Chuyên đề thực tập tốt nghiệp DANH MỤC CHỮ VIẾT TẮT PV Securities Công ty Cổ phần Chứng khoán Dầu khí TTCK Thị trường chứng Khoán CTCK Công ty chứng khoán UBCKNN Ủy ban chứng khoán nhà nước TTGDCK Tru[.]
Chuyên đề thực tập tốt nghiệp DANH MỤC CHỮ VIẾT TẮT PV Securities: Cơng ty Cổ phần Chứng khốn Dầu khí TTCK: Thị trường chứng Khốn CTCK: Cơng ty chứng khoán UBCKNN: Ủy ban chứng khoán nhà nước TTGDCK: Trung tâm giao dịch chứng khoán TTLKCK: Trung tâm lưu ký chứng khốn TVLK: Thành viên lưu ký CTCP: Cơng ty cổ phần LKCK: Lưu ký chứng khoán HĐQT: Hội đồng quản trị HĐCĐ: Hội đồng cổ đông TCPH: Tổ chức phát hành P.LK&QLCĐ PVS: Phòng lưu ký quản lý cổ đơng cơng ty Cổ phần Chứng khốn Dầu khí BLPH: bảo lãnh phát hành TDCK: Tự doanh chứng khốn MG LK: Mơi giới lưu ký Nguyễn Phương Thảo Lớp: Tài cơng 46 Chun đề thực tập tốt nghiệp LỜI MỞ ĐẦU Năm 2006, hịa với kinh tế giới Việt Nam thức gia nhập tổ chức thương mại giới-WTO Việc gia nhập WTO đồng nghĩa với việc Việt Nam phải mở cửa thị trường dịch vụ tài chính, có thị trường chứng khốn Thị trường chứng khốn phần khu vực tài quốc gia Đây nguồn vốn dài hạn quan trọng phát triển kinh tế nước Trong thời gian gần đây, thị trường chúng khoán non trẻ Việt Nam liên tục biến động, Để thị trường chứng khoán hoạt động phát triển lành mạnh, công bằng, sôi động, hiệu khơng nói đến vai trị hoạt động lưu ký chứng khoán Lưu ký chứng khoán hoạt động quan trọng, khâu thiếu thị trường chứng khốn, hoạt động góp phần đảm bảo cho giao dịch thị trường thực cách nhanh chóng, xác hiệu Một thị trường chứng khoán muốn phát triển mạnh mẽ vững vàng cần phải có phận lưu ký đại, phù hợp với phát triển thị trường chứng khốn Qua q trình học tập, nghiên cứu thực tập cơng ty Cổ phần Chứng khốn Dầu Khí em nhận thấy hoạt động phát hành chứng khốn lần đầu công chúng cần nghiên cứu em chọn nghiên cứu đề tài: “Phát triển hoạt động lưu ký chứng khốn Cơng ty Cổ phần Chứng khốn Dầu khí.” Mục tiêu nghiên cứu qua lý thuyết thực tiễn để đánh giá hiệu hoạt động lưu ký chứng khốn Cơng ty Cổ phần Chứng khốn Dầu Khí Ngồi lời mở đầu, kết luận, danh mục tài liệu tham khảo, nội dung chuyên đề thực tập tốt nghiệp chia thành chương: Chương I: Những vấn đề hoạt động lưu ký chứng khốn cơng ty chứng khoán Chương II: Thực trạng hoạt động lưu ký chứng khốn cơng ty Cổ phần Chứng khốn Dầu khí Nguyễn Phương Thảo Lớp: Tài cơng 46 Chun đề thực tập tốt nghiệp Chương III: Giải pháp phát triển hoạt động lưu ký chứng khốn Cơng ty Cổ phần Chứng khốn Dầu khí Do kiến thức kinh nghiệm thực tế hạn chế, mặt khác hoạt động lưu ký chứng khốn có tính phức tạp đặc thù nên chuyên đề thực tập tránh khỏi thiếu sót định Em mong nhận đóng góp ý kiến bổ sung thầy giáo bạn đọc để chuyên đề hồn thiện Nguyễn Phương Thảo Lớp: Tài cơng 46 Chuyên đề thực tập tốt nghiệp CHƯƠNG I: NHỮNG VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ HOẠT ĐỘNG LƯU KÝ CHỨNG KHỐN CỦA CƠNG TY CHỨNG KHỐN 1.1.Tổng quan chứng khốn cơng ty chứng khốn 1.1.1.Chứng khốn Chứng khốn hàng hóa TTCK Đó tài sản tài mang lại thu nhập cần người sở hữu nó để thu tiền Theo phát triển thị trường, hàng hóa ngày phong phú, đa dạng Nói chung, người ta phân chia chứng khoán thành cổ phiếu, trái phiếu, chứng quỹ, chứng khoán phái sinh 1.1.1.1.Cổ phiếu Khái niệm: Theo Luật chứng khoán số 70/2006/QH11 cổ phiếu định nghĩa sau: Cổ phiếu loại chứng khốn xác nhận quyền lợi ích hợp pháp người sở hữu phần vốn cổ phần tổ chức phát hành Khi mua cổ phiếu, người đầu tư (hay gọi cổ đông) trở thành người chủ sở hữu công ty Mức độ sở hữu tùy thuộc vào tỷ lệ cổ phần mà cổ đông nắm giữ Là chủ sở hữu, cổ đông chia sẻ thành tổn thất q trình hoạt động cơng ty Trong trường hợp xấu công ty phải lý hay phá sản, cổ đơng nhận cịn lại sau cơng ty trang trải xong khoản nghĩa vụ khác (như thuế, nợ ngân hàng hay trái phiếu…) Cổ phiếu cơng cụ tài khơng có thời hạn, cổ đơng tiến hành mua bán, chuyển nhượng cổ phiếu thị trường thứ cấp theo quy định pháp luật Theo tính chất quyền lợi mà cổ phiếu mang lại cho cổ đơng, chia thành hai loại cổ phiếu bản: Cổ phiếu phổ thông cổ phiếu ưu đãi Cổ phiếu phổ thông: Nguyễn Phương Thảo Lớp: Tài cơng 46 Chun đề thực tập tốt nghiệp Cổ phiếu phổ thông loại cổ phiếu điển hình Nếu cơng ty phát hành loại cổ phiếu, phát hành cổ phiếu phổ thông Cổ phiếu phổ thông mang lại quyền sau cho cổ đông: Quyền hưởng cổ tức Cổ tức phần lợi nhuận công ty dành để trả cho người chủ sở hữu Cổ tức trả tiền (dạng phổ biến nhất), trả cổ phiếu Cổ phiếu phổ thông không quy định mức cổ tức tối thiểu hay tối đa mà cổ đơng nhận Việc có trả cổ tức hay khơng, tỷ lệ hình thức chi trả cổ tức cho cổ đông phụ thuộc vào kết sản xuất kinh doanh sách cơng ty, sách đại hội đồng cổ đông định Quyền mua cổ phiếu Khi công ty phát hành đợt cổ phiếu để tăng vốn, cổ đông nắm giữ cổ phiếu phổ thơng có quyền mua trước cổ phiếu mới, trước đợt phát hành chào bán công chúng, thời hạn định Lượng cổ phiếu mua theo quyền tương ứng với lỷ lệ cổ phiếu nắm giữ Như quyền cho phép cổ đơng hữu trì tỷ lệ sở hữu cơng ty sau cơng ty tăng thêm vốn Mỗi cổ phiếu nắm giữ mang lại cho cổ đông quyền mua trước Số lượng quyền cần có để mua cổ phiếu quy định cụ thể đợt chào bán, với giá mua, thời hạn quyền mua ngày phát hành cổ phiếu Cổ phiếu bán theo quyền thường có mức giá thấp so với giá thị trường hành Khi cổ đông thực quyền, công ty huy động thêm vốn Nếu cổ đơng khơng muốn thực quyền bán quyền thị trường Quyền bỏ phiếu Nguyễn Phương Thảo Lớp: Tài cơng 46 Chun đề thực tập tốt nghiệp Cổ đơng phổ thơng có quyền bỏ phiếu bầu ứng cử vào chức vụ quản lý cơng ty, có quyền tham gia đại hội cổ đông bỏ phiếu định vấn đề quan trọng công ty Nếu không tham gia được, cổ đơng ủy quyền cho người khác thay mặt họ biểu theo thị họ tùy ý người ủy quyền Tùy theo quy định, cổ đơng bỏ số phiếu tối đa cho ứng cử viên số cổ phiếu nắm giữ, dồn tồn số phiếu chi phối (bằng tổng số phiếu nhân với số ứng cử viên) để bầu cho (hoặc hơn) ứng cử viên Cách thứ hai có lợi cho cổ đơng nhỏ, có phiếu bầu lại tập trung phiếu để tăng thêm giá trị quyền bỏ phiếu Ngồi quyền lợi kinh tế đây, cổ đông phổ thông cịn có quyền pháp lý khác nữa, quyền kiểm tra sổ sách công ty cần thiết, yêu cầu triệu tập đại hội đồng cổ đông bất thường… Cổ phiếu ưu đãi Cổ phiếu ưu đãi dành cho cổ đơng nắm giữ ưu đãi so với cổ phiếu phổ thông Cổ phiếu ưu đãi bao gồm hai loại ưu đãi cổ tức ưu đãi quyền biểu Cổ phiếu ưu đãi cổ tức ấn định tỷ lệ cổ tức tối đa so với mệnh giá, hay mức cổ tức tuyệt đối tối đa Trong điều kiện cơng ty hoạt động bình thường, cổ đơng ưu đãi đc hưởng mức cổ tức này, thu nhập từ cổ tức cổ phiếu ưu đãi cố định Đổi lại điều đó, cổ đơng ưu đãi không tham gia bỏ phiếu định vấn đề quan trọng công ty Trong trường hợp cơng ty khơng có đủ lợi nhuận để trả theo tỷ lệ đó, cơng ty trả theo khả Đặc biệt thua lỗ, cơng ty khơng trả cổ tức ưu đãi, mà cổ đông ưu đãi chưa trả cổ tức cổ đơng phổ thơng chưa trả Nguyễn Phương Thảo Lớp: Tài cơng 46 Chun đề thực tập tốt nghiệp Trong trường hợp công ty lý tài sản, cổ đông ưu đãi ưu tiên nhận lại vốn trước cổ đông phổ thông, sau người có trái phiếu Cổ phiếu ưu đãi kèm theo điều khoản để tăng thêm tính hấp dẫn Cổ phiếu ưu đãi cộng dồn quy định chưa trả cổ tức cho cổ đơng ưu đãi xem cơng ty cịn mắc nợ, có đủ lợi nhuận để trả, tất nhiên đó, trả hết cổ tức kể cộng dồn cổ phiếu ưu đãi cổ đơng phổ thơng nhận cổ tức Cổ phiếu ưu đãi tham dự cho phép cổ đông ưu đãi chia sẻ thành hoạt động công ty công ty làm ăn phát đạt Cổ đông nhận mức cổ tức cao mức tối đa quy định cổ tức thường vượt mức định Cổ phiếu ưu đãi chuyển đổi cho phép cổ đơng, điều kiện cụ thể chuyển đổi cổ phiếu ưu đãi thành cổ phiếu thường Tỷ lệ điều kiện chuyển đổi quy định cụ thể tùy theo điều lệ cơng ty Ngồi cổ phiếu ưu đãi cổ tức cịn có cổ phiếu ưu đãi quyền biểu Nguyễn Phương Thảo Lớp: Tài cơng 46 Chun đề thực tập tốt nghiệp Lợi tức cổ phiếu Lợi tức cổ phiếu bao gồm cổ tức lãi vốn Cổ tức phần lợi nhuận doanh nghiệp dành chia cho cổ đông, gọi thu nhập cổ đơng Trừ trường hợp cổ phiếu ưu đãi, nói chung cổ tức không cố định Tuy nhiên mức độ cao thấp cổ tức tính chất ổn định tương đối việc chi trả cổ tức ngành công ty ngành có khác Lãi vốn khoản chênh lệch giá thu bán cổ phiếu giá mua vào Lãi vốn cấu thành phần quan trọng tổng lợi tức mà cổ phiếu đem lại cho cổ đông Tuy nhiên, giá cổ phiếu tăng lên có lãi vốn Nếu giá cổ phiếu giảm xuống gây lỗ vốn Vì người đầu tư phải quan tâm tới khả tăng giá cổ phiếu Giữa mức cổ tức chi trả khả tăng giá cổ phiếu khơng có mối liên hệ cố định Có loại cổ phiếu có mức trả cổ tức cao ổn định tiềm tăng giá lại ít, trái lại có loại cổ phiếu trả cổ tức thấp, chí không trả cổ tức lại hứa hẹn khả tăng giá cao Tùy theo mục tiêu mức độ chấp nhận rủi ro nhà đầu tư mà lựa mua loại cổ phiếu mà đặc điểm khả đem lại lợi tức khác 1.1.1.2.Trái phiếu Theo Luật chứng khoán số 70/2006/QH11 trái phiếu loại chứng khốn xác nhận quyền lợi ích hợp pháp người sở hữu phần vốn nợ tổ chức phát hành Trái phiếu loại công cụ nợ quy định nghĩa vụ người phát hành (người vay tiền) phải trả cho người nắm giữ chứng khoán (người cho vay) khoản tiền xác định, thường khoảng thời gian cụ thể, phải hoàn trả khoản cho vay ban đầu đáo hạn Trái phiếu có đặc trưng quan trọng sau: Người phát hành: Nguyễn Phương Thảo Lớp: Tài cơng 46 Chun đề thực tập tốt nghiệp Có hai loại người phát hành trái phiếu phủ (trung ương địa phương) cơng ty Chính phủ người phát hành đáng tin cậy có điều kiện đảm bảo cao cho việc hoàn trả gốc trả lãi Cịn khu vực cơng ty người phát hành có nhiều loại, loại có khả khác việc đáp ứng nghĩa vụ thỏa thuận với người cho vay Nói cách khác, coi rủi ro tốn trái phiếu phủ 0, cịn trái phiếu cơng ty khác có mức độ rủi ro tốn khác Ngồi rủi ro tốn, trái phiếu phủ phải chịu loại rủi ro khác giống loại trái phiếu công ty rủi ro lãi suất, rủi ro lạm phát… Thời gian đáo hạn trái phiếu: Thời gian đáo hạn trái phiếu thời gian mà người phát hành hứa hẹn đáp ứng điều kiện nghĩa vụ Ngày đáo hạn trái phiếu ngày chấm dứt tồn khoản nợ, người phát hành trái phiếu thu hồi trái phiếu cách hoàn trả khoản vay gốc Nói chung trái phiếu có thời hạn từ đến năm gọi trái phiếu ngắn hạn, từ đến 10 năm trái phiếu trung hạn, 10 năm trái phiếu dài hạn Thời gian đáo hạn trái phiếu quan trọng lý sau: Nó cho biết khoảng thời gian mà người nắm giữ trái phiếu mong đợi nhận khoản toán lãi định kỳ, cho biết số năm trước khoản vay gốc hoàn trả toàn Lợi tức trái phiếu tùy thuộc vào thời hạn Giá trái phiếu biến đổi khác qua quãng đời nó, thay đổi lãi suất thay đổi, tính biến động giá trái phiếu có mối quan hệ mật thiết với thời gian đáo hạn lại Nếu yếu tố khác khơng đổi, thời gian đáo hạn dài, tính biến động giá trái phiếu lớn trước thay đổi lãi suất thị trường Nguyễn Phương Thảo Lớp: Tài cơng 46 Chuyên đề thực tập tốt nghiệp Mệnh giá lãi suất cuống phiếu: Mệnh giá trái phiếu khối lượng tiền ghi mặt trái phiếu mà người phát hành đồng ý hoàn trả cho người nắm giữ trái phiếu thời điểm đáo hạn Lãi suất cuống phiếu gọi lãi suất danh nghĩa lãi suất người phát hành đồng ý trả năm Khối lượng lãi năm trả cho người sở hữu trái phiếu suốt thời hạn trái phiếu gọi lãi cuống phiếu Lãi suất cuống phiếu đem nhân với mệnh gía trái phiếu cho lãi cuống phiếu Thông thường tất trái phiếu trả lãi cuống phiếu theo định kỳ, năm hai lần, trừ loại trái phiếu không trả lãi định kỳ (zero – coupon bond) Người nắm giữ trái nhận tiền lãi việc mua trái phiếu với giá thấp nhiều so với mệnh giá Khi trái phiếu đáo hạn, lãi trả, khoản chênh lệch mệnh giá trái phiếu với giá trả để mua trái phiếu Cũng có trái phiếu với lãi suất thả với lãi suất cuống phiếu định kỳ ấn định lại theo chuẩn mực định trước Ngồi việc cho biết khoản tốn lãi cuống phiếu mà người đầu tư nhận thời hạn trái phiếu, lãi suất cuống phiếu cịn mức độ mà theo giá trái phiếu chịu tác động thay đổi lãi suất Nếu yếu tố khác không đổi, lãi suất cuống phiếu cao, giá trái phiếu thay đổi trước thay đổi lãi suất Kết lãi suất trái phiếu thời gian đáo hạn có hiệu ứng ngược chiều tính biến động giá trái phiếu Phân loại trái phiếu: Trái phiếu vô danh: loại trái phiếu ko mang tên trái chủ, bề mặt trái phiếu sổ sách người phát hành Những phiếu trả lãi dính theo tờ trái phiếu, đến hạn trả lãi, người giữ trái phiếu việc cắt mang tới nơi quy định trước để nhận lãi, trái phiếu đáo hạn Nguyễn Phương Thảo Lớp: Tài cơng 46