Sinh viên Cao Thị Ngọc Lan Chuyên đề thực tập GVHD Ts Phan Thị Hạnh LỜI MỞ ĐẦU 1 Sự cần thiết của đề tài Thị trường chứng khoán Việt Nam (TTCKVN) đã đi vào hoạt động được 9 năm nay Đây là một chặng đư[.]
Chuyên đề thực tập GVHD: Ts Phan Thị Hạnh LỜI MỞ ĐẦU Sự cần thiết đề tài Thị trường chứng khoán Việt Nam (TTCKVN) vào hoạt động năm Đây chặng đường chưa phải dài, nhiên, TTCKVN trải qua nhiều thăng trầm, có năm thị trường tăng trưởng mạnh mẽ, có năm thị trường trầm lắng, suy thoái, rơi vào khủng hoảng nhiều nhân tố tác động Song, nói TTCKVN có bước phát triển đáng kể TTCKVN dần thực chức kinh tế đất nước TTCKVN có tăng trưởng nhiều mặt Trong phải kể đến tăng lên nhiều số lượng công ty cổ phần (CTCP) cơng ty chứng khốn (CTCK) Vì mà nhu cầu tư vấn tài DN thị trường ngày lớn, cạnh tranh CTCK ngày trở nên khốc liệt, gay gắt Khi tham gia thị trường chứng khoán, DN cần đến hỗ trợ CTCK; đặc biệt thời kỳ thị trường suy thoái nhu cầu trở nên cần thiết Nhưng thực tế TTCKVN, CTCK dù phải trọng đến chất lượng sản phẩm dịch vụ cung cấp cho khách hàng nhiều hạn chế Hoạt động tư vấn tài doanh nghiệp CTCK chưa thực hiệu Vậy làm để hoạt động tư vấn tài doanh nghiệp CTCK tốt hơn, chất lượng hiệu quả? Đây vấn đề cần quan tâm nhiều CTCK nói riêng TTCKVN nói chung Nhận thức tầm quan trọng tính cấp thiết vấn đề này, với kiến thức học sau thời gian nghiên cứu, tìm hiểu thực tế Cơng ty TNHH Chứng khoán Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam, em sâu nghiên cứu đề tài: “Hoàn thiện hoạt động tư vấn tài doanh nghiệp Cơng ty TNHH Chứng Khoán Ngân Hàng TMCP Ngoại Thương Việt Nam” làm chuyên đề thực tập SV: Nguyễn Thế Anh Tài Chính Doanh Nghiệp 13A02 Chuyên đề thực tập GVHD: Ts Phan Thị Hạnh Mục tiêu nghiên cứu - Hệ thống hoá vấn đề lý luận hoạt động Tư vấn tài doanh nghiệp cơng ty chứng khốn - Phân tích, đánh giá thực trạng hoạt động Tư vấn tài doanh nghiệp Cơng ty TNHH Chứng khoán Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam - Đề xuất số giải pháp kiến nghị nhằm hồn thiện hoạt động Tư vấn tài doanh nghiệp VCBS Đối tượng phạm vi nghiên cứu - Đối tượng nghiên cứu: Chuyên đề tập trung nghiên cứu hoạt động tư vấn tài doanh nghiệp VCBS - Phạm vi nghiên cứu: Chuyên đề nghiên cứu thực trạng hoạt động tư vấn tài doanh nghiệp VCBS từ thành lập đến hết năm 2013 Phương pháp nghiên cứu - Trong trình nghiên cứu, chuyên đề sử dụng phương pháp nghiên cứu khoa học: phương pháp phân tích, phương pháp so sánh, tổng hợp, thống kê, logic, diễn giải, quy nạp… Kết cấu chuyên đề Ngoài phần Mở đầu Kết luận, Chuyên đề thực tập em gồm chương: - Chương 1: Giới thiệu khái quát lịch sử hình thành phát triển đặc điểm tổ chức tài Cơng ty TNHH Chứng khoán Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam - Chương 2: Thực trạng hoạt động tư vấn tài doanh nghiệp Cơng ty TNHH Chứng khốn Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam - Chương 3: Giải pháp hồn thiện hoạt động tư vấn tài doanh nghiệp Cơng ty TNHH Chứng khốn Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam SV: Nguyễn Thế Anh Tài Chính Doanh Nghiệp 13A02 Chuyên đề thực tập GVHD: Ts Phan Thị Hạnh CHƯƠNG CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ HOẠT ĐỘNG TƯ VẤN TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP CỦA CƠNG TY CHỨNG KHỐN 1.1 TỔNG QUAN VỀ CƠNG TY CHỨNG KHỐN 1.1.1 Khái niệm cơng ty chứng khốn Cơng ty chứng khốn định chế tài trung gian thực nghiệp vụ thị trường chứng khốn (theo Giáo trình Thị trường chứng khốn – NXB Tài 2002, trang 120) Cụ thể, Việt Nam, cơng ty chứng khốn Uỷ ban Chứng khốn Nhà nước (UBCKNN) định nghĩa Quyết định 04/1998/QĐ-UBCK3 ngày 13 tháng 10 năm 1998 sau: Cơng ty chứng khốn công ty cổ phần, công ty trách nhiệm hữu hạn thành lập hợp pháp Việt Nam, Uỷ ban Chứng khoán Nhà nước cấp giấy phép thực loại hình kinh doanh chứng khốn Các cơng ty chứng khốn tổ chức kinh tế có tư cách pháp nhân, có vốn riêng hạch tốn kinh tế độc lập - Phân loại cơng ty chứng khốn Một đặc điểm CTCK kinh doanh lĩnh vực, loại hình kinh doanh chứng khốn định, mà có quan điểm phân loại CTCK theo hình thức mà công ty tiến hành CTCK phân loại sau: - Cơng ty mơi giới chứng khốn: Loại cơng ty cịn có tên gọi khác cơng ty thành viên, phải thành viên Sở giao dịch chứng khoán (SGDCK) Đây loại CTCK thực nghiệp vụ môi giới chứng khoán, tức thực việc trung gian, mua bán chứng khốn cho khách hàng SGDCK mà cơng ty thành viên để hưởng hoa hồng - Cơng ty kinh doanh chứng khốn: CTCK mà cơng việc kinh doanh chủ yếu thực nghiệp vụ tự doanh Công ty tự bỏ vốn để mua bán chứng khốn cơng ty phải tự chịu trách nhiệm hậu kinh doanh SV: Nguyễn Thế Anh Tài Chính Doanh Nghiệp 13A02 Chuyên đề thực tập GVHD: Ts Phan Thị Hạnh - Cơng ty bảo lãnh phát hành chứng khốn: Lĩnh vực hoạt động chủ yếu loại công ty thực nghiệp vụ bảo lãnh để hưởng phí chênh lệch giá Công ty phân phối chứng khốn phát hành cho cơng chúng việc mua chứng khốn cơng ty cổ phần phát hành bán lại cho công chúng đầu tư - Cơng ty trái phiếu: loại cơng ty chứng khốn chuyên mua bán loại trái phiếu - Công ty chứng khốn khơng tập trung: CTCK hoạt động chủ yếu thị trường OTC họ đóng vai trị nhà tạo thị trường - Cơng ty dịch vụ đa năng: Những công ty không bị giới hạn hoạt động lĩnh vực hay loại hình kinh doanh chứng khốn Ngồi dịch vụ môi giới, bảo lãnh phát hành, tự doanh chứng khốn loại cơng ty cịn cung cấp cho khách hàng dịch vụ tư vấn đầu tư chứng khoán, niêm yết chứng khoán SGDCK, uỷ nhiệm giao dịch buôn bán cho khách hàng thị trường OTC Để cung cấp cho khách hàng dịch vụ cơng ty chứng khốn cần phải dựa vào sản phẩm kinh nghiệm công ty 1.1.2 Chức vai trị cơng ty chứng khoán Thị trường chứng khoán muốn phát triển hoạt động cách hiệu chủ thể tham gia thị trường yếu tố thiếu Và cơng ty chứng khốn từ đời ln có vị trí quan trọng thị trường CTCK − định chế tài trung gian – với nghiệp vụ chuyên môn, đội ngũ nhân viên lành nghề, có máy tổ chức phù hợp thực tốt vai trị trung gian mơi giới, mua bán chứng khoán, tư vấn đầu tư số dịch vụ tài khác cho tổ chức phát hành người đầu tư Nhờ mà thị trường chứng khốn hoạt động thơng suốt, nhanh chóng hiệu Bởi khơng có máy chun mơn doanh nghiệp (DN) khơng thể bán chứng khốn phát hành họ để huy động vốn, hoạt động khác có liên quan đến thị trường chứng khốn DN khơng thể hiểu rõ thực tốt không nhờ đến công ty chứng khốn SV: Nguyễn Thế Anh Tài Chính Doanh Nghiệp 13A02 Chuyên đề thực tập GVHD: Ts Phan Thị Hạnh Cơng ty chứng khốn khơng nhân tố quan trọng thúc đẩy phát triển thị trường chứng khốn mà cịn thúc đẩy phát triển kinh tế Thơng qua cơng ty chứng khốn, cổ phiếu, trái phiếu lưu thơng từ nhà phát hành đến nhà đầu tư (NĐT), từ tập trung nguồn vốn lẻ tẻ công chúng tạo thành nguồn vốn lớn để đầu tư Ta khái quát chức vai trị cơng ty chứng khốn sau: 1.1.2.1 Chức cơng ty chứng khốn Trên thị trường chứng khốn, cơng ty chứng khốn có bốn chức sau: - CTCK tạo chế huy động vốn cách nối người có vốn nhàn rỗi (chính nhà đầu tư) với người thiếu vốn (chính nhà phát hành chứng khốn: cơng ty cổ phần, phủ…) Và nguồn vốn chảy theo chiều từ người có vốn nhàn rỗi sang người thiếu vốn - Cung cấp chế giá cho giao dịch, thực thông qua khớp giá khớp lệnh - Tạo tính khoản cho chứng khốn, NĐT chuyển chứng khoán thành tiền mặt chuyển từ tiền mặt thành chứng khốn cách nhanh chóng - Góp phần điều tiết bình ổn thị trường: chức thực thông qua nghiệp vụ tự doanh với vai trò nhà tạo lập thị trường 1.1.2.2 Vai trị cơng ty chứng khốn Hoạt động thị trường, thực chức trên, CTCK thể vai trị quan trọng thị trường Vai trị thể khác chủ thể khác tham gia thị trường Đối với tổ chức phát hành Các tổ chức phát hành người thiếu vốn, họ tham gia thị trường chứng khốn cách phát hành chứng khoán để huy động vốn kinh tế Và cơng ty chứng khốn – trung gian tài − có vai trị tạo chế huy động vốn phục vụ nhà phát hành tìm đến với họ Các CTCK thực vai trị thơng qua hoạt động đại lý phát hành, bảo lãnh phát hành chứng SV: Nguyễn Thế Anh Tài Chính Doanh Nghiệp 13A02 Chuyên đề thực tập GVHD: Ts Phan Thị Hạnh khoán Đây kênh dẫn vốn hiệu quả, vốn chảy từ nơi có dư thừa vốn đến nơi thiếu vốn Đối với nhà đầu tư Với hoạt động môi giới, tư vấn đầu tư, CTCK có vai trị giúp cho NĐT giảm chi phí thời gian giao dịch Từ đó, giúp họ nâng cao hiệu khoản đầu tư chứng khoán Bởi biết đầu tư chứng khốn có mức độ rủi ro cao, vậy, trước định đầu tư NĐT cần phải tìm hiểu thơng tin kỹ, điều nhiều thời gian, chi phí cơng sức, cịn bỏ lỡ hội đầu tư tốt Nhưng với trình độ chun mơn cao, uy tín nghề nghiệp, nắm bắt thơng tin kịp thời, nghiên cứu thị trường CTCK giúp NĐT thực đầu tư nhanh chóng hiệu Đối với thị trường chứng khoán Là chủ thể kinh doanh thị trường chứng khoán, CTCK thể hai vai trị thị trường Đó là: Góp phần tạo lập giá cả, điều tiết thị trường Thị trường nhân tố định giá chứng khoán Nguyên tắc trung gian thị trường chứng khoán yêu cầu người mua người bán chứng khốn phải thơng qua CTCK, từ đưa mức giá cuối Các CTCK thành viên thị trường, đó, thơng qua hoạt động đấu giá họ góp phần tạo lập giá thị trường Không vậy, thị trường sơ cấp, CTCK kết hợp với nhà phát hành đưa mức giá Như vậy, hình thành giá chứng khốn có tham gia CTCK CTCK thể vai trị quan trọng thị trường Đó can thiệp thị trường, điều tiết chứng khốn, bình ổn thị trường Theo quy định nước, CTCK bắt buộc phải giành tỷ lệ giao dịch để mua chứng khoán giá chứng khoán thị trường giảm bán giá chứng khoán tăng Góp phần tăng tính khoản tài sản tài chính: Thị trường chứng khốn đời phát triển mơi trường làm tăng tính khoản tài sản tài Người nắm giữ tài sản tài dễ dàng chuyển chúng SV: Nguyễn Thế Anh Tài Chính Doanh Nghiệp 13A02 Chuyên đề thực tập GVHD: Ts Phan Thị Hạnh sang tiền mặt ngược lại từ tiền mặt thành chứng khốn Thơng qua việc tạo chế giao dịch thị trường, CTCK đảm nhận vai trò chuyển đổi Đối với quan quản lý thị trường Cơng ty chứng khốn – định chế tài trung gian thị trường − thực hoạt động phục vụ nhà phát hành nghiệp vụ bảo lãnh phát hành, đấu giá; phục vụ NĐT hoạt động môi giới, tư vấn đầu tư Các giao dịch thị trường thực thơng qua CTCK Chính vậy, CTCK có vai trị cung cấp thơng tin thị trường chứng khốn (thơng tin giao dịch thị trường, thông tin nhà phát hành, NĐT…) cho quan quản lý thị trường Tóm lại, thơng qua hoạt động nghiệp vụ mình, cơng ty chứng khốn thể vai trò khác chủ thể tham gia thị trường Nhìn chung, CTCK ln có vai trị quan trọng thị trường, lý mà CTCK đời phát triển 1.1.3 Các hoạt động chủ yếu công ty chứng khoán Theo Điều 60, Luật chứng khoán số 70/2006/QH11 ngày 29 tháng năm 2006, Cơng ty chứng khốn thực một, số toàn nghiệp vụ kinh doanh: Mơi giới chứng khốn, Tự doanh chứng khốn, Bảo lãnh phát hành chứng khoán, Tư vấn đầu tư chứng khốn Ngồi nghiệp vụ đó, cơng ty chứng khốn cịn cung cấp dịch vụ tư vấn tài dịch vụ tài khác Việc CTCK thực nghiệp vụ kinh doanh chứng khốn phụ thuộc vào vốn điều lệ đăng ký kinh doanh cơng ty Như vậy, CTCK kinh doanh lĩnh vực, loại hình kinh doanh chứng khốn định 1.1.3.1 Nghiệp vụ mơi giới chứng khốn Mơi giới chứng khốn hoạt động kinh doanh chứng khốn cơng ty chứng khốn đại diện cho khách hàng tiến hành giao dịch thông qua chế giao dịch SGDCK hay thị trường OTC mà khách hàng phải chịu trách nhiệm hậu kinh tế việc giao dịch (theo Giáo trình Những vấn đề chứng khoán thị trường chứng khoán – NXB CTQG, trang 260) SV: Nguyễn Thế Anh Tài Chính Doanh Nghiệp 13A02 Chuyên đề thực tập GVHD: Ts Phan Thị Hạnh Khi thực nghiệp vụ môi giới, CTCK mang lại cho khách hàng sản phẩm, dịch vụ tài chính; nối liền người bán người mua chứng khoán với Đặc biệt, cần thiết, nhân viên môi giới trở thành người bạn chia sẻ lo lắng, căng thẳng có lời động viên kịp thời cho NĐT Để trở thành người mơi giới chứng khốn người cần có phẩm chất, đạo đức, kỹ truyền đạt thông tin, làm việc với thái độ công tâm, tôn trọng đạo đức nghề nghiệp, mong muốn mang lại cho khách hàng dịch vụ tốt Đó yêu cầu nghề mơi giới chứng khốn 1.1.3.2 Nghiệp vụ tự doanh chứng khoán Tự doanh việc cơng ty chứng khốn tự tiến hành giao dịch mua bán chứng khốn cho CTCK thực hoạt động thị trường chứng khoán tập trung hay thị trường OTC Nếu trung tâm giao dịch chứng khoán (TTGDCK) hay sở giao dịch chứng khốn (SGDCK) lệnh giao dịch CTCK giống lệnh khách hàng, đưa vào hệ thống Trên thị trường OTC, CTCK thực giao dịch trực tiếp thoả thuận với đối tác qua hệ thống mạng thông tin Ở thị trường giao dịch theo phương thức khớp giá, hoạt động tự doanh CTCK thực thông qua hoạt động tạo lập thị trường Tức là, CTCK nắm giữ số lượng định số loại chứng khốn đó, ln sẵn sàng mua sẵn sàng bán loại chứng khốn để hưởng chênh lệnh giá CTCK thực hoạt động tự doanh để thu lợi nhuận cho cơng ty CTCK thực nghiệp vụ song song với nghiệp vụ môi giới, tức vừa mục tiêu kiếm lợi cho công ty vừa tư vấn cho khách hàng đầu tư có hiệu Điều dễ gây xung đột lợi ích cơng ty khách hàng Chính vậy, nước ban hành luật pháp quy định CTCK phải tách biệt nghiệp vụ tự doanh nghiệp vụ mơi giới q trình hoạt động; CTCK phải ưu tiên lệnh khách hàng trước thực lệnh công ty Các quy định nhằm đảm bảo thị trường vận hành cách ổn định minh bạch SV: Nguyễn Thế Anh Tài Chính Doanh Nghiệp 13A02 Chuyên đề thực tập GVHD: Ts Phan Thị Hạnh Khi thực nghiệp vụ tự doanh, CTCK cần đảm bảo yêu cầu: Phải tách biệt quản lý nghiệp vụ tự doanh nghiệp vụ mơi giới, ưu tiên khách hàng, góp phần bình ổn thị trường (hoạt động tự doanh phải bắt buộc tiến hành theo luật định), hoạt động tạo thị trường cho chứng khốn chưa có thị trường giao dịch 1.1.3.3 Nghiệp vụ bảo lãnh phát hành Đây nghiệp vụ mà cơng ty chứng khốn thực phục vụ cho tổ chức phát hành, giúp họ thực thành cơng đợt chào bán chứng khốn cơng chúng Với trình độ chun mơn, kinh nghiệm, CTCK tư vấn đợt phát hành, thực bảo lãnh phân phối chứng khốn cơng chúng, giúp bình ổn giá chứng khốn giai đoạn đầu phát hành Cụ thể, tổ chức phát hành gửi yêu cầu bảo lãnh đến CTCK, CTCK ký hợp đồng tư vấn quản lý CTCK tư vấn cho tổ chức phát hành loại chứng khoán phát hành, số lượng chứng khoán cần phát hành, định giá chứng khoán, phương thức phân phối chứng khoán CTCK cần đệ trình lên UBCKNN phương án bán cam kết bảo lãnh Sau UBCKNN thông qua phương án CTCK ký hợp đồng (HĐ) bảo lãnh với tổ chức phát hành giúp tổ chức phát hành hoàn thiện hồ sơ xin phép phát hành nộp lên UBCKNN Khi UBCKNN cho phép CTCK thực phân phối chứng khoán cho NĐT, giao tiền bán chứng khoán cho tổ chức phát hành theo HĐ 1.1.3.4 Nghiệp vụ tư vấn chứng khoán Đây nghiệp vụ mà CTCK đưa lời khuyên chiến lược kỹ thuật giao dịch, phân tích tình xảy ra, thực số cơng việc khác có tính chất dịch vụ cho khách hàng (các vấn đề liên quan đến phát hành, đầu tư, cấu tài cho khách hàng) Để thực nghiệp vụ này, CTCK phải dựa sở hoạt động phân tích Tuy nhiên, đặc điểm thị trường chứng khoán chứa đựng rủi ro cao, giá chứng khốn thường xun biến động, vậy, việc tư vấn giá trị chứng khoán khó khăn Các nhà tư vấn gây hiểu lầm giá trị xu giá SV: Nguyễn Thế Anh Tài Chính Doanh Nghiệp 13A02 Chuyên đề thực tập GVHD: Ts Phan Thị Hạnh chứng khoán, ảnh hưởng xấu tới thị trường Do vậy, nghiệp vụ cần quản lý chặt chẽ Công ty chứng khốn cần phải thu thập quản lý thơng tin khách hàng khách hàng xác nhận, gồm: tình hình tài khách hàng, thu nhập khách hàng, mục tiêu đầu tư khách hàng, khả chấp nhận rủi ro khách hàng, kinh nghiệm hiểu biết đầu tư khách hàng Có nhiều tiêu chí khác để phân loại hoạt động tư vấn đầu tư chứng khốn Theo hình thức hoạt động tư vấn, gồm: tư vấn trực tiếp (nhân viên tư vấn gặp trực tiếp khách hàng hay qua điện thoại, fax), tư vấn gián tiếp (qua sách báo, thông tin phương tiện thông tin đại chúng) Theo mức độ uỷ quyền hoạt động tư vấn, gồm: tư vấn gợi ý (chỉ gợi ý cho khách hàng phương pháp, cách thức đầu tư, quyền định đầu tư thuộc khách hàng) tư vấn uỷ quyền (thực tư vấn định hộ khách hàng theo mức độ uỷ quyền khách hàng) Theo đối tượng tư vấn, gồm: tư vấn cho người phát hành (tư vấn vấn đề liên quan đến phát hành chứng khoán) tư vấn đầu tư (tư vấn cho người đầu tư chứng khoán giá, thời gian mua bán …) 1.1.3.5 Nghiệp vụ lưu ký chứng khốn Cơng ty chứng khốn thực lưu giữ, bảo quản chứng khốn khách hàng thơng qua tài khoản lưu ký chứng khoán Việc lưu ký chứng khoán khách hàng quy định bắt buộc NĐT muốn giao dịch chứng khoán Theo định 27/2007/QĐ-BTC ngày 24 tháng năm 2007, cấp giấy chứng nhận hoạt động lưu ký, CTCK thực cung cấp dịch vụ: Cung cấp dịch vụ lưu ký toán giao dịch chứng khoán cho khách hàng; cung cấp dịch vụ đăng ký chứng khoán chứng khoán phát hành riêng lẻ; làm đại lý chuyển nhượng theo yêu cầu tổ chức phát hành chứng khoán phát hành riêng lẻ 1.1.3.6 Các nghiệp vụ phụ trợ Ngoài nghiệp vụ trên, cơng ty chứng khốn cịn thực nghiệp vụ khác như: nghiệp vụ tín dụng, quản lý thu nhập chứng khoán, tư vấn đầu tư tư 10 SV: Nguyễn Thế Anh Tài Chính Doanh Nghiệp 13A02