chương 1 quản trị tài chính căn bản

 Sử dụng các tỷ số tài chính để phân tích hiệu quả hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp như thế nào?... 1 2 4 Các nhà quản trị tài chính của một doanh nghiệp luôn phải đối mặ

Ch ương 1 ng 1

Ch ương 1 ng 1

Qu n tr tài chính căn b n ản trị tài chính căn bản ị tài chính căn bản ản trị tài chính căn bản

Qu n tr tài chính căn b n ản trị tài chính căn bản ị tài chính căn bản ản trị tài chính căn bản

1

3

NỘI DUNG

1 2 3 4

 Quản trị tài chính là gì?

 Mục tiêu của quản trị tài chính?

 Các yếu tố trong các báo cáo tài chính?

 Sử dụng các tỷ số tài chính để phân tích

hiệu quả hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp như thế nào?

1 QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH LÀ GÌ?

1 2

4

Các nhà quản trị tài chính của một doanh nghiệp luôn phải đối mặt với 3 câu hỏi:

1) Trong rất nhiều các cơ hội đầu tư thì doanh nghiệp

sẽ phải lựa chọn cơ hội nào?

2) Sau khi đã có kế hoạch đầu tư, doanh nghiệp nên

dùng những nguồn tài trợ nào để tài trợ cho nhu

cầu vốn đã được hoạch định?

3) Doanh nghiệp nên quyết định thực hiện chính sách

1 2

4

“Quản trị tài chính là một môn khoa học quản trị nghiên cứu các mối quan hệ tài chính phát sinh trong quá trình sản xuất – kinh doanh của một

doanh nghiệp hay một tổ chức”

1 QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH LÀ GÌ?

1 2

4

Ba lĩnh vực chính của quản trị tài chính

Quyết định đầu tư

oGiá trị và loại TS nào công ty cần đầu tư?

oMối quan hệ cân đối giữa đầu tư TS lưu động và TS cố định.

Quyết định các nguồn tài trợ

oNguồn vốn nào nên sử dụng để đầu tư vào TS?

oCân đối giữa nguồn vốn ngắn hạn và dài hạn, giữa nợ và vốn chủ sở hữu.

Quyết định chi trả cổ tức

1 QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH LÀ GÌ?

2 MỤC TIÊU CỦA CÔNG TY

1 2

4

a Tạo ra giá trị

Tối đa hóa giá trị tài sản cho chủ sở hữu, thông qua:

o Tối đa hóa lợi nhuận sau thuế (EAT)

o Tối đa hóa lợi nhuận trên cổ phần (EPS)

Tối đa hóa thị giá cổ phiếu (market price per share)

2 MỤC TIÊU CỦA CÔNG TY

1 2

4

b Chi phí đại diện

Đặc điểm của công ty cổ phần là sự tách rời giữa chủ sở hữu và người điều hành Lợi ích của việc phân định

quyền sở hữu và quyền quản lý:

o Chia nhỏ quyền sở hữu theo những phần góp vốn bằng nhau.

o Chuyển nhượng quyền sở hữu sẽ không ảnh hưởng đến hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp.

2 MỤC TIÊU CỦA CÔNG TY

1 2

4

b Chi phí đại diện

Xuất hiện khi:

o Các nhà quản lý không cố gắng thực hiện nhiệm vụ tối đa hóa giá trị công ty.

o Các cổ đông sẽ gánh chịu phí tổn để kiểm soát ban quản lý và tác động vào công việc của họ.

2 MỤC TIÊU CỦA CÔNG TY

1 2

4

b Chi phí đại diện

Vấn đề người chủ - người đại diện có thể được giải quyết nếu không xảy ra tình trạng thông tin bất cân xứng:

1 2

4

• One of the US’s fastest development companies (over $100

bl of sales, over $10 bl of profit)

• Was sued on Feb 2001.

• Leading to the of Anthur Anderson –

a big accounting company bankruptcy.

Agency Cost

1 2

Fraud on Stock and

Accounting

 $618 ml loss instead of $1,2 bl

 When the debt was $31,2 bl, they have to approve

for the investigation of SEC

 The stockholders and partnership can not control the

situation because they do not have enough

information as the CEO and Financial Manager

2

Fraud on Stock and

Accounting

2 MỤC TIÊU CỦA CÔNG TY

1 2

4

c Trách nhiệm đối với xã hội

Công ty không chỉ chú trọng đến lợi ích của cổ đông (shareholders) mà còn quan tâm đến lợi ích của

những người có liên quan khác (stakeholders)

o Đạo đức kinh doanh.

o Môi trường.

o Trách nhiệm xã hội

ĐẠO ĐỨC KINH DOANH

1 2

4

o The US’s second biggest communication corp

with $104 bl asset.

o Was investigated because of the $11 bl loss.

o The former CEO Bernie Ebbers is responsible for

this scandal with 25 years in prison.

MÔI TRƯỜNG

1 2

4

o Phát triển nhưng hủy hoại môi trường một cách trầm trọng.

o Phải chịu trách nhiệm trước pháp luật (bồi thường 220 tỷ đồng cho 3 tỉnh Đồng Nai, Bà Rịa – Vũng Tàu và TP HCM).

o Bị người tiêu dùng tẩy chay và lên án.

→ Hậu quả của việc lơ là trách nhiệm đối với xã hội.

MÔI TRƯỜNG

1

2

4

MỤC TIÊU CỦA CÔNG TY

1 2

Tối đa hóa lợi

nhuận cho chủ sở hữu

4 CÁC BÁO CÁO TÀI CHÍNH

1 2

4

Hệ thống báo cáo tài chính của một doanh nghiệp:

 Bảng cân đối kế toán

 Báo cáo kết quả kinh doanh

 Báo cáo lưu chuyển tiền tệ

BẢNG CÂN ĐỐI KẾ TOÁ N

1

4

Cho biết tình hình tài sản, nợ và nguồn vốn cũng như tình hình cân đối tài sản/nguồn vốn của doanh nghiệp tại một thời điểm xác định.

BẢNG CÂN ĐỐI KẾ TOÁN

1

4

Vốn bằng tiền mặt 2,540 Các khoản phải trả 9,721

Đầu tư tài chính ngắn

BÁO CÁO KẾT QUẢ KINH DOANH

1 2

4

Báo cáo này trình bày dưới góc độ tài chính các hoạt động của doanh nghiệp trong một thời kỳ cụ thể

BÁO CÁO LƯU CHUYỂN TiỀN TỆ

1 2

4

 Đo lường khả năng

o Tạo ra dòng tiền tệ của doanh nghiệp.

o Đáp ứng các nghĩa vụ đối với chủ nợ, nhà

5 CÁC TỶ SỐ TÀI CHÍNH

1 2

4

Tại sao cần thiết phải phân tích các tỷ số tài

chính?

oCác tỷ số này cho biết doanh nghiệp đang hoạt động

như thế nào? → Phải kết hợp phân tích nhiều tỷ số.

oGiúp ra các quyết định phù hợp để cải thiện hoạt động của doanh nghiệp.

oCung cấp thông tin cần thiết cho các bên có liên quan (chủ góp vốn, chủ nợ…)

Tỷ số thanh toán – Liquidity Ratio

1 2

4

Tỷ số thanh toán – Liquidity Ratio

1 2

4

Tỷ số thanh toán – Liquidity Ratio

1

2

4

Tỷ số hoạt động – Activity Ratio

Tỷ số hoạt động – Activity Ratio

1

2

4

Tỷ số hoạt động – Activity Ratio

1 2

4

Tỷ số hoạt động – Activity Ratio

1

2

4

Tỷ số hoạt động – Activity Ratio

1

2

4

Tỷ số hoạt động – Activity Ratio

1

2

4

Tỷ số đòn bẩy tài chính– Financial

Leverage Ratio

1 2

Tỷ số đòn bẩy tài chính– Financial

Leverage Ratio

1

2

4

Tỷ số đòn bẩy tài chính– Financial

Leverage Ratio

1

2

4

Tỷ số đòn bẩy tài chính– Financial

Leverage Ratio

1 2

4

Tỷ số đòn bẩy tài chính– Financial

Leverage Ratio

1 2

4

Tỷ số sinh lợi – Profitability Ratio

1 2

4

Tỷ số sinh lợi – Profitability Ratio

1

2

4

Tỷ số sinh lợi – Profitability Ratio

1

2

4

Tỷ số sinh lợi – Profitability Ratio

1

2

4

Tỷ số giá thị trường – Market Value

Ratio

1 2

Tỷ số giá thị trường – Market Value

Ratio

1 2

4

Tỷ số giá thị trường – Market Value

Ratio

1 2

4

Tỷ số giá thị trường – Market Value

Ratio

1 2

4

Tỷ số giá thị trường – Market Value

Ratio

1 2

4

6 Phương pháp đánh giá các

tỷ số tài chính

1 2

4

a Phương pháp so sánh: Các chỉ số tài chính sẽ cung

cấp nhiều thông tin hơn khi chúng được so sánh với các chỉ số có liên quan

có thể so sánh các chỉ số tài chính của một công ty với các chỉ số tài chính của một số công ty khác hoạt động cùng lĩnh vực.

gian, có thể so sánh với năm trước đó hoặc theo dõi sự

6 Phương pháp đánh giá các

tỷ số tài chính

1 2

4

b Phương pháp phân tích Dupont các tỷ số tài chính

Một tỷ số tài chính lúc này được trình bày bằng tích

của một vài tỷ số tài chính khác

Phân tích Dupont các tỷ số tài chính

1 2

4

Phân tích Dupont các tỷ số tài chính

1 2

Tỷ suất sinh lợi trên doanh thu

Phân tích Dupont các tỷ số tài chính

1 2

4

Hiệu suất sử

dụng

tổng

tài sản

Tỷ số tổng tài sản trên vốn cổ phần

Tỷ suất sinh lợi trên doanh thu

7 Một số vấn đề gặp phải khi phân tích báo cáo tài chính

1 2

4

giá trị thị trường của các loại TS và nguồn vốn, nhất là trong điều kiện có lạm phát cao → Bóp méo các báo cáo tài chính

và kéo theo tính không chính xác của các chỉ số tài chính.

đã làm cho việc xác định thu nhập của công ty không đúng với giá trị thực của nó

sẽ gây khó khăn cho việc phân tích các báo cáo tài chính.