Các nhân tố ảnh hưởng đến hệ số pe và ứng dụng hệ số pe trong phương pháp định giá so sánh trên thị trường chứng khoán việt nam

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP.HỒ CHÍ MINH NGUYỄN ANH VŨ CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN HỆ SỐ P/E VÀ ỨNG DỤNG HỆ SỐ P/E TRONG PHƯƠNG PHÁP ĐỊNH GIÁ SO SÁNH TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM LUẬN ÁN TIẾN SĨ TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG TP HỒ CHÍNH MINH – THÁNG NĂM 2023 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP.HỒ CHÍ MINH NGUYỄN ANH VŨ CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN HỆ SỐ P/E VÀ ỨNG DỤNG HỆ SỐ P/E TRONG PHƯƠNG PHÁP ĐỊNH GIÁ SO SÁNH TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM LUẬN ÁN TIẾN SĨ (Bảo vệ cấp trường) Chuyên ngành: Tài Ngân hàng Mã ngành: 9340201 Người hướng dẫn khoa học: PGS TS ĐOÀN THANH HÀ TP HỒ CHÍNH MINH – THÁNG NĂM 2023 LỜI CAM ĐOAN Luận án chưa trình nộp để lấy học vị tiến sĩ sở đào tạo Luận án cơng trình nghiên cứu riêng tác giả, kết nghiên cứu trung thực, khơng có nội dung công bố trước nội dung người khác thực ngoại trừ trích dẫn dẫn nguồn đầy đủ luận án TP Hồ Chí Minh, ngày 15 tháng 03 năm 2023 Tác giả Nguyễn Anh Vũ LỜI CẢM ƠN Lời cảm ơn đầu tiên, tơi muốn dành cho PGS TS Đồn Thanh Hà, người hướng dẫn khoa học tận tình hướng dẫn, hỗ trợ ln động viên, nhắc nhở để tơi hồn thành luận án Tơi xin chân thành cảm ơn Thầy/Cô giảng dạy học phần chương trình tiến sĩ tận tình trang bị cho nhiều kiến thức mới, Thầy/Cô cho tơi nhiều góp ý qúy báu Hội đồng, Thầy/Cô Khoa Sau Đại học tạo điều kiện thuận lợi cho thời gian làm nghiên cứu sinh trường Cuối cùng, xin chân thành cảm ơn gia đình, người thân, đồng nghiệp động viên, hỗ trợ tạo điều kiện cho tơi hồn thành luận án Tác giả Nguyễn Anh Vũ MỤC LỤC TÓM TẮT i ABSTRACT iii DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT iv DANH MỤC BẢNG BIỂU v DANH MỤC CÁC HÌNH vii DANH MỤC CÔNG THỨC viii CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN LUẬN ÁN …………………………………………………………1 1.1 Lý chọn đề tài nghiên cứu 1.2 Mục tiêu nghiên cứu 1.2.1 Mục tiêu tổng quát 1.2.2 Mục tiêu cụ thể 1.3 Câu hỏi nghiên cứu 1.4 Đối tượng phạm vi nghiên cứu 1.4.1 Đối tượng nghiên cứu: 1.4.2 Phạm vi nghiên cứu 1.5 Tổng quan phương pháp nghiên cứu: 1.6 Đóng góp điểm luận án 100 1.6.1 Những đóng góp luận án: 100 1.6.2 Những điểm luận án: 111 1.7 Kết cấu luận án 13 KẾT LUẬN CHƯƠNG ……………………………………………………………………………………………16 CHƯƠNG 2: CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ CÁC NGHIÊN CỨU LIÊN QUAN 17 2.1 Các vấn đề chung định giá cổ phiếu 17 2.1.1 Đầu tư giá trị lý thuyết đầu tư 17 2.1.2 Các khái niệm cổ phiếu giá cổ phiếu: 21 2.1.3 Các quan điểm định giá sử dụng kết định giá: 23 2.1.4 Các hướng tiếp cận định giá cổ phần 25 2.2 Các phương pháp định giá cổ phần 26 2.2.1 Mơ hình định giá dựa tài sản (Asset - Based Valuation Models) 28 2.2.2 Mơ hình chiết khấu dịng tiền (Discounted Cash Flow Models) 28 2.2.3 Mơ hình định giá thu nhập thặng dư (Residual Income Valuation Model) 33 2.2.4 Mơ hình định giá so sánh 34 2.3 Hệ số P/E mơ hình định giá so sánh theo hệ số P/E 40 2.3.1 Hệ số P/E 40 2.3.2 Mơ hình định giá so sánh theo hệ số P/E 43 2.3.2.1 Những ưu điểm mơ hình định giá so sánh theo hệ số P/E: 43 2.3.2.2 Những hạn chế mơ hình định giá so sánh theo hệ số P/E: 44 2.3.2.3 Các phương pháp tính bội số P/E tham chiếu (Benchmark P/E) .45 2.4 Cơ sở lý thuyết nhân tố ảnh hưởng đến P/E: … 47 2.4.1 Tác động nhân tố liên quan đến tỷ suất lợi nhuận yêu cầu 50 2.4.2 Tác động tốc độ tăng trưởng, sách cổ tức tỷ suất sinh lời 52 2.4.3 Tác động địn bẩy tài 53 2.4.4 Tác động giá trị sổ sách 54 2.4.5 Tác động yếu tố phi tài 55 2.4.6 Tác động yếu tố vĩ mô .56 2.5 Các nghiên cứu thực nghiệm tác nhân tố tác động đến hệ số P/E nghiên cứu liên quan 58 2.5.1 Các nghiên cứu thực nghiệm nhân tố tác động đến hệ số P/E 58 2.5.2 Các nghiên cứu có liên quan 72 2.5.2.1 Các nghiên cứu thực nghiệm nhân tố tác động đến giá cổ phiếu 72 2.5.2.2 Các nghiên cứu đánh giá hiệu chiến lược đầu tư theo hệ số P/E: 74 2.6 Các nghiên cứu thực nghiệm tình hình sử dụng mức độ xác mơ hình định giá 777 2.6.1 Các nghiên cứu thực nghiệm tình hình sử dụng mơ hình định giá 777 2.6.2 Các nghiên cứu đo lường mức độ xác của mơ hình định giá … 83 2.6.2.1 Hướng nghiên cứu định giá lại cổ phiếu theo liệu thực tế……………………84 2.6.2.2 Hướng nghiên cứu phân tích nội dung (Content Analysis)………………………85 2.7 Khoảng trống nghiên cứu: 89 2.7.1 Khoảng trống lý thuyết: 89 2.7.2 Khoảng trống thực nghiệm thị trường Việt Nam 91 KẾT LUẬN CHƯƠNG 94 CHƯƠNG 3: PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 95 3.1 Quy trình nghiên cứu 95 3.2 Các giả thuyết nghiên cứu : 97 3.2.1 Giả thuyết nghiên cứu nhân tố tác động đến hệ số P/E: 97 3.2.2 Các giả thuyết tình hình sử dụng mức độ xác mơ hình định giá 104 3.3 Phương pháp nghiên cứu: 108 3.3.1 Phương pháp nghiên cứu nhân tố tác động đến hệ số P/E thị trường chứng khoán Việt Nam 108 3.3.1.1 Mơ hình nghiên cứu đề xuất 108 3.3.1.2 Phương pháp phân tích liệu: 119 3.3.2 Phương pháp nghiên cứu tình hình sử dụng mức độ xác mơ hình định giá: 123 3.4 Dữ liệu mẫu nghiên cứu: 12626 3.4.1 Dữ liệu nghiên cứu nhân tố tác động đến hệ số P/E 12626 3.4.2 Mẫu nghiên cứu tình hình sử dụng mức độ xác mơ hình định giá 12727 3.4.3 Dữ liệu giá chứng khoán 128 KẾT LUẬN CHƯƠNG 1299 CHƯƠNG 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VÀ THẢO LUẬN 13030 4.1 Kết nghiên cứu nhân tố tác động đến hệ số P/E 13030 4.1.1 Thống kê mô tả 13030 4.1.2 So sánh hệ số P/E theo ngành 13131 4.3 Phân tích tương quan kiểm định đa cộng tuyến: 13333 4.1.4 Phân tích hồi quy yếu tố tác động đến P/E 13535 4.1.4.1 Phân tích hồi quy mơ hình Bình phương nhỏ (Ordinary Least Square – OLS) 13535 4.1.4.2 Phân tích hồi quy với mơ hình yếu tố tác động cố định (FEM), mơ hình yếu tố tác động ngẫu nhiên (REM) 13737 4.1.4.3 Phân tích hồi quy với mơ hình mơ hình hồi quy Bình phương tối thiểu tổng quát (GLS) 14040 4.1.5 Thảo luận kết nghiên cứu nhân tố tác động đến hệ số P/E 14242 4.2 Kết nghiên cứu tình trạng sử dụng mức độ xác mơ hình định giá: 14747 4.2.1 Kết nghiên cứu tình trạng sử dụng mơ hình định giá: 147 4.2.2 Kết đo lường mức độ xác mơ hình định giá: 156 4.2.3 Thảo luận kết nghiên cứu tình hình sử dụng mức độ xác mơ hình định giá: 16363 KẾT LUẬN CHƯƠNG 4…………………………………………………………………… 168 CHƯƠNG 5: KẾT LUẬN VÀ CÁC KHUYẾN NGHỊ 1699 5.1 Kết luận: 1699 5.2 Một số gợi ý khuyến nghị 17272 5.2.1 Các gợi ý nhà phân tích, nhà đầu tư: 17272 5.2.1.1 Lựa chọn mơ hình định giá phù hợp: 17272 5.2.1.2 Sử dụng hệ số P/E phân tích mơ hình định giá so sánh theo hệ số P/E 17474 5.2.2 Các khuyến nghị công ty đại chúng quan quản lý 17878 5.3 Hạn chế luận án hướng nghiên cứu tiếp theo: 18080 KẾT LUẬN CHƯƠNG 18282 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO i PHỤ LỤC ix BẢNG TỔNG HỢP DANH MỤC CÁC CƠNG TRÌNH KHOA HỌC ĐÃ CƠNG BỐ xxxix CÁC TÀI LIỆU KÈM THEO i TÓM TẮT Nội dung luận án tiến hành nghiên cứu nhân tố tác động đến hệ số P/E; đánh giá thực trạng sử dụng đo lường mức độ xác mơ hình định giá, có mơ hình định giá so sánh sử dụng hệ số P/E thị trường chứng khoán Việt Nam Dựa liệu tài giá cổ phiếu 406 công ty niêm yết Sở Giao dịch Chứng Khốn TP Hồ Chí Minh Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội giai đoạn 2010 – 2020, tác giá tiến hành phân tích hồi quy đa biến theo phương pháp Bình phương tối thiểu tổng quát (GLS) nhằm kiểm định nhân tố tác động đến hệ số P/E thị trường chứng khoán Việt Nam Kết nghiên cứu cho thấy có 09 biến tác động có ý nghĩa thống kê mơ hình là: Tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu (ROE), Giá trị sổ sách 01 cổ phần (BVPS), Quy mô công ty (SIZE), hệ số BETA, Mức độ biến động giá (SD), Tỷ lệ chi trả cổ tức tiền mặt (POR), Địn bẩy tài (DA), Chất lượng quản trị công ty (CG), Lãi suất cho vay (LIR) Trong SIZE, POR CG có tác động chiều, biến cịn lại có tác động ngược chiều Tốc độ tăng trưởng lợi nhuận (EG) có hệ số hồi quy dương P/E nhiên khơng có ý nghĩa thống kê mơ hình Riêng yếu tố tác động ngành hệ số P/E nghiên cứu thông qua thống kê mô tả kiểm định ANOVA, kết nghiên cứu cho thấy có P/E ngành tài có khác biệt có ý nghĩa thống kê với tất ngành lại Luận án sử dụng phương pháp phân tích nội dung (Content analysis), xem xét mẫu nghiên cứu bao gồm 160 báo cáo phân tích cơng ty cơng ty chứng khốn thực cơng bố thị trường chứng khoán Việt Nam giai đoạn 2010 – 2020 để đánh giá tình hình sử dụng mơ hình định giá; đo lường mức độ xác mơ hình định giá 02 thước đo Tỷ lệ xác giá mục tiêu (Target price accuracy) Sai số dự báo (Forecast error) Kết nghiên cứu cho kết luận đáng lưu ý tình hình sử dụng, mức độ xác mơ hình định giá nói chung mơ hình định giá so sánh sử dụng hệ số P/E nói riêng TTCK Việt Nam Kết hợp kết nghiên cứu từ 02 hướng nghiên cứu trên, NCS đưa gợi ý, khuyến nghị cho nhà đầu tư, nhà phân tích việc lựa chọn sử dụng mơ hình định giá, sử dụng hệ số P/E công tác định giá cổ phần định đầu tư thị trường chứng khoán Việt Nam; gợi ý quan quản lý, doanh nghiệp nhằm nâng cao hiệu công tác định giá, gia tăng giá trị doanh nghiệp cách bền vững i ii Từ khóa: Hệ số P/E, quy mơ cơng ty, địn bẩy tài chính, Beta, ROE, Giá trị sổ sách, tỷ lệ chi trả cổ tức, mơ hình định giá, định giá so sánh, DCF, mức độ xác định giá ii xxvii 359 VC2 CTCP Đầu tư Xây dựng Vina2 HNX 360 VC3 CTCP Tập đoàn Nam Mê Kông HNX 361 VC6 CTCP Xây dựng Đầu tư Visicons HNX 362 VC7 CTCP Tập đoàn BGI HNX 363 VC9 CTCP Xây dựng số - VC9 HNX 364 VCB Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam HOSE 365 VCC CTCP Vinaconex 25 HNX 366 VCF CTCP Vinacafé Biên Hịa HOSE 367 VCG 368 Tổng Cơng ty cổ phần Xuất nhập Xây dựng Việt Nam HOSE VCM CTCP Nhân lực Thương mại Vinaconex HNX 369 VCS CTCP Vicostone HNX 370 VDS CTCP Chứng khoán Rồng Việt HOSE 371 VE1 CTCP Xây dựng Điện VNECO HNX 372 VE3 CTCP Xây dựng Điện VNECO HNX 373 VE8 CTCP Xây dựng Điện VNECO HNX 374 VFG CTCP Khử trùng Việt Nam HOSE 375 VGP CTCP Cảng Rau Quả HNX 376 VGS CTCP Ống thép Việt Đức VG PIPE HNX 377 VHC CTCP Vĩnh Hoàn HOSE 378 VHL CTCP Viglacera Hạ Long HNX 379 VIC Tập đoàn VINGROUP - CTCP HOSE 380 VID CTCP Đầu tư Phát triển Thương mại Viễn Đông HOSE 381 VIG 382 CTCP Chứng khốn Thương mại Cơng nghiệp Việt Nam HNX VIP CTCP Vận tải Xăng dầu Vipco HOSE 383 VIT CTCP Viglacera Tiên Sơn HNX 384 VKC CTCP VKC Holdings HNX 385 VMC CTCP Vimeco HNX 386 VMD CTCP Y Dược phẩm Vimedimex 387 VNC CTCP Tập đoàn Vinacontrol HOSE HNX xxviii 388 VNE Tổng Công ty cổ phần Xây dựng Điện Việt Nam HOSE 389 VNF CTCP Vinafreight HNX 390 VNG CTCP Du lịch Thành Thành Công HOSE 391 VNL CTCP Logistics Vinalink HOSE 392 VNM CTCP Sữa Việt Nam 393 VNS CTCP Ánh Dương Việt Nam HOSE 394 VNT CTCP Giao nhận Vận tải Ngoại thương HNX 395 VOS CTCP Vận tải Biển Việt Nam HOSE 396 VPH CTCP Vạn Phát Hưng HOSE 397 VRC CTCP Bất động sản Đầu tư VRC HOSE 398 VSC CTCP Container Việt Nam HOSE 399 VSI CTCP Đầu tư Xây dựng Cấp thoát nước HOSE 400 VTB CTCP Viettronics Tân Bình HOSE 401 VTC CTCP Viễn thơng VTC HNX 402 VTL CTCP Vang Thăng Long HNX 403 VTO CTCP Vận tải Xăng dầu Vitaco HOSE 404 VTV CTCP Năng lượng Môi trường VICEM HNX 405 WCS CTCP Bến xe Miền Tây HNX 406 WSS CTCP Chứng khoán Phố Wall HNX HOSE xxix PHỤ LỤC 3: DANH MỤC CÁC BÁO CÁO PHÂN TÍCH ĐƯỢC SỬ DỤNG LÀM MẪU NGHIÊN CỨU CHO PHƯƠNG PHÁP PHÂN TÍCH NỘI DUNG STT Tên công ty định giá CTCP Bibica Mã CK BBC CTCP Thực phẩm đông lạnh FIDO FOODS CTCP May Sông Hồng KDF MSH CTCP ĐẦU TƯ THẾ GIỚI DI ĐỘNG MWG CTCP tập đoàn đầu tư địa ốc No Va NVL CTCP Xây lắp điện PC1 CTCP Đường Quảng Ngãi QNS TCT Cổ phần Bia - Rượu Nước giải khát Sài Gịn SAB CTCP Dịch vụ hàng hóa Sài Gịn SCS Ngân hàng TMCP Kỹ thương 10 Việt Nam 11 CTCP VĨNH HỒN 12 CTCP VINHOMES 13 Tập đồn VINGROUP TCB VHC VHM VIC Nơi niêm yết/giao dịch HOSE - HOSE HOSE HOSE HOSE UPCOM HOSE HOSE HOSE HOSE HOSE HOSE Lĩnh Tên tổ vực chức Ngày định kinh định giá doanh giá Thực phẩm Thực phẩm May mặc Bán lẻ Bất động sản Công nghiệp Sản xuất Thực phẩm Công nghiệp Ngân hàng Thủy sản Bất động sản Bất động sản ACBS 31/03/2010 ACBS 11/05/2018 ACBS 25/06/2019 ACBS 01/06/2018 ACBS 10/02/2017 ACBS 17/11/2016 ACBS 14/12/2016 ACBS 29/11/2016 ACBS 13/06/2018 ACBS 11/04/2019 ACBS 08/02/2018 ACBS 16/05/2018 ACBS 01/10/2018 xxx 14 CTCP XI MĂNG BỈM SƠN BCC CTCP Đầu tư Phát triển 15 Cường Thuận Idico CTI CTCP ĐẦU TƯ VÀ PHÁT HNX HOSE HOSE Công nghiệp Công nghiệp BSC 12/09/2013 BSC 06/08/2016 BSC 12/09/2013 16 TRIỂN CẢNG ĐÌNH VŨ DVP 17 CTCP GEMADEPT GMD HOSE Logistics BSC 06/04/2016 18 CTCP Tập đồn Hịa Phát HPG HOSE Thép BSC 19/05/2020 BSC 10/01/2012 BSC 06/06/2017 BSC 16/12/2014 BSC 21/06/2017 BSC 12/06/2016 BSC 31/03/2017 BSC 04/03/2017 BVSC 19/08/2020 BVSC 06/08/2019 BVSC 13/11/2019 BVSC 04/10/2019 BVSC 21/08/2019 19 CTCP TASCO HUT CTCP Xây dựng khống 20 sản Bình Dương KSB TỔNG CƠNG TY HÓA 21 DẦU PETROLIMEX PLC CTCP VÀNG BẠC đá quý 22 Phú Nhuận PNJ Tổng CTCP Bia - rượu - NGK 23 SÀI GÒN SAB CTCP Hợp tác kinh tế 24 XNK Savimex SAV CTCP ĐIẠ ỐC SÀI GÒN 25 THƯƠNG TÍN SCR 26 CTCP NHỰA BÌNH MINH BMP 27 CTCP THẾ GIỚI SỐ DGW Tổng CTCP Đầu tư Phát triển 28 Xây dựng DIG 29 CTCP CAO SU ĐÀ NẴNG DRC CTCP PHÁT TRIỂN HẠ 30 TẦNG KỸ THUẬT IJC HNX HOSE HNX HOSE HOSE HOSE HOSE HOSE HOSE HOSE HOSE HOSE Logistics Xây dựng Khoáng sản Xăng dầu Bán lẻ Thực phẩm Tiêu dùng Bất động sản Công nghiệp Bán lẻ Bất động sản Cao su Bất động sản xxxi CTCP Dược phẩm 31 IMEXPHARM 32 CTCP LỘC TRỜI IMP LTG CTCP THỦY SẢN MINH 33 PHÚ MPC CTCP KHU CÔNG NGHIỆP 34 NAM TÂN UYÊN 35 CTCP Sonadezi Châu Đức NTC SZC NGÂN HÀNG TMCP TIÊN 36 PHONG TPB HOSE UPCOM UPCOM UPCOM HOSE HOSE Dược phẩm Nông nghiệp Thủy sản Bất động sản Bất động sản Ngân hàng BVSC 11/06/2020 BVSC 24/07/2017 BVSC 20/03/2019 BVSC 25/08/2017 BVSC 08/06/2020 BVSC 23/09/2020 BVSC 11/09/2019 FPTS 15/11/2019 FPTS 22/12/2017 FPTS 12/06/2020 FPTS 11/11/2020 FPTS 17/07/2020 FPTS 18/04/2019 FPTS 09/12/2019 Tổng Công ty Máy động lực máy nông nghiệp Việt 37 Nam 38 CTCP nhựa Bình Minh UPCOM nghiệp VEA BMP Cơng HOSE Cơng nghiệp Khí HOSE 39 CTCP CNG VIỆT NAM CNG thiên nhiên CÔNG TY CỔ PHẦN DƯỢC – TRANG THIẾT BỊ Y TẾ 40 BÌNH ĐỊNH 41 CTCP Phân bón Cà Mau HOSE DCM CTCP Tập đồn hóa chất Đức 42 Giang 43 CTCP Dược phẩm Hà Tây 44 CTCP Garmex Sài Gòn Y tế DBD DGC DHT GMC HOSE HOSE HNX HOSE Phân bón Hóa chất Dược phẩm May mặc xxxii CTCP XI MĂNG HỒNG 45 MAI 46 CTCP Tập đồn Lộc Trời 47 CTCP Sơng đà 505 48 CTCP SƠNG BA HOM LTG S55 SBA 49 CTCP Thủy điện Cần Đơn SJD 50 CTCP BAO BÌ BIÊN HỊA SVI HNX UPCOM HNX HOSE HOSE HOSE Xi măng Nông nghiệp Thủy điện Thủy điện Thủy điện Bao bì FPTS 08/07/2019 FPTS 21/05/2020 FPTS 19/02/2020 FPTS 13/07/2018 FPTS 17/12/2019 FPTS 16/09/2019 FPTS 12/05/2020 HSC 21/01/2010 HSC 15/07/2010 HSC 03/10/2010 HSC 29/07/2010 HSC 29/01/2010 Công ty Cổ phần Đại lý Giao nhận Vận tải Xếp dỡ Tân 51 Cảng HOSE TCL CTCP Tập đồn Cơng nghệ 52 CMC CMG CTCP Xuất Nhập Khẩu Y tế 53 Domesco DMC Ngân hàng TMCP Xuất Nhập 54 Khẩu Việt Nam EIB Công ty Phát triển Đầu tư 55 Công nghệ FPT FPT Logistics HOSE HOSE HOSE HOSE Công nghệ Dược phẩm Tài Cơng nghệ Hàng HOSE 56 CTCP Tập đoàn MaSan 57 CTCP Ánh Dương Việt Nam MSN VNS CTCP NHỰA AN PHÁT 58 XANH AAA CTCP Đầu tư Xây dựng 59 Bình Chánh BCI tiêu dùng HOSE HOSE - Dịch vụ 04/01/2010 hạ tầng Nhựa Bất động sản KIS 26/07/2018 KIS 04/04/2016 xxxiii 60 CTCP Tập đoàn Đất Xanh DXG 61 CTCP Bán lẻ kỹ thuật số FPT FRT NGÂN HÀNG TMCP PHÁT 62 TRIỂN TP.HCM HDB Tổng Công ty Phát triển đô thị 63 Kinh Bắc 64 CTCP BỘT GIẶT LIX KBC LIX HOSE HOSE HOSE HOSE HOSE Bất động sản Bán lẻ Ngân hàng Bất động sản Tiêu dùng KIS 12/05/2018 KIS 20/04/2018 KIS 04/01/2018 KIS 17/01/2019 KIS 14/04/2016 KIS 03/01/2019 KIS 12/04/2018 KIS 17/05/2016 KIS 01/03/2020 KIS 29/09/2017 MBS 07/02/2020 MBS 31/10/2017 MBS 30/05/2017 MBS 28/08/2019 MBS 22/11/2016 MBS 13/04/2018 Hàng HOSE 65 CTCP Tập đồn MaSan MSN Tổng Cơng ty Điện lực Dầu 66 khí Việt Nam POW TỔNG CTCP KHOAN VÀ 67 DỊCH VỤ DẦU KHÍ PVD Tổng Cơng ty Viglacera 68 CTCP VGC NGÂN HÀNG TMCP VIỆT 69 NAM THỊNH VƯỢNG 70 CTCP ĐT &BĐS An Gia VPB AGG 71 CTCP dược phẩm Hà Tây DHT 72 CTCP Đầu tư cao su đắk lắk DRI TCT CP THIẾT BỊ đIỆN 73 VIỆT NAM GEX CTCP Bao bì In Nơng 74 nghiệp INN CTCP tập đoàn đầu tư địa ốc 75 No Va NVL tiêu dùng HOSE HOSE HOSE HOSE HOSE HNX UPCOM HOSE HNX HOSE Điện Dầu khí Bất động sản Ngân hàng Bất động sản Dược phẩm Cao su Thiết bị Bao bì Bất động sản xxxiv 76 Tập đoàn Xăng dầu Việt Nam PLX CTCP Vàng bạc đá quý Phú 77 Nhuận PNJ TCT CP KHOAN VÀ DỊCH 78 VỤ KHOAN DẦU KHÍ 79 CTCP May Việt Tiến PVD VGG 80 CTCP Hàng Không Vietjet VJC 81 CTCP Container Việt Nam VSC CTCP NHỰA AN PHÁT 82 XANH AAA Công ty Cổ phần Xây dựng 83 Coteccons CTD Ngân hàng TMCP Công 84 thương Việt Nam 85 CTCP Tập đồn Hà Đơ CTG HDG CTCP TẬP ĐỒN HOA 86 SEN HSG NGÂN HÀNG TMCP HÀNG 87 HẢI VIỆT NAM MSB TỔNG CÔNG TY ĐIỆN 88 LỰC DẦU KHÍ VIỆT NAM POW Cơng ty cổ phần phát triển 89 nhà Thủ Đức TDH NGÂN HÀNG TMCP VIỆT 90 NAM THỊNH VƯỢNG VPB CTCP TẬP ĐỒN HĨA 91 CHẤT ĐỨC GIANG DGC HOSE HOSE HOSE UPCOM HOSE HOSE HOSE HOSE HOSE HOSE HOSE HOSE HOSE HOSE HOSE HOSE Dầu khí Bán lẻ Dầu khí May mặc Hàng khơng Logistics Nhựa Bất động sản Ngân hàng Bất động sản Thép Ngân hàng Dầu khí Bất động sản Ngân hàng Hóa chất MBS 30/12/2019 MBS 24/07/2018 MBS 05/04/2020 MBS 29/05/2018 MBS 25/12/2019 MBS 07/05/2018 SSI 14/08/2019 SSI 12/12/2016 SSI 22/09/2011 SSI 22/09/2020 SSI 06/12/2019 SSI 24/12/2020 SSI 13/02/2020 SSI 7/1/2013 SSI 07/01/2019 VCBS 23/08/2018 xxxv CTCP Xuất Nhập Khẩu Y tế 92 Domesco DMC 93 CTCP Cao su Đồng Phú DPR 94 CTCP Tập đoàn Đất Xanh DXG Ngân hàng TMCP Xuất Nhập 95 Khẩu Việt Nam EIB 96 CTCP Tập đồn Hịa Phát HPG 97 CTCP Xi Măng Hà Tiên 98 CTCP May Sông Hồng HT1 MSH CTCP ĐẦU TƯ THẾ GIỚI 99 DI ĐỘNG MWG 100 CTCP XÂY LẮP ĐIỆN PC1 101 CTCP Cảng Hải Phòng PHP 102 TCT Vận tải dầu khí PVT HOSE HOSE HOSE HOSE HOSE HOSE HOSE HOSE HOSE HNX HOSE Dược phẩm Cao su Bất động sản Ngân hàng Thép Công nghiệp May mặc Bán lẻ Công nghiệp Logistics Vận tải dầu khí VCBS 12/08/2014 VCBS 28/09/2015 VCBS 31/07/2014 VCBS 13/08/2010 VCBS 26/08/2014 VCBS 13/08/2015 VCBS 11/12/2019 VCBS 22/11/2017 VCBS 30/07/2018 VCBS 12/08/2015 VCBS 01/07/2016 VCBS 24/09/2015 VCBS 06/08/2019 VCBS 23/09/2019 VCSC 21/07/2017 VCSC 13/10/2014 Hàng HOSE 103 CTCP Sợi Thế Kỷ STK tiêu dùng CTCP DỆT MAY – ĐẦU TƯ – THƯƠNG MẠI THÀNH HOSE 104 CÔNG TCM 105 CTCP Cao su Tây Ninh TRC CTCP Vàng bạc đá quý Phú 106 Nhuận PNJ CTCP Kỹ thuật dịch vụ dầu 107 khí Việt Nam 108 CTCP BĐS Thế Kỷ PVS CRE May mặc HOSE HOSE HNX HOSE Cao su Bán lẻ Dầu khí Bất động sản VNDS 22/07/2020 xxxvi Hàng CTCP TẬP ĐỒN 109 DABACO VIỆT NAM HOSE DBC 110 Cơng ty Cổ phần FPT FPT 111 CTCP Gemadept GMD 112 CTCP TẬP ĐỒN HÀ ĐƠ HDG Tổng Cơng ty Phát triển đô thị 113 Kinh Bắc KBC tiêu VNDS 12/06/2019 dùng HOSE HOSE HOSE HOSE Công nghệ VNDS 18/12/2019 Logistics VNDS 12/04/2019 Bất động sản Bất động sản VNDS 30/10/2020 VNDS 16/09/2019 Hàng UPCOM 114 CTCP MASAN MEATLIFE MML CTCP ĐIỆN NHƠN TRẠCH 115 NT2 tiêu VNDS 28/04/2020 dùng HOSE Điện VNDS 28/09/2020 Dịch vụ HOSE 116 CTCP DV Hàng hóa Sài Gịn SCS Ngân hàng TMCP Ngoại 117 Thương Việt Nam 118 CTCP VĨNH HOÀN 119 CTCP Vinhomes 120 CTCP SỮA VIỆT NAM 121 CTCP Vincom Retail VCB VHC VHM VNM VRE hàng VNDS 27/10/2020 không HOSE HOSE HOSE HOSE HOSE Ngân hàng Thủy sản Bất động sản Thực phẩm Bất động sản VNDS 13/08/2018 VNDS 15/10/2019 VNDS 30/09/2019 VNDS 19/09/2019 VNDS 21/10/2019 Tổng Công ty Đầu tư Phát triển Đô thị Khu công 122 nghiệp Việt Nam HNX IDC Bất động sản KIS 24/11/2017 xxxvii CTCP Dịch vụ kỹ thuận dầu 123 khí Việt Nam PVS Ngân hàng TMCP Ngoại 124 thương Việt Nam 125 CTCP Đầu tư Nam Long 126 CTCP Đầu tư quốc tế Viettel VCB NLG VGI Ngân hàng TMCP Đầu tư 127 Phát triển Việt Nam BID CTCP Tập đồn chất 128 Đức Giang 129 CTCP Pymephaco 130 CTCP Cao su Đà Nẵng DGC PME DRC CTCP Đầu tư Phát triển 131 Bất động sản An Gia 132 CTCP Hàng không Vietjet AGG VJC TỔNG CTCP BIA RƯỢU 133 NGK SÀI GÒN SAB Ngân hàng TMCP ngoại 134 thương Việt Nam VCB Ngân hàng TMCP Sài Gòn 135 Thương tín 136 Tổng CTCP Tasco 137 CTCP Tập đồn Bảo Việt STB HUT BVH CTCP Tập đoàn Dabaco Việt 138 Nam DBC HNX HOSE HOSE UPCOM HOSE HOSE - HOSE HOSE HOSE HOSE HOSE HOSE HNX HOSE HOSE Dầu khí KIS Ngân Mirae hàng Asset Bất động Mirae sản Asset Viễn Mirae thơng Asset Ngân Mirae hàng Asset Mirae hóa chất Asset Dược Mirae phẩm Asset Mirae Cao su Asset Bất động Mirae sản Asset Hàng Mirae không Asset Bán lẻ Ngân hàng Ngân hàng Xây dựng Bảo hiểm Sản xuất 28/10/2016 11/10/2020 11/09/2020 17/08/2020 03/09/2020 12/08/2020 14/11/2019 01/09/2020 28/2/2020 08/06/2020 VPS 01/04/2017 VPS 22/09/2016 VPS 18/8/2015 VPS 08/07/2015 VPS 21/07/2015 VPS 30/6/2015 xxxviii 139 CTCP Cao su Đà Nẵng DRC CTCP Chứng khốn TP Hồ 140 Chí Minh HCM 141 CTCP Tập đoàn Hoa Sen HSG 142 Ngân hàng TMCP Á Châu ACB HOSE HOSE HOSE HOSE Cao su Chứng khoán Thép Ngân hàng VPS 19/6/2015 VPS 18/06/2015 VPS 06/12/2015 VPS 05/04/2015 VPS 20/5/2015 CTCP DỆT MAY – ĐẦU TƯ – THƯƠNG MẠI THÀNH HOSE Dệt may 143 CÔNG TCM 144 CTCP Cao su Tây Ninh TRC HOSE Cao su VPS 14/5/2015 145 CTCP Vận tải dầu khí PVT HOSE Dầu khí VPS 05/07/2015 VPS 05/04/2015 VPS 05/08/2015 APS 25/12/2015 APS 12/12/2015 APS 25/11/2015 APS 23/10/2015 APS 20/7/2015 APS 17/07/2015 APS 25/09/2015 APS 15/05/2015 CTCP Xây dựng kinh 146 doanh địa ốc Hịa Bình HBC Ngân hàng TMCP Đầu tư 147 Phát triển Việt Nam BID CTCP Nhựa môi trường 148 xanh An Phát AAA 149 CTCP Mía đường Sơn La SLS 150 CTCP Xi măng Bỉm Sơn BCC HOSE HOSE HOSE HNX HNX Bất động sản Ngân hàng Nhựa Sản xuất Công nghiệp Vật liệu HNX 151 CTCP Viglacera Tiên Sơn 152 TRIỂN ĐA QUỐC GIA I.D.I 153 CTCP Tập đoàn Sao Mai IDI ASM CÔNG TY CỔ PHẦN TÀI 154 NGUYÊN MASAN MSR CTCP DỊCH VỤ VÀ XÂY 155 DỰNG ĐỊA ỐC ĐẤT XANH dựng VIT CTCP ĐẦU TƯ VÀ PHÁT DXG xây HOSE HOSE UPCOM HOSE Thủy sản Bất động sản Khoáng sản Bất động sản xxxix CTCP Xuất nhập Khánh 156 Hội KHA 157 Ngân hàng TMCP Quân đội 158 CTCP Địa ốc Chợ Lớn UPCOM MBB 159 DI ĐỘNG MWG 160 CTCP Tập đoàn Hoà Phát HPG sản Ngân HOSE HNX RCL CTCP ĐẦU TƯ THẾ GIỚI Bất động hàng Bất động sản HOSE HOSE Bán lẻ Công nghiệp APS 17/01/2015 APS 20/3/2012 APS 01/05/2015 VNDS 14/08/2020 VNDS 08/09/2018 BẢNG TỔNG HỢP DANH MỤC CÁC CƠNG TRÌNH KHOA HỌC ĐÃ CƠNG BỐ Số tác Tạp giả/ Mức Tên tạp chí TT Tên báo chí Tháng/ Số trích độ, Vai kỷ yếu quốc tế dẫn Tập/số Trang trò tham khoa học gia uy tín báo Năm cơng bố (và IF) Trước nghiên cứu sinh Chiến lược quản lý danh mục đầu tư thị trường chứng khốn Đồng tác giả (2 tác giả) Tạp chí Ngân hàng Số 10 2006 Số 10 2006 Kinh nghiệm quản lý danh mục đầu tư Đồng tác thụ động thị trường giả Tạp chí Cơng nghệ chứng (2 tác giả) ngân hàng khoán Thị trường chứng khốn Việt Nam Tác giả năm nhìn lại Tạp chí Cơng nghệ ngân hàng (*) Các cơng trình có liên quan trực tiếp đến luận án Số 2223 2008 xl Cơ chế điều hành lãi suất Ngân hàng Nhà nước Tạp chí Tác giả Cơng nghệ Số 27 2008 Số 39 2009 ngân hàng – Việt Nam Ứng dụng chiến lược đầu tư theo Tạp chí số thị trường Tác giả chứng khoán Việt Công nghệ ngân hàng – Nam Các yếu tố ảnh hưởng đến nợ xấu ngân hàng thương mại Việt Kỷ yếu hội Đồng tác thảo nghiên giả cứu khoa cấp trường nam (Mã số ISBN: 978 – 604 – 2015 922 – 218 – 4) Giáo trình Chương Bảo hiểm Chương Thị trường Quỹ Tác giả Đầu tư tài 2016 định chế tài Xây dựng quyền chọn cổ phiếu thị trường chứng khoán Việt Nam Đề tài Thành viên NCKH cấp Ngành 2011 (ĐH Kinh tế TP.HCM) Đẩy mạnh hợp tác quốc tế hoạt Đề tài động nghiên cứu 10 khoa học Trường ĐH Ngân hàng TP.HCM Thành viên NCKH cấp Ngành (ĐH Kinh tế TP.HCM) 2016 xli Từ bắt đầu nghiên cứu sinh Thực trạng sử dụng mơ hình định 11 giá cổ phần thị trường chứng Tác giả khoán Việt Nam Tạp Chí Thị ISSN trường Tài 1859 - tiền tệ 2805 Tạp chí Kinh ISSN tế Ngân 2615- hàng Châu Á 9813 Số 14(599) 36 -41 2022 (*) Các nhân tố tác động đến hệ số P/E: 12 Nghiên cứu thị trường chứng khoán Việt Nam giai đoạn 2010–2020 (*) Tác giả 197 58 – 72 8.2022