Các thuật ngữ trong chứng khoán

phân tích những kiến thức cơ bản về chứng khoán phân tích kỹ thuật thuật ngữ chứng khoán các thuật ngữ trong chứng khoán kiến thức nền tảng, mọi người nên đọc qua những kiến thúc này để giảm tối thiểu dủi do

Nếu ngày để sống bạn làm gì? Bạn có hối hận điều làm trước khơng? Dù sống khơng người khác bạn sống trọn vẹn ngày Cổ phiếu( Share, stock, capital stock): - Là giấy chứng nhận số tiền nhà đầu tư đóng góp vào cơng ty phát hành Cổ phiếu chứng công ty cổ phần phát hành bút toán ghi sổ xác nhận quyền sở hữu mọt số cổ phần cơng ty - Người nắm giữ cổ phiếu trở thành cổ đông đồng thời chủ sở hữu công ty phát hành/ ( Cổ đông( Shareholder) là: cá nhân hay tổ chức nắm giữu quyền sở hữu hợp phát phần hay toàn phần vốn góp CTCP - Thơng thường công ty cổ phần thường phát hành hai dạng cổ phiếu: + Cổ phiếu thường, Các cổ đông sở hữu cổ phiếu thường được:  Quyền tự chuyển nhượng  Quyền biểu quyết định công ty Đại hội cổ đông  Được hưởng cổ tức theo kết kinh doanh giá trị cổ phiếu nắm giữ + Cổ phiếu ưu đãi: -  Các cổ đông năm giữ cổ phiếu ưu đãi có quyền hạn trách nhiệm hạn chế như:  Lợi tức ổn định  Khơng có quyền bầu cử, ứng cử  Được nhận cổ tức Khi cơng ty bị phá sản họ người công ty trả trước sau đến cổ đơng thường Các loại cổ phiếu liên quan đến quyền cô đông + Cổ phiếu thưởng: CP thường hình thức chia tách cổ phiế để tăng vốn điều lệ Giá cổ phiếu sau chia tách nhỏ thường mai lại cảm giác “rẻ” nhiều trường hợp trở thành động lực tăng điểm có tăng trở lại mức giá trước chia tách VD: công ty VJC có thưởng cổ phiếu ngày 7/9/2017 với tỷ lệ 100:40 Nếu ngày để sống bạn làm gì? Bạn có hối hận điều làm trước khơng? Dù sống khơng người khác bạn sống trọn vẹn ngày Vậy tiền đâu để thưởng cổ phiếu Nó thặng dư vốn cổ phần cơng ty sử dụng tiền 1535 tỷ phát hành thêm 1289 tỷ tương đương với số cổ phiếu 128 tr CP Vậy số lượng cổ phiếu phát hành thêm này, chia cho cổ đông sở hữu cổ phiếu cơng ty Vì bạn nắm giữ 100 cổ phiếu sau phát hành bạn sở hữu 140CP, chất cổ phiếu ko phải đâu mà vốn cơng ty Vì thị giá cổ phiếu điều chỉnh thấp xuống + Cổ phiếu ESOP:  chương trình phát hành hay bán ưu đãi cổ phiếu công ty cho người lao động( số lượng giới hạn) với giá rẻ so với giá thị trường với điều kiện hạn chế giao dịch( bạn phải nắm giữ 13 năm tùy theo cty quy định)  ESOP dùng cách để giữ chân người tài doanh nghiệp dần trở thành xu phổ biến doanh nghiệp  ESOP công cụ giúp nhà quản trị, lãnh đạo doanh nghiệp lách khoản thuế thu nhập khổng lồ Đây ví dụ cty MWG, bán cho cán nhân viên xuất sắc với giá 10k/ cổ phiếu kèm với điều kiện hạn chế chuyển nhượng năm, năm có 25% cổ phần nhận tự chuyển nhượng -> Đây cách để cty tránh khoản thưởng cho cán bộ, nhân viên đồng thời giữ chân cổ đông trung thành với cty - Cổ phiếu bluechip cổ phiếu penny + Cổ phiếu bluechip  Một công ty “blue chip” công ty tiếng nhận biết toàn quốc gia Chúng thường công ty lớn trụ cột kinh tế Những biến động cổ phiếu “ Blue chip” tác động lớn tới tình hình chung tồn thị trường phiên giao dịch  Các cơng ty “Bluechip” có xu hướng ổn định hoạt động mình, họ có thu nhập ổn định tình hình tài khả quan  Đây cổ phiếu VN30 + Cổ phiếu penny Nếu ngày để sống bạn làm gì? Bạn có hối hận điều làm trước khơng? Dù sống khơng người khác bạn sống trọn vẹn ngày  Trái ngược với cổ phiếu Bluechip, cổ phiếu Penny cách gọi cổ phiếu có thị giá thấp, thường mệnh giá hay giá tương đương với mớ rau, lon nước  Thường giá cổ phiếu khơng phản ánh xu tăng giảm cổ phiếu đó, nhiên mức giá cổ phiếu nói lên trạng thái doanh nghiệp Trái phiếu( Bond) - Là loại chứng khoán quy đinh nghĩa vụ công ty phát hành( người vay tiền) phải trả cho người nắm giữ trái phiếu( người cho vay) khoản tiền xác đinh, Có xác định khoảng thời gian cụ thể Công ty phát hành phải hồn trả khoản cho vay ban đầu đáo hạn( ngày đáo hạn(date of maturity: hiểu đơn giản là: Khi vay vốn bạn có hợp đồng với kỳ hạn rõ ràng, đến kỳ hạn bạn bắt buộc phải trả nợ lãi lẫn gốc, thời điểm đáo hạn) - Đặc điểm trái phiếu: + Thu nhập trái phiếu tiền lãi, khoản thu cố định thường kỳ, không phụ thuộc vào tình hình kinh doanh cơng ty phát hành + Trái phiếu chứng khốn nợ, Công ty bị giải thể phá sản trước hết Cơng ty phải có nghĩa vụ toán cho người nắm giữ Trái Phiếu trước, sau chia cho Cổ đơng - Trái phiếu chuyển đổi: + loại trái phiếu mà người sở hữu chuyển đổi thành cổ phiếu thơng thường công ty cổ phần phát hành với tỷ suất thời hạn chuyển đổi ấn định lúc phát hành trái phiếu Đây coi lồng ghép trái phiếu quyền mua cổ phiếu cơng ty phát hành trái phiếu - Trái tức: Đây thuật ngữ kèm với trái phiếu, Trái tức tiền lãi công bố loại trái phiếu phát hành( thơng thường trái tức toán theo kỳ hạn tháng) Khi bạn mua trái phiếu trái tức phần bù đắp cho việc bạn cho người khác sử dụng số tiền VD: trái phiếu giá 1000$ với tỉ suất trái tức 8%/1 năm Thì bạn 80$/1 năm - Những rủi ro đầu tư trái phiếu: + Rủi ro tái đầu tư: mặt trái trái phiếu thu hồi nhà đầu tư nhận tiền tái đầu tư mức lãi suất tương đương Về lâu dài, rủi ro tái đầu tư có tác động xấu đến lợi nhuận đầu tư Do đó, định mua trái phiếu, nhà đầu tư lựa chọn trái phiếu khơng có đặc tính thu hồi để nhận mức lãi suất cao đồng thời giảm rủi ro tái đầu tư lần +Rủi ro lạm phát Trong năm gần đây, tình trạng lạm phát thị trường Việt Nam ngày phổ biến tăng với tốc độ nhanh chóng Lạm phát ảnh Nếu cịn ngày để sống bạn làm gì? Bạn có hối hận điều làm trước khơng? Dù sống khơng người khác bạn sống trọn vẹn ngày hưởng đến gia tăng tốc độ lãi suất, làm giảm sức mua trái phiếu khiến trái chủ thu lợi suất âm + Rủi ro tín dụng: Trái phiếu phủ thường coi loại trái phiếu có mức độ rủi ro thấp nhất, Chính phủ có khả thu thuế phát hành tiền để toán cho trái chủ đáo hạn Tuy nhiên, trái chủ mua trái phiếu doanh nghiệp khơng an tồn vậy, trái phiếu cơng ty có mức độ rủi ro cao phải trả lãi suất cao cho nhà đầu tư + Rủi ro khoản: Thanh khoản khả chuyển đổi thành tiền tài sản Trong vài trường hợp, nhà đầu tư khơng bán trái phiếu doanh nghiệp cách nhanh chóng thị trường trái phiếu nhỏ với vài người mua bán dẫn đến giá bị biến động Chúng tác động trực tiếp đến tỷ suất lợi nhuận trái chủ  SO SÁNH GIỮA CỔ PHIẾU VÀ TRÁI PHIẾU: - Giống: + Là hình thức chuyển nhượng, cầm cố, chấp, thừa kế + Đều hưởng chênh lệch giá + Đều phương tiện huy động vốn công ty phát hành + Đều công cụ đầu tư nhà đầu tư - Khác: Trái phiếu Cổ phiếu - Là chứng ghi nhận nợ, người sở hữu chủ nợ - Chủ nợ khơng có quyền tham gia hoạt động cơng ty - Có thời hạn định - Được rút trước kì hạn - Thường rủi ro, rủi ro phụ thuộc vào độ an toàn Doanh nghiệp - Do doanh nghiệp phủ phát hành - Có thể chuyển đổi thành cổ phiếu - Là chứng góp vốn, người sở hữu cổ đơng - Khơng có lãi suất - Khơng có thời hạn, gắn liền với tồn cơng ty - Độ rủi ro cao - Không rút vốn trực tiếp - Do doanh nghiệp cổ phần phát hành - Khơng có tính chuyển đổi thành Cổ phiếu Thị trường sơ cấp thị trường thứ cấp TTCK SƠ CẤP Giao dịch chứng khoán phát hành Tạo vốn cho tổ chức phát hành TTCK THỨ CẤP Giao dịch chứng khoán phát hành TT sơ cấp Không tạo vốn cho tổ chức phát hành mà nhà đầu tư trao đổi, tiền thu thuộc nhà đầu tư, Nếu ngày để sống bạn làm gì? Bạn có hối hận điều làm trước khơng? Dù sống khơng người khác bạn sống trọn vẹn ngày nhượng lại quyền sở hữu chứng khoán cho nhà đầu tư khác Tăng tính khoản cho chứng khốn phát hành thị trường sơ cấp - Mối quan hệ thị trường sơ cấp thị trường thứ cấp + Thị trường sơ cấp sở, tiền đề; thị trường thứ cấp động lực Nếu khơng có thị trường sơ cấp khơng có chứng khốn để lưu thơng thị trường thứ cấp ngược lại; khơng có thị trường thứ cấp thị trường sơ cấp khó hoạt động thuận lợi trơi chảy + Việc phân biệt thị trường sơ cấp thị trường thứ cấp có tính chất tương đối Trong thực tế tổ chức TTCK khó có phân định đâu TT sơ cấp đâu thứ cấp, nghĩa TTCK vừa có giao dịch thị trường sơ cấp vừa có giao dịch thị trường thứ cấp- vừa diễn việc mua bán chứng khoán phát hành, vừa diễn việc mua bán lại chứng khoán phát hành Mặc dù việc phân biệt thị trường quan trọng Khái niệm IPO - IPO( Initial Public Offering) viết tắt cho thuật ngữ Phát hành lần đầu công chúng Hay thường gọi chào bán chứng khốn lần đầu cơng chúng( thị trường sơ cấp) Chúng ta cần phân biệt “ lần đầu” IPO lần đầu tiên, sau lần đầu cty chào bán tiếp( lần chào bán ko đc gọi IPO) Mục đích việc để gọi vốn tiền đề để niêm yết lên sàn Tuy nhiên sau IPO cty khơng lựa chọn niêm yết mã lên sàn không Thị giá cổ phiếu - Là giá giá giao dịch, mua bán cổ phiếu thị trường vào thời điểm xác định Lợi suất tỷ suất trái phiếu - Nếu gửi tiền tiết kiệm (savings) phần lợi nhuận thu gọi lãi (interest) theo lãi suất (interest rate) định thỏa thuận người gửi ngân hàng Nếu bỏ tiền mua cổ phiếu (stock) thị trường chứng khoán, phần lợi nhuận chia định kỳ gọi cổ tức (dividend) Khác với interest, dividend khơng có mức cố định mà biến động theo kết kinh doanh công ty phát hành cổ phiếu Với trái phiếu (bond) khác Ngồi yếu tố tiền lãi (coupon rate), người đầu tư vào bond hưởng khoản nữa, gọi yield, tạm dịch tiếng Việt “lợi suất” *)Với trái phiếu (bond) khác Ngồi yếu tố tiền lãi (coupon rate), người đầu tư vào bond hưởng khoản nữa, gọi yield, tạm dịch tiếng Việt “lợi suất” Nếu ngày để sống bạn làm gì? Bạn có hối hận điều làm trước khơng? Dù sống khơng người khác bạn sống trọn vẹn ngày Cũng sản phẩm tiền gửi tiết kiệm, kỳ phiếu, bond có mức lãi suất (coupon rate) cố định, ấn định thông qua kết đấu thầu (auction) trái phiếu Tuy nhiên, phát hành lưu thông thị trường, bond trở thành sản phẩm tài nhà đầu tư mua bán lại thị trường chứng khoán Khi ấy, lãi suất kỳ hạn bond không thay đổi (interest payment and maturity dates remain constant) giá (price) bond lại thay đổi theo cung-cầu thị trường Sự thay đổi giá bond yếu tố tạo nên lợi suất (yield) - Cịn tỷ suất gì: Tỷ suất tính là( lợi suất + tiền lãi)/giá lơ trái phiếu VD: - Một nhà đầu tư bỏ 1000$ mua lơ trái phiếu phủ(government bond) thời hạn 10 năm, lãi suất 3%/năm mua vào tháng 1/2021 Nhưng đến tháng 1/2026 người bí tiền hay lý người muốn bán lại lô trái phiếu này( lãi suất 3% ngày đáo hạn 10 năm không đổi giá bán lơ trái phiếu cao thấp 1000$ mà người bỏ giá ln thay đổi theo cung cầu) Nếu vào thời điểm 1/2026 người bán lơ trái phiếu với giá 950$, người mua lơ trái phiếu giữ đến ngày đáo hạn 1/2030 ơng ta nhận 1000$( vốn, principal) + 150 tiền lãi( coupon) năm kể từ lúc mua 1/2026-1/2030( 1000$ X 3% X 5) Vậy người mua kiếm tổng cộng 200$, 200$ “ lợi suất( yield)” - Sự tăng giảm lợi suất trái phiếu chứa đựng thông tin độ tin cậy (creditworthiness) nhà phát hành (issuer): lợi suất thấp độ tin cậy cao ngược lại; nhà phát hành có nguy phá sản lợi suất trái phiếu tăng vọt giá trái phiếu lao dốc Khi giá trái phiếu lao dốc, nhà đầu tư nắm giữ trái phiếu phủ bán tháo với giá thấp để thu hồi vốn lo ngại phủ khơng trả nợ, khơng phủ kéo dài thời gian đáo hạn VD: VD lợi suất cao VD người bán bán giá trái phiếu xuống tận 700 lợi suất 300 cao điều đáng để lo sợ - Nhưng nhìn chúng trái phiếu rủi ro cổ phiếu thay đổi “ lợi suất” báo hiệu xu hướng đáng ý khác: lợi suất giảm đồng loạt trái phiếu an tồn có khả thị trường lo lắng bi quan, kinh tế vào giai đoạn trì trệ chí suy thoái; lúc thị trường chứng khoán rủi ro, vào thời điểm nên né FED gì? Những điều liên quan đến FED mà bạn phải biết? - FED - Ngân hàng trung ương Mĩ( cục Dự trử liên ban mỹ- Federal Reserve System -Fed) tổ chức tài mạnh giới - Ta hiểu Fed cách đơn giản sau: Chúng ta biết bạn gửi khoản tiền, tiền không nằm yên két sắt ngân hàng bạn cần tiền muốn rút tiền Hầu hết số tiền đem đầu tư cách ngân hàng làm tiền( tất nhiên có quy định số - Nếu ngày để sống bạn làm gì? Bạn có hối hận điều làm trước khơng? Dù sống khơng người khác bạn sống trọn vẹn ngày tiền dự trữ ngân hàng buộc phải có) Nhưng vấn đề nằm chổ: điều xảy tất người gửi tiền muốn rút tiền thời điểm? Đây lúc Fed phải thực vai trị nó: người cho vay cuối Fed có quyền lực đặc biệt: in tiền Theo lý thuyết, Fed in tiền để giải cứu cá nhân tổ chức + Fed đưa sách tiền tệ khơng ảnh hưởng đến Hoa Kỳ mà nhiều quốc gia khác + Đặc quyền Fed  Fed đưa định sách tiền tệ mà không cần phải phê chuẩn Tổng thống khác  Fed không nhận nguồn kinh phí Quốc hội Hoa Kỳ phân bổ + Nhiệm vụ Fed -  Thực thi sách tiền tệ quốc gia: quy định lượng tiền cần cho lưu thông, thay đổi loại lãi suất thơng qua hình thức gián tiếp trực tiếp  Giám sát quy định hoạt động hệ thống ngân hàng, đảm bảo quyền tín dụng người tiêu dùng  Duy trì ổn định kinh tế, kiềm chế rủi ro hệ thống thị trường tài  Cung cấp dịch vụ tài chính, vận hàng hệ thống chi trả quốc gia Các công cụ thực thi sách tiền tệ Fed + Nghiệp vụ thị trường mở (OMO – Open Market Operations)  Khi Fed mua lại trái phiếu thị trường  làm tăng lượng tiền lưu thông  lãi suất giảm( lãi suất lãi suất cho vay ngân hàng), bạn không cần nghĩ cung tiền tăng lãi suất lại giảm, quy luật cung cầu  Ngược lại bán trái phiếu công chúng làm giảm lượng tiền lưu thông, cung tiền giảm khiến lãi suất tăng lên + Tỷ lệ dự trữ bắt buộc ( reserve requirements) Fed quy định ngân hàng thương mại dự trữ lượng tiền định dạng tiền mặt tiền gửi Fed Nếu Fed tăng tỷ lệ dự trữ bắt buộc nghĩa lượng tiền cho vay ngân hàng thương mại giảm đi, cung tiền giảm khiến lãi suất cho vay tăng ngược lại Đây quan có quyền thay đổi tỷ lệ + Lãi suất( interest rate)  Lãi suất chiết khấu( Discount rate): lãi suất mà Fed cho ngân hàng thương mại vay Nếu lãi suất chiết khấu tăng, Ngân hàng thương mại vay vốn hơn, lượng cầu tiền tệ giảm, hạn chế lạm phát Nếu giảm lãi suất Ngân hàng thương mại vay tiền nhiều hơn, đơng Nếu cịn ngày để sống bạn làm gì? Bạn có hối hận điều làm trước khơng? Dù sống khơng người khác bạn sống trọn vẹn ngày - thời khuyến khích doanh nghiệp vay để đầu tư, thúc đẩy phát triển kinh tế  Lãi suất quỹ liên ban( Fed Funds Rate – FFR): lãi suất giống lãi suất liên ngân hàng, lãi suất mà ngân hàng cho vay lẫn FFR ngân hàng thương mại thỏa thuận, Fed sử dụng nghiệp vụ thị trường mở để tác động đến lượng cung tiền để hướng FFR theo lãi suất mục tiêu Tại Fed tác động vào nên kinh tế giới? Đô la Mỹ đồng tiền dự trữ quốc tế tiền tệ tốn giao dịch thương mại quốc tế Vì đồng $ chím vị trí chi phối hệ thống tiền tệ quốc tế, nên hầu hết mặt hàng quan trọng thị trường giới dầu mỏ, vàng,… định giá USD Vì định Fed ảnh hưởng vào kinh tế tồn cầu Ví dụ: Để giải khủng hoảng 2008, Fed bơm tiền vào thị trường hàng nghìn tỉ $, mặt giúp ổn định tình hình tín dụng Mỹ, mặt khác làm đồng $ giá nghiêm trọng Khi giá vàng giới tăng cao, giá loại hàng hóa khác tăng cao khiến nhiều nước rơi vào tình trạng khó khăn, Ngồi ra, kho dự trữ Fed nơi tập trung tiền vàng nhiều giới Ngân hàng New York dự trữ 25% lượng vàng giới, hầu hết vang nước gửi  Chốt lại Fed sử dụng cơng cụ để tác động đến sách tiền tệ:  Mua bán trái phiếu phủ: Fed mua trái phiếu phủ, tiền đưa thêm vào lưu thơng Bởi có thêm tiền lưu thơng, lãi suất giảm xuống chi tiêu, vay ngân hàng tăng Khi Fed bán trái phiếu phủ, tác động diễn ngược lại, tiền rút khỏi lưu thông, khan tiền làm tăng lãi suất dẫn đến cho vay nợ từ ngân hàng khó khăn  Quy định lượng tiền mặt dự trữ: Nếu Fed yêu cầu ngân hàng phải dự trữ phần lượng tiền, cho vay giảm đi, vay mượn khó lãi suất tăng lên  Thay đổi lãi suất khoản vay từ Fed: Các ngân hàng thành viên Fed vay tiền từ Fed để trang trải nhu cầu ngắn hạn Lãi suất mà Fed ấn định khoản vay gọi lãi suất chiết khấu Hoạt động có ảnh hưởng, nhỏ hơn, số lượng tiền thành viên vay  Fed ảnh hưởng đến Việt Nam Hầu hết quốc gia có dự trữ ngoại tệ đồng $, sách mà fed đưa ảnh hưởng đến sức mua ngoại tệ.Khi fed bơm tiền kinh tế gây lạm phát giá hàng hóa, giá dầu, giá vàng tăng theo Vì chứng khốn giới fed định,  Fed ảnh hưởng đến thị trường chứng khoán Nếu cịn ngày để sống bạn làm gì? Bạn có hối hận điều làm trước khơng? Dù sống khơng người khác bạn sống trọn vẹn ngày Khi fed giảm lãi suất xuống để bơm tiền vào kinh tế thúc đẩy phát triển Khi Fed giảm tổ chức tín dụng vay nhiều tiền người dân cảm thấy lãi suất họ phải trả cho ngân hàng nên vay tiền nhiều tiền bơm vào kinh tế, điều gây lạm phát mức độ cho phép để phát triển kinh tế Điều ảnh hưởng trực tiếp đến thị trường chứng khoán, người dân có nhiều tiền người ta nghĩ đến đầu tư chứng khoán hay bđs lúc thị trường chứng khốn lên giá Cịn ngược lại, lãi suất cao người dân bán cổ phiếu, bđs để trả nợ dẫn đến thị trường chứng khoán lao dốc, mã cổ phiếu sụt giảm  Mối quan hệ cung tiền, cầu tiền lãi suất Đối với hàng hóa, giá tăng, cầu giảm Đối vói tiền vậy, lãi suất tăng( phí tiền tăng), cầu tiền giảm Bởi đó, bạn có xu hướng đầu từ nhiều hơn, vào tài sản phi rủi ro trái phiếu phủ mức lợi suất cao,vả giảm bớt nhu cầu nắm giữ tiền mặt Ngược lại, lãi suất giảm, cầu tiền tăng lên Do đó, bạn xây dựng đường dầu tiền theo lãi suất đây, đường cong dốc xuống Nếu ngày để sống bạn làm gì? Bạn có hối hận điều làm trước khơng? Dù sống khơng người khác bạn sống trọn vẹn ngày Quan hệ cầu tiền lãi suất Đối với cung tiền, NHTW hồn tồn có khả kiểm sốt cung tiền theo ý muốn họ, bất chấp lãi suất thị trường tăng hay giảm Khi họ chưa có thay đổi sách tiền tệ, cung tiền ln đại lượng cố định Vì vậy, đường cung tiền đường thẳng song song với trục hồnh, tức khơng phụ thuộc vào lãi suất Nếu xây dựng đường cung cầu tiền đồ thị, cắt điểm nhất, điểm đó, mức lãi suất gọi lãi suất cân Thông thường, lãi suất thị trường, lãi suất thị trường ln ln có xu hướng tiến đến mức cân bằng, điểm đó, lượng tiền mà người muốn giữ lượng cung tiền nên kinh tế Nếu ngày để sống bạn làm gì? Bạn có hối hận điều làm trước khơng? Dù sống khơng người khác bạn sống trọn vẹn ngày Khi lãi suất thấp lãi suất cân bằng( r1 hình), cầu tiền vượt cung tiền, người muốn nắm giữ nhiều tiền mặt hơn, họ bán bớt trái phiếu chính, dẫn đến việc trái phiếu bị giảm đẩy giấ lợi suất tăng trở lại đến mức cân Ngược lại, lãi suất cao lãi suất cân bằng( lãi suất r0 hình), cầu tiền thấp cung tiên, người nhu cầu nắm giữ tiền mặt mua trái phiếu, đẩy giá lợi suất tiến lại mức cân Đường cong lợi suất đảo ngược điều rút từ đường cong lợi suất đảo ngược - Đường cong lợi suất đường thể mối quan hệ lợi suất trái phiếu kì hạn tương ứng Thơng thường, trái phiếu kì hạn ngắn coi có rủi ro thấp có lợi suất thấp so với trái phiếu kì hạn dài Khi đó, đường cong lợi suất dốc lên điều bình thường Cịn đường cong lợi suất đảo ngược đường cong dốc xuống, cảy lợi suất kì hạn ngắn cao kì hạn dài DCLS phẳng xảy lợi suất kì Nếu cịn ngày để sống bạn làm gì? Bạn có hối hận điều làm trước khơng? Dù sống khơng người khác bạn sống trọn vẹn ngày hạn ngắn kì hạn dài Cịn ví dụ thực tế đường cong lợi suất đảo ngược - Đường màu xanh nhạt(13/8/2018) đường cong lợi suất dốc lên Cịn hai đường phía đoạn DCLS từ kì hạn đến 10 năm đảo ngược dốc xuống, điều bất thường lợi suất năm cịn nhiều 10 năm Vì lại xảy điều này? Mất niềm tin vào tương Nếu mua trái phiếu kì hạn ngắn, nhà đầu tư phải sớm nghĩ đến việc tái đầu tư số tiền nhận trái phiếu đáo hạn Nếu ngày để sống bạn làm gì? Bạn có hối hận điều làm trước khơng? Dù sống khơng người khác bạn sống trọn vẹn ngày Nếu nhà đầu tư cho suy thoái đến gần, mua trái phiếu kì hạn ngắn khiến nhà đầu tư chịu rủi ro tái đầu tư lúc suy thoái diễn ra, tỉ suất lợi nhuận thấp đi, chí tới mức thua lỗ Nếu mua trái phiếu dài hạn từ đầu, nhà đầu tư “ khóa” tỉ suất lợi nhuận suốt thời kì hạn, khơng phải lo rủi ro tái đầu tư Khi trái phiếu đáo hạn, suy thoái nhiều khả qua nhà đầu tư thực khoản đầu tư với lợi nhuận tương đối tốt Chẳng hạn suy thoái thường kéo dài 20 tháng, nhà đầu tư nghĩ suy thoái đến gần, họ muốn mua trái phiếu có kì hạn 20 năm Khi nhu cầu tăng lên, trái phiếu dài hạn không cần đến lợi suất cao để thu hút nhà đầu tư Ngược lại, nhu cầu trái phiếu kì hạn ngắn xuống thấp cần phải có lợi suất cao hút dịng tiền Dần dần, lợi suất trái phiếu ngắn hạn tăng lên cao lợi suất dài hạn xuất đường lợi suất đảo ngược  Như việc đường lợi suất đảo ngược cho thấy nhà đầu tư lòng tin vào kinh tế thị trường cổ phiếu Và lòng tin, nhà đầu tư bán cổ phiếu để mua tài sản an toàn vàng, ngoại tệ mạnh trái phiếu dài hạn Lợi suất dài hạn giảm đường cong đảo ngược  Đường cong lợi suất đảo ngược thể nhà đầu tư, trader kì vọng kinh tế giảm xuống, nằm n khơng tăng trưởng.Vì kì vọng tâm lý nhà đầu tư dẫn đến đường cong lợi suất đảo ngược, đường cong lợi suất đảo ngược khủng hoảng kinh tế xảy ra, hai điều hoàn toàn trái ngược Chốt lại đường cong lợi suất đảo ngược thước đo kỳ vọng tâm lý nhà đầu tư Phân tích - Khái niệm phân tích bản: Phân tích phương pháp phân tích cổ phiếu dựa vào nhân tố mang tính chất tảng có tác động dẫn tới thay đổi giá cổ phiếu nhằm giá trị nội cổ phiếu thị trường Đây phương pháp mà nhà đầu tư vĩ đại warren buffett dùng để mua bán chứng khoán - Đặc điểm + giá trị mục tiêu phân tích + Phân tích dựa lý thuyết giá thị trường tài sản có khuynh hướng chuyển phía “giá trị thật” Giúp nhà đầu tư nhận biết xu hướng giá cổ phiếu + Hướng tiếp cận:  Yếu tố định lượng: bao gồm yếu tố đo lường thể số, nguồn liệu định lượng lớn báo cáo tài lợi nhuận, tài sản…  Yếu tố định tính: bao gồm yếu tố dựa vào chất lượng tính chất doanh nghiệp chất lượng quản trị, thương hiệu, lợi cạnh tranh,… - Các nhân tố để phân tích + Ở góc độ tổng qt  Phân tích điều kiện kinh tế vĩ mơ  Phân tích thị trường tài chính- thị trường chứng khốn Nếu ngày để sống bạn làm gì? Bạn có hối hận điều làm trước khơng? Dù sống khơng người khác bạn sống trọn vẹn ngày    Phân tích nghành mà cơng ty hoạt động Phân tích cơng ty Phân tích cổ phiếu + Ở góc độ phân tích cổ phiếu: -  Phân tích thơng tin cơng ty ban lãnh đạo, khả quản lý  Phân tích báo cáo tài tiêu quan trọng  Hoạt động kinh doanh Vị doanh nghiệp so với đối thủ nghành  Phân tích nghành mà công ty hoạt động, khả phát triển doanh nhiệp  Phân tích điều kiện kinh tế vĩ mô ảnh hưởng chung đến giá cổ phiếu Ưu điểm nhược điểm phân tích bản: + Ưu điểm:  Phân tích giúp hiểu rõ nội doanh nhiệp  Có thể quản lý với số tiền lớn lớn  Có nhiều chứng khoa học  Ít căng thẳng, tâm lý thoải mái, tối ưu hóa thời gian + Nhược điểm  Phân tích địi hỏi phải có kiến thức bao qt hiểu biết rộng rãi  Mất nhiều thời gian cho việc thu thập liệu phân tích  Rủi ro Độ tin cậy số liệu sử dụng khơng đảm bảo?  Những yếu tố định tính khó đánh giá, địi hỏi người phân tích phải am hiểu lĩnh vực phân tích  Mất nhiều thời gian kết phân tích thể thị trường? Đòi hỏi nhà đầu tư nắm giữ cổ phiếu thời gian dài biết kết phân tích hay sai  Khơng xem xết đến diễn biến tâm lý nhà đầu tư thị trương( ba yếu tố quan trọng đầu tư)  Theo nghĩ nên sử dụng phân tích phân tích kỹ thuật vào đầu tư( quan điểm điều kiện người) 10 Phân tích vĩ mơ vấn đề cần quan tâm - Và trị phân tích vĩ mơ: + Môi trường hoạt động doanh nhiệp: Môi trường bên mơi trường bên ngồi  Mơi trường bên trong: phản ánh yếu tố nội bên DN -vi mơ  Mơi trường bên ngồi: Phản ánh yếu tố ngoại vi bên ngồi- vĩ mơ - Phân tích vĩ mơ người ta thường xét đến khía cạnh sau: + Mơi trường trị xã hội  Sự ổn định trị -> kinh tế phát triển trị ổn định Nếu cịn ngày để sống bạn làm gì? Bạn có hối hận điều làm trước khơng? Dù sống khơng người khác bạn sống trọn vẹn ngày Thể chế, chế quản lý xã hội: Cơ cấu tổ chưcs máy, tổ chức đồn thể, tơn giáo, sắc tộc, đội ngủ cơng chức -> Ở theo quan hệ dù, DN mà khơng có bệ đỡ khó phát triển  Xã hội: văn minh, lịch sự, văn hóa -> Năng suất lao động cao + Mơi trường tài + Mơi trường pháp luật  Tạo hành lang để doanh nghiệp hoạt động  Bảo vệ nhà đầu tư, bảo vệ bình đằng cho doanh nghiệp  Hệ thống pháp luật biến động -> giúp doanh nghiệp hoạt động ổn định lâu dài  Mỗi sách pháp luật thay đổi -> ẢNh hưởng đến hoạt động DN  Chính sách tiền tề -> Ảnh hưởng lớn lãi suất( Nếu lãi suất tăng lãi DN phải trả cho ngân hàng tăng khó khăn cho DN)  Chính sách thuế phí…  Chính sách bảo hộ hàng hóa: thuế nhập khẩu( giúp cho giá hàng hóa nhập khơng thấp hàng hóa nước)  Chính sách ưu đãi + Môi trường hội nhập kinh tế quốc tế Dự đốn tình hình kinh tế, xu hướng thị trường + Môi trường kinh tế vĩ mô định xu hướng chung TTCK:  Kinh tế phát triển -> TTCK lên  Kinh tế suy thoái -> TTCK xuống  - + Chu kỳ kinh tế bao gồm giai đoạn:  Tăng trưởng -> tham gia TTCK  ổn định -> chuẩn bị rút lui  suy thối -> Rút lui hồn tồn  hồi phục -> chuẩn bị tham gia TTCK *) Sự chuyển biến kinh tế vĩ mô diễn chậm, TTCK phản ứng nhanh với tín hiệu kinh tế vĩ mô -> Nhà đầu tư cần nắm rõ tín hiệu kinh tế để dự đoạn giai đoạn chu kỳ để định thời điểm tham gia đầu tư thời điểm rút lui - tín hiệu dự báo xu hướng kinh tế + Nền kinh tế vào chu kỳ tăng trưởng:  lạm phát trì mức thấp  lãi suất tiền gửi giảm( giúp tiền gửi tiết kiệm ít, tiền ngồi kích thích kinh tế)  kinh tế tăng trưởng ổn định  tỷ giá hối đoái ổn định  tỷ lện thất nghiệp giảm + Nền kinh tế vào chu kỳ suy thoái   Đầu tư tư nhân chững lại giảm mạnh Lợi nhuận doanh nghiệp suy giảm Nếu ngày để sống bạn làm gì? Bạn có hối hận điều làm trước khơng? Dù sống khơng người khác bạn sống trọn vẹn ngày -  Tham hụt ngân sách  Thất nghiệp tăng  Doanh nghiệp phá sản nhiều Các yếu tố vĩ mơ chứng khốn + Tổng sản phẩm quốc nội-GDP:  GDP tổng giá trị gia tăng tất đơn vị sản xuất thường trú lãnh thổ quốc gia thuế nhập vòng năm GDP đánh giá kết suất tạo lãnh thổ quốc gia, khơng kể sản xuất tiến hành  Tốc dộ tăng trưởng GDP mức cao cho thấy kinh tế phát triển  Ngược lại tốc độ tăng trưởng GDP thấp cho thấy kinh tế rơi vào trì trệ suy thoái + Lạm phát Đây yếu tố quan trọng gây ảnh hưởng lớn tới định đầu tư vào thị trường chứng khoán  Lạm phát mức giá chung tăng( lượng cung tiền lớn giá trị vật chất kinh tế làm ra)  Lạm phát tăng cao chứng tỏ kinh tế không ổn định  Lạm phát giảm trì mức thấp, ổn định kinh tế tốt + Lãi suất  Lãi suất yếu tố quan trọng tác động tới giá chứng khoán lợi suất yêu cầu nhà đầu tư( mức sinh lời tối thiểu gửi tiết kiệm kỳ hạn  Lãi suất chịu tác động yếu tố:  Kinh tế phát triển -> Nhu cầu vay tăng cao mở rộng sx-> Lãi suất tăng  Kinh tế phát triển -> Nhu cầu cá nhân tăng -> lãi suất tăng  Lạm phát tăng -> lãi suất tăng bù lạm phát *) Lưu ý: Lãi suất giá cổ phiếu xảy quan hệ chiều lãi suất tăng lên để bù cho mức tăng lạm phát -> giá hàng hóa tăng -> doanh nghiệp tăng trưởng -> giá cổ phiếu tăng  + Tỷ lệ thất nghiệp : Tỷ lệ thất nghiệp cao -> Nền kinh tế phát triển ngược lại + Tỷ giá hối đoái Tỷ giá hối đoái biểu giá đồng tiền nước so với đồng tiền nước khác  Tỷ giá tăng -> VND giá -> khuyến kích xuất khẩu, nhập khó khăn, DN vay ngoại tệ: die  Tỷ giá giảm -> VND tăng giá-> khuyến khích nhập khẩu, xuất khó khăn, DN vay ngoại tệ: lợi  Tỷ giá ổn đinh-> Doanh nghiệp ổn định Nếu ngày để sống bạn làm gì? Bạn có hối hận điều làm trước khơng? Dù sống khơng người khác bạn sống trọn vẹn ngày + Dự trữ ngoại tệ Dự trữ ngoại tệ có vai trị ổn định đồng tiền tài quốc gia   Tỷ giá xu hướng tăng -> Có $ bán để ổn định ngược lại Nhu cầu ngoại tệ: trả nợ, nhập khẩu, nước rút vốn + Các yếu tố vĩ mơ khác Ngồi ta quan tâm thêm: Tổng sản phẩm quốc dân(GNP0), Thu nhập quốc gia( GNI), Tiết kiệm thuần( NDI), cán cân thu chi ngân sách, cán cân xuất nhập Môi trường quốc tế + Tình hình trị thị trường tài quốc tế khu vực + Quan hệ ngoại giao, hợp tác quốc tế phủ + Sự ủng hộ tổ chứng tài lớn như: IMF, WB, ADB… + Cán cân toán, cán cân thương mại + Dòng vốn ngoại kinh tế VN + Định mức tín nhiệm quốc tế + Giá dầu( ảnh hưởng trực tiếp đến doanh nghiệp DN phải có dầu vận hành được) + Giá vàng( Nếu giá vàng giảm người dân bán vàng để đầu tư vào kênh khác ta cần phải quan tâm giá vàng) + Giá hàng hóa khác 11 Phân tích nghành a Vai trị phân tích nghành đầu tư - Một nghành có tỷ lệ tăng trưởng cao chưa tiếp tăng cao tương lai - Phân tích nghành định hướng cho nhà đầu tư nghành tốt, lựa chọn công ty tốt nghành tốt lựa chọn công ty tốt nghành không tốt - Rủi ro nghành khác nhau, rủi ro nghành riêng biệt ổn định tương đối qua thời gian Điều cho thấy phân tích nghành cần thiết nhà đầu tư muốn ước tính rủi ro nghành tương lai  Vì cần chọn nghành tăng trưởng để tham gia - Các nghành lớn kinh tế  Bất động sản(28%)  Tài chính- Ngân hàng(24%)  Hàng tiêu dùng thiết yếu(21%)  Công nghiệp(10%) -  Vật liệu xây dựng(6% b Quy trình phân tích nghành đầu tư chứng khốn + Phân tích vĩ mơ Nếu cịn ngày để sống bạn làm gì? Bạn có hối hận điều làm trước khơng? Dù sống khơng người khác bạn sống trọn vẹn ngày + Phân tích vi mơ + Phân tích chu kỳ kinh doanh nghành + Phân tích thay đổi cấu trúc kinh tế nghành thay + Đánh giá chu kỳ kinh doanh nghành + Phân tích mơi trường cạnh tranh nghành c ND phân tích - Chu kỳ kinh doanh nghành + Kinh tế phát triển theo chu kỳ nghành có chu kỳ gắn với chu kỳ chung kinh tế + Tuy nhiên chu kỳ kinh tế thường gắn với số nghành định, đặc biết nhân tốt định xu hướng phát triển tương lai, nên việc xem xét, vào yếu tố lịch sử bỏ lỡ xu hướng phát triển + Nghành tài thường mở đầu kết thúc cho chu kỳ, kết thúc chu kỳ suy thối, cổ phiếu nghành tài cổ phiếu tăng trưởng + Một nghành kinh tế bắt đầu hồi phục trở lại, hàng loạt công ty thuộc nghành khác khôi phục hoạt động SXKD, mua sắm trang thiết bị… Vì xác định nhóm nghành lợi giai đoạn chu kỳ kinh doanh lợi + Trong chu kỳ tăng trưởng hay suy thối nghành hàng tiêu dùng thiết u trì mức ổn định Nghành tài chính-ngân hàng, vật liệu, sản xuất, bất động sản, nhạy với chu kỳ kinh tế - Các biến số quan trọng chi phối đến lợi suất nghành: + Lạm phát: lạm phát tăng cao dẫn đến giá hàng hóa tăng cao, chi phí đầu vào tăng cao làm cho hiệu hoạt động kinh doanh giảm Hầu hết nghành chịu ảnh hưởng theo xu hướng biến động lạm phát, số nghành bị ảnh hưởng biến động lạm phát( nghành hàng tiêu dùng thiết yếu) + Lãi suất: Có nhóm nghành chịu ảnh hưởng tiêu cực từ biến động lãi suất, có nhóm nghành lại ảnh hưởng tichs cực Qua phân tích nhà đầu tư xác định bối cảnh tích cực hay tieeu cực cho mơi trường đầu tư khả đem lại doanh thu lợi nhuận cho doanh nghiệp( VD: nghành ngân hàng hưởng lợi lãi suất tăng cao, nghành sử dụng địn bẩy tài BĐS ảnh hưởng nhiều) Nếu ngày để sống bạn làm gì? Bạn có hối hận điều làm trước khơng? Dù sống khơng người khác bạn sống trọn vẹn ngày + Kinh tế giới: Các kiện nước ngồi nước ảnh hưởng đến giá trị đồng nội tệ, từ tác động đến nghành xuất nhập Sự tăng trưởng khu vực kinh tế giới nước cụ thể làm lợi cho nhóm nghành có tỷ trọng thương mại lớn - Nhưng thay đổi cấu kinh tế nghành thay thế: + Thay đổi nhập khẩu: thay đổi phân bố dân cư theo vùng địa lý, thay đổi có cấu tín ngưỡng xh, thay đổi phân phối thu nhập -> Ảnh hưởng đến nghành + Phong cách sống: Phong cách sống thể qua lối sống, công việc, phong cách tiêu dùng, chế độ nghỉ ngơi, vui chơi giải trí chất lượng giáo dục -> tác động đến nhiều nghành + Kỹ thuật: Sự phát triển khoa học kỹ thuật có tính định đến phát triển quốc gia hay doanh nghiệp Đã có nhiều thay đổi diễn tiến khoa học kỹ thuật + Chính trị quy định pháp luật => Thay đổi trị -> Thay đổi pháp luật -> Định hướng phát triển lĩnh vực phủ -> Chính sách ưu đãi - Đánh giá chu kỳ nghành + GĐ1 Bắt đầu phát triển: giai đoạn tiến hành xâm nhập thị trường, doanh thu lợi nhuận nhỏ chí thua lỗ Thị trường cho sản phẩm nghành hẹp + GĐ2  Thời kỳ tăng trưởng, tích lũy nhanh: giai đoạn thị trường phát triển, nhu cầu sản phẩm nghành ngày tăng cao, tỷ lệ lợi nhuận nghành cao ngày phát triển + GĐ3  Tăng trưởng ổn định: Sự thành công giai đoạn đầu thỏa mãn hầu hết cầu cho hàngh hóa dịch vụ, mức bán tương lai có tăng trưởng khơng nhiều + GĐ4  Ổn định phát triển mức cao thị trường: Thời kỳ thường thời kỳ dài nhất, tỷ lệ tăng trưởng nghành có xu hướng giảm xuống + GĐ5  Giảm tăng trưởng suy thối: Ở giai đoạn chín này, mức độ tăng trưởng doanh thu bán hàng nghành có sụt giảm Tỷ lệ sinh lời doanh thu giảm dần, số cơng ty trải qua thời kỳ khó khăn + Hồi phục  Chuẩn bị tham gia TTCK Nếu cịn ngày để sống bạn làm gì? Bạn có hối hận điều làm trước khơng? Dù sống khơng người khác bạn sống trọn vẹn ngày - Các phân tích khác: + Phân tích cạnh tranh nghành + Ước tính tỷ suất sinh lời nghành + Xác định hệ số rủi ro nghành + Phân tích số P/E nghành + Ước tính thu nhập đầu cổ phiếu + Ước tính giá trị cuối kỳ số nghành + So sánh lợi suất đạt lợi suất yêu cầu