Tác động của giá trịdoanh nghiệp, đặc tính hội đồng quản trịlên hiệu quảkinh doanh của doanh nghiệp ngành xây dựng và bất động sản

ỦY BAN NHÂN DÂN TỈNH BÌNH DƢƠNG TRƢỜNG ĐẠI HỌC THỦ DẦU MỘT HUỲNH THỊ NGỌC THUẬN TÁC ĐỘNG CỦA GIÁ TRỊ DOANH NGHIỆP, ĐẶC TÍNH HỘI ĐỒNG QUẢN TRỊ LÊN HIỆU QUẢ KINH DOANH CỦA DOANH NGHIỆP NGÀNH XÂY DỰNG VÀ BẤT ĐỘNG SẢN CHUYÊN NGÀNH: QUẢN TRỊ KINH DOANH MÃ SỐ: 8340101 LUẬN VĂN THẠC SĨ NGƢỜI HƢỚNG DẪN KHOA HỌC TS NGUYỄN VĂN CHIẾN BÌNH DƢƠNG - 2022 LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan Luận văn thạc sĩ với đề tài “Tác động giá trị doanh nghiệp, đặc tính hội đồng quản trị lên hiệu kinh doanh doanh nghiệp ngành xây dựng bất động sản” cơng trình nghiên cứu riêng dƣới hƣớng dẫn TS Nguyễn Văn Chiến Các số liệu, kết luận văn trung thực chƣa đƣợc công bố cơng trình khác Tơi chịu trách nhiệm nội dung tơi trình bày luận văn Bình Dƣơng, ngày … tháng … năm 2022 Tác giả Huỳnh Thị Ngọc Thuận ii LỜI CẢM ƠN Em xin chân thành cảm ơn quý Thầy, Cô trƣờng Đại học Thủ Dầu Một tận tình hƣớng dẫn, truyền đạt kiến thức, kinh nghiệm quý báu suốt thời gian học tập nghiên cứu Trƣờng Cảm ơn đến ngƣời Thầy TS Nguyễn Văn Chiến dành thời gian hỗ trợ hƣớng dẫn tận tình, chỉnh sửa luận văn đƣa lời khuyên hữu ích giúp em hồn thành luận văn Cuối cùng, em xin kính chúc quý Thầy, Cô mạnh khỏe, tƣơi trẻ, đạt đƣợc nhiều ƣớc muốn, thành công tràn đầy nhiệt huyết nghiệp “trồng ngƣời” mà Thầy, Cô lựa chọn Xin trân trọng cảm ơn! Tác giả luận văn Huỳnh Thị Ngọc Thuận iii MỤC LỤC LỜI CAM ĐOAN ii LỜI CẢM ƠN iii MỤC LỤC iii DANH MỤC BẢNG BIỂU viii TÓM TẮT LUẬN VĂN x CHƢƠNG PHẦN MỞ ĐẦU 1.1.Lý chọn đề tài 1.2.Mục tiêu câu hỏi nghiên cứu 1.2.1 Mục tiêu nghiên cứu 1.2.2 Câu hỏi nghiên cứu 1.3 Đối tƣợng, phạm vi nghiên cứu 1.3.1 Đối tƣợng nghiên cứu 1.3.2 Phạm vi nghiên cứu 1.4.Phƣơng pháp nghiên cứu 1.5.Ý nghĩa khoa học thực tiễn đề tài 1.5.1.Ý nghĩa khoa học đề tài 1.5.2 Ý nghĩa thực tiễn đề tài 1.6 Cấu trúc dự kiến luận văn TÓM TẮT CHƢƠNG CHƢƠNG CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ TỔNG QUAN CÁC NGHIÊN CỨU TRƢỚC 2.1 Một số khái niệm 2.1.1 Những vấn đề hiệu sản xuất kinh doanh, hội đồng quản trị giá trị doanh nghiệp 2.1.2 Hội đồng quản trị đặc tính Hội đồng quản trị 12 2.1.3 Những vấn đề giá trị doanh nghiệp 15 2.2 Tổng quan nghiên cứu trƣớc 19 2.2.1 Khoảng trống nghiên cứu 19 2.2.2 Các nghiên cứu nƣớc 19 iv 2.2.3 Các nghiên cứu Việt Nam 23 2.3 Tổng hợp nghiên cứu nƣớc nƣớc 25 TÓM TẮT CHƢƠNG 29 CHƢƠNG NGUỒN SỐ LIỆU VÀ PHƢƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 30 3.1 Phƣơng pháp nghiên cứu 30 3.2.Dữ liệu nghiên cứu 30 3.3 Thống kê mô tả phân tích ma trận tƣơng quan 32 3.3.1 Mơ hình nghiên cứu giả thuyết nghiên cứu 33 3.3.2 Các biến mơ hình hồi quy 35 3.4.Quy trình phân tích 41 3.4.1 Các phƣơng pháp phân tích hồi quy 41 3.4.2 Phƣơng pháp hồi quy bình phƣơng nhỏ cổ điển gộp (Pooled OLS) 41 3.4.3 Phƣơng pháp hồi quy hiệu ứng cố định (FEM) 42 3.4.4 Phƣơng pháp hồi quy hiệu ứng ngẫu nhiên (REM) 43 3.4.5 Phƣơng pháp hồi quy bình phƣơng tối thiểu tổng quát (FGLS) 43 3.4.6 Kiểm định F 44 3.4.7 Kiểm định Hausman 44 3.4.8 Kiểm định tƣợng đa cộng tuyến (VIF) 45 3.4.9 Kiểm định phƣơng sai thay đổi (Wald) 45 3.4.10 Kiểm định tƣợng tự tƣơng quan (Wooldridge) 45 TÓM TẮT CHƢƠNG 48 CHƢƠNG KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VÀ THẢO LUẬN 49 4.1 Thống kê mô tả liệu nghiên cứu 49 4.2 Phân tích ma trận hệ số tƣơng quan 53 4.3 Kiểm định tƣợng đa cộng tuyến biến 54 4.4 Tổng hợp hồi quy biến theo mơ hình 54 4.5.Kiểm định lựa chọn mơ hình 55 4.6.Kiểm định phƣơng sai thay đổi tự tƣơng quan 57 4.7.1 Đối với biến FV 60 4.7.2 Đối với biến khác 60 v TÓM TẮT CHƢƠNG 64 CHƢƠNG 5.GIẢI PHÁP VÀ HÀM Ý QUẢN TRỊ 65 5.1 Kết luận 65 5.2 Giải pháp hàm ý quản trị 68 5.3.Giới hạn nghiên cứu 71 TÓM TẮT CHƢƠNG 73 TÀI LIỆU THAM KHẢO 74 PHỤ LỤC 78 vi DANH MỤC CHỮ VIẾT TẮT STT Ký hiệu Mô tả DEA Phân tích liệu DN Doanh nghiệp DR Tỷ lệ nợ EPS Lợi tức cổ phần GTDN Giá trị doanh nghiệp HĐQT Hội đồng quản trị SXKD Sản xuất kinh doanh ROA Lợi nhuận/ Tổng tài sản ROE Lợi nhuận/ Vốn chủ sở hữu 10 REM Mơ hình hiệu ứng ngẫu nhiên 11 TSCĐ Tài sản cố định 12 TSNH Tài sản ngắn hạn 13 PPF Đƣờng giới hạn khả sản xuất 14 EV Giá trị doanh nghiệp vii DANH MỤC BẢNG BIỂU Bảng 2.1 Bảng tổng hợp nghiên cứu trƣớc 25 Bảng 3.1 Danh mục công ty ngành xây dựng bất động sản đƣợc chọn làm mẫu 30 Bảng 3.2 Bảng mô tả giả thuyết tác động biến 33 Bảng 4.1.Bảng biến đại diện cho nghiên cứu định tính 49 Bảng 4.2 Bảng ma trận tƣơng quan 53 Bảng 4.3 Bảng kiểm định đa cộng tuyến VIF 54 Bảng 4.4 Hệ số hồi quy giá trị P-value mơ hình ƣớc lƣợng FGLS 54 Bảng 4.5 Bảng kiểm định Hausman 56 Bảng 4.6 Bảng kiểm định F test 56 Bảng 4.7 Bảng kiểm định phƣơng sai thay đổi tự tƣơng quan 57 Bảng 4.8 Bảng tổng hợp kết nghiên cứu 57 Bảng 5.1 Bảng tổng hợp giả thuyết 66 viii DANH MỤC HÌNH Hình 3.1 Mơ hình yếu tố tác động GTDN, đặc tính HĐQT lên hiệu kinh doanh 35 Hình 3.1 Sơ đồ phƣơng pháp phân tích hồi quy 46 ix TÓM TẮT LUẬN VĂN Nghiên cứu đƣợc thực lấy mẫu nghiên cứu từ 52 doanh nghiệp ngành xây dựng bất động sản đƣợc niêm yết sàn chứng khoán HNX HOSE giai đoạn 2006-2020, liệu đƣợc lấy báo cáo tài báo cáo thƣờng niên doanh nghiệp Một số biến đại diện cho yếu tố hiệu kinh doanh là: ROA, ROE, EPS số đại diện cho hội đồng quản trị giá trị doanh nghiệp nhƣ: FV, SIZE, BOARD1,…BOARD5, LEV, VALUE, LIQ Nghiên cứu sử dụng mô hình hồi quy Pooled OLS, FEM, REM, FGLS, kết hợp với thống kê mô tả, ma trận tƣơng quan, để xác định nhân tố ảnh hƣởng đến hiệu kinh doanh doanh nghiệp ngành xây dựng bất động sản Qua xác định đƣợc biến có ý nghĩa thống kê tác động lên hiệu kinh doanh Nhƣ biến quy mô HĐQT cho thấy doanh nghiệp có quy mơ HĐQT lớn nguồn lực quan trọng có ảnh hƣởng đến hiệu nguồn lực khác doanh nghiệp Và với doanh nghiệp có hiệu kinh doanh thấp, HĐQT cần tăng cƣờng trao đổi đƣa định hƣớng, chiến lƣợc giúp công ty cải thiện hiệu kinh doanh thông qua họp Nghiên cứu cho thấy GTDN có tác động khơng tốt lên hiệu kinh doanh, cơng ty có giá trị lớn lại có hiệu thấp Do kinh tế Việt Nam thời kỳ tăng nhanh, doanh nghiệp lớn cần phải có thời gian tích lũy nên chƣa có khả đạt đƣợc hiệu x