huy hiệu quả thực sự khi công ty biết lựa chọn cho phù hợp với tình hình của công ty Thêm vào đó thì hệ thống của các công ty thuê mua tài chính cũng phải thực sự phát triển Đây cũng là một hướng để công ty có sự hỗ trợ lẫn nhau trong các phương thức huy động vốn.
3.2.1.3 Liên doanh với các đối tác nước ngoài để thực hiện các dự án có quy mô vốn lớn.
Trong nền kinh tế thị trường, hình thức công ty liên doanh được khuyến khích phát triển và trên thực tế đây là hình thức đem lại hiệu quả Bởi không chỉ có sự tham gia góp vốn của họ vào các dự án có quy mô vốn lớn mà còn tận dụng được kinh nghiệm quản lý năng động, tiếp cận với những phương thức quản lý mới,… Đặc biệt với công ty hoạt động trong lĩnh vực đầu tư các dự án thuỷ điện có quy mô vốn lớn, thì đây là một hình thức huy động rất phù hợp Tuy nhiên cần lưu ý trong phương thức này là việc đảm bảo trên nguyên tắc hai bên cùng có lợi Đồng thời cần tránh tình trạng đối tác là bên nước ngoài nhiều vốn mà thâu tóm quyền kiểm soát của công ty.
3.2.1.4 Huy động vốn từ cán bộ công nhân viên trong công ty.
Hiện nay công ty có khoảng 1000 cán bộ công nhân viên có trình độ tay nghề và gắn bó với công ty Vì vậy đây là nguồn vốn nội bộ có thể huy động.
Có thể nguồn vốn này có giá trị không lớn Nhưng trong hoàn cảnh huy động vốn gặp khó khăn thì bất kể sự huy động nào cũng là quan trọng đối với công ty Và hình thức huy động này cũng không nằm ngoài số đó Phát huy sức mạnh nội lực, đó cũng là mục tiêu của rất nhiều doanh nghiệp Công ty có thể thực hiện được phương thức huy động này thông qua bán trái phiếu hoặc khuyến khích cán bộ công nhân viên trong công ty góp vốn dưới hình thức mua cổ phần Với hình thức này công ty có thể tận dụng được nguồn vốn với tính khả thi cao Qua đó cũng là động lực thúc đẩy doanh nghiệp hoạt động kinh doanh và sử dụng vốn có hiệu quả hơn để không chỉ mang lại lợi nhuận bổ sung vốn chủ sở hữu mà tạo niềm tin vững chắc cho chính những người tham gia đóng góp cổ phần trong công ty.
3.2.1.5 Huy động vốn thông qua phát hành cổ phiếu và trái phiếu
Trong những năm gần đây, thị trường tài chính nước ta đang có những bước phát triển lớn Thị trường chứng khoán Việt Nam đi vào hoạt động từ năm 2000, đến nay phần lớn các doanh nghiệp cổ phần hoá đều tiến hành huy động vốn qua kênh huy động vốn hữu hiệu này Tuy nhiên thị trường cổ phiếu phát triển phổ biến và rộng rãi hơn trái phiếu Đây là hướng huy động vốn mà Công ty cổ phần phát triển Năng lượng Sơn Vũ có thể lưu ý Vì thông qua thị trường chứng khoán công ty sẽ huy động được một lượng vốn lớn đáp ứng nhu cầu của doanh nghiệp Công ty có thể lựa chọn hình thức phát hành trên thị trường niêm yết hoặc không niêm yết Tuỳ thuộc vào điều kiện, tình hình của công ty có thể lựa chọn hình thức phù hợp
Bên cạnh phát hành cổ phiếu thì trái phiếu cũng được coi là một công cụ huy động vốn hiệu quả Với hai hình thức này sẽ giúp công ty xâm nhập trực tiếp vào thị trường tài chính thông qua đó tài trợ cho doanh nghiệp về nguồn dài hạn Tuy nhiên để có thể phát hành thành công chứng khoán còn phụ thuộc vào nhiều yếu tố Trong đó cần nhắc đến hiệu quả sử dụng vốn, uy tín của công ty… Và một vấn đề quan trọng cần nhắc đến khi tiến hành huy động vốn qua thị trường chứng khoán đó là tính minh bạch hoá tình hình tài chính Trong dài hạn, công ty tiến hành khai thác sử dụng điện năng sẽ tạo cho công ty những lợi thế nhất định Bởi đây là ngành mà đang được Nhà nước khuyến khích Do đó việc phát hành trái phiếu công ty ngành điện sẽ có tính khả thi Tuy nhiên cũng cần lưu ý đó là mệnh giá, lãi suất và thời hạn của trái phiếu
3.2.1.6 Nguồn tín dụng thương mại
Ngoài những phương thức huy động vốn như trên thì tín dụng thương mại là một hình thức huy động vốn rất được ưa chuộng Bởi đây là nguồn tài trợ rẻ, tiện dụng và linh hoạt Nguồn tài trợ này phụ thuộc nhiều vào mối quan hệ hợp tác kinh doanh giữa các bên Đặc biệt trước tình hình khó khăn về vốn thì việc mua chịu máy móc thiết bị, nguyên vật liệu… tạo sự thuận lợi cho doanh nghiệp Khai thác triệt để nguồn tín dụng thương mại sẽ tạo ra nguồn tài trợ không nhỏ cho công ty Tuy nhiên để tận dụng nguồn tài trợ này thì đòi hỏi công ty phải có quan hệ tương đối tốt và có những ràng buộc nhất định. Thêm vào đó là khả năng thanh toán của công ty phải đủ trang trải khi cần thiết Bởi mua chịu cũng có nghĩa là nợ Mà khi quy mô tài trợ quá lớn thì cũng có nghĩa là rủi ro của công ty trong thanh toán lớn.
3.2.2 Nâng cao hiệu quả sử dụng vốn Để mở rộng huy động vốn, công ty không chỉ tìm kiếm các nguồn vốn để tài trợ cho các dự án và hoạt động của doanh nghiệp mà còn phải sử dụng vốn có hiệu quả Vì bên cho vay, đầu tư vào doanh nghiệp chỉ khi doanh nghiệp đó có phương án kinh doanh khả thi, quản lý tốt và sử dụng đồng vốn có hiệu quả Đặc biệt là khả năng thanh toán Bởi vậy việc nâng cao hiệu quả sử dụng vốn cũng là một nhân tố quan trọng trong việc mở rộng huy động vốn của doanh nghiệp.
Việc nâng cao hiệu quả sử dụng vốn không những tạo cho doanh nghiệp thu được nhiều lợi nhuận thông qua đó góp phần tăng vốn chủ sở hữu thông qua lợi nhuận, thúc đẩy doanh nghiệp mở rộng quy mô và phát triển theo chiều sâu. Đây cũng chính là điều kiện quyết định dẫn đến việc trả lời câu hỏi làm thế nào để tối đa hoá lợi nhuận của tất cả những chủ thể tham gia kinh doanh trong nền kinh tế Thêm vào đó việc sử dụng vốn có hiệu quả sẽ thu hút lượng vốn đầu tư của không những nhà đầu tư mà tạo ra uy tín lớn giúp doanh nghiệp dễ dàng hơn trong vay vốn các tổ chức tín dụng, đặc biệt đây là yếu tố quan trọng đối với phương thức huy động nợ qua phát hành trái phiếu.
Hiệu quả sử dụng vốn được thể hiện thông qua các chỉ số như hiệu suất sử dụng tài sản cố định, hiệu suất sử dụng tổng tài sản, vòng quay của tiền, doanh lợi vốn…
Vậy làm thế nào công ty có thể sử dụng vốn có hiệu quả? Đây là một câu hỏi lớn không dễ trả lời đối với các nhà quản lý Nhưng nhìn chung đòi hỏi mỗi nhà quản lý cần vạch ra chiến lược sử dụng vốn Thoạt đầu bao giờ đồng vốn muốn đưa vào sử dụng hiệu quả thì cần phải huy động vốn đáp ứng nhu cầu và kịp thời Tiếp đó là phải sử dụng đúng mục đích tránh sử dụng sai hướng làm không những mất niềm tin đối với những người cho vay mà còn trực tiếp gây vô hiệu quả nguồn vốn Như vậy thì chiến lược sử dụng vốn vạch ra sẽ có khả năng cao là không hoàn thành được Ở một giác độ nào đó sẽ gây ra hậu quả lớn cho doanh nghiệp khi mất khả năng thanh toán Thêm vào đó là việc sử dụng có hiệu quả nguồn lực Bởi chúng ta hiểu theo nghĩa rộng vốn không chỉ đơn thuần là tiềm lực tài chính mà còn bao gồm cả nguồn lực khác… Ngoài ra công ty cần sử dụng triệt để các nguồn vốn, tránh lãng phí để tiết kiệm chi phí đầu vào thông qua đó tạo ra nhiều lợi nhuận hơn Về cơ bản doanh nghiệp cần lên kế hoạch về huy động vốn gắn với sử dụng vốn như sau:
- Thứ nhất là xác định cơ cấu đầu tư hợp lý và sử dụng các công cụ đòn bẩy để hướng hoạt động đầu tư theo hướng đó.
- Thứ hai là định hướng phân bổ thành phần vốn đầu tư trong từng dự án, khuyến khích đầu tư cho máy móc, thiết bị, áp dụng công nghệ tiên tiến;
- Ba là, bố trí hợp lý khối lượng vốn chủ sở hữu cho quá trình tiếp cận nguồn vốn huy động từ bên ngoài;
- Bốn là, nâng cao chất lượng quản lý cũng như việc sử dụng hiệu quả nguồn lực…
Nhìn vào thực tế công ty, ta nhận thấy công ty bị chiếm dụng nhiều hơn Tỷ lệ nợ ngắn hạn trên khoản phải thu đều nhỏ hơn 1 qua các năm Do vậy công ty cần tận dụng triệt để các nguồn vốn chiếm dụng, đồng thời giảm thiểu các khoản phải thu để có một tỷ lệ nợ ngắn hạn trên các khoản phải thu hợp lý hơn ( tối thiểu là lớn hơn 1) Tuy nhiên việc công ty đã tận dụng máy móc thiết bị và nguồn lực sẵn có để tiến hành xây dựng các công trình khác nhằm tăng thêm thu nhập cho công ty là điều tốt và nên phát huy theo hướng đó Nhưng đối với tài sản cố định không còn sử dụng được hoặc lỗi thời, kém chất lượng nên thanh lý kịp thời để có thể thu hồi vốn để tái đầu tư Mặt khác, công ty cần bù đắp hao mòn tài sản cố định cả vô hình và hữu hình để đảm bảo có đủ nguồn vốn để tái sản xuất, tài trợ các dự án của công ty.
3.2.3 Nâng cao chất lượng thẩm định các dự án, nhất là các công trình thuỷ điện, qua đó đẩy nhanh khâu trình duyệt, thủ tục và thực hiện dự án từ đó đẩy nhanh tiến độ giải ngân của các nguồn tài trợ
Một số kiến nghị
Nhà nước có thể tạo những điều kiện thuận lợi cho ngành điện nói chung và cho công ty nói riêng về chính sách tín dụng ưu đãi để công ty có thể tiến hành vay vốn với lãi suất ưu đãi với thời hạn dài, để thông qua đó công ty có thể hạ thấp được chi phí và có khả năng thu hồi vốn và trả nợ
Thứ hai là, Nhà nước cải thiện môi trường đầu tư thông qua việc đơn giản hoá các thủ tục đầu tư, tập trung giải quyết tốt kết cấu hạ tầng ở một số vùng trọng điểm để có thể nhanh chóng khuyến khích đầu tư không chỉ với ngành điện mà nhìn xa hơn còn khuyến khích thu hút đầu tư nước ngoài.
Thứ ba, Nhà nước tiếp tục đổi mới cơ chế quản lý theo hướng thật sự đảm bảo quyền tự chủ của các đơn vị sản xuất kinh doanh trong nền kinh tế thị trường; nâng cao chất lượng quản lý Nhà nước đối với các dự án đầu tư đặc biệt là đầu tư vào ngành điện từ khâu hướng dẫn lập dự án, quá trình kiểm tra triển khai thực hiện, nâng cao chất lượng thẩm định các dự án cả về mặt hiệu quả kinh tế, kỹ thuật, xã hội để loại trừ những dự án kém hiệu quả. Thông qua đó nhằm thúc đẩy và có sự hướng dẫn cho các dự án đầu tư nhất là với ngành điện mang tính khả thi cao, chất lượng và đem lại hiệu quả.
Thứ tư, Nhà nước có những chính sách ưu đãi về thuế linh hoạt,cụ thể đối với từng đối tượng kinh doanh trong đó có ngành điện Với sự ưu đãi về thuế sẽ làm tăng phần lợi nhuận sau thuế nhiều hơn cho các công ty, từ đó thúc đẩy các công ty tham gia vào lĩnh vực kinh doanh điện năng.
Công ty hoạt động vào lĩnh vực mới được Nhà nước khuyến khích mở rộng trong những năm gần đây, vì thế sự hợp tác hỗ trợ của Nhà nước trong việc huy động vốn là rất quan trọng và cần thiết.
3.3.2 Với các Bộ, cơ quan liên quan Để thực hiện được dự án đầu tư, đặc biệt là dự án xây dựng công trình thuỷ điện thì không đơn giản mà cần có sự đồng tình chấp thuận của các đơn vị, cơ quan liên quan như Bộ công thương, Viện năng lượng,…Với sự kết hợp của các đơn vị này sẽ tạo điều kiện cho công ty có thể thực hiện được dự án.Bởi vậy Các cơ quan chức năng cần tạo điều kiện cho công ty thông qua việc đẩy nhanh trong các thủ tục xét duyệt Trong một giới hạn nào đó thì có thể hướng dẫn giúp công ty có thể giải quyết những vướng mắc để dự án có thể sớm được thực hiện.