Thuc trang ve cong tac tham dinh tai chinh du an 191104 khotrithucso com

Chơng I Những lý luận chung I.Những lý luận dự án đầu t thẩm định dự án đầu t Khái niệm đầu t Đầu t hiểu theo nghĩa rộng bỏ hay hi sinh có nh tiền, sức lao động, cải vật chất, trí tuệ nhằm đạt đợc kết có lợi cho ngời đầu t tơng lai Những kết gia tăng tài sản tài chính( tiền vốn); tài sản vật chất( nhà cửa, đờng sá, cải vật chất khác); tài sản trí tuệ( chuyên môn, kỹ năng) nguồn nhân lực Trong kết đạt đợc kết tài sản vật chất, tài sản trí tuệ nguồn nhân lực tăng thêm có vai trò đặc biệt quan trọng lúc,mọi nơi Những kết không nhà đâù t mà kinh tế đợc hởng thụ.Do tất hành động bỏ tiền để nhằm mục đích chung thu đợc lợi ích tơng lai lớn chi phí đà bỏ đợc gọi đầu t Tuy nhiên xét giác độ toàn kinh tế hoạt động nh gửi tiền tiết kiệm, mua cổ phần, mua hàng tích trữ không làm tăng tài sản cho kinh tế Các hoạt động thực chÊt chØ lµ viƯc chun giao qun sư dơng tiỊn, quyền sở hữu cổ phần hàng hoá từ ngời sang ngời khác tài sản trờng hợp thay đổi trực tiếp Hoạt động đầu t trình sử dụng vốn đầu t nhằm tái sản xuất giản đơn tái sản xuất mở rộng sở sản xuất kỹ thuật kinh tế nói chung, địa phơng nghành, sở sản xuất kinh doanh dịch vụ nói riêng Nh hoạt động đầu t trình sử dụng vốn đầu t nhằm trì tiềm lực sẵn có tạo tiềm lực lớn cho trình sản xuất kinh doanh dịch vụ đời sống ngời Xem xét chất loại đầu t phạm vi quốc gia ta phân chia đầu t thành loại nh sau: -Đầu t tài chính: loại đầu t ngời có tiền bỏ tiền cho vay mua chứng có giá để hởng lÃi suất định Loại đầu t không tạo tài sản cho kinh tế mà làm tăng giá trị tài sản tài tổ chức, cá nhân đầu t -Đầu t thơng mại: loại đầu t ®ã ngêi cã tiỊn bá tiỊn ®Ĩ mua hµng hoá sau bán nhằm thu lợi nhuận Loại đầu t không tạo tài sản cho kinh tế( trừ hoạt động ngoại thơng) mà làm tăng tài sản tài ngời đầu t trình mua bán lại, chuyển giao quyền sở hữu hÃng hoa ngời bán ngời mua - Đâù t tài sản vật chất sức lao động: việc bỏ tiền để xây dựng sữa chữa nhà cửavà kết cấu hạ tầng, mua sắm trang thiết bị lắp đặt chúng bệ, đào tạo bồi dỡng nguồn nhân lực, thực chi phí thờng xuyên gắn liền với hoạt động tài sản nhằm trì tiềm lực sở tồn t¹o tiỊm lùc míi cho nỊn kinh tÕ x· héi Loại đầu t tạo tài sản cho kinh tế, làm tăng tiềm lực sản xuất kinh doanh hoạt động xà hội khác, điều kiện chủ yếu để tạo việc làm, nâng cao đời sống ngờidân xà hội đợc gọi đầu t phát triển Nh sở sản xuất kinh doanh dịch vụ, cá nhân hoạt động đầu t điều kiện tiên để tồn tại, phát triển hoạt động sản xuất kinh doanh dịch vụ Đối với kinh tế đầu t yếu tố định phát triển sản xuất xà hội Các đặc điểm hoạt động đầu t phát triển Hoạt động đầu t hoạt động bỏ vốn với khối lợng lớn nhằm tái sản xuất giản đơn tái sản xuất mở rọng sở vật chất kỹ thuật kinh tế nói chung, địa phơng, ngành sở sản xuất kinh doanh Hoạt động đầu t có đặc điểm nh sau: a Là hoạt động cần cân nhắc lợi ích trớc mắt lợi ích lâu dài Đầu t bỏ hi sinh có nhằm đạt đợc kết có lợi tơng lai Vì cần có so sánh cân nhắc xem có nên bỏ tiền để đầu t hay không Hay nói cách khác nhà đầu t cân nhắc bỏ để đạt đợc mục tiêu tơng lai Tuy nhiên mà nhà đầu t bỏ đem lại kết nh mong muốn không Vì dựa đến đặc điểm thứ hai hoạt động đầu t có tính rủi ro cao b.Hoạt động ®Çu t cã tÝnh rđi ro cao Chóng ta thÊy thời gian từ tiến hành công đầu t phát huy tác dụng dài, đòi hỏi lợng vốn lớn Do thời gian dài nhà đầu t lờng trớc đợc thay đổi xaỷ trình thực công đầu t: chế sách, thời tiết Vì nhà đầu t phải chấp nhận rủi ro nh điều tất yếu để từ có biện pháp ngăn ngừa, hạn chế khả xấu xảy c.Hoạt động đầu t thờng đợc tiến hành thời gian dài Các hoạt động đầu t thờng đợc tiến hành thời gian dài, thành hoạt động đầu t có giá trị sử dụng nhiều năm chí vĩnh viễn Do tính toán dự tính trình tiến hành chịu ảnh hởng nhiều nhân tố bất định nh: sách tài chính, thời tiết Do đòi hỏi nhà đầu t cần phải tính toán đến yếu tố bất định ảnh hởng đến dự án trớc tiến hành công đầu t d.Đầu t nguồn lực: Tài chính, vật t Các nguồn lực cần huy động thờng lớn Do việc đa định đầu t phơng diện tài đợc nhà đầu t quan tâm bậc Các nhân tố ảnh hởng đến chi tiêu đầu t a.Tỷ suất lợi nhuận vốn đầu t Yếu tố quan trọng ảnh hởng đến chi tiêu đầu t tỷ suất lợi nhuận vốn đầu t Tỷ suất lợi nhuận vốn đầu t cho ta biết đồng vốn tạo đồng lợi nhuận Tỷ suất lợi nhuận nói chung theo Mác tỷ lệ lợi nhuận p 100 toàn t ứng trớc: p = k ; p tỷ suất lợi nhuận, p khối lợng lợi nhuận, k t ứng trớc Tỷ suất lợi nhuận cho thấy mức tăng t bản, møc sinh lêi viƯc sư dơng t b¶n ngành hay ngành khác LN 100 % Đối với dự án tỷ suất lợi nhuận vốn đầu t = VDT Bất kỳ nhà đầu t tiến hành đầu t hi vọng thu khoản lợi nhuận tơng lai gọi lợi nhuận kỳ vọng Nhân tố lợi nhuận kỳ vọng nhân tố có tính chất bao trùm tác động đến định đầu t Nhà đầu t trớc định đầu t hay xem xét đánh giá hai đại lợng tổng doanh thu tổng chi phí Phần chênh lệch lợi nhuận lớn nhà kinh doanh có khuynh hớng muốn đầu t có nhiều dự án đợc đầu t, xét cho mục đích cuối đầu t lợi nhuận Tuy nhiên xem xét định đầu t nhà đầu t vào tỷ suất lợi nhuận biên tức mức lợi nhuận tăng thêm ta tăng thêm đồng vốn Theo lý thuyết Keynes nhà đầu t không vào tỷ suất lợi nhuận chung mà phải vào tỷ suất lợi nhuận biên vốn hay gọi hiệu biên vốn Hiệu biên vốn có quan hệ chặt chẽ với tỷ suất lợi nhuận vốn đầu t có xu hớng giảm dần theo tăng lên quy mô vốn đầu t Mặt khác ta thấy tỷ suất lợi nhuận tăng khuyến khích nhà đầu t bỏ thêm vốn vào đầu t Tỷ suất lợi nhuận cao hấp dẫn nhà đầu t tham gia đầu t Đặc biệt thấy ngành xuất hiện, đầu t vào sản phẩm có tỷ suất lợi nhuận cao cha có nhiều nhà sản xuất thị trờng Do quy mô cho dự án đầu t vào ngành tăng nhanh Tuy nhiên quy mô đầu t tăng xu hớng hình thành tỷ suất lợi nhuận bình quân xuất hiện, lợi nhuận bình quân giảm dần Do tác động quy luật cung cầu quy mô dự án đầu t giảm b LÃi st vèn vay L·i st cã thĨ hiĨu lµ tỷ lệ phần trăm tiền lÃi lợng tiền mặt định để đợc sử dụng lợng tiền thời gian thoả thuận trớc chi phÝ c¬ héi cđa viƯc bá tiỊn vay vèn đầu t Nói cách khác lÃi suất giá ph¶i tr¶ cho viƯc vay tiỊn mét kho¶ng thêi gian LÃi suất yếu tố quan trọng tác động đến đầu t Các nhà kinh doanh dự đầu t để mong thu đợc lợi nhuận lớn tơng lai nên cầu đầu t phụ thuộc lớn vào yếu tố: Mức cầu sản phẩm đầu t tạo Nói cách khác mức cầu sản lợng(GNP) tơng lai Nếu mức cầu sảm phẩm lớn dự kiến đầu t hÃng lớn ngợc lại Các yếu tố ảnh hởng đến chi phí đầu t Trong kinh tế thi trờng doanh nghiệp thờng vay vốn ngân hàng trung gian tài để đầu t, chi phí đầu t phụ thuộc nhiều vào lÃi suất.Nếu lÃi suất cao chi phí đầu t cao lợi nhuận giảm đi, cầu đầu t giảm Thuế yếu tố quan trọng ảnh hởng đến đầu t Nếu thuế đánh vào lợi tức mà cao hạn chế số lợng quy mô dự án đầu t đặc biệt ảnh hởng đến dự án đầu t - Dự đoán cuả doanh nghiệp tình trạng kinh tế Điều ảnh hởng đến định doanh nghiểptong việc bổ sung vào tài sản cố định hàng tồn kho để bán tơng lai Do nhu cầu đầu t phụ thuộc nhiều vào dự đoán họ tình hình kinh tế tăng trởng nhanh đến mức độ c Các nhân tố khác Môi trờng đầu t; bao gồm môi trờng trị, văn hoá, kinh tếHoạt động đầu t đòi hỏi môi trờng thích hợp Chu kỳ kinh doanh: thành công đầu t sản phẩm phục vụ cho đời sống, xà hội Do nhu cầu đầu t cần ý ®Õn chu kú kinh doanh ®Ĩ ®Çu t cho phï hợp với thời kỳ Các nhân tố khác: sở hạ tầng kỹ thuật, tình hình cung cầu thị trờng Dự án đầu t a.Khái niệm Dự án đầu t đợc xem xét nhiều giác độ Về mặt hình thức: Dự án đầu t tập hồ sơ tài liệu trình bày cách chi tiết có hệ thống hoạt động chi phí theo kế hoạch công đầu t phát triển kinh tế xà hội phát triển sản xuất kinh doanh nhằm đạt đợc kết địnhvà thực đợc mục tiêu xác định tơng lai lâu dài Trên góc độ quản lý: dự án đầu t công quản lý viƯc sư dơng vèn, vËt t lao ®éng ®Ĩ tạo kết kinh tế, tài thời gian dài Trên góc độ kế hoạch hoá: Dự án đầu t công cụ thể chi tiết kế hoạch công đầu t sản xuất, kinh doanh, phát triển kinh tế xà hội làm tiền đề cho định đầu t tài trợ Dự án đầu t hoạt động riêng biệt, khâu công tác kế hoạch hóa nói chung Về mặt nội dung: Dự án đầu t tập hợp hoạt độngcó liên quan với nhauđợc kế hoạch hoá nhằm đạt đợc mục tiêu đà định việc tạo kết cụ thể thời gian định thông qua việc sử dụng nguồn lực xác định b.Nội dung Một dự án đầu t gồm phần chính: Mục tiêu dự án Các kết dự án Các hoạt ®éng cđa dù ¸n C¸c ngn lùc cđa dù ¸n c.Vai trò Dự án đầu t có công dụng to lớn không chủ đầu t mà nhà nớc tổ chức tài Đối với chủ đầu t dự án đầu t sở để xin phép đợc đầu t ghi vào kế hoạch đầu t, xin giấy phép hoạt động, xin phép nhập vật t máy móc thiết bị, xin vay vốn định chế tài nớc, kêu gọi góp vốn, phát hành cổ phiếu trái phiếu Đối với nhà nớcvà định chế tài dự án đầu t sở để thẩm định định đầu t, định tài trợ cho dự án Đối với ngân hàng vào dự án đầu t khả thi mang lại lợi nhuận cho ngân hàng để định cho vay 5.Thẩm định dự án đầu t a.Khái niệm Nh đà phân tích hoạt động đầu t trình phức tạp chịu ảnh hởng nhiều yếu tố, mức độ rủi ro lớn.Do trớc định đầu t định cho vay chủ đầu t tổ chức tài phải xem xét đánh giá dự án để đa định đầu t hay cho vay vốn Đây công việc hoạt động thẩm định đầu t Hoạt động thẩm định đầu t trình độc lập, giai đoạn trình soạn thảo, trình phân tích đánh giá tính khả thi dự án tất phơng diện nh: kinh tế, kỹ thuật, xà hội sở tiêu chuẩn định mức quy định quan quản lý nhà nớc, tiêu chuẩn thông lệ quốc tế Khái niệm thẩm định dự án đầu t Thẩm định dự án đầu t việc tổ chức thẩm tra so sánh đánh giámột cáhc khách quan, khoa họcvà toàn diện nội dung dự án so sánh đánh giá phơng án dự án hay nhiều dự án để đánh giá tính hợp lý, tính hiệu tính khả thi dự ánđể từ có định đầu t,cho phép đầu t cho vay vốn Quá trình thẩm định dự án đầu t liên quan đến vấn đề nh khoa học kỹ thuật, chế sách, luật pháp, nghiệp vụ chuyên ngành Mục đích trình thẩm định phân tích làm sáng tỏ vấn đề có liên quan đến tính khả thi dự án : thị trờng, công nghệ, kỹ thuật, khả tài dự án, quản lý dự án ®Ĩ tõ ®ã ®a qut ®Þnh xem xem dù án có đem lại hiệu kinh tế hay không , có đem lại lợi ích cho xà hội hay không b.Sự cần thiết phải thẩm định dự án đầu t Để đảm bảo tính khách quan dự án: dự án đầu t dù đợc tiến hành soạn thảo kỹ đến đâu mang tính chủ quan có sai sót việc xác định mục tiêu, phạm vi hoạt động hay lựa chọn giải pháp kinh tế kỹ thuật, phân tích lợi ích chi phí vốn Các cán thẩm định phải có nhìn rộng lớn để đánh giá dự án cách chuẩn xác, hợp lý sở phân tích vấn đề liên quan đến tính khả thi dự án Các nhà thẩm định phải xuất phát từ lợi ích chung toàn xà hội để xem xét lợi ích mà dự án đem lại cho xà hội Để giảm thiểu rủi ro: dự án đầu t thờng có thời gian thực dài, quy mô vốn lớn, đầu t nhiều nguồn lực cho dự án rủi ro dự án khó tránh khỏi Bên cạnh nguồn lực: tiền, sức lao động, tài nguyên thiên nhiên có 10