Tổng quan về công ty chứng khoán
Điều kiện và thủ tục thành lập CTCK
Một tổ chức muốn đợc cấp phép thành lập CTCK phải đáp ứng đầy đủ các điều kiện sau:
CTCK phải có mức vốn điều lệ tối thiểu bằng vốn pháp định Vốn pháp định thờng đợc quy định cụ thể cho từng loại hình nghiệp vụ Tuy nhiên, dựa trên thực trạng của nền kinh tế, mức độ phát triển của thị trờng chứng khoán, chính sách khuyến khích hay hạn chế thành lập CTCK mà mỗi quốc gia đa ra mức vốn pháp định khác nhau.
Tại Việt Nam, Điều 66 Nghị định 144/ 2003/ NĐ- CP quy định mức vốn pháp định cho từng loại hình kinh doanh nh sau:
- Môi giới chứng khoán: 3 tỷ đồng Việt Nam
- Tự doanh chứng khoán: 12 tỷ đồng Việt Nam.
- Quản lý danh mục đầu t chứng khoán: 3 tỷ đồng Việt Nam.
- Bảo lãnh phát hành chứng khoán: 22 tỷ đồng Việt Nam.
- T vấn tài chính và đầu t chứng khoán: 3 tỷ đồng Việt Nam.
Trong trờng hợp công ty xin cấp giấy phép cho nhiều loại hình kinh doanh thì vốn pháp định là tổng số vốn pháp định theo từng loại hình kinh doanh mà công ty đợc cấp phép.
Tại Nhật Bản, đối với các công ty tham gia 3 loại hình kinh doanh là môi giới, tự doanh, bảo lãnh phát hành phải có vốn điều lệ là 10 tỷ Yên.
* Điều kiện về nhân sự
Những ngời quản lý hay nhân viên giao dịch của công ty phải đáp ứng các yêu cầu về kiến thức, trình độ chuyên môn, kinh nghiệm, mức độ tín nhiệm, tính trung thực Hầu hết các nớc đều yêu cầu nhân viên của CTCK phải có giấy phép hành nghề kinh doanh chứng khoán Những ngời giữ các chức danh quản lý còn đòi hỏi phải có giấy phép đại diện. ở Việt Nam, Điều 73 Nghị định 144/ 2003/ NĐ- CP quy định: Giám đốc và phó giám đốc (Tổng giám đốc, phó tổng giám đốc), các nhân viên kinh doanh của công ty chứng khoán phải có chứng chỉ hành nghề kinh doanh chứng khoán.
Chứng chỉ hành nghề kinh doanh chứng khoán đợc cấp cho các cá nhân theo đề nghị của công ty chứng khoán nơi cá nhân đó làm việc khi đáp ứng đủ các điều kiện sau đây:
- Có đủ năng lực pháp luật và năng lực hành vi dân sự.
- Đáp ứng các tiêu chuẩn về trình độ chuyên môn.
- Có đủ các chứng chỉ chuyên môn về chứng khoán do UBCKNN cấp.
- Không thuộc trờng hợp đang bị truy cứu trách nhiệm hình sự hoặc đang phải chấp hành hình phạt tù hoặc bị toà án tớc quyền hành nghề theo quy định của pháp luật.
* Điều kiện về cơ sở vật chất
Các tổ chức và các cá nhân sáng lập CTCK phải đảm bảo yêu cầu cơ sở vật chÊt kü thuËt tèi thiÓu cho CTCK.
Tại Việt Nam, theo Điều 67 Nghị định 144/ 2003/ NĐ- CP quy định các tổ chức muốn đợc cấp giấy phép kinh doanh chứng khoán thì cần phải đáp ứng thêm các điều kiện nh sau:
- Có phơng án hoạt động kinh doanh phù hợp với mục tiêu phát triển kinh tế, xã hội và phát triển ngành chứng khoán.
- Có đủ cơ sở vật chất kỹ thuật cho kinh doanh chứng khoán.
- Giám đốc và phó giám đốc (Tổng giám đốc, phó tổng giám đốc), các nhân viên kinh doanh của công ty chứng khoán phải có chứng chỉ hành nghề kinh doanh do UBCKNN cÊp.
Sau khi đã đáp ứng đợc các điều kiện, các nhà sáng lập CTCK phải lập hồ sơ xin cấp phép lên UBCKNN Hồ sơ thông thờng gồm các loại sau: Đơn xin cấp giấy phép kinh doanh chứng khoán
Phơng án kinh doanh dự kiến trong 3 năm đầu hoạt động, phơng án góp vốn, thông tin liên quan đến tổ chức sáng lập. Điều lệ công ty.
Giấy tờ hợp lệ minh chứng công ty đã đáp ứng các điều kiện nêu tại Điều 66 Nghị định 144/ 2003/ NĐ- CP nh điều kiện về vốn, về nhân sự, về cơ sở vật chất kỹ thuật… Điều này sẽ làm cho thị tr
Sau thời gian nghiên cứu hồ sơ, UBCKNN sẽ thông báo kết quả về việc chấp thuận hay từ chối cấp phép cho thành lập CTCK.
Nếu đợc chấp thuận, trớc khi khai trơng, CTCK phải tiến hành công bố công khai việc thành lập trên báo và các phơng tiện thông tin đại chúng Nội dung công bố thông tin do UBCKNN quy định.
Cơ cấu tổ chức của CTCK
Cơ cấu tổ chức của một CTCK phụ thuộc vào loại hình hoạt động kinh doanh chứng khoán mà công ty thực hiện cũng nh quy mô hoạt động kinh doanh chứng khoán của nó Tuy nhiên, chúng đều có đặc điểm chung là có hệ thống các phòng ban chức năng đợc chia thành 2 khối khác nhau, bao gồm:
* Khối nghiệp vụ: Là khối trực tiếp thực hiện các giao dịch kinh doanh và dịch vụ chứng khoán Khối này đem lại thu nhập cho công ty bằng cách đáp ứng nhu cầu của khách hàng và tạo ra các sản phẩm phù hợp với các nhu cầu đó Tơng ứng với các nghiệp vụ do khối này phụ trách sẽ có những bộ phận phòng ban nhất định:
- Phòng t vấn tài chính và đầu t.
- Phòng quản lý danh mục đầu t và quỹ đầu t.
- Phòng bảo lãnh phát hành.
Tuy nhiên, căn cứ vào quy mô thị trờng và sự chú trọng vào các nghiệp vụ mà công ty chứng khoán có thể chuyên sâu từng bộ phận hoặc tổng hợp các nghiệp vụ vào trong một bộ phận.
* Khối phụ trợ: Là khối không trực tiếp thực hiện các nghiệp vụ kinh doanh, nhng nó không thể thiếu đợc trong vận hành của công ty chứng khoán vì hoạt động của nó mang tính chất trợ giúp cho khối nghiệp vụ.
Khối này gồm các nghiệp vụ sau:
- Phòng nghiên cứu và phát triển
- Phòng phân tích và thông tin thị trờng.
- Phòng kế hoạch công ty.
- Phòng phát triển sản phẩm mới.
- Phòng công nghệ tin học.
- Phòng kế toán, thanh toán và kiểm soát nội bộ.
- Phòng ngân quỹ, ký quỹ.
- Phòng tổng hợp hành chính nhân sự.
Các hoạt động của công ty chứng khoán
Các hoạt động chính
1.2.1.1 Hoạt động môi giới chứng khoán
Tại Việt Nam, theo Điều 3 Nghị định 144/ 2003/ NĐ- CP quy định:
Môi giới chứng khoán là hoạt động trung gian hoặc đại diện mua, bán chứng khoán cho khách hàng để hởng hoa hồng.
Từ khái niệm trên cho thấy công ty chứng khoán sẽ đại diện cho khách hàng tiến hành giao dịch thông qua cơ chế giao dịch tại SGDCK hoặc thị trờng OTC mà chính khách hàng phải chịu trách nhiệm đối với kết quả giao dịch của mình.
Thông qua hoạt động môi giới, công ty chứng khoán sẽ chuyển đến khách hàng các sản phẩm, dịch vụ t vấn đầu t và kết nối giữa nhà đầu t bán chứng khoán với nhà đầu t mua chứng khoán Và trong những trờng hợp nhất định, nhân viên môi giới sẽ trở thành ngời bạn, ngời chia sẻ những lo âu, căng thẳng và đa ra những lời động viên kịp thời cho nhà đầu t, giúp nhà đầu t có những quyết định tỉnh táo hơn.
Xuất phát từ yêu cầu trên, đòi hỏi ngời hành nghề môi giới phải có những phẩm chất, t cách đạo đức, kỹ năng mẫn cán trong công việc và với thái độ công tâm, cung cấp cho khách hàng những dịch vụ tốt nhất Nhà môi giới không đợc xúi giục khách hàng mua, bán chứng khoán để hởng hoa hồng mà nên đa ra những lời khuyên hợp lí để hạn chế đến mức thấp nhất về thiệt hại cho khách hàng.
Ngời hành nghề môi giới chứng khoán đòi hỏi phải có những kỹ năng sau:
- Kỹ năng truyền đạt thông tin.
- Kỹ năng tìm kiếm khách hàng.
- Kỹ năng khai thác thông tin.
Theo Điều 3 Nghị định 144/ 2003/ NĐ- CP của nớc ta quy định:
Tự doanh chứng khoán là việc công ty chứng khoán mua và bán chứng khoán cho chÝnh m×nh.
Hoạt động tự doanh của công ty chứng khoán đợc thực hiện thông qua cơ chế giao dịch trên SGDCK hoặc thị trờng OTC Tại một số thị trờng vận hành theo cơ chế khớp giá, hoạt động tự doanh của công ty chứng khoán đợc thực hiện thông qua hoạt động tạo lập thị trờng Lúc này công ty chứng khoán đóng vai trò là nhà tạo lập thị trờng, nắm giữ một số lợng chứng khoán nhất định của một số loại chứng khoán và thực hiện mua bán chứng khoán với các khách hàng để hởng chênh lệch giá.
Mục đích của hoạt động tự doanh là nhằm thu lợi nhuận cho chính công ty thông qua hành vi mua, bán chứng khoán với khách hàng Nghiệp vụ này hoạt động song hành với nghiệp vụ môi giới nên trong quá trình hoạt động có thể dẫn đến xung đột lợi ích giữa thực hiện giao dịch cho khách hàng và cho bản thân công ty.
Do đó, luật pháp của các nớc đều quy định tách biệt rõ ràng giữa nghiệp vụ môi giới và tự doanh, công ty chứng khoán phải u tiên thực hiện lệnh của khách hàng tr- ớc khi thực hiện lệnh của mình.
Khác với nghiệp vụ môi giới, công ty chứng khoán chỉ làm trung gian thực hiện lệnh cho khách hàng để hởng hoa hồng, trong hoạt động tự doanh công ty chứng khoán kinh doanh bằng chính nguồn vốn của công ty Vì vậy, công ty chứng khoán đòi hỏi phải có nguồn vốn lớn và đội ngũ nhân viên có trình độ chuyên môn, khả năng phân tích và đa ra các quyết định đầu t hợp lý, đặc biệt trong trờng hợp khi công ty đóng vai trò là các nhà tạo lập thị trờng.
Yêu cầu đối với công ty chứng khoán:
- Tách biệt quản lý: các CTCK phải có sự tách biệt giữa nghiệp vụ tự doanh và nghiệp vụ môi giới để đảm bảo tính minh bạch, rõ ràng trong hoạt động Sự tách biệt này bao gồm tách biệt về: yếu tố con ngời; quy trình nghiệp vụ; vốn và tài sản của khách hàng và công ty.
- u tiên khách hàng: CTCK phải tuân thủ nguyên tắc u tiên khách hàng khi thực hiện nghiệp vụ tự doanh Điều đó có nghĩa là lệnh giao dịch của khách hàng phải đợc xử lý trớc lệnh tự doanh của công ty Nguyên tắc này đảm bảo sự công bằng cho các khách hàng trong quá trình giao dịch chứng khoán Do có tính đặc thù về khả năng tiếp cận thông tin và chủ động trên thị trờng nên các CTCK có thể sẽ dự đoán trớc đợc diễn biến của thị trờng và sẽ mua hoặc bán tranh của khách hàng nếu không có nguyên tắc trên.
- Góp phần bình ổn thị trờng: Các CTCK hoạt động tự doanh nhằm góp phần bình ổn giá cả thị trờng Trong trờng hợp này, hoạt động tự doanh đợc tiến hành bắt buộc theo luật định Luật các nớc đều quy định các CTCK phải dành một tỷ lệ % nhất định các giao dịch của mình cho hoạt động bình ổn thị trờng Theo đó, các CTCK có nghĩa vụ mua vào khi giá chứng khoán bị giảm và bán ra khi giá chứng khoán lên nhằm giữ giá chứng khoán ổn định.
- Hoạt động tạo thị trờng: khi đợc phát hành, các chứng khoán mới cha có thị trờng giao dịch Để tạo thị trờng cho các chứng khoán này, các CTCK thực hiện tự doanh thông qua việc mua và bán chứng khoán, tạo tính thanh khoản trên thị trờng thứ cấp Trên những thị trờng chứng khoán phát triển, các nhà tạo lập thị trờng sử dụng nghiệp vụ mua bán trên thị trờng OTC để tạo thị trờng Theo đó, họ liên tục có những báo giá để mua hoặc bán chứng khoán với các nhà kinh doanh chứng khoán khác Nh vậy, họ sẽ duy trì một thị trờng liên tục đối với chứng khoán mà họ kinh doanh.
Các hình thức giao dịch trong hoạt động tự doanh:
- Giao dịch gián tiếp: Công ty chứng khoán đặt các lệnh mua và bán chứng khoán trên Sở giao dịch, lệnh của họ có thể thực hiện với bất kỳ khách hàng nào không đợc xác định trớc.
- Giao dịch trực tiếp: Là giao dịch tay đôi giữa hai công ty chứng khoán hay giữa công ty chứng khoán với một khách hàng thông qua thơng lợng Đối tợng của các giao dịch trực tiếp là các loại chứng khoán đăng ký giao dịch ở thị trờng OTC.
1.2.1.3 Hoạt động bảo lãnh phát hành Để thực hiện thành công các đợt chào bán chứng khoán ra công chúng, đòi hỏi tổ chức phát hành phải cần đến các công ty chứng khoán t vấn cho đợt phát hành và thực hiện bảo lãnh, phân phối chứng khoán ra công chúng Đây chính là nghiệp vụ bảo lãnh phát hành của các công ty chứng khoán.
Nh vậy, hoạt động bảo lãnh phát hành là việc tổ chức bảo lãnh giúp tổ chức phát hành thực hiện các thủ tục trớc khi chào bán chứng khoán, tổ chức việc phân phối chứng khoán và giúp bình ổn giá chứng khoán trong giai đoạn đầu sau khi phát hành.
Hoạt động t vấn niêm yết tại CTCK
Các khái niệm chung
Để tìm hiểu về hoạt động t vấn niêm yết tại công ty chứng khoán thì trớc hết chúng ta phải nắm đợc những khái niệm cơ bản sau:
* Khái niệm hoạt động t vấn
Theo giáo trình TTCK – Trờng Đại học Kinh Tế Quốc Dân thì:
Hoạt động t vấn là việc ngời t vấn sử dụng kiến thức, đó chính là vốn chất xám mà họ đã bỏ ra để kinh doanh nhằm đem lại lợi nhuận (hiệu quả) cho khách hàng
* Khái niệm niêm yết ở nớc ta, theo Điều 3 Nghị định 144/ 2003/ NĐ- CP quy định:
Niêm yết chứng khoán là việc đa các chứng khoán có đủ tiêu chuẩn vào đăng ký và giao dịch tại thị trờng giao dịch tập trung.
Từ khái niệm trên cho thấy :
Niêm yết chứng khoán thờng bao hàm việc yết tên tổ chức phát hành và giá chứng khoán.
Hoạt động niêm yết đòi hỏi phải đảm bảo sự tin cậy đối với thị trờng cho các nhà đầu t Cụ thể, các công ty xin niêm yết phải có đáp ứng đợc các điều kiện để niêm yết Điều kiện này đợc quy định cụ thể trong quy chế về niêm yết chứng khoán do SGDCK ban hành Thông thờng, có hai quy định chính về niêm yết là yêu cầu về công bố thông tin của công ty và tính khả mại của các chứng khoán Các nhà đầu t và công chúng phải nắm đợc đầy đủ các thông tin và có cơ hội nắm bắt thông tin do công ty phát hành công bố ngang nhau, đảm bảo sự công bằng trong tiếp nhận thông tin, kể cả các thông tin mang tính chất định kỳ hoặc thông tin thức thời có tác động đến giá cả, khối lợng chứng khoán giao dịch.
* Khái niệm hoạt động t vấn niêm yết
Từ khái niệm Niêm yết và Hoạt động t vấn ở phần trên chúng ta có thể đa ra khái niệm sau:
Hoạt động t vấn niêm yết là việc nhân viên t vấn sử dụng kiến thức, đó chính là vốn chất xám mà họ đã bỏ ra để kinh doanh nhằm giúp doanh nghiệp đa chứng khoán của mình vào đăng ký và giao dịch tại thị trờng giao dịch tập trung.
Nội dung t vấn niêm yết
ở hầu hết các nớc trên thế giới, các doanh nghiệp muốn niêm yết đều phải cần đến sự trợ giúp t vấn của một tổ chức trung gian Về cơ bản, hoạt động t vấn niêm yết ở các nớc là giống nhau, đều nhằm mục đích giúp doanh nghiệp tham gia thị tr- ờng chứng khoán thành công Tuy nhiên, với mức độ phát triển của thị trờng chứng khoán cũng nh nền kinh tế nói chung và quy định pháp luật về điều kiện niêm yết ở mỗi nớc nên nội dung t vấn niêm yết giữa các nớc có sự khác nhau Tại Việt Nam, thị trờng chứng khoán đi vào hoạt động cha lâu, sự hiểu biết sâu về thị trờng của các doanh nghiệp cha có nên hoạt động t vấn niêm yết hiện nay bao gồm các nội dung sau:
1.3.2.1 T vấn về lợi ích khi niêm yết
Khi doanh nghiệp mới tham gia thị trờng, bớc vào một môi trờng mới với sự kiểm soát gắt gao hơn Để doanh nghiệp niêm yết đạt hiệu quả và hoạt động đúng chuẩn mực, nhân viên t vấn sẽ cung cấp thông tin về vai trò của niêm yết đối với doanh nghiệp Cụ thể nội dung t vấn nh sau:
- Công ty dễ dàng trong huy động vốn: Công ty đợc niêm yết có thể thu hút vốn dài hạn thông qua phát hành chứng khoán mới với chi phí thấp vì thông thờng, công ty niêm yết đợc công chúng tín nhiệm hơn công ty không đợc niêm yết.
- Nâng cao tính thanh khoản cho các chứng khoán: Khi các chứng khoán đợc niêm yết, chúng có thể đợc mở rộng phạm vi chấp nhận làm vật thế chấp và dễ dàng đợc sử dụng phục vụ cho các mục đích về tài chính, thừa kế Hơn nữa, các chứng khoán đợc niêm yết có thể đợc mua với một số lợng rất nhỏ, do đó các nhà đầu t có vốn nhỏ vẫn có thể dễ dàng trở thành cổ đông của công ty.
- Đợc hởng u đãi về thuế: Đối với doanh nghiệp mới tham gia thị trờng thì đợc miễn giảm thuế thu nhập doanh nghiệp trong một số năm nhất định Đối với nhà đầu t mua chứng khoán niêm yết sẽ đợc hởng các chính sách u đãi về thuế thu nhập đối với cổ tức, lãi từ các khoản đầu t vào thị trờng chứng khoán
- Hình ảnh và sản phẩm của doanh nghiệp đợc quảng cáo miễn phí: thông qua các thông tin chính thức từ các cơ quan quản lý và sự quan tâm theo dõi của đông đảo các nhà đầu t cũng nh các phơng tiện thông tin đại chúng trong và ngoài nớc nên doanh nghiệp niêm yết đợc hởng sự u đãi này.
- Hoàn thiện hơn về tổ chức bộ máy sản xuất kinh doanh: Với các tiêu chuẩn cao của việc niêm yết, trớc sự giám sát của các cơ quan quản lý và sự theo dõi sâu sát của các nhà đầu t, các chuyên gia, công ty có động lực mạnh mẽ để ngày càng hoàn thiện hơn về tổ chức sản xuất kinh doanh.
- Nghĩa vụ báo cáo nh là một công ty đại chúng: doanh nghiệp niêm yết phải có nghĩa vụ công bố thông tin một cách đầy đủ, chính xác, kịp thời liên quan đến các mặt hoạt động của công ty cũng nh các biến động có ảnh hởng đến giá cả chứng khoán niêm yết Nghĩa vụ công bố thông tin đại chúng trong một số trờng hợp làm ảnh hởng đến bí quyết, bí mật kinh doanh và gây phiền hà cho công ty.
1.3.2.2 T vấn về các thủ tục niêm yết a) Công ty chứng khoán nghiên cứu đánh giá tình hình doanh nghiệp và các yêu cầu của cổ đông hiện tại
Công ty chứng khoán đánh giá sơ bộ để xác định xem đại hội cổ đông chấp thuận việc niêm yết hay không.Việc chấp thuận của đại hội cổ đông là điều kiện về mặt pháp lý Đồng thời, xem xét nguyện vọng của đa số cổ đông khi doanh nghiệp niêm yết để từ đó cung cấp dịch vụ cho phù hợp.
Công ty chứng khoán thực hiện công việc này nhằm tìm kiếm hợp đồng với khách hàng. b) T vấn cho khách hàng chuẩn bị đầy đủ các điều kiện nhằm đáp ứng yêu cầu niêm yết
* Đối với công ty xin cấp phép niêm yết cổ phiếu:
- Công ty cổ phần có vốn điều lệ từ 5 tỷ đồng trở lên.
- Có lợi nhuận sau thuế trong 2 năm liên tục liền trớc năm xin phép niêm yết là số dơng Đối với doanh nghiệp Nhà nớc cổ phần hóa và niêm yết ngay trên thị tr- ờng chứng khoán, hoạt động kinh doanh của năm liền trớc năm xin phép phải có lãi.
- Cam kết nắm giữ 50% số cổ phiếu do mình sở hữu trong thời gian 3 năm kể từ ngày niêm yết của các cổ đông là thành viên Hội đồng quản trị, Ban giám đốc,Ban kiểm soát của công ty.
- Tối thiểu 20% vốn cổ phần đợc bán cho ít nhất 50 cổ đông ngoài tổ chức phát hành.
* Đối với công ty xin cấp phép niêm yết trái phiếu:
- Công ty cổ phần, công ty trách nhiệm hữu hạn, doanh nghiệp Nhà nớc có vốn điều lệ từ 10 tỷ đồng trở lên.
- Hoạt động sản xuất kinh doanh có lãi hai năm liên tục liền trớc năm xin phép niêm yết Đối với doanh nghiệp thực hiện chuyển đổi sang hoạt động theo hình thức CTCP, thời gian trên bao gồm cả thời gian trớc khi chuyển đổi.
- Có tình hình tài chính lành mạnh, không có các khoản nợ phải trả quá hạn trên 01 năm; đã hoàn thành các nghĩa vụ tài chính với Nhà nớc.
- Có ít nhất 50 ngời sở hữu trái phiếu. c) T vấn lập hồ sơ xin phép niêm yết
- Công ty chứng khoán hớng dẫn doanh nghiệp làm đơn xin cấp phép niêm yết theo mẫu tại phụ lục 01 kèm theo Thông t 59/ 2004/ TT- BTC.
- Nhân viên t vấn xem xét và chỉnh sửa điều lệ doanh nghiệp cho phù hợp, đảm bảo các quyền lợi của cổ đông theo đúng quy định của pháp luật.
- Xem xét và hoàn thiện Báo cáo tài chính của 2 năm liền trớc năm xin niêm yết và phải đợc kiểm toán bởi một đơn vị kiểm toán đợc UBCKNN chấp thuận, tuân thủ chế độ kế toán hiện hành của Nhà nớc.
- T vấn giá niêm yết chứng khoán dự kiến cho doanh nghiệp.
- Xây dựng Bản cáo bạch cho doanh nghiệp theo mẫu tại phụ lục 02 kèm theo Thông t số 59/ 2004/ TT- BTC
Vai trò của hoạt động t vấn niêm yết
1.3.3.1 Đối với công ty chứng khoán
Hoạt động t vấn niêm yết phát triển thúc đẩy sự phát triển toàn diện các hoạt động khác của công ty chứng khoán Thật vậy, để phát triển hoạt động t vấn niêm yết, công ty chứng khoán sẽ phải phát triển hàng loạt các dịch vụ khác nh: t vấn cổ phần hoá, t vấn đấu giá, t vấn quản trị tài chính doanh nghiệp, lu ký… Điều này sẽ làm cho thị tr Bởi lẽ, các hoạt động này có ý nghĩa quan trọng trong việc tạo khách hàng tiềm năng cho hoạt động t vấn niêm yết của Công ty Bên cạnh đó, khi doanh nghiệp niêm yết hài lòng với dịch vụ t vấn niêm yết của Công ty thì rất có thể doanh nghiệp sẽ tiếp tục sử dụng các dịch vụ khác của Công ty nh: bảo lãnh phát hành, t vấn phát hành, t vấn tách gộp cổ phiếu… Điều này sẽ làm cho thị tr
Khi công ty chứng khoán thực hiện niêm yết thành công cho doanh nghiệp nào thì sẽ hiểu rõ tình hình hoạt động, khả năng phát triển chính xác nhất về doanh nghiệp đó Nếu Công ty thực hiện niêm yết đợc cho nhiều doanh nghiệp thì thông tin về các doanh nghiệp niêm yết là lợi thế của Công ty trong hoạt động môi giới, tự doanh, t vấn đầu t chứng khoán.
Hơn nữa, hoạt động t vấn niêm yết của Công ty mà mạnh sẽ đóng góp lợi nhuận không nhỏ và làm tăng uy tín cho công ty.
1.3.3.2 Đối với doanh nghiệp niêm yết
Mục đích của các doanh nghiệp khi lên niêm yết trên sàn là vì họ muốn đợc h- ởng các lợi ích: công ty dễ dàng trong huy động vốn, u đãi về thuế, tạo tính thanh khoản cho chứng khoán của công ty… Điều này sẽ làm cho thị trMục đích của doanh nghiệp có đạt đợc hay không là phụ thuộc rất lớn vào tình hình giao dịch trên thị trờng chính thức Đối với một công ty mới tham gia vào thị trờng chứng khoán thì ảnh hởng từ thị trờng đến hoạt động kinh doanh của công ty lại càng lớn do cha quen với thị trờng Trong giai đoạn thị trờng đi xuống, việc niêm yết chứng khoán đem lại khó khăn hơn là thuận lợi cho công ty Ngợc lại, công ty niêm yết sẽ đợc hởng lợi trong giai đoạn thị trờng đi lên Do đó, việc lựa chọn thời điểm niêm yết chứng khoán của doanh nghiệp là rất quan trọng.
Trong thực tế, các doanh nghiệp chuẩn bị lên niêm yết thờng không có đủ trình độ phân tích, dự báo sự thăng trầm của thị trờng chứng khoán trong tơng lai do họ không có kiến thức, không đi sâu tìm hiểu, theo dõi thị trờng trong suốt một thời gian dài để đa ra quyết định thời điểm chứng khoán lên niêm yết hợp lý Vì vậy, họ sẽ tìm đến dịch vụ t vấn niêm yết của công ty chứng khoán để có quyết định đúng đắn.
Mặt khác, doanh nghiệp muốn lên niêm yết trên sàn phải thực hiện các thủ tục hành chính, lập hồ sơ xin cấp phép niêm yết theo quy định của UBCKNN và TTGDCK Thông thờng, doanh nghiệp với đặc thù là sản xuất kinh doanh hoặc cung cấp dịch vụ nên không nắm đợc luật về chứng khoán và thị trờng chứng khoán.Vì vậy, các doanh nghiệp muốn tham gia niêm yết đợc thuận lợi, nhanh chóng và hiệu quả nhất thì thờng nhờ sự giúp đỡ của các nhân viên t vấn niêm yết.
Nh vậy, việc sử dụng dịch vụ t vấn niêm yết của công ty chứng khoán giúp doanh nghiệp tiết kiệm đợc chi phí, nhân lực và thời gian.
Khi doanh nghiệp mới tham gia vào thị trờng, còn nhiều bỡ ngỡ, các nhân viên t vấn không chỉ dừng lại ở việc hoàn tất thủ tục niêm yết cho doanh nghiệp mà còn t vấn về lợi ích khi niêm yết cho doanh nghiệp Hơn nữa, vì đã có quan hệ với công ty chứng khoán, doanh nghiệp sẽ đợc hởng mức phí u đãi khi thuê các dịch vụ hỗ trợ sau niêm yết nh: t vấn công bố thông tin, t vấn phát hành… Điều này sẽ làm cho thị tr
Các yếu tố ảnh hởng đến hoạt động t vấn niêm yết tại CTCK
Các yếu tố chủ quan
Các yếu tố chủ quan là các yếu tố thuộc về bản thân công ty đó Đó là các yếu tố: vốn, nhân sự, công nghệ, kinh nghiệm thực tế… Điều này sẽ làm cho thị tr Các yếu tố này có tính quyết định nhất đến kết quả hoạt động kinh doanh, sự thắng bại trên thơng trờng của một công ty Do đó, để phát triển hoạt động t vấn niêm yết tại công ty chứng khoán thì việc xem xét các yếu tố cụ thể nào tác động lên hoạt động này là cần thiết Từ việc tìm hiểu hoạt động t vấn ở trên chúng ta nhận thấy hoạt động t vấn niêm yết tại công ty chứng khoán chịu ảnh hởng chủ yếu bởi những yếu tố: nhân sự, công nghệ, tài chính, chiến lợc khách hàng Cụ thể nh sau:
Hoạt động t vấn là một trong sáu nghiệp vụ chính đem lại thu nhập cho công ty chứng khoán Song khác với hoạt động tự doanh, hoạt động bảo lãnh phát hành- hai hoạt động đòi hỏi tiền vốn của công ty chứng khoán phải thật lớn thì hoạt động t vấn đòi hỏi chủ yếu là vốn chất xám của nhân viên t vấn Vì vậy, để đa ra lời khuyên thích đáng, đáp ứng đợc nhu cầu đa dạng của khách hàng, ngời t vấn phải đạt đợc các yêu cầu sau: có kiến thức, trình độ chuyên môn vững vàng, kinh nghiệm và nắm chắc luật về chứng khoán và thị trờng chứng khoán, đồng thời có khả năng phân tích đánh giá mọi thông tin thị trờng.
Nh phân tích ở trên, một khi nhân viên t vấn đạt đợc các điều kiện nh vậy thì ngoài việc đem lại lợi ích nh mong đợi cho khách hàng, công ty chứng khoán còn tiết kiệm đợc cho khách hàng về mặt chi phí, thời gian Từ đó, uy tín của Công ty tăng lên, tạo đợc niềm tin nơi khách hàng để họ tiếp tục sử dụng các sản phẩm khác của công ty.
Nh vậy, trình độ, năng lực, sự nhiệt tình của nhân viên t vấn của công ty chứng khoán là yếu tố quyết định trực tiếp đến hiệu quả hoạt động t vấn niêm yết của công ty.
Thị trờng chứng khoán là một loại thị trờng đặc biệt, một sản phẩm cao cấp của nền kinh tế thị trờng Tính phức tạp của thị trờng chứng khoán đợc thể hiện ở cấu trúc và các giao dịch trên thị trờng Thị trờng chứng khoán do đó chỉ vận hành tốt khi nó đợc trang bị những trang thiết bị hiện đại và cần thiết Các công ty chứng khoán là một bộ phận không thể thiếu trên thị trờng chứng khoán nên nó cũng cần đợc lắp đặt công nghệ hiện đại Điều kiện về cơ sở vật chất này ảnh hởng đến các hoạt động của công ty chứng khoán nói chung và hoạt động t vấn niêm yết nói riêng ảnh hởng to lớn của yếu tố công nghệ đến hoạt động này cụ thể nh sau: Đối với thị trờng chứng khoán, thời gian là vàng bạc vì mọi thông tin về kinh tế, chính trị, xã hội đều đợc phản ánh ngay tức khắc lên giá chứng khoán trên thị tr- ờng Từ đó cho thấy công ty chứng khoán chỉ có thể nắm bắt và cung cấp thông tin đầy đủ, chính xác, kịp thời về thời điểm niêm yết hợp lý cho khách hàng khi đợc trang bị các trang thiết bị hiện đại, cần thiết (máy tính nối mạng internet, telephone, máy fax, các phần mềm ứng dụng… Điều này sẽ làm cho thị tr). Đặc trng của hoạt động t vấn là đòi hỏi nhân viên t vấn phải liên tục cập nhật thông tin để cung cấp cho khách hàng và tìm kiếm khách hàng nên việc trang bị hệ thống cơ sở vật chất để nhân viên t vấn truy cập thông tin càng trở nên quan trọng.
Hoạt động t vấn niêm yết có liên quan mật thiết đến các hoạt động khác của công ty nh: bộ phận lu ký giúp chứng khoán của công ty mới lên niêm yết đợc lu ký tại Trung tâm lu ký; bộ phận t vấn cổ phần hoá, t vấn đấu giá, t vấn quản trị doanh nghiệp… Điều này sẽ làm cho thị tr có tác dụng tạo lợng khách hàng tiềm năng cho hoạt động t vấn niêm yết; bộ phân môi giới cung cấp thông tin về sức mua và độ hào hứng tham gia vào thị trờng chứng khoán của nhà đầu t Do đó, ngay trong nội bộ công ty chứng khoán, việc trang bị những thiết bị công nghệ thông tin liên kết giữa các phòng ban nghiệp vụ cũng có ảnh hởng đến hoạt động t vấn niêm yết.
Hơn nữa, trong thời đại ngày nay, việc tìm thông tin từ trên mạng là phổ biến do đó nếu công ty chứng khoán xây dựng đợc một trang web hay thì đó là lợi thế trong việc tìm kiếm khách hàng của công ty
1.4.1.3 Chiến lợc khách hàng của công ty
Thị trờng chứng khoán càng phát triển, số lợng công ty chứng khoán tham gia vào thị trờng tăng lên nhanh chóng làm cho sự cạnh tranh giữa các công ty chứng khoán ngày càng trở nên gay gắt Sự cạnh tranh giữa các công ty chứng khoán có thực hiện hoạt động t vấn niêm yết còn gay gắt hơn nữa bởi những lý do sau:
Thứ nhất, với đặc điểm của hoạt động t vấn là không cần số vốn lớn nh hoạt động tự doanh, hoạt động bảo lãnh phát hành nên tất cả các công ty chứng khoán đều xin cấp phép cho hoạt động này Nói cách khác, các công ty chứng khoán đều có thể thực hiện nghiệp vụ t vấn niêm yết.
Thứ hai, khi thị trờng chứng khoán phát triển hơn, các doanh nghiệp cũng quen dần với thị trờng chứng khoán và có nhu cầu lên niêm yết tăng Đối với thị trờng mới nổi nh ở nớc ta, số lợng hàng hoá trên thị trờng còn ít thì đây sẽ là một thị trờng màu mỡ cho hoạt động t vấn niêm yết của công ty chứng khoán.
Do đó, để thu hút đợc khách hàng sử dụng dịch vụ t vấn niêm yết của Công ty, đòi hỏi công ty phải xây dựng chiến lợc khách hàng cụ thể, chi tiết Chiến lợc khách hàng của công ty nếu có chú tâm đến việc tìm kiếm khách hàng, có các u đãi đối với khách hàng hơn các công ty khác… Điều này sẽ làm cho thị trthì chắc chắn số lợng hợp đồng t vấn niêm yết sẽ tăng- tức là hoạt động t vấn niêm yết ngày càng phát triển.
Vậy, chiến lợc khách hàng của công ty có tính quyết định tới số lợng khách hàng sử dụng các sản phẩm của công ty chứng khoán nói chung và dịch vụ t vấn niêm yết nói riêng- tức thị phần của Công ty.
Cũng giống nh bất kỳ một loại hình doanh nghiệp nào, vấn đề tài chính đối với công ty chứng khoán cũng là một vấn đề quan trọng Tình hình tài chính của công ty tốt là công ty làm ăn có lãi, có tiềm lực về vốn để đầu t vào lĩnh vực mới trên thị trờng chứng khoán… Điều này sẽ làm cho thị tr Ngợc lại, nếu công ty có tình hình tài chính yếu sẽ gặp rất nhiều khó khăn trong hoạt động kinh doanh và tình thế xấu nhất là công ty bị phá sản Vì vậy, các công ty muốn tồn tại và phát triển luôn phấn đấu để có tình hình tài chính tốt, vốn chủ sở hữu của công ty không ngừng tăng lên.
Yếu tố tài chính không những tác động tới hoạt động của công ty chứng khoán nói chung mà còn ảnh hởng đến sự phát triển hoạt động t vấn niêm yết nói riêng.
Một là, công ty có tình hình tài chính mạnh sẽ tạo điều kiện thuận lợi cho việc cử nhân viên t vấn đi học và nghiên cứu để nâng cao nghiệp vụ, dễ dàng trong việc triển khai chiến lợc khách hàng của công ty… Điều này sẽ làm cho thị tr
Các yếu tố khách quan
1.4.2.1 Chính sách của Nhà nớc
Thị trờng chứng khoán nớc ta đi vào hoạt động cha lâu, số lợng hàng hoá trên thị trờng còn ít nên các công ty chứng khoán hiện nay mới chỉ chú trọng phát triển hoạt động môi giới, tự doanh, t vấn đầu t chứng khoán còn hoạt động t vấn tài chính đặc biệt là hoạt động t vấn niêm yết cha đợc chú ý đúng mức Tuy nhiên, sự bất cân đối này có thể đợc cải thiện nhờ vào sự thay đổi chính sách của Nhà nớc Điều này đợc minh chứng cụ thể thông qua sự phát triển mạnh hoạt động t vấn cổ phần hoá (CPH) tại các công ty chứng khoán trong thời gian gần đây Đó là do Nhà nớc có chủ trơng chính sách cũng nh biện pháp thực hiện để đẩy nhanh quá trình CPH doanh nghiệp Nhà nớc Chính sách này đã làm tăng cầu cho hoạt động t vấn CPH.
Từ thực tế đó cho thấy bộ mặt hoạt động t vấn niêm yết cũng sẽ có sự chuyển biến khi chính sách Nhà nớc thay đổi theo hớng khuyến khích phát triển hoạt động này Thật vậy, hoạt động t vấn niêm yết là một khâu quan trọng trong công tác tạo hàng hoá cho thị trờng chứng khoán Hiểu theo một cách khác thì hoạt động t vấn niêm yết phụ thuộc vào số lợng doanh nghiệp có nhu cầu niêm yết Vì vậy, chính sách khuyến khích doanh nghiệp lên niêm yết trên thị trờng chính thức có tác động trực tiếp đến việc phát triển hoạt động t vấn niêm yết Đồng thời các chính sách u đãi đối với công ty chứng khoán nói chung và hoạt động t vấn niêm yết nói riêng cũng ảnh hởng đến hoạt động t vấn niêm yết.
Trong điều kiện kinh tế, chính trị, xã hội của bất cứ quốc gia nào, vai trò của thị trờng chứng khoán tác động đến nền kinh tế đều có hai mặt của nó: tích cực, tiêu cực Song vai trò tích cực hay tiêu cực của thị trờng chứng khoán có thực sự đ- ợc phát huy hay hạn chế phụ thuộc đáng kể vào sự quản lý của Nhà nớc Sự quản lý của Nhà nớc thể hiện thông qua việc sử dụng luật pháp để tạo ra một sân chơi bình đẳng và minh bạch trên thị trờng chứng khoán Pháp luật về chứng khoán và thị tr- ờng chứng khoán nghiêm minh, chặt chẽ sẽ tạo niềm tin cho các chủ thể tích cực tham gia vào thị trờng Nếu không, trên thị trờng sẽ diễn ra tình trạng đầu cơ, mua bán nội gián, giá cổ phiếu biến động mạnh… Điều này sẽ làm cho thị tr Tình trạng lộn xộn này làm nản lòng các nhà đầu t cũng nh các doanh nghiệp niêm yết Khi đó, không có doanh nghiệp nào muốn niêm yết trên thị trờng chứng khoán nên công ty chứng khoán không triển khai đợc nghiệp vụ t vấn niêm yết.
Mặt khác, tuy thị trờng chứng khoán đem lại nhiều lợi thế so sánh cho công ty niêm yết Song để thị trờng hoạt động hiệu quả, đảm bảo độ tin cậy của nhà đầu t đối với thị trờng nên SGDCK có quy định về tiêu chuẩn định lợng, định tính đối với doanh nghiệp muốn niêm yết Do đó, không phải doanh nghiệp nào cũng có thể tham gia vào thị trờng chính thức Tiêu chuẩn này đợc đa ra dựa trên cơ sở thực trạng của nền kinh tế Trong trờng hợp, SGDCK đa ra tiêu chuẩn quá cao, không phù hợp dẫn đến số lợng công ty đạt tiêu chuẩn ít thì hoạt động t vấn niêm yết theo đó khó phát triển đợc.
Không chỉ luật pháp về thị trờng chứng khoán ảnh hởng đến quyết định tham gia vào thị trờng của doanh nghiệp mà còn có khung pháp lý về hoạt động kinh tế nói chung Bởi lẽ, khi luật pháp không chặt chẽ, tính cỡng chế không cao, các công ty có thể tìm cách lách luật để trốn thuế, dễ thực hiện kinh tế ngầm, có thể làm báo cáo sai sự thật, lãnh đạo dễ tham ô, biển thủ tài sản của công ty hơn thì khi đó với việc niêm yết nên bị kiểm soát sẽ khiến các doanh nghiệp không mặn mà với thị tr- ờng chứng khoán Số lợng doanh nghiệp niêm yết không tăng nên hoạt động t vấn niêm yết không thể phát triển.
Hơn nữa, các quy định pháp luật cho hoạt động t vấn niêm yết càng chặt chẽ, rõ ràng, chi tiết thì hoạt động t vấn niêm yết càng phát triển mạnh.
Trong nền kinh tế kế hoạch hoá tập trung, Nhà nớc đóng vai trò trung tâm trong hầu hết tất cả các hoạt động kinh tế xã hội Khối lợng hàng hoá sản xuất và mặt hàng sản xuất do Nhà nớc chỉ định, hàng hóa đến tay ngời tiêu dùng thông qua chế độ tem phiếu nên giữa các doanh nghiệp không có sự cạnh tranh với nhau. Trái lại, trong nền kinh tế thị trờng, Nhà nớc chỉ đóng vai trò điều tiết vĩ mô nên sự cạnh tranh để dành thị phần của các doanh nghiệp diễn ra rất khắc nghiệt. Vì vậy, trong bối cảnh hiện nay, trên thị trờng các công ty chứng khoán cũng diễn ra sự cạnh tranh đó Nó càng trở nên gay gắt hơn do thị trờng chứng khoán là hình thức phát triển bậc cao của nền sản xuất và lu thông hàng hoá. ở một thị trờng chứng khoán mới nổi nh nớc ta, Nhà nớc luôn tạo cơ hội thuận lợi để các công ty lên niêm yết Từ đó tạo nguồn khách hàng cho hoạt động t vấn niêm yết Không nằm ngoài quy luật cạnh tranh trên thị trờng, khi nhu cầu sử dụng dịch vụ t vấn niêm yết lớn thì giữa các công ty chứng khoán cũng sẽ diễn ra tình trạng cạnh tranh ráo riết Tuy nhiên, sự cạnh tranh tạo sức ép buộc các công ty chứng khoán muốn tồn tại phải không ngừng nâng cao chất lợng nhân sự; luôn tìm tòi sáng tạo, nghiên cứu thị trờng để từ đó da ra sản phẩm dịch vụ tốt hơn cho khách hàng
Nh vậy, có thể khẳng định rằng yếu tố cạnh tranh làm cho chất lợng hoạt động t vấn niêm yết tại công ty chứng khoán không ngừng đợc cải thiện.
Thị trờng chứng khoán nớc ta đi vào hoạt động cha lâu và phát triển cha nh mong đợi Nó vẫn còn xa lạ với công chúng đầu t cũng nh các doanh nghiệp Phần lớn bộ máy lãnh đạo doanh nghiệp cha tiếp cận với lĩnh vực chứng khoán và thị tr- ờng chứng khoán, tâm lý lo ngại ảnh hởng đến việc quản lý, điều hành doanh nghiệp khi công ty tham gia niêm yết trên thị trờng chứng khoán Mặt khác, trong bối cản nền kinh tế tranh sáng tranh tối nh hiện nay ở nớc ta, khi doanh nghiệp không niêm yết thì giám đốc điều hành và ban lãnh đạo doanh nghiệp khó bị đào thải hơn Các cổ đông do cha nhận thức rõ quyền lợi của mình từ việc niêm yết nên cha tạo sức ép đòi doanh nghiệp lên niêm yết đối với lãnh đạo doanh nghiệp Với nhận thức trên từ phía doanh nghiệp thì việc tăng hàng hoá trên thị trờng chứng khoán gặp nhiều khó khăn Mà khách hàng sử dụng dịch vụ t vấn niêm yết của công ty chứng khoán là các doanh nghiệp chuẩn bị niêm yết Vì vậy, khi các doanh nghiệp còn ngần ngại với việc tham gia thị trờng chứng khoán thì công ty chứng khoán cố gắng đến mấy cũng khó có thể tìm kiếm đợc khách hàng cho nghiệp vụ t vấn của mình Tóm lại, sự phát triển hoạt động t vấn niêm yết tại công ty chứng khoán gắn liền với sự thay đổi t duy, nhận thức từ phía doanh nghiệp.
1.4.2.5 Môi trờng kinh tế ở các nớc có nền kinh tế phát triển thì việc doanh nghiệp đợc niêm yết là một điều đáng tự hào do tiêu chuẩn niêm yết rất cao Tham gia vào thị trờng giúp doanh nghiệp thuận lợi trong việc huy động thêm vốn thông qua việc phát hành chứng khoán mới.
Trái lại, ở những nớc thị trờng chứng khoán mới đi vào hoạt động, cha thu hút đợc nhiều nhà đầu t cũng nh doanh nghiệp tham gia thị trờng Diễn ra sự đối lập trên là do các doanh nghiệp vẫn có thói quen tìm vốn từ ngân hàng là chủ yếu; các nhà đầu t thích gửi tiền tiết kiệm ở ngân hàng hơn là đầu t vào thị trờng chứng khoán vì sự đầu t đó an toàn hơn, lãi suất cũng cao.
Nh vậy, khi trong nền kinh tế có sự chênh lệch về mức độ phát triển giữa thị trờng tín dụng và thị trờng chứng khoán thì khó có thể thu hút các doanh nghiệp tham gia vào thị trờng chứng khoán Khi đó, hoạt động t vấn niêm yết thiếu khách hàng nên không thể phát triển đợc
Công chúng đầu t tác động đến quyết định tham gia thị trờng chứng khoán của doanh nghiệp bởi hai lý do sau:
Thứ nhất, khi doanh nghiệp lên niêm yết là mong muốn đợc hởng các lợi ích nh: dễ dàng huy động vốn thông qua việc phát hành chứng khoán ra công chúng, đ- ợc quảng bá hình ảnh và sản phẩm của công ty miễn phí… Điều này sẽ làm cho thị tr Tuy nhiên, những lợi ích này doanh nghiệp chỉ có đợc khi số lợng nhà đầu t quan tâm và tham gia vào thị trờng chứng khoán là lớn Trong điều kiện nớc ta, khi mà công chúng đầu t vẫn có thói quen đầu t vào thị trờng bất động sản, mua vàng hoặc gửi ngân hàng… Điều này sẽ làm cho thị tr; họ cha hiểu nhiều về thị trờng chứng khoán thì việc đầu t của họ vào thị trờng chứng khoán còn hạn chế.
Thứ hai, công chúng đầu t chính là các cổ đông của doanh nghiệp Phần lớn các cổ đông ở nớc ta hiện nay cha hiểu rõ về quyền hạn của mình nên cha có cơ chế giám sát, gây sức ép với bộ máy lãnh đạo doanh nghiệp để đa vấn đề niêm yết ra đại hội cổ đông quyết định.
Nh vậy, yếu tố công chúng đầu t ở nớc ta hiện nay đã góp phần tác động tới quyết định không tham gia niêm yết của doanh nghiệp Từ đó, hoạt động t vấn niêm yết của công ty chứng khoán không thể phát triển đợc do thiếu cầu.
Thực trạng hoạt động t vấn niêm yết ở công ty chứng khoán
Khái quát về công ty chứng khoán ACB
2.1.1.Quá trình hình thành và phát triển
Tháng 7/2000 Thị trờng chứng khoán Việt Nam ra đời Tính đến nay, thị tr- ờng mới hoạt động đợc gần 5 năm Thị trờng nớc ta còn non trẻ song cũng giống nh thị trờng các nớc trên thế giới nó đòi hỏi sự tham gia của một số các tổ chức trung gian nhất định Sự hoạt động và phát triển của thị trờng chứng khoán nớc ta trong thời gian tới gắn liền với sự hoạt động và phát triển của các định chế tài chính trung gian nói chung và các công ty chứng khoán nói riêng Trớc thực tế đó, Chính phủ định ra Chiến lợc phát triển thị trờng chứng khoán Việt Nam đến năm
2010 Trong Chiến lợc có tập trung tới việc phát triển các công ty chứng khoán cả về số lợng và chất lợng.
Nhận thức đợc sự tham gia của các công ty chứng khoán còn ít trên thị trờng, cơ hội phát triển cho loại hình này lớn nên tại phiên họp ngày 20/7/1999, Hội đồng Quản trị Ngân hàng á Châu đã thông qua Nghị quyết chấp thuận cho Ngân hàng á Châu thành lập công ty chứng khoán trực thuộc Ngân hàng.
Công ty chứng khoán ACB đợc Uỷ ban chứng khoán Nhà nớc cấp giấy phép hoạt động kinh doanh số 06/GPHĐKD ngày 29/6/2000 với số vốn điều lệ là 43 tỷ đồng do Ngân hàng á Châu cấp vốn 100% Nh vậy, Công ty chứng khoán ACB (Tên viết tắt là ACBS) là một trong số ít các công ty chứng khoán thành lập cùng thị trờng chứng khoán Việt Nam.
Thời gian hoạt động của Công ty là 43 năm kể từ ngày có Giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh Khi hết hạn hoạt động Công ty có thể đăng ký xin gia hạn thời gian hoạt động
Với số vốn 43 tỷ đồng, ACBS đợc phép thực hiện tất cả các nghiệp vụ chứng khoán nh: Môi giới, Tự doanh, Lu ký chứng khoán, bảo lãnh phát hành, T vấn đầu t, Quản lý danh mục đầu t Ngoài ra, ACBS còn cung cấp các sản phẩm về Tài chính doanh nghiệp và Thị trờng vốn: T vấn cổ phần hoá và T vấn bán đấu giá, T vấn quản lý cổ đông, T vấn quản trị tài chính doanh ngiệp, T vấn niêm yết, … Điều này sẽ làm cho thị tr Công ty chứng khoán ACB là công ty TNHH một thành viên, có t cách pháp nhân, hạch toán độc lập, có con dấu riêng và làm nghĩa vụ với Nhà nớc.
Ngân hàng thơng mại cổ phần á Châu, giấy phép thành lập số 0032/NH_GP cấp ngày 24/4/1993 bởi Ngân hàng Nhà nớc Việt Nam là chủ sở hữu duy nhất chịu trách nhiệm về các khoản nợ và các nghĩa vụ tài sản của ACBS trong phạm vi vốn điều lệ đã góp vào Công ty Ngân hàng á Châu đợc hởng từ lợi nhuận và chịu các khoản lỗ cũng nh rủi ro của Công ty ACBS không chịu trách nhiệm về các khoản nợ hoặc bất cứ nghĩa vụ nào của chủ sở hữu công ty
Công ty chứng khoán ACB có tên đầy đủ là: Công ty TNHH chứng khoán
ACB, gọi tắt là Công ty chứng khoán ACB Tên bằng tiếng Anh là: ACB Securities
Công ty chứng khoán ACB đợc thành lập năm 2000, có mở một chi nhánh tại
Hà Nội năm 2002 Mạng lới của ACBS bao gồm trụ sở chính tại Tp.Hồ Chí Minh, một chi nhánh tại Hà Nội và 5 đại lý tại các trung tâm kinh tế lớn của Việt Nam:
- Địa chỉ trụ sở chính: 09 Lê Ngô Cát, Phờng 7, Quận 3, Tp HCM Điện thoại : (08) 9.302.428 Fax: (08) 9.302.423
Email : acbs@acb.com.vn
+) Chi nhánh ACBS Hà Nội
06 Nguyễn Thái Học, Cửa Nam, Tp Hà Nội Điện thoại :(04) 7.470.959 Fax: (04) 7.470.960
+) Đại lý ACBS Hải Phòng
69 Điện Biên Phủ, Quận Hồng Bàng, Tp Hải Phòng Điện thoại : (031) 823.392 Fax: (031) 823.267
+) Đại lý ACBS An Giang
95 Nguyễn Trãi, Tp Long Xuyên Điện thoại : (076) 846.662 Fax: (076) 844.530
+) Đại lý ACBS Đà Nẵng
16 Thái Phiên, Tp Đà Nẵng Điện thoại : (0511) 897.806 Fax: (0511) 897.883
+) Đại lý ACBS Cần Thơ
17-19 Nam Kỳ Khởi Nghĩa, Tp Cần Thơ Điện thoại : (071) 824.510 Fax: (071) 825.628
+) Đại lý ACBS Cà Mau
3A Hùng Vơng, Tp Cà Mau Điện thoại : (0780) 837.327 Fax: (0780) 837.326
2.1.2 Cơ cấu tổ chức, nhân sự của công ty
Cơ cấu tổ chức quản lý công ty đợc xây dựng theo mô hình Chủ tịch Hội đồng quản trị căn cứ vào khoản 1 điều 49 Luật doanh nghiệp và các điều 14, 15, 16 và 18 Nghị định số 03/ 2000/ NĐ- CP hớng dẫn thi hành một số điều Luật doanh nghiệp. Mô hình tổ chức công ty:
Sơ đồ 1: Cơ cấu bộ máy tổ chức của ACBS
Mô hình này có sự tách bạch giữa các phòng ban nghiệp vụ giúp nâng cao chất lợng hoạt động của công ty Trong đó:
- Phòng Hành chính tổng hợp: thực hiện các công việc hành chính nh lu trữ các file về nhân sự… Điều này sẽ làm cho thị tr
- Phòng Giao dịch, lu ký:
Bộ phận lu ký: thực hiện lu ký chứng khoán cho các CTCP tham gia niêm yết và không niêm yết.
Bộ phận giao dịch: thực chất là bộ phận môi giới, chuyên thực hiện giao dịch chứng khoán cho các nhà đầu t để hởng hoa hồng.
- Phòng Phân tích: thực hiện việc phân tích tài chính các doanh nghiệp niêm yết trên sàn để từ đó cung cấp dịch vụ t vấn đầu t chứng khoán cho nhà đầu t.
- Phòng T vấn: thực hiện các hoạt động t vấn nh: t vấn niêm yết, t vấn cổ phần hóa, t vấn tái cấu trúc tài chính doanh nghiệp… Điều này sẽ làm cho thị tr
- Phòng Kế toán: thực hiện các công việc kế toán của Công ty.
- Phòng Kiểm tra – Kiểm soát nội bộ: chuyên kiểm tra, giám sát hoạt động trong tất cả các phòng ban của Công ty.
Tổng số công nhân viên của ACBS không ngừng tăng lên qua các năm cho phù hợp với khối lợng công việc Theo số liệu thống kê ngày 31/12/2001 công ty có
17 ngời, trong đó nhân viên quản lý là 3 ngời Tính đến 31/12/2002 công ty có 21 ngời, nhân viên quản lý là 3 ngời Tới thời điểm hiện nay số nhân viên trong công ty đã lên tới 50 ngời Hầu hết nhân viên trong công ty đều tốt nghiệp đại học và trên đại học khối kinh tế Số cán bộ có trình độ trên đại học chuyên ngành chứng khoán, ngân hàng và tài chính là khoảng gần 10 ngời, chiếm khoảng 20% trong
CHủ TịCH Hội đồng quản trị
Trụ sở chính Chi nhánh
Các Đại Lý giao dịch
Phòng Giao dịch, lu ký
Phòng KiÓm tra –KiÓm soát nội bộ Giám đốc chi nhánh tổng số nhân viên của công ty Hầu hết các nhân viên của công ty đều đã có chứng chỉ hành nghề kinh doanh chứng khoán do UBCKNN cấp.
2.1.3 Kết quả hoạt động của ACBS
Với số vốn điều lệ 43 tỷ đồng – số vốn tối thiểu Nhà nớc quy định đối với các công ty chứng khoán để thực hiện 6 nghiệp vụ chứng khoán và do luôn nhận đ- ợc sự hỗ trợ từ Ngân hàng mẹ về mọi mặt nên ACBS đợc phép thực hiện tất cả các nghiệp vụ chứng khoán và tài chính.
ACBS thực hiện đầy đủ các nghiệp vụ chứng khoán: Môi giới, Tự doanh, Bảo lãnh phát hành, Quản lý danh mục đầu t, T vấn đầu t, Lu ký chứng khoán.
ACBS còn cung cấp các dịch vụ khác về tài chính doanh nghiệp và thị trờng vèn:
- T vấn cổ phần hoá và tổ chức bán đấu giá cổ phần
- T vấn tái cấu trúc tài chính doanh nghiệp
- T vấn quản trị tài chính doanh nghiệp
- T vấn mua lại và sáp nhập
- T vấn chứng khoán hoá dòng thu nhập
- T vấn và bảo lãnh phát hành cổ phiếu
- T vấn bình ổn thị trờng
- Đại lý phát hành cổ phiếu, trái phiếu.
Tuy nhiên, việc triển khai các hoạt động không đều nhau, cha tận dụng đợc tiềm lực vốn, công nghệ và nhân lực của Công ty Điều này thể hiện qua doanh thu của các hoạt động qua các năm Trong đó, các hoạt động mạnh của ACBS là nghiệp vụ môi giới, nghiệp vụ tự doanh Các hoạt động còn lại dù ACBS có đăng ký kinh doanh ngay từ ngày đầu thành lập song hoạt động còn hạn chế hoặc cha triển khai là nghiệp vụ bảo lãnh phát hành, t vấn đầu t chứng khoán, nghiệp vụ quản lý danh mục đầu t Trong hai năm gần đây, ACBS đẩy mạnh hoạt động t vấn tài chính doanh nghiệp, mạnh nhất là t vấn cổ phần hóa và thực hiện bán đấu giá cổ phần. Chi tiết tình hình thực hiện các nghiệp vụ ở ACBS nh sau:
Thực trạng hoạt động t vấn niêm yết của ACBS
2.2.1 Quy trình nghiệp vụ t vấn niêm yết tại ACBS
Trên cơ sở quy định về niêm yết chứng khoán trên thị trờng chứng khoán tập trung của Nghị định 144/ 2003/ NĐ- CP và Thông t số 59/2004/ TT- BTC, Công ty chứng khoán ACB đã xây dựng quy trình nghiệp vụ t vấn niêm yết riêng của mình nh díi ®©y:
* Bớc 1: Tiếp thị khách hàng a) Nguồn khách hàng
Nhân viên bộ phận t vấn có nhiệm vụ tìm kiếm khách hàng có tiềm năng niêm yết Thông qua các nghiệp vụ để giới thiệu t vấn niêm yết của ACBS (Do đặc thù của công ty, ngoài nhân viên bộ phận t vấn, mọi nhân viên khác cũng có trách nhiệm tìm kiếm khách hàng). b) Tiếp xúc khách hàng
- Nhân viên t vấn khi tiếp xúc khách hàng phải chuẩn bị đầy đủ tài liệu t vấn và phải có tác phong lịch sự, nghiêm túc.
- Báo cáo, lập giấy đề xuất công việc và đợc chấp thuận của Ban giám đốc khi cuộc tiếp xúc mang tính chính thức.
- Nội dung cuộc tiếp xúc phải đợc báo cáo bằng văn bản.
* Bớc 2: Thu thập thông tin về doanh nghiệp
Nhân viên t vấn thu thập các tài liệu về doanh nghiệp: báo cáo tài chính, tình hình hoạt động sản xuất kinh doanh, cơ cấu vốn của doanh nghiệp, các dự án phát triển trong tơng lai, các nhu cầu của doanh nghiệp và các vấn đề có liên quan theo Thông t số 59/ 2004/ TT- BTC ngày 18/6/2004 của Bộ Tài chính về việc hớng dẫn Nghị định số 144/ 2003/ NĐ- CP.
Thông qua các tài liệu và các nhu cầu của doanh nghiệp, nhân viên t vấn lập báo cáo về doanh nghiệp cho Ban giám đốc để làm cơ sở cho việc ký kết hợp đồng.
* Bớc 3: Ký kết hợp đồng t vấn niêm yết giữa doanh nghiệp và ACBS
* Bớc 4: Lập Hồ sơ đăng ký niêm yết hoàn chỉnh nộp cho UBCKNN
Khi Hợp đồng đợc ký kết, nhân viên t vấn phụ trách thực hiện Hợp đồng sau khi xử lý thông tin sẽ thực hiện các công việc sau:
- Lập Bản cáo bạch đảm bảo tuân thủ các quy định của Nhà nớc và UBCKNN tại Nghị định 144/ 2003/ NĐ- CP, Thông t 59/ 2004/ TT-BTC và các quy định có liên quan.
- Lập Hồ sơ đăng ký để niêm yết nộp cho UBCKNN bao gồm:
+) Đơn xin đăng ký để niêm yết.
+) Quyết định cổ phần hóa (đối với doanh nghiệp cổ phần hóa).
+) Giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh.
+) Điều lệ doanh nghiệp đã sửa đổi theo bản điều lệ mẫu cho các công ty niêm yết do Ngân hàng phát triển Châu á (ADB) và UBCKNN soạn thảo.
+) Nghị quyết Đại hội đồng cổ đông về việc chấp thuận đăng ký để niêm yết.
+) Danh sách cổ đông (do doanh nghiệp niêm yết lập).
+) Danh sách cổ đông sở hữu lợng cổ phiểu trên 5% (do doanh nghiệp niêm yết lËp).
+) Danh sách cổ đông Hội đồng quản trị, Ban giám đốc và Ban kiểm soát.
+) Sơ yếu lý lịch của từng thành viên Hội đồng quản trị, Ban giám đốc, Ban kiểm soát doanh nghiệp.
+) Báo cáo kiểm toán (có thuyết minh báo cáo tài chính) của 2 năm gần nhất.
+) Biên bản định giá tài sản khi cổ phần hóa (nếu có) (do Tổng cục quản lý vốn và tài sản Nhà nớc- Bộ tài chính xác nhận).
+) Biên bản kiểm tra tài sản cố định của năm gần nhất (do doanh nghiệp niêm yết lËp).
+) Bản cáo bạch (do công ty chứng khoán ACB thực hiện).
+) Bản danh mục địa chỉ cung cấp bản cáo bạch.
Riêng đối với doanh nghiệp có nhu cầu niêm yết cổ phiếu cần có thêm Cam kết của thành viên Hội đồng quản trị, Ban giám đốc, Ban kiểm soát nắm giữ ít nhất 50% cổ phiếu do mình sở hửu trong thời gian 3 năm, kể từ ngày niêm yết.
Tất cả các giấy tờ, văn bản nêu trên khi nộp cho UBCKNN phải đợc sao y qua công chứng Nhà nớc nếu nh các giấy tờ đó do Nhà nớc cấp và các loại khác phải nộp bản chính.
ACBS chuẩn bị thành 5 bộ hồ sơ hoàn chỉnh để nộp cho UBCKNN.
* Bớc 5: Đăng ký niêm yết tại TTGDCK (sau khi có sự chấp thuận của UBCKNN):
1 Tổ chức lễ đón nhận giấy phép niêm yết do UBCKNN cấp.
2 Nộp hồ sơ đăng ký niêm yết cho TTGDCK.
Hồ sơ đăng ký niêm yết tại TTGDCK bao gồm:
- Giấy phép phát hành do UBCKNN cấp.
- Đơn đăng ký niêm yết.
- Giấy ủy quyền nhân viên công bố thông tin.
- Lý lịch nhân viên công bố thông tin.
- Đơn xin mua/ bán lại cổ phiếu ngân quỹ (nếu có).
- Danh sách cổ đông (do doanh nghiệp niêm yết lập).
3 Phối hợp với phòng lu ký, phòng giao dịch để tiến hành các thủ tục cần thiết nh mở hợp đồng và lu ký chứng khoán cho khách hàng.
4 Thực hiện các chế độ công bố thông tin đợc quy định bởi Chủ tịch UBCKNN và các văn bản có liên quan (đính kèm Quy định công bố thông tin áp dụng đối với tổ chức niêm yết).
* Bớc 6: Thanh lý hợp đồng
- Lập công văn yêu cầu thanh toán tiền theo nội dung của hợp đồng.
- Sau khi Hợp đồng đợc thực hiện hoặc cần kết thúc hợp đồng, nhân viên t vấn phối hợp với phòng kế toán làm thủ tục thanh lý hợp đồng.
2.2.2 Tình hình hoạt động t vấn niêm yết tại ACBS a) Thị phần của ACBS
Thị trờng chứng khoán nớc ta đã đi vào hoạt động đợc gần 5 năm Tuy nhiên, sự phát triển của thị trờng còn chậm, cha thực sự thu hút đợc sự chú ý của các doanh nghiệp và nhà đầu t Theo số liệu thống kê tính đến đầu năm 2005, trên thị trờng chỉ có cổ phiếu của 26 công ty lên niêm yết mặc dù có khoảng 400 công ty đủ tiêu chuẩn niêm yết theo ớc tính của UBCKNN Trong tơng lai, theo sự chỉ đạo và nỗ lực thúc đẩy thị trờng chứng khoán phát triển của Đảng và Chính phủ thì chắc chắn số lợng công ty niêm yết sẽ tăng Theo quy định của Nghị định 144/ 2003/ NĐ- CP: một doanh nghiệp muốn lên niêm yết đều phải có sự trợ giúp t vấn từ một công ty chứng khoán Tính đến cuối năm 2004, ACBS có cung cấp dịch vụ t vấn niêm yết và đã giúp 4 công ty niêm yết thành công Đó là:
- Công ty cổ phần Đồ hộp Hạ Long (Canfoco)- CAN (năm 2001).
- Công ty cổ phần Nớc giải khát Sài Gòn (Tribeco)- TRI (năm 2001).
- Công ty Thủy sản số 4- TS 4 (năm 2002).
- Công ty cổ phần cơ khí xăng dầu- PMS (năm 2003).
Hiện nay, ACBS đang tiến hành t vấn niêm yết cho Công ty cổ phần Xuất nhập khẩu Thơng mại Quận 10 (Thiên Nam), cuối tháng 5/2005 CTCP Thiên Nam nhận đợc giấy phép.
ACBS đã t vấn niêm yết cho 4/26 công ty niêm yết trên thị trờng chứng khoán tơng đơng thị phần chiếm 15% Đây là một kết quả khá tốt do hiện nay có 13 công ty chứng khoán hoạt động trên thị trờng chứng khoán Việt Nam, với 26 công ty niêm yết thì tính trung bình một công ty chứng khoán chỉ t vấn niêm yết cho 2 tổ chức niêm yết Vậy là, ACBS đã t vấn niêm yết vợt gấp đôi mức trung bình trên thị trêng
Trong hoạt động t vấn niêm yết, chiếm lĩnh thị trờng lớn nhất là CTCP chứng khoán Sài Gòn (SSI) SSI đã t vấn niêm yết cho 10 tổ chức niêm yết là REE, SAM, HAP, TMS, SGH, BBC, GMD, AGF, VTC, DHA (thị phần chiếm 39%) Đứng thứ hai là CTCP chứng khoán Bảo Việt (BVSC) BVSC đã t vấn thành công cho 6 công ty niêm yết: LAF, DPC, GIL, BTC, BPC, HAS (thị phần chiếm 23%) ACBS đứng thứ ba trong số 13 công ty chứng khoán hoạt động t vấn niêm yết Cả hai công ty chứng khoán trên đều thành lập vào năm 2000 cùng ACBS Số vốn điều lệ của SSI đầu năm nay mới tăng lên 26 tỷ đồng, BVSC là 43 tỷ đồng Nh vậy, so với hai công ty này, mặc dù có cùng lợi thế về thời gian tham gia từ những ngày đầu hoạt động của thị trờng chứng khoán Việt Nam và tiềm lực về vốn song ACBS hoạt động trong lĩnh vực t vấn niêm yết kém hiệu quả hơn Do đó, để phát triển hoạt động t vấn niêm yết trong thời gian tới, ACBS nên học hỏi kinh nghiệm từ hai công ty chứng khoán này.
Thị phần của ACBS tính đến cuối năm 2004 trong lĩnh vực t vấn niêm yết đợc thể hiện rõ trong biểu đồ dới đây:
BVSC ACBS BSC Các CTCK khác b) Mức phí
Hoạt động t vấn niêm yết là hoạt động t vấn đơn giản nhất so với các hoạt động t vấn khác nh t vấn cổ phần hóa, tổ chức thực hiện bán đấu giá cổ phần, t vấn tái cấu trúc tài chính doanh nghiệp… Điều này sẽ làm cho thị tr nên mức phí thu từ hoạt động này không cao. Tùy thuộc vào số vốn điều lệ của doanh nghiệp niêm yết mà công ty chứng khoán đa ra mức phí thích hợp Trong thời gian đầu TTCK đi vào hoạt động, mức phí của hoạt động này là cao từ 60 đến 80 triệu đồng Song giới hạn mức phí hiện nay đa ra đã giảm, khoảng từ 30 đến 40 triệu đồng
So với hoạt động t vấn cổ phần hóa có mức phí từ 100 đến 300 triệu đồng thì hoạt động t vấn niêm yết có mức phí nhỏ hơn nhiều Tuy nhiên, đây là hoạt động công ty cần phát triển vì dịch vụ này tạo lợng khách hàng cho các hoạt động quản lý cổ đông và môi giới (Công ty sẽ thu phí khi các cổ đông của doanh nghiệp niêm yết thực hiện giao dịch chứng khoán). c) Doanh thu từ hoạt động t vấn niêm yết của ACBS
Doanh thu của ACBS từ dịch vụ t vấn niêm yết chính là mức phí mà công ty niêm yết trả cho Công ty khi thanh lý hợp đồng t vấn Doanh thu của nghiệp vụ này đóng góp cho Công ty nhiều hay ít là phụ thuộc vào số lợng công ty ACBS thực hiện t vấn niêm yết thành công, chứ không hẳn là phụ thuộc vào số hợp đồng ký kết với các doanh nghiệp Bởi lẽ trong thực tế ACBS đã ký kết đợc số hợp đồng t vấn niêm yết lớn hơn con số 4 song vào thời điểm chuẩn bị lên niêm yết doanh nghiệp lại xin rút lui.
Đánh giá hoạt động t vấn niêm yết ở ACBS
2.3.1 Những kết quả đạt đợc
Trong quá trình hoạt động t vấn niêm yết, ACBS đã đạt đợc những thành công bớc đầu rất đáng khích lệ Có thể tóm lợc nh sau:
Một là, đã tạo dựng đợc uy tín của công ty trong lĩnh vực t vấn niêm yết: Cũng giống nh bất cứ hoạt động dịch vụ trong các ngành nghề khác nhau, hoạt động đó chỉ làm tăng uy tín cho công ty khi nó thực hiện tốt cả về số lợng và chất lợng. ACBS là một trong ba công ty chứng khoán t vấn niêm yết đợc nhiều công ty nhất, đã t vấn niêm yết cho tất cả 4 công ty Đây là một con số không lớn nhng xét trong điều kiện thị trờng chứng khoán nhỏ bé nh ở nớc ta, mới chỉ có 26 công ty niêm yết thì đó là một kết quả đáng tự hào.
Hai là, công ty đã xây dựng thành công quy trình nghiệp vụ t vấn niêm yết khá bài bản, hiệu quả và có thể áp dụng linh hoạt trong từng trờng hợp cụ thể: Tùy thuộc vào luật pháp mỗi nớc quy định các thủ tục và điều kiện niêm yết đối với doanh nghiệp niêm yết là khác nhau nên không thể áp dụng quy trình nghiệp vụ từ nớc khác vào nớc mình Nhận thức đợc vấn đề này, các nhân viên t vấn của ACBS đã nỗ lực xây dựng một quy trình nghiệp vụ riêng cho mình chứng tỏ công ty đã có sự chuẩn bị chu đáo, đầy đủ để có thể cung cấp cho khách hàng dịch vụ tốt nhất. Quy trình này sẽ nêu rõ trình tự các công việc nhà t vấn phải thực hiện Quy trình càng hoàn thiện, phù hợp với các điều luật liên quan thì sẽ càng tiết kiệm về chi phí, thời gian, nhân lực cho cả ACBS lẫn khách hàng.
Ba là, đã cung cấp cho thị trờng dịch vụ t vấn niêm yết có chất lợng, góp phần thúc đẩy phát triển hoạt động t vấn niêm yết nói chung ở nớc ta: ACBS thành lập cùng thị trờng chứng khoán Việt Nam, có đợc những khách hàng đầu tiên trong lĩnh vực này nên nhân viên t vấn đã tích lũy đợc những kinh nghiệm quý báu trong quá trình t vấn cho khách hàng so với các CTCK thành lập sau Nhờ đó, ACBS cải thiện đợc chất lợng dịch vụ t vấn cho phù hợp với nhu cầu của khách hàng Hiện nay, hầu hết các CTCK ở nớc ta đều có đăng ký thực hiện nghiệp vụ t vấn nên giữa các công ty luôn diễn ra sự cạnh tranh Kết quả của sự cạnh tranh là các công ty phải không ngừng tìm kiếm và cải thiện sản phẩm dịch vụ của mình Từ đó, các CTCK luôn cố gắng cung cấp cho khách hàng các dịch vụ tốt nhất
Bốn là, góp phần tạo hàng hóa cho thị trờng chứng khoán Việt Nam: Theo quy định của luật pháp nớc ta khi doanh nghiệp lên niêm yết bắt buộc phải do một công ty chứng khoán thực hiện t vấn niêm yết Có thể nói, số lợng hàng hóa trên thị trờng chứng khoán có phần phụ thuộc vào số lợng công ty niêm yết mà các CTCK đã thực hiện t vấn niêm yết thành công ACBS đã thực hiện t vấn đợc cho 4 công ty lên sàn Trong thời gian tới, ACBS đang tiếp tục thực hiện cho một số công ty nữa, góp phần tăng hàng hóa trên thị trờng chứng khoán.
2.3.2 Những hạn chế và nguyên nhân a) Hạn chế:
Bên cạnh những thành tựu đã đạt đợc, trong thời gian thực hiện nghiệp vụ t vấn niêm yết, ACBS còn có những mặt hạn chế sau:
Một là, doanh thu từ hoạt động t vấn niêm yết đóng góp cho ACBS còn nhỏ:
Mặc dù số lợng cổ phiếu niêm yết trên thị trờng đều tăng qua các năm song số lợng khách hàng sử dụng dịch vụ t vấn niêm yết của ACBS không tăng cao, mỗi năm Công ty chỉ thực hiện t vấn cho một khách hàng, có những khách hàng đã ký hợp đồng với công ty nhng đến thời điểm cuối cùng lại xin rút lui.
Hai là, số lợng khách hàng sử dụng dịch vụ t vấn niêm yết của Công ty giảm qua các năm: Năm 2001, khi mới triển khai hoạt động t vấn niêm yết, ACBS giúp niêm yết đợc cho 2 doanh nghiệp Hai năm 2002 và 2003, ACBS mỗi năm chỉ t vấn niêm yết cho 1 doanh nghiệp, năm 2004 quá trình t vấn niêm yết phải kéo sang n¨m 2005.
Ba là, vai trò t vấn sau niêm yết của ACBS cha đợc thể hiện: Trong việc t vấn niêm yết, ACBS gần nh chỉ dừng lại ở việc làm các thủ tục, chuẩn bị hồ sơ cho doanh nghiệp lên niêm yết ACBS cha chú trọng trong chiến lợc chăm sóc khách hàng, thể hiện vai trò t vấn sau niêm yết của Công ty Chiến lợc khách hàng của ACBS chỉ dừng lại ở việc tặng thiệp trong những dịp lễ tết cho khách hàng Bằng chứng là, Canfoco do ACBS t vấn niêm yết đã vi phạm quy định về công bố thông tin của UBCKNN và TTGDCK. b) Nguyên nhân
Kết quả hoạt động t vấn niêm yết của ACBS không chỉ phụ thuộc vào bản thân công ty, mà cũng giống nh các hoạt động khác trong nền kinh tế, nó cũng chịu sự tác động bởi các yếu tố bên ngoài Trong thực tế, hoạt động t vấn niêm yết ở ACBS bị hạn chế bởi những nguyên nhân sau:
- Trình độ, số lợng, năng lực của nhân viên t vấn còn hạn chế
ACBS là một trong bảy CTCK tham gia đầu tiên vào thị trờng chứng khoán Việt Nam ACBS đã t vấn niêm yết cho 4 công ty nên nhân viên t vấn ít nhiều đã tích lũy đợc kinh nghiệm, dễ dàng đối phó với những khó khăn phát sinh trong quá trình thực hiện hợp đồng t vấn Không chỉ có kinh nghiệm, các nhân viên t vấn của ACBS đa phần là những ngời trẻ nên rất năng động, nhiệt tình Tuy nhiên, ở ACBS thiếu sự chuyên môn hóa trong phân công lao động, còn gặp nhiều khó khăn về nh©n sù.
Thị trờng chứng khoán Việt Nam còn non trẻ, nhân viên của công ty chủ yếu là từ các ngành ngân hàng, tài chính… Điều này sẽ làm cho thị tr chuyển sang, số nhân viên còn lại, đa số mới ra trờng nên kinh nghiệm công tác cha có Đa phần các cán bộ chủ chốt, cán bộ nghiệp vụ của Công ty đều mới chỉ hoàn thành các khóa học của UBCKNN về chứng khoán và TTCK, số nhân viên đợc đào tạo bài bản các khóa học chính quy ở trong và ngoài nớc còn ít Do đó, các nhân viên của ACBS còn yếu về chuyên môn nghiệp vụ. Đội ngũ nhân viên t vấn ở ACBS quá mỏng, cha có cán bộ chuyên sâu cho từng loại hình dịch vụ, chủ yếu huy động từ các hoạt động khác sang khi thực hiện t vấn niêm yết.
Hơn nữa, tại ACBS cha tổ chức một đội ngũ nhân viên riêng để thực hiện các nghiên cứu, đánh giá nhu cầu thị trờng để phát triển các dịch vụ mới bổ trợ cho các nghiệp vụ nói chung và nghiệp vụ t vấn niêm yết nói riêng
- Chiến lợc khách hàng của công ty cha hoàn thiện
Thứ nhất, Công ty cha chủ động tìm đến khách hàng: Công ty còn bị động trong vấn đề tiếp cận khách hàng, đa phần là khách hàng tự tìm đến Công ty khi có nhu cầu t vấn Hiện tại, ACBS vẫn chỉ chủ yếu sử dụng mạng lới quan hệ để tìm kiếm khách hàng Khả năng quảng bá sản phẩm dịch vụ đến với doanh nghiệp của Công ty còn yếu Các hoạt động quảng cáo, khuyếch trơng thơng hiệu và sản phẩm dịch vụ t vấn của Công ty đợc thực hiện cầm chừng ACBS cha thực hiện các chiến dịch marketing lớn, có quy mô và mang tầm chiến lợc.
Thứ hai, các buổi Hội nghị khách hàng cha đợc tổ chức thờng xuyên: Sự tiếp xúc trực tiếp giữa các khách hàng với ACBS đợc tổ chức quy mô chủ yếu là thông qua các buổi thực hiện bán đấu giá cổ phiếu Các buổi Hội nghị khách hàng giới thiệu dịch vụ mới hoặc gặp gỡ các khách hàng truyền thống nhân dịp kỷ niệm thành lập của Công ty chẳng hạn cha đợc tổ chức nhiều, nếu có tổ chức thì ở quy mô nhỏ Hiện tại, ACBS chủ yếu tiếp cận khách hàng chủ yếu là các doanh nghiệp dới dạng đơn lẻ Các buổi tiếp xúc đơn lẻ vừa tốn nhiều thời gian của Công ty mà hiệu quả lại không cao Với lý do này làm cho việc tiếp cận với các khách hàng tiềm năng của Công ty gặp nhiều khó khăn, bị hạn chế.
Thứ ba, Công ty cha xây dựng đợc chính sách giá cả hấp dẫn: Thực tế cho thấy Công ty mới chỉ dừng lại ở việc thiết lập mức phí cho từng nghiệp vụ ACBS cha xây dựng một hệ thống mức phí u đãi gắn kết giữa các nghiệp vụ trong Công ty để khuyến khích khách hàng sử dụng đồng thời nhiều dịch vụ của Công ty Chính sách giá cả hấp dẫn có tác dụng thu hút khách hàng trong quá trình tham khảo, lựa chọn sử dụng dịch vụ của CTCK nào của họ Hiện tại, ACBS bớc đầu đã có u đãi về giá đối với khách hàng truyền thống, song trong mỗi trờng hợp khách hàng, đó là sự linh hoạt của nhân viên t vấn tùy vào mối quan hệ giữa Công ty và khách hàng. Trong thời gian tới, ACBS cần thiết lập hệ thống giá gắn kết giữa các nghiệp vụ để thu hút khách hàng đến với Công ty
- Tiềm lực tài chính thấp của công ty
Trong thời gian đầu hoạt động, khi thị trờng chứng khoán nớc ta còn non trẻ thì mức vốn 43 tỷ đồng của ACBS là hợp lý Song trong thời gian gần đây, khi mà các CTCK đã đồng loạt tăng mức vốn điều lệ cho phù hợp với quy mô lớn mạnh của thị trờng, ví dụ nh CTCK Ngân hàng Công thơng Việt Nam có vốn điều lệ là
Giải pháp phát triển hoạt động t vấn niêm yết ở công ty chứng khoán ACB (ACBS)
Định hớng phát triển của ACBS
Thị trờng chứng khoán nớc ta mặc dù cha thực sự phát triển, là một lĩnh vực còn mới mẻ, còn nhiều tiềm năng phát triển Lĩnh vực này có vai trò quan trọng thúc đẩy nền kinh tế tăng trởng nên luôn nhận đợc sự quan tâm chỉ đạo sát sao của Đảng và Chính phủ đặc biệt là trong công tác tạo hàng hóa cho thị trờng chứng khoán nh việc đẩy nhanh tiến trình cổ phần hóa, đa TTGDCK Hà Nội đi vào hoạt động… Điều này sẽ làm cho thị tr
Trớc bối cảnh đó, để theo kịp tốc độ phát triển của thị trờng và tạo đợc chỗ đứng trên thơng trờng, Công ty chứng khoán ACB đã đề ra chiến lợc phát triển trong 5 n¨m tíi Cô thÓ nh sau:
- Xây dựng một trang Web chính thức của công ty.
- Phát triển nghiệp vụ trái phiếu trong thời gian tới nh phát triển Hợp đồng REPO (hợp đồng mua bán lại trái phiếu)… Điều này sẽ làm cho thị tr
- Trong 3 năm tới, ACBS đẩy mạnh phát triển hoạt động t vấn cổ phần hóa
- Với chủ trơng áp dụng các chính sách u đãi cùng các biện pháp hành chính của Chính phủ để ép các công ty lên sàn trong thời gian tới nên cầu về dịch vụ t vấn niêm yết sẽ tăng Nhận thấy tình hình đó, ACBS quyết tâm đẩy mạnh phát triển hoạt động t vấn niêm yết từ năm nay đến năm 2008.
- Hoạt động môi giới của công ty hiện tại có suy giảm so với trớc nên ACBS sẽ chú trọng sốc lại hoạt động này bằng cách:
+ Giảm mức phí cho hoạt động môi giới.
+ Mở dịch vụ đăng ký giao dịch qua trang web.
+ Tăng mức cho vay cầm cố chứng khoán.
+ Chú trọng tới các nhà đầu t lớn: các quỹ đầu t, các nhà đầu t có tổ chức và các nhà đầu t nớc ngoài.
- Nghiên cứu và phát triển hoạt động quản lý danh mục đầu t.
- Phát triển hoạt động bảo lãnh phát hành.
- Tiếp tục đẩy manh hoạt động tự doanh.
- Để thu hút khách hàng đến với công ty, đồng thời không ngừng nâng cao chất l- ợng dịch vụ nên sắp tới công ty sẽ tổ chức nhiều buổi Hội nghị khách hàng để trực tiếp nghe ý kiến đóng góp và nhu cầu của họ.
Giải pháp phát triển hoạt động t vấn niêm yết ở ACBS
3.2.1 N©ng cao n¨ng lùc nh©n sù
Yếu tố nhân sự có tính quyết định đến chất lợng t vấn niêm yết của Công ty.
Do đó, để tăng tính cạnh tranh, thu hút đợc nhiều khách hàng thì trong thời gian tới ACBS phải chú trọng phát triển đội ngũ nhân viên t vấn cả về chất lợng và số lợng. Để đạt đợc muc đích này, Công ty có thể áp dụng một số biện pháp sau:
- Tuyển dụng thêm nhân viên đợc đào tạo chính qui về ngành TTCK ở trong và ngoài nớc nhằm lập một đội ngũ t vấn viên chuyên sâu về nghiệp vụ t vấn niêm yết để khắc phục tình trạng thiếu nhân sự nh hiện nay.
- ACBS cần nâng cao chất lợng, chuyên nghiệp hóa đội ngũ nhân viên của mình bằng việc gửi đi học đào tạo chuyên sâu ở trong và ngoài nớc Đồng thời, trong quá trình thực hiện t vấn niêm yết cho khách hàng, Công ty có thể nhờ sự trợ giúp của một tổ chức t vấn chuyên nghiệp nớc ngoài để các nhân viên học hỏi kinh nghiệm, các kỹ năng tác nghiệp chuyên nghiệp của phía đối tác nớc ngoài.
- Đặc trng của hoạt động t vấn niêm yết là việc t vấn các thủ tục niêm yết theo đúng quy định của pháp luật, do đó, đòi hỏi nhân viên t vấn phải nắm vững các luật định ban hành về CK & TTCK Vì vậy, ACBS cần chú trọng đến khâu đào tạo về luật cho nhân viên t vấn.
- Công ty không chỉ dừng lại ở việc đầu t đào tạo chuyên sâu về chuyên môn nghiệp vụ, các kỹ năng t vấn niêm yết mà cần trang bị cho các cán bộ t vấn những kiến thức về tiếp thị, quảng bá dịch vụ, đặc biệt là khả năng tiếp cận và thuyết phục khách hàng về các giá trị lợi ích của dịch vụ t vấn niêm yết
- Công ty nên tăng cờng chế độ đãi ngộ và các chính sách khuyến khích cán bộ để các nhân viên tận tâm hơn với công việc, không ngừng tự trau dồi kiến thức, phát huy nội lực trong mỗi nhân viên.
- Công ty lập một đội ngũ nhân viên chuyên đi sâu phân tích, đánh giá nhu cầu thị trờng để từ đó nghiên cứu đa ra sản phẩm dịch vụ mới phù hợp.
3.2.2 Hoàn thiện chiến lợc khách hàng của công ty
Chiến lợc khách hàng của công ty có tính quyết định đến số lợng hợp đồng t vấn ACBS ký kết đợc với doanh nghiệp Bởi lẽ sự cạnh tranh giữa các CTCK ngày càng gay gắt nhất là trong tình hình hiện nay khi mà số lợng doanh nghiệp có nhu cầu niêm yết cha cao Vì vậy, ACBS cần sớm xây dựng một chính sách khách hàng mới cụ thể, có tính chiến lợc và phù hợp với tình hình thị trờng hiện nay ACBS có thể thực hiện các giải pháp sau:
* Chủ động tìm đến khách hàng:
Việc chủ động tìm đến khách hàng có vai trò quan trọng đối với Công ty trong việc tìm kiếm hợp đồng t vấn Do đó, ACBS trong thời gian tới có thể áp dụng các biện pháp sau :
- ACBS cần đánh giá các CTCP có đủ điều kiện niêm yết để từ đó chủ động hẹn gặp Ban lãnh đạo doanh nghiệp để giới thiệu về dịch vụ t vấn niêm yết.
- Sớm xây dựng trang Web chính thức của Công ty, trong đó luôn cập nhật thông tin về TTCK và giới thiệu các dịch vụ cũng nh các thông tin về Công ty.
- ACBS cần thiết lập và giữ đợc mối quan hệ lâu dài với các doanh nghiệp có nhu cầu sử dụng các dịch vụ t vấn của công ty Các dịch vụ tài chính dành cho khách hàng không chỉ dừng lại ở từng hoạt động đơn lẻ mà ACBS cần liên tục cập nhật cho khách hàng những thông tin mới ngay cả sau khi kết thúc hợp đồng t vấn
- ACBS cần tăng cờng các hoạt động quảng cáo, quảng bá thơng hiệu và các dịch vụ của Công ty trên các phơng tiện thông tin đại chúng.
- ACBS cần tranh thủ tiếp cận các khách hàng từ Ngân hàng mẹ.
* Tổ chức thờng xuyên các buổi Hội nghị khách hàng
Hội nghị khách hàng là cơ hội tiếp xúc tốt nhất giữa Công ty và khách hàng. Công ty có thể trực tiếp phỏng vấn, nghe ý kiến phản hồi và ý kiến đóng góp cho Công ty từ phía khách hàng để từ đó nghiên cứu đa ra các sản phẩm dịch vụ đáp ứng nhu cầu của họ Hơn nữa, thông qua các buổi Hội nghị khách hàng, Công ty có thể khuyếch trơng hình ảnh của Công ty, đồng thời giới thiệu với khách hàng các dịch vụ mới của mình Thông qua các buổi nh thế này, ACBS sẽ thu hút đợc những khách hàng tiềm năng, đồng thời tăng thêm niềm tin đối với Công ty từ phía các khách hàng truyền thống Các buổi Hội nghị này sẽ phát huy hiệu quả tối đa cho Công ty nếu đợc tổ chức chu đáo, bài bản và có quy mô lớn
Với những lợi ích trên từ việc tổ chức Hội nghị khách hàng mang lại, ACBS cần nghiên cứu và sớm xây dựng kế hoạch tổ chức định kỳ các buổi Hội nghị nh vËy.
* Xây dựng chính sách giá cả hấp dẫn
Giá cả dịch vụ luôn là vấn đề đợc u tiên khi ra quyết định chọn lựa sử dụng dịch vụ của CTCK nào từ phía khách hàng Do đó, để tăng tính cạnh tranh và thu hút khách hàng đến với Công ty, ACBS có thể đa ra mức phí t vấn niêm yết thấp hấp dẫn hơn các CTCK khác Với mức phí thấp, Công ty có thể không có lãi từ dịch vụ này nhng bù lại, khi hoạt động t vấn niêm yết phát triển sẽ đem lại lợng khách hàng sử dụng các dịch vụ khác của Công ty.
Kiến nghị
3.3.1 Kiến nghị với Ngân hàng á Châu
Công ty chứng khoán ACB là công ty con của Ngân hàng á Châu, do đó sự phát triển hoạt động của ACBS ít nhiều chịu sự tác động từ phía ngân hàng mẹ. Chẳng hạn nh yếu tố vốn điều lệ, sự hỗ trợ về công nghệ, nhân sự từ ngân hàng mẹ… Điều này sẽ làm cho thị tr Vì vậy, để phát triển hoạt động t vấn niêm yết ở ACBS, em xin có một số kiến nghị với Ngân hàng á Châu:
- Ngân hàng á Châu cần tăng vốn điều lệ cho ACBS: Vốn là yếu tố quan trọng, có tính quyết định đến hiệu quả và quy mô hoạt động của Công ty Không chỉ vậy, nó còn ảnh hởng đến uy tín, thị phần và khả năng cạnh tranh của Công ty nói chung và hoạt động t vấn niêm yết nói riêng.
Hoạt động t vấn niêm yết có quan hệ chặt chẽ với các hoạt động trong Công ty nên kết quả hoạt động của dịch vụ này trực tiếp phụ thuộc vào tình hình hoạt động chung của Công ty Do đó, để phát triển hoạt động t vấn niêm yết thì một biện pháp đặt ra là cần phát triển đồng loạt các dịch vụ khác ở Công ty Muốn thực hiện đợc đòi hỏi Công ty phải có tiềm lực về vốn để triển khai hoạt động trên diện rộng và toàn diện Hoạt động t vấn niêm yết là loại hình dịch vụ đặc biệt, hoạt động này đòi hỏi cha ký kết đợc hợp đồng với khách hàng, Công ty đã phải tốn chi phí nh tìm hiểu thông tin khách hàng, thời gian tiếp cận khách hàng để giới thiệu dịch vụ của Công ty Do đó, muốn triển khai dịch vụ này trên quy mô lớn thì Công ty phải có tiềm lực tài chính mạnh.
Hơn nữa, để có thể thực hiện các giải pháp trên một cách hiệu quả, yếu tố năng lực tài chính hay nói khác đi là sức mạnh về vốn của ACBS đóng một vai trò quyết định.
Với số vốn 43 tỷ đồng, ACBS đợc phép triển khai tất cả các nghiệp vụ kinh doanh chứng khoán Tuy nhiên, so với các CTCK khác đặc biệt là với các CTCK cũng trực thuộc Ngân hàng mẹ thì đó là số vốn không phải lớn Vì vậy, ACBS cần sớm đề đạt với Ngân hàng á Châu yêu cầu tăng vốn điều lệ cho Công ty Cụ thể,trong thời gian tới tăng vốn điều lệ lên mức 100 tỷ đồng, tơng đơng mức vốn của các CTCK cũng trực thuộc ngân hàng nh CTCK Ngân hàng Công thơng, CTCKNgân hàng Nông nghiệp và Phát triển nông thôn… Điều này sẽ làm cho thị tr Nếu tăng vốn điều lệ sẽ giúp
Công ty có tiềm lực tài chính mạnh nên dễ dàng hơn trong việc triển khai các hoạt động phụ trợ hoạt động t vấn niêm yết
- Ngân hàng á Châu có chính sách hỗ trợ nguồn nhân lực cho ACBS bằng cách gửi cán bộ lãnh đạo của Công ty đi đào tạo ở nớc ngoài- những nớc có TTCK phát triển, cấp kinh phí cho nhân viên tham gia các khóa học của UBCKNN… Điều này sẽ làm cho thị tr
- Tận dụng các chi nhánh của Ngân hàng á Châu ở những tỉnh, thành phố lớn để mở các chi nhánh, đại lý giao dịch cho ACBS
- Ngân hàng kết hợp với ACBS mở thêm dịch vụ cho nhân viên, ngời lao động vay tiền để mua cổ phần của doanh nghiệp khi thực hiện CPH Cung cấp thêm dịch vụ này giúp ACBS phát triển hoạt động t vấn CPH và t vấn đấu giá Từ đó tạo nguồn khách hàng cho hoạt động t vấn niêm yết của Công ty
3.3.2 Kiến nghị với các cơ quan quản lý CK & TTCK Để thúc đẩy hoạt động t vấn niêm yết ở ACBS, việc thực hiện các giải pháp từ phía Công ty là cha đủ bởi hoạt động này chịu sự tác động từ khung pháp lý, môi trờng hoạt động nên bài viết xin đa ra một số kiến nghị với Chính phủ, Bộ tài chính, UBCKNN và các ban ngành liên quan nh sau:
* Hoàn thiện khung pháp lý về chứng khoán và thị trờng chứng khoán: Để khuyến khích các doanh nghiệp tham gia niêm yết thì khung pháp lý cần đợc chỉnh sửa theo hớng tạo sự bình đẳng về nghĩa vụ của các công ty niêm yết và các CTCP nói chung Từ đó tạo động lực và u đãi thực sự cho các công ty niêm yết. Chỉ có nh vậy, các CTCP lớn mới thực sự quan tâm đến việc niêm yết cổ phiếu của họ trên thị trờng chứng khoán Việc làm này là cần thiết vì mức độ nhiệt tình tham gia TTCK của các doanh nghiệp quyết định tới sức cầu t vấn niêm yết Cụ thể giảp pháp hoàn thiện khung pháp lý nh sau:
- Sớm tiến hành xây dựng văn bản pháp lý thống nhất cao nhất, đó là Luật Chứng khoán Sự ra đời của Luật Chứng khoán sẽ nâng cao hiệu quả quản lý và điều hành các hoạt động của TTCK Việt Nam Đồng thời tạo ra sự ổn định của khung pháp lý, tránh tình trạng lẫn lộn giữa các văn bản mang tính hành chính với các quy định, hớng dẫn mang tính pháp lý Đây chính là chỗ dựa, là niềm tin của nhà đầu t cũng nh doanh nghiệp niêm yết.
- Trớc mắt cần chỉnh sửa pháp luật về chứng khoán và thị trờng chứng khoán để thống nhất quản lý Nhà nớc về việc phát hành và kinh doanh chứng khoán, khắc phục sự bất bình đẳng hiện nay giữa các công ty niêm yết và không niêm yết trong nghĩa vụ công bố thông tin khi phát hành chứng khoán ra công chúng Đồng thời ban hành quy định bắt buộc các DNNN và CTCP có mức vốn nhất định trở lên phải thực hiện kiểm toán các báo cáo tài chính hàng năm và công khai ra công chúng.
Bên cạnh đó, cần tăng cờng kỷ luật tài chính doanh nghiệp và xử lý nghiêm mọi vi phạm.
- Việc công khai thông tin của các công ty niêm yết là nhằm bảo vệ quyền lợi của nhà đầu t Thực tế diễn ra nhiều công ty niêm yết đã vi phạm quy định về công bố thông tin gây hoang mang cho các nhà đầu t Sự sai phạm này một mặt là do những quy định về công bố thông tin còn khá sơ lợc, cha cụ thể hóa về thủ tục, quy trình và cách thức công bố thông tin Mặt khác, việc công bố thông tin là một lĩnh vực mới mẻ nên các công ty niêm yết còn bỡ ngỡ Vì vậy, sắp tới UBCKNN và TTGDCK cần nghiên cứu bổ sung, sửa đổi, cụ thể hóa các quy định về công bố thông tin nh thời điểm, cách thức và nội dung công bố thông tin, đặc biệt liên quan tới những vấn đề nh phát hành cổ phiếu mới, hợp nhất báo cáo tài chính … Điều này sẽ làm cho thị trGiải pháp này tạo điều kiện thuận lợi cho các doanh nghiệp niêm yết khi thực hiện nghĩa vụ công bố thông tin, để không làm mất đi hình ảnh đẹp của các doanh nghiệp niêm yết trong mắt các nhà đầu t.
- Cần đơn giản hóa các thủ tục pháp lý trong việc xin phép niêm yết và phát hành chứng khoán ra công chúng của doanh nghiệp.
- Mục tiêu của cổ phần hóa DNNN là nhằm tăng cung hàng hóa cho TTCK. Để đạt mục tiêu này, Nhà nớc cần ban hành quy định về CPH có nội dung phù hợp với các điều kiện niêm yết Từ đó, việc tiến hành các bớc cổ phần hóa cũng đồng thời tiến hành các nội dung theo quy trình đăng ký niêm yết tại TTGDCK Với cách làm này sẽ rút ngắn đợc thời gian và các thủ tục niêm yết, tăng hiệu quả công tác cổ phần hóa doanh nghiệp Cụ thể nh quy định các doanh nghiệp khi tiến hành cổ phần hóa phải bán đấu giá cổ phần phát hành ra bên ngoài tại TTGDCK với tỷ lệ tối thiểu 20% vốn cổ phần của doanh nghiệp cho ít nhất 50 cổ đông ngoài tổ chức phát hành; Báo cáo tài chính năm liền trớc CPH của doanh nghiệp bắt buộc phải kiểm toán… Điều này sẽ làm cho thị tr
* Tăng cờng công tác tuyên truyền về chứng khoán và thị trờng chứng khoán
Công tác tuyên truyền, phổ biến kiến thức về chứng khoán và thị trờng chứng khoán có tác dụng thu hút các nhà đầu t tham gia vào thị trờng Đồng thời giúp doanh nghiệp hiểu rõ về vai trò và lợi ích đối với doanh nghiệp khi tham gia niêm yết Đây là hai chủ thể quyết định sự phát triển của thị trờng Do đó trong thời gian tới Nhà nớc cần đẩy mạnh việc tuyên truyền bằng cách:
- UBCKNN và TTGDCK phải sử dụng các phơng tiện truyền thông nh một công cụ đắc lực để tuyên truyền, phổ biến và cập nhật kiến thức về CK & TTCK ra công chúng Đồng thời tuyên truyền lợi ích đem lại cho nền kinh tế, nhà đầu t, các doanh nghiệp của TTCK.