Môc lôc Ket noi com kho tài liệu miễn phí MỤC LỤC Mục lục 1 Lời cảm ơn 4 Lời nói đầu 5 Chương I Lý luận chung về hiệu quả sử dụng đòn bẩy tài chính trong các doanh nghiệp 8 1 1 Lý luận chung về đòn bẩ[.]
Ket-noi.com kho tài liệu miễn phí MỤC LỤC M ục lục ………………………………………… ……… ………………………………………… ………………………… ……… …………………………………………… ……… Lời cảm ……………………………………………….……… ơn ……………………………… ……… ………………………………………… ………………………… ……… L ời nói đầu ……………………………… ……… ………………………………………… ………………………… ……… ……………………………………………………… Chương I: Lý luận chung hiệu sử dụng địn bẩy tài ……………………………………………………… 1.1 Lý luận doanh nghiệp ………………………………………… ………………………… ……… chung đòn bẩy tài …………………… ……… ……………………………………………………… 1.1.1 Khái niệm ………………… ……… ………………………………………… ………………………… ……… ………………………………………………………… 1.1.1.1 Khái niệm đòn bẩy tài 1.1.1.2 Khái niệm độ bẩy tài ……… ………………………… ……… ………………………………………………………… …………… ………………………… ……… …………………………………………………… 1.1.2 Công thức tính độ bẩy tài 1.2 Vai trị nghiệp 1.3 đòn ………………………………… bẩy ………… ………………………… ……… …………………………………………………… tài 8 10 11 doanh 13 Hiệu sử dụng địn bẩy tài 15 …………………… ……… ………………………………………………… 1.3.1 Các quan điểm tiêu đánh giá hiệu sử dụng địn bẩy tài ………………… ……… ………………………………………… …………….……………………… ……… ………………………………………………………… 15 1.3.1.1 Các quan điểm hiệu sử dụng địn bẩy tài ………………………… 15 1.3.1.2 Các tiêu đánh giá hiệu sử dụng địn bẩy tài 1.3.2 Rủi ro tài ……………… 17 21 ………………………………………… …………….……………………… ……… ……………………………………………………… Ket-noi.com kho tài liệu miễn phí 1.3.3 Mối quan hệ EPS với quan ………………………………………… EBIT điểm bàng 24 1.3.4 Các nhân tố ảnh hưởng đến hiệu sử dụng đòn bẩy tài ………… 28 1.3.4.1 Các nhân tố chủ quan …………… …………….……………………… ……… ………………………………………………………… 1.3.4.2 Các nhân tố khách quan 28 31 …………… …………….……………………… ……… ………………………………………………… 1.3.4.3 Sự cần thiết phải nâng cao hiệu sử dụng đòn bẩy tài 32 ………………………………………… …………….……………………… ……… …………………………………………………………………………… Chương II: Phân tích đánh giá tình hình sử dụng địn bẩy tài Cơng ty vận tải tơ số 2.1 Giới thiệu chung …………… ……… …………………………………………………………………………… Công ty vận tải ô 34 tô số 34 …………………………………………………… 2.1.1 Lịch sử hình thành phát triển Cơng ty 2.1.1.1 Lịch sử hình thành … …………….……………………… ……… …………………………………………………………………………… 2.1.1.2 Quá trình phát triển …………….……………………… ……… …………………………………………………………………………… 2.1.2 Chức nhiệm vụ Công ty 2.1.3 Bộ máy tổ ……………………………………………………………… chức …………………………………………………………………… lý Công 36 ……… ……… 37 2.1.4 Đặc điểm kinh tế kỹ thuật Công ty vận tải ô tô số 2.1.4.1 Sản phẩm Công ty vận tải ô tô số ……………………………… … ………………………………………………………………… 2.1.4.2 Đặc điểm trình sản xuất sản phẩm 2.2 ty 34 35 ……… ……… …………………………………………………………………………… quản 34 … ………………………………………………………… 38 38 38 Phân tích tình hình hiệu sử dụng địn bẩy tài Công ty vận tải ô tô số … …………………………………………………………………………………………………………………………………… 2.2.1 Tình hình sản xuất kinh doanh Cơng ty 39 39 …………………………………………………………………… Ket-noi.com kho tài liệu miễn phí 2.2.2 Tình hình tài Cơng ty ……………………………………………………………………………………………………… 41 2.2.3 Phân tích hiệu sử dụng địn bẩy tài Cơng ty ………………………… 45 2.2.3.1 Tính tốn tiêu đánh giá hiệu sử dụng đòn bẩy tài ………………………………………………………………………………………………………………………………… ………………………………….… 2.2.3.2 Tình hình rủi ro tài Cơng ty 2.2.3.3 Các điểm bàng quan 2.3 45 ………………………………… …………………………………… …………………………………………………………………………………… ……………………………………… Đánh giá hiệu sử dụng địn bẩy tài 2.3.1 Những kết đạt …………… ……………………………………… 50 52 54 …………… ……………………………… ……………………………………………….…………………… 54 2.3.2 Những mặt hạn chế nguyên nhân cần khắc phục 2.3.2.1 Những mặt hạn chế 2.3.2.2 Nguyên nhân …………….……….………… …………… ……………………………… ……………………………………………….………………… ………… ……………………………… ……………………………………………….…………………………………………………… 54 54 55 Chương III: Giải pháp kiến nghị nhằm nâng cao hiệu sử dụng đòn bây tài Cơng ty vận tải tơ số 3.1 Định hướng tới ………………………………………………………… 3.2 Công ty ………………………………… ……… thời 57 gian 57 Một số giải pháp nhằm nâng cao hiệu sử dụng đòn bẩy tài ………… ……………………………… ……………………………………………….…………………………………………………………………………………… 3.2.1 Giải pháp nâng cao hiệu sử dụng đòn bẩy hoạt động 3.2.2 Giải pháp nâng cao gia tăng việc sử dụng nợ …………………………… 61 61 ……………………………………………… …… 63 3.2.3 Giải pháp nâng cao suất lao động 3.3 Một số kiến nghị ……………………………………………… .……… ……… ……………………………………………….………………………………………………………………………… ……… 64 65 Ket-noi.com kho tài liệu miễn phí 3.3.1 Kiến nghị với Nhà nước ……………………………………….………………………………………………………………………… ……… 65 3.3.2 Kiến nghị với quan chủ quản ……………………………………….………………………………………………… ……… 3.3.3 Kiến nghị với ban lãnh đạo Công ty ……… 67 ……………………………………….……………………………………… 68 KẾT LUẬN ……………………………………….…………………………………………………………………………………………………… ……………………… ……… TÀI LIỆU THAM KHẢO 70 71 ……………………………………….…………………………………………… ………………………………… ……… Ket-noi.com kho tài liệu miễn phí LỜI CẢM ƠN Trong trình hồn thành luận văn tơi nhận nhiều giúp đỡ cán Công ty vận tải ô tô số 3, học hỏi thêm nhiều điều thực tế, khác so với lý thuyết tơi học trường Qua thời gian thực tập Công ty tơi nhận thấy điểm cịn bất cập quản lý tài Cơng ty tơi mạnh dạn phát triển thành đề tài luận văn tốt nghiệp Để phối kết hợp học trường thực tế Công ty việc khó khăn Nhưng bù lại tơi lại có kiến thức đặc biệt giúp đỡ nhiệt tình thầy khoa Ngân hàng - Tài với giúp đỡ cán Công ty vận tải ô tô số Các thầy cô giúp đỡ tơi mặt kiến thức lý thuyết cịn cán Công ty lại giúp đỡ mặt thực tế Tơi khó mà hồn thành tốt luận văn thiếu giúp đỡ thầy cô khoa cán Công ty vận tải ô tô số Tôi xin chân thành cảm ơn giúp đỡ tận tình thầy cơ, cán Cơng ty, bạn bè giúp đỡ tơi hồn thành tốt luận văn tốt nghiệp Và đặc biệt biết ơn hướng dẫn, bảo nhiệt tình giáo TS Phan Thị Thu Hà Đây người trực tiếp hướng dẫn tơi hồn thành luận văn tốt nghiệp Tơi xin chân thành cảm ơn thầy cô khoa Ngân hàng - Tài cán Cơng ty vân tải ô tô số 3! Ket-noi.com kho tài liệu miễn phí LỜI NĨI ĐẦU Sự tồn phát triển doanh nghiệp phụ thuộc vào nhiều yếu tố, song yếu tố phải kể đến yếu tố quan trọng vấn đề quản lý tài doanh nghiệp Quản lý tài doanh nghiệp có vai trị to lớn doanh nghiệp, doanh nghiệp thấy vai trị Một doanh nghiệp quản lý tài khơng tốt dẫn đến nhiều nguy doanh nghiệp chẳng hạn sử dụng vốn không hợp lý gây thiệt hại cho doanh nghiệp, huy động vốn không phù hợp với tình hình doanh nghiệp làm cho hiệu sử dụng vốn bị giảm sút, quản lý tài không tốt nguy đến phá sản doanh nghiệp … Trước kinh tế kế hoạch hố tập chung doanh nghiệp việc làm theo kế hoạch Nhà nước, họ không cần quan tâm đến kết kinh doanh, vốn Nhà nước cấp, nợ Nhà nước đứng chịu, có lợi nhuận cao họ nộp cho Nhà nước mà thua lỗ Nhà nước lại bù Chính mà thời kỳ việc quản lý tài DNNN khơng trọng nhiều Nhưng sau đổi kinh tế DNNN phải thích ứng dần với kinh tế thị trường, họ phải tự hạch toán thu chi, Nhà nước khơng cịn can thiệp sâu vào cơng việc kinh doanh họ sâu trước Đến lúc không doanh nghiệp không thấy vai trị quản lý tài doanh nghiệp, hoạt động mà có tác động trực tiếp tới kết quản kinh doanh cách mạnh mẽ Các doanh nghiệp dần đổi quản lý tài doanh nghiệp để đáp ứng với yêu cầu thay đổi, mơi trường kinh doanh, sách Đảng Nhà nước Với tình hình chung Cơng ty vận tải tơ số dần tự hồn thiện để khơng ngừng ổn định tài đưa Cơng ty ngày phát triển bền Ket-noi.com kho tài liệu miễn phí vững Tuy nhiên việc đổi vấn đề tài Cơng ty cịn chậm nhiều hạn chế Sau thời gian thực tập Công ty nhận thấy rõ điều muốn góp phần sức lực trí tuệ để với Cơng ty thúc đẩy q trình tự đổi quản lý tài Trong học quen thuộc với khái niệm đòn bẩy công cụ để khuếch đại lực nhằm biến lực nhỏ thành lực lớn tác động vào vật thể cần dịch chuyển Nhưng kinh doanh người ta mượn thuật ngữ “đòn bẩy” để ám việc sử dụng chi phí cố định (fixed cost), nợ (debt) làm gia tăng khả sinh lợi Công ty Trong đề tài khám phá nguyên lý sử dụng đòn bẩy tài (financial leverage) quản trị tài doanh nghiệp Với đề tài tốt nghiệp Giải pháp nhằm nâng cao hiệu sử dụng địn bẩy tài Công ty vận tải ô tô số mong muốn phần tác động tốt tới hướng đổi Công ty Trong luận văn tốt nghiệp bao gồm nội dung sau: Chương I: Những vấn đề lý luận chung hiệu sử dụng địn bẩy tài doanh nghiệp Nội dung chương đề cập đến vấn đề lý luận chung đòn bẩy tài hiệu sử dụng địn bẩy tài Đây chương mang tính sở khoa học, nói mặt lý thuyết địn bẩy tài doanh nghiệp làm sở lý luận để kết hợp với thực trạng chương II từ mà có hướng giải khắc phục hạn chế Công ty Chương II: Thực trạng việc sử dụng địn bẩy tài Cơng ty vận tải tơ số Đây chương nói thực trạng Công ty vận tải ô tô số 3, chương cung cấp thông tin thực tế để kết hợp với chương I nhằm đến giải pháp chương III Chương III: Một số kiến nghị giải pháp nhằm nâng cao hiệu sử dụng địn bẩy tài Cơng ty vận tải ô tô số Trong chương Ket-noi.com kho tài liệu miễn phí chương kết hợp hai chương trước, kết hợp lý thuyết thực tế qua phân tích từ đưa giải pháp, kiến nghị để giúp cho Công ty nâng cao hiệu sử dụng địn bẩy tài nói riêng hiệu quản lý tài nói chung Luận văn kết hợp lý thuyết học trường thực tế quan thực tập, song kiến thức lý thuyết cịn có hạn, thời gian tìm hiểu thực tế chưa nhiều nên khó tránh khỏi thiếu sót Vậy tơi kính mong nhận bảo thầy, cô giáo mà đặc biệt cô giáo TS Phan Thị Thu Hà Ket-noi.com kho tài liệu miễn phí CHƯƠNG I : LÝ LUẬN CHUNG VỀ HIỆU QUẢ SỬ DỤNG ĐÒN BẨY TÀI CHÍNH TRONG CÁC DOANH NGHIỆP Địn bẩy tài gì, thể doanh nghiệp, vai trị vấn đề có liên quan đến đề cập chi tiết chương Đây chương làm rõ khái niệm có liên quan đến địn bẩy tài chính, nội dung vấn đề khác thuộc địn bẩy tài để làm tảng lý luận cho việc nghiên cứu thực tế từ đưa giải pháp nhằm nâng cao hiệu sử dụng địn bẩy tài doanh nghiệp Nghiên cứu địn bẩy tài có lợi ích gì? Tại phải nghiên cứu địn bẩy tài chính? 1.1 Lý luận chung địn bẩy tài 1.1.1 Khái niệm 1.1.1.1 Khái niệm địn bẩy tài Với khái niệm đòn bẩy tuý vật lý học quen thuộc ta hiểu cơng cụ để khuyếch đại lực từ lực nhỏ thành lực lớn tác động vào vật thể cần dịch chuyển nhờ vào cánh tay địn điểm tựa Có nhà vật lý nói: “ Cho tơi điểm tựa tơi nâng bổng trái đất” Từ để ta thấy sức mạnh địn bẩy, kinh tế người ta mượn thuật ngữ đòn bẩy để ám việc sử dụng chi phí cố định để làm tăng khả sinh lợi doanh nghiệp Đòn bẩy tài hiểu mức độ theo chứng khốn có thu nhập cố định (như nợ cổ phiếu ưu đãi) sử dụng cấu nguồn vốn doanh nghiệp Đòn bẩy tài việc sử dụng chi phí tài Ket-noi.com kho tài liệu miễn phí trợ cố định (nợ cổ phần ưu đãi) để nhằm nỗ lực gia tăng lợi nhuận cho cổ đông (EPS) Đặc điểm vốn cổ phần ưu đãi chia cổ tức ưu đãi ln ln xác định trước cho dù lợi nhuận sau thuế có cao hay thấp đến mức nào, nhân tố gây nên khuyếch đại cho thu nhập vốn cổ phần thường Mặc dù có tác động khuyếch đại cho thu nhập vốn cổ phần thường tương tự nợ Tuy nhiên có số điểm khác so với khoản nợ chẳng hạn cổ tức ưu đãi không tính vào chi phí nên vốn cổ phần ưu đãi không tạo khoản tiết kiệm nhờ thuế Giả sử thu nhập sau thuế q thấp cổ tức ưu đãi thấp xuống, chí khơng thể trả cổ tức ưu đãi mà doanh nghiệp không bị mắc nợ thêm, phần chưa hoàn trả đủ cổ tức ưu đãi, doanh nghiệp khả tốn với khoản nợ buộc doanh nghiệp phải đến phá sản với vốn cổ phần ưu đãi khơng Đối với khoản nợ doanh nghiệp ln phải chịu trách nhiệm hồn trả, điều bắt buộc theo luật định Mặt khác doanh nghiệp sử dụng cổ phần ưu đãi cổ đơng ưu đãi lại chủ sở hữu doanh nghiệp chủ nợ, định tài nhà quản trị tài cần quan tâm đến điều Việc sử dụng nợ không gây phân chia quyền lực doanh nghiệp, sử dụng cổ phần ưu đãi việc phân chia quyền lực khó tránh khỏi Ngun lý địn bẩy tài chính: + Đối với nợ, doanh nghiệp sử dụng nợ doanh nghiệp luôn phải trả lãi vay, khoản chi trả lãi vay lại tính vào chi phí trước tính thuế thu nhập doanh nghiệp Do tạo nên khoản tiết kiệm nhờ thuế, phí lãi vay sau thuế cịn I(1 - t) Nếu thu nhập trước thuế lãi vay tăng lên rõ ràng chi phí lãi vay khơng thay đổi1 mà phần lợi nhuận vốn cổ phần thường tăng lên Vì số lượng cổ phiếu không đổi lợi nhuận sau thuế lại tăng Nhưng Trong thực tế sử dụng nhiều nợ lãi suất tăng lên Nhưng trường hợp đơn giản nên ta giả sử trường hợp gia tăng sử dụng nợ lãi suất không bị tăng lên 10