CƠ SỞ LÝ LUẬN CHUNG VỀ VỐN SẢN XUẤT KINH DOANH
Một số vấn đề lý luận chung về vốn trong doanh nghiệp
1.1 Khái niệm về vốn SXKD
Có rất nhiều quan niệm khác nhau về vốn, theo sự phát triển của lịch sử các quan điểm về vốn xuất hiện ngày càng hoàn thiện Mỗi trường phái kinh tế khác nhau đưa ra những cách hiểu khác nhau về vốn. Đứng trên quan điểm tài sản quốc gia thì vốn của doanh nghiệp được chia làm hai loại là vốn sản xuất và vốn đầu tư.
Vốn sản xuất là giá trị của những tài sản được sử dụng làm phương tiện trực tiếp phục vụ cho quá trình sản xuất và dịch vụ, bao gồm vốn cố định và vốn lưu động Ở giác độ vĩ mô vốn sản xuất luôn biểu hiện dưới dạng hiện vật, phản ánh năng lực sản xuất của một nền kinh tế.
Vốn đầu tư là toàn bộ các khoản chi phí nhằm duy trì hoặc gia tăng mức vốn sản xuất Hoạt động đầu tư cho sản xuất là việc sử dụng vốn đầu tư để phục hồi năng lực sản xuất cũ và tạo thêm năng lực sản xuất mới, nói một cách khác đó là quá trình thực hiện tái sản xuất các loại tài sản sản xuất Như vậy, vốn đầu tư trong thời kì này sẽ trở thành vốn SXKD của doanh nghiệp trong thời kì sản xuất sau Vốn đầu tư là điều kiện là cơ sở hình thành nên vốn sản xuất.
Xét chung thì vốn SXKD trong doanh nghiệp được biểu hiện là giá trị của toàn bộ tài sản do doanh nghiệp quản lý và sử dụng tại một thời điểm nhất định Mỗi đồng vốn phải gắn liền với một chủ sỡ hữu nhất định Tiền tệ là hình thái vốn ban đầu của doanh nghiệp, nhưng chưa hẳn có tiền là có vốn Tiền chỉ là dạng tiềm năng của vốn Để tiền là vốn phải có những tiêu chuẩn như: phải đến một lượng nhất định, phải luôn vận động sinh lời
1.1.2 Đặc trưng của vốn XSKD
Vốn kinh doanh đại diện cho một lượng giá trị nhất định bao gồm tài sản cố định hoặc là tài sản lưu động.
Vốn kinh doanh luôn luôn vận động để sinh lời Trong quá trình vận động, hình thái biểu hiện của vốn luôn thay đổi giữa hiện vật và giá trị, nhưng sau mỗi vòng tuần hoàn vốn phải tồn tại dưới hình thái tiền và quan trọng hơn là giá trị của vốn phải lớn lên hay ta gọi đây là hoạt động sinh lời của vốn.
Vốn kinh doanh không tách rời chủ sở hữu trong quá trình vận động Bất kì một lượng vốn kinh doanh dù lớn hay nhỏ đều gắn liền với mọt chủ sở hữu nhất định Có như vậy trong quá trình quản lý, bảo tồn cũng như phát triển vốn mới có hiệu quả vì nó gắn liền trách nhiệm của chủ sở hữu với quyền sử dụng vốn.
Vốn kinh doanh có giá trị về mặt thời gian Trong quá trình huy động và sử dụng vốn, bên cạnh yếu tố về lượng là tính tương thích về thời gian của vốn Sau mỗi chu kì SXKD, lượng vốn ban đầu bỏ ra không những giữ nguyên được sức mua hay giá trị thực của nó mà còn lớn lên về mặt quy mô Hay ta nói vốn có giá trị về mặt thời gian.
Vốn phải được tập trung tích tụ đến một lượng nhất định mới có khả năng phát huy tác dụng Tiền cho dù có nhiều nhưng tồn tại rải rác khắp nơi thì cũng không thể trở thành vốn được Chỉ khi nào lượng tiền được tích tụ đến một khối lượng nhất định có thể thực hiện một dự án kinh doanh để sinh lời.
Vốn là một loại hàng hóa đặc biệt có thể trao đổi trên thị trường tài chính hay thị trường chứng khoán Tại đó, chủ sở hữu thực sự của vốn có thể bán quyền sử dụng vốn cho những người cần vốn và họ nhận được chi phí của vốn tương ứng với phần lãi xuất trên mỗi khoản tiền vay.
1.2 Vai trò của vốn đối với hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp
Trong hoạt động sản xuất kinh doanh có ba yếu tố quan trọng quyết định trực tiếp tới kết quả hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp là lao động, vốn và khoa học công nghệ Thì vốn là yếu tố đầu vào quan trọng nhất quyết định tới hiệu quả sản xuất kinh doanh và sự tốn tại phát triển của doanh nghiệp.
Vốn quyết định sự thành lập ban đầu của doanh nghiệp: Bất kể một doanh nghiệp nào muốn khởi sự kinh doanh hợp pháp thì đều phải có một lượng vốn nhất định Lượng vốn này không chỉ là phương tiện cho doanh nghiệp tiến hành những hoạt động đầu tiên trong quá trình chuẩn bị thành lập doanh nghiệp như nghiên cứu thị trường, tuyển dụng nhân công, chuẩn bị mặt bằng… mà còn là điều kiện xác nhận tư cách pháp nhân của doanh nghiệp thông qua hoạt động đăng kí kinh doanh.
Duy trì hoạt động SXKD diễn ra bình thường và liên tục: một chu kì SXKD của DN chia làm 3 giai đoạn: mua sắm _ sản xuất _ tiêu thụ Ở mỗi giai đoạn nào cũng cần có vốn để hoạt động Sản xuất thì cần có vốn để mua nguyên vật liệu, thiết bị máy móc kết hợp với lao động để làm ra sản phẩm Trong quá trình tiêu thụ thì lại cần vốn để xúc tiến các hoạt động như quảng cáo, khuyến mại, vận chuyển, chăm sóc khách hàng… nếu một giai đoạn bị ngừng trệ không xúc tiến kịp thời thì hoạt động SXKD của DN sẽ bị gián đoạn làm ảnh hưởng tới hiệu quả SXKD của DN.
SV: Nguyễn Thuỳ Chăm - Lớp: KTPT48B
Quyết định trực tiếp tới sự tồn tại của DN: Nền kinh tế thị trường luôn biến đổi nhanh chóng và sự cạnh tranh giữa các ngành, các doanh nghiệp ngày càng trở nên gay gắt Vì vậy một DN muốn đứng vững và có chỗ đứng trên thị trường đòi hỏi
DN phải luôn đổi mới theo sự thay đổi mạnh mẽ của KHCN Ứng dụng CN hiện đại tiên tiến để nâng cao chất lượng sản phẩm, đa dạng hóa mẫu mã, đặc biệt là nâng cao năng xuất lao động, giảm thiểu chi phí Muốn vậy thì doanh nghiệp cần phải có vốn Vốn là yếu tố quyết định trực tiếp đến hoạt động đổi mới của DN.
Mỗi loại vốn có các đặc trưng đặc điểm khác nhau, vì vậy muốn quản lý tốt các nguồn vốn ta phải phân loại các nguồn vốn Có nhiều tiêu thức để phân loại vốn SXKD
1.3.1 Phân loạiTheo phương thức luân chuyển
Theo phương thức phân loại này có 2 loại vốn: Vốn cố định và vốn lưu động
Một số vấn đề về huy động vốn sản xuất kinh doanh
2.1 Khái niệm về huy động vốn
Huy động vốn là một nội dung quan trọng trong hoạt động tài chính của DN nhằm thu hút nguồn lực tài chính từ bên trong và bên ngoài DN thông qua một số kênh huy động như thị trường vốn, thị trường tài chính, trung gian tài chính và một số biện pháp khác, nhằm đáp ứng nhu cầu SXKD của mình Hiệu quả huy động là khái niệm dùng để đánh giá chất lượng Công tác huy động vốn xét về mặt thời gian, chi phí cũng như giá trị của vốn huy động Tính hiệu quả trong huy động vốn được xác định bằng mức độ đáp ứng mục tiêu của việc huy động vốn có thể đạt được bao nhiêu phần trăm mục tiêu đặt ra, cũng như so sánh chi phí của nguồn vốn đó mang lại.
Trong quá trình huy động vốn các DN phải luôn xét tới tính hiệu quả của nó, bởi hiệu quả huy động vốn liên quan trực tiếp tới hiệu quả sử dụng vốn và qua đó quyết định đến kết quả sản xuất kinh doanh, doanh thu, lợi nhuận và khả năng thanh toán của doanh nghiệp Mặt khác, với sự hoàn thiện và phát triển không ngừng của thị trường tài chính thì việc cân nhắc lựa chọn nguồn huy động vốn phù hợp với năng lực tài chính hiện tại của mình là chính sách hàng đầu đối với doanh nghiệp. Hiệu quả huy động được thể hiện ở một số khía cạnh sau:
Huy động vốn phải đảm bảo tính kịp thời: Như chúng ta đã biết, khi doanh nghiệp có nhu cầu về vốn cũng là lúc họ nhận thấy cơ hội kinh doanh mới trên thị trường Cơ hội đó có thể là một nhu cầu tiêu dùng mới, một ý tưởng về sản phẩm mới ưu việt và kinh tế hơn hay một phát kiến mới trong sản xuất Vì vậy, DN rất cần vốn để triển khai ý tưởng Nếu vốn không được huy động kịp thời cơ hội kinh doanh sẽ nhanh chóng qua đi và khả năng tìm kiếm lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh sẽ không còn nữa đồng nghĩa với việc huy động vốn là không hiệu quả.
Lựa chọn nguồn vốn đảm bảo hiệu quả cao nhất trong những điều kiện nhất định Thị trường tài chính càng phát triển thì doanh nghiệp càng có nhiều cơ hội tiếp cận với các nguồn vốn khác nhau để phục vụ cho sản xuất kinh doanh, do vậy cần lựa chọn nguồn vốn cho phù hợp nhằm đem lại hiệu quả kinh tế cao nhất Hiệu quả huy động vốn không chỉ thể hiện ở hiệu quả đầu tư mà nguồn vốn mang lại mà còn thể hiện ở khả năng dễ dàng tiếp cận và huy động, ở lợi ích của chủ doanh nghiệp khi sử dụng nguồn vốn đó.
Huy động vốn cần đáp ứng nhu cầu về số lượng và thời gian Một ý đồ đầu tư sẽ không thể thực hiện được nếu không có đủ một lượng vốn nhất định Vì vậy, khi huy động vốn phải đảm bảo đủ về số lượng và theo đó là tương thích về thời gian.
Huy động vốn phải đảm bảo được tính độc lập, chủ động trong SXKD của doanh nghiệp Tức là doanh nghiệp phải có quan điểm huy động tối đa nguồn lực bên trong như trích từ lợi nhuận để lại, nguồn vốn khấu hao, quỹ đầu tư phát triển, từ cán bộ công nhân viên… Phần còn lại sẽ được huy động từ bên ngoài như: vay ngắn hạn, dài hạn, thuê mua tài chính… Cơ cấu nguồn tài trợ phải đảm bảo có chi phí vốn bình quân thấp nhất Mức độ huy động vốn phải dựa trên cơ sở đáp ứng nhu cầu hình thành TSCĐ và TSLĐ thường xuyên cần thiết.
Huy động vốn cần bảo đảm giảm thiểu chi phí giao dịch Chi phí giao dịch phát sinh từ các thủ tục hành chính phức tạp, quy trình giải ngân “phiền toái”, chi phí tư vấn cao hoặc đôi khi còn xuất hiện một số chi phí “ngầm” Vì vậy, khi huy động vốn, DN cần xét đến quy mô vốn vay sao cho giảm thiểu được các chi phí giao
SV: Nguyễn Thuỳ Chăm - Lớp: KTPT48B dịch, từ đó làm giảm chi phí vốn vay, vì đôi khi nguồn vốn vay càng lớn thì chi phí cho giao dich lại càng cao.
2.2 Các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả huy động vốn
Chi phí vốn được hiểu là chi phí cơ hội của việc sử dụng vốn được tính bằng số lợi nhuận kì vọng đạt được trên vốn đầu tư vào dự án hoặc doanh nghiệp để giữ không làm giảm số lợi nhuận dành cho chủ sở hữu Đây là tiêu thức quan trọng được áp dụng phổ biến để đánh giá hiệu quả huy động vốn.
2.2.1 Chi phí của nợ vay
Chi phí nợ vay trước thuế (K d ): Được tính toán trên cơ sở lãi suất nợ vay, lãi suất này thường được ấn định trong hợp đồng vay tiền Chỉ tiêu này phản ảnh chi phí thực tế mà doanh nghiệp phải trả cho khoản vay nợ của mình theo tỷ lệ lãi suất ghi trong hợp đồng vay Nếu mức lãi suất cao thì chi phí của nợ vay trước thuế thấp và ngược lại.
Trong đó: r là lãi suất tiền vay 1 năm (được quy định trong hợp đồng vay) k là số kì tính lãi trong năm
Chi phí nợ vay sau thuế (K’ d ): được xác định bằng chi phí nợ trước thuế trừ đi khoản tiết kiệm nhờ thuế, khoản tiết kiệm này được xác định bằng chi phí trước thuế nhân với thuế suất Chỉ tiêu này phản ánh phần chi phí mà doanh nghiệp tiết kiệm được nhờ thuế Chi phí lãi vay là khoản chi phí hợp lệ nên được khấu trừ thuế, di đó chi phí lãi vay được giảm thuế, có nghĩa là khi doanh nghiệp sử dụng lãi vay thì tiết kiệm được một khoản nhờ thuế.
Trong đó: T là thuế suất
2.2.2 Chi phí vốn chủ sở hữu
Chi phí cổ phiếu ưu tiên Kp
Chỉ tiêu này phản ánh chi phí mà doanh nghiệp bỏ ra khi phát hành một cổ phiếu ưu tiên và được xác định bằng mức lợi tức ưu tiên mà DN trả cho mỗi cổ đông trên giá trị mà DN nhận được từ việc phát hành cổ phiếu ưu tiên (đã trừ đi chi phí phát hành).
Pn Trong đó: Kp là chi phí của cổ phiếu ưu tiên
Dp là cổ tức ưu tiên
Pn là giá phát hành của cổ phiếu, là giá mà DN nhận được sau khi đã trừ đi chi phí phát hành.
Chi phí của lợi nhuận không chia (Ks)
Chi phí vốn của lợi nhuận không chia liên quan đến chi phí cơ hội của vốn Lợi nhuận không chia của doanh nghiệp thuộc về người nắm giữ cổ phiếu thường, dùng để bù đắp về việc sử dụng vốn của họ Doanh nghiệp có thể trả phần lợi nhuận này dưới hình thức cổ tức hoặc là dùng lợi nhuận đó để đầu tư, nếu doanh nghiệp quyết định không chia lợi nhuận thì sẽ có một cho phí cơ hội liên quan Do đó, tỷ suất lợi nhuận mà cổ đông mong muốn trên phần vốn này chính là lợi nhuận của nó Đó là tỷ suất lợi nhuận mà người nắm giữ cổ phần mong đợi kiếm được từ những khoản đầu tư có mức rủi ro tương đương.
Ta có thể tính được chi phí của lợi nhuận không chia theo công thức sau:
Trong đó: Di: cổ thức mong đợi được trả vào cuối năm thứ i
P0: giá hiện tại của cổ phiếu g: tỷ lệ tăng trưởng
Chi phí cổ phiếu thường mới
Chỉ tiêu này phản ánh chi phí thực tế phát sinh của DN khi phát hành một cổ phiếu thường Việc phát hành thêm cổ phiếu mới phải tính đến nhiều chi phí, vốn huy động bằng phát hành cổ phiếu mới phải được sử dụng sao cho cổ tức của các cổ đông cũ ít nhất không bị ảnh hưởng, ít nhất là không bị giảm xuống
Dt Pn= ∑—————— với t bằng từ 1 đến n
Trong đó Pn: giá thuần của một cổ phiếu
Ke: chi phí của cổ phiếu mới
Dt: cổ tức mong đợi trong năm thứ t F: chi phí phát hành g: tỷ lệ tăng trưởng của cổ tức
Ke-g Khi đó chi phí của cổ phiếu mới sẽ là:
SV: Nguyễn Thuỳ Chăm - Lớp: KTPT48B
Chỉ tiêu này phản ánh chi phí thực tế phát sinh của DN khi phát hành một cổ phiếu thường Việc xác định chi phí cho phát hành thêm cổ phiếu thường là rất phức tạp nên xác định chi phí mới cũng không hề đơn giản Khi tính toán chi phí cần tính đến những biến động hay tăng trưởng của giá cổ phiếu sao cho huy động vốn từ phát hành cổ phiếu đạt hiệu quả cao nhất.
Một số vấn đề về sử dụng vốn
3.1 Khái niệm về sử dụng vốn
Kinh doanh là một hoạt động kiếm lời, lợi nhuận là mục tiêu hàng đầu của mọi
DN trong nền KTTT Để đạt tới lợi nhuận tối đa các DN phải không ngừng nâng cao trình độ quản lý SXKD Trong đó, quản lý và sử dụng vốn là một bộ phận rất quan trọng, có ý nghĩa quyết định kết quả và hiệu quả SXKD Do đó, các doanh nghiệp phải quan tâm đúng mức đến cách sử dụng vốn Qua phân tích, đánh giá hiệu quả sử dụng vốn nhằm có biện pháp tăng cường quản lý, sử dụng tiết kiệm các yếu tố của sản xuất để đạt hiệu quả cao hơn Từ các góc độ nhìn nhận khác nhau, quan điểm về hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh cũng có những cách hiểu khác nhau.
Xét trên góc độ kinh tế: chính là tối đa hóa lợi nhuận Như vậy, có thể hiểu là với một lượng vốn nhất định bỏ vào hoạt động SXKD sẽ đem lại lợi nhuận cao nhất và làm cho đồng vốn không ngừng sinh sôi, tức là hiệu quả sử dụng vốn thể hiện ở hai mặt là bảo toàn được vốn và tạo ra được các kết quả theo mục tiêu kinh doanh, trong đó đặc biệt là kết quả về sức sinh lời của đồng vốn.
Xét trên góc độ quản trị tài chính DN: ngoài mục tiêu lợi nhuận, sử dụng vốn kinh doanh có hiệu quả còn phải đảm bảo an toàn, lành mạnh về mặt tài chính, tăng cường khả năng cạnh tranh của doanh nghiệp trước mắt và lâu dài.
Xét về bản chất hiệu quả sử dụng vốn là chỉ tiêu biểu hiện một mặt của hiệu quả kinh doanh, là một phạm trù kinh tế phản ánh trình độ sử dụng các nguồn nhân lực, vật lực, tài lực của doanh nghiệp để đạt được kết quả cao nhất trong quá trình SXKD với chi phí bỏ ra thấp nhất Tức là sự tối thiểu hóa số vốn cần sử dụng và tối đa kết quả hay khối lượng nhiệm vụ SXKD trong một giới hạn về nguồn nhân lực, vật lực phù hợp với hiệu quả kinh tế nói chung.
Như vậy, hiệu quả sử dụng vốn là một phạm trù kinh tế phản ánh trình độ khai thác, sử dụng vốn vào hoạt động SXKD của DN nhằm mục đích tối đa hóa lợi nhuận và tối thiểu hóa chi phí. Để sử dụng vốn có hiệu quả thì doanh nghiệp phải: Sử dụng vốn hợp lý, tiết
1 4 kiệm, tránh thất thoát, lãng phí hay ứ đọng vốn; Huy động vốn có hiệu quả cho các hoạt động SXKD và đầu tư, đảm bảo các mục tiêu SXKD của DN
3.2 Các tiêu chí đánh giá hiệu quả sử dụng vốn
Có nhiều chỉ tiêu để đánh giá hiệu quả sử dụng vốn, để lượng hóa hiệu quả sử dụng vốn, người ta sử dụng hệ thống các chỉ tiêu về khả năng thanh toán, năng lực hoạt động và khả năng sinh lời, tốc độ luân chuyển vốn Chúng phản ánh mối quan hệ đầu ra, đầu vào trong quá trình SXKD thông qua thước đo tiền tệ.
3.2.1 Các tỷ số về năng lực hoạt động
Các tỷ số hoạt động được sử dụng để đánh giá hiệu quả sử dụng tài sản của
DN Vốn của DN được dùng để đầu tư cho các loại tài sản khác nhau như TSCĐ, TSLĐ Không chỉ quan tâm tới việc đo lường hiệu quả sử dụng tổng tài sản mà còn chú trọng tới hiệu quả sử dụng của từng bộ phận cấu thành tổng tài sản của doanh nghiệp Chỉ tiêu doanh thu được sử dụng chủ yếu trong tính toán các chỉ số này để xem xét khả năng hoạt động của doanh nghiệp.
Vòng quay vốn lưu động: tỷ số này được xác định bằng cách chia doanh thu trong năm cho tổng số tiền và vốn lưu động bình quân, nó cho biết số vòng quay vốn lưu động trong năm.
Số ngày một vòng luân chuyển vốn lưu động trong kỳ = 360/ số vòng quay Vòng quay dự trữ (tồn kho): là một chỉ tiêu khá quan trọng để đánh giá hoạt động SXKD của DN, vòng quay dự trữ được xác định bằng tỷ số giữa doanh thu trong năm và giá trị dự trữ (nguyên vật liệu, vật liệu phụ, sản phẩm dở dang, thành phẩm) bình quân.
Hiệu suất sử dụng tổng vốn: chỉ tiêu này còn được gọi là vòng quay toàn bộ tài sản, nó được đo bằng tỷ số giữa doanh thu và nguồn vốn và cho biết một đồng vốn đem lại bao nhiêu đồng doanh thu.
Hiệu suất sử dụng tổng vốn = ————————————
Tổng nguồn vốn bình quân
Hiệu quả sử dụng vốn cố định:
Hiệu suất sử dụng VCĐ Vốn cố định bình quân
Hiệu quả sử dụng vốn lưu động:
Hiệu suất sử dụng VLĐ Vốn lưu động bình quân
SV: Nguyễn Thuỳ Chăm - Lớp: KTPT48B
Các chỉ tiêu hiệu quả sử dụng vốn trên đây đều có ý nghĩa chung là một đồng vốn sản xuất của doanh nghiệp làm ra bao nhiêu đồng sản phẩm trong kỳ Chỉ tiêu này càng lớn chứng tỏ hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp càng cao Đồng thời, để đạt hiệu quả sử dụng vốn càng cao thì doanh nghiệp phải quản lý chặt chẽ và sử dụng tiết kiệm vốn nhằm tối thiểu hóa số vốn sử dụng hoặc tối đa hóa kết quả sản xuất trong giới hạn về các nguồn vốn hiện có.
3.2.2 Các tỷ số về khả năng thanh toán
Khả năng thanh toán phản ánh tình trạng tài chính tốt hay xấu của doanh nghiệp và nó ảnh hưởng đến tình hình thanh toán.
Khả năng thanh toán hiện hành Nợ ngắn hạn
Tài sản ngắn hạn thông thường bao gồm tiền, các khoản tương đương tiền, các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn, các khoản phải thu và dự trữ (tồn kho); còn nợ ngắn hạn thường bao gồm các khoản vay ngắn hạn ngân hàng thương mại và các tổ chức tín dụng khác, các khoản phải trả nhà tổ chức, các khoản phải trả, phải nộp khác… Cả tài sản ngắn hạn và nợ ngắn hạn đều có thời hạn nhất định Tỷ số khả năng thanh toán hiện hành là thước đo khả năng thanh toán ngắn hạn của DN, nó cho biết mức độ các khoản nợ của các chủ nợ ngắn hạn được trang trải bằng các tài sản có thể chuyển thành tiền trong một giai đoạn tương đương với thời hạn của khoản nợ đó.
Tỷ số khả năng thanh toán nhanh: là tỷ số giữa các tài sản quay vòng nhanh với nợ ngắn hạn Tài sản quay vòng nhanh là những tài sản có thể nhanh chóng chuyển đổi thành tiền, bao gồm: tiền, chứng khoán ngắn hạn, các khoản phải thu Tài sản dự trữ (tồn kho) là các tài sản khó chuyển thành tiền hơn trong tổng tài sản lưu động và dễ bị lỗ nhất nếu được bán Do vậy, tỷ số khả năng thanh toán nhanh cho biết khả năng hoàn trả các khoản nợ ngắn hạn không phụ thuộc vào việc bán tài sản dự trữ (tồn kho) và được xác định bằng cách lấy tài sản ngắn hạn trừ phần dự trữ (tồn kho) chia cho nợ ngắn hạn.
Tài sản ngắn hạn – hàng tồn kho
Khả năng thanh toán nhanh Nợ ngắn hạn
3.2.3 Các tỷ số về khả năng sinh lãi
Nếu như các nhóm tỷ số trên đây phản ánh hiệu quả từng hoạt động riêng biệt của DN thì tỷ số về khả năng sinh lãi phản ánh tổng hợp nhất hiệu quả SXKD và hiệu năng quản lý doanh nghiệp
THỰC TRANG HUY ĐỘNG VÀ SỬ DỤNG VỐN Ở CÔNG TY CỔ PHẦN DỊCH VỤ HÀNG KHÔNG SÂN BAY NỘI BÀI
Giới thiệu chung về Công ty
Tiền thân của Công ty cổ phần Dịch vụ Hàng không sân bay Nội Bài là một DNNN, mang tên Công ty Dịch vụ Cụm cảng Hàng không sân bay miền Bắc (tên giao dịch tiếng Anh là NORTHERN AIRPORT SERVICES COMPANY, viết tắt là NASCO), được thành lập theo Quyết định số 769 QĐ/TCCB-LĐ ( 22/04/1993) của
Bộ trưởng Bộ giao thông vận tải, công ty chính thức đi vào hoạt động từ ngày 01/ 7/1993.
Tháng 5 năm 1995, Tổng công ty Hàng không Việt nam (VIETNAM AIRLINES CORPORATION) được thành lập Công ty Dịch vụ Cụm cảng Hàng không sân bay miền Bắc được đổi tên thành Công ty Dịch vụ Hàng không sân bay Nội Bài (viết tắt là NASCO), trở thành DN thành viên hạch toán độc lập của Tổng công ty Hàng không Việt Nam.
NASCO được chuyển sang hoạt động theo mô hình công ty cổ phần theo quyết định số 3798/ QĐ-BGTVT ngày 21/5/2005 của Bộ trưởng Bộ Giao thông vận tải. Ngày 05/4/2006, Công ty cổ phần Dịch vụ Hàng không sân bay Nội Bài chính thức đi vào hoạt động, theo giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh công ty cổ phần số
0103011589 ngày 05/4/2006 do Sở kế hoạch và đầu tư thành phố Hà nội cấp Công ty là công ty cổ phần có tư cách pháp nhân và hoạt động phù hợp với pháp luật hiện hành của Việt Nam.
Tên tiếng Việt: Công ty cổ phần dịch vụ hàng không sân bay Nội Bài
Tên tiếng Anh: NoiBai airport services joint _ stock company
Tên giao dịch: Công ty cổ phần dịch vụ hàng không sân bay Nội Bài
Trụ sở đăng ký của công ty: Sân bay quốc tế Nội Bài _ Sóc Sơn _ Hà NộiWebsite: www.nasco.com.vn
Biểu tượng của Công ty:
Vốn điều lệ khi mới thành lập: 45,000,000,000 VND
Vốn điều lệ hiện tại: 69,298,040,000VND
1.2 Lĩnh vực kinh doanh phục vụ
Các dịch vụ chuyên ngành hàng không: phục vụ hành khách hạng đặc biệt (khách thương gia, khách hạng nhất ) tại sân bay; chở khách bằng ô tô chuyên dụng trong sân đỗ máy bay, dịch vụ kỹ thuật thương mại tại Sân bay; làm thủ tục hàng không cho hành khách tại thành phố
Mua, nhập khẩu, xuất khẩu, bán buôn và bán lẻ hàng hóa: hàng miễn thuế, hàng bách hóa, hàng lưu niệm
Vận chuyển hành khách bằng ô tô: airport taxi, airport bus
Vận chuyển, bảo quản, đóng gói, hàng hóa: Chuyển phát nhanh hàng hóa bằng đường hàng không trong nước và quốc tế; kho ngoại quan; dịch vụ đóng gói hàng hóa, hành lý
Du lịch, khách sạn và nhà hàng: Lữ hành trong nước và quốc tế, khách sạn quá cảnh tại sân bay Nội bài, các nhà hàng ăn uống/ giải khát trong và ngoài nhà ga sân bay Nội Bài;
Các dịch vụ kỹ thuật: bảo dưỡng sửa chữa ô tô, xe máy; vệ sinh công nghiệp, làm sạch môi trường; giặt là công nghiệp và dân dụng; lắp đặt trang thiết bị điện nước Đại lý cung cấp sản phẩm dịch vụ: bán vé máy bay, bảo hiểm nhân thọ và phi nhân thọ, thu đổi ngoại tệ, cung cấp xăng dầu và khí hóa lỏng.
Hoạt động thương mại - dịch vụ khác: khai thuê hải quan; đón tiễn hành khách đi máy bay; kinh doanh bất động sản và cho thuê nhà; dịch vụ quảng cáo thương mại
SV: Nguyễn Thuỳ Chăm - Lớp: KTPT48B
1.3 Cơ cấu tổ chức và quản lý điều hành
Các phòng ban tham mưu
Văn phòng Công ty: Chức năng và nhiệm vụ chính là tham mưu cho lãnh đạo Công ty và hướng dẫn chỉ đạo nghiệp vụ đối với các đơn vị về: Công tác hành chính quản trị, văn thư - lưu trữ, thông tin nội bộ, lễ tân đối ngoại, tuyên truyền, thi đua, văn hóa xã hội Công tác an ninh an toàn, phòng chống thiên tai dịch họa, quản lý các công trình, tài sản và trang thiết bị tại khu vực trụ sở Công ty.
Phòng Kế hoạch - Đầu tư Công ty: Chức năng và nhiệm vụ chính là tham mưu cho lãnh đạo Công ty và hướng dẫn chỉ đạo nghiệp vụ đối với các đơn vị về:Soạn thảo và tổ chức thực hiện các chiến lược, dự án, kế hoạch sản xuất - kinh doanh - đầu tư, soạn thảo và tổ chức thực hiện các định mức kinh tế kỹ thuật, các phương án giá sản phẩm dịch vụ; Soạn thảo, thẩm định, tham gia ký kết và thực hiện hợp đồng kinh tế; Ứng dụng công nghệ thông tin
Phòng Tài chính - Kế toán Công ty: Chức năng và nhiệm vụ chính là tham mưu cho lãnh đạo Công ty và hướng dẫn chỉ đạo nghiệp vụ đối với các đơn vị về: Soạn thảo và tổ chức thực hiện các văn bản, kế hoạch về tài chính, kế toán, thống kê của NASCO Tổ chức hoạt động tài chính, kế toán, thống kê theo kế hoạch và phương án được lãnh đạo Công ty duyệt Tham gia soạn thảo, thẩm định, ký kết và thực hiện các hợp đồng kinh tế; các phương án giá sản phẩm - dịch vụ thuộc phạm vi Giám đốc NASCO trực tiếp quyết định
Phòng nhân sự Công ty: Chức năng và nhiệm vụ chính là tham mưu cho lãnh đạo Công ty và hướng dẫn chỉ đạo nghiệp vụ đối với các đơn vị về: Soạn thảo và tổ chức thực hiện các văn bản, phương án về tổ chức bộ máy, tuyển dụng và bố trí nhân sự Lập quỹ, thanh toán lương và các chi phí nhân công Nghiên cứu, đề xuất, soạn thảo và triển khai thực hiện thỏa ước lao động tập thể, hợp đồng lao động.
Ban quản lý chất lượng (Ban ISO) Công ty: Chức năng và nhiệm vụ chính là tham mưu cho lãnh đạo Công ty và hướng dẫn chỉ đạo nghiệp vụ đối với các đơn vị về: Soạn thảo, thẩm định, quản lý các tài liệu, hồ sơ chất lượng liên quan đến toàn bộ Hệ thống quản lý chất lượng ISO 9001:2008 của NASCO Xây dựng, đề xuất các biện pháp cần thiết để duy trì và nâng cao hiệu lực của cả HTQLCL Theo dõi, kiểm tra và hướng dẫn việc thực hiện các quy định của HTQLCL đối với các đơn vị theo chương trình được QMR (Đại diện lãnh đạo công ty về chất lượng) phê duyệt. Thực hiện các công việc quản lý chất lượng khác theo phân công và chỉ đạo cụ thể của Giám đốc NASCO/ QMR
Các xí nghiệp: Là các đơn vị hạch toán phụ thuộc NASCO
Xí nghiệp thương mại: Trực tiếp kinh doanh trong các lĩnh vực chính là kinh doanh thương mại: Mua bán hàng lưu niệm ,đồ dùng cá nhân và gia đình, mua bán thực phẩm, nông lâm thủy hải sản, sản phẩm thủ công mỹ nghệ, mua bán sản phẩm bằng vàng bạc và đá quý,kinh doanh dịch vụ ăn uống trong và ngoài nhà ga Cảng hàng không Quốc tế Nội Bài, đại lý thu đổi ngoại tệ, đại lý kinh doanh văn hóa phẩm và xuất bản phẩm được phép lưu hành.
Thực trạng nguồn vốn của công ty cổ phần dịch vụ hàng không sân bay Nội Bài
Tổng vốn kinh doanh của Công ty được huy động chủ yếu từ hai nguồn là vốn huy động từ bên ngoài (bao gồm: vốn vay ngắn hạn, dài hạn từ ngân hàng và các tổ chức kinh tế khác) và vốn huy động từ bên trong đơn vị (bao gồm phần lớn vốn được bổ sung từ nguồn vốn kinh doanh, vốn được bổ sung từ lợi nhuận của đơn vị, các quỹ dự trữ tạm thời nhàn rỗi chưa sử dụng để tham gia vào quá trình SXKD) Để xem xét một cách toàn diện về tình hình huy động vốn của Công ty, chúng ta nghiên cứu thông qua bảng cơ cấu nguồn vốn, xét nguồn hình thành là cơ cấu VCSH và cơ cấu vốn nợ phải trả.
Trước hết, ta thấy tổng nguồn vốn của NASCO tăng nhanh qua các năm Năm
2006, khi Công ty bắt đầu cổ phần hóa, tổng nguồn vốn là 129,633 tỷ đồng Sang năm
2007, giá trị tổng nguồn vốn 139.23 tỷ đồng, tăng 7.4% Bước sang năm 2008 giá trị của tổng nguồn vốn đã tăng lên đáng kể, đạt 166.43 tỷ đồng, tương ứng với tốc độ tăng là 19,53% Đến năm 2009 giá trị này là 195,85 tỷ đồng, tăng 17.68% so với năm trước Như vậy bình quân trong 4 năm, nguồn vốn của NASCO đã tăng 14.87% Xét theo nguồn hình thành, nguồn vốn của Công ty bao gồm hai bộ phận là vốn chủ sở hữu và nợ phải trả Trong đó, nguồn vốn chủ sở hữu tăng dần qua các năm chiếm một tỷ lệ khá ổn định khoảng một nửa trong tổng nguồn vốn của Công ty.Còn nguồn vốn vay từ bên ngoài và trong nội bộ doanh nghiệp chiếm khoảng một nửa Do vậy, nguồn vốn đi vay không chỉ đơn thuần mang tính chất bổ sung choSXKD mà nó còn có vai trò hết sức quan trọng đối với hoạt động của Công ty.
Bảng 2.2 : Cơ cấu nguồn vốn kinh doanh của CTCP dịch vụ hàng không sân bay Nội Bài năm 2006-2009
Giá trị (ngàn đồng) Tỷ trọng Giá trị
(ngàn đồng) Tỷ trọng Giá trị
(ngàn đồng) Tỷ trọng Giá trị
- Vốn đầu tư của chủ sở hữu
- Quỹ thuộc vốn chủ sở hữu
- Lợi nhuận chưa phân phối
- Nguồn kinh phí, quỹ khác
SV: Nguyễn Thuỳ Chăm - Lớp: KTPT48B
Nguồn: Tổng hợp từ báo cáo tài chính của CTCP DVHK sân bay Nội Bài
Nguồn vốn chủ sở hữu
Nguồn vốn chủ sở hữu: quy mô nguồn vốn chủ sở hữu có sự gia tăng qua các năm: Từ 60.7 tỷ đồng năm 2006 lên 104.7 tỷ đồng năm 2009 Sự gia tăng vốn chủ sở hữu qua các năm cho thấy công ty có sự huy động vốn khá ổn định qua các năm. Mặc dù khủng hoảng kinh tế năm 2008 làm tăng lượng vốn vay nhưng vốn chủ sở hữu của Công ty không giảm Lượng tăng tuyệt đối của vốn chủ sở hữu năm 2007 là 32.2 tỷ đồng, đây là con số khá lớn, tốc độ tăng của năm này là 53%, điều này có được là do năm 2006 công ty mới cổ phần hoá, lượng vốn đóng góp của các cổ đồng gia tăng Cổ phần hoá là hình thức đổi mới các doanh nghiệp nhà nước đem lại hiệu quả trên nhiều lĩnh vực nhất là trong việc huy động vốn cho các công ty. Lượng tăng tuyệt đối năm 2008, 2009 giảm đi so với năm 2007 là do khủng hoảng kinh tế ảnh hưởng tới các ngành kinh tế nói chung và ngành hàng không nói riêng. Lượng tăng tuyệt đối giảm nhưng lượng VCSH năm 2008 vẫn tăng so với năm 2007 là 9.76% Năm 2009 lượng tăng ít nhất so với năm 2008 tăng 2.60% Tuy nhiên tỷ trọng nguồn VCSH vẫn chiếm một tỷ lệ khá trong tổng nguồn vốn năm 2006 là 46.83% năm 2007 là 66.75% năm 2008 là 61.30% năm 2009 là 53.44% như vậy phản ánh sự đảm bảo khả năng thanh toán của DN và tài chính của DN càng nằm trong giới hạn an toàn Một cơ cấu vốn hợp lý với VCSH chiếm tỷ trọng ngày càng tăng trong tổng nguồn vốn không những đáp ứng một phần nhu cầu về vốn cho SXKD mà còn khẳng định khả năng tự chủ về tài chính, hạn chế tác động tiêu cực của biến động về lãi suất và lạm phát trên thị trường Nguồn vốn chủ sở hữu của Công ty bao gồm các bộ phận sau:
Vốn đầu tư của chủ sở hữu. Đi vào hoạt động dưới hình thức Công ty Cổ phần từ năm 2006, với số vốn điều lệ là: 45.000.000.000 đồng (bốn mươi năm tỷ đồng) Trong đó vốn thuộc nhà nước (Tổng công ty hàng không Việt Nam) chiếm 51% Đến thời điểm 31/12/2009 vốn điều lệ của công ty là 69,298,040,000
Bảng 2.3: Cơ cấu vốn điều lệ tại thời điểm 31/12/2009
STT Cổ đông Số cổ phần Giá trị vốn góp
1 Nhà nước – tổng công ty hàng không Việt Nam 3,534,200 35,342,000 51%
2 Cán bộ công nhân viên 1,912,626 19,126,259 27.6%
3 Cổ đông ngoài Công ty 1,482,978 14,829,780 21.4%
Nguồn: CTCP DVHK sân bay Nội Bài
Lợi nhuận chưa phân phối
SV: Nguyễn Thuỳ Chăm - Lớp: KTPT48B Đây là một nguồn quan trọng góp phần làm tăng VCSH Nó không những góp phần tăng quy mô nguồn vốn của Công ty mà còn là cơ sở chứng minh hoạt động kinh doanh là có lãi của Doanh nghiệp Với Công ty, đây là bộ phận vốn có tỷ trọng lớn thứ hai trong nguồn vốn chủ sở hữu sau bộ phận vốn đầu tư của chủ sở hữu. Nguồn vốn từ lợi nhuận chưa phân phối của công ty tăng từ 9.8 tỷ năm 2006 lên 32.2 tỷ năm 2007 thể hiện rõ mặt tích cực của cổ phần hóa DN, sau khi chuyển sang CTCP, hầu hết các chỉ tiêu về tài chính, kết quả hoạt động của các DN nói chung như tổng tài sản, vốn chủ sở hữu, doanh thu, lợi nhuận đều tăng rất nhanh do vậy mà phần lợi nhuận chưa phân phối của công ty tăng lên một cách đáng kể 228.57%. Với tốc độ tăng cao của năm 2007 do đó năm 2008 và năm 2009 chỉ tiêu này đã giảm nhẹ năm 2008 lợi nhuận để lại là 31.5 và năm 2009 là 27.24 tỷ tương ứng với tốc độ giảm lần lượt là 2.17% và 13.52% Phần lợi nhuận để lại của Công ty phụ thuộc vào chính sách phân phối lợi nhuận của doanh nghiệp vào từng năm, và sự suy giảm kinh tế của năm 2008 và năm 2009.
Nguồn các quỹ thuộc VCSH và nguồn kinh phí, quỹ khác.
Chiếm một tỷ trọng đáng kể trong VCSH của Công ty và đang có xu hướng tăng dần về giá trị, nguồn vốn này bao gồm: quỹ đầu tư phát triển, quỹ dự phòng tài chính, quỹ khen thưởng, phúc lợi, nguồn kinh phí sự phiệp, kinh phí quản lý cấp trên và các quỹ khác Đây là những loại quỹ phổ biến mà bất kỳ một doanh nghiệp nào cũng phải trích lập Nguồn vốn này là cơ sở để tái đầu tư, tái sản xuất mở rộng, tăng quy mô hoạt động SXKD, mặt khác, giúp Công ty khắc phục được những rủi ro về giá cả và tiền tệ Việc trích lập và quản lý các quỹ này được thực hiện theo quy định của chế độ tài chính hiện hành và linh hoạt theo chính sách của Công ty.
Nợ phải trả là nguồn vốn chủ yếu và có vai trò quan trọng đối với Công ty, đáp ứng hầu hết nhu cầu về vốn cho hoạt động SXKD Nợ phải trả được hình thành chủ yếu từ nguồn vốn đi vay từ ngân hàng, tổ chức tín dụng, chiếm dụng từ khách hàng, nhà cung cấp và từ cán bộ công nhân viên.
Dựa vào bảng số liệu ta thấy giá trị của bộ phận nợ phải trả giảm vào năm
2007, và lại tăng vào năm 2008 và năm 2009 song tỷ trọng trong tổng nguồn vốn luôn đạt dưới 40% trừ năm 2006 là 53.17% và năm 2009 là 46.56% Chỉ tiêu nợ phải trả của năm 2006 chiếm 53.17% trong tổng nguồn vốn điều đó cho thấy khi Công ty bắt đầu bước sang cổ phần hóa thì sự phụ thuộc vào nguồn vốn bên ngoài của công ty ở mức cao nhất so với các năm còn lại Đến năm 2007 sau khi Công ty đã cổ phần hóa được 1 năm lượng vốn này chỉ chiếm 33.25% đây là thời điểm mà nợ phải trả của Công ty là thấp nhất Năm 2008 và 2009 nguồn vốn từ nợ phải trả của Công ty có xu hướng tăng chiếm lần lượt là 38.70% và 46.56% trong tổng nguồn vốn.
Trong cơ cấu nguồn vốn nợ phải trả thì nợ ngắn hạn luôn có tỷ trọng cao, là bộ phận chiếm ưu thế so với nợ dài hạn và nợ phải trả khác Phần nợ ngắn hạn luôn chiếm trên 80% tỷ trọng Cả hai chỉ tiêu nợ ngắn hạn và nợ dài hạn đều tăng lên về giá trị xong mức độ tăng chậm Năm 2009 khoản nợ dài hạn chiếm tỷ trọng cao nhất 16.21% trong tổng nợ phải trả.
Như vậy, cơ cấu vốn của NASCO với tỷ trọng Vốn chủ sở hữu chiếm tỷ lệ cao, nợ phải trả chiếm tỷ lệ nhỏ so với tổng nguồn vốn chứng tỏ được sức mạnh tài chính của Công ty, Công ty ít gặp khó khăn hơn Sự ổn định về tỷ trọng trong cơ cấu Vốn chủ sở hữu và Nợ phải trả chi cho chúng ta thấy Công ty có sự độc lập về tài chính và tự chủ về nguồn vốn kinh doanh của mình Cơ cấu vốn như vậy có thể đảm bảo được sự an toàn cho Công ty.
Sau đây là bảng cơ cấu tài sản của Công ty trong 4 năm kể từ khi Công ty cổ phần hóa đến nay Từ đó ta đi phân tích một số chỉ tiêu với mục đích tìm hiểu thực trạng sử dụng vốn của Công ty Bởi lẽ, bên cạnh việc tìm và lựa chọn cho đơn vị những hình thức huy động vốn hiệu quả nhất thì làm thế nào để quản lý và sử dụng vốn tiết kiệm, đúng mục đích và đem lại hiệu quả cao là một trong những nội dung quan trọng trong quản trị tài chính doanh nghiệp do đó ta cần phải tìm hiểu cơ cấu tài sản của Công ty.
Tài sản của doanh nghiệp gồm hai thành phần chính là tài sản ngắn hạn và tài sản dài hạn Nhìn một cách tổng thể ta thấy về mặt giá trị, cả TSNH và TSDH đều tăng qua các năm, nhưng về tỷ trọng lại có sự thay đổi giữa hai loại tài sản này.
SV: Nguyễn Thuỳ Chăm - Lớp: KTPT48B
Bảng 2.4: Cơ cấu tài sản của công ty giai đoạn 2006-2009
1 Tiền và các khoản tương đương tiền 48,759,914 50.07
3 Các khoản phải thu ngắn hạn 18,549,967 19.05
5 Tài sản ngắn hạn khác 3,873,191 3.98% 1,770,032 1.60% 735,277 0.59% 3,789,422 2.72%
II Tài sản dài hạn 32,255,960 24.88
- Chi phí xây dựng cơ bản dở dang
2 Đầu tư tài chính dài hạn 2,860,000 8.87% 4,523,130 15.65
3 Tài sản dài hạn khác 5,458,293 16.92
Nguồn:Tổng hợp từ Báo cáo tài chính hàng năm của NASCO
SV: Nguyễn Thuỳ Chăm - Lớp: KTPT48B
Về tài sản ngắn hạn:
Tài sản ngắn hạn bao gồm các khoản tiền mặt, đầu tư ngắn hạn Các khoản phải thu ngắn hạn, hàng tồn kho Tài khoản ngắn hạn chiếm tỷ trọng đa số trong tổng tài sản của công ty, trên 70% Tài khoản ngắn hạn của công ty tăng liên tục qua các năm Năm 2006, tỷ trọng của tài sản ngắn hạn trong tổng tài sản là 75,12% với quy mô 97.38 tỷ đồng , năm 2007 là năm tỷ trọng tài sản ngắn hạn đạt cao nhất 79,25% với quy mô là 110.33 ngàn đồng Quy mô tài sản ngắn hạn tăng liên tục đến
2009, tuy nhiên tỷ trọng của nó trong tổng tài sản lại giảm đi, năm 2008 là 74,9% đến 2009 chỉ còn 71, 23% Lý do là tỷ trọng tiền mặt của các năm này giảm đi đáng kể đồng thời giảm hàng tồn kho cũng giảm đi, chứng tỏ hàng hóa được bán ra và sự lưu thông hàng hoá tăng trong 2 năm này.
Cơ cấu TSNH chủ yếu bao gồm: tiền và các khoản tương đương tiền, các khoản phải thu ngắn hạn, hàng tồn kho, đầu tư tài chính ngắn hạn và TSNH khác. Trong đó, khoản phải thu ngắn hạn, hàng tồn kho và đầu tư tài chính ngắn hạn chiếm đa số trong TSNH và là những bộ phận có biến động nhiều nhất.
Phân tích tình hình huy động và sử dụng vốn
3.1 Tình hình huy động vốn
Hàng năm, tùy theo lượng vốn vay mà Công ty phải chi ra một lượng tiền để thanh toán gọi là chi phí lãi vay
Bảng 2.7: Chi phí lãi vay của Công ty qua các năm Đơn vị: ngàn đồng
Chỉ tiêu Năm 2006 Năm 2007 Năm 2008 Năm 2009
Chi phí trên một đồng vốn 0.065 0.066 0.070 0.029
Nguồn:Tính toán từ Báo cáo tài chính hàng năm của NASCO
Như đã phân tích ở trên, quy mô vốn vay từ ngân hàng tăng giảm, biến động không đều qua các năm: năm 2007 giảm 63.46% so với năm 2006, năm 2008 giảm 36.20% so với năm 2007 và đến năm 2009 vốn vay ngân hàng lên tới 18.38 tỷ đồng tức là tăng 1064% so với năm 2008 Tương ứng với sự biến động không đều của vốn vay ngân hàng chi phí lãi vay cũng có sự biến động Năm 2007 và 2008 giảm so với năm trước, đến năm 2009 thì tăng lên đáng kể Với sự biến động của Vốn vay ngân hàng và chi phí lãi vay như vậy nhưng chi phí trên một đồng vốn khá ổn định lần lượt là 0.065; 0.066; 0.070 trên một đồng vốn ở các năm 2006; 2007; 2008 Đến năm 2009 mặc dù chi phí lãi vay tăng lên nhưng chi phí lãi vay trên một đồng vốn chỉ còn 0.029 Nguyên nhân là do lãi suất vay của năm 2009 đã giảm đáng kể so với các năm trước Công ty cần tận dụng cơ hội này để có hướng kinh doanh phù hợp.
3.2 Tình hình sử dụng vốn
3.2.1 Đánh giá sử dụng vốn cố định
Ta thấy, hiệu suất sử dụng VCĐ của Công ty trong các năm từ 2006 đến 2008 đều có xu hướng tăng lên, lần lượt là 11.95 (năm 2006), 12.60 (năm 2007), đến 2008 là 12.46 Mặc dù VCĐ bình quân tăng nhưng hiệu xuất sử dụng vốn này cũng tăng chứng tỏ doanh thu thuần của Công ty trong khoảng thời gian qua cũng tăng ở mức đáng kểt Do đó số doanh thu thu được trên một đồng VCĐ đã tăng lên, điều này chứng tỏ hiệu quả sử dụng VCĐ trong những năm qua đã được cải thiện duy chỉ có năm 2009, chỉ tiêu này giảm xuống còn 9.04 Nguyên nhân là doanh thu thuần tăng ít có 0.68% trong khi VCĐ bình quân tăng 40% so với năm trước nguyên nhân do ảnh hưởng của khủng hoảng kinh tế ảnh hưởng khá là không tốt đối với ngành hàng không nói chung và dịch vụ hàng không nói riêng.
TSCĐ là bộ phận chiếm tỷ trọng cao nhất trong VCĐ, do vậy hiệu suất sử dụng VCĐ chịu ảnh hưởng chủ yếu của hiệu suất sử dụng TSCĐ Chỉ tiêu này có xu hướng tăng qua các năm đã góp phần đáng kể trong nâng cao hiệu suất sử dụng VCĐ Tuy nhiên cũng cùng với xu hướng chung hiệu suất sử dung TSCĐ vào năm 2008 và 2009 đã giảm đi, đặc biệt là năm 2009 giảm còn 11.13 trên 1 đồng vốn bỏ ra.
Bảng 2.8: Các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả sử dụng vốn cố định Đơn vị: ngàn đồng
TT Chỉ tiêu Năm 2006 Năm 2007 Năm 2008 Năm 2009
3 Vốn cố định bình quân 32,255,960 30,576,255 35,335,206 49,064,573
Nguồn: Tính toán từ Báo cáo tài chính hàng năm của NASCO
Nhờ hiệu suất sử dụng VCĐ qua các năm được cải thiện nên tỷ suất lợi nhuận của Công ty cũng dần tăng lên vào năm 2006 và 2007, đến năm 2008 giảm nhẹ và năm 2009 giảm xuống mức 0.73 (nhỏ hơn 1) Xét về tổng thể, giai đoạn
2006 – 2009 thì một đồng VCĐ bỏ ra đã góp phần làm tăng lợi nhuận sau thuế. Song năm 2009 con số này lại nhở hơn 1 do chi phí cho hoạt động SXKD cao nguyên nhân là do ảnh hưởng của bão giá, còn tốn nhiều chi phí quản lý cũng như các chi phí phát sinh khác, trong khi doanh thu thuần lại tăng ít làm cho tỷ suất lợi nhuận VCĐ còn thấp.
Nhìn chung, hiệu suất sử dụng VCĐ và TSCĐ của Công ty ở mức khá cao, chứng tỏ sự đóng góp lớn của VCĐ và TSCĐ trong doanh thu của DN Tỷ suất lợi nhuận 2009 giảm do khủng hoảng kinh tế Bước sang năm 2010 khi nền kinh tế đã phục hồi trở lại Công ty đã xây dựng chiến lược kinh doanh phù hợp, nâng cao hiệu suất sử dụng VCĐ và TSCĐ.
3.2.2 Đánh giá sử dụng vốn lưu động
SV: Nguyễn Thuỳ Chăm - Lớp: KTPT48B
VLĐ là một bộ phận vô cùng quan trọng, đảm bảo cho hoạt động SXKD của doanh nghiệp diễn ra bình thường và liên tục Vốn lưu động thường là những tài sản có tính thanh khoản cao, vòng quay nhanh và ngắn Do đó, trong công tác quản lý VLĐ, đánh giá chính xác hiệu quả sử dụng VLĐ là hết sức cần thiết Chúng ta xem xét vấn đề này thông qua một số chỉ tiêu sau.
Hiệu suất sử dụng VLĐ cho biết một đồng VLĐ bỏ ra thì thu được bao nhiêu đồng doanh thu Ngoài ra, chỉ tiêu này còn thể hiện số lần luân chuyển VLĐ, chỉ tiêu này càng lớn thì tốc độ luân chuyển càng nhanh Tốc độ chu chuyển VLĐ càng nhanh thì lượng vốn tự đáp ứng được càng lớn, chi phí lãi vay càng thấp và hiệu quả sử dụng VLĐ càng cao Trong lĩnh vực kinh doanh dịch vụ, vòng quay VLĐ khá nhanh Qua bảng trên ta thấy, chỉ tiêu này tăng dần qua các năm từ 2006 đến 2009ở mức độ khá lớn.
Bảng 2.9: Các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả sử dụng vốn lưu động Đơn vị: Ngàn đồng
Chỉ tiêu Năm 2006 Năm 2007 Năm 2008 Năm 2009
Nguồn: Tính toán từ Báo cáo tài chính hàng năm của Nasco
Hiệu suất sử dụng VLĐ cho biết một đồng VLĐ bỏ ra thì thu được bao nhiêu đồng doanh thu Ngoài ra, chỉ tiêu này còn thể hiện số lần luân chuyển VLĐ, chỉ tiêu này càng lớn thì tốc độ luân chuyển càng nhanh Tốc độ chu chuyển VLĐ càng nhanh thì lượng vốn tự đáp ứng được càng lớn, chi phí lãi vay càng thấp và hiệu quả sử dụng VLĐ càng cao Trong lĩnh vực kinh doanh dịch vụ, vòng quay VLĐ khá nhanh Qua bảng trên ta thấy, chỉ tiêu này tăng dần qua các năm từ 2006 đến 2009ở mức độ khá lớn. Để có thể hiểu rõ hơn về hiệu quả sử dụng VLĐ, ta xem xét chỉ tiêu tỷ suất lợi nhuận VLĐ: đây là một chỉ tiêu quan trọng để đánh giá hiệu quả sử dụng VLĐ, phản ánh một đồng VLĐ bỏ ra thì thu được bao nhiêu đồng lợi nhuận Chỉ tiêu này có xu hướng giảm dần qua các năm từ 0.44 năm 2006 thì đến năm 2009 vừa qua giảm một nửa xuống còn 0.22 Như vậy, một đồng VLĐ được sử dụng vào hoạt động SXKD đã mang lại lợi nhuận sau thuế ngày một ít hơn từ 0.44 đồng năm
2006, năm 2009 là 0,22 đồng Lý giải cho sự suy giảm này, như chúng ta đã biết, năm 2008, 2009 là năm mà nền kinh tế gặp nhiều khó khăn tác động lớn đến hoạt động SXKD của các Doanh nghiệp nói chung đặc biệt là ngành du lịch là ngành có ảnh hưởng mạnh mẽ tới ngành hàng không qua đó gián tiếp ảnh hưởng tới kinh doanh dịch vụ của Công ty. Để có thể hiểu rõ hơn tình hình sử dụng VLĐ của Công ty thời gian qua, chúng ta cần phân tích thêm tình hình vốn bị chiếm dụng và vốn chiếm dụng của Công ty thông qua so sánh các khoản phải thu và khoản phải trả (nợ phải trả không bao gồm vay và nợ ngắn, dài hạn).
Bảng 2.10: So sánh khoản phải thu và khoản phải trả của Công ty Đơn vị: Ngàn đồng
Chỉ tiêu Năm 2006 Năm 2007 Năm 2008 Năm 2009
Nguồn: Tính toán từ Báo cáo tài chính hàng năm của Nasco
Khoản phải thu là số tiền khách hàng nợ doanh nghiệp do mua chịu hàng hóa hoặc dịch vụ Có thể nói hầu hết các công ty đều phát sinh các khoản phải thu nhưng với mức độ khác nhau, từ mức không đáng kể cho đến mức không thể kiểm soát nổi. Kiểm soát khoản phải thu liên quan đến việc đánh đổi giữa lợi nhuận và rủi ro Nhìn vào bảng trên ta thấy, các khoản phải thu của Công ty từ năm 2006 đến nay đều nhỏ hơn các khoản phải trả, như vậy vốn của Công ty bị chiếm dụng luôn ít hơn số đi chiếm dụng, tỷ lệ phải thu/ phải trả ở mức thấp ( trong khoảng 0.2 đến 0.3), có nghĩa là Công ty sử dụng phần lớn vốn đi chiếm dụng, điều đó hoàn toàn có lợi cho Công ty vì các khoản này được Doanh nghiệp sử dụng mà không phải trả lãi Do vậy mà Công ty sẽ giảm được các khoản vay và nợ, theo đó giảm chi phí lãi vay, hạ giá thành và tăng lợi nhuận Tuy nhiên, nếu để các khoản này quá lớn sẽ tiềm ẩn khả năng không thanh toán được đúng hẹn, sẽ ảnh hưởng đến tình hình tài chính và uy tín của Công ty.
II.2.3 Đánh giá chung về huy động và sử dụng vốn
Hiệu suất sử dụng vốn: qua bảng số liệu ta thấy, hiệu suất sử dụng tổng nguồn vốn của Công ty từ năm 2006 đến 2009 là giảm dần Nguyên nhân do tình hình cạnh tranh vẫn diễn ra gay gắt ở lĩnh vực thương mại, giá cả xăng dầu biến động tăng làm ảnh hưởng đến hiệu quả kinh doanh Taxi và vận chuyển hàng hóa;
SV: Nguyễn Thuỳ Chăm - Lớp: KTPT48B hay việc xóa bỏ thuế nhập khẩu theo lộ trình WTO làm ảnh hưởng tới hiệu quả kinh doanh hàng miễn thuế.
Bảng 2.11: Các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả sử dụng vốn về mặt tổng thể Đơn vị: Ngàn đồng
Chỉ tiêu Năm 2006 Năm 2007 Năm 2008 Năm 2009
5 Hiệu suất sử dụng vốn (1/4) 2.87 2.77 2.64 2.27
6 Tỷ suất lợi nhuận VCSH (2/3) 0.70 0.46 0.44 0.31
7 Tỷ suất lợi nhuận VSXKD (2/4) 0.33 0.30 0.27 0.17
Nguồn: tính toán từ Báo cáo tài chính hàng năm của NASCO
Tỷ suất lợi nhuận VCSH: là tỷ số dùng để đo khả năng sinh lợi trên mỗi đồng vốn cổ phần ở một công ty cổ phần phản ánh khả năng tạo ra lợi nhuận của nguồn vốn chủ sở hữu Qua 4 năm, chỉ tiêu này giảm dần: từ 0.70 năm 2006 xuống còn 0.46; 0.44; ở năm 2007; 2008 cho đến năm 2009 thì tỷ số này là 0.31 Điều này chứng tỏ vai trò của nguồn VCSH giảm, trong khi vốn chủ sở hữu tăng mà lợi nhuận sau thuế lại có xu hướng giảm Nguyên nhân của hiện tượng này là tác động của cuộc khủng hoảng kinh tế thế giới, làm cho lợi nhuận sau thuế của doanh nghiệp giảm mạnh.
Tỷ suất lợi nhuận vốn SXKD thể hiện tổng giá trị lợi nhuận tạo ra bởi tổng nguồn vốn bỏ ra thông qua hoạt động SXKD Cũng cùng chung xu hướng với các chỉ tiêu khác, cùng nguyên nhân trên mà chỉ tiêu này của Công ty cũng có xu hướng giảm dần Vì vậy Công ty cần có những biện pháp hiệu quả làm giảm chi phí sản xuất tồn tại dưới dạng giá trị dở dang, chi phí tài chính và những chi phí phát sinh khác, nhằm nâng cao các tỷ số này.
3.2.4 Đánh giá khả năng thanh toán
Như đã phân tích ở trên, cơ cấu nguồn vốn của Công ty chủ yếu là nguồn vốn chủ sở hữu Hệ số nợ của Công ty ở mức khá Công ty có thể đảm bảo được khả năng thanh toán Để xem xét cụ thể hơn ta dựa vào các chỉ tiêu về khả năng thanh toán sau:
Bảng 2.12: tỷ số nợ trên khả tài sản, nguồn vốn CSH Đơn vị: Ngàn đồng
Chỉ tiêu Năm 2006 Năm 2007 Năm 2008 Năm 2009
3 Giá trị vốn chủ sở hữu 60,706,740 92,939,200 102,016,843 104,666,851
4 Tỷ số nợ trên tài sản (1/2) 0.53 0.35 0.38 0.47
5.Tỷ số nợ trên nguồn vốn CSH
Nguồn: Tính toán từ Báo cáo tài chính hàng năm của NASCO
GIẢI PHÁP HUY ĐỘNG VÀ SỬ DỤNG VỐN Ở CÔNG TY CỔ PHẦN DỊCH VỤ HÀNG KHÔNG SÂN BAY NỘI BÀI
Nhu cầu vốn của CTCP dịch vụ hàng không đến năm 2015
1.1 Định hướng, chiến lược phát triển của Công ty đến năm 2015
1.1.1 Định hướng phát triển công ty
Xây dựng và phát triển Công ty trở thành Công ty mạnh toàn diện, một doanh nghiệp sản xuất kinh doanh hiệu quả, lấy phương châm chất lượng sản phẩm là yếu tố quyết định sự tồn tại và phát triển của công ty, đồng thời chất lượng phục vụ khách hàng là yếu tố then chốt.
Phấn đấu không ngừng nâng cao hiệu quả sản xuất kinh doanh, dịch vụ; nâng cao lợi ích vật chất- điều kiện để xây dựng cuộc sống ấm no, hạnh phúc cho từng cá nhân, cho mỗi gia đình và cho toàn Xí nghiệp.
Cung cấp cho khách hàng những sản phẩm, dịch vụ chất lượng ổn định và không ngừng được nâng cao bằng việc áp dụng hệ thống quản lý chất lượng theo tiêu chuẩn ISO 9001:2008
Công ty không chỉ cung cấp cho khách hàng những sản phẩm, dịch vụ hoàn hảo mà còn ở cách thức cung cấp, thái độ ứng xử trong quá trình cung cấp những sản phẩm, dịch vụ cho khách hàng Xí nghiệp và các đơn vị xây dựng các chuẩn mực, hành vi, quy tắc trong quá trình tạo ra sản phẩm và quá trình sống, làm việc xây dựng Xí nghiệp.
1.1.2 Cách thức thực hiện nhằm đưa Công ty phát triển theo chiến lược đề ra
Duy trì và phát triển thị phần kinh doanh tại cảng hàng không quốc tế Nội Bài, tích cực hướng ra thị trường ngoài cảng hàng không.
Thu hẹp những lĩnh vực kinh doanh kém hiệu quả
Nâng cao hiệu quả Marketing, thực hiện quảng cáo có trọng tâm, trọng điểm nhằm vào những loại hình dịch vụ có nhiều đối thủ cạnh tranh.
Nâng cao hiệu quả công tác cung ứng hàng hóa.
Bảo đảm có sở vật chất cho kinh doanh bằng việc thực hiện đúng tiến độ đầu tư trang thiết bị, đầu tư có trọng tâm.
Thực hiện tốt công tác định mức kỹ thuật.
Tăng cường thực hành tiết kiệm: Đẩy mạnh cung ứng dịch vụ công nghệ thông tin vào quản lý điề hành để tiết kiệm chi phí văn phòng, tiết kiệm thời gian và lao động; đầu tư thiết bị tiết kiệm năng lượng.
Củng cố và hoàn thiện mô hình tổ chức của các đơn vị thành viên.
Hoàn thiện phương thức phân phối thu nhập có tính chất là đòn bẩy kinh tế khuyến khích người lao động nâng cao năng suất lao động; Chú trọng công tác đào tạo nguồn nhân lực; Thường xuyên phát động các phong trào thi đua trong sản xuất kinh doanh
Tiếp tục hoàn thiện hệ thống văn bản pháp lý để diều hành và quản lý Công ty. Nghiên cứu cải tiến cơ chế khoán cho phù hợp với tình hình thực tế.
Tổ chức giám sát chặt chẽ việc thực hiện các quy chế, quy định, nội quy, định mức của công ty tại các xí nghiệp, đơn vị.
Thực hiện nghiêm chỉnh chế độ thống kê báo cáo.
1.2 Nhu cầu về vốn sản xuất kinh doanh đến năm 2015 Để có thể đưa ra được các giải pháp toàn vẹn cho huy động và sử dụng vốn của doanh nghiệp, thì yếu tố cần quan tâm đầu tiên là nhu cầu về vốn SXKD của doanh nghiệp Dựa vào các kế hoạch hàng năm và kế hoạch phát triển đến năm
2015 của Công ty, chúng ta có thể có được Bảng nhu cầu về vốn SXKD của Công ty như sau:
Bảng 3.1: Nhu cầu về vốn SXKD của Công ty thời kỳ kế hoạch 2010 - 2015 Đơn vị tính: tỷ đồng
Tỷ trọng trong tổng nguồn vốn
Tỷ trọng trong tổng nguồn vốn
Nguồn: Phòng kế hoạch đầu tư Nasco
Kế hoạch tổng nguồn vốn năm 2010 giảm do đóng cửa Cửa hàng miễn thuế nhập cảnh từ 01/07/2009 Trong các năm còn lại tổng vốn tăng, đặc biệt dự báo năm
2011, 2012, 2013 nền kinh tế đã phục hồi hoàn toàn Ngành hàng không là ngành cực kỳ nhậy cảm với những biến động của thế giới từ biến động kinh tế, chính trị, dịch bệnh Dự báo trong những năm tới kinh tế tăng trưởng trở lại, có sự ổn định
SV: Nguyễn Thuỳ Chăm - Lớp: KTPT48B nhất định về chính trị, thị trường thuận lợi về yếu tố thị trường Đặc biệt quan trọng là những chính sách tiến tới tự do hoá thị trường, tham gia tích cực trong việc mở cửa thị trường hàng không của khu vực cũng như của thế giới Điều kiện thuận lợi để hàng không Việt Nam phát triển và ổn định Chính vì lý do đó mà Công ty cổ phần dịch vụ hàng không sân bay Nội Bài đã đề ra kế hoạch kinh doanh phù hợp,với các chỉ tiêu về nguồn vốn tăng dần.
Một số giải pháp huy động và sử dụng vốn sản xuất kinh doanh của công ty
2.1 Giải pháp quả huy động vốn
2.1.1 Xây dựng kế hoạch huy động vốn phù hợp với thực trạng thị trường và môi trường kinh doanh của từng thời kỳ
Bất kỳ nền kinh tế nào thì việc lập kế hoạch có vai trò quan trọng vô cùng quan trọng đối với toàn nền kinh tế cũng như trong hệ thống doanh nghiệp Lập được một kế hoạch tốt sẽ quyết định hiệu quả SXKD của doanh nghiệp, giúp cho con đường tìm kiếm lợi nhuận của doanh nghiệp trở nên dễ dàng hơn Thực tế CTCP dịch vụ hàng không sân bay Nội Bài mới chỉ dừng lại ở công việc lập kế hoạch SXKD hàng năm, dự báo trong ngắn hạn, chưa có thực sự có dự báo trung hạn và dài hạn Kế hoạch hàng năm mới chỉ xác định những chỉ tiêu liên quan đến lợi nhuận, doanh thu, chi phí, thu nhập bình quân, và một số chỉ tiêu khác mà chưa lập được một kế hoạch chi tiết cụ thể cho huy động và sử dụng vốn của Công ty.
Cũng như các kế hoạch khác của doanh nghiệp, kế hoạch sử dụng vốn cũng phải dựa trên kế hoạch SXKD dự kiến hàng năm và một số kế hoạch khác liên quan tới lĩnh vực thị trường, tài chính, lao động, tiền lương… Từ đó, xác định nhu cầu vốn cho từng hoạt động SXKD từng xí nghiệp rồi cân đối nhu cầu vốn tổng thể với khả năng vốn tự có của Công ty sau đó xác định số vốn cần được huy động và những kênh huy động vốn hợp lý.
Trước khi xây dựng một kế hoạch huy động vốn linh hoạt và tối ưu cho Công ty mình, Công ty phải nghiên cứu thị trường tài chính, tìm kiếm những nguồn tài trợ trong ngắn hạn và dài hạn có thể đáp ứng nhu cầu mở rộng SXKD Đồng thời rà soát các mối quan hệ của Công ty với tổng công ty hàng không Việt Nam, với CBCNV, với đối tác tham gia liên doanh liên kết… Để có thể khai thác tối đa nguồn vốn từ những mối quan hệ này Việc sử dụng những nguồn vốn này thường khá thuận lợi vì hoàn toàn dựa trên mối quan hệ có sẵn với chi phí thấp, thậm chí không phải trả lãi, do đó tiết kiệm được chi phí vốn, góp phần nâng cao hiệu quả sử dụng vốn của Công ty Điều quan trọng nữa là Công ty phải gắn liền với tình hình thực tế, kế hoạch SXKD của mình để huy động được kịp thời, không thừa, không thiếu gây lãng phí vốn.
Công ty cần phải phân tích chính xác các chỉ tiêu tài chính của kỳ trước, những biến động chủ yếu trong vốn lưu động, mức chênh lệch giữa kế hoạch và thực hiện về nhu cầu vốn lưu động ở các kỳ trước.
Dựa trên nhu cầu vốn đã xác định, huy động kế hoạch huy động vốn: xác định khả năng tài chính hiện tại của công ty, số vốn còn thiếu, so sánh chi phí huy động vốn từ các nguồn tài trợ để tài trợ để lựa chọn kênh huy động vốn phù hợp, kịp thời, tránh tình trạng thừa vốn, gây lãng phí hoặc thiếu vốn làm gián đoạn hoạt động kinh doanh của công ty, đồng thời hạn chế rủi ro có thể xảy ra.
Khi lập kế hoạch vốn phải căn cứ vào kế hoạch vốn kinh doanh đảm bảo cho phù hợp với tình hình thực tế thông qua việc phân tích, tính toán các chỉ tiêu kinh tế, tài chính của kỳ trước cùng với những dự đoán về tình hình hoạt động kinh doanh, khả năng tăng trưởng trong năm tới và những dự kiến về sự biến động của thị trường.
2.1.2 Hoàn thiện phương án sản xuất kinh doanh
Trong những năm tới nhu cầu về vốn của Công ty tăng lên Do đó công ty phải đi tìm nguồn tài trợ cho nguồn vốn còn thiếu của mình trong sản xuất kinh doanh. Để tiếp cận được những nhà tài trợ thì việc xây dựng một phương án SXKD khả thi là điều vô cùng quan trong, nó căn cứ thuyết phục là điều kiện cần cho việc đi vay. Trong phương án SXKD phải đảm bảo đủ các mục tiêu, kết quả dự kiến và khả năng hoàn trả vốn dựa vào thực lực của doanh nghiệp Mặt khác, phương án SXKD phải xuất phát từ nhu cầu thị trường, Công ty có thể tính toán lượng khách đến và đi hàng năm, tính toán lượng khách có nhu cầu được phục vụ mà từ đó có những phương án kinh doanh phù hợp Có như vậy, mới đảm bảo được doanh thu lợi nhuận, quá trình kinh doanh mới tiến hành bình thường, TSCĐ mới có khả năng phát huy hết công suất, công nhân viên có việc làm và tiền lương công nhân được nâng cao; VLĐ chu chuyển đều đặn, hiệu quả sử dụng vốn cao
Do môi trường hoạt động kinh doanh của công ty là sân bay quốc tế Nội Bài là nơi tập trung những khách có điều kiện thanh toán Song lượng khách đi, đến tăng giảm theo thời kỳ trong năm, thường tập trung vào những ngày lễ tết, những ngày hội lơn… do vậy Công ty phải nắm bắt điều này, vận động bám sát thị trường, căn cứ vào nhu cầu từng thời kỳ để điều hành SXKD cho phù hợp, điều tiết lượng vốn cho phù hợp với từng thời kỳ, từ đó đưa ra phương án huy động vốn tối ưu Mặt khác xây dựng phương án kinh doanh cần có những dự báo về kết quả kinh doanh
SV: Nguyễn Thuỳ Chăm - Lớp: KTPT48B tổng thể trong tương lai với hai kịch bản đó là: có nguồn vốn và không có nguồn vốn dự kiến huy động Với việc làm này Công ty sẽ có được một cái nhìn tổng thể về tương lai và chọn lựa được hình thức huy động phù hợp và phương án kinh doanh hiệu quả nhất
2.1.3 Công tác huy động vốn, lựa chọn nguồn tài trợ tối ưu
Bất cứ một doanh nghiệp nào cũng không thể tự đáp ứng được vốn cho toàn bộ quá trình SXKD của mình Ngoài nguồn VCSH, doanh nghiệp nào cũng cần huy động những nguồn vốn bổ sung nhằm đảm bảo SXKD tiến hành bình thường và mở rộng quy mô hoặc đầu tư chiều sâu Các nguồn huy động bổ sung vốn trong nền KTTT bao gồm rất nhiều nguồn: nguồn vốn doanh nghiệp tự bổ sung, vay ngân hàng, vay các đối tượng khác, liên doanh liên kết… Việc lựa chọn nguồn vốn để doanh nghiệp bổ xung vào tổng vốn của mình có ý nghĩa rất quan trọng và cần phải dựa trên nguyên tắc hiệu quả, và hình thức đầu tư kinh doanh của công ty mà công ty nên linh hoạt tìm các nguồn tài trợ với lãi suất phù hợp Nếu đầu tư chiều sâu hoặc mở rộng thì nguồn vốn doanh nghiệp nên tự bổ sung từ lợi nhuận để lại, từ quỹ khuyến khích phát triển sản xuất, hay vay tín dụng Nhà nước, vay ngân hàng, thu hút vốn liên doanh, liên kết… Với nhu cầu bổ sung VLĐ thì trước hết doanh nghiệp cần sử dụng linh hoạt các nguồn vốn tạm thời nhàn rỗi của các quỹ trích lập theo mục đích nhưng chưa sử dụng, lợi nhuận chưa phân phối, các khoản phải trả nhưng chưa đến hạn trả, phần còn lại vay ngân hàng hoặc vay các nguồn khác.
Trong cơ cấu nguồn vốn của Công ty vẫn thiên nhiều về nguồn vốn chủ sở hữu nên trong những năm tới Công ty nên có những kế hoạch phù hợp tăng huy động vốn từ khoản nợ phải trả để tận dụng cơ hội sử dụng nguồn vốn ngoài Công ty, tất nhiên có tính toán đến yếu tố an toàn về mặt tài chính cho Công ty Như vậy, có thể lựa chọn các hình thức huy động từ các nguồn sau, tùy theo tình hình cụ thể của từng năm và chu kỳ SXKD.
Tiêu biểu là vốn vay ngân hàng Ngoài phần vốn tự có của doanh nghiệp (vốn góp) thì nguồn vốn vay có vị trí đặc biệt quan trọng trong hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp Nó có thể đáp ứng các nhu cầu về vốn trong ngắn hạn hoặc dài hạn, có thể huy động được số vốn lớn, tức thời Tuy nhiên, sử dụng vốn vay phải hết sức chú ý đến cơ cấu vốn của doanh nghiệp, kế hoạch sử dụng vốn phải đảm bảo hợp lý, đúng mục đích; quản lý tốt quỹ tiền mặt, kỳ trả nợ và kỳ thu tiền, kế hoạch sản xuất kinh doanh phải được lập bám sát thực tế nếu không vốn vay sẽ trở thành một gánh nặng đối với doanh nghiệp Trong những năm gần đây, đứng trước nhu cầu đòi hỏi về vốn thìđây là một nguồn cung cấp vốn quan trọng Nguồn vốn tín dụng ngân hàng thực chất là vốn bổ sung chứ không phải nguồn vốn thường xuyên tham gia và hình thành nên vốn của công ty Mặt khác, công ty cũng nên huy động nguồn vốn trung và dài hạn vì việc sử dụng vốn vay cả ngắn, trung và dài hạn phù hợp sẽ góp phần làm giảm khó khăn tạm thời về vốn, giảm một phần chi phí và tăng lợi nhuận Tuy nhiên, để huy động được các nguồn vốn từ ngân hàng thì công ty cũng cần phải xây dựng các phương án kinh doanh, các dự án đầu tư khả thi trình lên ngân hàng, đồng thời phải luôn luôn làm ăn có lãi, thanh toánh các khoản nợ gốc và lãi đúng hạn, xây dựng lòng tin ở các ngân hàng.
Thực chất đây là các khoản phải trả người bán, người mua trả tiền trước, các khoản phải trả khác Vốn chiếm dụng của nhà cung cấp (Tín dụng thương mại) là một nguồn vốn tương đối quan trọng trong doanh nghiệp Nguồn vốn này xuất phát từ việc doanh nghiệp chiếm dụng tiền hàng của nhà cung cấp (trả chậm), việc chiếm dụng này có thể phải trả phí (lãi) hoặc không phải trả phí nhưng lại đáp ứng được việc doanh nghiệp có nguyên vật liệu, điện, nước để sản xuất kinh doanh mà chỉ phải bỏ ra ngay lập tức một số tiền ít hơn số tiền đáng lẽ phải bỏ ra ngay lập tức để có được số nguyên vật liệu, điên, máy móc để tiến hành sản xuất Như vậy, doanh nghiệp có thể sử dụng quỹ tiền mặt của mình cho mục đích khác Tuy nhiên, sử dụng nguồn vốn này cần lưu ý là không nên chiếm dụng quá nhiều hoặc quá lâu một khoản nợ nào đó vì nó sẽ ảnh hưởng đến uy tín của doanh nghiệp với đối tác, với thị trường hoặc kiện tụng pháp luật, tốt nhất nên có sự thoả thuận về việc chiếm dụng vốn Đây chỉ là nguồn vốn mà doanh nghiệp chỉ có thể chiếm dụng tạm thời.
2.1.3.3 Huy động vốn từ nội bộ Công ty
Bên cạnh nguồn vốn vay từ bên ngoài, thì việc tự tài trợ vốn luôn là biện pháp tối ưu nhằm phát huy nguồn lực tài chính của chính Công ty, nguồn vốn này đem lại sự an toàn về mặt tài chính cho Công ty giảm bớt sự phụ thuộc vào rủi ro tài chính từ bên ngoài Công ty có thể sử dụng nguồn này một cách chủ động mà không bị phụ thuộc bởi các điều kiện cho vay như vay ngân hàng, vay các tổ chức tín dụng…
2.1.3.4 Huy động vốn thông qua thị trường chứng khoán
Phát hành cổ phiếu là một trong những kênh huy động vốn dài hạn khá hiệu quả của doanh nghiệp thông qua thị trường chứng khoán Việc phát hành cổ phiếu, một mặt sẽ giúp Công ty giải quyết khó khăn về vốn, làm tăng VCSH, giảm thấp hệ số nợ, tăng khả năng vững chắc của Công ty Mặt khác, nó góp phần vào việc nâng
Một số kiến nghị
Để các biện pháp cơ bản nâng cao hiệu quả huy động và sử dụng vốn đã nêu ra trên đây được thực hiện cơ bản triệt để, tạo điều kiện cho Công ty duy trì được đà tăng trưởng như các năm vừa qua, nâng cao được hiệu quả kinh doanh và khả năng cạnh tranh trên thị trường Công ty có một số kiến nghị như sau:
Cùng với sự phát triển và tiến trình hội nhập quốc tế của toàn ngành, Tổng công ty hàng không Việt Nam, làm nòng cốt, cũng cần phải có những định hướng toàn diện trên tất cả các khía cạnh Do đó, chuyên đề này xin đưa ra một số kiến nghị đối với Tổng công ty hàng không Việt Nam:
Trước tiên, Tổng công ty cần phối hợp với các cơ quan Nhà nước, điều chỉnh và hoàn thiện hệ thống các tiêu chuẩn tương thích với hệ thống tiêu chuẩn của
Tổ chức Hàng không dân dụng quốc tế (ICAO), đồng thời phù hợp với những thông lệ của cộng đồng hàng không quốc tế, nhất là trong các khía cạnh an ninh, an toàn
SV: Nguyễn Thuỳ Chăm - Lớp: KTPT48B hàng không Hệ thống các chính sách quản lý về hàng không cần phải hướng tới việc mở cửa thị trường và thực thi các chính sách phi điều tiết và tự do hoá, cụ thể là: gỡ bỏ dần các bảo hộ của Nhà nước, khuyến khích cạnh tranh, đa dạng hoá các nhà cung cấp dịch vụ và tạo điều kiện để các thành phần kinh tế, trong đó có khu vực kinh tế tư nhân tham gia thị trường của Tổng công ty Tất nhiên, việc khuyến khích cạnh tranh phải đảm bảo các yếu tố an ninh, an toàn hàng không, bảo vệ lợi ích hợp pháp của mọi đối tượng khách hàng Đồng thời, qua quá trình thực hiện phải theo một lộ trình hợp lý nhằm giúp các doanh nghiệp của Tổng công ty có điều kiện chuẩn bị cho việc cạnh tranh với các đối tác nước ngoài.
Để tận dụng cơ hội có được từ các thị trường quốc tế mới, Tổng công ty và CTCP dịch vụ hàng không cần nâng cao chất lượng dịch vụ, bảo đảm các dịch vụ văn minh, hiện đại nhưng đậm đà bản sắc dân tộc Đây là yếu tố không thể thiếu được đối với bất kỳ sản phẩm dịch vụ nào trong thời kỳ hội nhập để tạo ra sự thu hút đối với khách hàng quốc tế.
Nhìn một cách sâu sắc hơn, Tổng công ty cần phải nâng cao năng lực cạnh tranh Để làm được điều này, việc chủ động tìm kiếm các nguồn lực, không ngừng đầu tư, đổi mới công nghệ và trình độ quản lý là những nhiệm vụ rất quan trọng. Trong quá trình nâng cao năng lực của Tổng công ty.
Đối với hệ thống các sân bay, mặc dù có sự cạnh tranh gay gắt của các sân bay quốc tế trong khu vực nhưng cơ hội tăng trưởng vẫn có thể đến với Việt Nam, do đó, Tổng công ty cần có định hướng phát triển là: tăng cường đầu tư cơ sở hạ tầng, trang thiết bị hiện đại cho các sân bay quốc tế như: sân bay quốc tế Nội Bài; Sân bay quốc tế Tân Sơn Nhất để có thể đáp ứng sự tăng trưởng của thị trường hàng không trong tương lai Riêng sân bay Nội Bài là địa điểm mà CTCP dịch vụ hàng không kinh doanh dịch vụ thì Tổng công ty cần có những quy hoạch cụ thể rõ ràng, bố trí khu vực bán hàng, hợp lý tạo điều kiện thuận lợi cho công ty dịch vụ kinh doanh
Song song với việc đầu tư cơ sở hạ tầng, Tổng công ty cần chú ý trong phát triển các dịch vụ hàng không và phi hàng không tại các sân bay Trên thế giới, nhiều sân bay đã không chỉ đơn thuần là điểm đến của các máy bay mà trở thành điểm kinh doanh dịch vụ có nhiều nguồn thu và khả năng sinh lời lớn Để làm được điều này, Tổng công ty một mặt cần phải xây dựng các quy định, thể chế nhằm tạo môi trường kinh doanh thuận lợi tại các sân bay, mặt khác cần khuyến khích và tạo điều kiện để mọi thành phần kinh tế tham gia và kinh doanh các dịch vụ tại sân bay Tạo môi trường cạnh tranh lành mạnh trong cung cấp dịch vụ hàng không, có như vậy mới phá vỡ thế độc quyền trong cung cấp dịch vụ trong hàng không, công ty mới làm ăn hiệu quả tốt nhất cả về mặt kinh tế và mặt xã hội.
Trong lĩnh vực quản lý bay, việc sử dụng công nghệ vệ tinh để cung cấp các dịch vụ thông tin, dẫn đường, giám sát và kiểm soát hệ thống không lưu (CNS/ ATM) hiện đang được coi là xu thế chung của cộng đồng hàng không quốc tế Vì vậy, để hội nhập thành công, Tổng công ty cần tiếp tục thích nghi và ứng dụng hệ thống này thông qua việc hoàn thiện mạng thông tin truyền số liệu theo xu hướng sử dụng vệ tinh, đồng thời từng bước chuyển đổi phương pháp quản lý và giám sát theo chương trình CNS/ATM.
Đối với lĩnh vực công nghệ hàng không, Tổng công ty cần phải mở rộng hợp tác, thúc đẩy mạnh mẽ hơn nữa hoạt động đầu tư và chuyển giao công nghệ. Mặt khác, Tổng công ty cũng cần chuẩn bị ngay từ bây giờ nền tảng để phát triển một nền công nghiệp hàng không của chính mình Đây là việc làm cấp thiết nhưng vô cùng khó khăn, vì trong tương lai, nhu cầu sửa chữa, thay thế các linh kiện, phụ tùng máy bay, sân bay hay quản lý bay của Hàng không Việt Nam sẽ là không nhỏ. Nói tóm lại, việc làm chủ được khoa học công nghệ, chắc chắn Tổng công ty nói chung và Vietnam Airlines nói riêng sẽ không phải chịu những chi phí lớn để thuê chuyên gia và dịch vụ nước ngoài Nguy cơ lớn hơn là sự lệ thuộc hoàn toàn, một điều ảnh hưởng không nhỏ đến việc nâng cao khả năng cạnh tranh của Tổng công ty, Vietnam Airlines trong tương lai.
SV: Nguyễn Thuỳ Chăm - Lớp: KTPT48B