Thảo luận môn quản trị tài chính 1 đề tài tìm hiểu về quản trị tài trợ tại công ty cổ phần sữa việt nam vinamilk

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC THƯƠNG MẠI BÀI THẢO LUẬN MƠN QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH ĐỀ TÀI: TÌM HIỂU VỀ QUẢN TRỊ TÀI TRỢ TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN SỮA VIỆT NAM VINAMILK Giáo viên hướng dẫn: Ths Nguyễn Ngọc Khánh Linh Lớp học phần: 2313FMGM0231 Nhóm thực hiện: Nhóm Hà Nội- 2023 MỤC LỤC LỜI MỞ ĐẦU CHƯƠNG CƠ SỞ LÝ THUYẾT 1.1 Tổng quan nguồn tài trợ doanh nghiệp 1.1.1 Nguồn tài trợ doanh nghiệp .5 1.1.2 Phân loại nguồn tài trợ doanh nghiệp .5 1.2 Nguồn tài trợ ngắn hạn 1.2.1 Nợ tích lũy 1.2.3 Tín dụng ngân hàng 1.2.4 Thuê vận hành 1.3 Nguồn tài trợ dài hạn 1.3.1 Vay dài hạn ngân hàng 1.3.2 Trái phiếu 10 1.3.3 Cổ phiếu 11 1.3.4 Thuế tài 13 1.3.5 Phát hành cổ phiếu thường 14 1.3.6 Hình thức tài trợ 17 1.3.7 Chi phí nguồn tài trợ 20 CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG QUẢN TRỊ NGUỒN TÀI TRỢ TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN SỮA VIỆT NAM VINAMILK 27 2.1 Tổng quan công ty 27 2.1.1 Công ty Vinamilk 27 2.1.2 Tầm nhìn, sứ mệnh, giá trị cốt lõi 28 2.1.3 Lịch sử hình thành 29 2.1.4 Lĩnh vực kinh doanh .33 2.1.5 Một số thành tựu bật .34 2.2 Thực tế hoạt động quản trị nguồn tài trợ ngắn hạn Công ty Cổ phần Sữa Việt Nam Vinamilk 38 2.2.1 Nợ tích lũy (nguồn tài trợ ngắn hạn không vay mượn) 39 2.2.2 Tín dụng thương mại .40 2.2.3 Tín dụng ngân hàng 40 2.2.4 Thuê vận hành .42 2.3 Thực trạng quản trị nguồn tài trợ dài hạn Công ty cổ phần sữa Việt Nam Vinamilk 43 2.3.1 Chi phí trả trước dài hạn .43 2.3.2 Nợ phải trả .44 2.3.3 Vay nợ dài hạn 44 2.3.4 Cổ phiếu lãi cổ phiếu .45 CHƯƠNG 3: ĐỀ XUẤT MỘT SỐ GIẢI PHÁP DỰA VÀO TÌNH HÌNH THỰC TẾ CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN SỮA VIỆT NAM VINAMILK 48 3.1 Tạo dựng độ tin cậy công ty 48 3.2 Tạo dựng hình ảnh lực công ty 48 3.3 Tài sản đảm bảo 49 3.4 Hạn chế rủi ro nhà tài trợ vốn .49 KẾT LUẬN 51 TÀI LIỆU THAM KHẢO 51 LỜI MỞ ĐẦU Vốn yếu tố số hoạt động sản xuất kinh doanh Với nguồn vốn ngắn hạn doanh nghiệp mở rộng sản xuất kinh doanh, mua sắm trang thiết bị hay triển khai kế hoạch khác thời gian ngắn Có thể nhận thấy vai trị quan trọng vốn doanh nghiệp Nó mang lại cho doanh nghiệp nhiều lợi như; cải tiến mẫu mã, đáp ứng chất lượng sản phẩm nhu cầu thị trường điều mà doanh nghiệp ln mong muốn Nhờ mà doanh nghiệp đáp ứng nhu cầu thị trường, nâng cao uy tín thương trường mà mang lại hiệu kinh tế cho nhà đầu tư Để thành lập doanh nghiệp tiến hành hoạt động sản xuất kinh doanh, nguồn vốn điều kiện khơng thể thiếu, phản ánh nguồn lực tài đầu tư vào sản xuất kinh doanh Trong sản xuất kinh doanh doanh nghiệp, người ta ý đến việc quản lý việc huy động luân chuyển vốn Vậy yêu cầu đặt doanh nghiệp họ cần phải có quản lý sử dụng có hiệu nguồn tài trợ ngắn hạn nhằm bảo tồn phát triển tài cơng ty, đảm bảo cho doanh nghiệp ngày phát triển vững mạnh Với tầm quan trọng nhóm chúng tơi xin vào nghiên cứu đề tài “Thực trạng việc quản trị nguồn tài trợ Công ty cổ phần sữa Việt Nam Vinamilk” CHƯƠNG CƠ SỞ LÝ THUYẾT 1.1 Tổng quan nguồn tài trợ doanh nghiệp 1.1.1 Nguồn tài trợ doanh nghiệp Nguồn tài trợ doanh nghiệp nguồn vốn dành cho nhu cầu vốn đầu tư nhằm đảm bảo hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp diễn cách thường xuyên liên tục 1.1.2 Phân loại nguồn tài trợ doanh nghiệp 1.1.2.1 Căn vào quyền sở hữu Theo cách này, nguồn vốn doanh nghiệp bao gồm: vốn chủ sở hữu, khoản nợ nguồn vốn khác - Vốn chủ sở hữu: số vốn thuộc quyền sở hữu chủ doanh nghiệp, doanh nghiệp có đầy đủ quyền chiếm hữu, chi phối định đoạt Xét theo trình hình thành phát triển doanh nghiệp, vốn chủ sở hữu bao gồm: + Vốn đầu tư ban đầu: Là số vốn chủ doanh nghiệp đầu tư thành lập doanh nghiệp ghi vào điều lệ doanh nghiệp (gọi vốn điều lệ) + Vốn bổ sung trình kinh doanh doanh nghiệp: Trong trình kinh doanh, vốn chủ sở hữu doanh nghiệp tăng lên giảm chủ doanh nghiệp đề nghị tăng giảm vốn điều lệ, doanh nghiệp tự bổ sung vốn từ lợi nhuận chưa phân phối sử dụng quỹ doanh nghiệp Đối với công ty cổ phần, vốn chủ sở hữu doanh nghiệp tăng lên nhờ vào việc phát hành cổ phiếu Vốn chủ sở hữu nguồn vốn quan trọng doanh nghiệp, tiêu đánh giá tình hình tài khả huy động vốn để đảm bảo an toàn hoạt động toán cuối doanh nghiệp - Các khoản nợ: khoản vốn hình thành từ vốn vay ngân hàng thương mại, tổ chức tài khác, vốn vay thơng qua phát hành trái phiếu, vốn vay từ người lao động doanh nghiệp, khoản nợ phát sinh từ hoạt động mua bán chịu hành hóa thuê tài sản hình thức thuê hoạt động thuê tài - Các nguồn vốn khác: Ngồi nguồn vốn nêu trên, vốn kinh doanh doanh nghiệp tài trợ nguồn vốn khác như: khoản nợ tích lũy, nguồn vốn liên doanh, liên kết… 1.1.2.2 Căn vào thời gian sử dụng vốn Theo thời gian sử dụng, nguồn tài trợ vốn kinh doanh doanh nghiệp chia thành loại: tài trợ ngắn hạn tài trợ dài hạn – Tài trợ ngắn hạn bao gồm nguồn tài trợ có thời hạn hồn trả vịng năm Tài trợ ngắn hạn thể chủ yếu hình thức như: nợ tích lũy, mua chịu hàng hóa, vay ngắn hạn ( từ tổ chức tín dụng, người lao động doanh nghiệp…) thuê hoạt động – Tài trợ dài hạn bao gồm nguồn tài trợ có thời gian đáo hạn năm Tài trợ dài hạn thể chủ yếu hình thức: huy động vốn cổ phần( vốn chủ sở hữu) qua phát hành cổ phiếu, vay nợ dài hạn, phát hành trái phiếu thuê tài Lãi suất nợ vay ngắn hạn thường thấp lãi suất vay nợ dài hạn Tuy nhiên rủi ro sử dụng nguồn tài trợ ngắn hạn lại thường cao 1.2 Nguồn tài trợ ngắn hạn 1.2.1 Nợ tích lũy Các khoản nợ tích lũy chủ yếu gồm: khoản phải trả công nhân chưa đến hạn, thuế phải nộp ngân sách nhà nước, tiền đặt cọc khách hàng Các khoản nợ tích lũy thường tự phát thay đổi với hoạt động kinh doanh danh nghiệp Khi doanh nghiệp mở rộng hoạt động, khoản nợ tăng lên thu hẹp sản xuất kinh doanh chúng giảm theo Nợ tích lũy nguồn tài trợ “miễn phí” lẽ doanh nghiệp sử dụng tiền mà khơng phải trả lãi ngày toán Tuy nhiên phạm vi sử dụng khoản nợ có giới hạn Doanh nghiệp trì hỗn nộp thuế điều kiện khó khăn tài phải chịu phạt, hay doanh nghiệp chậm trả lương giảm tinh thần làm việc cơng nhân… 1.2.2 Tín dụng thương mại Tín dụng thương mại nguồn tài trợ ngắn hạn doanh nghiệp ưa chuộng thời hạn tốn linh hoạt Cơng cụ để thực loại hình tín dụng phổ biến dùng hối phiếu lệnh phiếu Mức độ sử dụng tín dụng thương mại doanh nghiệp tùy thuộc vào nhiều yếu tố, chi phí khoản tín dụng yếu tố quan trọng Trên thực tế nhiều nguyên nhân khác mà nhà quản trị tài tận dụng tín dụng thương mại cách trì hỗn tốn khoản tiền mua trả chậm vượt thời hạn phải trả Khi việc trì hỗn tốn áp dụng khơng bị nhà cung cấp phạt chi phí khoản tín dụng thương mại giảm xuống 1.2.3 Tín dụng ngân hàng – Các hình thức vay vốn: + Vay lần: Vay lần hinh thức vay việc vay trả nợ xác định theo lần vay vốn Thủ tục vay: có nhu cầu vay doanh nghiệp cần làm ơn xin vay gửi đến ngân hàng giấy tờ chứng minh đủ điều kiện vay Cho vay lần thường ngân hàng áp dụng khách hàng có tiềm lực tài hạn chế, có quan hệ vay trả khơng thường xun, khơng có uy tín với ngân hàng + Vay theo hạn mức tín dụng: Cho vay theo hạn mức tín dụng phương pháp cho vay việc cho vay thu nợ thực hiên phù hợp với trình luân chuyển vật tư hàng hóa người vay, với điều kiện mức dư nợ thời điểm thời hạn ký kết khơng phép vượt q hạn mức tín dụng thỏa thuận hợp đồng + Tín dụng thấu chi: Đây hình thức cho vay ngân hàng cho phép khách hàng chi tiêu vượt số dư tài khoản tiền gửi giới hạn (hạn mức tín dụng) thời gian định tài khoản vãng lai + Chiết khấu chứng từ có giá: Chiết khấu chứng từ có giá hình thức tín dụng ngắn hạn mà ngân hàng cung cấp cho khách hàng hình thức mua lại chứng từ chưa đến hạn tốn Có hình thức chiết khấu: Chiết khấu miễn truy đòi chiết khấu truy địi + Bao tốn: Là hình thức cấp tín dụng tổ chức tín dụng cho bên bán hàng thông qua việc mua lại khoản phải thu phát sinh từ việc mua bán hàng hóa bên bán hàng bên mua hàng thảo thuận hợp đồng mua, bán hàng Các phương thức bao toán: Bao toán lần bao toán theo hạn mức – Chi phí khoản vay ngắn hạn: + Chính sách lãi đơn: Theo sách này, người vay nhận toàn khoản tiền vay trả vốn gốc lãi thời điểm đáo hạn + Chính sách lãi chiết khấu: Theo sách này, ngân hàng cho người vay khoản tiền vay khoản tiền vay danh nghĩa trừ phần tiền lãi tính theo lãi suất danh nghĩa Khi đáo hạn, người vay hoàn trả cho ngân hàng theo giá trj danh nghĩa khoản tiền vay + Chính sách lãi tính thêm: Thực chất sách cho vay trả góp, tiền lãi cộng vào vốn gốc tổng số tiền (gốc lãi) phải trả chia cho kỳ trả góp + Chính sách ký quỹ để trì khả tốn: Khi vay vốn ngân hàng yên cầu người vay pảh trì khoản ký quỹ để đảm bảo khả tốn Khoản ký quỹ coi loại chi phí thay cho loại chi phí trực tiếp vay mượn 1.2.4 Thuê vận hành Thuê vận hành (còn gọi thuê hoạt động hay thuê dịch vụ) hình thức thuê ngắn hạn, bên thuê hủy hợp đồng bên cho th có trách nhiệm bảo trì, đóng bảo hiểm, thuế tài sản - Quyền trách nhiệm người cho thuê người thuê: + Người cho thuê: Nắm quyền sở hữu tài sản đem cho thuê thời gian ngắn; cung cấp toàn dịch vụ vận hành chi phí phục vụ hoạt động tài sản; chịu rủi ro thiệt hại liên quan đến tài sản cho thuê; có quyền định đoạt tài sản kết thúc thời hạn cho thuê + Người thuê: Trả khoản tiền thuê đầy đủ để bù đắp chi phí bảo hành, bảo trì, các; không chịu rủi ro thiệt hại tài sản thuê, có quyền hủy bỏ hợp đồng thuê bằn thông báo gửi người cho thuê - Đặc điểm thuê vận hành: Thời hạn thuê thường ngắn so với toàn đời sống hữu ích tài sản, người cho thuê phải chịu chi phí vận hành tài sản, thuê vận hành hình thức cho thuê ngắn hạn nên tổng số tiền mà người thuê phải trả cho người co thuê có giá trị thấp nhiều so với tồn giá trị tài sản - Vai trị nguồn tài trợ thuê vận hành: + Tạo điều kiện cho doanhh nghiệp hạn hẹp ngân quỹ có sở vật chất thiết bị để sử dụng + Giúp bên thuê tránh rủi ro tính lạc hậu lỗi thời tài sản đầu tư lượng vốn lớn để có tài sản phục vụ sản xuất kinh doanh + Đối tượng tài trợ thực dạng tài sản cụ thể gắn liền với mục đích kinh doanh bên di th, mục đích sử dụng vốn bảo đảm, từ tạo tiền đề để hồn trả tiền thuê hạn 1.3 Nguồn tài trợ dài hạn 1.3.1 Vay dài hạn ngân hàng a Khái niệm Vay dài hạn Vay dài hạn thỏa ước tín dụng dạng hợp đồng diễn người vay người cho vay mà theo người vay có nghĩa vụ hồn trả khoản tiền vay theo lịch trình định Đây nguồn vốn tín dụng quan trọng phát triển DN b Đặc trưng - Được hoàn trả vào thời hạn định kỳ với khoản tiền - Phục vụ chủ yếu cho mục đích đầu tư vào xây dựng bản, đầu tư cải tiến kỹ thuật, mở rộng sản xuất kinh doanh, mua sắm tài sản cố định, - Lãi suất tuỳ thuộc vào thỏa thuận người vay ngân hàng: lãi suất cố định lãi suất thả c Ưu điểm, hạn chế vay dài hạn Ưu điểm : - Lợi vay dài hạn chi phí tài trợ thấp tính linh hoạt cao Khi vay tiền, người vay thường thương lượng trực tiếp với nhà tài trợ, phải chịu khoản chi phí nhỏ cho thủ tục tài trợ - Có chắn thuế sử dụng Hạn chế : Có điểm lợi bất lợi tương tự vay vốn phát hành trái phiếu + Điều kiện tín dụng : Các doanh nghiệp muốn vay ngân hàng thương mại, cần đáp ứng yêu cầu đảm bảo an tồn tín dụng ngân hàng Doanh nghiệp phải xuất trình hồ sơ vay vốn thơng tin cần thiết mà ngân hàng yêu cầu + Các điều kiện đảm bảo tiền vay + Phải chịu kiểm soát chặt chẽ ngân hàng thương mại tổ chức tài khác việc sử dụng vốn vay + Có thể giảm khả tốn doanh nghiệp 1.3.2 Trái phiếu a Khái niệm: Trái phiếu loại chứng khoán xác nhận quyền lợi ích hợp pháp người sở hữu phần vốn nợ tổ chức phát hành b Phân loại: Chủ phát hành Lợi tức trái phiếu Tính chất trái phiếu Trái phiếu Chính phủ Trái phiếu có lãi suất cố Trái phiếu thông thường định Trái phiếu doanh nghiệp Trái phiếu có lãi suất biến Trái phiếu chuyển đổi đổi (thả nổi) Trái phiếu ngân hàng Trái phiếu có lãi suất 10 Trái phiếu kèm chứng 38 2.2 Thực tế hoạt động quản trị nguồn tài trợ ngắn hạn Công ty Cổ phần Sữa Việt Nam Vinamilk  31/12/2020 31/12/2019 Nợ ngắn hạn 14.212.646.285.475 12.870.779.480.737 Phải trả người bán ngắn hạn 3.199.186.016.787 3.223.078.473.685 Người mua trả tiền trước 111.159.982.412 55.509.701.261 Thuế phải nộp Ngân Sách Nhà Nước 659.550.222.596 599.157.184.017 Phải trả người lao động 279.673.306.451 174.859.917.864 Chi phí phải trả 1.910.213.748.076 1.589.775.971.235 Doanh thu chưa thực 15.927.234.779 2.111.168.658 Phải trả ngắn hạn khác 145.835.054.429 1.778.358.243.046 Vay ngắn hạn 7.316.497.078.307 4.875.100.000.000 Dự phòng phải trả 15.278.019.908 6.334.876.472 Quỹ khen thưởng phúc lợi 559.325.621.730 566.493.944.499 Nguồn: Báo cáo tài hợp cho năm kết thúc ngày 31/12/2020 Vinamilk  39 2.2.1 Nợ tích lũy (nguồn tài trợ ngắn hạn khơng vay mượn)  Nợ tích lũy Vinamilk đạt 1,050,383,511,459 VNĐ (năm 2020), chiếm 2,17% tổng lượng vốn công ty tăng 220,856,708,317 VNĐ gấp 1,27 lần so với năm 2019 829,526,803,142 VNĐ Trong đó:   + Tiền người mua trả trước: 111,159,982,412 VNĐ (năm 2020), chiếm 10,586%, tăng 167.906.030.163 VNĐ gấp 4,02 lần so với năm 2019.  + Thuế phải nộp ngân sách Nhà nước: 659,550,222,596 VNĐ, chiếm 62,791%, tăng 194.435.920.048 VNĐ gấp 1,32 lần so với năm 2019.  + Tiền phải trả người lao động: 279,673,306,451 VNĐ, chiếm 26,623%, tăng 8.266.290.198 VNĐ gấp 1,05 lần so với năm 2019.  => Nguồn thuế nộp ngân sách Nhà nước chiếm tỷ trọng lớn nguồn tài trợ này, nguồn vốn kinh doanh hữu ích cho doanh nghiệp sử dụng vào khoản đầu tư  2.2.2 Tín dụng thương mại  Năm 2020, Vinamilk đạt kết kinh doanh số khả quan với doanh thu đạt 59,636,286,255,247 VNĐ tăng 6% so với năm 2019 Lợi nhuận sau thuế đạt 11,235,732,234,125 VNĐ, tăng 6,5% so với năm 2019.  Năm 2020, Vinamilk có nguồn tín dụng thương mại cao, tổng nợ ngắn hạn lên đến 14,212,646,285,475 VNĐ khoản phải trả người bán lên tới 3,199,186,016,787 VNĐ (chiếm 22,5% nợ ngắn hạn), giảm 23,892,456,898 VNĐ so với 2019.   Tuy nhiên, năm 2020, phải trả người bán yếu tố chiếm tỷ trọng lớn nợ ngắn hạn, với 22,5% Các khoản phải trả, phải nộp khác tăng mạnh, tăng gấp 2,02 lần so với năm 2019, mơ hình chung làm tăng nguồn tín dụng thương mại năm 2020 công ty lên tới 1,14 lần so với năm 2019.  Khoản tín dụng thương mại Vinamilk ưa chuộng thời gian tốn linh hoạt Nó giúp cơng ty có khả đạt tài trợ, quyên góp cho việc mở rộng, chi phí xây dựng, nghiên cứu phát triển, việc cung cấp cán công nhân viên Thêm vào đó, tín dụng thương mại nhân tố đóng góp có ý nghĩa quan trọng cho phát triển kinh doanh công ty tương lai, khơng tính đến quỹ tiền 40 mặt cần thiết để sinh tồn Tín dụng thương mại tốt cho phép công ty giữ tiền mặt để trang trải chi phí kinh doanh, khả tốn tiền mặt cho phép phản hồi lại yêu cầu mang tính chất khắt khe thời gian, mà khơng phải lưỡng lự hay thương lượng gì.  2.2.3 Tín dụng ngân hàng  Về nguyên tắc, phạm vi thời hạn nợ quy định đến hạn trả nợ, doanh nghiệp vay vốn phải có trách nhiệm hồn trả nợ gốc lãi cho ngân hàng thương mại.  Nhưng tình hình kinh tế giới nước vừa trải qua khủng hoảng kinh tế dịch bệnh COVID-19, vấn đề tiếp cận nguồn vốn vay từ tổ chức tín dụng doanh nghiệp bị hạn chế Trong tình hình kinh tế khó khăn Ngân hàng Nhà nước đạo giảm trần lãi suất tiền gửi để hỗ trợ tổ chức tín dụng giảm chi phí có điều kiện, giảm nhanh mạnh lãi suất cho vay doanh nghiệp cụ thể: Ngân hàng nhà nước giảm lãi suất tái cấp vốn từ 6%/năm xuống 4%/năm, lãi suất tái chiết khấu giảm từ 4%/năm xuống 2,5%/năm, lãi suất chào mua giấy tờ có giá qua nghiệp vụ thị trường mở giảm từ 4%/năm xuống 2,5%/năm, lãi suất cho vay qua đêm toán điện tử liên ngân hàng cho vay bù đắp thiếu hụt vốn toán bù trừ Ngân hàng Nhà nước giảm từ 7%/năm xuống 5%/năm.   Từ hoạt động để trì việc kinh doanh, thương hiệu công ty; năm 2020 tổng số tiền công ty vay ngắn hạn lên tới gần 7000 tỷ đồng cụ thể:  Bên cho vay Số tiền vay Lãi suất VNĐ Ngân hàng of Tokyo-Mitsubishi UFJ, chi nhánh Thành 1.670.816.000.000  1.41%/năm phố Hồ Chí MInh   đến 2.36%/năm  Ngân hàng DBS Bank, Singapore  1.159.500.000.000  1.55%/năm  Ngân hàng Thương mại Cổ phần Ngoại Thương Việt 2.000.000.000.000  1.75%/năm  Nam, Chi nhánh Thành phố Hồ Chí Minh  41 Ngân hàng Sumitomo Mitsui, Chi nhánh Thành phố Hồ 2.130.220.000.000  2.1%/năm  Chí Minh  Tổng  6.960.536.000.000    Nguồn: Báo cáo tài hợp cho năm kết thúc ngày 31 tháng 12 năm 2020 Vinamilk Trong bối cảnh khó khăn chung kinh tế vậy, công ty phải chịu tổng mức chi phí vay lớn Tuy nhiên, kết sản xuất kinh doanh mà công ty đạt tốt Theo tìm hiểu nhóm, mức lãi suất mà Vinamilk phải vay hàng năm khoảng 7.28% Mà báo cáo tài vào quý 1/2020, Vinamilk ghi nhận 14.370 tỷ đồng tiền gửi có kỳ hạn 12 tháng ngân hàng, số tiền hưởng lãi suất từ 7.3%/năm đến 8.65%/năm, cao hẳn lãi suất mà công ty phải vay từ nhà băng Như vậy, riêng quý 1/2020, nguồn thu nhập lãi (lãi tiền gửi – chi phí vay) công ty đạt 213 tỷ đồng, 1/3 so với năm 2019.  2.2.4 Thuê vận hành  Tại Vinamilk bất động sản đầu tư nắm giữ thuê thể theo nguyên giá trừ giá trị hao mòn lũy kế Nguyên giá ban đầu bất động sản đầu tư nắm giữ thuê bao gồm giá mua, chi phí quyền sử dụng đất chi phí liên quan trực tiếp đến việc đưa tài sản đến điều kiện cần thiết để tài sản hoạt động theo cách thức để dự kiến Ban Điều hành Các chi phí phát sinh sau bất động sản đầu tư nắm giữ thuê đưa vào hoạt động chi phí sửa chữa bảo trì ghi nhận vào báo cáo kết hoạt động kinh doanh riêng năm mà chi phí phát sinh Trong trường hợp chứng minh cách rõ ràng khoản chi phí làm tăng lợi ích kinh tế tương lai dự tính thu từ việc sử dụng bất động sản đầu tư nắm giữ thuê vượt mức hoạt động tiêu chuẩn theo đánh giá ban đầu, chi phí vốn hóa khoản nguyên giá tăng thêm bất động sản Thời gian hữu dụng ước tính sau:   Quyền sử dụng đất có thời hạn xác định: 49 năm   Cơ sở hạ tầng: – 10 năm   Nhà cửa: – 50 năm  42 Bất động sản đầu tư năm 2020 công ty cổ phần sữa Việt Nam (Vinamilk), phản ánh quyền sử dụng đất, nhà cửa sở hạ tầng nắm giữ thuê:  Nguồn: Báo cáo tài hợp cho năm kết thúc ngày 31 tháng 12 năm 2020 Vinamilk Doanh thu từ việc cho thuê bất động sản đầu tư năm 2020 8.820.628.654VNĐ, giảm 2.260.719.681 VNĐ so với năm 2019 11.081.348.335VNĐ, tức giảm 20,4% Chi phí hoạt động bất động sản đầu tư năm 2020 2.021.142.695VNĐ giảm 2.264.508.848 VNĐ so với năm 2019 4.285.651.543 VNĐ.   Ngồi cịn có tài sản th ngồi, khoản tối thiểu phải trả cho hợp đồng thuê hoạt động không hủy ngang sau:    31/12/2020 1/1/2020 (VNĐ) (VNĐ) Trong vòng năm 36.565.727.595 26.573.411.505 Từ hai đến năm năm 93.592.232.777 61.288.770.406 43 Trên năm năm 510.017.011.707 372.475.927.006 Tổng 640.174.972.079 460.338.108.917 Nguồn: Báo cáo tài hợp cho năm kết thúc ngày 31 tháng 12 năm 2020 Vinamilk 2.3 Thực trạng quản trị nguồn tài trợ dài hạn Công ty cổ phần sữa Việt Nam Vinamilk 2.3.1 Chi phí trả trước dài hạn     2.3.2 Nợ phải trả Nợ dài hạn khác thể khoản tạm ứng nhận từ bên thứ ba việc chuyển nhượng khoản đầu tư Tập đoàn vào ngân hàng tương lai Việc chuyển nhượng có hiệu lực phê duyệt Đại hội đồng Cổ đông Hội đồng Quản trị cổ đông sáng lập ngân hàng này; sau năm kể từ ngày thành lập ngân hàng này, tùy theo kiện xảy trước.  2.3.3 Vay nợ dài hạn 44 Khoản vay ngày 31 tháng 12 năm 2009 khoản vay ký Quỹ Đầu tư Phát triển TP Hồ Chí Minh (40%) Ngân hàng Cổ phần Ngoại Thương Việt Nam - Chi nhánh TP Hồ Chí Minh (60%) để hỗ trợ cho dự án lắp đặt dây chuyền đóng hộp sữa đặc có đường nhà máy Sữa Thống Nhất Khoản vay đảm bảo tài sản cố định hữu hình có giá trị cịn lại ngày 31 tháng 12 năm 2010 59.215.811.590 đồng Việt Nam (2009: 68.384.711.428 đồng Việt Nam) chịu lãi suất bình quân tiền gửi tiết kiệm kỳ hạn 12 tháng cộng 2,4%/năm Đến ngày 31 tháng 12 năm 2010, khoản vay hoàn trả hết cho Quỹ Đầu tư Phát triển TP Hồ Chí Minh Ngân hàng Cổ phần Ngoại thương Việt Nam – Chi nhánh TP Hồ Chí Minh.  Các trung gian tài Vinamilk: Các trung gian tài : ngân hàng, sở tín dụng, cơng ty bảo hiểm tổ chức tài khác có góp phần giao dịch tài chính, bảo hiểm cho rủi ro liên quan đến công việc mua bán sản phẩm 2.3.4 Cổ phiếu lãi cổ phiếu    Niêm yết   Cơ cấu sở hữu  45 Cơ cấu cổ đông doanh nghiệp: Với tốc độ tăng trưởng lợi nhuận kể từ năm 2006 (năm mà Vinamilk bắt đầu niêm yết HoSE) thấp 30%/năm (đặc biệt năm 2009 lên tới 90%) thấy Vinamilk xứng đáng đánh giá cổ phiếu Bluechip hai sàn niêm yết Cơ cấu cổ đơng Vinamilk góp phần củng cố thêm cho nhận định sở hữu nước gần sát với quy định (tối đa 49%), nhà nước cổ đông lớn song cổ đông nắm quyền chi phối hoạt động Với tỷ lệ sở hữu tổ chức lên đến 65%, thấy cấu cổ đơng Vinamilk không bị phân tán điều giúp cho việc định hướng hoạt động Vinamilk tập trung định thực nhanh chóng Nhìn chung cổ phiếu có tỷ lệ sở hữu nước cao yếu tố thể đánh giá tốt hoạt động công ty.   Tổng khối lượng cổ phiếu phiếu cá nhân sở hữu đại diện sở hữu  46 Hội đồng quản trị ban điều hành vị trí chủ chốt ban lãnh đạo Vinamilk đảm nhiệm người có kinh nghiệm lâu năm ngành sữa chế biến thực phẩm Có thể thấy với tầm bao phủ thương hiệu rộng lớn nước, bên cạnh Tổng giám đốc (kiêm chủ tịch Hội đồng quản trị) Giám đốc điều hành trực tiếp mảng hoạt động khiến cho quản lý công ty thuận tiên chuyên nghiệp Với mục tiêu lọt vào Top 50 công ty sản xuất sữa lớn giới nên Vinamilk xây dựng cho người phụ trách chun mơn đặc thù như: giám đốc phụ trách phát triển nguồn nguyên liệu, phụ trách chuỗi cung ứng… Đây điều đáng ghi nhận khơng có cơng ty sản xuất sữa Việt Nam (hoặc phần ngành chế biến 47 thực phẩm có đủ quy mơ tiềm lực) xây dựng hệ thống quản lý Ngồi người giỏi chun mơn giàu kinh nghiệm nước, ban lãnh đạo Vinamilk có tham gia chun gia nước ngồi tăng cường tư vấn hỗ trợ cho Hội đồng quản trị có chiến lược vươn thị trường giới.   Lãi cổ phiếu  Lãi cổ phiếu ngày 31 tháng 12 năm 2010 tính số lợi nhuận phân bổ cho cổ đơng chia cho số lượng bình qn gia quyền số cổ phiếu phổ thơng lưu hành.    Cơng ty khơng có cổ phiếu tiềm có tác động suy giảm lãi cổ phiếu.  - Lợi nhuận kế toán sau thuế thu nhập doanh nghiệp  - Các khoản ñiều chỉnh tăng, giảm lợi nhuận kế tốn để xác định lợi nhuận phân bổ cho cổ đơng sở hữu cổ phiếu phổ thơng:  • Cổ tức cổ phiếu ưu đãi  • Khoản chênh lệch lớn giá trị hợp lý khoản toán cho người sở hữu với giá trị ghi sổ cổ phiếu ưu đãi  • Khoản chênh lệch lớn giá trị hợp lý cổ phiếu phổ thơng khoản tốn khác thực theo điều kiện chuyển đổi có lợi  • Khoản chênh lệch lớn giá trị ghi sổ cổ phiếu ưu ñãi với giá trị hợp lý khoản toán cho người sở hữu - Lợi nhuận phân bổ cho cổ đông sở hữu cổ phiếu phổ thông  - Cổ phiếu phổ thơng lưu hành bình qn kỳ CHƯƠNG 3: ĐỀ XUẤT MỘT SỐ GIẢI PHÁP DỰA VÀO TÌNH HÌNH THỰC TẾ CỦA CƠNG TY CỔ PHẦN SỮA VIỆT NAM VINAMILK 48 3.1 Tạo dựng độ tin cậy công ty Trước định tài trợ vốn, nhà tài trợ thường vào độ tin cậy uy tín cơng ty Nếu công ty muốn sớm nhận định tài trợ vốn, tài liệu chứng minh độ tin cậy công ty cần thiết Văn trung thực rõ ràng tốt nhiêu Các nhà tài trợ tiến hành xác minh, phát có chi tiết thiếu trung thực, họ đặt dấu hỏi độ tin cậy cơng ty Bên cạnh đó, máy kế tốn tài hiệu đóng vai trò quan trọng việc tạo dựng độ tin cậy công ty tham khảo sách chuyên ngành Nhà quản lý doanh nghiệp hiểu biết kế toán, tất nhiên, khơng phải để tự làm lấy công việc lập sổ sách, mà để kiểm tra lại tính xác thơng tin cấp báo cáo, giúp cho công tác quản lý, điều hành định hiệu phù hợp với tình hình thực tế Bộ máy kế tốn xác định nhu cầu cần huy động vốn, lựa chọn nguồn tài trợ, lựa chọn phương thức đẩy mạnh kinh doanh làm sở để huy động vốn, đảm bảo nguồn vốn phát triển hữu ích, từ nâng cao lợi nhuận cơng ty 3.2 Tạo dựng hình ảnh lực công ty Nếu công ty chứng minh với nhà tài trợ vốn khả quản lý, kỹ hoạt động, lực tài nhạy bén kinh doanh, công ty thuận lợi việc huy động vốn, lực ban lãnh đạo công ty yếu tố tiên mà nhà tài trợ vốn xem xét cân nhắc trước đưa định tài trợ vốn Ngoài việc chủ động huy động vốn trình bày lực kinh doanh, ban lãnh đạo cơng ty cịn phải thể cam kết tài cơng ty hoạt động kinh doanh cụ thể Nhà tài trợ vốn ln nhìn vào giá trị thực công ty hệ số chuẩn mực tài Lãnh đạo cơng ty nên chuẩn bị báo cáo tài hiệu kinh doanh, lực quản lý (chứng nhận tiêu chuẩn ISO, TQM…),  chúng biểu rõ ràng khả công ty mắt nhà tài trợ Để minh bạch, sáng tỏ Vinamilk nên áp dụng IFRS IFRS (International Financial Reporting Standards) gọi chuẩn mực Báo cáo tài quốc tế gồm chuẩn mực kế toán ban hành Hội đồng chuẩn mực kế toán quốc tế (International Accounting Standards Board - IASB) Báo cáo tài “tiết lộ” hoạt động công ty, đồng thời cung cấp thông tin cần thiết cho quan quản lý, nhà đầu tư tương lai, chủ nợ,… tình hình tài cơng ty Ngồi ra, có số vừa cần thiết cho nhà tài trợ vốn muốn tìm 49 hiểu thực lực người đứng đầu doanh nghiệp, vừa giúp “trang điểm” cho hình ảnh cơng ty hiệu  Tỷ lệ giá/lợi nhuận (P/E): Cho đến nay, tỷ lệ sử dụng phố biến để đánh giá cổ phiếu tình hình tài công ty  Tỷ lệ giá/doanh thu (P/S): Chỉ số sử dụng để nhận cơng ty có mạng lưới kinh doanh ổn định, lợi nhuận giảm sút sau q trình phát triển nóng  Tỷ lệ giá/lưu lượng tiền mặt (P/C): Con số doanh thu lợi nhuận mà công ty báo cáo “sản phẩm” quy tắc tính tốn phức tạp vận dụng để làm sai lệch số liệu Lưu lượng tiền mặt từ hoạt động kinh doanh đưa tranh xác thực  Tỷ lệ giá/giá trị sổ sách (P/B): Tỷ lệ dùng để đánh giá giá trị tồn mạng lưới cơng ty máy móc, thiết bị tài sản khác, thường sử dụng để tìm kiếm mục tiêu tiếp quản 3.3 Tài sản đảm bảo Trong q trình huy động vốn, địi hỏi tất yếu khoản tiền vốn huy động cần đảm bảo tài sản hợp pháp công ty, hoạt động kinh doanh có triển vọng thị trường mà cơng ty kiểm sốt Bạn nên chứng minh cho nhà tài trợ thấy tài sản hữu hình tài sản vơ hình mà bạn sở hữu Đơi tài sản vơ giá trị thương hiệu, thị phần, kênh phân phối… cịn có giá trị lớn nhiều so với tài sản hữu hình Đơi khi, việc nhờ tổ chức chuyên nghiệp định giá công ty cần thiết để việc huy động vốn thực dễ dàng nhanh chóng 3.4 Hạn chế rủi ro nhà tài trợ vốn Trong kế hoạch huy động vốn, vấn đề lo ngại nhà tài trợ rủi ro tài biến động thị trường, giá ngoại tệ lên xuống thất thường, đồng nội tệ giá, thị trường bất động sản thay đổi, tình trạng trượt giá phi mã,… Các nhà tài trợ vốn ln xem xét suy tính kỹ rủi ro xấu xảy Chính vậy, để giúp nhà tài trợ sớm định, ban lãnh đạo công ty nên có phương án giải thích rõ ràng tính tối ưu khả thi khoản tiền huy động, đồng thời việc giải thích chi tiết, rõ ràng có lợi cho cơng ty nhiêu 50 Sau cùng, công ty nên cân nhắc tới khoản huy động vốn, tin tưởng tính tốn thấy lợi nhuận thu từ hoạt động kinh doanh đầu tư từ khoản vốn huy động cao chi phí huy động vốn Không nên huy động vốn để trang trải khoản lỗ công việc kinh doanh tại, việc kéo cơng ty lún sâu vào “vũng lầy” với tình trạng khó khăn tài Thay vào đó,Vinamilk cắt giảm loại chi phí, hợp lý hố hoạt động kinh doanh cho tốt hiệu Công ty nên tập trung vào hoạt động kinh doanh chắn mang lại lợi nhuận KẾT LUẬN 51 Qua phân tích thực trạng sử dụng nguồn tài trợ ngắn hạn Công ty cổ phần sữa Việt Nam Vinamilk, ta nhận thấy,quản trị nguồn tài trợ quan trọng doanh nghiệp Và thảo luận nhóm phần giúp bạn hiểu ưu nhược điểm việc sử dụng nguồn tài trợ ngắn hạn Vinamilk, từ thấy tình hình tài cơng ty lành mạnh Do thời gian kinh nghiệm không cho phép, thảo luận nhóm cịn nhiều thiếu sót Kính mong góp ý giáo bạn, giúp thảo luận nhóm trở nên hồn thiện TÀI LIỆU THAM KHẢO https://trithuccongdong.net/tai-lieu-kinh-te/nguon-tai-tro-cua-doanh-nghiep-la-giphan-loai-nguon-tai-tro.html https://text.123docz.net/document/8378048-phan-tich-thuc-trang-su-dung-nguontai-tro-ngan-han-tai-cong-ty-co-phan-sua-viet-nam-vinamilk.htm https://www.vinamilk.com.vn/vi/thanh-tich-noi-bat https://www.vinamilk.com.vn/vi/lich-su-phat-trien https://www.studocu.com/vn/document/truong-dai-hoc-thuong-mai/tai-chinh-tiente/giao-trinh-quan-tri-tai-chinh-1/23942947 52