các giải pháp, kiến nghị về việc lập khtc tại công ty cổ phần kinh đô

Trong quá trình sản xuất kinh doanh, ngoài việc sửdụng các công cụ quản lý khác nhau, các nhà quản trị cần trang bị cho mìnhnhững kiến thức cơ bản về kinh tế và phân tích hoạt động kinh

Lời Mở Đầu

I Sự cần thiết

Trong nền kinh tế thị trường hiện nay, tính cạnh tranh trong hoạt độngkinh doanh giữa các doanh nghiệp ngày càng cao và khốc liệt Để tồn tại và duytrì được sự phát triển bền vững với hiệu quả kinh tế cao, các doanh nghiệp cầnphải tự khẳng định mình Trong quá trình sản xuất kinh doanh, ngoài việc sửdụng các công cụ quản lý khác nhau, các nhà quản trị cần trang bị cho mìnhnhững kiến thức cơ bản về kinh tế và phân tích hoạt động kinh doanh trong đóyếu tố phân tích báo cáo tài chính là rất cần thiết giúp nhà quản lý có được nhậnchính xác, trung thực, khách quan về thực trạng tài chính của doanh nghiệp, biếttổng hợp có hệ thống các nhân tố tác động thuận lợi và không thuận lợi đến cácvấn đề kinh tế của doanh nghiệp, từ đó hoạch định ra phương hướng nhằm pháthuy những lợi thế của doanh nghiệp, đề xuất các giải pháp phát triển các nhân tốtích cực,hạn chế các nhân tố ảnh hưởng xấu, giảm thiểu rủi ro góp phần nângcao hiệu quả sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp Trên cơ sở đó chúng ta cóthể hoạch định tài chính tại doanh nghiệp trong tương lai

Chính vì vậy mà em chọn đề tài “Phân tích và lập kế hoạch tài chính tạicông ty Cổ Phần Kinh Đô” nhằm tìm hiểu thực trạng tài chính của công ty, khảnăng sinh lợi cũng như những rủi ro có thể xảy ra trong tương lai của công ty.Trong quá trình thực hiện bài nghiên cứu, không tránh khỏi những thiếusót, kính mong cô hướng dẫn đóng góp ý kiến chân thành giúp nhóm chúng emhoàn thành tốt bài nghiên cứu này

II Mục tiêu nghiên cứu:

Kết hợp với quá trình tìm hiểu thực trạng của công ty, mục tiêu nghiêncứu bao gồm:

- Tìm hiểu về tình hình tài chính để có cái nhìn khái quát về tình hìnhhoạt động của công ty Cổ Phần Kinh Đô

- Dựa vào phân tích tài chính đã lập, sử dụng lý thuyết vào việc hoạchđịnh kế hoạch cho công ty trong tương lai

- Đưa ra những kiến nghị và giải pháp nhằm cải thiện tình hình tài chínhcủa công ty.

III Phạm vi nghiên cứu:

Bài nghiên cứu tập trung vào công ty cổ phần Kinh Đô, kết hợp so sánhvới tình hình hoạt động của nó qua các năm để từ đó đưa ra chiến lược dài hạn

và ngắn hạn cho công ty

IV Phương pháp tiếp cận và nghiên cứu:

Trong quá trình tìm hiểu , nhóm chúng em có những phương pháp tiếpcận sau:

- Thu thập dữ liệu từ công ty

- Tham khảo tài liệu từ các nguồn khác như internet, sách, …

- So sánh các kết quả với các công ty cùng ngành và qua các năm

V Kết cấu bài nghiên cứu:

Chương 1: Tình hình thực tiễn tại công ty cổ phần Kinh Đô

Chương 2: Phân tích tình hình tài chính tại công ty cổ phần Kinh Đô

Chương 3: Lập KHTC trong dài hạn tại công ty cổ phần Kinh Đô năm 2010.Chương 4: Lập KHTC trong ngắn hạn tại công ty cổ phần Kinh Đô

Chương 5: Các giải pháp, kiến nghị về việc lập KHTC tại công ty cổ phầnKinh Đô

Chương 1: Tình hình thực tiễn tại công ty cổ phần Kinh Đô.

I Giới Thiệu Chung Về Công Ty Cổ Phần Kinh Đô

sự phát triển không ngừng của Công ty Kinh Đô sau này

Năm 1999, Công ty nâng vốn điều lệ lên 40 tỷ đồng, đồng thời thành lập trung tâm thương mại Savico - Kinh Đô tại Quận 1, đánh dấu một bước phát triển mới của Kinh Đô sang các lĩnh vực kinh doanh khác ngoài bánh kẹo Cũng trong năm 1999, Công ty khai trương hệ thống bakery đầu tiên, mở đầu cho một

chuỗi hệ thống của hàng bánh kẹo Kinh Đô từ Bắc vào Nam sau này

Sau 12 năm hoạt động và phát triển, quy mô vốn và quy mô hoạt động sản xuất kinh doanh không ngừng tăng trưởng đến năm 2005 trở thành doanh nghiệp sản xuất bánh kẹo hàng đầu ở Việt Nam với vốn điều lệ 250 tỷ đồng và niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam

Thị trường tiêu thụ: chủ yếu là tiêu thụ nội địa (là doanh nghiệp sản xuất bánhkẹo hàng đầu Việt Nam) Riêng tại Tp.HCM doanh nghiệp có một hệ thống tiêu thụ thông qua các siêu thị và các Bakery chiếm khoảng 15% doanh thu toàn công ty Sản phẩm của Kinh đô đã có mặt trên 30 quốc gia: Mỹ, Canada, Mexico, Nhật, Đài Loan, Doanh thu xuất khẩu chiếm khoảng 10% tổng doanh thu của Công ty.

4 Thị trường:

Những thành tích đã đạt được của Kinh Đô trong thời gian qua cho phépcông ty tiếp tục chiếm ưu thế tại thị trường nội địa Tuy nhiên công ty cần tiếptục đẩy mạnh phát triển không chỉ giữ vững vị trí của mình mà còn nhắm đến cảthị trường dành cho những người có thu nhập cao Ngoài ra Kinh Đô đã hướngtới sản xuất để xuất khẩu sang các nước châu Á và một số nước châu Âu

5 Tình hình chung ngành bánh kẹo của thị trường Việt Nam và một số đốithủ cạnh tranh chính của Kinh Đô:

5.1 Tình hình chung ngành bánh kẹo của thị trường Việt Nam

Bánh kẹo là một trong những ngành có tốc độ tăng trưởng ổn định (khoảng2%/năm) Dân số phát triển nhanh khiến nhu cầu về bánh kẹo cũng tăng theo.Trong những năm gần đây ngành bánh kẹo Việt Nam đã có những bước pháttriển khá ổn định Tổng giá trị của thị trường ước tính năm 2005 khoảng 5.400

tỷ đồng Tốc độ tăng trưởng của ngành trong những năm qua, theo tổ chứcSIDA, ước tính đạt 7,3-7,5%/năm Ngành bánh kẹo Việt Nam có nhiều khả năngduy trì mức tăng trưởng cao và trở thành một trong những thị trường lớn trongkhu vực châu Á – Thái Bình Dương

Thị trường bánh kẹo có tính chất mùa vụ, sản lượng tiêu thụ tăngmạnh vào thời điểm sau tháng 9 Âm lịch đến Tết Nguyên Đán, trong đó các mặthàng chủ lực mang hương vị truyền thống Việt Nam như bánh trung thu, kẹocứng, mềm, bánh qui cao cấp, các loại mứt, hạt… được tiêu thụ mạnh Về thịphần phân phối, trong các siêu thị, bánh kẹo Việt Nam luôn chiếm khoảng 70%,

bánh kẹo của các nước lân cận như Thái Lan, Malaysia, Trung Quốc chiếmkhoảng 20% và bánh kẹo châu Âu chiếm khoảng 6 - 7%.

Kể từ khi việc giảm thuế nhập khẩu cho các mặt hàng bánh kẹo, các doanhnghiệp trong nước dưới sức ép cạnh tranh từ hàng nhập khẩu phải không ngừngđổi mới về công nghệ Điều này mở ra nhiều cơ hội hơn là thách thức đối vốicác doanh ngiệp trong nước Một số doanh nghiệp đã có thương hiệu ở ViệtNam như bánh kẹo Bibica (BBC), Hải Hà, Tràng An, Hải Châu, Hữu Nghị…

5.2 Một số đối thủ cạnh tranh chính của Kinh Đô:

Ngành bánh kẹo là một ngành có tính cạnh tranh cao Đặc biệt làtrong thời kỳ hiện nay nước ta đang trong thời kỳ hội nhập nền kinh tế quốc tếthì việc cạnh tranh ngày càng trở nên khốc liệt hơn, không chỉ với những doanhnghiệp nội địa mà còn với những doanh nhiêp nước ngoài Kinh Đô là một trongnhững công ty sản xuất bánh kẹo lớn nhất tại thị trường Việt Nam, có nền đượcthiết lập vững chắc, bên cạnh đó công ty luôn phải đối mặt với những đối thủcạnh tranh Một số những đối thủ trong ngành là: Bibica, Hà Hải,…

Công ty Cổ Phần Bibica _ công ty sản xuất bánh kẹo được người tiêu dùngbình chọn là doanh nghiệp nằm trong danh sách năm Công ty hàng đầu củangành bánh kẹo Việt Nam 11 năm liên tiếp đạt được danh hiệu "Hàng Việt Namchất lượng cao" (từ 1997-2007) với các chủng loại chính: Bánh quy, bánhcookies, bánh layer cake, chocolate, kẹo cứng, kẹo mềm, kẹo dẻo, snack, bộtngũ cốc dinh dưỡng, bánh trung thu, mạch nha Mục tiêu hoạt động là luônhướng đến sức khoẻ và lợi ích của người tiêu dùng Điểm mạnh của Bibica đóchính là sự phát triển một cách ổn định, có ưu thế về ngành kẹo và bánh bônglan Tuy nhiên, công ty này có một số yếu điểm đó là quy mô của công ty vẫncòn nhỏ Việc quản lý điều hành còn nhiều mặt hạn chế dẫn đến kết quả kinhdoanh không được tốt đẹp như kế hoạch đề ra cũng như mong muốn của các cổđông và các nhà đầu tư Chính điều này đã gây ra tâm lý nghi ngờ cho các nhàđầu tư và cổ đông

Hải Hà : một công ty có bề dày hoạt động trong lĩnh vực sản xuất bánhkẹo, được thành lập từ năm 1960 Trải qua hơn 40 năm, Công ty đã khôngngừng lớn mạnh và đã tích lũy được nhiều kinh nghiệm trong sản xuất kinhdoanh Công ty này chiếm khoảng 6,5% thị phần bánh kẹo cả nước tính theodoanh thu, Kinh Đô chiếm khoảng 20%, Bibica chiếm khoảng 7% Và 2 công tycũng chính là đối thủ chính của Hải Hà trong thị trường nội địa.

6 Mục tiêu kinh doanh, kế hoạch SXKD năm 2010 của công ty

6.1 Mục tiêu kinh doanh: Kinh Đô hoạch ra cho mình chiến lược chiếmlĩnh thị trường trong nước và cả nước ngoài, nâng cao lợi nhuận của công ty,phát triển ra các nước trên thế giới

6.2 Kế hoạch SXKD của công ty trong năm 2010:

Hoạt động R&D năm 2010 hướng tới mục tiêu giúp Kinh Đô vươn lênchiếm lĩnh thị phần trong nhiều ngành có tính cạnh tranh cao Định hướng này

sẽ được áp dụng cho tất cả các ngành bánh kẹo của công ty, đặc biệt đối với tất

cả các dòng sản phẩm chủ lực như cracker AFC, bánh mì tươi công nghiệp,bánh Cookies, bánh trung thu

các sản phẩm cho các đối tượng có nhu cầu tiêu thụ ít đường, ít béo, người lớntuổi; Đặc biệt, sẽ phát triển một dòng sản phẩm có tính đột phá về khẩu vị vàdinh dưỡng.

Ngành Cakes:

Tập trung phát triển dòng sản phẩm chất lượng cao mang phong cách Châu

Âu, tươi, ăn ngon, đáp ứng các nhu cầu ăn sang, ăn dặm, thưởng thức với qui

mô công nghiệp

Ngành Bun:

Nghiên cứu phát triển đa dạng các dòng bánh mì tươi có nhân mặn mớibằng công nghệ và kĩ thuật mới, chất lượng tươi thật sự, đủ các nhóm yếu tốdinh dưỡng ( đạm, đường, béo, xơ, vitamin, khoáng chất, ) và đảm bảo an toàn

vệ sinh thực phẩm Phát triển các dòng bánh mì sandwich cho nhu cầu ăn sang,

Năm 2009, thương hiệu Kinh Đô liên tiếp có mặt trong hầu hết các bảng xếp hạng danh giá nhất về mức độ nổi tiếng của thương hiệu cũng như mức độ tin tưởng, đánh giá cao của người tiêu dùng Kết quả này là phần thưởng xứng đáng

cho nỗ lực phấn đấu không ngừng của tập thể cán bộ công nhân viên trong quá trình tạo dựng thương hiệu của Công ty thực phẩm hàng đầu Việt nam trong

chặng đường 16 năm phát triển

 TOP 10 Thương hiệu nổi tiếng tại Việt Nam, xếp hạng nhất trong ngành thực phẩm Chương trình này do VCCI & Neilsen Việt Nam phối hợp tổ chức dựa trên nghiên cứu người tiêu dùng bình chọn cho 500 thương hiệu

 TOP 500 doanh nghiệp lớn nhất Việt Nam và Top 100 doanh nghiệp tư nhân lớn nhất Việt Nam (theo doanh thu) năm 2009 do báo VietNamNet

& Công ty VietNam Report bình chọn

 Cúp vàng “Thương hiệu vàng an toàn vệ sinh thực phẩm”

 Giải thưởng “Doanh nghiệp ứng dụng hệ thống quản lý chất lượng toàn diện (TQM) xuất sắc

 Danh hiệu: “Hàng Việt Nam chất lượng cao” 14 năm liền do người tiêu

dùng bình chọn

 Danh hiệu “Sản phẩm Tin & Dùng 2009” và danh hiệu “Sản phẩm Việt

Nam tốt nhất” năm 2009 do người tiêu dùng bình chọn

 Bộ GD & ĐT tặng bằng khen: “Đơn vị đã có những đóng góp xuất sắc cho sự nghiệp giáo dục”

 Giải thưởng “Thương hiệu uy tín – sản phẩm và dịch vụ chất lượng vàng”

do người tiêu dùng bình chọn, Bộ Công Thương chủ trì tổ chức

 Giải thưởng “Thương hiệu mạnh Việt Nam năm 2009” do Thời Báo Kinh

Tế Việt Nam phối hợp Cục Xúc Tiến Thương Mại (Bộ Công Thương) tổ chức và bình chọn

Những giải thưởng đạt được trong thời gian qua khẳng định uy tín thương hiệu,

là sự ghi nhận rất ý nghĩa cho những đóng góp thiết thực của Công ty với cộng

đồng xã hội Đồng thời, cũng thể hiện niềm tin và sự ủng hộ sâu sắc của người tiêu dùng đến sản phẩm và thương hiệu Kinh Đô.

Các sản phẩm của KDC có sự đảm bảo về chất lượng vệ sinh an toàn thực phẩm,phù hợp với thị hiếu người tiêu dùng và giá thành chỉ bằng một phần so với các sản phẩm ngoại nhập (chất lượng tương đương) do đó chiếm lĩnh được lòng tin của người tiêu dùng Sản phẩm của KDC không gặp phải trở ngại nào lớn từ phía khách hàng hiện nay.

7.2 Khó khăn :

Một số dòng sản phẩm của Công ty có sự tăng trưởng chậm lại và dầnđánh mất thị phần vào tay các đối thủ khác (ví dụ như bánh mỳ công nghiệp ) Công ty còn phải đối mặt với một số rủi ro như: sự biến động của giá cảnguyên vật liệu đầu vào, rủi ro hàng giả, hàng kém chất lượng, rủi ro do dịchbệnh (cúm gia cầm )

Hoạt động đầu tư tài chính của Công ty khá lớn, do đó sự biến động củathị trường tài chính sẽ ảnh hưởng phần nào đến kết quả kinh doanh của Công ty

Chương 2: Phân tích tình hình tài chính tại công ty cổ phần Kinh Đô

Phân tích khái quát tình hình tài chính doanh nghiệp sẽ cung cấp một cáchtổng quát tình hình tài chính trong kỳ kinh doanh là khả quan hay không khảquan Kết quả phân tích này sẽ cho phép nhà quản lý, chủ doanh nghiệp thấy rõđược thực chất của quá trình hoạt động sản xuất kinh doanh Để hiểu rõ hơn vềtình hình hoạt động kinh doanh ta xem xét các báo cáo tài chính của Kinh Đôqua các năm

Bảng 1: Bảng cân đối kế toán

A/ TÀI SẢN NGẮN HẠN 1,754,628,537 1,474,433,927 2,510,073,920

I/ Tiền và các khoản tương đương tiền 530,437,846 206,808,170 984,610,642

Các khoản tương đương tiền 300,000,000 0

II/ Các khoản đầu tư tài chính ngắn

Đầu tư tài chính ngắn hạn 527,449,921 643,023,330 533,213,382

Dự phòng giảm giá đầu tư ngắn hạn (4,931,795) (58,732,319) (15,029,641)

Phải thu khách hang 77,627,504 96,532,749 127,092,644 Trả trước cho người bán 141,969,880 93,075,617 34,334,430 Các khoản phải thu khác 340,720,974 300,513,284 664,678,109

Dự phòng phải thu ngắn hạn khó đòi 0 (714,449) (922,345)

Giá trị hao mòn lũy kế (120,646,406) (187,859,626) (244,983,629)

2 Tài sản cố định thuê tài chính 23,217,196 10,716,220 3,701,944

Giá trị hao mòn lũy kế (11,541,666) (11,511,245) (5,295,204)

3 Tài sản cố định vô hình 113,154,969 125,289,823 99,157,134

Giá trị hao mòn lũy kế (12,947,567) (18,759,508) (24,581,722)

4 Chi phí xây dựng cơ bản dở dang 43,326,881 264,343,775 81,001,481

III/ Các khoản đầu tư tài chính dài hạn 797,350,465 673,384,865 994,535,189

Đầu tư vào công ty lien kết 30,212,025 31,618,696 404,280,471 Đầu tư dài hạn khác 767,138,440 839,023,034 632,649,613

Dự phòng giảm giá đầu tư tài chính dài

Chí phí trả trước dài hạn 0 12,129,695 15,882,818 Tài sản thuế thu nhập hoãn lại 3,724,858 4,833,063 16,385,752

Vay và nợ ngắn hạn 263,002,967 335,922,102 407,352,637

Phải trả người bán 156,329,916 106,664,785 127,404,030

Người mua trả tiền trước 3,105,396 9,827,695 35,447,325

Thuế và các khoản phải nộp nhà nước 8,589,225 8,037,812 65,170,040

Phải trả người lao động 4,595,596 1,501,382 9,889,841

Chênh lệch tỷ giá hối đoái 1,914,842 (218) 370,096

Quỹ đầu tư phát triển 25,370,281 25,370,281 25,370,281

Quỹ dự phòng tài chính 25,792,636 25,792,636 25,792,636

Quỹ khác thuộc vốn chủ sở hữu 17,002,431 17,002,431 17,002,431

Lợi nhuận sau thuế chưa phân phối 181,797,606 (147,003,556) 290,986,279

C/ LỢI ÍCH CỦA CỔ ĐÔNG THIỂU

TỔNG CỘNG NGUỒN VỐN 3,067,474,483 2,983,409,668 4,247,601,003

BÁO CÁO KẾT QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH 2007 2008 2009

Doanh thu bán hàng và cung cấp dịch vụ

1,238,339,007 1,466,192,242

1,539,222,626

Doanh thu thuần về bán hàng và cung cấp dịch vụ

1,230,802,307 1,455,768,275 1,529,355,479

Giá vốn hàng bán

(908,824,592)

(1,085,979,565)

(1,023,962,679)

Lợi nhuận gộp từ bán hàng và cung cấp dịch vụ

321,977,715 369,788,710 505,392,800

Doanh thu từ hoạt động tài chính 96,999,996 118,538,178 63,853,564

Tổng lợi nhuận kế toán trước thuế 222,468,661 (61,689,231) 572,309,317

Lợi ích thuế thu nhập hoãn lại 1,658,742 1,087,205 11,552,689

Lợi nhuận sau thuế thu nhập doanh nghiệp 224,127,403 (60,602,026) 522,943,037

Bảng 2: Bảng báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh

1 Phân tích kết cấu và khái quát tình hình biến động của công ty Kinh Đô

1.1 Phân tích kết cấu tài sản ( kết cấu vốn):

Phân tích kết cấu tài sản tức là phân tích và đánh giá sự biến động các bộ

phận cấu thành tổng số vốn của doanh nghiệp Qua đó ta sẽ thấy được trình độ

sử dụng vốn, cũng như tính hợp lý của việc phân bổ các loại vốn … từ đó đề ra

các biện pháp thích hợp nhằm nâng cao hiệu quả sử dụng vốn

Chỉ tiêu Tỉ lệ ( so với tài sản hoặc nguồn vốn)

Các khoản đầu tư tài chính dài hạn 23%

Từ bảng số liệu trên thì tài sản ngắn hạn chiếm tỷ lệ 59% cao hơn nhiềutrong tài sản dài hạn (41%) Việc chiếm tỷ lệ cao này là do công ty đã đã cólượng tiền mặt khá cao (23%) Việc nắm giữ tiền mặt nhiều thì thuận lợi ở đâyphải kể đến là công ty có khả năng chi trả cao, luôn có lượng tiền mặt để đápứng các nhu cầu trong công ty, khó khăn công ty phải đối mặt là nếu tiền mặtquá nhiều thì.( ) Một phần khác làm cho nguồn tài sản ngắn hạn cao là cáckhoản phải thu (19%) và các khoản đầu tư ngắn hạn (12%) Khoản phải thu caotức là công ty đã cấp tín dụng cho các đối tác nhiều Đầu tư ngắn hạn (12%)công ty đã thực hiện việc đầu tư, mỗi lần đầu tư thì số lợi nhuận từ việc đầu tưmang lại lượng tiền mặt để công ty có thể chi trả cho hoạt đông khác Bên cạnh

đó, hàng tồn kho chiếm 4% của toàn bộ tài sản Công ty đã nắm giữ lượng tồnkho vừa phải để cung cấp cho thị trường khi cần thiết

Tài sản dài hạn chiếm 41% Cụ thể là công ty đã đã đầu tư vào tài sản cốđịnh khá cao ( 15%), chủ yếu là mua trang thiết bị, máy móc mới để phục vụcho việc sản xuất kinh doanh của mình Phần lớn số tiền còn lại công ty đã bắtđầu đi đầu tư vào dài hạn vào các lĩnh vực khác Chính số tiền đầu tư này đãđem lại lợi nhuận từ số tiền lãi đi đầu tư của mình

Nợ phải trả và nguồn vốn chủ sở hữu lần lượt là 42%, 58% Công ty đãdùng nợ phải trả đề chi trả tiền vay ngân hàng đến kì hạn, tiền lãi cho các khoảnvay, thuế, trả chi phí cho người lao động Các khoản nợ dài hạn công ty chi trảvẫn thấp hơn so với các khoản nợ ngắn hạn 3-17% so với 38.43% Các khoảnnày chiếm khá cao trong nguồn vốn nhưng tỷ lệ này vẫn nhỏ hơn nguồn vốn chủ

sở hữu (58%), hầu hết tỷ lệ này chứng tỏ công ty đã hoạt đông có hiệu quả từnguồn vốn của mình

1.2 Phân tích tình hình biến động của tài sản

Qua bảng phân tích trên ta nhận thấy tổng tài sản của doanh nghiệp năm

2009 tăng so với năm 2008 là 1.035.639.993, tức là tăng 70,23%

1.1.1.Tài sản lưu động và đầu tư ngắn hạn: So với năm 2008 thì tài sản lưu

động và đầu tư ngắn hạn năm 2009 đã tăng ( từ 1.073.698.212 đến1.343.366.579) Nguyên nhân của sự biến động này là do các khoản phải thutăng mạnh ( từ 489.407.201 đến 825.182.838), các khoản đầu tư ngắn hạn giảmkhông đáng kể, ngoài ra hàng tồn kho giảm ( từ 181.656.311 xuống162.475.837) Nếu kết hợp phân tích theo chiều dọc ta thấy tỷ trọng tài sản lưuđộng và đầu tư ngắn hạn trong tổng tài sản năm 2009 đã giảm

Qua toàn bộ quá trình phân tích ta thấy:

Hàng tồn kho của doanh nghiệp giảm chứng tỏ sản phẩm của doanh nghiệpngày càng đươc ưa chuộng hơn, công tác quản lý hàng tồn kho và chính sáchphân phối hiệu quả hơn, tích kiệm được chi phí lưu kho và các chi phí khác chodoanh nghiêp.

 Các khoản phải thu tăng khá mạnh Đây chưa hẳn là dấu hiệu xấu

mà chính là chính sách cho nợ của công ty nhằm khuyến khích khách hàng tiêuthụ nhiều hơn Điều này cũng phù hợp với bối cảnh thị trường cạnh tranh gaygắt như ngày nay

 Như vậy đây là biểu hiện tích cực về chuyển biến tài sản lưu động trongnăm 2009 Sự chuyển biến này góp phần giảm chi phí, tăng thị phần, hứa hẹnmang lại nhiều lợi nhuận hơn cho công ty

1.1.2.Tài sản cố định và đầu tư dài hạn: Tài sản cố định và đầu tư dài hạn

năm 2009 (1.737.527.083) tăng so với năm 2008 (1.508.975.741) tức là tăng15.14% Trong đó tài sản cố định giảm, các khoản đầu tư dài hạn tăng

321150621 ngàn đồng, tài sản cố định khác tăng 15305812 ngàn đồng Xét vềmặt kết cấu thì tỷ trọng của tài sản cố định và đầu tư dài hạn tăng, nguyên nhânchủ yếu phải kể đến là do tỉ trọng của đầu tư dài hạn tăng Qui mô về năng lực

sản xuất đã được mở rộng, đồng thời doanh nghiệp cũng đã gia tăng đầu tư dàihạn, sự gia tăng này sẽ tạo nguồn lợi tức trong dài hạn cho doanh nghiệp

1.3 Phân tích tình hình biến động của nguồn vốn:

Nguồn vốn của doanh nghiệp năm 2009 (4.247.601.003) tăng so với năm

2008 (2.983.409.6680), tức là tăng 42.38%

1.2.1.Nguồn vốn chủ sở hữu: Quan sát giá trị nguồn vốn chủ sở hữu ta nhậnthấy nguồn vốn chủ sở hữu vào năm 2009 là 2.413.130.301 ngàn đồng, năm

2008 là 2.075.922.722 ngàn đồng, tăng 16.24% Nguyên nhân là do nguồn vốn

cổ đông tăng do công ty đã phát hành thêm cổ phiếu lưu thông trên thị trường.1.2.2 Nợ phải trả: Ta có thể thấy nợ phải trả trong năm 2009( 1.767.439.812) tăng mạnh so với 2008 ( 835.925.921) Mức tăng này đã làm tỉtrọng của nợ phải trả trong tổng nguồn vốn tăng Nguyên nhân của sự biến độngnày là do: các khoản vay ngắn hạn tăng mạnh, các khoản phải trả cũng tăngmạnh

 Từ những số liêu trên ta thấy:

Quy mô của doanh nghiệp ngày càng tăng, tuy nhiên kết cấu vốn chủ sởhữu trong tổng vốn thì lại giảm thể hiện tính chủ động trong kinh doanh củadoanh nghiệp ngày càng giảm Mặt khác các khoản nợ phải trả lại tăng lên màchủ yếu là các khoản vay ngắn hạn Nếu kết hợp phân tích theo chiều ngang tathấy tốc độ tăng của vốn chủ sở hữu chậm hơn so với tốc độ tăng của nợ phảitrả, đây là dấu hiệu không tốt vì nó cho thấy khả năng đảm bảo nợ vay bằngnguồn vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp đang có chiều hướng giảm dần, do đótrong những năm tới doanh nghiệp nên bố trí lại cơ cấu vốn sao cho phù hợphơn bằng cách giảm bớt lượng vốn vay và nâng dần tỷ trọng vốn chủ sở hữutrong tổng vốn

1.4 Tình hình doanh thu và lợi nhuận:

Trong năm 2009, doanh thu thuần của công ty trong năm 2009 đạt 1527 tỷđồng, tăng 4,9% so với năm 2008 tuy nhiên vẫn thấp hơn so với kế hoạch đặt ra

ở mức 1747 tỷ đồng Lợi nhuận trước thuế đạt 573 tỷ đồng, vượt 10,4% so với

kế hoạch đã điều chỉnh là 530 tỷ đồng

Trong đó doanh thu tăng cao chủ yếu là vào Tết Trung thu và dịp Tết âmlịch Sản phẩm bánh trung thu của công ty chiếm đến 75% thị phần bánh trungthu cả nước Đồng thời với thiết kế bao bì hoàn toàn mới và sự cải tiến trongchất lượng sản phẩm, không chỉ là quà biếu trao nhau mà còn gửi gắm câu chúcđầu xuân, mặt hàng Tết của công ty đã tăng trưởng 15% so với cùng kỳ nămtrước, đưa ra thị trường hơn 30 triệu hộp sản phẩm các loại Cơ cấu sản phẩmcủa công ty đa dạng và nhiều chủng loại.Tăng trưởng doanh thu các loại bánhbông lan công nghiệp, cracker và bánh trung thu trong năm 2009 ở mức cao

Hoạt động đầu tư trong năm 2009 có chuyển biến tích cực so với năm

2008 Công ty đã chủ động điều chỉnh chiến lược đầu tư theo hướng tiếp tụcgiảm tối đa danh mục các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn, điều chỉnh danh mụccác khoản đầu tư thông qua việc mua bán và sáp nhập các công ty trong ngànhthực phẩm Tổng lợi nhuận thuần từ hoạt động đầu tư của công ty là 338 tỷđồng, trong đó bao gồm khoản lợi nhuận có được do đánh giá lại tài sản góp vốnvào công ty liên kết nhằm khai thác dự án khu dân cư Tân An Phước

Lợi nhuận sau thuế trong năm 2009 của công ty tăng rất ấn tượng, đạt hơn

522 ngàn tỷ đồng sau khi phải chịu cảnh lỗ trong năm 2008 do thua lỗ hoạt độngđầu tư tài chính

2 Phân tích các tỉ số tài chính kết hợp so sánh qua các năm:

2.1 Phân tích tỷ số khả năng thanh toán :2.1.1.Tỷ số thanh toán hiện hành:

Hệ số thanh toán hiện hành là công cụ đo lường khả năng thanh toán các khoản

nợ ngắn hạn, biểu thị sự cân bằng giữa tài sản lưu động và các nợ ngắn hạn

Ý nghĩa của tỷ số này là nói lên mức độ trang trải của tài sản lưu động đối vớikhoản nợ ngắn hạn mà không cần tới một khoản vay mượn thêm nào Tóm lại, cho ta biết tại một thời điểm nhất định ứng với một đồng nợ ngắn hạn thì công

ty có khả năng huy động bao nhiêu từ tài sản lưu động để trả nợ

Re = tài sản ngắn hạn / nợ ngắn hạn

Chênh lệch2009/2008

kế toán thì ta thấy nợ ngắn hạn năm 2009 tăng 2,46 lần so với năm 2008, lớnhơn so với mức tăng trong tài sản ngắn hạn qua hai năm (1,7 lần), tăng trong tàisản ngắn hạn chủ yếu là do tăng trong tiền mặt và các khoản phải thu Ta có thểhình dung năm 2009 khi mà cuộc khủng hoảng kinh tế đã dịu bớt xuống công tybắt đầu tăng sản xuất nhưng do năm 2008 công ty bị lỗ nên qua năm 2009, đểtăng sản xuất công ty phải huy động thêm vốn bằng vay ngắn hạn và chiếm dụngvốn của người bán, người lao động vì sức khỏe thị trường đang dần hồi phụcnên việc tăng sản xuất đã giúp số tiền mặt tăng lên, đồng thời các khoản phải thucũng tăng.Tỉ số thanh toán giảm đi cũng chưa hẳn là xấu, tuy nhiên công ty cầnxem xét lại về việc mức nợ ngắn hạn lại tăng nhiểu hơn mức tăng trong tài sảnlưu động

2.1.2.Tỷ số thanh toán nhanh:

Hệ số thanh toán nhanh là tiêu chuẩn đánh giá khả năng thanh toán thận trọng hơn Nó phản ánh khả năng thanh toán của doanh nghiệp trong điều kiện không bán hết hàng tồn kho Hệ số này khác hệ số thanh toán hiện hành ở chỗ là nó loại trừ hàng tồn kho ra khỏi công tức tính, bởi vì hàng tồn kho không có tính thanh khoản cao

Rq = (tài sản lưu động - hàng tồn kho) / nợ ngắn hạn

Năm 2008: Tỷ số thanh toán nhanh = (1.474.433.927-181.656.311) /663.884.852 = 1,95

Năm 2009: Tỷ số thanh toán nhanh=(2.510.073.920-162.475.837) /1.632.683.145 = 1,44

Tỷ số thanh toán nhanh của công ty cho thấy khả năng thanh toán thật sựcủa công ty, tỷ số này cũng giảm từ 1,95 xuống 1,44 Tuy nhiên tỷ số này ở hainăm lớn hơn 1 Điều này chứng tỏ công ty có khả năng thanh toán nhanh màkhông cần thanh toán hàng tồn kho Tỷ số này cho thấy bao nhiêu đồng tài sản

có tính thanh khoản có thể tài trợ cho mỗi đồng nợ đến hạn Nhìn vào bảng cânđối kế toán ta thấy hàng tồn kho năm 2009 giảm so với năm 2008 Đồng thờihàng tồn kho năm 2008 chiếm tỷ trọng 12% trong tổng tài sản lưu động,và con

số này là 6% trong năm 2009, một mức không nhiều, nên vấn đề hàng tồn khocũng không phải là vấn đề đáng lo của công ty.Tuy nhiên công ty cũng phải tínhtoán sao cho lượng hàng tồn kho còn lại là hợp lý, không để việc giảm lượnghàng tồn kho làm ảnh hưởng đến sự hoạt động liên tục của công ty, vì việc duytrì môt lượng hàng tồn kho nhằm đáp ứng cho một thời kì cao điểm là hết sứccần thiết

2.1.3 Tỷ số thanh toán tức thời (hệ số thanh toán bằng tiền):

Với hai hệ số trên, ta thừa nhận rằng khoản phải thu có khả năng chuyển

nhanh thành tiền để trả nợ ngắn hạn, việc thu hồi các khoản này chỉ là vấn đề

thời gian Một thị trường (tài chính, tiền tệ) trôi chảy sẽ giúp cho việc trao đổi

mua bán các “khoản phải thu” này Tuy nhiên trong nền kinh tế thị trường nói

chung và thị trường tài chính nói riêng chưa được phát triển như hiện nay, hệ số thanh toán nhanh thích hợp hơn là hệ số thanh toán bằng tiền

Chỉ tiêu này đo lường mức độ đáp ứng nhanh của vốn lưu động trước các

khoản nợ ngắn hạn Khoản có thể dùng trả ngay các khoản nợ đến hạn là tiền và các chứng khoán ngắn hạn Dođó ta có công thức như sau:

Tỷ số thanh toán tức thời = tiền / nợ ngắn hạn

Chênh lệch2009/2008

Qua hai năm ta thấy, tỷ số thanh toán tức thời công ty tăng nhanh, điều này cũngđồng nghĩa với việc công ty có 0,6đ để trả 1đ cho nợ khi đến hạn (2009) Nhưngđiều này cũng cần xem xét lại tỷ số này tăng là do công ty đã vay quá nhiều vàonăm 2009 tăng 2,46 lần so với năm 2008 Đồng thời tiền mặt của nó đã tăng4,76 lần qua hai năm, cho thấy công ty đã nắm giữ quá nhiều tiền mặt ( tiền mặtquá nhàn rỗi) làm ảnh hưởng đến hoạt động đầu tư của Kinh Đô.

2.2 Phân tích tỷ số đòn bẩy tài chính:

2.2.1.Tỷ số nợ:

Tỷ số nợ = tổng nợ / tổng tài sản

Chênh lệch2009/2008

2.2.2.Tỷ số nợ trên vốn cổ phần

Tỷ số nợ trên vốn cổ phần = tổng nợ / vốn cổ phần

Chênh lệch2009/2008

Năm 2009 tỷ số này là 2,22 cho thấy nhà cho vay đã tài trợ nhiều hơn vốn

cổ phần 122% Điều này cho thấy công ty đã sử dụng một số vốn vay đáng kể

Tỷ số này tăng so với năm 2008 là do tuy cả nợ và vốn cổ phần đều tăng nhưngmức tăng trong nợ (2,11 lần) lớn hơn so với mức tăng trong vốn cổ phần (1,39lần)

2.2.3 Tỷ số nợ dài hạn trên vốn cổ phần

Tỷ số nợ dài hạn trên vốn cổ phần = nợ dài hạn / vốn cổ phần

Chênh lệch2009/2008

Tất cả những tỷ số trong phần tỷ số đòn bẩy này cho thấy công ty nên xemlại việc vay nợ của mình

2.2.4 Tỷ số khả năng thanh toán lãi vay:

Ta biết rằng gánh nợ về tài chính mà công ty phải đương đầu phụ thuộc rất lớn vào khả năng tạo ra dòng tiền để chi trả nợ theo yêu cầu hàng năm Lãi vay

là một nghĩa vụ tài chính đó và được đảm bảo chi trả từ lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp Do đó để đánh giá khả năng thanh toán nợ trong dài hạn ta cần phân tích hệ số khả năng chi trả lãi vay được tính như sau:

Khả năng thanh toán lãi vay = (lãi trước thuế và lãi vay) / lãi vay

Trong năm 2008 ta thấy tỉ số này là một con số âm, chứng tỏ công ty đã làm mất

đi lòng tin từ phía các nhà đầu tư Do trong năm 2008 xảy ra cuộc khủng hoảngtài chính, cũng phần nào làm vơi đi nỗi lo lắng từ các nhà đầu tư Nhưng đếnnăm 2009, tỷ số này có phần chuyển biến khá rõ, từ con số âm công ty đã vượtlên 14,07, đã lấy lại được lòng tin từ phía nhà đầu tư

2.3 Phân tích tỷ số hoạt động :

2.3.1.Tốc độ luân chuyển khoản phải thu phản ánh khả năng thu hồi nợ củadoanh nghiệp và được xác định bởi công thức sau:

Số vòng quay các khoản phải thu = doanh thu thuần / các khoản phải thu

Kỳ thu tiền bình quân = các khoản phải thu / doanh thu bình quân ngày

Chênh lệch2009/2008

công ty mới thu hồi được nợ Tỷ số này giảm so với năm 2008 (2,97), giảm làdo: tuy doanh thu thuần và các khoản phải thu đều tăng so với năm 2008 nhưngmức tăng của các khoản phải thu(1,16) lớn hơn mức tăng của doanh thu thuần(1,05%).Trong các khoản phải thu tăng chủ yếu là từ phải thu khách hàng và cáckhoản phải thu khác; khoản trả trước cho khách hàng giảm Mặc dù doanh thunăm nay có tăng nhưng công ty phải chấp nhận bán chịu nhiều hơn, bị chiếmdụng vốn nhiều hơn.

2.3.2 Luân chuyển hàng tồn kho:

Hàng tồn kho là một bộ phận tài sản dự trữ với mục đích đảm bảo cho quátrình sản xuất kinh doanh diễn ra bình thường liên tục Mức độ tồn kho cao haythấp phụ thuộc vào loại hình kinh doanh, tình hình cung cấp đầu vào, mức tiêuthụ sản phẩm, Tốc độ luân chuyển hàng tồn kho được thể hiện qua chỉ tiêusau:

Vòng quay hàng tồn kho = doanh thu thuần / hàng tồn kho

Chênh lệch2009/2008

Ngoài ra, hiệu quả sử dụng vốn là vấn đề then chốt gắn liền với sự tồn tại và phát triển của doanh nghiệp, là chỉ tiêu được sự quan tâm đặc biệt của chủ sở hữu vốn và là thước đo năng lực của nhà quản trị doanh nghiệp Trong nền kinh

tế hiện đại khi mà các nguồn lực mỗi ngày hạn hẹp đi và chi phí cho việc sử