Các yếu tố ảnh hưởng đến việc nắm giữ tiền của các doanh nghiệp phi tài chính ở việt nam

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO NGÂN HÀNG NHÀ NƢỚC VIỆT NAM TRƢỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP HỒ CHÍ MINH NGUYỄN HOÀNG VIỆT CÁC YẾU TỐ ẢNH HƢỞNG ĐẾN VIỆC NẮM GIỮ TIỀN CỦA CÁC DOANH NGHIỆP PHI TÀI CHÍNH Ở VIỆT NAM KHĨA LUẬN TỐT NGHIỆP Chuyên ngành: Tài – Ngân hàng Mã số: 34 02 01 NGƢỜI HƢỚNG DẪN KHOA HỌC TS VŨ THỊ ANH THƢ TP HỒ CHÍ MINH, NĂM 2023 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO NGÂN HÀNG NHÀ NƢỚC VIỆT NAM TRƢỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP HỒ CHÍ MINH Họ tên sinh viên: NGUYỄN HOÀNG VIỆT Mã số sinh viên: 050607190641 Lớp sinh hoạt: HQ7 – GE15 CÁC YẾU TỐ ẢNH HƢỞNG ĐẾN VIỆC NẮM GIỮ TIỀN CỦA CÁC DOANH NGHIỆP PHI TÀI CHÍNH Ở VIỆT NAM KHĨA LUẬN TỐT NGHIỆP Chuyên ngành: Tài – Ngân hàng Mã số: 34 02 01 NGƢỜI HƢỚNG DẪN KHOA HỌC TS VŨ THỊ ANH THƢ TP HỒ CHÍ MINH, NĂM 2023 i TĨM TẮT Nghiên cứu nhằm phân tích nhân tố ảnh hưởng đến việc nắm giữ tiền doanh nghiệp phi tài Việt Nam Nghiên cứu khai thác tác động bổ sung từ hai biến kinh tế vĩ mơ bất định sách kinh tế toàn cầu Việt Nam kết hợp mẫu 337 doanh nghiệp phi tài phát hành chứng khốn cơng chúng giao dịch Sở giao dịch chứng khoán Tp HCM, Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội thị trường công ty đại chúng chưa niêm yết giai đoạn 2015 – 2021 Bằng phương pháp ước lượng liệu bảng, hồi quy tác động cố định, tác động ngẫu nhiên xử lý khuyết tật theo phương pháp bình phương tổng quát nhỏ nhất, kết nghiên cứu thể bất định sác kinh tế Việt Nam, tỷ suất sinh lời tổng tài sản, sách cổ tức lưu chuyển tiền ròng tác động chiều đến tỷ lệ nắm giữ tiền; đó, ảnh hưởng từ địn bẩy tài chính, vốn lưu động phi tiền quy mơ doanh nghiệp ngược chiều ii ABSTRACT The purpose of the study would be to investigate the factors influencing cash holdings of non-financial firms in Vietnam The study uses a sample of 337 nonfinancial companies that have issued securities to the public and traded on the Ho Chi Minh City Stock Exchange, Hanoi Stock Exchange, and the market of unlisted public companies during the period spanning 2015 to 2021 to explore the additional impact of two new macroeconomic variables, namely the world uncertainty index and Vietnam uncertainty index The findings of study, which were obtained utilizing panel data estimation techniques such as Pooled OLS, Fixed Effects Model, Random Effects Model, and handle missing data with Generalized Least Squares, demonstrate that Vietnam uncertainty index, Return on Assets, dividend policy, and net cash flow have a positive impact on the cash holding ratio, while the effects of financial leverage, non-cash working capital, and firm size are negative iii LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan đề tài “Các yếu tố ảnh hưởng đến việc nắm giữ tiền doanh nghiệp phi tài Việt Nam” nghiên cứu hướng dẫn khoa học TS Vũ Thị Anh Thư Khóa luận cơng trình nghiên cứu riêng tôi, kết nghiên cứu trung thực, khơng có nội dung công bố trước nội dung người khác thực ngoại trừ trích dẫn dẫn nguồn đầy đủ khóa luận TP Hồ Chí Minh, ngày 21 tháng năm 2023 Ngƣời thực Nguyễn Hồng Việt iv LỜI CẢM ƠN Tơi xin trân trọng cảm ơn Ban Giám hiệu Trường Đại học Ngân hàng TP Hồ Chí Minh tổ chức tạo điều kiện thuận lợi cho tơi hồn thành chương trình đào tạo trình độ Đại học quy – Chương trình Chất lượng cao, chun ngành Tài – Ngân hàng Nhà trường Đồng thời, xin gửi lời cảm ơn đến tồn thể Q Thầy tham gia giảng dạy, truyền đạt kiến thức cho học viên khác, Thầy cô quản lý thuộc Khoa Đại học suốt thời gian tham gia lớp học Kính chúc tồn thể Q Thầy có sức khỏe dồi để tiếp tục nghiệp trồng người Đặc biệt, tơi xin bày tỏ lịng biết ơn lời cảm ơn chân thành đến TS Vũ Thị Anh Thư, người trực tiếp hướng dẫn, truyền đạt kiến thức, kinh nghiệm quý báu tận tình giúp đỡ tơi suốt q trình nghiên cứu để tơi hồn thành tốt khố luận tốt nghiệp Và sau cùng, xin gửi lời cảm ơn sâu sắc đến gia đình tồn thể bạn lớp HQ7 – GE15 bạn bè tôi, người ln động viên, khích lệ tơi lúc khó khăn giúp đỡ tơi suốt trình học tập nghiên cứu giảng đường đại học, tạo điều kiện tốt để tơi hồn thành khố luận đại học TP Hồ Chí Minh, ngày 21 tháng năm 2023 Ngƣời thực Nguyễn Hoàng Việt v MỤC LỤC CHƢƠNG 1: GIỚI THIỆU VỀ ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU 1.1 Tính cấp thiết đề tài 1.2 Mục tiêu nghiên cứu .2 1.2.1 Mục tiêu tổng quát 1.2.2 Mục tiêu cụ thể 1.3 Câu hỏi nghiên cứu 1.4 Đối tƣợng phạm vi nghiên cứu 1.4.1 Đối tượng nghiên cứu 1.4.2 Phạm vi nghiên cứu 1.5 Phƣơng pháp nghiên cứu .3 1.6 Đóng góp đề tài .3 1.7 Bố cục nghiên cứu CHƢƠNG 2: TỔNG QUAN LÝ THUYẾT VÀ CÁC NGHIÊN CỨU TRƢỚC 2.1 Khái quát nắm giữ tiền 2.1.1 Khái niệm 2.1.2 Đo lường nắm giữ tiền 2.1.3 Động nắm giữ tiền 2.2 Lý thuyết việc nắm giữ tiền doanh nghiệp 2.2.1 Lý thuyết trật tự phân hạng 2.2.2 Mơ hình chi phí giao dịch 2.2.3 Lý thuyết dòng tiền tự vi 2.2.4 Lý thuyết hoạt động tiền tệ quản lý tài 10 2.3 Các nhân tố ảnh hƣởng đến nắm giữ tiền doanh nghiệp 10 2.3.1 Bất định sách kinh tế 10 2.3.2 Khả sinh lời 14 2.3.3 Chi trả cổ tức 15 2.3.4 Địn bẩy tài .15 2.3.5 Lưu chuyển tiền tệ 16 2.3.6 Vốn lưu động phi tiền .18 2.3.7 Quy mô doanh nghiệp 19 2.3 Khảo lƣợc nghiên cứu liên quan 19 2.3.1 Nghiên cứu nhân tố ảnh hưởng đến nắm giữ tiền doanh nghiệp 19 2.3.2 Các nghiên cứu tác động bất định sách kinh tế đến nắm giữ tiền doanh nghiệp 20 2.3.3 Khoảng trống nghiên cứu 21 CHƢƠNG 3: MƠ HÌNH VÀ PHƢƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 24 3.1 Quy trình nghiên cứu 24 3.1.1 Chọn mẫu nghiên cứu .24 3.1.2 Thu thập xử lý liệu 24 3.2 Mơ hình nghiên cứu 25 3.2.1 Cơ sở đề xuất mơ hình 25 3.2.2 Giả thuyết nghiên cứu 30 3.3 Phƣơng pháp nghiên cứu .34 3.3.1 Lựa chọn phương pháp hồi quy 34 vii 3.3.2 Kiểm định mơ hình 34 CHƢƠNG 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VÀ THẢO LUẬN 37 4.1 Tổng quan liệu tiền nghiên cứu .37 4.1.1 Thống kê mô tả biến 37 4.1.2 Đánh giá mức độ tương quan hai biến số 38 4.2 Kết nghiên cứu kiểm định 39 4.2.1 Kết ước lượng mơ hình Pooled OLS 39 4.2.2 Kết ước lượng mơ hình FEM REM 43 4.2.3 Kết ước lượng mơ hình GLS .48 4.3 Thảo luận kết nghiên cứu .49 4.3.1 Ảnh hưởng bất định sách kinh tế đến nắm giữ tiền 49 4.3.2 Ảnh hưởng tỷ suất sinh lời tổng tài sản đến nắm giữ tiền 50 4.3.3 Ảnh hưởng sách cổ tức đến nắm giữ tiền 52 4.3.4 Ảnh hưởng tỷ số nợ tổng tài sản đến nắm giữ tiền .52 4.3.5 Ảnh hưởng lưu chuyển tiền ròng đến nắm giữ tiền 53 4.3.6 Ảnh hưởng vốn lưu động phi tiền đến nắm giữ tiền 54 4.3.7 Ảnh hưởng quy mô doanh nghiệp đến nắm giữ tiền 55 CHƢƠNG 5: KẾT LUẬN VÀ KHUYẾN NGHỊ 58 5.1 Tóm tắt kết nghiên cứu 58 5.2 Hàm ý quản trị 59 5.3 Hạn chế đề tài hƣớng nghiên cứu 61 viii DANH MỤC BẢNG Tên bảng biểu Trang CHƢƠNG Bảng 3.1: Bảng tóm tắt biến mơ hình 28 Bảng 3.2: Bảng thống kê giả thuyết nghiên cứu biến nghiên cứu 32 CHƢƠNG Bảng 4.1: Kết thống kê mơ tả biến thuộc mơ hình 36 Bảng 4.2: Kết mơ hình hồi quy Pooled OLS 38 Bảng 4.3: Kết kiểm định đa cộng tuyến mơ hình Pooled OLS 39 Bảng 4.4: Kết kiểm định phương sai thay đổi mơ hình Pooled OLS 40 Bảng 4.5: Kết kiểm định tự tương quan mô hình Pooled OLS 41 Bảng 4.6: Kết hồi quy mơ hình FEM 42 Bảng 4.7: Kết hồi quy mơ hình REM 43 Bảng 4.8: Kết kiểm định Breusch & Pagan Lagrangian 44 Bảng 4.9: Kết kiểm định Hausman 44 Bảng 4.10: Kết kiểm định tự tương quan mơ hình REM 45 Bảng 4.11: Kết kiểm định phương sai thay đổi mơ hình FEM 45 Bảng 4.12: Kết hồi quy mơ hình GLS 46 Bảng 4.13: Tóm tắt kết nghiên cứu 54 CHƢƠNG Bảng 5.1: Các nhân tố tác động đến nắm giữ tiền 56 83 FCM Khoáng sản FECON HOSE 84 FCS Lương thực TP Hồ Chí Minh UPCOM 85 FDC FIDECO HOSE 86 FIT Tập đoàn F.I.T HOSE 87 FOX FPT Telecom UPCOM 88 FPT FPT Corp HOSE 89 FRT Bán lẻ FPT HOSE 90 GAS PV Gas HOSE 91 GDT Gỗ Đức Thành HOSE 92 GDW Cấp nước Gia Định HNX 93 GEG Điện Gia Lai HOSE 94 GEX Tập đồn Gelex HOSE 95 GIL XNK Bình Thạnh HOSE 96 GKM Khang Minh Group HNX 97 GLW Cấp thoát nước Gia Lai UPCOM 98 GMD Gemadept HOSE 99 GTA Gỗ Thuận An HOSE 100 GTD Giầy Thượng Đình UPCOM 101 GVR Tập đoàn CN Cao su VN HOSE 102 GVT Giấy Việt Trì UPCOM 103 HAD Bia Hà Nội - Hải Dương HNX 104 HAG Hoàng Anh Gia Lai HOSE 105 HAH Vận tải Xếp dỡ Hải An HOSE 106 HAP Tập đoàn Hapaco HOSE 107 HAR BĐS An Dương Thảo Điền HOSE 108 HAS Hacisco HOSE 109 HAT TM Bia Hà Nội HNX 110 HAX Ơ tơ Hàng Xanh HOSE 111 HBC Tập đồn Xây dựng Hịa Bình HOSE 112 HBH HABECO Hải Phịng UPCOM 113 HCC Bê tơng Hịa Cầm HNX 114 HCT Thương mại - Dịch vụ - Vận tải Xi măng Hải Phòng HNX 115 HDA Hãng sơn Đông Á HNX 116 HDC Phát triển Nhà BR-VT HOSE 117 HDG Tập đồn Hà Đơ HOSE 118 HHC Bánh kẹo Hải Hà HNX 119 HHG Vận tải Hoàng Hà HNX 120 HHR Đường sắt Hà Hải UPCOM 121 HHV Đầu tư Hạ tầng Giao thông Đèo Cả HOSE 122 HNF Bánh kẹo Hữu Nghị UPCOM 123 HNG Nông nghiệp Quốc tế HAGL HOSE 124 HNI May Hữu Nghị UPCOM 125 HOM Xi măng VICEM Hoàng Mai HNX 126 HPG Hòa Phát HOSE 127 HQC Địa ốc Hoàng Quân HOSE 128 HSL Thực phẩm Hồng Hà HOSE 129 HTI PT Hạ tầng IDICO HOSE 130 HTL Ơ tơ Trường Long HOSE 131 HTP In SGK Hịa Phát HNX 132 IBC Đầu tư APAX Holdings HOSE 133 ICG Xây dựng Sông Hồng HNX 134 ICT Viễn thông - Tin học Bưu điện HOSE 135 IDC IDICO HNX 136 IDI Đầu tư PT Đa Quốc Gia HOSE 137 IDJ Đầu tư IDJ Việt Nam HNX 138 IJC Becamex IJC HOSE 139 ILB ICD Tân Cảng Long Bình HOSE 140 INC Tư vấn Đầu tư IDICO HNX 141 INN Bao bì In Nơng Nghiệp HNX 142 ITA Đầu tư CN Tân Tạo HOSE 143 ITC Đầu tư kinh doanh Nhà HOSE 144 ITQ Tập đoàn Thiên Quang HNX 145 KBC TCT Đô thị Kinh Bắc HOSE 146 KDC Tập đoàn KIDO HOSE 147 KDH Nhà Khang Điền HOSE 148 KHP Điện lực Khánh Hòa HOSE 149 KHS Thủy sản Kiên Hùng HNX 150 KKC Tập đoàn Thành Thái HNX 151 KLF KLF Global HNX 152 KPF Đầu tư Tài sản KOJI HOSE 153 L12 LICOGI 12 UPCOM 154 L14 Licogi 14 HNX 155 LBE Sách Thiết bị Trường học Long An HNX 156 LDG Đầu tư LDG HOSE 157 LEC BĐS Điện lực Miền Trung HOSE 158 LHG KCN Long Hậu HOSE 159 LIC LICOGI UPCOM 160 LSS Mía đường Lam Sơn HOSE 161 LTG Tập đoàn Lộc Trời (BVTV An Giang) UPCOM 162 MAS Sân bay Đà Nẵng HNX 163 MCF Cơ khí Lương thực Thực phẩm HNX 164 MCH Hàng Tiêu Dùng MaSan UPCOM 165 MCP In Bao bì Mỹ Châu HOSE 166 MH3 KCN Cao su Bình Long UPCOM 167 MNB May Nhà Bè UPCOM 168 MSN Tập đoàn Masan HOSE 169 MWG Thế giới di động HOSE 170 NAF Nafoods Group HOSE 171 NAG Tập đoàn Nagakawa HNX 172 NBC Than Núi Béo HNX 173 NBP Nhiệt điện Ninh Bình HNX 174 NDT Dệt may Nam Định UPCOM 175 NET Bột giặt Net HNX 176 NHC Gạch ngói Nhị Hiệp HNX 177 NHH Nhựa Hà Nội HOSE 178 NKG Thép Nam Kim HOSE 179 NLG BĐS Nam Long HOSE 180 NST Thuốc Ngân Sơn HNX 181 NTL Đô thị Từ Liêm HOSE 182 NTP Nhựa Tiền Phong HNX 183 NVL Đầu tư Địa ốc No Va (Novaland) HOSE 184 OIL PV Oil UPCOM 185 ONE Truyền thông Số HNX 186 OPC Dược phẩm OPC HOSE 187 PAC Pin Ắc quy Miền Nam HOSE 188 PAN Tập đoàn PAN HOSE 189 PBP Bao bì Dầu khí VN HNX 190 PCE Phân bón Hóa chất DK Miền Trung HNX 191 PCG Đầu tư PT Gas Đô thị HNX 192 PCT Vận tải Khí Hóa chất Việt Nam HNX 193 PDN Cảng Đồng Nai HOSE 194 PDR BĐS Phát Đạt HOSE 195 PGC Gas Petrolimex HOSE 196 PGS Khí Miền Nam HNX 197 PHP Cảng Hải Phòng UPCOM 198 PHR Cao su Phước Hịa HOSE 199 PLC Hóa dầu Petrolimex HNX 200 PLX Petrolimex HOSE 201 PMP Bao bì Đạm Phú Mỹ HNX 202 PNJ Vàng Phú Nhuận HOSE 203 POM Thép Pomina HOSE 204 POW Điện lực Dầu khí Việt Nam HOSE 205 PPC Nhiệt điện Phả Lại HOSE 206 PVB Bọc ống Dầu khí Việt Nam HNX 207 PVC Hóa chất Dịch vụ Dầu khí HNX 208 PVD Khoan Dầu khí PVDrilling HOSE 209 PVO Dầu nhờn PV Oil UPCOM 210 PVX Xây lắp Dầu khí Việt Nam UPCOM 211 PXL KCN Dầu khí Long Sơn UPCOM 212 PXS Lắp máy Dầu khí UPCOM 213 PXT Xây lắp Đường ống Dầu khí UPCOM 214 QCG Quốc Cường Gia Lai HOSE 215 QHW Nước khoáng Quảng Ninh UPCOM 216 RAL Bóng đèn Phích nước Rạng Đơng HOSE 217 RCL Địa Ốc Chợ Lớn HNX 218 RDP Nhựa Rạng Đông HOSE 219 REE Cơ Điện Lạnh REE HOSE 220 RIC Quốc tế Hoàng Gia UPCOM 221 SAB SABECO HOSE 222 SAC Dịch vụ cảng Sài Gòn UPCOM 223 SAF Thực Phẩm SAFOCO HNX 224 SAS DV Hàng không sân bay TSN UPCOM 225 SBA Sông Ba JSC HOSE 226 SBT Mía đường Thành Thành Cơng Biên Hịa HOSE 227 SBV Siam Brothers Việt Nam HOSE 228 SCD Giải khát Chương Dương HOSE 229 SD9 Sông Đà HNX 230 SDA XKLĐ Sông Đà HNX 231 SDC Tư vấn Sông Đà HNX 232 SDU Đô thị Sông Đà HNX 233 SDV Dịch vụ Sonadezi UPCOM 234 SEB Điện miền Trung HNX 235 SFG Phân bón Miền Nam HOSE 236 SFI Vận tải SAFI HOSE 237 SGC Bánh phồng tôm Sa Giang HNX 238 SGD Sách GD TP.HCM HNX 239 SGH Khách sạn Sài Gòn HNX 240 SGN Phục vụ mặt đất Sài Gòn HOSE 241 SGP Cảng Sài Gòn UPCOM 242 SGR Địa ốc Sài Gòn HOSE 243 SHG Tổng Công ty Sông Hồng UPCOM 244 SHI Quốc tế Sơn Hà HOSE 245 SHP Thủy điện Miền Nam HOSE 246 SID Đầu tư PT Sài Gòn Co.op UPCOM 247 SJF Đầu tư Sao Thái Dương HOSE 248 SKV NGK Yến sào Khánh Hịa UPCOM 249 SLS Mía đường Sơn La HNX 250 SMA Thiết bị Phụ tùng Sài Gòn HOSE 251 SMB Bia Sài Gòn - Miền Trung HOSE 252 SMC Đầu tư Thương mại SMC HOSE 253 SRA SARA Việt Nam HNX 254 SRC Cao su Sao Vàng HOSE 255 SRT Vận tải Đường sắt Sài Gòn UPCOM 256 STC Sách Thiết bị trường học Tp Hồ Chí Minh HNX 257 STG Kho Vận Miền Nam HOSE 258 STP CN Thương Mại Sông Đà HNX 259 STT Vận chuyển Sài Gòn Tourist UPCOM 260 SVC SAVICO HOSE 261 SVI Bao bì Biên Hịa HOSE 262 SZB Sonadezi Long Bình HNX 263 SZC Sonadezi Châu Đức HOSE 264 SZL Sonadezi Long Thành HOSE 265 TBC Thủy điện Thác Bà HOSE 266 TCL Tan Cang Logistics HOSE 267 TCM Dệt may Thành Công HOSE 268 TCO Vận tải Duyên Hải HOSE 269 TCR Gốm sứ TAICERA HOSE 270 TDC Becamex TDC HOSE 271 TDM Nước Thủ Dầu Một HOSE 272 TDS Thép Thủ Đức UPCOM 273 TDW Cấp nước Thủ Đức HOSE 274 TET May mặc Miền Bắc HNX 275 THB Bia Hà Nội - Thanh Hóa HNX 276 TIG Tập đoàn Đầu tư Thăng Long HNX 277 TIP PT KCN Tín Nghĩa HOSE 278 TIS Gang thép Thái Nguyên UPCOM 279 TLH Thép Tiến Lên HOSE 280 TMB Than Miền Bắc - Vinacomin HNX 281 TMC XNK Thủ Đức HNX 282 TMT Ơ tơ TMT HOSE 283 TMW Gỗ Tân Mai UPCOM 284 TNC Cao su Thống Nhất HOSE 285 TNG Đầu tư Thương mại TNG HNX 286 TNH Bệnh viện Quốc tế Thái Nguyên HOSE 287 TNT Tập đoàn TNT HOSE 288 TRC Cao su Tây Ninh HOSE 289 TTD Bệnh viện Tim Tâm Đức UPCOM 290 TTF Gỗ Trường Thành HOSE 291 TTP Bao bì nhựa Tân Tiến UPCOM 292 TV2 Tư vấn XD Điện HOSE 293 TVC Tập đồn Trí Việt HNX 294 TVD Than Vàng Danh HNX 295 TVN Thép Việt Nam UPCOM 296 TVT May Việt Thắng HOSE 297 TYA Dây Cáp điện Taya HOSE 298 UCT Đô thị Cần Thơ UPCOM 299 UDC Xây dựng Phát triển đô thị Bà Rịa - Vũng Tàu HOSE 300 UIC Phát triển Nhà Đô thị IDICO HOSE 301 VBC Nhựa - Bao bì Vinh HNX 302 VC6 Visicons HNX 303 VC7 BGI Group HNX 304 VCF Vinacafé Biên Hòa HOSE 305 VCM VINACONEX MEC HNX 306 VCS VICOSTONE HNX 307 VDP Dược phẩm VIDIPHA HOSE 308 VEC Điện tử Tin học VN UPCOM 309 VFG Khử trùng Việt Nam HOSE 310 VGC Tổng Công ty Viglacera HOSE 311 VGG May Việt Tiến UPCOM 312 VGI Đầu tư Quốc tế Viettel UPCOM 313 VGS Ống thép Việt Đức HNX 314 VHC Thủy sản Vĩnh Hoàn HOSE 315 VHM Vinhomes HOSE 316 VIC VinGroup HOSE 317 VIF Lâm nghiệp Việt Nam HNX 318 VJC Vietjet Air HOSE 319 VLC Chăn nuôi Việt Nam UPCOM 320 VMD Y Dược phẩm Vimedimex HOSE 321 VNE Xây dựng điện Việt Nam HOSE 322 VNM VINAMILK HOSE 323 VNP Nhựa Việt Nam UPCOM 324 VNZ CTCP VNG UPCOM 325 VOC Dầu thực vật Việt Nam UPCOM 326 VOS Vận tải Biển Việt Nam HOSE 327 VPD Phát triển Điện lực Việt Nam HOSE 328 VPS Thuốc sát trùng Việt Nam HOSE 329 VRC Bất động sản Đầu tư VRC HOSE 330 VRE Vincom Retail HOSE 331 VRG PT Đô thị KCN Cao su VN UPCOM 332 VSC VICONSHIP HOSE 333 VSH Thủy điện Vĩnh Sơn - Sơng Hinh HOSE 334 VTP Bưu Viettel UPCOM 335 VTR Du lịch Vietravel UPCOM 336 WCS Bến xe Miền Tây HNX 337 YEG Tập đoàn Yeah1 HOSE PHỤ LỤC LỆNH CODE VÀ KẾT QUẢ TỪ CHƢƠNG TRÌNH JUPITER NOTEBOOK (PYTHON) Nhập truy xuất liệu Thống kê mô tả liệu Lệnh vẽ ma trận tƣơng quan Kết hồi quy Pooled OLS KẾT QUẢ PHÂN TÍCH ĐỊNH LƢỢNG DỮ LIỆU BẰNG PHẦN MỀM STATA 17 Kết thống kê mô tả Variable Obs Mean CASH WUIGLOBAL WUIVN ROA DIV 2,359 2,359 2,359 2,359 2,359 0464668 25.40621 0462601 064666 7850784 LEV CF NWC SIZE 2,359 2,359 2,359 2,359 4771911 32.32208 860.7996 7049.992 Std dev Min Max 0540839 39.30536 0411096 0756565 410855 9.47e-06 7853435 -.4475507 6450209 119.0658 1295984 8122464 2277864 902.7792 4146.726 23481.96 0006822 -12152.32 -29560.8 13.30478 2.051216 14585.83 98804.4 428384.5 Kết hồi quy mô hình Pooled OLS Source SS df MS Model Residual 249725579 6.64758774 2,350 031215697 002828761 Total 6.89731332 2,358 002925069 CASH Coefficient Std err -6.48e-06 0693707 0729245 005182 -.0154651 2.89e-06 -7.45e-07 -1.41e-07 0435624 000033 0314993 0161431 0027742 0051977 1.24e-06 2.85e-07 5.13e-08 0041856 WUIGLOBAL WUIVN ROA DIV LEV CF NWC SIZE _cons t -0.20 2.20 4.52 1.87 -2.98 2.34 -2.61 -2.76 10.41 Number of obs F(8, 2350) Prob > F R-squared Adj R-squared Root MSE = = = = = = 2,359 11.04 0.0000 0.0362 0.0329 05319 P>|t| Beta 0.844 0.028 0.000 0.062 0.003 0.020 0.009 0.006 0.000 -.0047092 0527293 1020121 0393657 -.0651349 0481852 -.0571217 -.061354 Kết kiểm tra đa cộng tuyến Variable VIF 1/VIF WUIGLOBAL WUIVN ROA SIZE LEV NWC DIV CF 1.40 1.40 1.24 1.21 1.17 1.16 1.08 1.04 0.713947 0.715425 0.804239 0.827927 0.855804 0.858588 0.923411 0.964482 Mean VIF 1.21 Kết kiểm định phƣơng sai thay đổi mơ hình Pooled OLS White's test H0: Homoskedasticity Ha: Unrestricted heteroskedasticity chi2(43) = 71.34 Prob > chi2 = 0.0042 Cameron & Trivedi's decomposition of IM-test Source chi2 df p Heteroskedasticity Skewness Kurtosis 71.34 40.51 6.43 43 0.0042 0.0000 0.0112 Total 118.28 52 0.0000 Kết kiểm định tự tƣơng quan mơ hình Pooled OLS Wooldridge test for autocorrelation in panel data H0: no first-order autocorrelation F( 1, 336) = 11.120 Prob > F = 0.0009 Kết hồi quy mơ hình FEM kiểm định F Fixed-effects (within) regression Group variable: NAMEMH Number of obs Number of groups = = 2,359 337 R-squared: Within = 0.0280 Between = 0.0300 Overall = 0.0284 Obs per group: = avg = max = 7.0 corr(u_i, Xb) = -0.0548 F(8,2014) Prob > F CASH t Coefficient Std err WUIGLOBAL WUIVN ROA DIV LEV CF NWC SIZE _cons -8.57e-06 0694481 0644291 -.0006063 -.0336407 2.81e-06 -5.29e-07 -3.14e-08 0564207 0000245 0233405 0180216 0031029 008692 9.76e-07 3.66e-07 9.88e-08 0053336 sigma_u sigma_e rho 03906668 0393748 49607195 (fraction of variance due to u_i) -0.35 2.98 3.58 -0.20 -3.87 2.88 -1.45 -0.32 10.58 F test that all u_i=0: F(336, 2014) = 6.77 P>|t| = = 0.726 0.003 0.000 0.845 0.000 0.004 0.148 0.751 0.000 7.25 0.0000 [95% conf interval] -.0000566 0236741 0290862 -.0066916 -.0506869 8.95e-07 -1.25e-06 -2.25e-07 0459608 0000394 1152221 0997719 005479 -.0165944 4.72e-06 1.89e-07 1.62e-07 0668805 Prob > F = 0.0000 Random-effects GLS regression Group variable: NAMEMH Number of obs Number of groups = = 2,359 337 Random-effects R-squared: Kết hồi GLS quyregression mơ hình mơ hình REM Group variable: NAMEMH Number obs Obs perof group: Number of groups avg Obs per group:max Wald chi2(8) avg max Prob > chi2 = = = = = = = 2,359 337 7.0 7 7.0 69.55 0.0000 Within Between R-squared: Overall Within Between Overall corr(u_i, X) = = = = = = 0.0272 0.0383 0.0331 0.0272 0.0383 0.0331 (assumed) corr(u_i, X) = (assumed) CASH Coefficient Std err z Wald chi2(8) = 69.55 Prob > chi2 = 0.0000 P>|z| [95% conf interval] WUIGLOBAL -7.82e-06 0000245 -0.32 0.749 -.0000558 0000401 CASH Coefficient Std err z P>|z| [95% conf interval] WUIVN 0691305 0233314 2.96 0.003 0234018 1148592 ROA 06703 0164669 4.07 0.000 0347555 0993045 WUIGLOBAL -7.82e-06 0000245 -0.32 0.749 -.0000558 0000401 DIV 0010015 0028363 0.35 0.724 -.0045576 0065606 WUIVN 0691305 0233314 2.96 0.003 0234018 1148592 LEV -.0253138 0067906 -3.73 0.000 -.0386231 -.0120045 ROA 06703 0164669 4.07 0.000 0347555 0993045 CF 2.85e-06 9.64e-07 2.96 0.003 9.60e-07 4.74e-06 DIV 0010015 0028363 0.35 0.724 -.0045576 0065606 NWC -5.68e-07 3.19e-07 -1.78 0.075 -1.19e-06 5.80e-08 LEV -.0253138 0067906 -3.73 0.000 -.0386231 -.0120045 SIZE -8.68e-08 7.22e-08 -1.20 0.230 -2.28e-07 5.48e-08 CF 2.85e-06 9.64e-07 2.96 0.003 9.60e-07 4.74e-06 _cons 0514346 0049199 10.45 0.000 0417919 0610774 NWC -5.68e-07 3.19e-07 -1.78 0.075 -1.19e-06 5.80e-08 SIZE -8.68e-08 7.22e-08 -1.20 0.230 -2.28e-07 5.48e-08 sigma_u 0359712 _cons 0514346 0049199 10.45 0.000 0417919 0610774 sigma_e 0393748 rho 45491899 (fraction of variance due to u_i) sigma_u 0359712 sigma_e 0393748 rhokiểm.45491899 (fraction of variance due to Kết định Breusch & Pagan Lagrangian mơu_i) hình REM Breusch and Pagan Lagrangian multiplier test for random effects CASH[NAMEMH,t] = Xb + u[NAMEMH] + e[NAMEMH,t] Estimated results: Var CASH e u SD = sqrt(Var) 0029251 0015504 0012939 0540839 0393748 0359712 Test: Var(u) = chibar2(01) = Prob > chibar2 = 1427.15 0.0000 Kết kiểm định Hausman Coefficients (b) (B) fe re WUIGLOBAL WUIVN ROA DIV LEV CF NWC SIZE -8.57e-06 0694481 0644291 -.0006063 -.0336407 2.81e-06 -5.29e-07 -3.14e-08 -7.82e-06 0691305 06703 0010015 -.0253138 2.85e-06 -5.68e-07 -8.68e-08 (b-B) Difference sqrt(diag(V_b-V_B)) Std err -7.49e-07 0003176 -.0026009 -.0016078 -.0083269 -4.18e-08 3.84e-08 5.54e-08 1.11e-06 0006505 0073224 0012583 0054257 1.48e-07 1.79e-07 6.74e-08 b = Consistent under H0 and Ha; obtained from xtreg B = Inconsistent under Ha, efficient under H0; obtained from xtreg Test of H0: Difference in coefficients not systematic chi2(4) = (b-B)'[(V_b-V_B)^(-1)](b-B) = 5.42 Prob > chi2 = 0.2464 10 Kiểm định Wooldridge Wooldridge test for autocorrelation in panel data H0: no first-order autocorrelation F( 1, 336) = 11.120 Prob > F = 0.0009 11 Kết hồi quy mơ hình GLS Cross-sectional time-series FGLS regression Coefficients: Panels: Correlation: generalized least squares heteroskedastic common AR(1) coefficient for all panels Estimated covariances = Estimated autocorrelations = Estimated coefficients = CASH WUIGLOBAL WUIVN ROA DIV LEV CF NWC SIZE _cons 337 Coefficient Std err 7.08e-06 0376493 0369103 0045578 -.012559 2.02e-06 -4.37e-07 -6.22e-08 0326631 0000103 0114828 0090379 0014027 0031065 3.86e-07 1.60e-07 3.56e-08 0025646 (0.5499) Number of obs Number of groups Time periods Wald chi2(8) Prob > chi2 z 0.69 3.28 4.08 3.25 -4.04 5.22 -2.73 -1.75 12.74 P>|z| 0.492 0.001 0.000 0.001 0.000 0.000 0.006 0.080 0.000 = = = = = 2,359 337 119.51 0.0000 [95% conf interval] -.0000131 0151434 0191964 0018085 -.0186475 1.26e-06 -7.50e-07 -1.32e-07 0276366 0000273 0601552 0546241 0073071 -.0064704 2.77e-06 -1.23e-07 7.45e-09 0376897