Bài tập quản trị tài chính: Phân tích báo cáo tài chính công ty cổ phần bột giặt LIX

Bài tập quản trị tài chính: Phân tích báo cáo tài chính công ty cổ phần bột giặt LIX

ĐẠI HỌC KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH

VIỆN ĐÀO TẠO SAU ĐẠI HỌC

QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH

BÀI TẬP : P HÂN TÍCH B ÁO CÁO TÀI CHÍNH

CƠNG TY CỔ P HẦN B ỘT GIẶT LIX

GVHD: TS.NGƠ QUANG HUÂN

HVTH: VÕ ĐÌNH TRÍ DŨNG

LỚP: QTKD_ NGAY 2_K2

MSSV: 7701221495

Thành phố Hồ Chí Mi nh 12- 2013

MỤC LỤC

I – Phần 1: Giới thiệu Công ty 4

II- P hần 2: Phân tích chỉ số tài chính .6

2.1) P hân tích tỷ lệ 6

2.1.1) Phân tích khả năng thanh toán .6

2.1.2) P hân tích tỷ lệ đánh giá hiệu quả hoạt động .6

2.1.3) Phân tích tỷ lệ tài trợ 7

2.1.4) Các tỷ lệ đánh giá khả năng s inh lợi 8

2.1.5) Các tỷ số giá thị trường 9

2.2) P hân tích cơ cấu .10

2.2.1) Phân tích cơ cấu bảng cân đối kế toán 10

2.2.2) Phân tích cơ cấu báo cáo lời lỗ 14

2.3) P hân tích mô hình .16

2.3.1) Phân tích mô hình chỉ số Z 16

2.3.2) Phân tích hòa vốn 17

2.3.3) Phân tích đòn bẩy tài chính 18

III- Phần 3 : Lư ợng giá chứng khoán LIX 18

3.1) Các thông số đánh giá gốc độ thị trường 18

3.2) Theo phư ơng pháp chỉ số P/E 19

3.3) Theo phư ơng pháp chỉ số chiếc khấu dòng thu nhập .19

3.4) Theo phư ơng pháp giá trị EVA 20

IV- Phần 4 : T hiết lập danh mục đầu tư 22

Tài Liệu Th am Khảo 23

I – PHẦN 1: GIỚ I THIỆU CÔN G TY

1.1 Một số thông tin cơ bản:

- Tên Công ty : Công ty Cổ phần Bột giặt Lix

- Mã CK: LIX

- Địa chỉ: K hu phố 4, Phường Linh Trung, quận Thủ Đức, TP HCM

- Số Điện thoại: (84-8) 3896 6803 Số fax: (84-8) 3896 7522

 Năm 1977: nhà máy chuyển sang hình thức xí nghiệp hợp doanh, lấy tên là “N hà máy Công tư hợp doanh Linh Xuân” Năm

1978 chủ nhà máy hiến cho Nhà nước để xuất cảnh, nhà máy được sát nhập vào Nhà máy Bột giặt Viso

 Ngày 20/01/1980: nhà máy tách ra khỏi nhà máy Viso và đổi tên thành “Nhà máy Quốc doanh Bột giặt Linh X uân” trực thuộc Công ty Bột giặt miền N am

 Ngày 28/08/1992: Nhà máy chuyển thành Công ty Bột giặt Lix trực thuộc Tổng Công ty H óa chất công nghiệp và Hóa chất tiêu dùng - Bộ Công nghiệp nặng

 Ngày 24/05/1993: Công ty đã đăng ký kinh doanh lại theo Nghị định 388/HĐBT Công ty được thành lập lại theo Quyết định

số 296/QĐ /TCNSĐT của Bộ Công nghiệp nặng Trong năm 1993 để đáp ứng nhu cầu tiêu thụ của thị trường phía bắc, Công ty thành lập Chi nhánh Hà Nội, xây dựng một nhà máy sản xuất bột giặt 5.000 tấn/năm tại Yên Viên, G ia Lâm, TP Hà Nội N hà máy này được đưa vào hoạt động từ tháng 01 năm 1994

 Ngày 27/06/2003: Công ty Bột giặt Lix tiến hành cổ phần hóa, chuyển thành Công ty Cổ phần Bột giặt Lix

 Năm 2005: Công ty mua lại N hà máy bột giặt 30.000 tấn/năm của Công ty Liên doanh Unilever Việt Nam tại Thượng Đình, quận Thanh X uân, TP Hà N ội Chi nhánh Hà Nội được chuyển sang địa điểm này từ tháng 04-2005

 Ngày 05/04/2008: Công ty thực hiện việc phát hành cổ phiếu thưởng và tăng vốn điều lệ từ 36 tỷ đồng lên 72 tỷ đồng

 Tháng 04/2008: Công ty thành lập Chi nhánh Bình Dương và đang tiến hành thủ tục đầu tư xây dựng nhà máy sản xuất Hiện nay đơn vị đang tiến hành đánh giá tác động môi trường, dự kiến sẽ đưa vào hoạt động nhà máy vào cuối năm 2010

 Tháng 08/2009: Công ty phát hành cổ phiếu thưởng, tăng vốn điều lệ lên 90 tỷ

1.5 Chiến lược phát triển và đầu tư:

 Cải tiến sản phẩm đang có

 Nghiên cứu sản xuất sản phẩm mới

 Chủ trương nắm giữ thị phần trong nước, chú trọng phát triển những sản phẩm mang nhãn hiệu riêng; đồng thời hợp tác gia công cho các đối tác là các công ty sản xuất hàng tiêu dùng đa quốc gia, các công ty bán lẻ

 Tập trung đẩy mạnh xuất khẩu

 Xây dựng mới nhà máy sản xuất chất tẩy rửa lỏng tại KCN Đại Đăng, Bình Dương với tổng giá trị đầu tư là 84 tỷ đồng

 Đẩy mạnh kênh bán hàng qua siêu thị, giữ vững và mở rộng thị phần Mở rộng thị phần khu vực phía Bắc, củng cố thị phần khu vực phía Tây với những chương trình nâng cấp hệ thống phân phối

II- PHẦN 2: PHÂN TÍC H VÀ ĐÁNH GIÁ TÌNH HÌNH TÀI C HÍNH 2010-2012

2.1.Phân tích tỷ lệ:

2.1.1.Phân tích khả năng thanh toán:

* Khả năng thanh toán hiện hành:

Khả năng thanh toán hiện hành của LIX giảm từ 2.70 của năm 2010 xuống 1.92 vào năm 2011và giảm xuống 1.85 năm 2012 Nguyên nhân là do tài sản ngắn hạn giảm dần qua các năm và nợ ngắn hạn tăng lên theo từng năm, từ năm 2010 đến năm 2011 tài sản ngắn hạn giảm 13.6% nhưng nợ ngắn hạn lại tăng 5.88% nên khả năng thanh toán giảm đi và tài sản ngắn hạn của LIX từ năm 2011 đến năm 2012 giảm 2.1% nhưng nợ ngắn hạn tăng 0.35

*Khả năng thanh toán nhanh:

Khả năng thanh toán nhanh của LIX giảm dần từ năm 2010 đến năm 2012 N guyên nhân do tốc độ tăng chỉ số hàng tồn kho tăng nhanh và tài sản ngắn hạn ngắn hạn giảm

2.1.2 Phân tích tỷ lệ đánh giá hiệu quả hoạt động:

dự trữ trong kho năm 2012 tăng và việc bán hàng trong năm 2012 gặp nhiều khó khăn hơn những năm qua

* Vòng quay tổng tài sản của LIX được cải thiện qua các năm, có thể thấy tình hình tài chính của công ty ổn định qua các năm

* Lợi nhuận trước thuế giảm từ năm 2010 đến năm 2012, lãi vay tăng (tăng từ năm 2010 đến năm 2012 và năm 2011 thì bằng 0) và

nợ ngắn hạn tăng nên tỷ lệ tài trợ của công ty giảm dần qua các năm, hoạt động kinh doanh vẫn mang lại lợi nhuận

2.1.4 C ác tỷ lệ đánh giá khả năng sinh lợi:

* Tỷ suất lợi nhuận năm 2010 đến 2011 giảm 21.29% nhưng năm 2011 đến năm 2012 10,8 %)

* Tỷ suất lợi nhuận sau thuế giảm qua ba năm qua (năm 2010 đến năm 2011 giảm 27.58% và giảm 18.08% trong năm 2012 )

* Sức sinh lợi cơ bản cũng giảm từ năm 2010 đến năm 2012 (giảm 22.66% năm 2011 và giảm 15.73% năm 2012

* ROA (bình quân) cao hơn so với trung bình ngành ngày 22/03/2013 là 5.07%

* ROE (bình quân) cao hơn so với trung bình ngành ngày 22/03/2013 là 8.54%

*Các tỷ số thuộc nhóm khả năng sinh lời của năm 2012 giảm dần so với các năm trước

2.1.5 C ác tỷ số giá thị trường:

* Tỷ số P/B cũng giảm trong năm 2011 và tăng trong năm 2012 và có giá trị lớn hơn 1 thì điều này có nghĩa là thu nhập trên tài sản của công ty ở mức trung bình

* Chỉ số EPS giảm trong 3 năm (từ 2010 đến 2012) do lợi nhuận giảm và cao hơn chỉ số EPS của trung bình ngành (3,155)

* D o tình hình kinh tế khó khăn chung nên các tỷ số giá thị trường phản ánh không tốt, giá trị cổ phiếu LIX trên thị trường đang được đầu cơ và đánh giá cao

2.2 Phân tích cơ cấu:

2.2.1 Phân tích cơ cấu bảng cân đối kế toán:

Tỷ trọng BẢNG CÂN ĐỐI KẾ TOÁN Giá trị LIX LIX

2010 2011 2012 2010 2011 2012

A.TÀI SẢN NGẮN HẠN 303,633,261,312 297,392,514,84 1 324,384,636,007 86.72% 73.12% 70.93% I.Tiền và các khoản tương đương tiền 52,180,011,575 85,062,554,602 84,283,605,474 14.90% 20.91% 18.43%

1.Tiền

33,780,011,575

13,062,554,602

30,383,605,474 9.65% 3.21% 6.64%

2 Các khoản tương đương tiền

18,400,000,000

72,000,000,000

53,900,000,000 5.26% 17.70% 11.79%

II.Đầu tư ngắn hạn 49,913,000,000 - - 14.26% 0.00% 0.00%

1 Đầu tư ngắn hạn

49,913,000,000 - - 14.26% 0.00% 0.00% 2.Dự phòng giảm giá đầu tư ngắn hạn - - - 0.00% 0.00%

III.Các kh oản phải thu ngắn hạn 104,714,754,505 83,453,834,181 106,463,780,411 29.91% 20.52% 23.28%

1.Phải thu thương mại

81,915,112,164

71,676,525,268

93,944,488,523 23.40% 17.62% 20.54%

2 Trả trước cho người bán

21,320,556,919

9,865,392,154

11,141,522,585 6.09% 2.43% 2.44%

3 Các khoản phải thu khác

1,479,085,422

1,911,916,759

1,377,769,303 0.42% 0.47% 0.30%

3 Dự phòng phải thu khó đòi - - - 0.00% 0.00% 0.00%

IV.Hàng tồn kho 1,479,085,422 115,334,763,87 3 123,694,623,024 0.42% 28.36% 27.05%

1 Hàng tồn kho

88,245,279,603

115,334,763,873

123,694,623,024 21.70% 28.36% 27.05%

2 Dự phòng giảm giá hàng tồn kho - - - 0.00% 0.00% 0.00%

V.Tài sản ngắn hạn khác 88,245,279,603 13,541,362,185 9,942,627,098 25.20% 3.33% 2.17%

1 Chi phí trả trước ngắn hạn

94,754,500

730,670,157

129,768,000 0.03% 0.18% 0.03%

2 Thuế giá trị gia tăng được khấu trừ 2.39% 3.11% 2.14%

8,375,925,129 12,630,512,028 9,782,859,098

3 Thuế phải thu ngân sách Nhà nước - -

30,000,000 0.00% 0.00% 0.01%

4 Tài sản ngắn hạn khác

109,536,000

180,180,000

30,000,000 0.03% 0.04% 0.01%

B.TÀI SẢN DÀI HẠN 46,483,021,410 109,346,796,30 7 132,930,429,034 13.28% 26.88% 29.07% I.Các khoản phải thu dài hạn - - - 0.00% 0.00% 0.00% II.Tài sản cố định 9,207,987,034 71,239,616,101 116,760,979,509 2.63% 17.51% 25.53%

1 Tài sản cố định hữu hình

8,140,697,027

69,917,648,135

81,946,340,454 2.33% 17.19% 17.92%

- Nguyên giá 63,026,583,132 130,441,986,43 8 150,418,699,269 18.00% 32.07% 32.89%

- Giá trị hao mòn lũy kế

(54,885,886,105)

(60,524,338,303)

(68,472,358,815) -15.68% -14.88% -14.97%

2 Tài sản cố định hữu hình thuê tài chính - - - 0.00% 0.00% 0.00%

- Nguyên giá - - - 0.00% 0.00% 0.00%

- Giá trị hao mòn lũy kế - - - 0.00% 0.00% 0.00%

3 Tài sản cố định vô hình

820,734,553

797,162,926

34,778,639,055 0.23% 0.20% 7.60%

- Nguyên giá 909,541,500 909,541,500 - 0.26% 0.22% 0.00%

- Giá trị hao mòn lũy kế (88,806,947) (112,378,574) (3,145,267,245) -0.03% -0.03% -0.69%

4 Xây dựng cơ bản dở dang

246,555,454

524,805,040

36,000,000 0.07% 0.13% 0.01%

III.Bất động sản đầu tư - - - 0.00% 0.00% 0.00%

- Nguyên giá - - - 0.00% 0.00% 0.00%

- Giá trị hao mòn lũy kế - - - 0.00% 0.00% 0.00%

IV.Đầu tư dài hạn - - - 0.00% 0.00% 0.00%

1 Đầu tư vào công ty liên kết - - - 0.00% 0.00% 0.00%

2 Đầu tư dài hạn khác - - - 0.00% 0.00% 0.00%

3 Dự phòng giảm giá đầu tư dài hạn - - - 0.00% 0.00% 0.00%

V.Tài sản dài hạn khác 37,275,034,376 38,107,180,206 16,169,449,525 10.65% 9.37% 3.54%

1 Chi phí trả trước dài hạn 10.27% 8.90% 2.95%

1 Vay ngắn hạn - -

42,260,717,803 0.00% 0.00% 9.24%

2 Phải trả thương mại

65,260,645,614

104,856,247,795

73,420,062,913 18.64% 25.78% 16.05%

3 Người mua trả t iền t rước

4,278,554,428

2,005,209,477

1,794,970,144 1.22% 0.49% 0.39%

4 Thuế phải nộp ngân sách Nhà nước

7,823,143,020

6,802,285,498

11,114,173,558 2.23% 1.67% 2.43%

5 Phải trả người lao động

21,954,432,568

23,637,110,284

25,689,482,578 6.27% 5.81% 5.62%

6 Chi phí phải trả

5,267,406,857

7,598,295,457

10,712,325,610 1.50% 1.87% 2.34%

7 Các khoản phải trả, phải nộp khác

1,897,892,724

988,753,259

1,432,900,094 0.54% 0.24% 0.31%

8 Quỹ khen thưởng phúc lợi

5,988,066,384

8,674,878,484

8,945,228,984 1.71% 2.13% 1.96%

II.Vay và nợ dài hạn 3,716,008,967 4,244,449,358 4,326,747,591 1.06% 1.04% 0.95%

1 Nợ dài hạn khác

2,668,642,173

3,234,789,132

4,326,747,591 0.76% 0.80% 0.95%

2 Vay và nợ dài hạn

1,047,366,794 - - 0.30% 0.00% 0.00%

3 Dự phòng t rợ cấp thôi việc

1,047,366,794

1,009,660,226 - 0.30% 0.25% 0.00%

4 Doanh thu chưa thực hiện - - - 0.00% 0.00% 0.00%

B.VỐN CHỦ SỞ HỮU 233,930,132,160 247,932,081,53 6 277,618,455,766 66.81% 60.96% 60.71% I.Vốn chủ sở hữu 233,930,132,160 247,932,081,53 6 277,618,455,766 66.81% 60.96% 60.71%

1 Vốn cổ phần

90,000,000,000

90,000,000,000

108,000,000,000 25.71% 22.13% 23.62%

2 Thặng dư vốn cổ phần - - - 0.00% 0.00% 0.00%

3 Cổ phi ếu quỹ - - - 0.00% 0.00% 0.00%

4 Chênh lệch tỷ g iá hối đoái

29,031,565

27,452,191 - 0.01% 0.01% 0.00%

5 Quỹ đầu tư và phát triển

40,178,186,493

75,951,449,493

104,816,486,923 11.48% 18.67% 22.92%

6 Quỹ dự phòng t ài chính

8,699,082,195

9,000,000,000

9,000,000,000 2.48% 2.21% 1.97%

7 Lợi nhuận chưa phân phối

95,023,831,907

72,953,179,852

55,801,968,843 27.14% 17.94% 12.20%

II.Nguồn kinh phí sự nghi ệp - - - 0.00% 0.00% 0.00%

Quỹ khen thưởng phúc lợi - - - 0.00% 0.00% 0.00%

C.LỢI ÍCH CỔ ĐÔNG THIỂU SỐ - - - 0.00% 0.00% 0.00% TÔNG NGUỒN VÔN 350,116,282,722 406,739,311,14 8 457,315,065,041

100.00

%

100.00

% 100.00

%

* Tài sản ngắn hạn giảm trong năm 2011 và năm 2012, nguyên nhân do các khoản phải thu ngắn hạn và hàng tồn kho giảm qua các

2 2.2 Phân tích cơ cấu báo cáo lời lỗ:

2 Các khoản giảm trừ doanh thu (14,412,563,909) (14,664,942,778) (18,946,646,398)

3 Doanh thu thuần 1,001,254,255,610 1,243,641,359,725 1,402,475,254,198 100.00 % 100.00 % 100.00 % 4 Giá vốn hàng bán

(810,797,551,92 5)

(1,057,524,631,3 24)

(1,169,637,351,5 00) -80.98% -85.03% -83.40% 5 Lợi nhuận gộp 190,456,703,685 186,116,728,401 232,837,902,698 19.02% 14.97% 16.60% 6 Doanh thu hoạt động tài chính

17,260,787,230

22,681,405,201

4,233,220,438 1.72% 1.82% 0.30% 7 Chi phí tài chính

(2,857,747,039)

(7,012,857,694)

(1,118,341,821) -0.29% -0.56% -0.08% 8 Chi phí bán hàng

(81,087,845,273)

(84,459,124,312)

(108,146,386,270) -8.10% -6.79% -7.71% 9 Chi phí quản lý doanh nghiệp

(81,087,845,273)

(31,181,288,377)

(48,024,006,119) -8.10% -2.51% -3.42% 10 Lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh (28,243,503,331) 86,144,863,219 79,782,388,926 -2.82% 6.93% 5.69% 11 Thu nhập từ đầu tư vào các công ty liên kết

95,528,395,272 - - 9.54% 0.00% 0.00% 12 Kết quả các hoạt động khác 527,914,379 226,063,358 966,287,048 0.05% 0.02% 0.07% 13 Thu nhập khác

606,293,009

238,981,900

2,038,396,139 0.06% 0.02% 0.15% 14 Chi phí khác

(78,378,630)

(12,918,542)

(1,072,109,091) -0.01% 0.00% -0.08% 15 Lợi nhuận trước thuế (EBT) 96,056,309,651 86,370,926,577 80,748,675,974 9.59% 6.95% 5.76% 16 Chi phí thuế TNDN hiện hành

(24,509,783,806)

(22,226,397,977)

(21,740,349,092) -2.45% -1.79% -1.55% 17 Lợi ích/chi phí thuế TNDN hoãn lại

375,167,446

582,722,150

778,507,539 0.04% 0.05% 0.06% 18 Lợi nhuận thuần/LNST (NI) 71,921,693,291 64,727,250,750 59,786,834,421 7.18% 5.20% 4.26% Phân bổ cho: - - -

Các cổ đông thiểu s ố - - -

Các cổ đông của Công t y - - -

Lãi cơ bản trên cổ phiếu 7,991 7,192 5,536