Danh mục từ viết tắt ADB Ngân hàng Phát triển Châu Á CPI Chỉ số giá tiêu dùng DNNN Doanh nghiệp nhà nước DTBB Dự trữ bắt buộc IMF Quỹ Tiền tệ Quốc tế NH Ngân hàng NHTW Ngân hàng Trung ương NHNN Ngân h.
Danh mục từ viết tắt ADB : Ngân hàng Phát triển Châu Á CPI : Chỉ số giá tiêu dùng DNNN : Doanh nghiệp nhà nước DTBB : Dự trữ bắt buộc IMF : Quỹ Tiền tệ Quốc tế NH : Ngân hàng NHTW : Ngân hàng Trung ương NHNN : Ngân hàng Nhà nước NHTM : Ngân hàng Thương mại GDP : Tổng sản phẩm quốc nội TP : Trái phiếu TCTD : Tổ chức tín dụng TGHD : Tỷ giá hối đoái I Cơ sở lý thuyết 1.1 Lạm phát: Hiện có nhiều quan điểm khác lạm phát, trường phái khác họ đưa khái niệm khác lạm phát Theo K.Marx, lạm phát tượng tiền giấy tràn ngập kênh lưu thông tiền tệ, vượt nhu cầu kinh tế thực tế làm cho tiền tệ bị giá phân phối lại thu nhập quốc dân Theo L.V.Chandeler, D.C Cliner với trường phái lạm phát giá khẳng định lạm phát tăng giá hàng dài hạn hay ngắn hạn, chu kỳ hay đột xuất Ngoài ra, Fisher (2011) định nghĩa cân đối nghiêm trọng tiền hàng nên kinh tế, cân tiền lớn hàng khiến cho giá tăng lên lúc nơi Theo trường phái Keynes cho việc tăng nhanh cung tiền tệ làm cho mức giá tăng kéo dài với tỷ lệ cao, gây nên lạm phát Ngược lại, Paul A.Samuelson lại cho lạm phát biểu thị tăng lên mức giá chung, tỷ lệ lạm phát tỷ lệ thay đổi mức giá chung Vào năm 70 kỷ 20, Milton Friedman cho lạm phát dù lúc đâu tượng tiền tệ, tạo cách tăng lượng tiền nhanh so với tăng sản lượng Tất quan điểm lạm phát nêu đưa biểu mặt lạm phát Khi nghiên cứu số quan điểm nhận thấy khía cạnh lạm phát mà lượng tiền đưa vào lưu thơng vượt mức cho phép dẫn đến lạm phát, đồng tiền bị giá so với tất loại hàng hoá khác 1.2 Tác động lạm phát đến kinh tế Mức độ lạm phát khác gây tác động khác đến tình hình kinh tế, xã hội nước Dấu hiệu lạm phát rõ ràng giá có xu hướng tăng lên khoảng thời gian dài Việc dự đốn xác biến động lạm phát đóng vai trị quan trọng việc hoạch định chiến lược phát triển kinh tế xã hội giải pháp việc kiềm chế lạm phát cho năm 1.2.1 Đối với lạm phát dự tính Lạm phát dự tính khơng gây tác động to lớn cho kinh tế Thông thường, mức dự đốn Chính phủ cơng bố doanh nghiệp ngân hàng dựa vào mức lạm phát dự đoán điều chỉnh tăng lương, hợp đồng với đối tác, hợp đồng tín dụng cho phù hợp với lạm phát Khi tỷ lệ lạm phát dự tính trùng với tỷ lệ lạm phát thực tế lạm phát khơng gây ảnh hưởng đáng kể đến sản lượng sản xuất, thu nhập phân phối người dân hiệu hoạt động kinh tế khác Mặc dù vậy, mức lạm phát dự tính phần ảnh hưởng xấu đến kinh tế Trong điều kiện có lạm phát, nhu cầu giữ tiền mặt người dân giảm rõ rệt Tiền mặt người dân chuyển đổi sang đồng tiền mặt có tính khoản cao USD, EURO Ngoài ra, hệ thống thuế chịu tác động lạm phát Mức thu nhập danh nghĩa người dân tăng lên tỷ lệ lạm phát dự tính nhằm đền bù cho tiền bị giá Đồng thời, mức thuế thu nhập theo tăng lên với mức tăng thu nhập danh nghĩa Bên cạnh đó, giá biến động liên tục, gây khó khăn cho việc đưa định liên quan đến cấu tiêu dùng, tiết kiệm, định đầu tư Hơn nữa, giá dao động, nguồn lực xã hội phải cập nhật với thay đổi giá cả, ảnh hưởng đến hoạt động kinh tế xã hội đất nước.b 1.2.2 Đối với lạm phát khơng dự đốn Lạm phát vượt mức dự tính gây tác hại to lớn cho kinh tế biến động dự tính Khi lạm phát vượt q mức dự tính, tạo nên biến động bất thường giá trị tiền tệ, làm sai lệch toàn thước đo quan hệ giá trị ảnh hưởng đến hoạt động kinh tế xã hội đất nước Bên cạnh đó, lạm phát làm cho mức lãi suất danh nghĩa tăng lên Khi đó, doanh nghiệp thích vay ngắn hạn vay dài hạn với lãi suất cố định hợp đồng vay dài hạn hàm chứa nhiều rủi ro Ngoài ra, lạm phát vượt mức dự tính ảnh hưởng đến thị trường lao động, gia tăng tỷ lệ thất nghiệp Khi mức giá chung tăng lên gật giảm sút tổng cầu loại mặt hàng, dịch vụ nhu cầu tuyển dụng lao động Tỷ lệ thất nghiệp theo tăng lên Ngồi ra, lạm phát vượt q mức dự tính ảnh hưởng xấu tới cán cân toán quốc tế khả cạnh tranh thị trường quốc tế Khi tỷ lệ lạm phát nước cao tỷ lệ lạm phát nước khác, giá hàng hóa dịch vụ nước cao giá hàng hóa dịch vụ nước ngồi, tác động xấu đến hoạt động xuất hàng hóa dịch vụ nước Xuất giảm dẫn đến cầu ngoại tệ tăng, ảnh hưởng xấu đến tài khoản vãng lai đồng thời gây áp lực với tỷ giá hối đoái Với sức ép đồng nội tệ giảm giá so với đồng ngoại tệ Giá hàng hóa hàng hóa nhập tăng cao, đẩy mức giá chung tăng cao Kết mức lạm phát tiếp tục tăng Tóm lại, lạm phát trường hợp dự tính hay vượt mức dự tính có gây tác hại định đến tình hình phát triển kinh tế xã hội nước Việc hoạch định chiến lược kiềm chế lạm phát cách thức khắc phục hậu lạm phát điều cần thiết nhằm đảm bảo phát triển bền vững đất nước II Nguyên nhân gây nên lạm phát Việt Nam thời kỳ 2007 – 2012 2.1 Ảnh hưởng biến động kinh tế giới Biến động giá nguyên vật liệu dùng để sản xuất giới ảnh hưởng nhiều đến lạm phát Việt Nam Việt Nam nhập nhiều nguyên vật liệu để phục vụ trình sản xuất Giá dầu liên tục gia tăng giai đoạn 2003 – 2008 đến năm 2009 lại giảm giá dầu lại tăng mạnh vào năm Trong năm từ 2003 – 2007 kinh tế toàn cầu liên tục tăng trưởng cao, đặc biệt nhóm nước khu vực Châu Á, Trung Quốc đẩy nhu cầu lượng toàn cầu tăng cao đột biến, với bất ổn xung đột trị quân khu vực Trung Đông nguyên nhân trực tiếp đẩy giá dầu lên cao chưa có lịch sử 147 USD/thùng tháng 7/2008, đồng thời giá nguyên vật liệu đầu vào khác sắt thép, phân bón, xi măng liên tục tăng giá Tóm lại, giá dầu tăng ảnh hưởng nhiều đến lạm phát Việt Nam Việt Nam phụ thuộc nhiều vào nguồn dầu nhập Ngoài ra, giá lương thực, thực phẩm liên tục tăng giá nguyên nhân xuất phát từ q trình biến đổi khí hậu tồn cầu, thiên tai dịch bệnh diễn liên tiếp, với năm tăng trưởng kinh tế mạnh giới – năm q trình cơng nghiệp hóa đẩy mạnh khiến diện tích đất sử dụng cho trồng trọt, chăn nuôi bị thu hẹp Tất điều làm cho sản lượng lương thực, thực phẩm ngày giảm mạnh Ngoài ra, giá lượng tăng cao khiến nhiều nước sử dụng sản lượng lớn ngũ cốc để sản xuất nhiên liệu sinh học làm cho nguồn cung lương thực giảm giảm sút Mặt khác, khối lượng tiền lớn đưa kinh tế toàn cầu Trước việc giá dầu giá lương thực, thực phẩm liên tục leo thang tạo nên cú sốc cung lớn đẩy lạm phát tồn cầu tăng cao, tình hình buộc Ngân hàng Trung ương (NHTW) phải tăng mức lãi suất chủ chốt để kiềm chế lạm phát Việc nước thực thắt chặt tiền tệ thông qua lãi suất chủ đạo với việc giả dầu, giả lương thực – thực phẩm tiếp tục tăng cao nguyên nhân đẩy kinh tế toàn cầu rơi vào suy thoái vào tháng đầu năm 2008, mà biểu khủng hoảng cho vay tiêu chuẩn Mỹ tháng 7/2007 Trước bối cảnh lạm phát gia tăng kinh tế tồn cầu suy thối, NHTW thực giải pháp bơm lượng tiền khổng lồ để cứu vãn kinh tế, riêng Mỹ từ tháng 8/2007 đến tháng đầu năm 2008 phải đưa kinh tế 2300 tỷ USD, có 800 tỷ USD tiền mặt để cứu vãn hệ thống ngân hàng Các NHTW Châu Âu, Nhật Bản, Anh phải đưa lượng tiền lớn để cứu vãn kinh tế hệ thống ngân hàng Việc cứu vãn kinh tế giới rơi vào suy thối biện pháp đưa hàng nghìn tỷ USD kinh tế lại đẩy lạm phát toàn cầu tiếp tục tăng cao Ngoài ra, vào năm 2011, khủng hoảng nợ công châu Âu tác động đến việc hồi phục kinh tế giới sau giai đoạn khủng hoảng 2008 -2009 2.2 Lạm phát chi phí đẩy Giá thành phận cấu tạo nên giá sản phẩm Khi giá thành tăng cao, giá tăng lên nguyên nhân lạm phát Việt Nam đất nước phát triển nên để phục vụ nhu cầu sản xuất tăng cao nên nhập nhiều mặt hàng như: máy móc trang thiết bị, nguyên vật liệu, dầu Trong đó, giá mặt hàng giới tăng cao làm đội lên giả thành sản xuất Về mặt hàng xăng dầu giá dầu giới liên tục tăng mạnh nên ảnh hưởng đến giá dầu nhập Để kiềm chế tăng mức giá Chính phủ bảo hộ xăng dầu, thực lộ trình tăng giá cho vừa sát với giá giới vừa không bị sốc trước biển động liên tục thị trường giới Trong năm 2007, Chính phủ lần điều chỉnh tăng giá dầu, với mức tăng không nhiều kết năm Chính phủ lượng tiền không nhỏ từ ngân sách để bù lỗ cho doanh nghiệp Để hạn chế bớt tình trạng này, ngày 25/8/2008, Bộ tài định để doanh nghiệp tự điều chỉnh giả theo cung cầu thị trường, giám sát phủ Ngay ngày hơm đó, doanh nghiệp tăng giá lên từ 14 500 đồng/lít, tăng lên 1500 đồng/lít so với giá trước Giá dầu tiếp tục điều chỉnh vào ngày 21/07/2008 mức tăng nhanh giá dầu tồn cầu, khoản bù đắp chênh lệch giả khiến Chính phủ khó trợ cấp thêm phải tăng lên 19 000 đồng/lít cho xăng A92 Giá xăng dầu điều chỉnh nhiều lần năm tùy thuộc vào diễn biến thị trường xăng dầu giới số điều chỉnh nhiều vào năm 2009 năm 2012 (số lần điều chỉnh 13 lần/năm) Biển động giá xăng dầu mạnh vào năm 2008, giá xăng đầu năm 2008 13000 đồng/lít đến 21/7/2008 giá tăng lên đến 19000 đồng/lít đến cuối nằm 2008 giá cịn 11000 đồng/lít Chính diễn biến giá xăng mạnh tác động không nhỏ đến diễn biến lạm phát năm 2008 làm cho lạm phát diễn biển phức tạp Xăng dầu mặt hàng quan trọng có tác động nhiều đến mặt hàng dịch vụ khác Vì sau đợt tăng giá xăng dầu kết tất yếu giá mặt hàng khác tăng theo phản ứng dây chuyền tác động tâm lý người dân Về chi phí vận chuyển giá xăng dầu tác động lên tới 50% giá cước vận chuyển hàng hóa Giá xăng dầu tác động đến giá trứng rau Một nhóm hàng hóa bị tác động trực tiếp giá xăng dầu tiếp tục tác động đến giá mặt hàng khác Đó tác động gián tiếp giá xăng dầu mà khó lượng hóa hết điều tác động không nhỏ đến diễn biến lạm phát Ví dụ, đợt tăng giá xăng dầu ngày 22/11/2007, giá xăng đầu điều chỉnh tăng 15% nhóm dịch vụ vận tải tăng từ 3,58% đến 5.8% đường tăng 5,17%; đường sắt tăng 3,58%; đường sông tăng 5,8% lương thực thực phẩm tăng từ 0,11% đến 1.57% giá lúa tăng 1,51%; cà phê tăng 1,57% Kết số CPI tháng 12/2007 tăng 2,91% cao vòng khoảng 16 năm Diễn biến giá xăng dầu ngày tăng qua năm phần nước ta phụ thuộc phần lớn vào nguồn nhập xăng dầu từ nước để đáp ứng yêu cầu tiêu thụ nước Một nguyên nhân khác làm tăng chi phí sản xuất giá mặt hàng máy móc, thiết bị, nguyên vật liệu nhập ngày tăng Năm 2007, giá sản phẩm giá thép thành phẩm tăng bình qn 93 USD tấn, phơi thép tăng lên 105 USD/tấn, phân bón tăng 21 USD/tấn, chất dẻo tăng 144 USD/tấn, sợi loại tăng 151 USD/tấn, giá kim loại thường khác tăng 469 USD Đến năm 2008, giá mặt hàng tăng với tốc độ cao Giá trung bình tháng đầu năm 2008 giá phân bón tăng 45% so với 21% năm 2007, giá sản phẩm xăng dầu tăng 57% so với 12% năm 2007, giá lúa mì tăng 63% so với 57% năm 2007 sắt thép tăng 98% so với 40% năm 2008 Vào năm 2010, áp lực nhập phân bón giảm nhà máy hoạt động ổn định nên điều tác động nhiều đến diễn biến lạm phát năm 2010 Cụ thể, chủng loại phân bón DAP nhập 703,7 nghìn tấn, trị giá 349,7 triệu USD, giảm 28,24% lượng giảm 6,58% trị giá so với năm 2009 Kế đến phân SA với lượng nhập năm 683 nghìn tấn, trị giá 97,4 triệu USD giảm đến 41,44% lượng giảm đến 37,52% so với năm 2009 Trong năm gần Chính phủ có chủ trương tăng giá điện nên điều tác động tương đối lớn với nên kinh tế mà điện mặt hàng thiết yếu kinh tế Ngồi ra, chi phí lãi suất vay cao vừa biện pháp kiểm chế lạm phát đồng thời làm cho chi phi tài doanh nghiệp gia tăng, điều góp phần làm tăng giá hàng hóa doanh nghiệp chuyển phí sang cho người tiêu dùng đẩy lạm phát tăng lên cao Năm 2011, NHNN dùng giải pháp thắt chặt tiền tệ, nâng trần lãi suất tiền gửi lên 14%/năm, thả lãi suất đầu Bên cạnh đó, NHNN khơng có biện pháp hữu hiệu để kiểm soát việc thực trần lãi suất huy động NHTM, NH thiếu khoản, nên tạo đua lãi suất huy động NH đẩy lãi suất thực tế lên đến 17 – 19%/năm, lãi suất cho vay bị đẩy lên tới 22 - 24%/năm Điều gây khó khăn cho doanh nghiệp việc tiếp cận nguồn vốn để phục vụ sản xuất, doanh nghiệp vừa nhỏ, làm cho hoạt động sản xuất doanh nghiệp gặp khó khăn, sản xuất bị đình đốn Tác động làm cho nguồn cung hàng hóa bị thiếu, đẩy giá hàng hóa tăng lên 2.3 Gia tăng tổng cầu gây nên tăng trưởng nóng Việt Nam Việt Nam coi hổ châu Á vòng 10 năm gần ln trì tốc độ tăng trưởng cao trung bình 7.5% thường vượt kế hoạch đề Động lực chủ yếu phát triển nhanh chóng ngành cơng nghiệp dịch vụ Chính mà diện mạo đất nước đổi thay đời sống nhân dân cải thiện sau 20 năm đổi Tuy nhiên, mức tăng trưởng nhanh chóng tạo số khó khăn, thách thức Một thách thức có tảng vĩ mô tốt để đáp ứng kịp thời so với đòi hỏi mà kinh tế đề Tình trạng thiếu hụt cấu trúc sở hạ tầng, công nghệ kỹ thuật lao động có tay nghề Với mục tiêu tăng trưởng kinh tế ưu tiên hàng đầu khó khăn trước mắt tạo áp lực cho phủ gia tăng chi tiêu ngân sách để cải thiện sở hạ tầng nhằm tạo điều kiện tốt để phát triển kinh tế Ngoài ra, gia tăng đầu tư trực tiếp nước nên nhu cầu đầu tư cho máy móc, cơng nghệ có nhu cầu tăng Chính nguyên nhân làm cho tổng lượng cầu nước tăng cao Ngoài ra, Việt Nam theo đuổi sách có định hướng thâm hụt nhằm thúc đẩy tăng trưởng kinh tế Thâm hụt ngân sách diễn khoảng thập kỷ qua có mức độ ngày tăng Thâm hụt ngân sách, không bao gồm chi trả nợ gốc Việt Nam trung bình giai đoạn 2003 – 2007 1,3% OP, số tăng gấp đôi lên 2.7% GDP giai đoạn 2008 – 2012 Việc thâm hụt ngân sách liên tục kéo theo gia tăng nhanh nợ công Tổng nợ công Việt Nam tăng nhanh từ 40% GDP vào năm 2007 lên đến 57% GDP vào cuối năm 2010 Cùng khoảng thời gian đó, nợ nước Việt Nam tăng từ 32% lên đến gần 42% GDP Tuy nhiên, số liệu thống kê Bộ Tài đưa khác biệt so với báo cáo tổ chức giới Ví dụ, năm 2009, thâm hụt ngân sách không bao gồm chi trả nợ gốc theo báo cáo Bộ Tài Chính 3,7% GDP, số tương ứng Ngân hàng Phát triển Châu Á (ADB) Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) cao nhiều, 6,6% GDP 9,0% GDP Trung bình hai năm 2009 – 2010, số thâm hụt ngân sách Việt Nam khoảng 6%GDP năm thuộc diện cao so với nước khu vực Con số cao gấp khoảng lần so với số tương ứng Indonesia, gấp lần so với Trung Quốc khoảng lần so với Thái Lan Tốc độ tăng trưởng chi tiêu ngân sách nhà nước tăng qua năm với mức độ tăng trung bình giai đoạn 2007 – 2012 khoảng 20% Trong đó, mức độ chi thường xun ln chiếm tỷ cao tăng qua năm, điều tác động mạnh đến lạm phát làm cho lạm phát có xu hướng tăng Do thường xuyên tăng nên phần để đầu tư phát triển có xu hướng giảm Chỉ đầu tư phát triển có tác dụng tích cực đến việc kiểm sốt lạm phát việc đầu tư có hiệu quả, ngược lại, đầu tư khơng có hiệu động lực để lạm phát tăng mạnh Hiện tại, hiệu việc đầu tư thấp (thể thông qua số ICOR), điều cho thấy để tăng 1% GDP cần phải có tỷ lệ vốn đầu tư nhiều Việc làm ảnh hưởng đến chất lượng tăng trưởng yếu tố tiềm ẩn gây nguy lạm phát Hệ số ICOR, đo lường số đơn vị vốn cần tăng thêm để tạo thêm đơn vị sản lượng, Việt Nam giai đoạn 2000 – 2005 4,89, tăng lên 7.43 giai đoạn 2006 2010 Con số cao nhiều so với số tương ứng nước công nghiệp (NICs) thời kỳ chuyển đổi 1961 - 1985 Vi dụ, giai đoạn hệ số ICOR Đài Loan 2,7 Hàn Quốc Hay gần ICOR Thái Lan giai đoạn 2001-2006 Hiệu đầu tư khu vực kinh tế nhà nước thấp nhiều so với khu vực kinh tế ngồi nhà nước khu vực có vốn đầu tư nước Đầu tư khu vực nhà nước chiếm tỷ trọng lớn tổng đầu tư xã hội, hiệu thấp khu vực tư nhân (ICOR khu vực tương ứng tăng từ 6.94 lên 9.68) Sự hiệu đầu tư công, đặc biệt đầu tư DNNN, kéo mức độ hiệu đầu tư toàn xã hội xuống thấp Điều tạo áp lực lớn đến lạm phát Một nguyên nhân góp phần làm tổng chi tiêu xã hội gia tăng mạnh tham hụt cán cân thương mại Việt Nam Kể từ Việt Nam gia nhập WTO năm 2007, giá trị nhập Việt Nam gia tăng mạnh mẽ, dẫn đến tình trạng nhập siêu kéo dài trở nên trầm trọng Thâm hụt thương mại lớn cấu nhập hàng hóa Việt Nam chủ yếu bao gồm tư liệu sản xuất ngành công nghiệp hỗ trợ nước phát triển Đến năm 2011, có nhiều biện pháp sách tiến hành từ sau Nghị 11/NQ-CP ngày 24/2/2011 Chính phủ Mặc dù tốc độ tăng trưởng nhập cao so với năm trước, tốc độ vào năm 2011 khoảng 24,7% so với 21,26% năm 2010 28,6 năm 2008 Ngoài ra, thu nhập quốc dân tăng lên kết tăng trưởng kinh tế nhiều năm liền trước làm cho thu nhập cư dân tăng lên ( năm 2007: 8.46%, năm 2008: 6.31%, năm 2009: 5.46%, năm 2010: 6.78% năm 2011 tăng 5.34%) Điều cho nhu cầu tiêu dùng cá nhân gia tăng từ năm 2007 đến nay, dẫn đến giá qua năm có xu hướng tăng liên tục 2.4 Tăng trưởng tiền tệ tín dụng Một nguyên nhân khác gây nên mức lạm phát thời gian vừa qua mức tăng trưởng tiền tệ tín dụng tư đầu năm 2007 Về mức cung tiền, năm 2007 số lượng tăng đột biến so với năm trước Nguyên nhân chủ yếu gia nhập WTO, Việt Nam thu hút số lượng lớn đầu tư từ nước ngồi thập niên gần Việt Nam có số tăng trưởng đầy ấn tượng, tài nguyên thiên nhiên phong phú dân số tương đối đông Theo số liệu thống kê Bộ kế hoạch đầu tư tổng lượng vốn đầu tư trực tiếp nước (FDI) đầu tư giải ngân vào Việt Nam năm 2007 8,03 tỷ USD, tăng gấp đôi so với 15%/năm, khối lượng chào mua bình quân khoảng 8400 tỷ đồng phiên khối lượng trúng thầu bình quân khoảng 8000 tỷ đồng phiên, hành động NHNN góp phần ổn định khoản tổ chức tín dụng 3.1.4 Kiểm sốt hạn mức tín dụng Hạn mức tín dụng cơng cụ can thiệp trực tiếp, mang tính chất hành chánh NHNN, sử dụng để khống chế tổng dư nợ tín dụng qua khống chế tổng khối lượng tiền cung ứng tiền cho kinh tế Công cụ thực phát huy hiệu tổng phương tiện toán kinh tế tăng cao công cụ gián tiếp tỏ hiệu Năm 2011, NHNN đưa mục tiêu tăng trưởng tín dụng chung cho tồn hệ thống tổ chức tín dụng khoảng 23%, khơng phân bổ hạn mức theo tổ chức tín dụng Đến năm 2012 năm mà NHNN định phân bổ hạn mức tín dụng cho NHTM theo tiêu chí chất lượng tài sản nợ, tài sản có, quy mơ vốn, lực quản trị điều hành, quản trị rủi ro, chất lượng nhân lực tuân thủ quy định Theo đó, nhóm phân loại NHNN áp dụng hạn mức sau: nhóm thứ tăng trưởng tín dụng hạn mức tối đa 17%, nhóm thứ tăng trưởng tín dụng mức tối đa 15%, nhóm tăng trưởng 8% nhóm thứ thuộc diện phải cấu lại, khơng tăng trưởng tín dụng 3.1.5 Chính sách tỷ giá hối đoái Giá trị biên độ tỷ giá hối đoái (TGHĐ) cho thấy linh hoạt đồng nội tệ so với ngoại tệ khác Biên độ lớn giá nội tệ so với ngoại tệ phép lên xuống nhiều tùy theo cung cầu ngoại tệ thị trường Nếu TGHĐ giữ mức ổn định, NHNN phải thường xuyên can thiệp vào thị trường ngoại hối với vai trò người mua người bán cuối nhằm giữ cho tỷ giá không bị biến động nhiều Khi nới rộng tỷ giá, NHTM có điều kiện ấn định tỷ giá mua bán khoảng dao động rộng hơn, cứng nhắc sát với thị trường Việc NHNN trì tỷ giá cố định với biên độ dao động nhỏ (năm 2012, biên độ 1%) chủ trương trì đồng tiền ổn định tương đối yếu so với USD nhằm nâng cao tính cạnh tranh hàng hóa, khuyến khích xuất Tuy nhiên, kinh tế Việt Nam lại phải nhập nhiều máy móc nguyên vật liệu để phục vụ sản xuất, nhập siêu bắt đầu tăng mạnh vào năm 2007 Khi trì mức giá nội tệ thấp, với số lượng nhập hàng hóa đắt USD giảm giá Khi nới rộng biên độ tỷ giá, giá trị VNĐ điều chỉnh với giá trị thực điều chỉnh linh hoạt tùy vào diễn biến thị trường Mặt khác, lượng đầu tư nước vào Việt Nam tiếp tục gia tăng, tạo biến động liên tục cung cầu tiền tệ thị trường ngoại hối Khi lạm phát tăng cao, làm lịng tin người dân nên họ tích trữ ngoại tệ mạnh, điều làm tăng cầu ngoại tệ gây áp lực lên việc giảm giá nội tệ Để tránh tình trạng phá giá nội tệ biện pháp tốt tăng biên độ dao động tỷ giá Hơn nữa, thực chống lạm phát, sách tiền tệ thắt chặt khơng có tác dụng tích cực điều kiện TGHĐ có biên độ giao động nhỏ Để sách tiền tệ hiệu kinh tế mở, bắt buộc TGHĐ phải thả nới rộng 3.2 Chính sách tài khóa Như phân tích phần ngun nhân gây lạm phát tình trạng thâm hụt ngân sách thường xuyên đầu tư không hiệu nhân tố gây tác động nhiều đến lạm phát Trong giai đoạn 2007 – 2008, phủ điều chỉnh sách tài khóa theo hướng kiểm sốt chặt chẽ, nâng cao hiệu chi tiêu công gồm tăng thu ngân sách, giảm chi phí hành Điều góp phần nâng cao hiệu sử dụng vốn phủ tránh đầu tư dàn trải vào khu vực, cơng trình hiệu Mặc dù nguồn thu ngân sách tăng mạnh, nhu cầu lớn nên áp lực cân đối ngân sách nhà nước vấn đề thường trực Năm 2008, bội chi ngân sách mức 4.95% đến năm 2009, bội chi ngân sách tăng cao lên tới 6.9%, tương ứng mức 28600 tỷ đồng so với dự đốn Qui mơ chi tiêu phủ tăng dần qua đỉnh điểm năm 2010, qui mô tăng đến 31% GDP so với năm 2009 30,3% GDP, năm 2011 28%GDP, đặc biệt chi tiêu thường xuyên Chính phủ chiếm tỷ trọng cao tổng nên điều gây nhiều áp lực đến lạm phát Việc bội chi năm 2009 cao chi cho đầu tư ngân sách nhà nước đạt 135599 tỷ đồng, tăng 20.1% (tương ứng 22700 tỷ đồng) so với dự đốn Chính phủ thực nhiều gói kích cầu cho kinh tế chương trình hỗ trợ lãi suất thực sách miễn thuế (bảng phụ lục 1) Bên cạnh nhóm giải pháp hỗ trợ vốn ... phát ổn định kinh tế vĩ mô Đây động thái liệt mạnh mẽ từ trước đến nay, lần Chính phủ loại bỏ hẳn mục tiêu tăng trưởng năm 2011, giải pháp sách hướng đến mục tiêu ôn định vĩ mô Trong nghị số 11... tiêu hàng đầu nhà nước Đến năm 2008, Chính phủ định chuyển hướng ưu tiên sang bình ổn kinh tế vĩ mô, thể thông qua việc ban hành Nghị số 02/2008/NQ-CP vào ngày 9/1/2008 Chính phủ thực nhiều biện... năm đổi Tuy nhiên, mức tăng trưởng nhanh chóng tạo số khó khăn, thách thức Một thách thức có tảng vĩ mơ tốt để đáp ứng kịp thời so với đòi hỏi mà kinh tế đề Tình trạng thiếu hụt cấu trúc sở hạ tầng,