Thực trạng thu hút đầu tư nước ngoài qua thị trường chứng khoán ở việt nam

Thực trạng thu hút đầu t nớc vào thị trêng chøng kho¸n ViƯt Nam Mơc lơc Trang Lêi më đầu Chơng 1: Lý luận chung thị trờng chứng khoán I/ Thị trờng chứng khoán Khái niệm chứng khoán thị trờng chứng khoán 1.1 Chứng khoán 1.2 Thị trờng chứng khoán Đặc trng thị trờng chứng khoán 2.1 Hình thức tài trực tiếp 2.2 Tính cạnh tranh 2.3 Tính liên tục Chức thị trờng chứng khoán 3.1 Chức huy động vốn đầu t cho kinh tế 3.2 Cung cấp khả khoản cho chứng khoán 3.3 Đánh giá giá trị doanh nghiệp tình hình kinh tế Hàng hoá thị trờng chứng khoán 4.1 Cỉ phiÕu 4.2 Tr¸i phiÕu 4.3 Chøng chØ q, qun mua cỉ phÇn, chøng qun, qun chän mua, qun chän bán, hợp đồng tơng lai Nguyên tắc hoạt động thị trờng chứng khoán 5.1 Nguyên tắc trung gian 5.2 Nguyên tắc đấu giá 5.3 Nguyên tắc công khai II/ Thu hút đầu t nớc vào thị trờng chứng khoán Khái niệm đầu t nớc vào thị trờng chứng khoán - Foreign Portfolio Investment (FPI) Đặc điểm FPI Kinh nghiệm thu hút đầu t nớc vào thị trờng chứng khoán số nớc châu Họ tên: Nguyễn Thị Thắng - Sinh viên lớp: Pháp 2-K41-E Thực trạng thu hút đầu t nớc vào thị trờng chứng khoán Việt Nam 4.1 Về phơng thức đầu t gián tiếp nhà đầu t nớc vào thị trờng chứng khoán 4.2 Về phơng thức đầu t trực tiếp thành lập công ty chứng khoán Chơng 2: Thực trạng tham gia nhà đầu t nớc thị trờng chứng khoán Việt Nam I/ Khung pháp lý điều chỉnh tham gia nhà đầu t nớc vào thị trờng chứng khoán Về tỷ lệ tham gia nhà đầu t nớc vào doanh nghiệp niêm yết, đăng kí giao dịch thị trờng chứng khoán Việt Nam Về tham gia nhà ĐTNN lĩnh vực kinh doanh chứng khoán 2.1 Hình thøc tham gia 2.2 TØ lÖ gãp vèn II/ Thùc trạng tham gia nhà đầu t nớc vào thị trờng chứng khoán Các loại hình tham dự 1.1 Mở tài khoản giao dịch, tham gia giao dịch với t cách ngời mua, bán chứng khoán thị trờng: 1.2 Tham gia với t cách ngời đầu t vốn vào công ty kinh doanh chứng khoán với hình thức góp vốn liên doanh, thành lập quỹ hoạt động vốn 1.3 Nhà ĐTNN tham gia mua, bán chứng khoán TTCK:\ Khối lợng tỉ trọng loại hình giao dịch đầu t nớc năm vừa qua 2.1 Giai đoạn 2000-2001 2.2 Giai đoạn 2002-2005 2.3 tháng đầu năm 2006 III/ Nhận xét tác động tham gia nhà đầu t nớc vào thị trờng chứng khoán Những tác động tích cực tham gia nhà đầu t nớc vào thị trờng chứng khoán Họ tên: Nguyễn Thị Thắng - Sinh viên lớp: Pháp 2-K41-E Thực trạng thu hút đầu t nớc vào thị trờng chứng khoán Việt Nam Những ảnh hởng tiêu cực việc nhà đầu t nớc tham gia vào thị trờng chứng khoán Việt Nam Chơng 3: Dự báo phát triĨn cđa TTCK ViƯt Nam I/ Dù b¸o vỊ sù phát triển TTCKVN xu tham gia nhà đầu t nớc thời gian tới Mục tiêu phát triển thị trờng chứng khoán 2006-2010 Dự báo phát triển TTCKVN xu tham gia nhà đầu t nớc thêi gian tíi Xu thÕ tham gia cđa nhµ ĐTNN vào thị trờng chứng khoán Việt Nam II/ Một số giải pháp nhằm tăng cờng thu hút ĐTNN vào TTCK Việt Nam Hoàn thiện thúc đẩy nhanh thể chế, sách, môi trờng, định chế, công cụ để huy động nhiều nguồn vốn FPI Phát triển thị trờng tài nớc Phát triển sở hạ tầng công nghệ thông tin TTCK Kết luận DANH MụC TàI LIệU THAM KHảO Họ tên: Nguyễn Thị Thắng - Sinh viên lớp: Pháp 2-K41-E Thực trạng thu hút đầu t nớc vào thị trờng chứng khoán Việt Nam Lời mở đầu Thu hút vốn đầu t nớc vấn đề đợc Đảng Nhà nớc ta quan tâm nguồn vốn huy động nớc với quy mô nhỏ đáp ứng đủ nhu cầu phát triĨn kinh tÕ x· héi cđa ViƯt Nam hiƯn Bên cạnh kênh huy động vốn truyền thống qua hệ thống ngân hàng, thị trờng chứng khoán kênh huy động vốn có hiệu quả, nhanh chóng ngày trở nên quan trọng kinh tế Sự hình thành phát triển thị trờng chứng khoán làm cho khung kinh tế thị trờng nớc ta ngày trở nên đầy đủ, hoàn thiện tơng lai không xa thị trờng chứng khoán Việt Nam có vai trò nh “ chiÕc x¬ng sèng” cđa nỊn kinh tÕ Tuy nhiên Việt Nam nay, thị trờng chứng khoán phạm trù mẻ, mặt lý thuyết mà mặt thực hành Thị trờng chứng khoán Việt Nam với mời năm tuổi non trẻ, quy mô thị trờng bé Chính vậy, Chính phủ Việt Nam bớc hoàn thiện khung pháp lý nhằm đẩy mạnh phát triển thị trờng chứng khoán Việt Nam Thùc tÕ cho thÊy, sù tham gia cđa nhµ đầu t nớc năm vừa qua đà mang lại cho kinh tế Việt Nam nguồn vốn đầu t trực tiếp lớn đồng thời mang lại học kinh nghiệm quý báu cho nhà đầu t chứng khoán nớc Việc hiểu rõ thực trạng thu hút đầu t nớc qua TTCK Việt Nam thời gian qua việc cần thiết để thấy thành tựu đạt đợc, hạn chế tồn từ có hớng giải phù hợp, góp phần tăng cờng sức hấp dẫn thị trờng chứng khoán Việt Nam nhà đầu t nớc Xuất phát từ nhận thức em đà chọn đề tài : "Thực trạng thu hút đầu t nớc qua thị trờng chứng khoán Việt Nam" cho Báo cáo thu hoạch thực tập tốt nghiệp Tuy nhiên từ thực tế thực tập tìm hiểu Uỷ Ban Chứng khoán Nhà nớc, em nhận thấy vấn đề mẻ phức tạp, giúp đỡ tận tình Tiến sĩ Đặng Thị Nhàn giúp đỡ cán Ban Phát triển thị trờng - Uỷ ban Chứng khoán Nhà nớc, Báo cáo thu hoạch thực tập tốt nghiệp em hoàn thành! Báo cáo thu hoạch thực tập tốt nghiƯp gåm ba ch¬ng: Ch¬ng 1: Lý ln chung vỊ thị trờng chứng khoán Họ tên: Nguyễn Thị Thắng - Sinh viên lớp: Pháp 2-K41-E Thực trạng thu hút đầu t nớc vào thị trờng chứng khoán Việt Nam Chơng 2: Thực trạng tham gia nhà đầu t nớc thị trờng chứng khoán Việt Nam Chơng 3: Dự báo phát triển TTCK Việt Nam Với hiểu biết ban đầu thị trờng chứng khoán thời gian thực tập ngắn ngủi mời tuần Uỷ Ban Chứng khoán Nhà nớc, Báo cáo thu hoạch thực tập tốt nghiệp chắn nhiều thiếu sót Em kính mong nhận đợc góp ý từ thầy cô bạn sinh viên để báo cáo thu hoạch thực tập em đợc hoàn thiện hơn! Hà Nội ngày 15 tháng năm 2006 Họ tên: Nguyễn Thị Thắng - Sinh viên lớp: Pháp 2-K41-E Thực trạng thu hút đầu t nớc vào thị trờng chứng khoán Việt Nam Chơng 1: Lý luận chung thị trờng chứng khoán I/ Thị trờng chứng khoán Khái niệm chứng khoán thị trờng chứng khoán 1.1 Chứng khoán Trớc đây, theo nghị định 48/1998/NĐ-CP ngày 11/7/1998, chứng khoán chứng bút toán ghi sổ xác nhận quyền lợi ích hợp pháp ngời sở hữu chứng khoán tài sản vốn tổ chức phát hành Nh vậy, theo nghị định này, chứng khoán đợc xem xét góc độ hẹp, đơn chứng bút toán ghi sổ Tuy nhiên theo Luật chứng khoán số 70/2006/QH 11 đợc Quốc hội nớc Cộng hoà xà hội chủ nghĩa Việt Nam, khoá XI, kì họp thứ thông qua ngày 29 tháng năm 2006, có hiệu lực kể từ ngày 1/1/2007, chứng khoán chứng xác nhận quyền lợi ích hợp pháp ngời sở hữu tài sản phần vốn tổ chức phát hành Chứng khoán đợc thể dới hình thức chứng chỉ, bút toán ghi sổ liệu điện tử, bao gồm: cổ phiếu, trái phiếu, chứng chØ q, qun mua cỉ phÇn, chøng qun, qun chän mua, quyền chọn bán, hợp đồng tơng lai, nhóm chứng khoán số chứng khoán.1 Định nghĩa đà có nhìn nhận mở rộng hơn, chứng khoán không đợc thể dới hình thức chứng hay bút toán ghi sổ nh trớc mà đợc ghi nhận dới hình thức liệu điện tử, bổ sung hoàn toàn phù hợp với thực tế tính chất chứng khoán giới Việt Nam 1.2 Thị trờng chứng khoán Thị trờng chứng khoán địa điểm hình thức trao đổi thông tin để tập hợp lệnh mua, bán giao dịch chứng khoán.2 Nh coi thị trờng chứng khoán nơi tập trung phân phối nguồn vốn tiết kiệm Tập trung nguồn tiết kiệm để phân phối lại cho muốn sử dụng nguồn tiết kiệm theo ngời sử dụng sẵn sàng trả theo phán đoán thị trờng khả sinh lời từ dự án ngời sử dụng Thị trờng chứng khoán thực chất trình vận động t tiền tệ Luật chứng khoán số 70/2006/QH 11 đợc Quốc hội nớc Cộng hoà xà hội chủ nghĩa Việt Nam, khoá XI, kì họp thứ thông qua ngày 29 tháng năm 2006, có hiệu lực kẻ từ ngày 1/1/2007 Luật chứng khoán số 70/2006/QH 11 Họ tên: Nguyễn Thị Thắng - Sinh viên lớp: Pháp 2-K41-E Thực trạng thu hút đầu t nớc vào thị trờng chứng khoán Việt Nam Các chứng khoán mua bán thị trờng chứng khoán đem lại thu nhập cho ngời nắm giữ sau thời gian định đợc lu thông thị trờng chứng khoán theo giá thị trờng, bề đợc xem nh t hàng hoá.3 Đặc trng thị trờng chứng khoán 2.1 Hình thức tài trực tiếp Đây đặc trng thị trờng chứng khoán Trên thị trờng chứng khoán ngời cần vốn ngời có khả cung ứng vốn trực tiếp tham gia vào thị trờng, trung gian tài Với kênh huy động vốn truyền thống qua ngân hàng nh trớc đây, chủ thể đầu t theo dõi, kiểm tra, quản lí vốn đầu t họ, làm cho quyền sử dụng quyền sở hữu vốn tách rời nhau, làm giảm động lực tiềm quản lí Trái lại, với việc đầu t qua thị trờng chứng khoán, kênh dẫn vốn trực tiếp, chủ thể đầu t đà gắn quyền sử dụng quyền sở hữu vốn, nâng cao tiềm quản lí vốn 2.2 Tính cạnh tranh Thị trờng chứng khoán thị trờng gần với thị trờng cạnh tranh hoàn hảo, tất ngời tự tham gia vào thị trờng, áp đặt giá cả, giá đợc xác định dựa quan hệ cung cầu thị trờng phản ánh thông tin liên quan chứng khoán Thông qua giá chứng khoán, hoạt động doanh nghiệp đợc phản ánh cách tổng hợp xác giúp cho việc đánh giá so sánh hoạt động doanh nghiệp đợc nhanh chóng thuận tiện, từ tạo môi trờng cạnh tranh lành mạnh nhằm nâng cao hiệu sử dụng vốn, kích thích áp dụng công nghệ mới, cải tiến sản phẩm 2.3 Tính liên tục Sau chứng khoán đợc phát hành thị trờng sơ cấp đợc mua bán nhiều lần thị trờng thứ cấp, đảm bảo cho nhà đầu t chuyển chứng khoán họ nắm giữ thành tiền lúc họ muốn Việc mua bán đợc tiến hành thị trờng sơ cấp ngời mua mua đợc chứng khoán lần đầu từ ngời phát hành, thị trờng thứ cấp có mua bán lại chứng khoán đà đợc phát hành thị trờng sơ cấp Quá trình mua bán lại Giáo trình Những vấn đề chứng khoán thị trờng chứng khoán - 2002 - Trung tâm nghiên cứu bồi dỡng nghiệp vụ chứng khoán, Uỷ ban chứng khoán nhà nớc Họ tên: Nguyễn Thị Thắng - Sinh viên lớp: Pháp 2-K41-E Thực trạng thu hút đầu t nớc vào thị trờng chứng khoán Việt Nam mang lại lợi nhuận cho nhà đầu t tạo nên tính liên tục thị trờng chứng khoán Chức thị trờng chứng khoán 3.1 Chức huy động vốn đầu t cho kinh tế Khi nhà đầu t mua chứng khoán công ty phát hành, số tiền nhàn rỗi họ đợc đa vào hoạt động sản xuất kinh doanh qua góp phần mở rộng sản xuất xà hội Bằng cách hỗ trợ hoạt động đầu t công ty, TTCK đà có tác động quan trọng phát triển kinh tế quốc dân Thông qua TTCK phủ quyền địa phơng huy động đợc nguồn vốn cho mục đích sử dụng đầu t phát triển hạ tầng kinh tế, phục vụ nhu cầu chung xà hội.4 Bên cạnh nguồn vốn tiền tệ tạm thời nhàn rỗi, xà hội sản xuất tồn số nguồn vốn khổng lồ tiền tìm hội đầu t vào sản xuất kinh doanh để thu lợi nhuận Trong đó, ngân hàng trung gian tài chính, nhà đầu t ném vốn vào ngân hàng để lấy lÃi cho vay, mà họ phải đầu t trực tiếp vào sản xuất để kiếm lời tận gốc Thị trờng chứng khoán đời để thu hút nguồn vốn chuyển tải trực tiếp vào doanh nghiệp công, nông, thơng nghiệp 3.2 Cung cấp khả khoản cho chứng khoán Nhờ có thị trờng chứng khoán nhà đầu t chuyển đổi chứng khoán họ sở hữu thành tiền mặt loại chứng khoán khác họ muốn Khả khoản đặc tính hấp dẫn chứng khoán nhà đầu t Đây yếu tố cho thấy tính an toàn, linh hoạt vốn đầu t Thị trờng chứng khoán hoạt động linh hoạt hiệu có khả nâng cao tính khoản chứng khoán giao dịch thị trờng 3.3 Đánh giá giá trị doanh nghiệp tình hình kinh tế Thông qua giá chứng khoán, hoạt động doanh nghiệp đợc phản ánh cách tổng hợp xác giúp cho việc đánh giá so sánh hoạt động doanh nghiệp đợc nhanh chóng thuận tiện, từ tạo môi trờng cạnh tranh lành mạnh nhằm nâng cao hiệu sử dụng vốn, kích thích ứng dụng công nghệ mới, cải tiến sản phẩm Giáo trình Những vấn đề chứng khoán thị trờng chứng khoán - 2002 - Trung tâm nghiên cứu bồi dỡng nghiệp vụ chứng khoán, Uỷ ban chứng khoán nhà nớc Họ tên: Nguyễn Thị Thắng - Sinh viên lớp: Pháp 2-K41-E Thực trạng thu hút đầu t nớc vào thị trờng chứng khoán Việt Nam Các báo thị trờng chứng khoán phản ánh động thái kinh tế cách nhạy bén xác Giá chứng khoán tăng lên cho thấy đầu t mở rộng, kinh tế tăng trởng ngợc lại giá chứng khoán giảm cho thấy dấu hiệu tiêu cực kinh tế Vì thị trờng chứng khoán đợc coi phong vũ biểu kinh tế công cụ quan trọng giúp chínhphủ thực sách kinh tế vĩ mô Thông qua thị trờng chứng khoán phủ mua bán trái phiếu phủ để tạo nguồn thu bù đắp thâm hụt ngân sách quản lí lạm phát Ngoài phủ sử dụng số sách, biện pháp tác động vào thị trờng chứng khoán nhằm định hớng đầu t dảm bảo cho phát triển cân đối kinh tế Hàng hoá thị trờng chứng khoán 4.1 Cổ phiếu Cổ phiếu loại chứng khoán xác nhận quyền lợi ích hợp pháp ngời sở hữu ®èi víi mét phÇn vèn cỉ phÇn cđa tỉ chøc phát hành Khi mua cổ phiếu, nhà đầu t (các cổ đông) trở thành ngời chủ sở hữu công ty Mức độ sở hữu tuỳ thuộc vào tỉ lệ cổ phần mà cổ đông nắm giữ Là chủ sở hữu, cổ đông chia xẻ thành nh tổn thất trình hoạt động công ty Trong trờng hợp xấu công ty bị lý hay phá sản, cổ đông đợc nhận lại sau công ty đà trang trải xong khoản nghĩa vụ khác nh thuế, nợ ngân hàng hay trái phiếu Cổ phiếu công cụ thời hạn 4.2 Trái phiếu Trái phiếu loại chứng khoán xác nhận quyền lợi ích hợp pháp ngời sở hữu phần vốn nợ tổ chức phát hành Trên trái phiếu có rõ ngời phát hành, thời hạn trái phiếu nh mệnh giá lÃi suất cuống phiếu Ngời phát hành trái phiếu công ty phủ Trái phiếu phủ loại trái phiếu có độ tin cậy cao có đợc điều kiện đảm bảo cao cho việc hoàn trả gốc trả lÃi Ngợc lại trái phiếu công ty có nhiều loại, loại có khả khác việc đáp ứng nghĩa vụ đà thoả thuận ngời cho vay, mức độ rủi ro toán lớn nhiều so với trái phiếu phủ Các trái phiếu có Họ tên: Nguyễn Thị Thắng - Sinh viên lớp: Pháp 2-K41-E Thực trạng thu hút đầu t nớc vào thị trờng chứng khoán Việt Nam thể đợc trả lÃi cuống phiếu theo định kỳ, không theo định kì thả với lÃi suất cuống phiếu đợc định kì ấn định lại theo chuẩn định trớc LÃi suất cuống phiếu cho biết khoản toán lÃi cuống phiếu mà ngời đầu t nhận đợc thời hạn trái phiếu, đồng thời mức độ mà theo giá trái phiếu chịu tác động thay đổi lÃi suất 4.3 Chøng chØ q, qun mua cỉ phÇn, chøng qun, qun chọn mua, quyền chọn bán, hợp đồng tơng lai Chứng quỹ: loại chứng khoán xác nhận quyền sở hữu nhà đầu t phần vốn góp quỹ đại chúng Quyền mua cổ phần: loại chứng khoán công ty cổ phần phát hành kèm theo đợt phát hành cổ phiếu bổ sung nhằm bảo đảm cho cổ đông hữu quyền mua cổ phiếu theo điều kiện đà đợc xác định Khi mua cổ phần quỹ chứng quỹ, nhà đầu t, dù với lợng vốn đầu t khiêm tốn, đơng nhiên sở hữu phần danh mục đầu t đa dạng hoá Hiệu đầu t đợc nâng lên nhiều yếu tố: rủi ro giảm, chi phí giảm, kĩ đầu t chuyên nghiệp Ngời chủ sỏ hữu chứng hay quỹ đầu t thu đợc cổ tức quỹ, khoản lợi vốn hay lỗ vốn đợc hởng từ thay đổi có lợi giá trị thị trờng Ngoài ngời ta tái đầu t khoản phân phối từ cổ tức hay lợi vốn vào quỹ, tứclà có thêm cổ phần quỹ tiếp tục đợc hởng lợi ích nh cổ phần Chứng quyền: loại chứng khoán đợc phát hành với việc phát hành trái phiếu cổ phiếu u đÃi cho phép ngời sở hữu chứng khoán đợc quyền mua số cổ phiếu phổ thông định theo mức giá đà đợc xác định trớc thời kì định Với t cách ngời sở hữu chứng quyền, nhà đầu t quyền cổ đông công ty, không đợc nhận cổ tức quyền biểu Các điều khoản chứng quyền đợc ghi rõ trªn tê chøng chØ chøng qun Qun chän mua, qun chọn bán: quyền đợc ghi hợp đồng cho phép ngời mua lựa chọn quyền mua quyền bán số lợng chứng khoán Họ tên: Nguyễn Thị Thắng - Sinh viên lớp: Pháp 2-K41-E