Họ và tên Phan Thị Giang MSV 11171200 Lớp Quản trị bán lẻ (219) 1 Đề bài Hãy cho biết ý nghĩa kinh tế của các chỉ tiêu đo lường tài chính với doanh nghiệp bán lẻ và phân tích các chỉ tiêu tài chính ch[.]
Họ tên: Phan Thị Giang MSV: 11171200 Lớp: Quản trị bán lẻ (219)_1 Đề bài: Hãy cho biết ý nghĩa kinh tế tiêu đo lường tài với doanh nghiệp bán lẻ phân tích tiêu tài cho PNJ A Phân tích ý nghĩa kinh tế tiêu đo lường tài với doanh nghiệp bán lẻ I CHỈ SỐ LỢI NHUẬN (PROFITABILITY RATIO) HAY LỢI TỨC ĐẦU TƯ (RETURN ON INVESTMENT) Tỷ suất lợi nhuận gộp (Gross profitability) = Lợi nhuận gộp (Gross Profits) / Doanh thu (Net Sales) Chỉ số tài đo lường lợi nhuận doanh thu mà công ty đạt Đây dấu hiệu hiệu sản xuất, hiệu tiếp thị Tỷ suất lợi nhuận (Net profitability) = Lợi nhuận (Net Income) / Doanh thu (Net Sales) Chỉ số tài đo lường khả sinh lời tổng thể lợi nhuận (lãi ròng lỗ ròng) cơng ty Nói chung, tỷ suất lợi nhuận cho thấy hiệu quản lý Mặc dù mức tỷ suất tối ưu phụ thuộc vào loại hình kinh doanh số dùng để so sánh với doanh nghiệp ngành Hệ số lợi nhuận tài sản (Return on assets) = Lợi nhuận (Net Income) / Tổng tài sản (Total Assets) Chỉ số tài cho biết mức độ hiệu công ty việc sử dụng tài sản Hệ số lợi nhuận tài sản - ROA thấp thường cho thấy việc hiệu quản lý, ROA cao có nghĩa quản lý hiệu Tuy nhiên, số bị bóp méo khấu hao chi phí phát sinh Lợi tức đầu tư (Return on investment) = Lợi nhuận (Net Income) / Vốn chủ sở hữu (Owner's' Equity) Lợi tức đầu tư - hay hiểu đơn giản tỷ số lợi nhuận đầu tư (ROI) số tài cho biết công ty sử dụng vốn cổ phần đầu tư Chỉ số ROI coi số sinh lời tốt Nó số tốt để so sánh với đối thủ cạnh tranh mức trung bình ngành Các chuyên gia cho rằng, cơng ty thường cần số ROI mức 10-14% để tiếp tục tăng trưởng tương lai Nếu số thấp, cho thấy hiệu suất quản lý cách tiếp cận kinh doanh có tính bảo thủ cao Mặt khác, ROI cao cho thấy việc quản lý hoạt động tốt công ty không đủ vốn Lợi tức đầu tư (Return on investment) = (Cổ tức +/- Giá cổ phiếu thay đổi) / Giá cổ phiếu trả Theo quan điểm nhà đầu tư, số ROI đo lường mức lãi (hoặc lỗ) đạt cách đặt khoản đầu tư khoảng thời gian xác định Lợi nhuận cổ phiếu (Earnings per share - EPS) = Lợi nhuận / Số lượng cổ phiếu lưu hành Chỉ số tài lợi nhuận công ty cổ phiếu (khơng tính cổ phiếu ưu đãi) Nó số hữu ích việc so sánh thêm với giá thị trường cổ phiếu Chỉ số vòng quay tổng tài sản (Investment turnover) = Doanh thu / Tổng tài sản Chỉ số tài đo lường khả sử dụng tài sản công ty để tạo doanh thu Mặc dù mức lý tưởng cho tỷ lệ đa dạng, số thấp có nghĩa cơng ty trì nhiều tài sản chưa sử dụng tài sản tốt, ngược lại số cao có nghĩa tài sản sử dụng để tạo doanh số tốt Doanh thu nhân viên = Tổng doanh số / Số lượng nhân viên Đây số tài cung cấp cho chủ doanh nghiệp/người quản lý thước đo suất Tỉ lệ thay đổi đa dạng tùy theo ngành nghề khác Nhìn chung, số cao so với mức trung bình ngành cho thấy việc quản lý nhân hay thiết bị hoạt động tốt II CHỈ SỐ THANH TOÁN (LIQUIDITY RATIO) Chỉ số toán (Current ratio) = Tài sản (Current Assets) / Nợ ngắn hạn (Current Liabilities) Chỉ số tài đo lường khả cơng ty tốn nghĩa vụ ngắn hạn "Hiện tại" thường định nghĩa vòng năm Mặc dù số lý tưởng phần phụ thuộc vào loại hình kinh doanh, nguyên tắc chung số nên mức tối thiểu 2,0 Chỉ số toán nhanh (Quick ratio/Acid test) = Tài sản khoản nhanh (Quick Assets) / Nợ ngắn hạn (Current Liabilities) (Tài sản khoản nhanh bao gồm: tiền mặt, chứng khoán ngắn hạn khoản phải thu) Chỉ số tài cung cấp thông tin rõ ràng chặt chẽ khả toán cho nghĩa vụ cơng ty Chỉ số lí tưởng nên 1,0 Chỉ số tiền mặt tổng tài sản (Cash to total assets) = Tiền mặt / Tổng tài sản Chỉ số tài đo lường phần tài sản công ty nắm giữ tiền mặt chứng khoán ngắn hạn Mặc dù số tiền mặt cao mức độ an tồn định theo quan điểm chủ nợ số tiền dư thừa xem khơng hiệu Chỉ số vịng quay khoản phải thu (Sales to receivables turnover ratio) = Doanh thu / Tổng khoản phải thu Chỉ số tài đo lường doanh thu hàng năm khoản phải thu Một số cao phản ánh khoảng thời gian lúc bán hàng lúc thu tiền ngắn, số thấp có nghĩa cơng ty nhiều thời gian để thu tiền khách hàng Tùy theo mùa, số thay đổi Do đó, số vịng quay khoản phải thu số hữu ích việc xác định ý nghĩa thay đổi xu hướng Số ngày bình qn vịng quay khoản phải thu (Days' receivables ratio) = 365 / Vòng quay khoản phải thu Chỉ số tài đo lường bình qn số ngày mà khoản phải thu chưa toán Chỉ số phải thấp số dư thẻ tín dụng cơng ty Các số tài khác chuyển đổi thành ngày, chẳng hạn số giá bán khoản phải trả Chỉ số chi phí bán hàng khoản phải trả (Cost of sales to payables) = Chi phí bán hàng / Các khoản thương mại phải trả (Trade Payables) Chỉ số tài đo lường doanh thu hàng năm khoản phải trả Một số thấp có xu hướng biểu thị hiệu suất kinh doanh tốt, số phải gần với tiêu chuẩn ngành Chỉ số vòng quay tiền mặt (Cash turnover) = Doanh thu / Vốn lưu động ròng (Net Working Capital) (Vốn lưu động ròng = tài sản ngắn hạn trừ nợ ngắn hạn) Chỉ số tài phản ánh khả tài cơng ty để thực hoạt động tại, hiệu vốn lưu động mức độ bảo hộ cho chủ nợ III CHỈ SỐ HIỆU SUẤT (EFFICIENCY RATIO) Chỉ số vòng quay hàng tồn kho (Inventory turnover) hàng năm = Giá vốn hàng bán (Cost of goods sold) năm / Bình quân giá trị hàng tồn kho (Average Inventory) Chỉ số tài cho thấy mức độ hiệu công ty vấn đề quản lý sản xuất, lưu kho phân phối sản phẩm giúp xem xét doanh số bán hàng công ty Chỉ số thời gian hàng tồn kho (Inventory holding period) = 365 / Vòng quay hàng tồn kho hàng năm Chỉ số tài cho biết trung bình số ngày thời gian hoàn thành sản phẩm thời gian bán hàng Chỉ số hàng tồn kho tài sản (Inventory to assets ratio) = Hàng tồn kho / Tổng tài sản Chỉ số tài cho thấy phần tài sản gắn liền với hàng tồn kho Nói chung, số thấp coi tốt Chỉ số vòng quay khoản phải thu (Accounts receivable turnover) = Doanh thu / Trung bình khoản phải thu Chỉ số tài đưa thước đo tốc độ khoản doanh thu bán chịu chuyển thành tiền mặt Ngoài ra, đối ứng tỷ lệ biểu thị phần doanh thu bán chịu chưa toán năm thời điểm cụ thể Thời gian thu nợ (Collection period) = 365 / Chỉ số vòng quay khoản phải thu Chỉ số tài đo lường số ngày trung bình khoản phải thu cơng ty chưa tốn, tính từ ngày bán chịu đến ngày thu tiền B Phân tích tiêu tài cho PNJ Giới thiệu PNJ Tên doanh nghiệp: CÔNG TY CỔ PHẦN VÀNG BẠC ĐÁ QUÝ PHÚ NHUẬN Tên tiếng Anh: Phu Nhuan Jewelry Joint Stock Company Tên viết tắt: PNJ.,JSC Địa chỉ: 170E Phan Đăng Lưu – Phường – Quận Phú Nhuận – Thành phố Hồ Chí Minh Điện thoại: (84-28) 39951703 – Fax: (84-28) 39951702 – Email: pnj@pnj.com.vn Giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh: 0300521758 Ngành nghề kinh doanh chính: - Sản xuất kinh doanh trang sức vàng, bạc, đá quý, phụ kiện thời trang, quà lưu niệm Kinh doanh đồng hồ mua bán vàng miếng - Dịch vụ kiểm định kim cương, đá quý, kim loại quý - Kinh doanh bất động sản Phân tích tiêu tài PNJ 2.1 Các tiêu phản ánh tình hình kinh doanh Dựa vào bảng số liệu thấy PNJ năm 2018 với doanh thu đạt 14.571 tỷ đồng, tăng 32.74%, lợi nhuận gộp tăng 45.35% đạt 2799 tỷ lợi nhuận sau thuế đạt gần 1.000 tỷ đồng, tăng 32.43% so với năm 2017 Dù doanh thu PNJ không so với doanh nghiệp lớn ngành khác Doji hay SJC lợi nhuận sau thuế lại cao biên lợi nhuận gộp cải thiện đáng kể, tăng từ 17.42% năm 2017 lên 19.07% năm 2018 Bên cạnh cịn việc quản lý tốt chi phí hoạt kinh doanh, cụ thể chi phí lãi vay tăng 11.15% so với năm trước tỷ trọng chi phí lãi vay lại giảm từ 0.5% năm 2017 xuống 0.42% năm 2018, chi phí bán hàng quản lý tăng so với năm trước giá trị lẫn tỷ trọng nhiên chiếm tỷ trọng nhỏ doanh thu Ngồi ra, thuế thu nhập hỗn lại phải trả giảm mạnh (hơn lần) so với năm trước góp phần làm cho lợi nhuận sau thuế tăng đáng kể 2.2 Các tiêu phản ánh tình hình sử dụng Tài sản: Cuối năm 2018, tổng tài sản công ty đạt 6.437 tỷ đồng, tăng 75.55% so với năm trước Hàng tồn kho tăng 46.04% đạt 4.968 tỷ đồng Các khoản phải thu ngắn hạn dài hạn tăng với tỷ lệ tăng 83.4% 34.38% nhiên chiếm trọng nhỏ tổng tài sản Tài sản cố định tăng 47.62% tương đương 232 tỷ đồng, đạt 719 tỷ đồng Bên cạnh đó, nợ ngắn hạn tăng 79.84% đạt 2.677 tỷ đồng, vốn chủ sở hữu đạt 3.745 tỷ đồng, tăng 26.97% so với năm 2017 Ngoài ra, năm 2018 nợ dài hạn trả bớt, giảm 71.26% 15 tỷ Như vậy, với vốn chủ sở hữu nợ ngắn hạn tăng thêm công ty dùng để mua sắm hàng tồn kho chủ yếu, lại chi mua TSCĐ trang trải cho hoạt động khác Cuối kỳ, tiền tồn quỹ 206 tỷ, tăng 17.99% so với năm 2017 2.3 Chỉ số phản ánh khả toán Khả tốn nợ ngắn hạn cơng ty tốt, kẻ từ quý 3-2017 đến trì mức an tồn, nhiên từ q 1-2018, khả toán nợ ngắn hạn ngày giảm tỷ lệ nợ ngắn ngày tăng Tỷ lệ nợ tài sản kể từ quý 3-2017 nằm mức trung bình có xu hướng tăng, q 42018 đạt 40.58% Nếu tỷ lệ nơ tiếp tực tăng khả cao cơng ty gặp rủi ro tương lai Khả chi trả lãi vay dù giảm mức tốt, khả chi trả gốc vay ngày tăng 2.4 Chỉ số phản ánh khả sinh lợi Nhìn qua năm, khả sinh lợi cơng ty có xu hướng tăng, ROA đạt 17.56% ROE đạt 28.68% mức sinh lợi hấp dẫn cao so với bình qn ngành Địn bẩy tài giảm dần tín hiệu tích cực Chỉ số P/E công ty 17.02 với EPS khoảng 6.946 đồng, cao so với bình quân ngành Hiện cổ phiếu công ty mua với giá 100.500 đồng/cổ phiếu cao khoảng lần so với giá trị sổ sách