LỜI MỞ ĐẦU LỜI MỞ ĐẦU Năm 2008 2009 do ảnh hưởng của cuộc khủng hoảng kinh tế thế giới tác động xấu đến cả nền kinh tế VIỆT NAM từ trước tới nay Hết năm 2009 thị trường chứng khoán VIỆT NAM vẫn chưa c[.]
LỜI MỞ ĐẦU Năm 2008-2009 ảnh hưởng khủng hoảng kinh tế giới tác động xấu đến kinh tế VIỆT NAM từ trước tới Hết năm 2009 thị trường chứng khoán VIỆT NAM chưa có khởi sắc, theo nhiều chuyên gia kinh tế khả phục hồi thị trường chứng khốn nói riêng kinh tế nói chung phải đến quý III năm 2010 Như ta biết vai trị cơng ty chứng chứng khốn phần lớn thể vai trò thị trường chứng khoán.Thị trường chứng khoán giúp huy động vốn trung dài hạn cho doanh nghiệp cổ phần mà ngân hàng thương mại chưa thể đáp ứng được, phương tiện thu hút vốn nước ngồi thơng qua nhà đầu tư nước ngồi mua chứng khốn Việt Nam.Thị trường chứng khoán nơi thu hút nguồn vốn xã hội để đầu tư vào sản xuất kinh doanh, công cụ giúp Nhà nước thự chiến lược huy động vốn phục vụ cho chương trình phát triển kinh tế xã hội, phục vụ cho nghiệp công nghiệp hố, đại hố đất nước Có thể nói thị trường chứng khoán coi phong biểu vũ kinh tế Khi kinh tế giai đoạn hưng thịnh làm cho giá chứng khốn tăng lên, làm cho thị trường chứng khoán tăng theo, ngược lại kinh tế suy thoái dẩn đến hoạt động giảm sút thị trường Thơng qua giúp cho nhà nước, doanh nghiệp, công chúng biết hiệu công tác quản lý đầu tư Nền kinh tế dao động theo chu kỳ hình sin với bốn pha : suy thoái khủng hoảng, phục hồi, hưng thịnh Bây đáy hình sin xuống, chắn đến nhịp thứ hai tăng trưởng gói giải pháp kích cầu có hiệu quả, kinh tế vào ổn đinh Đây sở cho thị trường chứng khoán phục hồi phát triển mạnh mẽ tạo kênh huy động vốn gián tiếp quan trọng cho kinh tế, cơng ty chứng khoán phải đầu tư mạnh mẽ nhiều mặt mặt số lượng nhân viên lẫn chất lượng để hồn thiện cạnh tranh phát triển Và để cạnh tranh cách lành mạnh CTCK phải nhanh chóng phát triển nghiệp vụ nhà đầu tư đánh giá cơng ty chứng khốn họ đánh giá xem nghiệp vụ CTCK có tốt hay không, dịch vụ hoạt động thể phần lớn điều hoạt động tự doanh, mang lại phần lợi nhuận cốt lõi cho CTCK Hoạt động tự doanh triển khai tốt giúp CTCK nâng cao tiềm lực tài chính, song hoạt động yếu gây tổn thất nặng nề cho CTCK Trên sở em thực tập CTCK Phố wall nhận thức tầm quan trọng hoạt động tự doanh em định chọn đề tài “Phát triển hoạt động tự doanh Cơng ty chứng khốn Phố wall” làm chuyên đề tốt nghiệp CHƯƠNG I TỔNG QUAN VỀ HOẠT ĐỘNG TỰ DOANH CỦA CÔNG TY CHỨNG KHỐN I Những vấn đề chung Cơng ty chứng khốn khái niệm phân loại cơng ty chứng khốn 1.1.Khái niệm Cơng ty chứng khốn doanh nghiệp thành lập theo quy định pháp luật nước để thực hoạt động kinh doanh chứng khoán Theo quy định để coi cơng ty chứng khốn doanh nghiệp phải tham gia vào loại hình kinh doanh sau: Mơi giới chứng khốn Tự doanh Bảo lãnh phát hành chứng khoán Quản lý danh mục đầu tư Tư vấn đầu tư Ngồi loại hình kinh doanh cơng ty chứng khốn phép thực số hoạt động có liên quan đến chứng khốn tư vấn tài chính, lưu ký chứng khốn… 1.2.Phân loại Cơng ty chứng khốn 1.2.1 Theo mơ hình tổ chức Cơng ty chứng khốn Mơ hình đa Theo mơ hình Cơng ty chứng khoán hoạt động với tư cách chủ thể kinh doanh chứng khoán, bảo hiểm kinh doanh tiền tệ Mơ hình chia thành hai loại: Mơ hình đa phần: theo mơ hình Cơng ty chứng khốn muốn kinh doanh chứng khốn, kinh doanh bảo hiểm phải lập công ty hoạt động tách rời Mơ hình đa tồn phần: Các Cơng ty chứng khoán kinh doanh chứng khoán, kinh doanh bảo hiểm bên cạnh kinh doanh tiền tệ Ưu điểm mơ hình là: Cơng ty chứng khốn kết hợp nhiều lĩnh vực kinh doanh nhờ giảm bớt rủi ro cho hoạt động kinh doanh chung có khả chịu đựng biến động thị trường chứng khốn Cơng ty chứng khốn tận dụng mạnh chuyên môn vốn để kinh doanh chứng khốn Nhược điểm Mơ hình là: Không phát triển thị trường cổ phiếu Cơng ty chứng khốn có xu hướng bảo thủ thích hoạt động cho vay hoạt động bảo lãnh phát hành cổ phiếu, trái phiếu Đồng thời, Cơng ty chứng khốn dễ gây lũng đoạn thị trường biến động thị trường chứng khốn Mơ hình chun doanh Hoạt động chun doanh chứng khốn cơng ty độc lập, chun mơn hố lĩnh vực chứng khốn đảm nhận, ngân hàng khơng tham gia kinh doanh chứng khốn Ưu điểm mơ hình Hạn chế rủi ro cho hệ thống ngân hàng Tạo điều kiện cho thị trường chứng khoán phát triển Mơ hình áp dụng nhiều nước Tuy nhiên thời gian gần đây, nước có xu hướng xố bỏ dần hàng rào ngăn cách hai loại hình kinh doanh tiền tệ chứng khốn ngày cơng ty chứng khốn lớn mở rộng kinh doanh lĩnh vực bảo hiểm kinh doanh tiền tệ 1.2.2 Theo hình thức tổ chức cơng ty chứng khốn Cơng ty hợp danh: - Định nghĩa: loại hình kinh doanh từ hai chủ sở hữu trở lên - Thành viên tham gia vào trình định quản lý gọi thành viên hợp danh Các thành viên hợp danh phải chịu trách nhiệm vô hạn, tức phải chịu trách nhiệm với khoản nợ công ty hợp danh tồn tài sản - Cịn thành viên khơng tham gia điều hành công ty gọi thành viên góp vốn, họ chịu trách nhiệm khoản nợ công ty giới hạn số vốn góp họ - Thơng thường khả huy động vốn công ty hợp danh bị giới hạn số vốn mà hội viên đóng góp Cơng ty Đây loại hình cơng ty địi hỏi trách nhiệm thành viên giới hạn số vốn mà họ góp điều gây tâm lý nhẹ nhàng người đầu tư Mặt khác phương diện huy động vốn đơn giản linh hoạt so với công ty hợp danh Đồng thời vấn đề tuyển đội ngũ quản lý động hơn, khơng bị bó hẹp số đối tác trường hợp công ty hợp danh Vì lý nhiều cơng ty chứng khốn hoạt động hình thức cơng ty trách nhiệm hữu hạn Công ty cổ phần Công ty cổ phần pháp nhân độc lập với chủ sở hữu cổ đông Đại hội cổ đơng có quyền bầu hội đồng quản trị Hội đồng định sách cơng ty định giám đốc chức vụ quản lý khác để điều hành công ty theo sách lược kinh doanh đề Giấy chứng nhận cổ phiếu khơng thể nợ cơng ty mà thể quyền lợi người sở hữu tài sản cơng ty Cơng ty tồn quyền sở hữu công ty bị thay đổi Ưu điểm công ty cổ phần Đây loại công ty tồn liên tục không phụ thuộc vào việc thay đổi cổ đông cổ đông nghỉ hưu hay qua đời Rủi ro mà chủ sở hữu công ty phải chịu hạn chế mức định Nếu công ty thua lỗ phá sản,cổ đông bị thiệt hại mức vốn đầu tư vào công ty Quyền sở hữu chuyển đổi dễ dàng thông qua việc mua bán cổ phiếu Ngoài ra, cơng ty chứng khốn tổ chức theo hình thức công ty cổ phần niêm yết sở giao dịch coi họ quảng cáo miễn phí Hình thức tổ chức quản lý chế độ báo cáo công bố thông tin tốt hai hình thức trách nhiệm hữu hạn Đây loại hình cơng ty địi hỏi trách nhiệm thành viên giới hạn số vốn mà họ góp điều gây tâm lý nhẹ nhàng người đầu tư Mặt khác phương diện huy động vốn đơn giản linh hoạt so với công ty hợp danh Đồng thời vấn đề tuyển đội ngũ quản lý động hơn, khơng bị bó hẹp số đối tác trường hợp cơng ty hợp danh Vì lý nhiều cơng ty chứng khốn hoạt động hình thức cơng ty trách nhiệm hữu hạn Công ty cổ phần Công ty cổ phần pháp nhân độc lập với chủ sở hữu cổ đông Đại hội cổ đông có quyền bầu hội đồng quản trị Hội đồng định sách cơng ty định giám đốc chức vụ quản lý khác để điều hành công ty theo sách lược kinh doanh đề Giấy chứng nhận cổ phiếu khơng thể nợ cơng ty mà thể quyền lợi người sở hữu tài sản công ty Công ty tồn quyền sở hữu công ty bị thay đổi Ưu điểm công ty cổ phần Đây loại công ty tồn liên tục không phụ thuộc vào việc thay đổi cổ đông cổ đông nghỉ hưu hay qua đời Rủi ro mà chủ sở hữu công ty phải chịu hạn chế mức định Nếu công ty thua lỗ phá sản,cổ đông bị thiệt hại mức vốn đầu tư vào công ty Quyền sở hữu chuyển đổi dễ dàng thông qua việc mua bán cổ phiếu Ngồi ra, cơng ty chứng khốn tổ chức theo hình thức cơng ty cổ phần niêm yết sở giao dịch coi họ quảng cáo miễn phí Hình thức tổ chức quản lý chế độ báo cáo công bố thông tin tốt hai hình thức Điều kiện thành lập cơng ty chứng khoán 2.1.Điều kiện vốn Hoạt động chuyên doanh chứng khốn cơng ty độc lập, chun mơn hố lĩnh vực chứng khốn đảm nhận, ngân hàng khơng tham gia kinh doanh chứng khốn Vốn pháp định cơng ty chứng khốn thường quy định cụ thể cho loại hình kinh doanh Một cơng ty tham gia vào nhiều loại hình cần phải có nhiều vốn sở yếu tố khác quy mô thị trường, giao dịch dự kiến, khả tài tổ chức tài tham gia thị trường… Mỗi quốc gia khác có quy định khác mức vốn pháp định công ty chứng khoán 2.2.Điều kiện nhân Nhân tố người chiếm vị trí quan trọng thành công tất ngành nghề kinh doanh khác Trong lĩnh vực thị trường chứng khốn khơng phải ngoại lệ ngành có kỹ thuật phức tạp, rủi ro cao, kiến thức phải sâu rộng làm việc nên địi hỏi phải có đội ngũ cán nhanh nhạy, tinh thơng nghiệp vụ có tư cách đạo đức nghề nghiệp Các cá nhân công ty chứng khốn có vai trị đặc biệt quan trọng có ảnh hưởng mạnh mẽ tới hoạt động cơng ty Vì điều kiện nhân đặt quy định pháp luật nước xem xét cấp giấy phép hoạt động kinh doanh cho cơng ty chứng khốn Điều kiện người quản lý hay nhân viên cơng ty chứng khốn phải có đầy đủ kiến thức kinh nghiệm độ tín nhiệm tính trung thực Thông thường tất nước yêu cầu nhân viên cơng ty chứng khốn phải có giấy phép hành nghề Ví dụ pháp luật Trung Quốc quy định nhân viên quản lý nhân viên nghiệp vụ phải có tư cách hành nghề chứng khốn, pháp luật cộng hồ quy định điều kiện để cấp giấy phép hoạt động cung cấp dịch vụ đầu tư người quản lý phải có trình độ nghề nghiệp, kinh nghiệm phẩm chất để thực dịch vụ đầu tư… 2.3 Điều kiện sở vật chất kỹ thuật Trong lĩnh vực chứng khốn, để nhà đầu tư tiếp xúc dễ dàng việc mua hay bán chứng khốn cơng ty chứng khốn cần phải có sàn giao dịch để làm địa điểm tiếp xúc với nhà đầu tư, cần có địa điểm thiết bị nhận lệnh, truyền lệnh, công bố thông tin liên quan đến chứng khoán giao dịch chứng khoán nên để đảm bảo hiệu hoạt động công ty chứng khoán pháp luật nước quy định điều kiện sở vật chất, kỹ thuật cấp giấy phép hoạt động cho công ty chứng khốn ba điều kiện khơng thể thiếu điều kiện thành lập Ví dụ điều kiện quan trọng để thành lập công ty chứng khốn Trung Quốc cơng ty phải có địa điểm kinh doanh cố định có thiết bị giao dịch đủ tiêu chuẩn, điều kiện trụ sở kinh doanh điều kiện kỹ thuật phù hợp với chất dịch vụ đầu tư điều kiện để uỷ ban cơng ty đầu tư cơng ty tín dụng Pháp xem xét cấp giấy phép hoạt động cho công ty đầu tư nước Ngun tắc hoạt động cơng ty chứng khốn 3.1 Nhóm ngun tắc mang tính đạo đức Ngun tắc 1: Tuân thủ pháp luật quy chế nội Thành viên phải xây dựng trì quy trình có hiệu để đảm bảo thong tin “nôi gián” phải tách biệt khỏi chức giao dich tư vấn Các cơng ty có trách nhiệm tổ chức cho cán bộ, nhân viên tìm hiểu quy định pháp luật quy chế nội bộ, thường xuyên cập nhật kiến thức pháp luật, đảm bảo cán bộ, nhân viên hiểu rõ quy định pháp luật phạm vi hoạt động Nguyên tắc 2: Hoạt động chuyên nghiệp Thành viên phải thực hoạt động sở độc lập, trung thực mẫn cán, công lợi ích khách hàng Tại thời điểm làm việc, thành viên phải hoạt động cách chuyên nghiệp không thực hành động gây tác động tiêu cực cho uy tín thị trường chứng khốn Độc lập: Việc tổ chức phịng ban, ban cơng ty phải tránh độc lập, tránh xảy xung đột lợi ích phận cơng ty công ty với khách hàng Trong quan hệ với khách hàng, thành viên phải đảm bảo khách quan, không đan xen lợi ích vào lời tư vấn Thành viên không nhân khoản phí hay thù lao ảnh hưởng đến tính khách quan việc giao dịch Trung thực cẩn trọng: Thành viên phải đảm bảo hoạt động dựa sở trung thực cẩn trọng, khơng tham gia vào hoạt động dẫn đến việc hiểu lầm khách hàng Thàng viên có trách nhiệm bảo đảm bí mật thơng tin tài sản giao dịch khách hàng, trừ trường hợp có yêu cầu văn quan có thầm quyền Các thơng tin bảo mật cần phải bảo quản đầy đủ nhằm tránh tình trạng công bố chưa phép sử dụng sai mục đích Cơng lợi ích khách hàng: Mọi hoạt động thành viên phải hướng tới lợi ích khách hàng, trường hợp có xung đột lợi ích thành viên khách hàng phải ưu tiên lợi ích khách hàng Trong hoạt động bảo lãnh phát hành, tư vấn phát hành hay tư vấn niêm yết, có mâu thuẫn lợi ích tổ chức phát hành nhà đầu tư thành viên phải ưu tiên lợi ích nhà đầu tư Chống rửa tiền: Thành viên phải xác minh danh tính đối tác tiềm Thành viên phải xác minh báo cáo giao dịch có nghi vấn Nguyên tắc Nghĩa vụ thông tin Thành viên phải đảm bảo thông tin mà họ cung cấp cho khách hàng xác, rõ rang, phù hợp kịp thời Thành viên có trách nhiệm thơng tin đến khách hàng sở công thông qua phương tiện công bố thông tin công ty trụ sở hay trang web Các thông tin cá nhân khách hàng cung cấp cần phải bảo quản cẩn mật không sử dụng sai mục đích Chính xác: Thơng tin cho khách hàng phải xác đáng tin cậy, nguồn cung cấp thông tin phải nêu rõ Nếu thành viên có nghi ngờ nguồn thơng tin phải thông báo rõ cho khách hàng Phù hợp: Thông tin thành viên cung cấp cho khách hàng phải phù hợp với đối tượng yêu cầu khách hàng, không chứa đựng yếu tố không liên quan gây nhầm lẫn, khơng che giấu yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến định khách hàng Kịp thời: Thông tin phải thành viên cung cấp kịp thời cho khách hàng thay đổi thơng tin phải cập nhật thành viên nhận thấy thơng tin ảnh hưởng tới định khách hàng Công bằng: Thành viên có trách nhiệm cơng bố thơng tin cơng tới tất nhà đầu tư, nhà đầu tư tổ chức hay cá nhân thông qua trang web Thành viên khơng sử dụng lợi có trước thơng tin để giao dịch cho Ngun tắc 4: Tránh xung đột lợi ích Thành viên phải tránh xung đột lợi ích với nhà đầu tư Trong trường hợp tránh xung đột phải ưu tiên cho lợi ích khách hàng Thành viên có trách nhiệm cơng bố lợi ích liên quan với nhà đầu tư Thành viên có nghĩa vụ cơng bố quyền lợi liên quan đối xử công với nhà đầu tư 3.2 Nhóm ngun tắc mang tính tài Đảm bảo yêu cầu vốn, cấu vốn nguyên tắc hạch toán, báo cáo theo quy định UBCKNN Đảm bảo nguồn tài cam kết kinh doanh chứng khốn với khách hàng CTCK khơng dùng tiền khách hàng làm nguồn tài để kinh doanh, ngoại trừ trường hợp số tiền dùng phục vụ cho giao dịch khách hàng