Hoàn thiện cơ chế điều hành lãi suất của ngân hàng nhà nước việt nam trong điều kiện nền kinh tế thị trường

BỘ KẾ HOẠCH VÀ ĐẦU TƢ BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO VIỆN NGHIÊN CỨU QUẢN LÝ KINH TẾ TRUNG ƢƠNG PHẠM THỊ BẢO OANH HOÀN THIỆN CƠ CHẾ ĐIỀU HÀNH LÃI SUẤT CỦA NGÂN HÀNG NHÀ NƢỚC VIỆT NAM TRONG ĐIỀU KIỆN NỀN KINH TẾ THỊ TRƢỜNG LUẬN ÁN TIẾN SĨ KINH TẾ HÀ NỘI – NĂM 2017 BỘ KẾ HOẠCH VÀ ĐẦU TƢ BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO VIỆN NGHIÊN CỨU QUẢN LÝ KINH TẾ TRUNG ƢƠNG PHẠM THỊ BẢO OANH HOÀN THIỆN CƠ CHẾ ĐIỀU HÀNH LÃI SUẤT CỦA NGÂN HÀNG NHÀ NƢỚC VIỆT NAM TRONG ĐIỀU KIỆN NỀN KINH TẾ THỊ TRƢỜNG Chuyên ngành: Kinh tế phát triển Mã số: 62 31 01 05 LUẬN ÁN TIẾN SĨ KINH TẾ NGƢỜI HƢỚNG DẪN KHOA HỌC: 1: PGS.TS MAI VĂN BẠN 2: TS TẠ QUANG TIẾN HÀ NỘI – NĂM 2017 i LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan cơng trình nghiên cứu cá nhân tơi Ngồi thơng tin liên quan đến nghiên cứu trích dẫn nguồn, tồn kết trình bày Luận án rút từ việc phân tích nguồn liệu thu tơi thực Tất liệu sử dụng trung thực nội dung Luận án chưa cơng bố cơng trình nghiên cứu khác Tác giả Phạm Thị Bảo Oanh i LỜI CẢM ƠN Tác giả xin bày tỏ lời cảm ơn sâu sắc tới Người Hướng dẫn khoa học – PGS.TS Mai Văn Bạn TS Tạ Quang Tiến tận tình hướng dẫn giúp đỡ Tác giả suốt trình thực Luận án Tác giả tỏ lịng biết ơn đến thầy Trung tâm đào tạo Viện nghiên cứu Quản lý kinh tế Trung ương đóng góp chỉnh sửa Luận án, thầy cô Trường Đại học Thăng Long giúp đỡ Tác giả suốt trình thực Luận án Cuối cùng, Tác giả bày tỏ cảm ơn tới bố, mẹ - người dõi theo dành đời hy sinh, lo lắng, động viên, khích lệ Tác giả Đồng thời, Tác giả xin bày tỏ lòng cảm ơn tới anh, chị, đặc biệt, chồng động viên khích lệ Tác giả suốt trình nghiên cứu thực Luận án Tác giả Phạm Thị Bảo Oanh ii MỤC LỤC DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT TIẾNG VIỆT vii DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT TIẾNG ANH viii DANH MỤC BẢNG SỐ LIỆU ix DANH MỤC SƠ ĐỒ, HÌNH VẼ x PHẦN MỞ ĐẦU CHƢƠNG CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ CƠ CHẾ ĐIỀU HÀNH LÃI SUẤT CỦA NGÂN HÀNG TRUNG ƢƠNG TRONG ĐIỀU KIỆN NỀN KINH TẾ THỊ TRƢỜNG .33 1.1 Cơ chế điều hành lãi suất ngân hàng trung ƣơng kinh tế thị trƣờng 33 1.1.1 Khái quát lãi suất nhân tố ảnh hưởng đến lãi suất 33 1.1.2 Khái niệm chế điều hành lãi suất ngân hàng trung ương 36 1.1.3 Mục tiêu điều hành lãi suất ngân hàng trung ương .37 1.1.4 Công cụ lãi suất ngân hàng trung ương 40 1.1.5 Nguyên tắc xác định lãi suất ngân hàng trung ương .41 1.1.6 Phương pháp điều hành lãi suất ngân hàng trung ương .44 1.1.7 Tác động chế điều hành lãi suất ngân hàng trung ương tới kinh tế 50 1.2 Hoàn thiện chế điều hành lãi suất ngân hàng trung ƣơng kinh tế thị trƣờng 52 1.2.1 Khái niệm hoàn thiện chế điều hành lãi suất ngân hàng trung ương 52 1.2.2 Sự cần thiết phải hoàn thiện chế điều hành lãi suất ngân hàng trung ương kinh tế thị trường 53 1.2.3 Tiêu chí đánh giá hoàn thiện chế điều hành lãi suất ngân hàng trung ương kinh tế thị trường .55 i 1.3 Nhân tố ảnh hưởng tới hoàn thiện chế điều hành lãi suất ngân hàng trung ương kinh tế thị trường .61 1.4 Kinh nghiệm xác lập chế điều hành lãi suất số nƣớc giới học cho Việt Nam 67 1.4.1 Kinh nghiệm xác lập chế điều hành lãi suất số nước giới 67 1.4.2 Bài học kinh nghiệm cho Việt Nam xây dựng, quản lý, điều hành lãi suất 72 CHƢƠNG THỰC TRẠNG CƠ CHẾ ĐIỀU HÀNH LÃI SUẤT CỦA NGÂN HÀNG NHÀ NƢỚC VIỆT NAM TRONG ĐIỀU KIỆN NỀN KINH TẾ THỊ TRƢỜNG 74 2.1 Khái quát thực trạng chế điều hành lãi suất Ngân hàng Nhà nƣớc Việt Nam giai đoạn năm 2002 – 2016 74 2.1.1 Mục tiêu điều hành lãi suất Ngân hàng Nhà nước Việt Nam 74 2.1.2 Công cụ lãi suất Ngân hàng Nhà nước Việt Nam 77 2.1.3 Nguyên tắc xác định lãi suất Ngân hàng Nhà nước Việt Nam 79 2.1.4 Diễn biến điều hành lãi suất Ngân hàng Nhà nước Việt Nam từ năm 2002 đến năm 2016 81 2.2 Kiểm định tác động chế điều hành lãi suất Ngân hàng Nhà nƣớc Việt Nam tới kinh tế .92 2.2.1 Xây dựng mơ hình nghiên cứu .92 2.2.2 Mô tả liệu kiểm tra liệu 93 2.2.2.1 Mô tả liệu 93 2.2.2.2 Kết kiểm tra liệu .95 2.2.3 Kết mơ hình hồi quy đồng liên kết mơ hình hiệu chỉnh sai số 96 2.3.5 Kiểm định mơ hình VAR 98 2.4 Đánh giá thực trạng chế điều hành lãi suất Ngân hàng Nhà nƣớc Việt Nam giai đoạn năm 2002 – 2016 103 v 2.4.1 Kết đạt 103 2.4.2 Hạn chế 106 2.4.3 Nguyên nhân hạn chế 111 CHƢƠNG GIẢI PHÁP HOÀN THIỆN CƠ CHẾ ĐIỀU HÀNH LÃI SUẤT CỦA NGÂN HÀNG NHÀ NƢỚC VIỆT NAM TRONG ĐIỀU KIỆN NỀN KINH TẾ THỊ TRƢỜNG 127 3.1 Những hội thách thức Ngân hàng Nhà nƣớc Việt Nam điều hành lãi suất đến năm 2025 tầm nhìn đến năm 2030 127 3.1.1 Những hội 127 3.1.2 Những thách thức 128 3.2 Quan điểm, phƣơng hƣớng hoàn thiện chế điều hành lãi suất Ngân hàng Nhà nƣớc Việt Nam đến năm 2025 tầm nhìn đến năm 2030 130 3.2.1 Quan điểm hoàn thiện chế điều hành lãi suất Ngân hàng Nhà nước Việt Nam 130 3.2.2 Phương hướng hoàn thiện chế điều hành lãi suất Ngân hàng Nhà nước Việt Nam .130 3.3 Giải pháp hoàn thiện chế điều hành lãi suất Ngân hàng Nhà nƣớc Việt Nam đến năm 2025 tầm nhìn đến năm 2030 131 3.3.1 Nhóm giải pháp trực tiếp 131 3.3.2 Nhóm giải pháp bổ trợ 139 3.4 Lộ trình thực giải pháp đến năm 2025 tầm nhìn đến năm 2030 145 3.5 Điều kiện thực giải pháp đến năm 2025 tầm nhìn đến năm 2030 147 3.5.1 Tăng tính độc lập Ngân hàng Nhà nước Việt Nam 147 3.5.2 Đẩy mạnh hoạt động cấu trúc lại hệ thống tổ chức tín dụng 149 v 3.5.3 Nâng cao lực tài chính, minh bạch thơng tin tổ chức tín dụng 149 KẾT LUẬN VỀ ĐIỂM MỚI CỦA LUẬN ÁN 151 HẠN CHẾ CỦA LUẬN ÁN VÀ KIẾN NGHỊ VỀ NHỮNG NGHIÊN CỨU TIẾP THEO 153 DANH MỤC CƠNG TRÌNH CÔNG BỐ CỦA TÁC GIẢ 154 TÀI LIỆU THAM KHẢO 155 PHỤ LỤC 173 vi DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT TIẾNG VIỆT Từ viết tắt CCĐHLS CPI_SA CSTT CV DCPI_SA DCV DQD DTBB DTCK DTCV DTG GDP GTCG LSCB NHCS NHNN NHTM NHTMNN NHTW NSNN OMO QD TCK TCTC TCTD TCV TDND TG USD VNĐ Cụm từ viết tắt tiếng Việt Cơ chế điều hành lãi suất Chỉ số giá tiêu dùng hiệu chỉnh yếu tố mùa vụ Chính sách tiền tệ Lãi suất cho vay bình quân hệ thống NHTM Sai phân bậc CPI hiệu chỉnh yếu tố mùa vụ Sai phân bậc lãi suất cho vay bình quân hệ thống NHTM Sai phân bậc lãi suất cho vay qua đêm toán điện tử liên ngân hàng Dự trữ bắt buộc Sai phân bậc lãi suất tái chiết khấu Sai phân bậc lãi suất tái cấp vốn Sai phân bậc lãi suất huy động vốn bình quân hệ thống NHTM Tổng sản phẩm quốc nội Giấy tờ có giá Lãi suất Ngân hàng sách Ngân hàng nhà nước Ngân hàng thương mại Ngân hàng thương mại Nhà nước Ngân hàng trung ương Ngân sách nhà nước Thị trường mở Lãi suất cho vay qua đêm toán điện tử liên ngân hàng Lãi suất tái chiết khấu Tổ chức tài Tổ chức tín dụng Lãi suất tái cấp vốn Tín dụng nhân dân Lãi suất huy động vốn bình qn hệ thống NHTM Đơla Mỹ Việt Nam Đồng vii DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT TIẾNG ANH Từ viết tắt Cụm từ tiếng Anh ADB The Asian Development Bank Augmented Dickey – Fuller ADF Test AIC Akaike information criterion Association of Southeast Asian ASEAN Nations BoC Bank of Canada BoE Bank of England CPI Consumer Price Index Dynamic Stochastic General DSGE Equilibrium DW Durbin-Watson ECB European Central Bank ECM Error Correction Model Fed Federal Reserve System FPE Final prediction error Generalized Dynamic Factor GDFM Model GDP Gross Domestic Product Hannan-Quinn information HQ criterion IFS International Financial Statistics IMF International Monetary Fund IRF Impulse response function Sequential modified LR test LR statistic OLS Ordinary Least Square PBoC The People's Bank of China SC SVAR USD VAR Cụm từ tiếng Việt Ngân hàng phát triển Châu Á Kiểm định nghiệm đơn vị Tiêu chuẩn AIC Hiệp hội quốc gia Đông Nam Á Ngân hàng trung ương Canada Ngân hàng trung ương Anh Chỉ số giá tiêu dùng Mô hình cân động ngẫu nhiên tổng quát Kiểm định Durbin-Watson Ngân hàng trung ương Châu Âu Mơ hình hiệu chỉnh sai số Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ Tiêu chuẩn FPE Mơ hình cân động ngẫu nhiên tổng quát Tổng sản phẩm quốc nội Tiêu chuẩn HQ Thống kê Tài quốc tế Quỹ Tiền tệ quốc tế Hàm phản ứng đẩy Tiêu chuẩn LR Phương pháp bình phương bé Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc Tiêu chuẩn SC (Schwarz Schwarz information criterion information criterion) Structural Vector Autoregression Mơ hình tự hồi quy cấu trúc Vecto US Dollar Đồng USD Structural Vector Autoregressive Mơ hình tự hồi quy Vectơ