Khóa luận tốt nghiệp: Phân tích cấu trúc tài chính tại Công ty Xây dựng mỏ Hầm lò 1 – Vinacomin

BỘ GIÁO DỤC ĐÀO TẠO TRƢỜNG ĐẠI HỌC THĂNG LONG -o0o - KHÓA LUẬN TỐT NGHIỆP ĐỀ TÀI: PHÂN TÍCH CẤU TRÚC TÀI CHÍNH TẠI CƠNG TY XÂY DỰNG MỎ HẦM LÒ I - VINACOMIN SINH VIÊN THỰC HIỆN : PHẠM THỊ HUYỀN TRANG MÃ SINH VIÊN : A22227 CHUYÊN NGÀNH : TÀI CHÍNH HÀ NỘI – 2015 BỘ GIÁO DỤC ĐÀO TẠO TRƢỜNG ĐẠI HỌC THĂNG LONG -o0o - KHĨA LUẬN TỐT NGHIỆP ĐỀ TÀI: PHÂN TÍCH CẤU TRÚC TÀI CHÍNH TẠI CƠNG TY XÂY DỰNG MỎ HẦM LÒ I - VINACOMIN Giáo viên hƣớng dẫn :TS Trần Đình Tồn Sinh viên thực : Phạm Thị Huyền Trang Mã sinh viên : A22227 Chuyên ngành : Tài HÀ NỘI – 2015 Thang Long University Library LỜI CẢM ƠN Trong suốt trình học tập hồn thành khóa luận này, em nhận giúp đỡ, hướng dẫn tận tình thầy cơ, anh chị bạn Với tình cảm chân thành, em xin bày tỏ lòng biết ơn tới: Thầy Trần Đình Tồn, người tận tình hướng dẫn truyền đạt kinh nghiệm cho em suốt trình làm khóa luận tốt nghiệp Ban giám hiệu, Phịng đào tạo, Khoa Kinh tế - Quản lý, thầy cô giáo giảng dạy trường Đại học Thăng Long, người truyền đạt cho em kiến thức môn học chuyên ngành kiến thức thực tế khác sống, giúp em có tảng kiến thức kinh tế để hồn thành khóa luận có hành trang vững cho nghiệp tương lai Các anh chị, bác phịng kế tốn Cơng ty Xây dựng Hầm lị – Vinacomin người giúp đỡ em trình thu thập số liệu tìm hiểu trình kinh doanh Cơng ty để từ phân tích sâu sắc khóa luận Mặc dù em có nhiều cố gắng khơng thể tránh khỏi thiếu sót khóa luận Em kính mong dẫn đóng góp thêm thầy giáo bạn để khóa luận em hoàn thiện Em xin chân thành cảm ơn! Sinh viên Phạm Thị Huyền Trang LỜI CAM ĐOAN Tơi xin cam đoan Khóa luận tốt nghiệp tự thân thực có hỗ trợ từ giáo viên hướng dẫn không chép cơng trình nghiên cứu người khác Các liệu thơng tin thứ cấp sử dụng Khóa luận có nguồn gốc trích dẫn rõ ràng Tơi xin chịu hồn tồn trách nhiệm lời cam đoan này! Sinh viên Phạm Thị Huyền Trang Thang Long University Library MỤC LỤC LỜI NÓI ĐẦU CHƢƠNG 1.CƠ SỞ LÝ LUẬN CHUNG VỀ CẤU TRÚC TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP 1.1 Tổng quan cấu trúc tài 1.1.1 Khái niệm cấu trúc tài phân tích cấu trúc tài 1.1.2 Ý nghĩa phân tích cấu trúc tài doanh nghiệp 1.1.3 Phương pháp sử dụng phân tích cấu trúc tài doanh nghiệp 1.1.4 Tài liệu sử dụng để phân tích cấu trúc tài doanh nghiệp .4 1.2 Những nhân tố ảnh hƣởng tới cấu trúc tài 1.2.1 Những nhân tố bên doanh nghiêp 1.2.2 Các nhân tố bên doanh nghiệp 1.3 Phân tích cấu tài sản doanh nghiệp 1.3.1 Khái niệm cấu tài sản .8 1.3.2 Phân tích tỷ trọng phận tài sản doanh nghiệp 1.4 Phân tích cấu vốn doanh nghiệp 12 1.4.1 Khái niệm cấu vốn 12 1.4.2 Các tiêu đo lường cấu trúc vốn doanh nghiệp 12 1.5 Phân tích mối quan hệ tài sản nguồn vốn .13 1.6 Phân tích cân tài dƣới góc độ ổn định nguồn tài trợ .15 1.6.1 Các tiêu khác 16 1.7 Tác động cấu trúc tài tới hiệu kinh doanh 18 CHƢƠNG 2.PHÂN TÍCH CẤU TRÚC TÀI CHÍNH TẠI CƠNG TY XÂY DỰNG MỎ HẦM LỊ – VINACOMIN 19 2.1 Khái quát chung công ty Xây dựng mỏ hầm lò – Vinacomin 19 2.1.1 Lịch sử hình thành phát triển 19 2.1.2 Chức nhiệm vụ Công ty 20 2.1.3 Bộ máy tổ chức Công ty Xây dựng mỏ hầm lò – Vinacomin .20 2.1.4 Chức nhiệm vụ phận 21 2.2 Tổng quan tình hình hoạt động sản xuất Cơng ty Xây dựng hầm lò .23 2.2.1 Kết hoạt động sản xuất kinh doanh Công ty Xây dựng mỏ hầm lò1 năm gần 2011 - 2014 .23 2.2.2 Chỉ tiêu đánh giá hoạt động sản xuất kinh doanh 29 2.3 Phân tích cấu trúc tài Cơng ty 31 2.3.1 Phân tích cấu tài sản 31 2.3.2 Phân tích cấu nguồn vốn .36 2.3.3 Phân tích mối quan hệ tài sản nguồn vốn 43 2.4 Phân tích cân tài 44 2.4.1 Một số tiêu đánh giá cân tài khác 45 2.4.2 Tác động cấu trúc tài tới hiệu sản xuất kinh doanh .46 2.5 Đánh giá cấu trúc tài Công ty giai đoạn 2011 -2014 49 2.5.1 Ưu điểm 49 2.5.2 Hạn chế 49 CHƢƠNG 3.MỘT SỐ GIẢI PHÁP NHẰM HỒN THIỆN CẤU TRÚC TÀI CHÍNH TẠI CƠNG TY XÂY DỰNG MỎ HẦM LÒ – VINACOMIN 51 3.1 Mục tiêu định hƣớng hoạt động Công ty thời gian tới 51 3.1.1 Mục tiêu, nhiệm vụ kế hoạch giai đoạn 2015 – 2020 51 3.2 Một số giải pháp nhằm hồn thiện cấu trúc tài Cơng ty Xây dựng mỏ Hầm lò – Vinacomin 52 KẾT LUẬN Thang Long University Library DANH MỤC VIẾT TẮT Tên viết tắt Tên đầy đủ EAT Lợi nhuận sau thuế NV Nguồn vốn SXKD Sản xuất kinh doanh TS Tài sản TSCĐ Tài sản cố định ROS Tỷ suất sinh lời doanh thu ROA Tỷ suất sinh lời tổng tài sản ROE Tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu VCSH Vốn chủ sở hữu VLĐ Vốn lưu động DANH MỤC BẢNG BIỂU, ĐỒ THỊ Biểu đồ 2.1 Chi phi nguyên, vật liệu nhân công Công ty giai đoạn 2011-2014 .26 Biểu đồ 2.2 Tổng quan cơ cấu tài Công ty giai đoạn 2011 - 2014 31 Biểu đồ 2.3 Tình hình tỷ trọng phận tài sản Công ty giai đoạn 2011 – 2014 32 Biểu đồ 2.4 Cơ cấu hàng tồn kho giai đoạn 2011 -2014 35 Biểu đồ 2.5 Tổng quan cấu vốn Công ty giai đoạn 2011 -2014 .36 Biểu đồ 2.6 Cơ cấu nợ Công ty giai đoạn 2011 – 2014 37 Biểu đồ 2.7 Tình hình quy mơ nợ ngắn hạn Cơng ty giai đoạn 2011 -2014 38 Biểu đồ 2.8 Tình hình tỷ trọng nợ ngắn hạn Công ty giai đoạn 2011-2014 38 Biểu đồ 2.9 Tỷ trọng vốn chủ sở hữu 41 Biểu đồ 2.10 Biều đồ quy mô vốn chủ sở hữu 41 Thang Long University Library LỜI NÓI ĐẦU Lý nghiên cứu Trong nghiệp phát triển kinh tế nước ta, thời kỳ công nghiệp hóa đại hóa, ngành cơng nghiêp khai thác khống sản ngày chiếm vị trí quan trọng Sự phát triển ngành khai thác kéo theo cạnh tranh doanh nghiệp ngày gay gắt Một doanh nghiệp muốn tồn phát triển cần phải tìm cho điểm mạnh riêng, nỗ lực để tìm hướng đắn tạo sức mạnh cạnh tranh với doanh nghiệp khác Để xây dựng chiến lược kinh doanh hiệu cần có qua trình nghiên cứu, phân tích tình hình tài cơng ty cách xác Trong đó, phân tích cấu trúc tài cân tài xem cơng việc phân tích tài Thơng qua việc phân tích cấu trúc tài chính, nhà quản trị nắm bắt tình hình huy động sử dụng vốn công ty, quan trọng để nhà quản trị đưa định phù hợp với doanh nghiệp Công ty Xây dựng mỏ Hầm lị khơng nằm ngồi thực tế trên, cấu trúc tài ln có tác động mạnh mẽ đến hoạt động Công ty Viêc lựa chọn cấu trúc tài phù hợp giúp nâng cao giá trị vị doanh nghiệp Đề làm điều đó, doanh nghiệp cần có hiểu biết sâu rộng lý thuyết cấu trúc tài từ áp dụng vào doanh nghiệp hồn cảnh tài để tìm cấu trúc tài hợp lý, phù hợp với xu hướng phát triển chung ngành kinh tế Xuất phát từ lý tìm hiểu tình hình thực tế Cơng ty, tác giả lựa chọn đề tài “Phân tích cấu trúc tài Cơng ty Xây dựng mỏ Hầm lị – Vinacomin” Mục tiêu nghiên cứu Phân tích đánh giá thực trạng cấu trúc tài Cơng ty Xây dựng mỏ Hầm lị 1, sở đề xuất giải pháp đề hồn thiện cấu trúc tài Cơng ty Nhiệm vụ cụ thể  Khái quát sở lý luận cấu trúc tài cân tài doanh nghiệp  Phân tích đánh giá thực trạng cấu trúc tài cân tài Cơng ty Xây dựng mở Hầm lò nhằm đánh giá ưu điểm hạn chế doanh nghiệp sách huy động vốn sử dụng vốn  Đề xuất giải pháp cụ thể nhằm hoàn thiện cấu trúc tài doanh nghiệp 3: Đối tƣợng phạm vi nghiên cứu  Đối tượng nghiên cứu khóa luận cấu trúc tài Cơng ty Xây dựng mỏ Hầm lò – Vinacomin  Phạm vi nghiên cứu khóa luận Cơng ty Xây dựng mỏ Hầm lò – Vinacomin Phƣơng pháp nghiên cứu Phương pháp định tính: nghiên cứu lý luận, thực tiện thơng qua q trình tổng hợp thống kê, kế thừa phân tích số liêu, thu thập thơng tin so sánh sở sử dụng số liệu, tài liệu, biểu đồ làm để làm rõ vấn đề nghiên cứu Ngoài tác giả sử dụng phương pháp khác: Phương pháp tỷ số, phương pháp so sánh, phương pháp Dupont, phương pháp thay liên hoàn Kết cấu luận văn Nội dung khóa luận chia làm chương Chương 1: Cơ sở lý luận chung cấu trúc tài doanh nghiệp Chương 2: Phân tích cấu trúc tài Cơng ty Xây dựng mỏ hầm lị Vinacomin Chương 3: Giải pháp hồn thiện cấu trúc tài Cơng ty Xây dựng mỏ hầm lị - Vinacomin Thang Long University Library Vốn lƣu động ròng: Vốn lưu động rịng có xu hướng giảm giai đoạn 2011 – 2014 Cụ thể sau: Năm 2011, vốn lưu động ròng 84,56 tỷ điều cho thấy toàn tài sản dài hạn doanh nghiệp hình thành từ nguồn vốn dài hạn 84,56 tỷ tài trợ cho tài sản ngắn hạn Năm 2012, vốn lưu động ròng giảm 27,06 tỷ 53,72 tỷ tài sản dài hạn tăng Năm 2013, vốn lưu động ròng giảm 27,06 tỷ 22,66 tỷ, năm 2014 tiêu 1,75 tỷ nguyên nhân nguồn vốn dài hạn doanh nghiệp giảm đồng thời tài sản dài hạn lại tăng Nguồn vốn ngắn hạn giảm năm 2012 sau có xu hướng tăng, đồng thời tài sản ngắn hạn tăng nhiên mức độ tăng không vượt mức tăng nợ ngắn hạn 2.4.2 Một số tiêu đánh giá cân tài khác Bảng 2.7 Một số tiêu đánh giá cân tài Đơn vị tính: Lần Năm Chênh lệch Chỉ tiêu 2011 20122013 20132014 413,9 581,13 593,06 (53,99) 167,23 11,93 2012 2013 2014 20112012 Tổng vốn 467,88 NVDH 281,51 305,26 307,07 281,78 NVNH 187,37 108,63 274,06 311,28 (78,74) 165,42 24,75 1,81 (25,30) 37,22 Hệ số tài trợ thường xuyên 0,60 0,74 0,53 0,48 0,14 (0,21) (0,05) Hệ số tài trợ tạm thời 0,40 0,26 0,47 0,52 (0,14) 0,21 0,05 Hệ số vốn CSH so với NVDH 0,31 0,42 0,50 0,59 0,11 0,08 0,09 Hệ số NVDH so với TSDH 1,43 1,21 1,10 1,01 (0,22) (0,12) (0,09) (Nguồn: Tính tốn từ Báo cáo tài giai đoạn 2011 -2014) Thơng qua bảng tác giả đưa số nhận xét cân tài sau: Hệ số tài trợ thƣờng xuyên hệ số tài trợ tạm thời: Năm 2011, hệ số tài trợ thường xuyên 0,6 lần có nghĩa đồng tổng nguồn vốn tài trợ cho tài sản có 0,6 đồng vốn dài hạn Hệ số tài trợ tạm thời 0,4 nghĩa đồng vốn tài trợ cho tài sản có 0,4 đồng vốn ngắn hạn Năm 2012, hệ số tài trợ thường 45 xuyên 0.74 lần tăng 0,14 lần tương ứng hệ số tài trợ tạm thời giảm, nguyên nhân NVDH có xu hướng tăng, ngược lại NVNH giảm tổng nguồn vốn lại có xu hướng giảm nên làm cho hệ số tài trợ thường xuyên tăng, hệ số tài trợ tạm thời giảm Vốn dài hạn thường nguồn vốn có thời gian sử dụng dài, ổn định, hệ số tài trợ tăng cao cho thấy nguồn tài trợ doanh nghiệp năm chủ yếu từ nguồn dài hạn điều cho thấy an tồn tài doanh nghiệp, khơng chịu áp lức tốn Năm 2013, hệ sô tài trợ thường xuyên 0,53 lần giảm 0,18 lần, hệ số tạm thời tăng tương ứng lên 0,47 lần Năm 2014, hệ số tài trợ thường xuyên 0,48 lần, giảm 0,05, hệ số tài trợ tạm thời tăng tương ứng lên 0,52 lần Trong hai năm liên tiếp 2013, 2014 hệ số tài trợ thường xuyên liên tục giảm cho thấy doanh nghiệp dần chuyển đổi sách sử dụng vốn nợ từ dài hạn chuyển sang vốn nợ ngắn hạn, với sách Cơng ty dần phá vỡ tính cân tài mình, tạo áp lực tốn, ổn định tình hình tài Hệ số vốn CSH so với nguồn dài hạn: Hệ số vốn CSH so với NVDH liên tục tăng qua năm, cụ thể: năm 2011 0,31 lần tức đồng nguồn vốn dài hạn có 0,31 đồng hình thành từ vốn CSH Năm 2012, tiêu 0,42 lần tăng 0,11 lần, 2013 0,5 tăng 0,08 lần 2014 0,09 lần Nguyên nhân giai đoạn VCSH Công ty liên tục tăng qua năm, nợ dài hạn lại giảm Cần lưu ý rằng, toàn nợ dài hạn Công ty năm vay từ Công ty mẹ Tập đồn Than khống sản Việt Nam, vốn chủ sở hữu 100 vốn Công ty mẹ nắm giữ Vì việc tăng VCSH giảm nợ vay dài hạn giai đoạn có tác động lớn từ đạo Công ty mẹ Đây điều kiện giúp Công ty cải thiện khả tự chủ tài mình, giảm áp lực toán nợ vay dài hạn Hệ số NVDH so với TSDH: Hệ số nguồn vốn dài hạn so với TSDH có xu hướng giảm Hệ số năm 2011 1,43 lần, tức đồng nguồn vốn dài hạn đầu tư cho tài sản dài hạn 0,43 đồng lại đầu tư cho tài sản ngắn hạn Trong năm 2011, 2013, 2014 hệ số liên tục giảm xuống 1,21, 1,1 1,01 Nguyên nhân nguồn vốn vay dài hạn liên tục giảm, tài sản dài hạn lại tăng Dựa vào kết tiêu cho thấy giai đoạn này, mức độ ổn định bền vững tài cao, nhiên với xu hướng hệ số giảm liên tục cho thấy tính bền vững dần Doanh nghiệp cần gia tăng nguồn vốn dài hạn cách tăng vốn chủ sở hữu tăng nợ dài hạn Kết luận: Thông qua phân tích thấy, vốn lưu động rịng công ty năm dương, điều cho thấy doanh nghiệp trang thái cân tài dài hạn ngắn nhiên tiêu giảm dần qua năm giảm nhanh, điều cho thấy nguy cân tài doanh nghiệp 46 Thang Long University Library Nguyên nhân doanh nghiệp giảm khoản nợ vay dài hạn tăng vay ngắn hạn Nếu khơng có thay đổi cấu tài trợ tài sản tăng nợ dài hạn hay tăng nguồn vốn chủ sở hữu – nhiên Công ty 100% nguồn vốn chủ sở hữu từ Công ty mẹ điều khó khăn giai đoạn ngành than gặp khó khăn, Cơng ty mẹ quan tâm tới Công ty VCSH tăng hàng năm 2.5 Tác động cấu trúc tài tới hiệu sản xuất kinh doanh Tác giả phân tích tác động cấu trúc tài tới hiệu sản xuất kinh doanh thông qua tiêu ROE phương pháp Doupont phương pháp thay liên hoàn Chỉ tiêu ROE tính cơng thức: ROE = E T Doanh thu x Doanh thu ổ tài sản x ổ tài sản Vốn chủ sở hữu x 100 Có tiêu có liên hệ với ROE là: tỷ suất sinh lợi doanh thu ROE, hiệu suất sử dụng tài sản hệ số tài sản so với vốn CSH Bảng 2.8 Ảnh hƣởng cấu trúc tài đến hiệu kinh doanh Đơn vị tính: Lần Năm Chênh lệch Chỉ tiêu 2011 (7,39%) ROS 2012 2013 2014 (4,37%) (13,86%) (12,86%) 2011 2012 3,02% 2012 2013 (9,49%) 2013 2014 1,00% HSSDTS 1,05 1,05 0,52 0,73 (0,01) (0,53) 0,21 TS/VCSH 5,36 3,21 3,78 3,55 (2,15) 0,57 (0,23) 27,09% (12,60%) (6,30%) ROE (41,79%) (14,70%) (27,29%) (33,59%) (Nguồn: Tính tốn từ Báo cáo tài giai đoạn 2011 -2014) Để xác định biến số có tác động lên ROE bao nhiêu, tác giả áp dụng phương pháp thay liên hồn trình bày chương = ROE1 ROE2 ROE3 Trong đó: ROE1 phần trăm thay đổi ROE ảnh hưởng tỷ suất sinh lời doanh thu ROE2 phần trăm thay đổi ROE ảnh hưởng HSSDTS ROE3 phần trăm thay đổi ROE ảnh hưởng hệ số TS/VCSH Cụ thể giai đoạn sau: 47 Giai đoạn 2011 - 2012: ROE2011-2012 = 27,09% = ROE1 + ROE2 ROE3 ROS2011-2012 x HSSDTS2011 x TS/VCSH2011 + = x HSSDTS2011-2012 x HSSDTS2012 x (TS/VCSH)2011-2012 x = 17,09% + 0,16% + 9,84 % Từ kết tình tốn thấy tỷ suất sinh lời doanh thu tăng nhân tố ROS, HSSDTS hệ số tài sản VCSH tăng, nhiên mức độ ROS có tác động mạnh tới ROE – tăng 17,09 Rõ ràng việc tăng doanh thu hiệu suất sinh lợi doanh thu làm tăng hiệu kinh doanh doanh nghiệp Ảnh hưởng hệ số tài sản VCSH đứng thứ với 9,84% thấy việc tăng quy mô vốn CSH giảm nợ có tác động tích cực tới hiệu kinh doanh Công ty Giai đoạn 2012 - 2013: ROE2012- = -12,6% = ROE1 + ROE2 ROE3 = ROS2012-2013 x HSSDTS2012 x TS/VCSH2012 + x TS/VCSH = -31,94 x HSSDTS2012-2013 + ROS 2013 x HSSDTS2013 x (TS/VCSH)2012-2013 23,48 -4,13 Từ kết tính tốn thấy ROE giảm ảnh hưởng ROS hệ số tài sản VCSH Hiệu suất sử dụng tài sản có tăng khiến ROE tăng nhiên mức tăng không cao so với mức giảm hai chi tiêu Như năm 2013, tình hình doanh thu doanh nghiệp không cải thiện đồng thời việc giảm vốn chủ sở hữu tăng đầu tư tài sản nợ khiến cho hiệu kinh doanh giảm Việc tăng hiệu suất sử dụng tài sản có tác động tích cực tới tình hình kinh doanh nhiên không đủ để tăng hiệu kinh doanh Công ty Giai đoạn 2013 -2014 ROE2013-2014 = -6,3 ROE1 + ROE2 ROE3 ROS2013-2014 x HSSDTS2013 x TS/VCSH2013 + ROS 2014 x HSSDTS2013-2014 x + = 1,96 -10,43 x HSSDTS2014 x (TS/VCSH)2013-2014 2,17 Từ kết tính tốn thấy ROE giảm ảnh hưởng lớn hiệu suất sử dụng tài sản khiến ROE giảm -10,43%, ROS hệ số tài tản VCSH có khiến cho ROE tăng 1,96% 2,17% nhiên mức tăng không cao so với mức giảm hiệu suất sử dụng tài sản gây 48 Thang Long University Library Kết luận: Từ phân tích thấy ROE thay đổi phần lớn ảnh hưởng yếu tố hiệu suất sinh lời doanh thu, hiệu suất sử dụng tài sản cuối tiêu hệ số tài sản vốn chủ sở hữu Như thấy giai đoạn 2011 -2014 cấu trúc tài Cơng ty khơng có nhiều biến động nên hiệu kinh doanh không bị ảnh hưởng nhiều thay đổi yếu tố này, điều Công ty doanh nghiệp 100% vốn nhà nước nên sách tỷ trọng nợ VCSH khơng có chủ động 2.6 Đánh giá cấu trúc tài Cơng ty giai đoạn 2011 -2014 2.6.1 Ưu điểm Về cấu trúc tài sản: Quy mô tỷ trọng tài sản ngắn hạn dài hạn chênh lệch qua lớn điều tương đối phù hợp với doanh nghiệp lĩnh xây dựng Công ty Tài sản cố định Công ty Cơng ty mua th tài sản cố định chiếm tỷ trọng cao tài sản dạn hạn hợp lý Tài sản ngắn hạn lớn chủ yếu khoản phải thu hàng tốn kho, điều hợp lý công ty hoạt động lĩnh vực xây dựng Tỷ lệ khoản phải thu lớn nhiên Cơng ty có xu hướng thắt chặt sách nợ khách hàng Điều cần thiết giai đoạn kinh tế khó khăn biến động Về cấu trúc nguồn vốn: Cấu trúc vốn doanh nghiệp giữ tương đối ổn định giai đoạn 2011 – 2014, coi biện pháp an toàn doanh nghiệp giai đoạn đầy biến động Vốn chủ sở hữu có xu hướng tăng cho thấy tính tự chủ mặt tài Công ty ngày cao, giảm phụ thuộc tài Cơng ty vào bên ngồi Việc chiếm dụng vốn từ nhà cung cấp khác hàng lớn góp phần giảm chi phí sử dụng vốn nguồn vốn khơng chi phí Về cần tài chính: Trong giai đoạn 2011 -2014 doanh nghiệp đạt cân tài ngắn hạn dài hạn 2.6.2 Hạn chế Cấu trúc tài sản Tỷ trọng tiền doanh nghiệp thấp, cho thấy khả toán doanh nghiệp khơng cao 49 Doanh nghiệp khơng có khoản đầu tư tài ngắn hay dài hạn Đây thiếu sót lớn cơng tác quản trị tài doanh nghiệp Cơng ty có khoản tiền tương đối lớn doanh nghiệp lại đạt cân tài dài hạn đầu tư vào danh mục tài thu lợi nhuận cho Công ty Cấu trúc vốn Tỷ trọng nợ Công ty chiếm chủ yếu tổng nguồn vốn Tuy nguồn vốn sở hữu có tăng bị động, việc để tỷ trọng nợ phải trả cao có xu hướng tăng khiến doanh nghiệp phụ thuộc bên ngoài, giảm khả tự chủ tài Cơng ty ln phải đứng trước áp lực toán nợ cho thấy khả chủ kém, chi phí tài tăng cao Tỷ trọng khoản tiền người mua trả tiền trước Công ty thấp dẫn tới khoản vốn Công ty bị chiếm dụng lớn Cân tài Tỷ trọng quy mơ nợ dài hạn có xu hướng tăng cao nợ ngắn hạn dẫn tới cân bằng, khiến cân tài có xu hướng bị phá vỡ 50 Thang Long University Library CHƢƠNG MỘT SỐ GIẢI PHÁP NHẰM HOÀN THIỆN CẤU TRÚC TÀI CHÍNH TẠI CƠNG TY XÂY DỰNG MỎ HẦM LÒ – VINACOMIN 3.1 Mục tiêu định hƣớng hoạt động Công ty thời gian tới 3.1.1 Mục tiêu, nhiệm vụ kế hoạch giai đoạn 2015 – 2020 Mục tiêu Công ty giai đoạn 2015 -2020 Theo quy hoạch phát triển chung ngành than năm 2015 -2030, sản lượng than thương phẩm tăng nhanh, đạt khoảng 65 triệu (năm 2020) 75 triệu (năm 2030), đó, sản lượng hầm lò chiếm tỷ lệ lớn Vinacomin chủ trương phát triển ngành than bền vững theo hướng đổi công nghệ, triển khai áp dụng giới hóa khâu, giới hóa khai thác đào chống lị, áp dụng cơng nghệ tiên tiến khai thác hầm lò Theo định hướng phát triển chung ngành than, Cơng ty Xây dựng mỏ Hầm lị tập trung phát triển việc ứng dụng khoa học công nghệ khai thác đào lò, áp dụng giải pháp giới hóa khai thác vỉa dày, dốc thoải Đồng thời, Công ty tập trung nâng cao lực đào lị, thực nhiều cơng trình, phần việc đẩy nhanh tiến độ đào lò dự án cơng trình lớn giai đoạn 2015 – 2020 Phấn đấu mức tăng giá trị sản xuất doanh thu hàng năm bình quân từ 6% trở lên, ổn định việc làm cho 100 lao động với mức thu nhập tăng từ /năm trở lên; 100% lao động khám sức khỏe định kỳ theo quy định, 90% tổ chức sở đảng đạt vững mạnh, 95 đảng viên trở lên hoàn thành nhiệm vụ, đạt vững mạnh xuất sắc 50% trở lên Các cơng trình Cơng ty hoàn thành kế hoạch, đảm bảo tiến độ chất lượng cơng trình Sản phẩm làm đến đâu phải nghiệm thu tốn đến đó, tránh để tồn kéo dài, ảnh đến hiệu SXKD Công ty Làm tốt công tác quản trị nhân lực, quan tâm chăm lo đời sống người lao động nhằm thu hút thêm nguồn nhân lực chất lượng cao tâm huyết gắn bó với Cơng ty Nhiệm vụ cụ thể giai đoạn 2015 -2020 Vấn đề đầu tư thiết bị thi công, ứng dụng khoa học công nghê: Công ty tiếp tục đầu tư thêm nhiều máy mọc thiết bị đại phục vụ sản xuất kinh doanh Trong giai đoạn này, Công ty tiếp tục đầu tư thêm dây chuyền máy Combai đào lò đại, máy vào hoạt động thay từ 40 - 50 cơng nhân đào lị phương pháp truyền thống khoan nổ mìn 51 Cơng ty xác định rõ cơng trình thi cơng, mơ tả chi tiết công việc, xếp lao động kể thủ tục pháp lý kèm theo cơng việc cần giải khác để có phương án đảm nhận cơng trình lớn tốt Vấn đề thu nhập, điều kiện làm việc, chế độ cho người lao động Công ty đặc biệt trọng, nhằm khuyến khích động viên kịp thời để CBCNV Cơng ty n tâm làm việc gắn bó lâu dài Cơng ty bố trí xe tơ đưa đón công nhân, cán trực y tế 24/24h để khám chữa bệnh sơ cấp cứu công nhân ốm đau, khám sức khoẻ định kỳ cho CNVC, giải kịp thời, đầy đủ bảo hiểm y tế, bảo hiểm xã hội cho CNV Đào tạo nhân lực để nâng cao lực Cơng ty; sốt lại nhu cầu bậc thợ để xác định mục tiêu đào tạo hợp Đối với cơng trình quan hầm lị mỏ Núi Béo, Khe Chàm, Cơng ty chủ động rà sốt khối lượng công việc, làm việc cụ thể với đơn vị theo hướng dẫn Tập đoàn, lập tiến độ thi cơng tồn dự án khai thác hầm lị mỏ, cân đối thiết bị có, xác định nhu cầu đầu tư, xem xét hạng mục công trình mặt để tổ chức thi cơng phương án sử dụng lao động Công ty chủ động, có vướng mắc quan hệ sản xuất, báo cáo Tập đoàn để giải kịp thời Trên sở xếp hợp lý gương đào lo giai đoạn 2015 - 2020, đặc biệt gương lị đá, Cơng ty sốt xét lại tồn thiết bị có, trọng thiết bị khoan, xác định nhu cầu đầu tư thiết bị thi công (kể thiết bị thi cơng gương lị có tiết diện nhỏ) 3.2 Một số giải pháp nhằm hoàn thiện cấu trúc tài Cơng ty Xây dựng mỏ Hầm lị – Vinacomin Cấu trúc tài doanh nghiệp yếu tố quan trọng, tảng giúp doanh nghiệp gia tăng giá trị Việc phân tích cấu trúc tài phản ánh tình hình, sách sử dụng huy động vốn doanh nghiệp Từ đó, xác định cấu tài sản có phù hợp với đặc trưng ngành nghề kinh doanh, phù hợp với quan điểm quản trị mà doanh nghiệp theo đuổi hay không Đánh giá khả tự chủ, mức độ độc lập mặt tài chính, khả toán doanh nghiệp Qua đó, phát rủi ro tiềm tàng, nguy phá sản tương lai Bên cạnh đó, cấu trúc tài cịn tác động trực tiếp đến doanh thu chi phí doanh nghiệp, từ tác động đến kết hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp, cao tác động đến giá trị vốn chủ sở hữu – vấn đề mà nhà quản trị quan tâm Thơng qua phân tích Chương 2, tác giả điểm chưa hợp lý cấu trúc tài Cơng ty phần tác giả xin đưa số giải pháp nhằm hoàn thiện cấu trúc tài Cơng ty thời gian tới sau: 52 Thang Long University Library Giải pháp huy động vốn Cơng ty có cấu nguồn vốn chưa hợp lý, tỷ trọng nợ cao gây áp lực tốn làm giảm tính tự chủ doanh nghiệp, giai đoạn tới Công ty cần giảm tỷ trọng vốn vay, tăng tỷ trọng vốn chủ sở hữu để gia tăng tính tự chủ doanh nghiệp Tuy nhiên, điều khó khăn giai đoạn ngành than gặp nhiều biến động khó khăn Nguồn nợ dài hạn Công ty chủ yếu vay từ Cơng ty mẹ - Tập đồn Than Khống sản Việt Nam, Cơng ty nên chủ động tìm nguồn vay nợ dài hạn khác từ Ngân hàng thương mại Điều giúp doanh nghiệp chủ động việc huy động quản lý nợ vay Giải pháp quản lý đầu tƣ nguồn tiền nhàn rỗi hợp lý Công ty cần thay đổi cấu tài sản, giảm tỷ trọng tiền tương đương tiền, tăng tỷ trọng khoản đầu tư tài Cơng ty có tỷ trọng tiền khoản tương đương tiền ởmức cao, điều giúp doanh nghiệp đảm bảo khả toán tức thời Tuy nhiên, tiền nhàn rỗi nhiều, mà khoản tương đương tiền khoản tiền gửi không kỳ hạn khiến doanh nghiệp nhiều chi phí hội Cơng ty cần trở thành doanh nghiệp động, tìm cách sinh lời khoản tiền nhàn rỗi Doanh nghiệp nên đầu tư vào loạichứng khốn ngắn hạn qua cơng ty quản lý quỹ Trong bối cảnh kinh tế Việt Nam dần phục hồi, thị trường chứng khốn có xu hướng tăng điểm nay,thì việc bắt đầu tiếp cận với kênh đầu tư giúp Công ty gia tăng lợi nhuận Vào thời điểm lượng tiền mặt công ty ít, khả tốn cơng ty bị hạn chế, Vì lượng tiền mặt cơng ty q thấp nên ảnh hưởng lớn đến khả toán ngắn hạn củadoanh nghiệp Vì vậy, cần phải có biện pháp gia tăng lượng tiền lưu thông đơn vị Doanh nghiệp cần phải có biện pháp tích cực để gia tăng lượng tiền mặt công ty lên nhằm đảm bảo khả toán doanh nghiệp Phần thu: Cơng ty cần liệt kê tính tốn tất khoản thu tháng doanh nghiệp như: thu khách hàng nợ, thu lãi tiền gửi, thu bán hàng Phần chi: bên cạnh việc dự tốn phần thu Cơng ty cần xác định tháng ta cần chi mục tổng khoản chi tháng cho khoản mục Chẳng hạn như: chi trả lương công nhân viên, mua nguyên vật liệu, công cụ dụng cụ, cần phải tính cho lượng tiền dự trữ thích hợp Từ việc tính tốn liệt kê Cơng ty thấy phần thu bù cho phần chi thấy cịn thiếu, Cơng ty nên dự trữ lượng tiền để đủ đáp ứng nhu cầu kinh doanh tháng Mặt khác ta 53 cần phải lên kế hoạch chi tiết thu chi tiền vào ngày tháng để cung ứng lượng tiền kịp thời, tránh tình trạng lãng phí vốn khơng có tiền để chi trả hẹn Cơng ty lập bảng quản lý tiền sau: Bảng 3.1 Quản lý dòng tiền Chỉ tiêu Quý Quý Quý Quý I.Dòng tiền thu 1.Tiền thu từ bán hàng 2.Tiền thu từ hoạt động khác II.Dòng tiền chi 1.Tiền trả nhà cung cấp 2.Trả cho công nhân viên 3.Nộp thuế cho nhà nước 4.Các khoản chi khác III.Chênh lệch thu chi 1.Tiền tồn đầu kỳ 2.Tiền tồn cuối kỳ 3.Tiền tồn tối thiểu 54 Thang Long University Library Giải pháp quản lý khoản phải thu Tỷ trọng khoản phải thu cao, cho thấy doanh nghiệp quản lý khoản mục chưa tốt, điều kiện cấp tín dụng thương mại cịn lỏng lẻo, chiến lược lỏng tín dụng thương mại để kích thích tăng trưởng doanh thu chưa thực phát huy hiệu Cơng ty cần đẩy mạnh công tác thu hồi nợ thông qua hình thức khuyến khích khách hàng trả nợ sớm dùng hình thức chiết khấu tốn Quản trị khoản phải thu chặt chẽ từ bước đấu thầu dự án đến khâu cuối đòi nợ Cơng ty sử dụng mơ hình Z-score để chấm điểm tín dụng đo lường rủi ro tín dụng khách hàng Cụ thể sau: Mơ hình Z-score mơ hình nước cơng nhận sử dụng rộng rãi giới Chỉ số dược phát minh Giáo sư Edward I ltman Biến đại diện X thước đo tổng thể cho nhóm tín dụng người vay thương mại Đối với Công ty cổ phần hóa Hàm Z-score có dạng Z = 1.2X1 + 1.4X2 + 3.3X3 + 0.6X4 + 1.0X5 Trong đó: X1 = tỷ số vốn tổng tài sản X2 = tỷ số lợi nhuận giữ lại tổng tài sản X3 = tỷ số lợi nhuận trước thuế lãi vay tổng tài sản = tỷ số giá trị thị trường giá trị sổ sách = tỷ số doanh thu lại tổng tài sản Để đánh giá khả phá sản công ty, số Z so sánh với 1,81 Với Z < 1,81: Rủi ro Phá sản cao, 1.81 ≤ Z ≤ 2.99: Có nguy phá sản, Z ≥ 2,99 : Lành mạnh, doanh nghiệp chưa có nguy phá sản Đối với Cơng ty chưa Cổ phần hóa, TNHH Cơng ty nhà nước hàm Z-score có cơng thức dạng Z’ = 0,717X1 + 0,847X2 + 3,107X3 + 0,42X4 + 0,998X5 Điểm ngưỡng cho mơ hình sau: Với Z’ ≤ 1,23: Rủi ro phá sản cao; 1,23 ≤ Z’ ≤ 2,9: Có nguy phá sản; Z’ ≥ 2,9: Doanh nghiệp chưa có nguy phá sản Mơ hình Z-Score điều chỉnh áp dụng cho doanh nghiệp khơng sản xuất, mơ hình Z-score có dạng là: Z ’’ = 6,56X1 + 3,26X2 + 6,72X3 + 1,05X4 Điểm ngưỡng cho mơ hình sau: Với Z” < 1.2: Nguy phá sản cao; 1.1 < Z” < 2.6 có nguy phá sản; Lành mạnh Z” ≥ 2,6: chưa có nguy phá sản 55 Hệ thống chấm điểm tín dụng nên xây dựng thành chương trình tự động, cán quản lý khoản phải thu Công ty việc điền thông tin cần thiết kết xử lý theo chương trình Hệ thống chấm điểm tín dụng đưa tiêu rõ ràng thống nhất, đồng thời điểm tiêu xác định thông qua trọng số nên tạo điều kiện dễ dàng cho cán quản lý việc đưa đánh giá tổng hợp mức độ rủi ro khách hàng, giảm đáng kể yếu tố chủ quan, cảm tính cán quản lý trình đánh giá Hệ thống áp dụng chung cho tất khách hàng nên giúp Công ty so sánh mức độ rủi ro khách hàng khác nhau, từ hỗ trợ nhiều cho Công ty việc lựa chọn, cân nhắc đối tượng khách hàng việc định Nâng cao lực sản xuất Công ty: Doanh thu Công ty tăng hay giảm chủ yếu phụ thuốc vào lực sản xuất – khai thác Công ty Để tăng doanh thu, doanh nghiệp cần tăng nâng cao lực sản xuất Công ty hai biện pháp: Thứ áp dụng khoa học công nghệ khải thác tiếp nhận chuyển giao công nghệ, chế tạo thiết bị, đẩy mạnh ứng dụng thành tựu khoa học, cơng nghệ Thứ hai nâng cao trình độ chun mơn đội ngũ nhân lực tham gia trực tiếp vào q trình sản xuất, thơng qua đào tạo, nâng cao trình độ người lao động, thu hút nguồn nhân lực chất lượng cao, kỹ sư, cán quản lý giỏi, thuê chuyên gia nước Thường xuyên đánh giá, tổng kết cấu tổ chức, trình độ chuyên môn nghiệp vụ cán công nhân viên Trên tảng cán công nhân viên dạn dày kinh nghiệp, bước đưa cán công nhân viên trẻ chưa có nhiều kinh nghiệm học hỏi, nhằm khảng định cống tài cho nghiệp chung Cơng ty 56 Thang Long University Library KẾT LUẬN Trên sở lý luận chung phân tích cấu trúc tài chính, khóa luận em sâu tìm hiểu nghiên cứu tình hình thực tiễn Cơng ty xây dựng Hầm lị vấn đề đánh giá thực trạng cấu trúc tài Cơng ty Với tài liệu xin tìm hiểu thực tế Cơng ty Em tiến hành phân tích, tính tốn thêm số tiêu tài cần thiết để nhằm thấy rõ thực trạng cấu trúc tài cơng ty giai đoạn 2011 - 2014 Từ đó, em đưa số giải pháp góp phần khắc phục hạn chế cịn tồn Tuy vậy, cơng tác đánh giá tình hình cấu trúc tài doanh nghiệp vấn đề phức tạp đòi hỏi nhiều kinh nhiệm thực tiễn việc nghiên cứu đề tài gặp khó khăn định Mặt khác, với trình độ lực có hạn thời gian thực tập khơng dài, việc phân tích chủ yếu dựa vào số liệu báo cáo tài năm vừa qua nên chuyên đề em không tránh khỏi thiếu sót Em mong nhận bảo thầy giáo, góp ý để khóa luận em hoàn thiện Thay lời kết, em xin chân thành cảm thầy Trần Đình Tồn hướng dẫn để em hoàn thành chuyên đề Sinh viên Phạm Thị Huyền Trang TÀI LIỆU THAM KHẢO Nguyễn Minh Kiều (2011), Tài doanh nghiệp bản, Nxb Lao động Xã hội Nguyễn Phương Linh (2015), Phân tích cấu trúc tài Tại cơng ty cổ phần du lịch thương mại Vinacomin, Đại học Thăng Long Nguyễn Năng Phúc (2012), Giáo trình phân tích báo cáo tài chính, Nxb Đại học kinh tế Quốc dân ThS Bùi Anh Tuấn, ThS Nguyễn Hoàng Nam (2006), Quản trị tài doanh nghiệp, Nxb Học viện Tài Thang Long University Library PHỤ LỤC Phụ lục 01: Bảng cân đối kế tốn năm 2012 Cơng ty Xây dựng mỏ hầm lò 1Vinacomin Phụ lục 02: Báo cáo kết kinh doanh năm 2012 Công ty Xây dựng mỏ hầm lò 1- Vinacomin Phụ lục 03: Bảng cân đối kế tốn năm 2013 Cơng ty Xây dựng mỏ hầm lò 1Vinacomin Phụ lục 04: Báo cáo kết kinh doanh năm 2013 Công ty Xây dựng mỏ hầm lò 1- Vinacomin Phụ lục 05: Bảng cân đối kế tốn năm 2014 Cơng ty Xây dựng mỏ hầm lò 1Vinacomin3 Phụ lục 06: Báo cáo kết kinh doanh năm 2014 Công ty Xây dựng mỏ hầm lò 1- Vinacomin