Tổng quan về phân tích tài chính doanh nghiệp
Khái niệm
Tài chính là một phạm trù kinh tế - xã hội phát sinh tồn tại cùng với sự tồn tại của nhà nớc và nền sản xuất hàng hoá Về bản chất, tài chính là các quan hệ kinh tế trong phân phối tổng sản phẩm xã hội dới hình thức giá trị, thông qua đó tạo lập và sử dụng các quỹ tiền tệ nhằm đáp ứng yêu cầu tích luỹ và tiêu dùng của các chủ thể trong nền kinh tế.
Khi đề cập đến tài chính ngời ta đề cập đến ba bộ phận có mối quan hệ mật thiết với nhau: Thị trờng tài chính, Hoạt động đầu t và Tài chính doanh nghiệp Việc nghiên cứu khái niệm và bản chất của tài chính là cơ sở cho chúng ta hiểu rõ hơn về tài chính doanh nghiệp bởi tài chính doanh nghiệp là một bộ phận hợp thành của tài chính và mang bản chất cuả tài chính Khi xét về TCDN có rất nhiều khái niệm khác nhau:
“ Tài chính doanh nghiệp là toàn bộ các quan hệ tài chính biểu hiện qua quá trình huy động và sử dụng vốn để tối đa hoá giá trị doanh nghiệp”
Hay “ Tài chính doanh nghiệp đợc hiểu là các quan hệ kinh tế gắn liền với quá trình hình thành và sử dụng quỹ tiền tệ của doanh nghiệp”.
Chúng ta có thể hiểu “Tài chính doanh nghiệp là những quan hệ giá trị giữa doanh nghiệp với các chủ thể trong nền kinh tế” Các quan hệ đó bao gồm:quan hệ giữa doanh nghiệp với Nhà nớc, giữa doanh nghiệp với Thị trờng tài chính, giữa doanh nghiệp với các thị trờng khác (thị trờng các yếu tố đầu vào, thị trờng tiêu thụ… Bởi vậy, để nâng cao hiệu quả hoạt) và mối quan hệ trong nội bộ doanh nghiệp.
Hoạt động tài chính doanh nghiệp nhằm giải quyết các mối quan hệ tài chính này và đợc thể hiện trong suốt quá trình sản xuất, kinh doanh của doanh nghiệp Hay nói cách khác, hoạt động tài chính doanh nghiệp là một trong những nội dung cơ bản của hoạt động sản xuất kinh doanh và có mối quan hệ mật thiết với hoạt động sản xuất, kinh doanh Tất cả hoạt động sản xuất kinh doanh đều ảnh hởng đến tình hình tài chính doanh nghiệp và ngợc lại tình hình tài chính doanh nghiệp tốt hay xấu sẽ có tác động thúc đẩy hoặc kìm hãm hoạt động sản xuất, kinh doanh của doanh nghiệp. Để tiến hành hoạt động sản xuất kinh doanh và đạt đợc các mục tiêu của doanh nghiệp (tối đa hoá lợi nhuận, tối đa hoá giá trị doanh nghiệp) thì nhà quản trị doanh nghiệp phải xử lý tốt các quan hệ tài chính thông qua phơng thức giải quyết 3 vấn đề quan trọng sau đây:
Thứ nhất: Nên đầu t dài hạn vào đâu và bao nhiêu cho phù hợp với hình thức kinh doanh đã chọn nhằm đạt tới mục tiêu của doanh nghiệp?
Thứ hai: Nguồn vốn đầu t mà doanh nghiệp có thể chọn là nguồn nào ?
Thứ ba: Nhà doanh nghiệp sẽ quản lý hoạt động tài chính hàng ngày nh thế nào ? Đây không phải là tất cả mọi vấn đề của doanh nghiệp song 3 vấn đề này là lớn nhất và quan trọng nhất trong hoạt động tài chính doanh nghiệp, bởi bất kỳ một doanh nghiệp nào khi tiến hành hoạt động sản xuất, kinh doanh thì đầu tiên là nghiên cứu thị trờng, xem xét mình nên lựa chọn lĩnh vực kinh doanh nào, đầu t mua sắm cái gì và bao nhiêu để tối đa hoá giá trị doanh nghiệp, nguồn vốn mà doanh nghiệp dùng để đầu t lấy từ đâu: nguồn vốn chủ sở hữu, vay nợ, hay thuê tài sản… Bởi vậy, để nâng cao hiệu quả hoạt Việc quyết định lựa chọn vốn đầu t là một quyết định quan trọng do nó ảnh hởng tới chi phí vốn, tính rủi ro và lợi nhuận của doanh nghiệp Đồng thời nhà quản lý tài chính cũng phải tiến hành quản lý các hoạt động tài chính ngắn hạn thờng ngày tức là quản lý tài sản ngắn hạn của doanh nghiệp bên cạnh việc quản lý tài chính dài hạn, bởi vì quản lý tốt tài chính ngắn hạn là cơ sở để thành công trong quyết định quản lý tài chính dài hạn.
Tuy nhiên, vấn đề ở đây là các nhà quản trị doanh nghiệp sẽ đa ra các quyết định đó nh thế nào và dựa trên cơ sở nào trong khi các doanh nghiệp hoạt động trong một môi trờng luôn luôn biến động đem lại cho doanh nghiệp những cơ hội cũng nh những thách thức Chính vì thế, các thông tin đáng tin cậy liên quan đến hoạt động của doanh nghiệp trong quá khứ, hiện tại cũng nh những dự báo về tơng lai là mối quan tâm hàng đầu của các nhà quản trị doanh nghiệp và công tác phân tích tài chính doanh nghiệp đợc đặt ra.
Phân tích tài chính doanh nghiệp là việc sử dụng một tập hợp các khái niệm, phơng pháp và các công cụ cho phép xử lý các thông tin kế toán và các thông tin khác về quản lý nhằm đánh giá tình hình tài chính của một doanh nghiệp, đánh giá rủi ro, mức độ và chất lợng hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp đó giúp ngời sử dụng thông tin đa ra các quyết định tài chính và quyết định quản lý phù hợp.
Mặc dù mới xuất hiện và phát triển từ cuối thế kỷ XIX và đầu thế kỷ XX, song ngày nay phân tích tài chính đợc coi là một hoạt động không thể thiếu đợc đối với bất cứ hoạt động sản xuất, kinh doanh nào trong nền kinh tế Hầu hết các quyết định của doanh nghiệp đều dựa vào những thông tin về điều kiện hiện tại và những dự đoán trong tơng lai Phân tích tài chính doanh nghiệp cho thấy mặt mạnh cũng nh mặt yếu của doanh nghiệp và cho phép các nhà phân tích đánh giá khả năng xảy ra rủi ro, khả năng thanh toán, khả năng cân đối vốn, khả năng sinh lợi… Bởi vậy, để nâng cao hiệu quả hoạtcủa doanh nghiệp, từ đó giúp nhà quản trị doanh nghiệp nhận biết nhanh chóng những khu vực yếu kém trong hoạt động của doanh nghiệp để đa ra các quyết định quản lý đúng đắn.
Phân tích tài chính doanh nghiệp có thể đợc ứng dụng theo nhiều chiều h- ớng với các cách nhìn nhận khác nhau nhằm đạt đợc các mục tiêu đặt ra.
Mục tiêu của phân tích tài chính doanh nghiệp
Ban đầu phân tích tài chính doanh nghiệp chỉ mới xuất hiện ở các ngân hàng và các tổ chức tín dụng nhằm mục tiêu giúp nhà quản lý ngân hàng quyết định có nên cung cấp tín dụng cho khách hàng hay không ở thời kỳ này phân tích tài chính còn rất nghèo nàn và còn nhiều hạn chế, những phân tích này giản đơn chỉ là các điều kiện đảm bảo sao cho những khoản cho vay của nhà cung cấp tín dụng đợc cam kết hoàn trả cho dù tình hình tài chính của doanh nghiệp đi vay thế nào đi nữa Nguyên tắc cho vay chủ yếu lúc bấy giờ là dựa vào tình hình tài sản của doanh nghiệp và chỉ tiến hành phân tích một số chỉ số tài chính chủ yếu của doanh nghiệp nhằm mục tiêu xác định khả năng thanh khoản của doanh
Cùng với sự phát triển của các hình thức hoạt động, nhu cầu vốn của nền kinh tế cũng vì thế gia tăng cả về quy mô lẫn thời hạn, do đó các nhà cung cấp tín dụng không thể chỉ dừng lại ở việc xác định tài sản của doanh nghiệp đi vay và phân tích tài chính giản đơn nh trớc mà đòi hỏi những ngời đi vay cung cấp đầy đủ hơn những thông tin về tình hình tài chính của họ Trong khi đó các chủ sở hữu, nhà đầu t nhận thấy rằng các thông tin tài chính trớc kia luôn đợc cung cấp trong tình trạng không đầy đủ và không chính xác cho nên họ đòi hỏi các thông tin phải đợc cung cấp một cách chuẩn xác và đầy đủ hơn.
Chính những nhu cầu về thông tin ngày càng mở rộng cộng với sự ra đời của các công cụ phân tích mới đã làm cho phân tích tài chính ngày càng phát triển và hoàn thiện hơn.
Nh vậy, sự ra đời của phân tích tài chính doanh nghiệp là nhằm đáp ứng nhu cầu của những ngời quan tâm đến tình hình tài chính doanh nghiệp, hay nói cách khác, phân tích tài chính doanh nghiệp nhằm mục tiêu cung cấp thông tin cho ngời sử dụng Song với các đối tợng khác nhau đứng trên các cơng vị khác nhau thì quan tâm đến doanh nghiệp ở nhiều góc độ khác nhau, cho nên mỗi một đối tợng phân tích tài chính doanh nghiệp với mục tiêu khác nhau, cụ thể: a Đối với các nhà quản trị doanh nghiệp
Mối quan tâm hàng đầu của nhà quản trị doanh nghiệp là khả năng phát triển, tối đa hoá lợi nhuận, tối đa hoá giá trị doanh nghiệp, do đó họ quan tâm tr- ớc hết đến lĩnh vực đầu t và tài trợ Trên cơ sở kết quả thu đợc từ phân tích tài chính nhà quản lý sẽ cân nhắc và đa ra các quyết định đầu t cũng nh các phơng thức tài trợ cho hoạt động đầu t đó nh thế nào để đạt hiệu quả tốt nhất.
Nh vậy, đối với các nhà quản trị doanh nghiệp thì phân tích tài chính doanh nghiệp nhằm mục tiêu đánh giá khái quát và định kỳ tình hình tài chính doanh nghiệp cũng nh hoạt động sản xuất kinh doanh, tiến hành xem xét xem trong quá khứ và hiện tại khả năng hoạt động của doanh nghiệp nh thế nào, khả năng cân đối vốn, khả năng thanh toán, khả năng sinh lãi và hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp ra sao Đồng thời xác định các điểm mạnh, điểm yếu của doanh nghiệp Đây là cơ sở tiền đề để định hớng quyết định của ban giám đốc, giám đốc tài chính … Bởi vậy, để nâng cao hiệu quả hoạtnh:
Quyết định tạo vốn cho hoạt động sản xuất kinh doanh bằng phơng thức phát hành cổ phiếu, đi vay, đi thuê hay chiếm dụng của nhà cung cấp.
Sử dụng vốn đầu t nh thế nào để đạt mục tiêu kinh doanh đề ra mà vẫn bảo toàn đợc vốn.
Lập kế hoạch tài chính ngắn hạn và dài hạn.
Dự báo tình hình tài chính trong tơng lai đồng thời đa ra các chính sách tài chính và chính sách chung. b Đối với nhà đầu t.
Khi quyết định có nên bỏ vốn đầu t vào doanh nghiệp hay không thì trớc hết nhà đầu t xem xét tình hình thu nhập của chủ sở hữu - đó là lợi tức cổ phần và giá trị tăng thêm của vốn đầu t Song hai yếu tố này lại chịu ảnh hởng của lợi nhuận kỳ vọng của doanh nghiệp, cho nên trong thực tế các nhà đầu t thờng đánh giá khả năng sinh lãi của doanh nghiệp và vì thế họ quan tâm đến công tác phân tích tài chính doanh nghiệp.
Thông qua các thông số trên báo cáo phân tích tài chính doanh nghiệp sẽ cho nhà đầu t thấy đợc tình hình tài chính và hoạt động sản xuất, kinh doanh của doanh nghiệp trong quá khứ và hiện tại giúp nhà đầu t đánh giá đợc mức độ an toàn hoạt động đầu t, đánh giá đợc thu nhập của doanh nghiệp trong quá khứ, hiện tại và xu hớng trong tơng lai, đó là một trong những căn cứ để họ ra quyết định đầu t hay không đầu t, bởi lẽ đối với các nhà đầu t khi rủi ro càng cao thì lợi nhuận kỳ vọng của họ càng cao Nếu nh các nhà đầu t nhận thấy rằng lợi nhuận kỳ vọng của họ lớn hơn khả năng sinh lãi của doanh nghiệp thì họ quyết định không đầu t và ngợc lại họ sẽ đầu t.
Ngoài ra, các nhà đầu t phân tích tài chính cũng nhằm mục tiêu đánh giá việc điều hành các hoạt động và tính hiệu quả của công tác quản lý trong doanh nghiệp vì công tác quản lý tốt hay không tốt quyết định hiệu quả hoạt động và khả năng sinh lời của doanh nghiệp Với một bộ máy quản lý tốt và hiệu quả hoạt động cao thì hầu nh quyết định đầu t vào doanh nghiệp là một quyết định đúng đắn. c §èi víi nh÷ng ngêi cho vay.
Ngời cho vay kể cả ngân hàng và những ngời có quan hệ tín dụng với doanh nghiệp phân tích tài chính doanh nghiệp để nhận biết khả năng vay và trả nợ của khách hàng Chẳng hạn để quyết định cho vay một trong những vấn đề mà ngời vay xem xét là doanh nghiệp có thực sự có nhu cầu vay hay không và
Tuy nhiên, đối với những ngời cung cấp các khoản tín dụng ngắn hạn và những ngời cung cấp các khoản tín dụng dài hạn sẽ tiếp cận phân tích tài chính với các mục tiêu chính khác nhau:
Nếu là các khoản tín dụng ngắn hạn thì những ngời cung cấp tín dụng đặc biệt quan tâm đến khả năng thanh toán nhanh của doanh nghiệp nh khả năng chuyển thành tiền của các tài sản và tốc độ quay vòng của các tài sản đó Nghĩa là mục tiêu của họ là đánh giá khả năng ứng phó của doanh nghiệp đối với các món nợ khi đến hạn.
Nếu là các khoản tín dụng trung và dài hạn thì nhà cung cấp tín dụng quan tâm đến việc dự đoán các dòng tiền, đánh giá khả năng sinh lợi của doanh nghiệp trong tơng lai cũng nh các nguồn đảm bảo khả năng đáp ứng thanh toán các khoản tiền bao gồm cả gốc và lãi trong tơng lai.
Cho dù những nhà cung cấp tín dụng ngắn và dài hạn theo đuổi các mục tiêu khác nhau trong phân tích tài chính doanh nghiệp nhng xét về bản chất thì mục tiêu cuối cùng của họ khi phân tích tài chính doanh nghiệp đi vay là nhằm đảm bảo rằng khoản tín dụng của họ chắc chắn đợc hoàn trả và rủi ro của khoản tín dụng là thấp nhất Đồng thời những ngời cho vay cũng quan tâm đến quy mô vốn chủ sở hữu bởi đây là khoản bảo hiểm cho những khoản cho vay nếu nh doanh nghiệp gặp tổn thất do rủi ro gây nên.
Nói tóm lại, những ngời cho vay phân tích tài chính doanh nghiệp nhằm mục tiêu:
Xem xét tình hình tài chính của doanh nghiệp nói chung có vững hay không?
Doanh nghiệp có khả năng thanh toán các khoản nợ ngắn hạn và đến hạn hay không?
Doanh nghiệp có chắc chắn sử dụng số vốn đúng mục đích hay không?
Doanh nghiệp có thể đạt đợc mức lợi nhuận bao nhiêu và mức lợi nhuận sẽ giảm bao nhiêu nếu doanh nghiệp gặp khó khăn về tài chính?
Nếu doanh nghiệp bị thua lỗ thì có đủ khả năng thanh toán cho các khoản tín dụng hay không… Bởi vậy, để nâng cao hiệu quả hoạt?
Trên cơ sở đó những ngời cho vay sẽ xem xét, dự báo mức độ rủi ro đối với khoản cho vay, cân nhắc giữa doanh lợi và rủi ro từ đó đi đến quyết định cho vay hay không Nếu cho vay thì mức giá cả (lãi suất) tín dụng, hạn mức tín dụng là bao nhiêu, thời hạn bao lâu. d Đối với nhà hoạch định chính sách.
Trình tự phân tích tài chính doanh nghiệp
Phân tích tài chính doanh nghiệp có mục tiêu đa ra những dự báo tài chính giúp cho việc ra quyết định về mặt tài chính và dự kiến kết quả trong tơng lai của doanh nghiệp Do đó việc phân tích tài chính đợc tiến hành qua 3 giai đoạn:
- Dự đoán và quyết định a Thu thập thông tin.
Trong phân tích tài chính doanh nghiệp, nhà phân tích phải thu thập đầy đủ mọi thông tin liên quan từ thông tin nội bộ doanh nghiệp đến các thông tin ngoài doanh nghiệp, từ thông tin số lợng đến thông tin giá trị Tuy mức độ quan trọng của các nguồn thông tin khác nhau đối với mỗi nhà phân tích thì khác nhau cáo tài chính của doanh nghiệp: Bảng cân đối kế toán, Báo cáo kết quả kinh doanh, Báo cáo lu chuyển tiền tệ, Thuyết minh báo cáo tài chính Dựa trên những thông tin đó nhà phân tích có thể đa ra đợc những nhận xét, kết luận tinh tế và thích đáng thông qua quá trình xử lý thông tin. b Xử lý thông tin.
Sau khi đã thu thập đợc đầy đủ thông tin thì các nhà phân tích tiến hành phân tích các thông tin Trong giai đoạn này những ngời sử dụng thông tin ở các góc độ nghiên cứu, ứng dụng khác nhau, mục đích khác nhau thì có phơng pháp xử lý thông tin khác nhau Thực chất của giai đoạn này là tiến hành sắp xếp các thông tin theo những mục tiêu nhất định nhằm tính toán, so sánh, giải thích, đánh giá, xác định nguyên nhân và kết quả đã đạt đợc phục vụ cho quá trình dự đoán và quyết định. c Dự đoán và quyết định
Trên cơ sở thu thập và xử lý thông tin nhà phân tích tài chính đa ra các dự đoán và quyết định ở đây mỗi một ngời quan tâm đến mục tiêu phân tích khác nhau thì sẽ đa ra các quyết định khác nhau nh: nhà quản trị đa ra các quyết định nhằm mục tiêu tối đa hoá giá trị doanh nghiệp, nhà đầu t quyết định có nên đầu t hay không, ngời cho vay quyết định tài trợ hay không tài trợ… Bởi vậy, để nâng cao hiệu quả hoạt
Tóm lại, phân tích tài chính doanh nghiệp là một quy trình thống nhất bao gồm các giai đoạn kế tiếp nhau, bổ sung thông tin cho nhau và đợc thực hiện thông qua các phơng pháp phân tích.
Phơng pháp phân tích tài chính doanh nghiệp
Phơng pháp phân tích tài chính doanh nghiệp bao gồm một hệ thống các công cụ và biện pháp nhằm tiếp cận, nghiên cứu các sự kiện, hiện tợng, các mối quan hệ bên trong và bên ngoài, các luồng dịch chuyển và biến đổi tài chính, các chỉ tiêu tài chính tổng hợp và chi tiết nhằm đánh giá tình hình tài chính doanh nghiệp tạo điều kiện đánh giá các tác động của các quyết định vào tơng lai của doanh nghiệp.
Về lý thuyết có rất nhiều phơng pháp phân tích tài chính doanh nghiệp, song trên thực tế ngời ta thờng sử dụng các phơng pháp phân tích so sánh, phân tích tỷ số và trong một số trờng hợp sử dụng phơng pháp phân tích tài chính DUPONT. a Phơng pháp so sánh. Điều kiện để áp dụng phơng pháp này trong phân tích tài chính là các chỉ tiêu tài chính phải thống nhất về không gian, nội dung, tích chất và đơn vị tính toán.
Phơng pháp so sánh đợc thực hiện trong phân tích tài chính doanh nghiệp bằng cách tính tỷ số phần trăm tăng thêm để so sánh các báo cáo tài chính nhiều năm hoặc có thể sử dụng phơng pháp lợng – chỉ số (lấy 1 năm nào đó làm gốc và tiến hành so sánh) để so sánh các biến động tài chính dài hạn.
Dù sử dụng phơng pháp so sánh tỷ lệ phần trăm hay phơng pháp so sánh l- ợng – chỉ số thì nội dung của phơng pháp so sánh bao gồm:
So sánh số thực hiện kỳ này với số thực hiện kỳ trớc để thấy rõ xu hớng thay đổi về tài chính doanh nghiệp, trên cơ sở đó đánh giá đợc hoạt động của doanh nghiệp đang trên xu hớng tăng hay giảm, tốc độ nhanh hay chậm theo chiÒu híng tèt hay xÊu.
So sánh giữa số thực hiện với số kế hoạch để thấy rõ tình hình thực hiện kế hoạch cũng nh khả năng phấn đấu của doanh nghiệp.
So sánh giữa số liệu của doanh nghiệp với số liệu các doanh nghiệp khác, trung bình ngành để đánh giá tình hình doanh nghiệp mình là tốt hay xấu, vị thế của doanh nghiệp, hiểu đợc mặt mạnh mặt yếu của doanh nghiệp mình đồng thời đánh giá khả năng cạnh tranh của doanh nghiệp. b Phơng pháp phân tích tỷ lệ. Đây là phơng pháp phân tích tài chính đợc sử dụng phổ biến nhất bởi tính chính xác cao và dễ sử dụng, đặc biệt là trong giai đoạn hiện nay khi mà công việc tính toán đợc đơn giản hoá bằng hệ thống máy tính.
Trong phơng pháp phân tích tỷ lệ, một số tỷ lệ này là sự biểu hiện một mối quan hệ giữa đại lợng này với đại lợng khác và tất nhiên là giữa các đại lợng này phải có mối quan hệ ý nghĩa nh mối quan hệ giữa số liệu trên bảng cân đối kế toán, báo cáo kết quả kinh doanh hay giữa bảng cân đối kế toán và báo cáo kết quả kinh doanh nh tỷ lệ sinh lời vốn chủ sở hữu, vòng quay hàng tồn kho… Bởi vậy, để nâng cao hiệu quả hoạt
Phân tích tỷ lệ cho phép ngời phân tích thấy đợc mối quan hệ giữa các chỉ tiêu, đồng thời phân tích đợc khuynh hớng của sự phát triển Song một điều cần lu ý khi sử dụng phơng pháp này là không nên nghiên cứu riêng rẽ các tỷ số mà phải tiến hành so sánh giá trị hiện tại với quá khứ và so sánh với tiêu chuẩn c Phơng pháp phân tích tài chính DUPONT.
Phơng pháp này đợc sử dụng lần đầu tiên tại công ty DUPONT của Mỹ,phơng pháp phân tích tài chính Dupont cung cấp cho nhà quản trị một thớc đo kết quả hoạt động tổng hợp, phản ánh khả năng sinh lời của doanh nghiệp dới dạng một tỷ lệ thu nhập trên khoản đầu t (ROI), trong đó hai dạng thờng gặp nhất là tỷ lệ thu nhập trên tài sản (ROA) và lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu(ROE) Thông qua phơng pháp phân tích này các nhà phân tích sẽ biết đợc nguyên nhân dẫn đến hiện tợng tốt, xấu trong hoạt động doanh nghiệp bằng cách phân tích một tỷ lệ sơ cấp phản ánh hiện tợng thành tích của các tỷ lệ thứ cấp phản ánh nguyên nhân Sự thay đổi của một tỷ lệ nguyên nhân gây ra sự thay đổi trong tỷ lệ phản ánh hiện tợng ví dụ nh tỷ suất sinh lời doanh thu và hiệu suất sử dụng tài sản thay đổi sẽ gây tác động làm thay đổi ROA Ngày nay ph ơng pháp này đợc sử dụng rộng rãi ở nhiều quốc gia.
Các thông tin đợc sử dụng để phân tích tài chính doanh nghiệp
Các thông tin liên quan
Trong phân tích tài chính doanh nghiệp các thông tin liên quan nh: trạng thái nền kinh tế, ngành nghề kinh doanh và đặc điểm hoạt động của doanh nghiệp đóng một vai trò hết sức quan trọng.
Trớc hết xét những thông tin về trạng thái nền kinh tế: Đây là những thông tin liên quan đến cơ hội kinh doanh của doanh nghiệp Khi nền kinh tế đang trong trạng thái tăng trởng và phát triển ổn định với thị trờng rộng mở hơn (cả thị trờng đầu vào và thị trờng đầu ra) sẽ tạo điều kiện cho doanh nghiệp đầu t mở rộng hoạt động sản xuất kinh doanh Ngợc lại khi nền kinh tế đang trong tình trạng suy thoái và lạm phát thì việc giữ cho doanh nghiệp luôn ở trong trạng thái ổn định là mục tiêu hàng đầu Do đó, khi tiến hành phân tích tài chính doanh nghiệp, nhà phân tích bên cạnh phân tích các báo cáo tài chính của doanh nghiệp phải đánh giá một cách tổng quát trạng thái nền kinh tế để giải thích nguyên nhân của các hạn chế hay thành công để đa ra các quyết định phù hợp.
Bên cạnh đó, phân tích tài chính doanh nghiệp luôn phải đặt trong mối liên hệ với các hoạt động chung của ngành Các thông tin về ngành cho biết mức độ kỹ thuật, tiêu chuẩn sản phẩm, yêu cầu công nghệ củ ngành, mức độ cạnh tranh và quy mô thị trờng, nguy cơ xuất hiện đối thủ cạnh tranh tiềm tàng, nhịp độ và xu hớng vận động của ngành Nắm bắt đợc các thông tin này, nhà phân tích tài chính sẽ đánh giá đợc những hạn chế cũng nh các khả năng tiềm tàng của doanh nghiệp, xác định đợc vị thế của doanh nghiệp trong tổng thể ngành Đồng thời với việc phân tích các thông tin về tình hình ngành, nhà phân tích sẽ dự báo đợc các khó khăn, cơ hội để phát triển cũng nh nhằm hạn chế các tác động bất lợi. Đặc biệt các thông tin về nội bộ doanh nghiệp nh: bộ máy quản lý, số lợng lao động, đặc điểm quá trình luân chuyển vốn, loại hình doanh nghiệp, tính thời vụ và tính chu kỳ trong tơng lai của doanh nghiệp, mục tiêu và chiến lợc của doanh nghiệp sẽ là các thông tin ảnh hởng trực tiếp đến các đánh giá, quyết định trong phân tích tài chính, Bởi lẽ, mỗi một loại hình doanh nghiệp với ngành nghề kinh doanh khác nhau sẽ đòi hỏi các thông số khác nhau nh: doanh nghiệp thơng mại thì có tỷ trọng tài sản cố định trong tổng tài sản thấp hơn doanh nghiệp sản xuất công nghiệp, hay tính chu kỳ của nhà máy mía đờng sẽ thể hiện rõ nét hơn so với công ty xây dựng… Bởi vậy, để nâng cao hiệu quả hoạt
Mỗi doanh nghiệp có một đặc điểm hoạt động khác nhau, nếu nh nhận thức đợc tầm quan trọng của các thông tin này chắc chắn nhà phân tích sẽ có cái nhìn rõ ràng hơn về doanh nghiệp và mang lại kết quả phân tích chính xác và độ tin cậy cao hơn.
Các thông tin về nền kinh tế, ngành kinh doanh và đặc điểm của doanh nghiệp là các thông tin cần thiết trong phân tích tài chính doanh nghiệp, tuy nhiên để đánh giá một cách cơ bản tình hình tài chính doanh nghiệp thì các thông tin kế toán trong nội bộ doanh nghiệp là nguồn thông tin quan trọng bậc nhÊt.
Các báo cáo tài chính của doanh nghiệp
Báo cáo tài chính là những báo cáo đợc lập dựa và phơng pháp kế toán
Bảng cân đối kế toán, báo cáo kết quả kinh doanh, báo cáo lu chuyển tiền tệ, thuyết minh báo cáo tài chính.
Phân tích tài chính doanh nghiệp đợc thực hiện trên cơ sở các báo cáo tài chính đợc hình thành thông qua việc xử lý các báo cáo kế toán chủ yếu: Bảng cân đối kế toán, báo cáo kết quả kinh doanh, báo cáo lu chuyển tiền tệ. a Bảng cân đối kế toán
Bảng cân đối kế toán là một báo cáo tài chính mô tả tình trạng tài chính của một doanh nghiệp tại một thời điểm nhất định, nó đợc ví nh một bức hình ghi nhận “giá trị” kế toán của doanh nghiệp tại một thời điểm Kết cấu của bảng cân đối kế toán bao gồm hai phần: tài sản và nguồn vốn đợc trình bày dới dạng một phía hoặc hai phía.
Bên tài sản của bảng cân đối kế toán phản ánh giá trị của toàn bộ tài sản hiện có đến thời điểm lập báo cáo thuộc quyền quản lý và sử dụng của doanh nghiệp, đó là tài sản cố định và tài sản lu động (tiền mặt, phải thu, hàng tồn kho)
Bên nguồn vốn phản ánh số vốn để hình thành các loại tài sản của doanh nghiệp đến thời điểm báo cáo đó là vốn chủ sở hữu và công nợ phải trả (nợ ngắn hạn, nợ dài hạn).
Các khoản mục trên bảng cân đối kế toán đợc sắp xếp theo thứ tự khả năng chuyển hoá thành tiền giảm dần từ trên xuống.
Về mặt kinh tế, bên tài sản phản ánh quy mô và kết cấu của các loại tài sản, bên nguồn vốn phản ánh cơ cấu tài trợ, cơ cấu vốn cũng nh khả năng độc lập tài chính của doanh nghiệp
Về mặt pháp lý, phần tài sản thể hiện tiềm lực mà doanh nghiệp có quyền quản lý sử dụng lâu dài gắn với mục đích thu đợc các khoản lợi nhuận, phần nguồn vốn thể hiện trách nhiệm của doanh nghiệp về tổng vốn kinh doanh với Nhà Nớc, ngân hàng, ngời lao động và các đối tợng khác.
Bảng cân đối kế toán có thể đợc mô tả nh sau:
Bảng cân đối kế toán
Ngày… Bởi vậy, để nâng cao hiệu quả hoạttháng… Bởi vậy, để nâng cao hiệu quả hoạtnăm đơn vị tính
I.TSLĐ và đầu t ngắn hạn
II.TSCĐ và đầu t dài hạn
1.Nợ ngắn hạn 2.Nợ dài hạn
II.Nguồn vốn chủ sở h÷u
Tổng tài sản Tổng nguồn vốn
Bảng cân đối kế toán cung cấp một cách khái quát và đầy đủ nhất tình hình tài chính doanh nghiệp Nhìn vào bảng cân đối kế toán nhà phân tích có thể nhận thấy đợc loại hình doanh nghiệp, quy mô tài chính của doanh nghiệp, kết cấu tài sản và nguồn vốn của doanh nghiệp Trên cơ sở đó nhà phân tích đánh giá đợc tình hình tài chính hiện tại của doanh nghiệp: khả năng thanh toán, khả năng cân đối vốn, tình hình sử dụng tài sản, nguồn vốn của doanh nghiệp. b Báo cáo kết quả kinh doanh.
Các thông tin trên báo cáo kết quả kinh doanh cung cấp một cách tổng hợp tình hình tài chính doanh nghiệp tại những thời kỳ nhất định Kết cấu báo cáo kết quả kinh doanh có thể đợc trình bày sơ bộ nh sau (Biểu 1.2 trang sau):
Với các thông tin trên báo cáo kết qủa kinh doanh sẽ cho phép nhà phân tích kiểm tra, phân tích đánh giá kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp trong kỳ Báo cáo kết quả kinh doanh cho biết doanh thu, chi phí và kết quả lỗ lãi từ đó thấy đợc sự dịch chuyển của tiền trong quá trình sản xuất,kinh doanh của doanh nghiệp và cho phép dự tính khả năng hoạt động của doanh nghiệp trong tơng lai Nó giúp nhà phân tích so sánh doanh thu với số tiền thực nhập quỹ, tổng chi phí với dòng tiền xuất quỹ để đánh giá khả năng thanh toán, cho phép nhà phân tích đánh giá hiệu quả hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp.
Báo cáo kết quả kinh doanh Đến ngày 31 tháng 12 năm N Đơn vị tính
4 Chi phí bán hàng, quản lý
7 Thuế thu nhập doanh nghiệp
8 Thu nhËp sau thuÕ c Báo cáo lu chuyển tiền tệ.
Nếu nh bảng cân đối kế toán cho biết về tình hình tài sản và nguồn gốc của những tài sản đó, báo cáo kết quả kinh doanh cho biết thu nhập, chi phí phát sinh để tính đợc kết quả lỗ, lãi thì báo cáo lu chuyển tiền tệ trả lời các vấn đề liên quan đến luồng tiền vào ra trong doanh nghiệp, tình hình tài trợ và đầu t bằng tiền của doanh nghiệp trong từng thời kỳ Kết cấu báo cáo lu chuyển tiền tệ bao gồm ba phần:
- Lu chuyển tiền tệ từ hoạt động sản xuất kinh doanh
- Lu chuyển tiền tệ từ hoạt động đầu t
- Lu chuyển tiền tệ từ hoạt động tài chính
Những thông tin trên báo cáo lu chuyển tiền tệ giúp cho ngời sử dụng phân tích đánh giá đợc khả năng tạo ra các luồng tiền, khả năng đáp ứng nhu cầu thanh toán của doanh nghiệp… Bởi vậy, để nâng cao hiệu quả hoạtcho phép nhà phân tích dự báo đợc các luồng tiền trong tơng lai từ đó đa ra các kế hoạch phù hợp.
Tóm lại, để phân tích tình hình tài chính của một doanh nghiệp các nhà phân tích phải tiến hành thu thập đầy đủ các thông tin từ thông tin bên ngoài đến thông tin nội bộ doanh nghiệp Đồng thời nhà phân tích phải thấy đợc tác dụng của thông tin đó cũng nh hiểu đợc các thông tin, đặc biệt là các thông tin trên báo cáo tài chính doanh nghiệp và mối quan hệ qua lại giữa chúng Đó là cơ sở để thành công trong phân tích tài chính doanh nghiệp.
Nội dung phân tích tài chính doanh nghiệp
Phân tích khái quát hoạt động tài chính doanh nghiệp
a Phân tích diễn biến nguồn vốn và sử dụng vốn.
Phân tích diễn biến nguồn vốn và sử dụng vốn nhằm cung cấp những thông tin xác định rõ các nguồn cung ứng vốn và mục đích sử dụng các nguồn vốn, đồng thời xem xét sự thay đổi của các nguồn vốn và cách thức sử dụng vốn của một DN trong một thời kỳ theo số liệu giữa hai thời điểm lập bảng cân đối kế toán.
Số liệu dùng để phân tích là số liệu trong bảng cân đối kế toán
Quy trình phân tích diễn biến nguồn vốn và sử dụng vốn đợc thực hiện nh sau:
Trớc hết sắp xếp bảng cân đối kế toán dới dạng trình bày một phía từ tài sản đến nguồn vốn rồi tiến hành so sánh từng chỉ tiêu cuối kỳ so với đầu kỳ để xác định nguồn vốn và sử dụng vốn theo nguyên tắc:
Các chỉ tiêu thể hiện sử dụng vốn là các chỉ tiêu: cuối kỳ tăng so với đầu kỳ nếu là chỉ tiêu phần tài sản, cuối kỳ giảm so với đầu kỳ nếu là chỉ tiêu phần nguồn vốn.
Các chỉ tiêu thể hiện việc tạo vốn là các chỉ tiêu: cuối kỳ tăng so với đầu kỳ nếu là chỉ tiêu phần nguồn vốn, cuối kỳ giảm so với đầu kỳ nếu là chỉ tiêu tài sản.
Tông nguồn vốn luôn luôn cân bằng với tổng sử dụng vốn.
Ta có thể nội dung so sánh này qua biểu sau:
Sử dụng vốn Nguồn vốn
… Bởi vậy, để nâng cao hiệu quả hoạt… Bởi vậy, để nâng cao hiệu quả hoạt… Bởi vậy, để nâng cao hiệu quả hoạt
Tiếp theo sắp xếp các chỉ tiêu tăng nguồn vốn và sử dụng vốn với những trình tự nhất định theo yêu cầu của ngời phân tích
Cuối cùng nhận xét, đánh giá và ra quyết định.
Nội dung phân tích này giúp nhà phân tích xác định đợc khả năng về nguồn vốn và nhu cầu sử dụng vốn hiện tại của doanh nghiệp, dự báo tình hình tăng, giảm nguồn vốn trong tơng lai, xác định các nguyên nhân làm tăng, giảm nguồn vốn và lập các kế hoạch tài chính.
Ngoài ra, vận dụng nội dung phân tích này ngời ta còn phân tích tình hình tài chính theo luồng tiền để xác định sự tăng, giảm tiền và nguyên nhân tăng, giảm tiền trong một chu kỳ kinh doanh, trên cơ sở đó doanh nghiệp sẽ có biện pháp quản lý ngân quỹ tốt hơn. Để thực hiện nội dung phân tích này và xác định các nguyên nhân tăng, giảm tiền ngời ta tiến hành so sánh các chỉ tiêu cuối kỳ so với đầu kỳ trên bảng cân đối kế toán theo nguyên tắc:
Các chỉ tiêu làm tăng tiền mặt là các chỉ tiêu bên phần tài sản cuối kỳ giảm so với đầu kỳ, bên phần nguồn vốn tăng so với đầu kỳ.
Các chỉ tiêu làm giảm tiền mặt là các chỉ tiêu cuối kỳ tăng so với đầu kỳ đối với phần tài sản và cuối kỳ giảm so với đầu kỳ đối với phần nguồn vốn.
Tổng cộng tăng, giảm tiền mặt đến cuối kỳ đúng bằng sự thay đổi trên dòng tiền mặt cuối kỳ so với đầu kỳ của bảng cân đối kế toán.
Phơng pháp phân tích này giúp ta xác định khả năng chuyển đổi vật t, hàng hoá và tài sản thành tiền mặt trong kỳ. b Phân tích tình hình đảm bảo nguồn vốn cho hoạt động kinh doanh.
Bất cứ doanh nghiệp nào khi tiến hành hoạt động sản xuất, kinh doanh cũng phải đầu t vốn để hình thành tài sản (bao gồm tài sản cố định và tài sản lu động), nguồn vốn mà doanh nghiệp có thể huy động gồm nguồn vốn ngắn hạn hoặc nguồn vốn trung và dài hạn.
Nguồn vốn ngắn hạn là nguồn vốn doanh nghiệp sử dụng trong thời gian dới 1 năm cho hoạt động sản xuất, kinh doanh bao gồm các nợ ngắn hạn, nợ quá hạn, nợ nhà cung cấp và nợ phải trả ngắn hạn khác Nguồn vốn dài hạn là nguồn vốn doanh nghiệp sử dụng lâu dài cho hoạt động kinh doanh bao gồm nguồn vốn chủ sở hữu, nợ trung và dài hạn Chiến lợc lựa chọn nguồn vốn để tài trợ cho tài sản của doanh nghiệp phụ thuộc vào rất nhiều yếu tố từ thị trờng tài chính, chính sách của Nhà nớc đến đặc điểm hoạt động của doanh nghiệp, đặc biệt là rủi ro và lãi suất của nguồn tài trợ Trong thực tế ngời ta có thể lựa chọn nguồn tài trợ theo các cách sau:
Sử dụng toàn bộ nguồn vốn dài hạn tài trợ cho tổng tài sản của doanh nghiệp.
Sử dụng tài trợ dài hạn cho toàn bộ tài sản dài hạn của doanh nghiệp, tài trợ ngắn hạn cho tài sản ngắn hạn của doanh nghiệp.
Dùng nguồn dài hạn tài trợ cho toàn bộ tài sản dài hạn của doanh nghiệp và một phần tài sản ngắn hạn.
Mỗi chiến lợc tài trợ đều đem lại cho doanh nghiệp những thuận lợi và khó khăn khác nhau liên quan đến chi phí vốn và rủi ro của doanh nghiệp Để có một chiến lợc lựa chọn phù hợp, nhà phân tích tài chính tiến hành phân tích các chỉ tiêu vốn lu động thờng xuyên và nhu cầu vốn lu động thờng xuyên đợc dựa trên các khoản mục của bảng cân đối kế toán.
Tr ớc tiên xét chỉ tiêu vốn l u động (VLĐ) th ờng xuyên , đây là phần chênh lệch giữa nguồn dài hạn với tài sản cố định (TSCĐ) hay giữa tài sản lu động với nguồn vốn ngắn hạn.
Vốn lu động thờng xuyên = Nợ trung dài hạn và vốn chủ sở hữu - Tài sản cố định và đầu t dài hạn
Vốn lu động thờng xuyên = Tài sản lu động – Nguồn ngắn hạn
VLĐ thờng xuyên thể hiện mức độ an toàn hay rủi ro của tài sản DN, chỉ
Doanh nghiệp có đủ khả năng thanh toán các khoản nợ ngắn hạn hay không?
Tài sản cố định của doanh nghiệp có đợc tài trợ một cách vững chắc bằng nguồn vốn dài hạn hay không?
Kết quả phân tích có thể xảy ra các trờng hợp sau:
Vốn lu động thờng xuyên > 0 tức là nguồn dài hạn sẽ tài trợ cho toàn bộ tài sản cố định và một phần cho tài sản lu động của doanh nghiệp, đồng thời TSLĐ > nguồn ngắn hạn Điều này chứng tỏ tài sản cố định của doanh nghiệp đ- ợc tài trợ vững chắc bằng nguồn dài hạn và khả năng thanh toán của doanh nghiệp là tốt, song chi phí tài chính của doanh nghiệp trong trờng hợp này là cao.
Phân tích các chỉ tiêu và tỷ lệ tài chính chủ yếu
Phân tích khái quát hoạt động tài chính doanh nghiệp mới cho phép nhà phân tích đánh giá khái quát tình hình tài chính doanh nghiệp Để đánh giá chính xác hơn về tình trạng và hoạt động tài chính doanh nghiệp, hoàn thiện kết quả phân tích nhà phân tích sử dụng các nhóm chỉ tiêu và tỷ lệ tài chính khác bao gồm: a Nhóm chỉ tiêu về khả năng thanh toán.
Nhóm chỉ tiêu về khả năng thanh toán đợc sử dụng để đánh giá khả năng thanh toán các khoản nợ của doanh nghiệp, nó phản ánh mối quan hệ tài chính giữa các khoản có khả năng thanh toán trong kỳ với các khoản phải thanh toán trong kỳ Nhóm chỉ tiêu này bao gồm nhiều tỷ số đánh giá khả năng thanh toán của doanh nghiệp, nhng ở đây chúng ta tiến hành phân tích 2 tỷ số quan trọng nhất là tỷ số về khả năng thanh toán hiện hành và tỷ số về khả năng thanh toán nhanh.
Khả năng thanh toán hiện hành.
Tỷ số này đợc tính nh sau:
Khả năng thanh toán hiện hành = Tài sản lu động
Tài sản lu động thông thờng bao gồm tiền, các chứng khoán ngắn hạn dễ chuyển đổi, các khoản phải thu và dự trữ Còn nợ ngắn hạn thờng bao gồm các khoản vay ngắn hạn ngân hàng và các tổ chức tín dụng khác, các khoản phải trả, phải nộp… Bởi vậy, để nâng cao hiệu quả hoạt
Tỷ số khả năng thanh toán hiện hành là thớc đo khả năng thanh toán ngắn hạn của doanh nghiệp, nó cho biết doanh nghiệp có bao nhiêu tài sản có thể chuyển đổi để đảm bảo các khoản nợ ngắn hạn.
Nội dung phân tích bao gồm:
Trớc hết dựa vào số liệu trên bảng cân đối kế toán qua các thời kỳ của doanh nghiệp ta tính đợc giá trị tỷ số khả năng thanh toán hiện hành bằng cách chia tổng giá trị tài sản lu động chia cho tổng giá trị các khoản nợ ngắn hạn Sau đó tiến hành so sánh giá trị các tỷ số với nhau và với giá trị tỷ số trung bình ngành để thấy rõ mức độ và xu hớng về khả năng thanh toán các khoản nợ ngắn hạn của doanh nghiệp.
Khi tiến hành so sánh tỷ số khả năng thanh toán hiện hành giữa các kỳ với nhau, nếu giá trị tỷ số này có xu hớng tăng thì đó là dấu hiệu tốt chứng tỏ khả năng trả nợ của doanh nghiệp ngày càng đợc củng cố và ngợc lại, nếu giá trị tỷ số này có xu hớng giảm thì đó là dấu hiệu báo trớc những khó khăn tiềm tàng về tài trong tơng lai.
Nếu tiến hành so so với tỷ số trung bình ngành, khi giá trị tỷ số khả năng thanh toán hiện hành cao hơn giá trị tỷ số trung bình ngành thì doanh nghiệp đợc đánh giá là có khả năng thanh toán tốt Song nếu nh tỷ số này có giá trị quá cao, có nghĩa là doanh nghiệp đã đầu t quá nhiều vào tài sản lu động hay tiền mặt nhàn rỗi, các khoản phải thu, hàng tồn kho của doanh nghiệp quá nhiều, do đó làm giảm lợi nhuận của doanh nghiệp Nếu giá trị tỷ số khả năng thanh toán hiện hành của doanh nghiệp thấp hơn nhiều so với giá trị tỷ số trung bình ngành thì đây là một vấn đề mà doanh nghiệp phải lu ý trong thời gian tới.
Nghiên cứu tỷ số khả năng thanh toán hiện hành cho biết một cách tổng quát về khả năng thanh toán nợ ngắn hạn của doanh nghiệp, song trên thực tế không phải lúc nào tỷ số này cũng phản ánh chính xác khả năng thanh toán của doanh nghiệp bởi nếu nh hàng tồn kho của doanh nghiệp là những loại hàng khó bán, khó chuyển đổi thành tiền thì cho dù giá trị tỷ số này cao nhng cha chắc khả năng thanh toán của doanh nghiệp là tốt Do vậy, khi phân tích về khả năng thanh toán, bên cạnh phân tích tỷ số khả năng thanh toán hiện hành nhà phân tích còn tiến hành phân tích tỷ số khả năng thanh toán nhanh.
Tỷ số khả năng thanh toán nhanh Đây là tỷ số giữa các tài sản quay vòng nhanh với nợ ngắn hạn, tài sản quay vòng nhanh là những tài sản có thể nhanh chóng chuyển đổi thành tiền bao gồm tiền, chứng khoán ngắn hạn, các khoản phải thu, phần này không bao gồm hàng tồn kho bởi có thể đây là những tài sản khó chuyển đổi thành tiền và dễ bị lỗ nhất nếu đựơc bán Tỷ số này đợc tính nh sau:
Khả năng thanh toán nhanh = Tài sản lu động – hàng tồn kho
Tỷ số khả năng thanh toán nhanh cho biết khả năng thanh toán thực sự của doanh nghiệp tức là có bao nhiêu tài sản có thể chuyển đổi ngay để đảm bảo các khoản nợ ngắn hạn.
Nội dung và trình tự phân tích tỷ số này hoàn toàn giống nh khi phân tích tỷ số khả năng thanh toán hiện hành.
Trên cơ sở phân tích nhóm chỉ tiêu về khả năng thanh toán, nhà quản lý tài chính sẽ đánh giá đợc khả năng thanh toán của doanh nghiệp, tiếp đó so sánh với nhu cầu thanh toán trong từng giai đoạn để có phơng hớng giải quyết, nâng cao khả năng thanh toán và hiệu quả hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp. b Nhóm chỉ tiêu về khả năng hoạt động.
Nhóm chỉ tiêu về khả năng hoạt động dùng để đánh giá hiệu quả sử dụng tài sản, vốn của doanh nghiệp đợc dùng để đầu t hình thành các loại tài sản khác nhau nh TSCĐ và TSLĐ Do đó khi phân tích, đánh giá hiệu quả sử dụng tài sản của doanh nghiệp, nhà phân tích không chỉ quan tâm đến hiệu quả sử dụng của tổng tài sản mà còn chú trọng tới hiệu quả của từng bộ phận cấu thành tổng tài sản của doanh nghiệp Các tỷ số của nhóm chỉ tiêu này đợc thiết lập dựa trên doanh thu, giá vốn hàng bán, cho nên trớc hết chúng ta xét đến khái niệm doanh thu, giá vốn hàng bán.
Có rất nhiều thuật ngữ về doanh thu: doanh thu bán hàng, doanh thu có thuế, doanh thu ngoài thuế, doanh thu thuần… Bởi vậy, để nâng cao hiệu quả hoạt Song ở đây ta chỉ xét đến doanh thu thuần và có thể hiểu “doanh thu thuần là số tiền của doanh nghiệp đợc khách hàng chấp nhận thanh toán trong một thời kỳ nhất định trừ các khoản hoa hồng chiết khấu, giảm giá hàng bán, hàng bán trả lại” “Giá vốn hàng bán là biểu hiện bằng tiền của toàn bộ các khoản hao phí về lao động sống và lao động vật hoá có liên quan đến lợng sản phẩm đã tiêu thụ đợc trong kỳ”.
Nhóm chỉ tiêu về khả năng hoạt động bao gồm các nhóm tỷ số sau:
Tỷ số vòng quay hàng tồn kho.
Dự trữ và tồn kho thờng chiếm tỷ trọng lớn trong tổng tài sản lu động, vì thế để quản lý tốt tài sản của doanh nghiệp nói chung và quản lý hàng tồn kho nói riêng chúng ta tiến hành nghiên cứu tỷ số vòng quay hàng tồn kho. Đây là một chỉ tiêu khá quan trọng dùng để đánh giá hoạt động sản xuất, kinh doanh của doanh nghiệp, vòng quay hàng tồn kho đợc xác định bằng tỷ số giữa giá vốn hàng bán trong năm và giá trị hàng tồn kho bình quân.
Vòng quay hàng tồn kho = Giá vốn hàng bán
Hàng tồn kho bình quân
Hàng tồn kho bình quân = Hàng tồn kho đầu kỳ + Hàng tồn kho cuối kỳ
Hàng tồn kho bao gồm nguyên vật liệu, vật liệu phụ, sản phẩm dở dang, thành phẩm Độ lớn của quy mô hàng tồn kho tuỳ thuộc vào nhiều yếu tố nh: ngành kinh doanh, tính mùa vụ… Bởi vậy, để nâng cao hiệu quả hoạtdo đó khi tiến hành phân tích tỷ số này, nhà phân tích một mặt đánh giá xu hớng thay đổi của doanh nghiệp, mặt khác phải so sánh với tỷ số trung bình các doanh nghiệp trong ngành và đặc biệt phải xem xét tính mùa vụ và đặc điểm từng doanh nghiệp, bởi đối với các doanh nghiệp khác nhau có đặc tính khác nhau ví dụ nh: doanh nghiệp thơng mại có số vòng quay hàng tồn kho cao trong khi đối với doanh nghiệp sản xuất công nghiệp thì giá trị tỷ số đó là thấp.
Phân tích tình hình tài chính công ty cơ khí ô tô 1-5
Phân tích tình hình tài chính của công ty cơ khí ô tô 1-5
2.2.1 Phân tích khái quát hoạt động tài chính của công ty a Phân tích tình hình đảm bảo nguồn vốn cho hoạt động kinh doanh. Để xem xét tình hình đảm bảo nguồn vốn cho hoạt động kinh doanh của công ty cơ khí ô tô 1-5 ta dựa vào biểu 2.4 trang sau:
Nhìn vào biểu 2.4 ta thấy: Trong 3 năm 2002, 2003, 2004, vốn lu động th- ờng xuyên dơng và ở mức cao, điều này chứng tỏ tài sản cố định của công ty đợc tài trợ một cách vững chắc bằng nguồn dài hạn. Đồng thời nhu cầu vốn lu động thờng xuyên trong 3 năm 2002, 2003,
2004 đều âm, hay nợ ngắn hạn đã đủ trang trải cho hàng tồn kho và các khoản công ty có một lợng vốn bằng tiền lớn: 7.178 triệu đồng đối với năm 2002 và 15.614 triệu đồng đối với năm 2003, năm 2004 là 21.256,5 triệu đồng Lợng vốn bằng tiền này đảm bảo cho công ty có thể sử dụng giao dịch khi cần thiết.
Tình hình đảm bảo nguồn vốn cho hoạt động kinh doanh Đơn vị tính: triệu đồng
Chỉ tiêu Năm 2002 Năm 2003 Năm 2004
3.TSCĐ và đầu t dài hạn 54.865 66.730 75.798
I.Vốn lu động thờng xuyên
II Nhu cầu vốn lu động thờng xuyên ( II=4+5-6 ) - 5.455 - 8.850 - 7.407
III Vốn bằng tiền ( III=I-II ) 7.178 15.614 21.256,5
Nhìn chung tình hình đảm bảo nguồn vốn cho hoạt động kinh doanh của công ty là tốt, tài sản cố định đợc tài trợ một cách vững chắc bằng nguồn dài hạn Tuy nhiên nh ta đã thấy ở trên trong cả 3 năm lợng vốn bằng tiền lớn, trong khi nguồn vốn dài hạn thừa để tài trợ cho tài sản dài hạn, nguồn ngắn hạn cao hơn nhu cầu tài trợ cho tồn kho và các khoản phải thu, lợi thế của điều này là nó có thể giúp công ty chủ động hơn và hởng lợi thế trong giao dịch nh: hởng chiết khấu thanh toán do trả tiền ngay… Bởi vậy, để nâng cao hiệu quả hoạtnhng mặt trái của nó là:
Thứ nhất, lợng vốn bằng tiền lớn lại không đợc sử dụng hợp lý gây lãng phí vốn và chi phí tài chính cao sẽ làm giảm hiệu quả hoạt động sản xuất kinh doanh của công ty
Thứ hai, nguồn ngắn hạn thừa để tài trợ cho hàng tồn kho và các khoản phải thu chứng tỏ công ty đang lãng phí trong việc huy động nguồn ngắn hạn và có thể gặp khó khăn trong thanh toán nợ ngắn hạn.
Vì vậy để có thể giảm chi phí tài chính, nâng cao hiệu quả hoạt động sản xuất kinh doanh, công ty có thể giảm bớt huy động nguồn ngắn hạn hoặc sử dụng lợng vốn nhàn rỗi đầu t vào các tài sản sinh lời dễ chuyển đổi nh tín phiếu kho bạc, chứng chỉ tiền gửi… Bởi vậy, để nâng cao hiệu quả hoạtVới việc đầu t này công ty vừa có khả năng nhận đ- ợc phần lãi từ nguồn vốn nhàn rỗi vừa có thể chủ động trong thanh toán khi cần thiÕt. b Phân tích kết cấu nguồn vốn và tài sản.
Phân tích tình hình đảm bảo nguồn vốn cho hoạt động kinh doanh mới chỉ cho chúng ta thấy công ty dùng nguồn nào để tài trợ cho tài sản chứ cha thể hiện đợc phơng thức tài trợ nh vậy có phù hợp với hoạt động của công ty hay không và sẽ đem lại cho công ty những thuận lợi và khó khăn gì Phân tích kết cấu nguồn vốn và tài sản sẽ cho thấy:
Cơ cấu tài sản của công ty có phù hợp với hình thức kinh doanh hay không?
Mức độ đòn bẩy của công ty sẽ đem lại cho công ty những thuận lợi và khã kh¨n g×?
Ta có thể thấy đợc kết cấu nguồn vốn và tài sản của công ty cơ khí ô tô 1-
5 thông qua biểu 2.5 (trang sau).
Xét về kết cấu tài sản
Thông qua số liệu trên biểu 2.5 ta thấy: Kết cấu tài sản của công ty tơng đối ổn định qua các năm và có xu hớng tăng tỷ trọng tài sản cố định và giảm dần tỷ trọng tài sản lu động Cụ thể:
Năm 2002, giá trị tổng tài sản của công ty là 340.063 triệu đồng trong đó tài sản cố định và đầu t dài hạn là 54.865 triệu đồng (chiếm 16,1% trong tổng tài sản), tài sản lu động và đầu t ngắn hạn là 285.738 triệu đồng (chiếm 83,9% trong tổng tài sản) và chiếm phần lớn trong tài sản lu động là hàng tồn kho 182.513 triệu đồng (chiếm 53.6% trong tổng tài sản) và các khoản phải thu 96.047 triệu đồng (chiếm 28,2% trong tổng tài sản).
Kết cấu tài sản nh vậy là tơng đối phù hợp với hình thức kinh doanh của công ty bởi vì: Công ty cơ khí ô tô 1-5 là doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực công nghiệp sản xuất ô tô, cho nên tỷ trọng tài sản cố định trong tổng tài sản từ 15-30% là có thể chấp nhận đợc.
Tuy nhiên, nếu xét về kết cấu tài sản lu động của công ty (kết hợp so sánh với kết cấu nguồn vốn phân tích ở phần sau) thì lại không phù hợp bởi lẽ các khoản phải thu của công ty còn chiếm tỷ trọng khá cao trong tổng tài sản (28,2%) gây ứ đọng vốn, trong khi công ty có thể giảm tỷ trọng này bằng cách tăng thu các khoản phải thu Mặt khác trong cơ cấu hàng tồn kho giá trị chí phí sản xuất kinh doanh dở dang chiếm giá trị lớn 119.004 triệu đồng và đặc biệt là lợng hàng gửi bán tăng lên đến 30.107 triệu đồng (trong khi lợng hàng này năm
2001 rất ít) làm tăng chi phí và gây ứ đọng vốn của công ty Do đó công ty nên tăng năng suất sản xuất hoặc tăng tốc độ bán hàng, nh thế mới giảm đợc chi phí,tăng lợi nhuận và nâng cao hiệu quả hoạt động của công ty.
Biểu 2.5: Phân tích kết cấu nguồn vốn và tài sản
I.TSLĐ và đầu t ngắn hạn 285.738 83,9 305.771 82,1 294.641,5 79,5 20.033 7 -11.129,5 -3,6
II TSCĐ và đầu t dài hạn 54.865 16,1 66.730 17,9 75.798 20,5 11.865 21,6 9.068 13,6
Cộng tài sản 340.603 100 372.501 100 370.439,5 100 31.898 9,4 -2.061,5 -0,6 B.Nguồn vốn
II.Nguồn vốn chủ sở hữu 21.192 6,2 30.327 8 32.351 8,7 9.135 43,1 2.024 6,7
Cộng nguồn vốn 340.603 100 372.501 100 370.439,5 100 31.898 9,4 -2.061,5 -0,6 Đơn vị tính: Triệu đồng
Năm 2003, giá trị tài sản cố định và đầu t dài hạn là 66.730 triệu đồng chiếm tỷ trọng 17,9% trong tổng tài sản, tăng 21,6% so với năm 2002; giá trị tài sản lu động và đầu t ngắn hạn là 305.771 triệu đồng chiếm tỷ trọng 82,1% trong tổng tài sản, tăng 7% so với năm 2002 Tuy tỷ trọng các khoản phải thu trong tổng tài sản năm 2003 giảm hơn so với năm 2002 nhng các khoản phải thu khách hàng vẫn còn quá lớn, đồng thời tỷ trọng hàng tồn kho lúc này lại cao hơn so với năm 2002 mà chủ yếu là ở nguyên vật liệu tồn kho và thành phẩm tồn kho.
Năm 2004, cơ cấu tài sản của công ty có xu hớng giảm về tỷ trọng tài sản lu động và tăng về tỷ trọng tài sản cố định: Tài sản cố định chiếm 20,5% và tài sản lu động chiếm 79,5% trong tổng tài sản Tỷ trọng tài sản lu động giảm là do các khoản phải thu mà chủ yếu là các khoản phải thu khách hàng và tiền giảm (năm 2004 giảm 29,5% đối với tiền và 36,7% đối với các khoản phải thu) cho thấy công ty đã nỗ lực tăng thu các khoản phải thu, giảm lợng vốn nhàn rỗi Tuy nhiên, lợng vốn ứ đọng trong hàng tồn kho vẫn tiếp tục tăng 7,1% so với năm
Một số đánh giá
Phân tích tình hình tài chính của công ty cơ khí ô tô 1-5 đã cho chúng ta một cái nhìn toàn cảnh về tình hình tài chính cũng nh tình hình hoạt động sản xuất, kinh doanh của công ty.
Nhìn chung tình hình tài chính của công ty nh vậy là tơng đối tốt, nhng bên cạnh đó vẫn còn tồn tại nhiều yếu kém Ta có thể thấy đợc điều đó thông qua một số đánh giá khái quát sau:
Trong những năm qua đợc sự giúp đỡ của Đảng, Nhà nớc và Tổng công ty công nghiệp ô tô Việt Nam cùng với sự nỗ lực phát triển không ngừng của bản thân công ty, công ty cơ khí ô tô 1-5 đã đạt đợc nhiều kết quả khả quan Cụ thể:
Thứ nhất, các mục tiêu mà công ty đề ra đều đạt đợc, đó là mở rộng sản xuất, nâng cao năng suất sản xuất và chất lợng sản phẩm, nó đợc thể hiện:
Giá trị sản xuất công nghiệp tăng đều qua các năm với nhiều chủng loại sản phẩm nh xe khách, xe bus, máy công trình… Bởi vậy, để nâng cao hiệu quả hoạt đợc tung ra trên thị trờng.
Sự cố xe bus hỏng năm 2003 tởng chừng sẽ làm cho công ty rơi vào tình trạng khủng hoảng, nhng thực tế đã chứng minh công ty không những chỉ khắc phục đợc sự cố đó mà còn vơn lên phát triển thể hiện ở chỗ: sản phẩm của công ty đã đợc khách hàng chấp nhận và có thể thay thế hàng nhập khẩu, đồng thời công ty cũng đã lấy lại đợc lòng tin của khách hàng với nhiều đơn đặt hàng mới có giá trị cao nh các đơn đặt hàng của công ty vận tải xe khách Hà Nội, công ty vận tải xe khách Thành phố Hồ Chí Minh… Bởi vậy, để nâng cao hiệu quả hoạt
Tỷ lệ nội địa hoá sản phẩm xe khách và xe bus của công ty ở mức cao: 40% trong khi đây là con số mục tiêu của các công ty khác vào năm 2005.
Giá trị sản xuất công nghiệp và sản phẩm sản xuất đều vợt kế hoạch đề ra.
Thứ hai, giá trị sản lợng của công ty tăng theo thời gian, đó là kết quả của sự kết hợp các yếu tố chủ quan và khách quan.
Về yếu tố khách quan: Từ những năm 90, chính sách của Nhà Nớc ta là khuyến khích ngành công nghiệp sản xuất ô tô Việt Nam phát triển, cho nên liên tiếp trong 2 năm 2001 và 2003 công ty đã đợc Nhà Nớc cấp bổ sung vốn điều lệ với trị giá năm 2001 là 8,4 tỷ đồng; năm 2003 là 8 tỷ đồng Đây là cơ sở để công ty đầu t mở rộng và tăng năng lực sản xuất.
Yếu tố chủ quan thuộc về bản thân công ty: Công ty đã mạnh dạn vay vốn để đầu t mua sắm thêm dây chuyền sản xuất (năm 2001 công ty đã đầu t dây chuyền sản xuất xe khách, xe bus trên 100 tỷ đồng) Đồng thời hiệu quả sử dụng tài sản và tài sản cố định của công ty cao và có xu hớng gia tăng, dẫn đến giá trị sản lợng tăng.
Thứ ba, tình hình tài chính của công ty tơng đối tốt và có xu hớng ngày càng hoàn thiện, ta có thể thấy nh sau:
Doanh thu của công ty tăng nhanh qua các năm, sở dĩ có đợc kết quả nh vậy là do tác động của các yếu tố.
Chính sách bán hàng của công ty là phù hợp với lĩnh vực kinh doanh: thông qua hệ thống các đại lý độc quyền, sản phẩm của công ty đợc phân phối khắp cả nớc Bằng chính sách trích phần trăm hoa hồng trên sản phẩm bán đợc, công ty đã khuyến khích các đại lý tăng tốc độ bán hàng.
Chất lợng sản phẩm công ty cao, đạt tiêu chuẩn ISO 9001:2000 và không ngừng đợc nâng cao.
Do ngành sản xuất ô tô thuộc đối tợng đợc Nhà Nớc khuyến khích phát triển và đợc bảo hộ thông qua thuế quan, cho nên sản phẩm của công ty một mặt có chất lợng cao lại, mặt khác lại có giá rẻ hơn so với các sản phẩm nhập khẩu, phù hợp với điều kiện tiêu dùng ở Việt Nam làm cho lợng sản phẩm đợc tiêu thụ t¨ng.
Sản phẩm xe khách, xe bus của công ty thuộc loại sản phẩm mà từ trớc đến nay các liên doanh cha tiến hành sản xuất nên thị trờng rất lớn và mức độ cạnh tranh không cao lắm.
Lợi nhuận của công ty có xu hớng tăng lên về mặt lợng qua các năm và tăng lên về tỷ trọng so với tổng doanh thu trong năm 2004, đồng thời hệ số sinh lời tài sản và vốn chủ sở hữu cao và có xu hớng gia tăng thể hiện khả năng sinh lãi của công ty cao và có thể sẽ tăng lên trong tơng lai.
Kết cấu tài sản và nguồn vốn ngày càng hoàn thiện với xu hớng tỷ trọng tài sản cố định tăng lên trong tổng tài sản, nguồn vốn chủ sở hữu và nợ dài hạn tăng về tỷ trọng trong cơ cấu nguồn vốn Đây là cơ sở để công ty tăng năng lực sản xuất và nâng cao vị thế của mình trên thị trờng, nâng cao sức cạnh tranh trong xu thÕ héi nhËp kinh tÕ quèc tÕ.
Tình hình đảm bảo nguồn vốn cho hoạt động kinh doanh tốt thể hiện tài sản cố định đợc tài trợ vững chắc bằng nguồn vốn dài hạn và công ty duy trì một lợng vốn bằng tiền lớn dùng để giao dịch.
Một số ý kiến đề xuất nhằm nâng cao hiệu quả hoạt động sản xuất kinh doanh của công ty cơ khí ô tô 1-5
Xét bối cảnh phát triển chung
3.1.1.Xét bối cảnh nền kinh tế Việt Nam
Toàn cầu hoá kinh tế là một xu thế tất yếu khách quan hiện nay và lôi cuốn đợc ngày càng nhiều nớc tham gia Nhận thức đợc xu thế này, trong những năm qua Việt Nam đã chủ động hội nhập với khu vực và thế giới với phơng châm “Việt Nam sẵn sàng là bạn, là đối tác tin cậy của các nớc trong cộng đồng quốc tế” phấn đấu vì hoà bình, hợp tác và phát triển.
Chính nhờ chính sách mở cửa và hội nhập kinh tế quốc tế của Đảng và Nhà Nớc mà Việt Nam đã có những bớc tiến đáng kể trong công cuộc cải cách kinh tế của đất nớc Việt Nam đã ký kết và thực hiện nhiều thoả thuận tự do hoá khu vực, các hiệp định thơng mại song phơng với các nớc đối tác lớn nh Mỹ,
EU… Bởi vậy, để nâng cao hiệu quả hoạt và đang tiến hành đàm phán gia nhập WTO Thực hiện chính sách mở cửa hội nhập kinh tế quốc tế tuy có những thách thức về ngắn hạn nhng về lâu dài sẽ mang lại cho Việt Nam nhiều lợi ích to lớn.
Trớc hết, xét về các lợi ích mà hội nhập kinh tế quốc tế đem lại cho Việt Nam trong thêi gian tíi:
Thứ nhất, hội nhập kinh tế quốc tế sẽ đem lại những lợi ích về thơng mại cho Việt Nam bởi nhờ nó mà Việt Nam có thể mở rộng khả năng xâm nhập vào thị trờng quốc tế đối với hàng xuất khẩu, cải thiện vị thế của Việt Nam trong hệ thống thơng mại quốc tế, đợc đối xử bình đẳng hơn thông qua cơ chế giải quyết tranh chấp thơng mại với các nớc.
Thứ hai, hội nhập kinh tế quốc tế sẽ thúc đẩy công cuộc cải cách và phát triển kinh tế trong nớc, góp phần khuyến khích môi trờng kinh doanh trong nớc lành mạnh hơn Việc thực hiện các cam kết của Việt Nam theo hiệp định thơng mại Việt-Mỹ, lộ trình cắt giảm thuế theo AFTA và các cam kết của Việt Nam với WTO trong tơng lai … Bởi vậy, để nâng cao hiệu quả hoạt sẽ là động lực quan trọng thúc đẩy nhanh tiến trình cải cách kinh tế, đặc biệt là thúc đẩy các doanh nghiệp nỗ lực hơn nữa trong việc sắp xếp lại, chuyển hớng đầu t, chuyển giao công nghệ, tạo t duy làm ăn mới để nâng cao hiệu quả sản xuất, kinh doanh của các doanh nghiệp nhằm nâng cao hơn nữa năng lực cạnh tranh của các doanh nghiệp Việt Nam khi hội nhập.
Thứ ba, hội nhập kinh tế quốc tế sẽ tạo điều kiện nâng cao vị thế của Việt Nam trên trờng quốc tế bởi thông qua các hiệp định song phơng và nỗ lực đàm phán của Việt Nam để gia nhập WTO thể hiện những khẳng định mạnh mẽ của Việt Nam về mở cửa và hội nhập, sẵn sàng chấp nhận luật chơi quốc tế Từ đó nâng cao uy tín của Việt Nam trên trờng quốc tế và củng cố lòng tin của các nhà đầu t trong nớc và quốc tế đối với Việt Nam, tạo điều kiện thuận lợi thu hút vốn đầu t và các nguồn vốn tài chính cho phát triển kinh tế đất nớc Đồng thời tận dụng đợc các cơ hội của hội nhập và tự do hoá thơng mại nêu trên sẽ góp phần giúp Việt Nam thực hiện thành công sự nghiệp công nghiệp hoá - hiện đại hoá đất nớc, tạo điều kiện cho nền kinh tế của Việt Nam phát triển bền vững.
Bối cảnh hội nhập kinh tế quốc tế hiện nay về lâu dài sẽ đem lại cho Việt Nam nhiều lợi ích to lớn nh vậy, nhng những bất lợi đặt ra trớc mắt không phải là ít, bởi năng lực cạnh tranh của các doanh nghiệp Việt Nam hiện nay còn rất kém mà biểu hiện là hiệu quả sử dụng vốn thấp, giá thành sản phẩm cao, mẫu mã, chất lợng sản phẩm, khả năng tiếp thị và các dịch vụ sau bán hàng của các
Hội nhập kinh tế quốc tế là chấp nhận sự cạnh tranh, chấp nhận những luật lệ, quy luật chung về quan hệ kinh tế đợc áp dụng và lợi thế thuộc về các nớc có nền kinh tế mạnh, cho nên với nền kinh tế của nớc ta nh hiện nay sức cạnh tranh còn thấp, bao cấp và bảo hộ vẫn còn nặng nề, nếu không vơn lên phát triển mạnh mẽ và tăng sức cạnh tranh thì khi tham gia các tổ chức kinh tế khu vực và quốc tế chúng ta sẽ bị thua ngay ở thị trờng trong nớc chứ cha nói đến việc chen chân vào thị trờng nớc ngoài Chính vì thế nâng cao hiệu quả hoạt động sản xuất-kinh doanh, nâng cao chất lợng sản phẩm và sức cạnh tranh là mục tiêu hàng đầu của các doanh nghiệp Việt Nam hiện nay, đặc biệt là các doanh nghiệp thuộc lĩnh vực sản xuất kinh doanh còn non trẻ và đang đợc Nhà Nớc bảo hộ bằng hàng rào thuế quan nh ngành công nghiệp ô tô Bởi vì ngành công nghiệp ô tô nếu nh xét về thời gian tồn tại thì mới chỉ hình thành và phát triển đợc hơn 10 năm, trong khi ở các nớc khác trên thế giới công nghiệp ô tô là ngành công nghiệp hết sức quan trọng và đã phát triển hàng trăm năm nay Vì vậy, để tăng sức cạnh tranh cho ngành công nghiệp ô tô trớc thềm hội nhập Đảng và Nhà Nớc ta đã có nhiều chính sách phù hợp để hỗ trợ ngành này phát triển và đáp ứng các yêu cầu của hội nhập Điều này đợc thể hiện rõ nhất trong chiến lợc phát triển ngành công nghiệp ô tô Việt Nam.
3.1.2.Chính sách Nhà Nớc về phát triển ngành công nghiệp ô tô
Quan điểm về việc phát triển ngành công nghiệp ô tô trong “quy hoạch phát triển ngành công nghiệp ô tô Việt Nam đến năm 2010, tầm nhìn đến năm 2020” xác định rõ: công nghiệp ô tô là ngành công nghiệp quan trọng cần đợc u tiên phát triển hiện nay bởi nó góp phần phục vụ hiệu quả quá trình công nghiệp hoá, hiện đại hoá đất nớc Phát triển nhanh ngành công nghiệp ô tô cần dựa trên cơ sở lựa chọn các bớc đi, tăng cờng chuyên môn hoá, hợp tác hoá, phát huy tiềm năng của đất nớc, nhanh chóng tham gia vào quá trình phân công lao động và hợp tác quốc tế, phù hợp với trình độ hội nhập và cam kết quốc tế.
Vì thế phát triển ngành công nghiệp ô tô phải gắn kết với tổng thể phát triển công nghiệp chung của cả nớc và các ngành liên quan nhằm huy động và phát huy tối đa các nguồn lực của mọi thành phần kinh tế Đồng thời phát triển ngành công nghiệp ô tô phải dựa trên cơ sở tiếp thu công nghệ tiên tiến của thế giới gắn kết với đẩy mạnh hoạt động nghiên cứu, phát triển trong nớc và tận dụng có hiệu quả cơ sở vật chất, trang thiết bị hiện có, nhằm sớm đáp ứng nhu cầu về các loại xe thông dụng với giá cạnh tranh đợc, tạo động lực thúc đẩy các ngành công nghiệp hỗ trợ trong nớc phát triển Bên cạnh đó phát triển ngành công nghiệp ô tô phải phù hợp với sức tiêu dùng của đất nớc và đảm bảo đồng bộ với việc phát triển hệ thống hạ tầng giao thông và các yêu cầu về bảo vệ, cải thiện môi trờng.
Các quan điểm trên nhằm mục tiêu xây dựng và phát triển ngành công nghiệp ô tô đến năm 2020 trở thành ngành công nghiệp quan trọng của đất nớc, có khả năng đáp ứng ở mức cao nhất nhu cầu của thị trờng trong nớc, tham gia vào thị trờng khu vực và thế giới Để làm đợc điều đó mục tiêu cụ thể đợc đặt ra đối với ngành công nghiệp ô tô Việt Nam nh sau:
Thứ nhất, về các loại xe thông dụng (xe tải, xe khách, xe con… Bởi vậy, để nâng cao hiệu quả hoạt) đáp ứng khoảng 40-50% nhu cầu thị trờng trong nớc về số lợng và tỷ lệ nội địa hoá đến 40% vào năm 2005, đáp ứng trên 80% nhu cầu thị trờng trong nớc về số lợng và tỷ lệ nội địa hoá 60% vào năm 2010 (trong đó phần động cơ phấn đấu đạt tỷ lệ nội địa hoá 50%, hộp số đạt 90%)
Thứ hai, về các loại xe chuyên dùng (xe đông lạnh, xe cấp cứu, xe cứu th- ơng, xe quýet đờng… Bởi vậy, để nâng cao hiệu quả hoạt): Đáp ứng 30% nhu cầu tiêu dùng trong nớc về số lợng và đạt tỷ lệ nội địa hoá 40% vào năm 2005, tiến tới đáp ứng 60% nhu cầu thị trờng và tỷ lệ nội địa hoá 60% vào năm 2010.
Thứ ba, về các loại xe con cao cấp: Phấn đấu đạt tỷ lệ nội địa hoá 20-25% vào năm 2005 và 40-50% và năm 2010, đáp ứng phần lớn nhu cầu thị trờng trong nớc Còn đối với các loại xe tải, xe khách cao cấp mục tiêu đạt tỷ lệ nội địa hoá 20% vào năm 2005 và 35-40% vào năm 2010 và đáp ứng khoảng 80% nhu cầu thị trờng trong nớc.
Thứ t, về động cơ, hộp số và phụ tùng: Lựa chọn để tập trung phát triển một số loại động cơ, hộp số, bộ truyền động và phụ tùng với số lợng lớn phục vụ lắp ráp ô tô trong nớc và xuất khẩu.
Phơng hớng phát triển của công ty cơ khí ô tô 1-5
Thông qua việc xem xét bối cảnh nền kinh tế và chính sách của Nhà Nớc về việc phát triển ngành công nghiệp ô tô Việt Nam, chúng ta thấy rằng trong những năm tới công ty cơ khí ô tô 1-5 có nhiều điều kiện thuận lợi để phát triển và nâng cao sức cạnh tranh để đáp đợc các tiêu chuẩn khi bớc vào hội nhập và xâm nhập vào thị trờng khu vực và quốc tế Ta có thể thấy nh sau:
Với xu thế hội nhập kinh tế quốc tế nh hiện nay, các chính sách hỗ trợ của Nhà Nớc trong một vài năm tới là điều kiện để công ty tăng cờng đầu t, mở rộng sản xuất kinh doanh, nâng cao hiệu quả sản xuất và sức cạnh tranh Bởi vì với tiến trình hội nhập, công ty có thể đầu t thêm các dây chuyền sản xuất mới, tiếp thu công nghệ tiên tiến là cơ sở để công ty tăng năng suất lao động, tiết kiệm chi phí, hạ giá thành sản phẩm và nâng cao chất lợng sản phẩm đáp ứng tiêu chuẩn của khu vực và thế giới Bên cạnh đó, chính sách hỗ trợ về nguồn nhân lực của Nhà Nớc tạo điều kiện cho cán bộ công nhân viên công ty có cơ hội nâng cao tay nghề, tích cực trong công tác nghiên cứu khoa học công nghệ, chủ động hơn trong tiếp thu công nghệ mới giúp công ty nâng cao đợc hiểu quả quản lý từ đó nâng cao đợc hiệu quả hoạt động sản xuất kinh doanh.
Mặt khác, các chính sách của Nhà Nớc về thị trờng ô tô tạo ra cho công ty một thị trờng xe bus và xe khách đầy tiềm năng Bên cạnh các chính sách bảo vệ thị trờng, Nhà Nớc đa ra các chính sách mở rộng thị trờng mà biểu hiện là: hệ thống mạng lới giao thông đờng bộ ngày càng phát triển và đang đợc nâng cấp làm tăng nhu cầu vận chuyển hành khách bằng ô tô dẫn đến nhu cầu xe khách của thị trờng trong tơng lai là rất lớn Đồng thời thực hiện nghị định 23/2004 củaChính phủ về niên hạn sử dụng xe tải, xe khách không đợc quá 20 năm kể từ ngày sản xuất thì trong một vài năm tới lợng xe phải thay thế ở nớc ta là rất lớn.Bên cạnh đó, với chính sách khuyến khích mở rộng mạng lới xe bus khắp cả nớc doanh cha tiến hành sản xuất, cho nên mức độ cạnh tranh trong một vài năm tới cũng cha đến mức gay gắt lắm Với thị trờng đầy tiềm năng này công ty vừa có điều kiện tăng lợng tiêu thụ, mở rộng sản xuất, tăng lợi nhuận vừa có thể nâng cao chất lợng sản phẩm, tăng năng lực cạnh tranh đáp ứng đợc yêu cầu của hội nhËp.
Cùng với các điều kiện thuận lợi trên, chính sách thuế của Nhà Nớc cũng đóng góp một phần rất lớn vào việc tạo động lực phát triển cho ngành công nghiệp ô tô Việt Nam nói chung và công ty cơ khí ô tô 1-5 nói riêng, với việc quy định chi tiết biểu thuế suất cho từng loại linh kiện sẽ là động lực thúc đẩy công ty tăng tỷ lệ nội địa hoá và hạ giá thành sản phẩm, nâng cao sức cạnh tranh.
Nh vậy trong một vài năm tới, trớc khi nớc ta hoàn thành lộ trình cắt giảm thuế theo AFTA và gia nhập WTO, công ty cơ khí ô tô 1-5 có rất nhiều điều kiện thuận lợi để phát triển, cho nên trong quãng thời gian này công ty phải tận dụng, nắm bắt đợc mọi sự hỗ trợ để phát triển, tăng sức cạnh tranh và đứng vững trên đôi chân của mình khi sự bảo hộ của Nhà Nớc không còn nữa.
Nắm bắt đợc cơ hội phát triển này, trong thời gian tới với kế hoạch đã đề ra, công ty tiếp tục mở rộng sản xuất, tăng năng suất lao động, giảm chi phí, tăng công suất hoạt động của máy móc, hạ giá thành sản phẩm để tạo ra đợc sản phẩm có chất lợng cao đủ sức cạnh tranh với sản phẩm của các nớc trong khu vực và trên thế giới Đồng thời, công ty còn mở thêm các nhà máy sản xuất chi tiết phụ tùng phục vụ cho quá trình lắp ráp về sau và dự kiến sử dụng nhiều hơn nguyên vật liệu trong nớc nhằm tăng tỷ lệ nội địa hoá và nâng cao sức cạnh tranh cho công ty khi Việt Nam bớc vào hội nhập. Để đạt đợc mục tiêu lâu dài ở trên, công ty đã đề ra các kế hoạch ngắn hạn trong từng năm một Trong năm 2005 công ty đề ra phơng hớng tập trung mọi nguồn lực để hoàn thành và hoàn thành vợt mức chỉ tiêu kế hoạch năm 2005, đẩy mạnh sản xuất và nâng cao chất lợng sản phẩm Một số chỉ tiêu cơ bản trong kế hoạch năm 2005 mà công ty đề ra nh sau: biểu 3.2: kế hoạch sản xuất kinh doanh năm 2005
T Chỉ tiêu Đơn vị tÝnh
Giá trị sản xuất CN
Sản phẩm máy công trình
Lao động và thu nhập
Thu nhập bình quân tháng
Lãi thực hiện Đầu t xây dựng cơ bản
ChiÕc ChiÕc ChiÕc ChiÕc Triệu đồng
Ngh×n đồng/ngời Triệu đồng Triệu đồng
Một số ý kiến đề xuất nhằm nâng cao hiệu quả hoạt động sản xuất kinh doanh của công ty cơ khí ô tô 1-5
Thông qua phân tích tình hình tài chính của công ty cơ khí ô tô 1-5 ở ch - ơng 2, chúng ta thấy rằng bên cạnh những kết quả mà công ty đã đạt đợc vẫn còn tồn tại rất nhiều hạn chế Do đó, để đạt đợc các mục tiêu ngắn hạn và dài hạn đã đề ra trong xu thế hội nhập của đất nớc, công ty còn phải tìm cách khắc phục hạn chế ngoài việc tiếp tục duy trì và nâng cao các kết quả đã đạt đợc Hay nói cách khác, để có thể thực hiện vợt mức kế hoạch năm 2005 va đủ năng lực cạnh tranh khi Việt Nam bớc vào hội nhập thì nâng cao hiệu quả hoạt động sản xuất kinh doanh của công ty là công việc cần thiết phải đợc thực hiện, nhất là trong những năm tiếp theo khi công ty đang nhận đợc rất nhiều sự hỗ trợ của Nhà Nớc.
Nâng cao đợc hiệu quả hoạt động sản xuất kinh doanh của công ty cơ khí ô tô 1-5 không phải là điều dễ dàng và có thể thực hiện đợc trong ngày một ngày hai mà đó là một quá trình lâu dài và rất tốn kém, song từ kết quả phân tích tình hình tài chính của công ty chúng ta có thể đa ra một số ý kiến đề xuất nhằm nâng cao hiệu quả hoạt động sản xuất kinh doanh của công ty nh sau:
3.3.1 Trong hoạt động quản lý tài chính
Cải thiện cán cân thanh toán
Nh ta đã phân tích ở chơng 2, khả năng thanh toán các khoản nợ ngắn hạn của công ty rất kém và ngày càng trở nên xấu hơn Nếu cứ mãi duy trì tình trạng này có thể đa công ty tới chỗ không có thể hoàn thành nghĩa vụ trả nợ đúng hạn, hạn chế sự phát triển của công ty nh: không cho phép công ty tận dụng những cơ hội mua nguyên vật liệu với giá hấp dẫn, hởng chiết khấu mua hàng… Bởi vậy, để nâng cao hiệu quả hoạt Bên cạnh đó, khả năng thanh toán không đảm cũng có thể làm cho công ty bị mất quyền kiểm soát và có thể phải ngừng hoạt động Chính vì thế, cải thiện cán cân thanh toán của công ty đợc xem là một trong những công việc hàng đầu để nâng cao hiệu quả hoạt động tài chính của công ty nói riêng và hoạt động sản xuất kinh doanh nãi chung.
Qua việc phân tích tình hình tài chính của công ty cơ khí ô tô 1-5 ta có tể đa ra một số đề xuất nhằm cải thiện cán cân thanh toán của công ty nh sau:
Về phía quản lý tài sản:
Quản lý tốt các khoản phải thu nhằm tăng tốc độ quay vòng các khoản phải thu để kịp thanh toán các khoản nợ đến hạn Tuy rằng bán chịu hàng hoá là một trong những phơng thức làm tăng tốc độ tiêu thụ hàng hoá của công ty nhng không vì thế mà buông lỏng việc quản lý các khoản phải thu Để quản lý tốt các khoản phải thu, trớc hết công ty phải theo dõi chặt chẽ độ lớn và thời hạn của các khoản nợ đặc biệt là đối với các khoản nợ đến hạn và nợ quá hạn, công ty nên giải quyết kịp thời tránh tình trạng bị chiếm dụng vốn và nợ dây da kéo dài, còn đối với các khoản nợ cha đến hạn hoặc nợ mới thì công ty cũng nên chuẩn bị công tác để đốc thúc thu hồi các khoản nợ này Đồng thời công ty cũng nên khuyến khích khách hàng thực hiện thanh toán ngay sau khi mua hàng bằng cách áp dụng các chính sách bán hàng nh: hởng chiết khấu thanh toán và giảm giá nếu khách hàng trả tiền ngay Bên cạnh đó, công ty cũng nên tổ chức thu hồi nợ một cách đều đặn tránh để dồn dập vào một thời điểm nào đó gây ứ đọng vốn lớn và thiếu vốn cho hoạt động kinh doanh.
Xác định mức dự trữ tiền mặt tối u để nâng cao hiệu quả sử dụng vốn và nâng cao khả năng thanh toán.
Nh ta đã thấy khi phân tích ở chơng 2, lợng tiền mặt của công ty nhiều làm tăng chi phí và giảm hiệu quả hoạt động của công ty bởi:
Thứ nhất, tiền có giá trị theo thời gian nghĩa là 1 đồng sẽ có giá trị thấp hơn 1 đồng hồm qua và cao hơn 1 đồng ngày mai.
Thứ hai, nếu giữ tài sản ở dạng tiền mặt sẽ làm tăng chi phí, ở đây là chi phí cơ hội của việc giữ tiền mặt và có thể đợc đo bằng lãi suất của chứng khoán có tính lỏng nhất.
Thứ ba, nếu giữ tài sản ở dạng tiền mặt, một mặt không sinh lợi cho công ty, mặt khác làm tăng chi phí phải trả cho nguồn tài trợ phần tài sản này.
Mặt khác, công ty cũng không thể không giữ tiền mặt bởi lẽ tiền mặt là khoản đảm bảo giao dịch kinh doanh hàng ngày, bù đắp cho ngân hàng về việc ngân hàng cung cấp các dịch vụ cho công ty, đồng thời nó cũng là khoản đáp ứng nhu cầu dự phòng trong trờng hợp biến động không lờng trớc đợc của các luồng tiền vào-ra.
Chính vì thế, quản lý tiền mặt là công tác cần thiết đối với công ty và để đạt đợc hiệu quả tốt nhất trong quản lý tiền mặt công ty nên gắn việc quản lý đó với quản lý các loại tài sản sinh lời có tính thanh khoản cao nh các loại chứng khoán có tính thanh khoản cao bởi nếu nh giữ tài sản dới dạng tiền mặt và chứng khoán, công ty vừa cải thiện đợc cán cân thanh toán, vừa giảm đợc chi phí tăng lợi nhuận từ đó nâng cao hiệu quả hoạt động của công ty. Khi công ty có số d tiền mặt nhiều, công ty nên đầu t vào các loại chứng khoán có tính thanh khoản cao và trong quá trình thanh toán nếu lợng tiền mặt hết công ty có thể bán chứng khoán này để duy trì lợng tiền mặt nh cũ. Cho nên trong thời gian tới, để hoạt động có hiệu quả hơn công ty nên đầu t một phần tiền mặt vào các chứng khoán có tính thanh khoản cao, song vấn đề đặt ra là nên đầu t bao nhiêu chứng khoán và để lại bao nhiêu tiền mặt là phù hợp nhất.
Dựa vào đặc điểm hoạt động sản xuất kinh doanh của công ty, ta có thể vận dụng mô hình đặt hàng hiệu quả nhất- EOQ để xác định lợng tiền mặt tối u cho công ty nh sau (bởi tính thời vụ của công ty không cao và các dòng thu- chi của công ty là tơng đối ổn định):
Với mô hình này ta giả thiết: i là lãi suất của chứng khoán, Mn là tổng mức tiền mặt giải ngân hàng năm, Cb là chi phí cho một lần bán chứng khoán, M là lợng tiền mặt tối u.
Khi duy trì vốn nhàn rỗi dới dạng tiền mặt và chứng khoán sẽ đem lại cho công ty các loại chi phí nh: chi phí cơ hội do giữ tiền mặt, chi phí công ty
Tổng chi phí (TC) của công ty là:
Chi phí cơ hội để giữ tiền mặt là:
Tổng chi phí bán chứng khoán trong năm là:
M *Cb Tổng chi phí sẽ thấp nhất khi lợng tiền mặt mà công ty giữ là:
Dựa vào mô hình này công ty có thể xác định đợc mức tiền mặt tối u, giảm thiểu chi phí, nâng cao hiệu quả hoạt động tài chính cũng nh hoạt động sản xuất kinh doanh của công ty.
Về phía quản lý phần nguồn vốn: Công ty nên giảm huy động nguồn ngắn hạn để cải thiện cán cân thanh toán, cụ thể là giảm vay ngắn hạn ngân hàng thay vào đó là huy động nguồn dài hạn nh: tăng vay dài hạn ngân hàng, tăng nguồn vốn chủ sở hữu bằng cách sử dụng phần lợi nhuận tăng thêm bổ sung vào phần nguồn vốn chủ sở hữu hoặc xin Nhà nớc cấp thêm vốn điều lệ Tuy về trớc mắt sẽ làm tăng chi phí tài chính và làm giảm lợi nhuận của công ty nhng nếu xét về lâu dài ta thấy trong một vài năm nữa khi Việt Nam gia nhập WTO, sự bảo hộ của Nhà Nớc đối với ngành công nghiệp ô tô không còn nữa và các doanh nghiệp trong và ngoài nớc đều cạnh tranh bình đẳng Việc duy trì tình hình tài chính lành mạnh với khả năng tự đảm bảo về tài chính cao và cán cân thanh toán tốt, công ty sẽ có đợc nhiều lợi thế trong thu hút các nhà đầu t trong nớc và nớc ngoài, từ đó công ty có thể đầu t mở rộng sản xuất, nâng cao chất lợng sản phẩm, tăng sức cạnh tranh hơn nữa khi tiến vào hội nhập.
Đồng thời, công ty cũng có thể tận dụng những khoản tiền chênh lệch tạm thời giữa thu và chi để đáp ứng nhu cầu thanh toán khi cần thiết bằng cách: Tăng tốc độ thu hồi tiền mặt bằng việc khuyến khích khách hàng trả tiền ngay bằng các món lời nh giảm giá nếu trả tiền ngay hoặc sử dụng chiết khấu thanh toán nếu thanh toán sớm, hoặc khuyến khích khách hàng chuyển séc vào đại lý ngân hàng nơi công ty có tài khoản để công ty có thể sử dụng ngay đợc khoản tiền này Giảm tốc độ chi tiêu, hoặc chậm chi trả lơng cho công nhân viên trong một khoảng thời gian ngắn.
Đẩy nhanh quá trình tiêu thụ sản phẩm để tăng tốc độ tăng doanh thu, giảm l ợng hàng tồn kho và tăng lợi nhuận.