THÔNG TIN TÀI LIỆU
BỘ KẾ HOẠCH VÀ ĐẦU TƯ HỌC VIỆN CHÍNH SÁCH VÀ PHÁT TRIỂN KHOA TÀI CHÍNH - ĐẦU TƯ KHĨA LUẬN TỐT NGHIỆP TÊN ĐỀ TÀI: PHÂN TÍCH VÀ ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU CỦA CÁC DOANH NGHIỆP SẢN XUẤT VẬT LIỆU XÂY DỰNG NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM Giảng viên hướng dẫn: ThS Trần Hoàng Minh Sinh viên thực hiện: Nguyễn Thị Lam Mã sinh viên: 7103402117 Lớp : Tài doanh nghiệp 10 Hà Nội- 02/2023 LỜI CAM ĐOAN Em xin cam đoan đề tài nghiên cứu: “Phân tích định giá cổ phiếu doanh nghiệp sản xuất vật liệu xây dựng niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam” kết trình học tập, nghiên cứu độc lập nghiêm túc, hướng dẫn ThS Trần Hoàng Minh Nội dung lý thuyết nghiên cứu em có sử dụng số tài liệu tham khảo trình bày phần tài liệu tham khảo Các số liệu nghiên cứu thu thập từ thực tế có nguồn gốc rõ ràng, đáng tin cậy, xử lý trung thực khách quan i LỜI CẢM ƠN Để hoàn thành nghiên cứu này, em xin gửi lời cảm ơn chân thành đến: Ban giám hiệu trường Học viện Chính sách Phát triển tồn thể thầy khoa Tài đầu tư tạo điều kiện sở vật chất, trang bị cho em kiến thức cần thiết, làm tảng cho em hồn thành nghiên cứu Xin cảm ơn giảng viên hướng dẫn – ThS Trần Hoàng Minh giảng dạy giúp đỡ tận tình, chi tiết để em có đủ kiến thức vận dụng chúng vào nghiên cứu Đó góp ý q báu khơng q trình thực nghiên cứu mà cịn hành trang tiếp bước cho em trình học tập Do hạn chế trình độ, thời gian nghiên cứu kinh nghiệm thực tế nên khố luận em khơng tránh khỏi có thiếu sót Em kính mong dẫn, góp ý thầy, giáo để khố luận hoàn thiện Cuối em xin đặc biệt cảm ơn ThS Trần Hồng Minh, người tận tình hướng dẫn giúp đỡ em hoàn thành nghiên cứu này, xin kính chúc thầy/cơ nhiều sức khỏe, thành cơng hạnh phúc Xin chân thành cảm ơn! Hà Nội, ngày 10 tháng năm 2023 NGUYỄN THỊ LAM ii MỤC LỤC MỞ ĐẦU CHƯƠNG I: GIỚI THIỆU MỘT SỐ PHƯƠNG PHÁP PHÂN TÍCH VÀ ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU 1.1 Tổng quan thị trường chứng khoán, thị trường sản xuất vật liệu xây dựng, niêm yết thị trường chứng khoán 1.1.1 Khái niệm, chất, trình hình thành thị trường chứng khoán 1.1.2 Thị trường Ngành sản xuất vật liệu xây dựng 1.1.3 Chứng khoán – hàng hoá thị trường chứng khoán 13 1.1.4 Niêm yết chứng khoán thị trường chứng khoán 14 1.2 Phân tích chứng khốn 15 1.2.1 Phân tích kinh tế quốc tế 15 1.2.2 Phân tích kinh tế nước 17 1.2.3 Phân tích kinh tế ngành 20 1.2.4 Phân tích tình hình tài doanh nghiệp 22 1.2.5 số nhân tố ảnh hưởng đến giá cổ phiếu công ty thị trường chứng khoán 25 1.3 Một số phương pháp định giá cổ phiếu 26 1.3.1 Phương pháp sử dụng tỷ số giá/thu nhập P/E (Price Earning Ratio) 27 1.3.2 Phương pháp dùng tài sản để định giá 28 1.3.3 Định giá cổ phiếu theo mơ hình chiết khấu cổ tức (Discounted Dividend Model – DDM) 29 1.3.4 Định giá cổ phiếu theo phương pháp chiết khấu dòng tiền vốn chủ sở hữu (FCFE) 34 1.3.5 Định giá cổ phiếu theo phương pháp chiết khấu dòng tiền doanh nghiệp FCFF 35 CHƯƠNG II: PHÂN TÍCH VÀ ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU MỘT SỐ DOANH NGHIỆP SẢN XUẤT VẬT LIỆU XÂY DỰNG NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM 39 2.1 Thị trường chứng khoán Việt Nam doanh nghiệp sản xuất vật liệu xây dựng 39 iii 2.1.1 Thị trường chứng khoán Việt Nam giai đoạn 2018-2022 39 2.1.2 Các doanh nghiệp sản xuất vật liệu xây dựng niêm yết TTCK Việt Nam 43 2.2 Phân tích số doanh nghiệp sản xuất vật liệu xây dựng niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam 44 2.2.1 Tình hình kinh tế giới 44 2.2.2 Tình hình kinh tế nước 54 2.2.3 Phân tích ngành 56 2.2.4 Phân tích tình hình tài doanh nghiệp : 60 2.3 Định giá cổ phiếu số doanh nghiệp sản xuất VLXD niêm yết TTCK Việt Nam 66 2.3.1 Định giá cổ phiếu thời điểm 31/12/2022 66 2.4 Những khó khăn việc sử dụng phương pháp phân tích định giá cổ phiếu Việt Nam 75 2.4.1 Phương pháp chiết khấu luồng tiền (DCF) 76 2.4.2 Phương pháp định giá theo giá trị tài sản ròng 76 2.4.3 Phương pháp sử dụng hệ số P/E 77 2.4.4 Phương pháp chiết khấu cổ tức (DDM) 78 2.4.5 Phương pháp chiết khấu dòng tiền VCSH (FCFE) 79 2.4.6 Phương pháp chiết khấu dòng tiền doanh nghiệp FCFF 79 2.4.7 Nguyên nhân 79 2.4.8 Các khó khăn phát sinh từ phía Chính phủ quan quản lý nhà nước 82 2.4.9 Các khó khăn phát sinh từ tổ chức kinh doanh chứng khoán 83 CHƯƠNG III: NHỮNG ĐIỀU KIỆN ĐỂ NÂNG CAO HIỆU QUẢ PHÂN TÍCH VÀ ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU CỦA CÁC CÔNG TY SẢN XUẤT VLXD NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM 85 3.1 Xu hướng phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam năm tới 85 3.2 Một số kiến nghị nhằm nâng cao hiệu phân tích định giá cổ phiếu cơng ty niêm yết TTCK Việt Nam 89 3.2.1 Nâng cao hiệu công bố thông tin quản lý công bố thông tin 89 3.2.2 Hạn chế giao dịch nội gián nhằm tạo tính minh bạch thị trường 91 iv 3.2.3 Cung cấp hệ số cần thiết cho mơ hình số chung cho danh mục thị trường 92 3.3 Các điều kiện để thực giải pháp nhằm nâng cao hiệu việc phân tích định giá cổ phiếu 93 3.3.1 Tăng cường điều hành Chính phủ 94 3.3.2 Hoàn thiện hệ thống pháp luật 95 3.3.3 Phát triển hoạt động công ty làm tăng hiệu thông tin TTCK 96 3.3.4 Nâng cao trình độ nhà đầu tư chứng khoán 97 KẾT LUẬN 99 TÀI LIỆU THAM KHẢO 100 v DANH MỤC BẢNG Bảng 1: Các doanh ngiệp sản xuất VLXD lớn niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam 43 Bảng 2: Tăng trưởng GDP năm 2021 2022 số quốc gia Đông Nam Á 52 Bảng 3: Hệ số tài cơng ty 65 Bảng : Tốc độ tăng VN-Index giai đoạn 2015-2021 69 Bảng 6: Dòng tiền FCFE kỳ vọng VGC từ 2022-2030 71 Bảng 7: Thay đổi tài sản khác 72 Bảng 8: Dòng tiền FCFF kỳ vọng VGC qua năm 72 vi DANH MỤC HÌNH Hình 1: VN-Index từ 6/2021-12/2022 39 Hình 2: Dự báo tăng trường toàn cầu năm 2021 2022 tổ chức quốc tế thương mại toàn cầu có xu hướng tăng sau chạm đáy 46 Hình 3: Số người tỷ lệ thất nghiệp độ tuổi lao động quý năm 2020 năm 2021 55 Hình 4: Lạm phát Việt Nam giai đoạn 2016-2022 55 Hình 5: Tổng tài sản công ty 63 vii DANH MỤC CHỮ VIẾT TẮT Đầy Đủ Chữ Viết Tắt TTCK TTGDCK SDGCK UBCKNN CP Thị trường chứng khoán Thị trường giao dịch chứng khoán Sở giao dịch chứng khoán Uỷ ban chứng khốn nhà nước Cổ phiếu CTCK Cơng ty chứng khốn CTCP Công ty cổ phần DN MCK Doanh nghiệp Mã chứng khoán NHTM Ngân hàng thương mại NNNH Ngân hàng nhà nước VN Việt Nam WTO Tổ chức thương mại giới KCN Khu công nghiệp SGD Sở giao dịch KQKD Kết kinh doanh LNST Lợi nhuận sau thuế VLXD Vật liệu xây dựng viii MỞ ĐẦU Lý lựa chọn đề tài Phân tích định giá cổ phiếu đóng vai trị quan trọng thị trường chứng khốn Việt Nam nói riêng thị trường tài Việt Nam nói chung Phân tích định giá cổ phiếu có ý nghĩa to lớn phần lớn chủ thể tham gia thị trường chứng khoán Việt Nam thị trường tài Việt Nam Đó doanh nghiệp, nhà đầu tư ngân hàng Doanh nghiệp sử dụng phân tích định giá cổ phiếu để đưa định huy động sử dụng vốn; nhà đầu tư sử dụng phân tích định giá cổ phiếu cho mục đích đầu tư; cịn ngân hàng sử dụng phân tích định giá cổ phiếu định cho vay Sau thời kỳ đóng băng Covid 19, nhiều mã ngành sản xuất VLXD sau tháng 10,11 /2021 có mức tăng xấp xỉ 50% Tuy nhiên biết phương pháp định giá cổ phiếu ngành sản xuất VLXD để xác định dư địa tăng mã Để lựa chọn loại cổ phiếu, thời điểm để đầu tư, nhà đầu tư thiết phải phân tích định giá Tuy nhiên phân tích định giá cổ phiếu Việt Nam mẻ, chưa sử dụng rộng rãi gặp nhiều khó khăn, trở ngại q trình phân tích định giá Đó khó khăn việc lựa chọn mơ hình định giá, ước lượng tham số cho việc định giá hay khó khăn khác phát sinh từ Chính phủ, quan quản lý nhà nước, cơng ty chứng khốn nhà đầu tư Trên thực tế, có nhiều cơng trình nghiên cứu phương pháp phân tích định giá cổ phiếu :“Phân tích đầu tư chứng khốn” Th.S Lê Thị Mai Linh 2014, Định giá cổ phiếu – phương pháp chiết khấu dòng cổ tức Lâm Minh Chánh 2007 , “Phương pháp tính giá trị thực cổ phiếu” Lê Thành Tuân 2018 Trong đó, tác giả chủ yếu tập trung nghiên cứu lý thuyết, công tác định giá cổ phiếu Việt Nam chủ yếu thực cơng ty chứng khốn dạng báo cáo phân tích nhằm cung cấp thêm thơng tin cho nhà đầu tư Trước diễn biến TTCK nay, việc phân tích định giá cổ phiếu niêm yết TTCK Việt Nam cần thiết, qua để nhà đầu tư Việt Nam vốn theo tâm lý số đơng có sở để đánh giá nhận xét cổ phiếu mà đầu tư Hơn nữa, sinh viên khoa Tài Chính – Đầu Tư trường Học Viện Chính Sách Và Phát Triển , chuyên ngành Tài Chính nên em mong muốn nghiên cứu doanh nghiệp kinh doanh lĩnh vực sản xuất VLXD cổ phiếu doanh nghiệp Chính thế, em chọn đề tài: “Phân tích định giá cổ phiếu doanh nghiệp sản xuất vật liệu xây dựng niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam”; làm đề tài khoá luận tốt nghiệp huy động thành công nguồn vốn để khôi phục sản xuất kinh doanh Tổng giá trị vốn huy động thông qua phát hành thêm thị trường cổ phiếu HOSE ước đạt 49.605 tỷ đồng với 72 đợt phát hành có thu tiền, tương ứng tăng lần giá trị so với năm 2020 Cũng 12 tháng qua, HOSE thực đấu giá cổ phần, bán 101,8 triệu cổ phần gần 72,97 triệu quyền mua cổ phần, qua thu 1.651 tỷ đồng cho nhà nước doanh nghiệp Bảy là, số lượng nhà đầu tư (nhà đầu tư F0) tham gia thị trường không ngừng gia tăng Tổng số tài khoản giao dịch nhà đầu tư nước vượt triệu tài khoản, tương khoảng 4% dân số Năm 2021, số lượng nhà đâu tư tham gia thị trường không ngừng gia tăng Số lượng tài khoản mở nhà đầu tư trung bình hàng tháng 100.000 tài khoản Trong năm, nhà đầu tư nước mở 1.534.363 tài khoản, tương ứng tăng 56,07% so với năm 2020, cao nhiều so với số năm liên tiếp từ 2017-2020 cộng lại Tổng số tài khoản giao dịch nhà đầu tư nước vượt 4,2 triệu tài khoản, tương ứng khoảng 4,3% dân số Tám là, giải pháp pháp kỹ thuật xử lý tình trạng tải hệ thống vận hành ổn định, góp phần gia tăng khoản, thu hút nhà đầu tư tham gia thị trường chứng khoán Giải pháp kỹ thuật xử lý tình trạng tải hệ thống giao dịch HOSE đưa vào vận hành ổn định từ tháng 7/2021 góp phần gia tăng khoản thị trường, thu hút quan tâm nhà đầu tư vào thị trường Sau hoàn tất giai đoạn cài đặt nghiệm thu sở hạ tầng (bao gồm phần mềm bên thứ 3), dự án CNTT thực với nhà thầu KRX giai đoạn kiểm thử người dùng nội rà soát chỉnh sửa lỗi phát trình kiểm thử để tiến tới giai đoạn kiểm thử với tất thành viên thị trường Trong năm qua, dịch Covid-19 diễn biến phức tạp, song chun gia nước ngồi có mặt Việt Nam để triển khai công việc theo kế hoạch (gov, 2022) Tính đến ngày 29 tháng năm 2022, tổng khối lượng cổ phiếu niêm yết TTCK Việt Nam lên đến 196.524.368.817 cổ phiếu với tổng giá trị niêm yết khoảng triệu tỷ đồng TTCK Việt Nam ngày thể rõ vai trị với chức kênh huy động vốn hiệu (gov, 2022) Chiến lược phát triển TTCK Việt Nam đến năm 2030 UBCKNN xây dựng đệ trình Thủ tướng phủ phê duyệt thơng qua việc ban hành định số 163/2003/QĐ-TTg Theo định đó, mục tiêu phát triển TTCK Việt Nam phát triển 87 quy mô chất lượng hoạt động nhằm tạo kênh huy động vốn trung dài hạn cho đầu tư phát triển, góp phần phát triển thị trường tài Việt Nam; trì trật tự, an toàn, mở rộng phạm vi, tăng cường hiệu quản lý, giám sát thị trường nhằm bảo vệ quyền lợi ích hợp pháp người đầu tư… Đồng thời, định đưa nhiệm vụ quan quản lý nhà nước điều hành thị trường pháp luật đảm bảo quyền lợi lợi ích hợp pháp chủ thể tham gia thị trường Ngoài ra, để kênh huy động vốn (TTCK) hoạt động có hiệu quả, cơng minh bạch khơng thể thiếu đóng góp chủ thể tham gia thị trường Trước tiên, tất thành viên thị trường cần chấp hành đầy đủ theo quy định pháp luật công tác huy động vốn, quy trình phát hành cổ phiếu nói chung quy trình phát hành quyền nói riêng Tiếp theo cần bước hình thành đầy đủ định chế tài tương ứng với TTCK Những chủ thể người trực tiếp tham gia thị trường, ảnh hưởng lớn đến vận hành thị trường nhằm vươn tới thị trường hồn chỉnh, đảm bảo tính cơng khai, minh bạch thơng tin tính cơng nhà đầu tư Hiện nay, số lượng chủ thể tham gia vào TTCK ngày nhiều nên cần phải có định hướng quản lý phát triển hoạt động loại chủ thể Phát triển cơng ty chứng khốn theo hai loại hình: Cơng ty chứng khốn đa nghiệp vụ Cơng ty chứng khốn chun doanh, nhằm tăng cường chất lượng cung cấp dịch vụ khả chun mơn hố nghiệp vụ Đối với cơng ty quản lý quỹ đầu tư chứng khốn phát triển quy mô chất lượng hoạt động, đa dạng hố loại hình sở hữu cơng ty quản lý quỹ đầu tư, khuyến khích cơng ty chứng khốn thực nghiệp vụ quản lý danh mục đầu tư Bên cạnh đó, thành lập cơng ty định mức tín nhiệm để đánh giá xếp loại rủi ro loại chứng khoán niêm yết định mức tín nhiệm doanh nghiệp Việt Nam Trong thời gian tới, thông tin TTCK công khai hơn, minh bạch thu hút nhiều nhà đầu tư nước nước Đồng thời, doanh nghiệp nhận thức rõ vai trò TTCK doanh nghiệp kinh tế Theo mà số lượng mã chứng khốn cịn tiếp tục tăng Khi số lượng mã chứng khoán niêm yết SGDCK nhiều, buộc nhà đầu tư phải nghiên cứu, lựa chọn kỹ đầu tư Muốn việc phân tích định giá trở nên cần thiết Do vậy, tương lai, với lượng thông tin đầy đủ hơn, nhà đầu tư dễ dàng sử dụng phương pháp phân tích định giá CP Tâm lý đầu tư theo số đông hạn chế, tạo 88 TTCK hoạt động hiệu quả, giá chứng khoán biến động phản ánh biến động tình hình hoạt động kinh doanh công ty niêm yết, biến động khối lượng giao dịch Cùng với chiến lược phát triển TTCK Việt Nam đến năm 2030, quản lý vĩ mô quan Nhà nước, đóng góp tích cực chủ thể tham gia giúp cho TTCK Việt Nam ngày phát triển, trở thành kênh dẫn vốn thiếu doanh nghiệp kinh tế thời kỳ hội nhập (kinhtevadubao, 2021) 3.2 Một số kiến nghị nhằm nâng cao hiệu phân tích định giá cổ phiếu công ty sản xuất VLXD niêm yết TTCK Việt Nam Hạn chế trước tiên cần khắc phục TTCK Việt Nam việc công bố thông tin Khi có thơng tin đầy đủ, xác nhà đầu tư phân tích định giá chứng khốn cách xác hiệu Vì vậy, phải nâng cao hiệu công bố thông tin, hạn chế giao dịch nội gián Ngồi ra, để phân tích định giá việc cấp thiết đặt cho quan ban ngành doanh nghiệp phải đưa số chung thị trường doanh nghiệp 3.2.1 Nâng cao hiệu công bố thông tin quản lý công bố thông tin Từ hoạt động đến nay, TTCK Việt Nam nhiều bất cập việc công bố thông tin quản lý công bố thông tin Đây nguyên nhân quan trọng khiến nhiều nhà đầu tư cảm thấy khơng bình đẳng Cơng bố thơng tin phải nhanh, đầy đủ xác Để cung cấp thơng tin nhanh mạng lưới thơng tin liên lạc phải đại, máy hoạt động mạng lưới phải nhanh gọn, không cồng kềnh Việc công bố thông tin thị trường cịn chậm Việc chậm cơng bố thơng tin thể trước tiên cách thức công bố Trừ công bố kết giao dịch, việc công bố thông tin báo cáo tài chính, cáo bạch cịn chậm Cơng ty phát hành thêm cổ phiếu phải có cáo bạch cập nhật đợt phát hành thêm, nhiều việc công bố chậm chạp Thông tin tổ chức niêm yết chậm doanh nghiệp chưa niêm yết cịn chậm nhiều Có thể lấy ví dụ Cơng ty Cổ phần bất động sản Nam Long Cổ phiếu công ty niêm yết sàn Giao dịch Chứng Khoán TP HCM ngày 5/9/2007 cho đên tháng 9/2007, website thức Uỷ Ban Chứng Khốn Nhà Nước (www.ssc.gov.vn) chưa có tên mã chứng khốn cơng ty danh sách tổ chức niêm yết 89 Thông tin phải đầy đủ rõ ràng Để phân tích định giá giá cổ phiếu công ty niêm yết cần có nhiều thơng tin, số liệu công ty niêm yết số liệu tổng hợp tình hình kinh tế quốc tế, tình hình kinh tế nước, số ngành… Và để có đầy đủ số liệu thơng tin đưa phải qn nguồn Khi thơng tin đưa nhanh chóng, đầy đủ quan trọng phải xác Bởi phải tìm thơng tin từ nhiều nguồn khác khó mà có thơng tin qn Chính nên phải có quản lý thông tin chặt chẽ Quản lý công bố thông tin chặt chẽ, nghiêm túc Quản lý công bố thông tin giám sát công ty niêm yết phải nghiêm túc Trong thời gian qua, việc giám sát quản lý hoạt động tổ chức niêm yết cịn phụ thuộc nhiều vào báo cáo thơng tin chiều từ phía tổ chức niêm yết nên tổ chức quản lý công bố thông tin cần có nghiệp vụ giám sát, kiểm tra để đối chiếu, từ thiếu phát cảnh báo kịp thời cho nhà đầu tư sai phạm khúc mắc hoạt động tổ chức niêm yết Nhà nước quan chức cần giữ vai trò “người cầm chịch”, tiếp tục tăng cường tính cơng khai minh bạch thị trường, kiểm sốt chặt chẽ cơng khai liên tục để nhà đầu tư lựa chọn Trong đó, cần phân định rõ loại thông tin, cần nêu rõ quy trình cơng bố thơng tin: cách thức, phương pháp thu thập, lựa chọn, xếp, trình bày cơng bố theo nguyên tắc tiêu chuẩn quốc tế thừa nhận điều cho phép nhà đầu tư so sánh công ty cách đắn, đưa định đầu tư phù hợp, tảng cho thị trường vận hành phát triển bền vững Bên cạnh quy định yêu cầu cơng khai hố, nhà nước cần thiết lập cơng cụ tạo điều kiện để công ty thực nghĩa vụ với chi phí thấp Việc ứng dụng internet vào công bố thông tin xem giải pháp khả thi để công bố thông tin cách hiệu quả, kịp thời công Để đảm bảo thơng tin nhanh chóng, cần nâng cấp hệ thống phần mềm, công nghệ thông tin làm tảng cho hoạt động TTCK UBCKNN công ty chứng khốn cần trọng đến cơng tác xây dựng ứng dụng giải pháp phần mềm cơng nghệ thơng tin đại Có đáp ứng nhu cầu thông tin, xử lý thông tin, liệu giao dịch ngày gia tăng nhà đầu tư 90 3.2.2 Hạn chế giao dịch nội gián nhằm tạo tính minh bạch thị trường Hiện nay, giao dịch nội gián “vấn nạn” tất TTCK giới, đặc biệt thị trường Châu á, nơi hệ thống pháp lý nhằm ngăn cấm giao dịch nội gián non nớt Trong số TTCK Việt Nam thị trường non trẻ thuộc loại tăng trưởng nóng nhất, nguy bị đe doạ từ hoạt động tội phạm mức cao Chính mà cơng tác hạn chế giao dịch nội gián Việt Nam dường trở nên khó khăn Giao dịch nội gián (insider trading) hành vi mua bán bất hợp pháp nội gián (insider), lợi dụng thông tin nội mà họ nắm Trong lĩnh vực chứng khoán, nội gián hiểu cổ đông (shareholder) sở hữu 10% cổ phần công ty nên nắm số thông tin hoạt động công ty Nội gián giám đỗc hay viên chức lãnh đạo khác nội gián cịn hiểu rộng nắm thông tin nội (inside information) để lợi dụng Thông tin nội bị nội gián lợi dụng gọi thông tin nội gián Trên nguyên tắc thông tin nội hội đồng quản tri, ban lãnh đạo chun viên cơng ty nắm trước công bố rộng rãi công chúng Nếu để thơng tin lọt bên ngồi trước cơng bố ảnh hưởng tới giá cổ phiếu hội kiếm lời phi pháp nắm thông tin Bởi thế, luật pháp nước nghiêm cấm hành vi “giao dịch nội gián” đưa biện pháp hạn chế giao dịch nội gián Để ngăn chặn luồng thông tin này, số giải pháp đưa sau: Hoàn thiện hệ thống pháp luật ngăn chặn phịng chống thơng tin nội gián: Sự quản lý UBCKNN TTCK quan trọng định hướng phát triển thị trường theo đường lành mạnh Để làm điều này, Uỷ ban chứng khốn trước tiên cần xây dựng khn khổ pháp lý rõ ràng, đầy đủ với quy định chặt chẽ Trong đó, cần đưa chế tài phạt thích đáng để răn đe ngăn chặn hành vi đầu tư phi pháp dựa thông tin nội gián, đồng thời cần có phận giám sát việc thực thi chế tài Đồng thời nhanh chóng hồn thiện ban hành quy trình tra giao dịch nội gián Chúng ta học tập kinh nghiệm từ TTCK nước ngoài, thành lập ban kiểm sốt bí mật để theo dõi việc bảo mật thông tin thành viên ban điều hành Hay yêu cầu công ty phải tự thiết lập hệ thống đảm bảo bí mật thơng tin, phân định rõ 91 đâu thông tin phải tuân thủ nguyên tắc bảo mật Đồng thời hệ thống cần đảm bảo quyền tiếp cận thông tin cách công nhà đầu tư, nhà phân tích quan truyền thơng Nâng cao nhận thức doanh nghiệp nhà đầu tư pháp luật chứng khoán TTCK nhằm hạn chế giao dịch nội gián Trước tiên phải đẩy mạnh công tác phổ biến, tuyên truyền giáo dục pháp luật chứng khoán TTCK Để làm việc này, UBCKNN cần phối hợp với Sở, ban, ngành tổ chức khoá học phổ cập kiến thức chứng khoán TTCK; đào tạo phổ cập kiến thức cho cơng chúng hình thức khác Có vậy, công chúng đầu tư doanh nghiệp hiểu làm việc theo pháp luật xây dựng mơi trường đầu tư lành mạnh, góp phần giữ vững định hướng phát triển chung nhà nước thị trường ổn định bền vững Như vậy, để đảm bảo nguyên tắc công khai, minh bạch TTCK, đồng thời hạn chế giao dịch nội gián, cần có phối hợp đồng hài hoà tất chủ thể tham gia thị trường Trong đó, nhà nước giữ vai trị đạo, kim nam hướng thị trường phát triển lành mạnh 3.2.3 Cung cấp hệ số cần thiết cho mơ hình số chung cho danh mục thị trường Các lý thuyết phân tích định giá cổ phiếu nêu chương trước thường xây dựng dựa mô hình (CAPM, DDM, DCF, FCFE, FCFF), nên định giá cổ phiếu thường đặt giả thiết Trên thực tế, hệ số mơ hình biến động, giá trị cổ phiếu tính theo mơ hình khơng xác Vì vậy, lý thuyết, để tính tốn giá trị cần tìm phải cố định yếu tố (coi chúng bất biến) để hệ số biến động Chính lý mà giá trị tính khơng thể xác, việc dựa vào giá trị để phân tích khơng xác Cho nên, ngồi việc tính tốn dựa mơ hình, phải kết hợp nhiều cách tính tốn giá cổ phiếu khác, từ đưa giá trị sát với thực tế Do TTCK Việt Nam trẻ, nên số chung thị trường chưa tính tốn đầy đủ Cho đến thời điểm có VN-INDEX, VN30 , HNX chưa có hệ số rủi ro hay tỷ suất lợi nhuận mong đợi cho danh mục thị trường Do khơng thể tính tỷ suất lợi nhuận yêu cầu cổ phiếu theo mơ hình CAPM Chính tổ chức niêm yết, UBCKNN phải tính tốn thống đưa 92 số chung này, hay thành lập cơng ty bán thơng tin để họ người tính tốn đưa số chung này, làm sở giúp nhà đầu tư phân tích định giá cổ phiếu Các quan ban ngành có liên quan UBCKNN phải đưa số chung thị trường P/E ngành, ngành Và số phải cơng bố rộng rãi thực phương tiện thơng tin (sách báo, mạng Internet, SDGCK…) Vì việc tính số chung tồn thị trường doanh nghiệp khó, nhà đầu tư cá nhân lại cịn khó nhiều Lý số lượng cơng ty niêm yết thị trường ngày nhiều, mà thông tin công ty công bố chưa đầy đủ nên việc nghiên cứu toàn thị trường khó khăn Điều địi hỏi quan đứng đầu ban ngành phải nghiên cứu đưa số chung ngành Sau UBCKNN Bộ Tài Chính tính tốn cơng bố số chung toàn thị trường Việc đưa số theo phương pháp phân tích định giá buộc phải có đóng góp chặt chẽ doanh nghiệp Các doanh nghiệp thống kê kết hoạt động kinh doanh kế hoạch thời gian năm năm để nhà đầu tư dựa vào định giá cổ phiếu theo phương pháp chiết khấu cổ tức hay chiết khấu dịng tiền Ngồi ra, doanh nghiệp người hết hiểu rõ số P/E, mình, họ cần tính tốn đưa số để công bố cho nhà đầu tư Khi nhà đầu tư hiểu rõ doanh nghiệp, số lượng nhà đầu tư tăng người hưởng lợi doanh nghiệp Họ thu hút lượng vốn lớn cho hoạt động sản xuất kinh doanh Do tổ chức niêm yết TTCK cần phải lưu ý đưa kế hoạch sản xuất ngắn hạn dài hạn, công bố kết sản xuất kinh doanh đưa số doanh nghiệp 3.3 Các điều kiện để thực giải pháp nhằm nâng cao hiệu việc phân tích định giá cổ phiếu Chúng ta phân tích định giá cổ phiếu chủ yếu dựa vào thơng tin có từ cơng ty niêm yết thị trường chứng khốn Chính để phân tích định giá cổ phiếu làm để thu thập thơng tin cách đầy đủ xác quan trọng Để làm việc này, cần phối hợp Chính phủ, cơng ty niêm yết, từ phía nhà đầu tư 93 3.3.1 Tăng cường điều hành Chính phủ Chính phủ đóng vai trị quan trọng việc tăng cường tính cơng thơng tin TTCK Trong giai đoạn đầu, Chính phủ tác động biện pháp hành tra, giám sát việc công bố thông tin chặt chẽ, lập phận thu thập, phân tích sơ cơng bố thông tin cho giới đầu tư… Tuy nhiên, can thiệp phủ cần theo xu hướng tăng dần biện pháp có tính chất khuyến khích cơng ty cơng bố thơng tin xác kịp thời, giảm dần biện pháp hành khơng cần thiết Một điều thiếu TTCK Việt Nam Uỷ Ban Chứng khoán Nhà Nước với quan liên quan cần ban hành quy định chi tiết đầy đủ việc công bố thông tin công ty niêm yết để đảm bảo tính xác đầy đủ, kịp thời thống Song song với điều biện pháp chế tài đảm bảo việc thực thi nghiêm chỉnh quy định Cụ thể, cần phải có ban giám sát tài có trình độ chuyên môn cao hoạt động độc lập để kiểm tra tình hình hoạt động báo cáo tài cơng ty niêm yết dựa tiêu chuẩn quốc tế từ phát điểm bất bình thường cơng ty niêm yết để khuyến cáo cảnh báo cho nhà đầu tư Có lòng tin nhà đầu tư trì Nhà nước nên có sách quản lý tạo điều kiện phát công ty bán thông tin Đây giải pháp cho vấn đề thiếu thơng tin thơng tin khơng có hệ thống, không thống đưa thông tin có tác dụng loại bỏ thơng tin khơng cân xứng, cho phép nhà đầu tư có thơng tin đầy đủ cá nhân hay công ty công ty cần tài trợ cho hoạt động đầu tư Một cách để thu thập thơng tin có công ty chuyên thu thập đưa thông tin giúp phân biệt công ty tốt với công ty hoạt động Đương nhiên, để công ty thành lập hoạt động cách có tổ chức hiệu pháp luật phải trước bước Vì vậy, quan quản lý cần nghiên cứu, thử nghiệm triển khai văn pháp luật liên quan đến thành lập, tổ chức hoạt động công ty cung cấp thơng tin chun nghiệp Việc làm khơng có ý nghĩa việc hạn chế tác động tiêu cực thơng tin khơng cân xứng mà cịn giúp tăng cường tính chun nghiệp hiệu cho TTCK nói riêng thị trường tài nói chung Tuy nhiên, cần nhận thấy rằng, việc cung cấp thông tin theo cách chưa giải cách triệt để vấn đề cung cấp thông tin đầy đủ TTCK tồn 94 tượng người không chi tiền mua thông tin hưởng lợi từ thơng tin mà người khác mua cách đầu tư theo 3.3.2 Hoàn thiện hệ thống pháp luật TTCK hoạt động điều tiết quản lý Nhà nước Muốn hoạt động có hiệu quả, trước tiên TTCK cần điều chỉnh hệ thống pháp luật hoàn thiện Hệ thống pháp luật nghiêm khắc đồng thời tạo điều kiện phát triển thị trường, quản lý thu hút luồng đầu tư Luật Chứng khốn thơng qua ngày 29 tháng năm 2007 có hiệu lực từ ngày tháng năm 2007 chấm dứt thời kỳ hoạt động “không luật” TTCK Việt Nam Luật chứng khốn Việt Nam gồm có 10 chương đưa quy định chung chứng khoán TTCK; quy định hình thức, điều kiện, đăng ký, hồ sơ đăng ký, trách nhiệm bên liên quan chào bán chứng khốn cơng chúng; quy định công ty đại chúng, quy định thị trường giao dịch chứng khoán; quy định đăng ký, lưu ký, bù trừ toán chứng khoán; quy định cơng ty chứng khốn, cơng ty quản lý quỹ chứng khốn; quy định quỹ đầu tư chứng khốn, cơng ty đầu tư chứng khoán ngân hàng giám sát; quy định công bố thông tin; quy định tra xử lý vi phạm chứng khoán; quy định giải tranh chấp, khiếu nại, tố cáo bồi thường thiệt hại chứng khoán Kể từ TTCK vào hoạt động, Đảng Nhà nước bước xây dựng hệ thống pháp luật hoàn chỉnh để điều tiết hoạt động thị trường đầy biến động Hiện nay, hệ thống pháp luật chứng khoán Việt Nam xây dựng áp dụng Chính phủ cần theo dõi hoạt động doanh nghiệp, thị trường nhằm đưa giải pháp quản lý cho phù hợp Đồng thời hệ thống luật cần chỉnh sửa, bổ sung kịp thời với diễn biến thị trường Có vậy, pháp luật trở thành cơng cụ để Nhà nước quản lý, sở để thị trường chủ thể tham gia hoạt động hiểu Ngồi ra, pháp luật tạo cơng cho nhà đầu tư Nhà nước cần ý việc đưa quy định cơng bố thơng tin giúp nhà đầu tư phân tích, định giá chứng khốn mà đầu tư Dưới quản lý vĩ mô Đảng Nhà nước, hệ thống pháp luật chứng khoán Việt Nam đã, hoàn thiện, điều chỉnh kịp thời theo xu phát triển nhanh chóng thị trường 95 3.3.3 Phát triển hoạt động công ty làm tăng hiệu thông tin TTCK Giải pháp cho vấn đề thiếu thông tin thơng tin khơng có hệ thống, khơng thống đưa thơng tin có tác dụng loại bỏ thông tin không cân xứng, cho phép nhà đầu tư có thơng tin đầy đủ cá nhân hay công ty công ty cần tài trợ cho hoạt động đầu tư Một cách để thu thập thơng tin có cơng ty chun thu thập đưa thông tin giúp phân biệt công ty tốt với công ty hoạt động Đương nhiên, để công ty thành lập hoạt động cách có tổ chức hiệu pháp luật phải trước bước Vì vậy, quan quản lý cần nghiên cứu, thử nghiệm triển khai văn pháp luật liên quan đến thành lập, tổ chức hoạt động công ty cung cấp thông tin chuyên nghiệp Việc làm khơng có ý nghĩa việc hạn chế tác động tiêu cực thông tin khơng cân xứng mà cịn giúp tăng cường tính chun nghiệp hiệu cho TTCK nói riêng thị trường tài nói chung Tuy nhiên, cần nhận thấy rằng, việc cung cấp thông tin theo cách chưa giải cách triệt để vấn đề cung cấp thông tin đầy đủ TTCK tồn tượng người không chi tiền mua thơng tin hưởng lợi từ thông tin mà người khác mua cách đầu tư theo Nâng cao trình độ nhận thức doanh nghiệp Tình hình TTCK phát triển sơi động thời gian vừa qua cho thấy sức hấp dẫn thị trường với cơng chúng nói chung thân doanh nghiệp, nhà đầu tư nói riêng Một xu rõ ràng hàng loạt công ty ngân hàng đổ xô mở rộng kinh doanh sang lĩnh vực đầy rủi ro lợi nhuận này, khơng phải lĩnh vực kinh doanh họ Khơng có vậy, lượng lớn cơng ty thực cổ phần hố, tham gia niêm yết thị trường thời gian qua cho thấy thực tế doanh nghiệp phần nhận thức lợi tham gia TTCK Trên thực tế, nhiều công ty chứng khoán tổ chức cho cán bộ, nhân viên học khố học nâng cao chứng khoán nhằm nâng cao kiến thức TTCK Trong thời gian qua hàng loạt lớp chứng khoán mở thu hút hàng ngàn học viên, có lớp học lên đến hàng nghìn người cho thấy chuyển biến Học viên tham gia khoá học đủ loại lứa tuổi, ngành nghề, tầng lớp cho thấy nhu cầu tìm hiểu TTCK ngày tăng Thị trường khơng cịn giao dịch theo “tâm lý đám đơng”, mà nhà đầu tư có định đầu tư riêng dựa kiến thức thị trường 96 thông tin nắm bắt Theo nhiều chuyên gia đánh giá, TTCK Việt Nam dần điều chỉnh sang xu hướng phát triển bền vững lâu dài, dần bước sang nấc thang thị trường phát triển Các doanh nghiệp bao gồm doanh nghiệp niêm yết TTCK Đối với doanh nghiệp này, trình độ quản lý lãnh đạo doanh nghiệp cần phải nâng cao nữa, nhằm đưa biện pháp quản lý kế hoạch sản xuất kinh doanh hợp lý, có nhà đầu tư tin tưởng đầu tư vào doanh nghiệp Hiện doanh nghiệp niêm yết TTCK có phần lớn cơng ty cổ phần Các công ty vốn công ty Nhà nước, hoạt động với máy cồng kềnh, cán quản lý trì trệ Chính bên cạnh cổ phần hoá doanh nghiệp Nhà nước, Nhà nước cần phải có sách đổi cán công nhân viên doanh nghiệp Các doanh nghiệp phải có sách đào tạo nhân viên linh hoạt, theo kịp biến động thị trường Các tổ chức niêm yết đặc biệt phải ý cán nòng cốt, quản lý công ty Khi công ty niêm yết TTCK nhiệm vụ nặng nề, đôi với quyền lợi họ đạt nguồn vốn đầu tư Các nhiệm vụ kể đến minh bạch hoá báo cáo tài chính, máy điều hành phải hiệu Muốn làm vậy, nhà lãnh đạo doanh nghiệp, người Hội đồng quản trị phải đào tạo bản, hiểu rõ TTCK, hiểu nghĩa vụ quyền lợi doanh nghiệp tham gia niêm yết TTCK Có họ lãnh đạo thành công doanh nghiệp trước biến động thị trường, đem lại niềm tin cho nhà đầu tư Số lượng doanh nghiệp niêm yết TTCK ngày nhiều, buộc doanh nghiệp muốn thu hút luồng vốn đầu tư phải nỗ lực nhiều Các cơng ty chứng khốn, tư vấn đầu tư, tổ chức tài tham gia thúc đẩy hoạt động TTCK ngày đông Chủ thể tham gia TTCK đông buộc Đảng Nhà nước cần có chiến lược phát triển loại hình cơng ty Đồng thời hệ thống pháp luật, chương trình đào tạo cán cần củng cố cho phù hợp 3.3.4 Nâng cao trình độ nhà đầu tư chứng khoán Nhà đầu tư người hết phải phân tích định giá chứng khốn mà đầu tư vào Hiện TTCK Việt Nam có 500 mã chứng khoán khác số khơng ngừng tăng, nhà đầu tư khơng phân tích định giá chứng khốn họ không biét nên đầu tư vào loại chứng khốn nào, vào 97 thời điểm cho thích hợp Có thể nhận thấy thời gian qua, nhà đầu tư chứng khốn cịn đầu tư theo phong trào mà nhiều khơng có kiến thức chứng khoán Đây nguyên nhân khiến cho giá thị trường cổ phiếu vượt xa giá trị thực Chính thế, để đầu tư chứng khốn cách có hiệu quả, nhà đầu tư trước hết phải có kiến thức chứng khốn Để trở thành nhà đầu tư chuyên nghiệp thị trường, chí phải biết phân tích định giá giá trị loại chứng khốn Quy trình thường trải qua bước: - Hiểu biết hoạt động kinh doanh (sản phẩm, khả cạnh tranh, mạnh cơng ty…) - Phân tích thơng tin từ bên bên ngồi báo cáo tài - Triển khai dự báo để xác định thành - Chuyển dự báo thành định giá mô hình thích hợp - Thực giao dịch sở định giá Đối với công tác đào tạo kiến thức TTCK, trước UBCKNN giữ vị trí độc quyền đào tạo, thi sát hạch cấp chứng hành nghề chứng khốn, mà cụ thể Trung tâm nghiên cứu khoa học đào tạo chứng khốn Nhưng tình trạng độc quyền cải thiện nhiều Gần UBCKNN ban hành sách cho phép năm trường đại học đào tạo chứng khoán Đây xem bước đắn nhằm nâng cao nhận thức nhà đầu tư thị trường 98 KẾT LUẬN Trên thị trường chứng khốn giới nói chung thị trường chứng khốn Việt Nam nói riêng, việc phân tích định giá cổ phiếu công cụ mang lại hiệu giúp nhà đầu tư lựa chọn cổ phiếu khả quan nhất, tránh việc đầu tư theo tin tức hay theo tâm lý số đông Qua đó, cơng cụ giúp thị trường chứng khốn hoạt động ổn định hiệu Khóa luận trước hết hệ thống sở lý luận liên quan tới công tác định giá, tổng kết mơ hình định giá cổ phiếu thường sử dụng Dựa lý thuyết đề cập trên, khóa luận ứng dụng số mơ hình định giá cổ phiếu tiêu biểu có tính thực tiễn cao phù hợp với điều kiện thị trường chứng khoán Việt Nam vào định giá cổ phiếu doanh nghiệp ngành VLXD Kết khoá luận thu xác định giá trị thực số cổ phiếu ngành sản xuất VLXD giai đoạn 2022 dựa phân tích thu thập, nghiên cứu thông tin mà học viên cho đáng tin cậy Bên cạnh nêu khó khăn gặp phải tiến hành định giá cổ phiếu theo phương pháp Dựa vào khó khăn tiến hành định giá cổ phiếu trên, khóa luận đề xuất kiến nghị cho phủ, cơng ty, quan chức nhà đầu tư, nhằm khắc phục hạn chế nâng cao chất lượng công tác phân tích định giá cổ phiếu Việt Nam Tuy nhiên, khóa luận cịn tồn số hạn chế sử dụng nhiều ý kiến chủ quan, giả định cá nhân nên số liệu tính tốn chưa xác Hơn nữa, khơng tiếp xúc trực tiếp với doanh nghiệp, không nghe doanh nghiệp giải trình số liệu mà tìm kiếm qua Báo cáo thường niên doanh nghiệp trang web chứa thông tin liên quan, nên thông tin đưa doanh nghiệp cịn đơi chỗ mâu thuẫn, chưa thống Điều dẫn đến hạn chế phân tích định giá cổ phiếu Tóm lại, qua vấn đề nghiên cứu khóa luận, ta thấy có nhiều phương pháp định giá cổ phiếu, nhiên, để đạt tính xác cao có nhìn tồn diện loại cổ phiếu đó, cần kết hợp nhiều phương pháp lại với đặc biệt phương pháp phổ biết nhiều tổ khuyến nghị để tính giá trị cổ phiếu Trong tương lai, thị trường chứng khoán Việt Nam phát triển nữa, khung pháp lý hồn thiện, thơng tin cơng bố đạt tính đầy đủ xác, nhà đầu tư hiểu biết hơn, công tác định giá cổ phiếu thực phát huy đủ vai trò 99 TÀI LIỆU THAM KHẢO A Tiếng Việt Nguyễn Tấn Bình (2005) Phân tích hoạt động doanh nghiệp, NXB Thống Kê, Hà Nội Bùi Nguyên Hoàn (2004) Thị trường chứng khốn Việt Nam-Nhìn lại lộ trình bàn triển vọng, Tạp chí Chứng khốn Việt Nam, số 1-tháng năm 2004 Th.S Lê Thị Mai Linh, Uỷ Ban Chứng Khoán Nhà Nước, Trung tâm Nghiên Cứu Bồi Dưỡng Nghiệp Vụ Chứng Khoán (2003) Giáo trình Phân tích đầu tư chứng khốn, NXB Chính Trị Quốc Gia, Hà Nội Vũ Thanh Long, Nguyễn Quang Hải (2006) Diễn biến thị trường chứng khoán Việt Nam, NXB Thanh Niên, Hà Nội TS Đào Lê Minh, Uỷ Ban Chứng khoán Nhà nước, Trung tâm nghiên cứu bồi dưỡng nghiệp vụ chứng khoán (2002) Giáo trình Những vấn đề chứng khốn thị trường chứng khốn, NXB Chính trị quốc gia, Hà Nội Nguyễn Minh Soạn (2006) Tìm hiểu chứng khoán thị trường chứng khoán, Nhà xuất Lao động-Xã hội, Hà Nội PGS NGƯT Đinh Xuân Trình, PTS Nguyễn Thị Quy (1998) Giáo trình Thị trường chứng khoán, NXB Giáo Dục GS.TS Lê Văn Tư, TS Thân Thị Thu Thuỷ Thị trường chứng khoá, NXB Tài Chính, Hà Nội PGS HTS Bùi Kim Yến, Trường Đại Học Kinh Tế TP Hồ Chí Minh, Bộ mơn Thị Trường Chứng Khốn (2007) Bài tập giải phân tích chứng khốn định giá chứng khốn, NXB Thống Kê q Luật Chứng khoán Việt Nam (2006) 10 Tạp chí Đầu tư chứng khốn 11 Tạp chí Chứng khốn Việt Nam 100 B Các báo trang Web https://www.gso.gov.vn/du-lieu-va-so-lieu-thong-ke/2022/03/tong-quan-du-baotinh-hinh-kinh-te-the-gioi-quy-i-va-ca-nam2022/?fbclid=IwAR0qfiJUHPMNG5NzmjrmXCC8FlzEgYYCArJt5ElO39g5zPig 4kSUwG0Z2E0 http://www.protradegarment.com/images/uploaded/Investor/Upload%20folder/Ca c%20phuong%20phap%20dinh%20gia%20CP.pdf?fbclid=IwAR2AsYK2Sdb9x1J gqcevT b0zpT4wqH7OTm9m6XU7NDTX3W1YtX5d2VSLY https://text.123docz.net/document/3018493-bao-cao-phan-tich-va-dinh-gia-cophieu-cua-cong-ty-co-phan-mia-duong-333-trong-hoat-dong-tu-van-phat-hanhchung-khoan.htm?fbclid=IwAR2nHz4hKCh95mtqJbNfgIgkD8nmjnsf2SgTnhvuqbyobI48uQ1Wucgcn0 http://tailieuso.udn.vn/bitstream/TTHL_125/3923/2/Tomtat.pdf?fbclid=IwAR0CL DW66ThE2Il5WjuxikcMhXdCFt1n4e_cLlqR0OgvVNsTmkZPeTE65Ac https://www.academia.edu/40481187/B%C3%81O_C%C3%81O_PH%C3%82N_ T%C3%8DCH_NG%C3%80NH_B%E1%BA%A4T_%C4%90%E1%BB%98NG _S%E1%BA%A2N_Nguy%E1%BB%85n_L%C3%BD_Thanh_L%C6%B0%C6 %A1ng?fbclid=IwAR2hHeVooGpi3Ys7nq5s1FRimPVoQEeRzhZXELKRtTbhcD atXtiT-jbgbmM https://www.vietnamplus.vn/thi-truong-chung-khoan-da-tich-luy-duoc-thanh-quaca-ve-luong-va-chat/766204.vnp https://www.gso.gov.vn/du-lieu-va-so-lieu-thong-ke/2022/03/tong-quan-du-baotinh-hinh-kinh-te-the-gioi-quy-i-va-ca-nam-2022/ https://www.vndirect.com.vn/cmsupload/beta/BCNganh_BDS_20201130.pdf?fbcl id=IwAR2fww9QNYapsjBbu6aFSFBusSL00CBzw PWQD09E2m8N7jmTPYjHF-GA https://finance.vietstock.vn/bao-cao-phan-tich/10772/bao-cao-nganh-xay-dungvat-lieu-xay-dung-tim-kiem-su-phuc-hoi-trong-thoi-diem-kho-khan.htm 10 https://infofinance.vn/cac-ma-co-phieu-nganh-vat-lieu-xay-dung/ 11 https://phs.vn/data/research/PDF_Files/analysis_report/vn/20210413/Construction %20Material%20Sector 20210413-V.pdf 12 https://thoibaonganhang.vn/nganh-xay-dung-vat-lieu-xay-dung-trien-vong-va-cohoi-but-pha-trong-nam-2021-112902.html 101
Ngày đăng: 16/06/2023, 09:58
Xem thêm: