Lý thuyết Dow Lý thuyết Dow là cơ sở đầu tiên cho mọi nghiên cứu kĩ thuật trên thị trường chứng khoán Mặc dù nó thường bị coi là trễ so với thị trường và bị nhiều người chỉ trích, nhưng nó vẫn được đô[.]
Lý thuyết Dow Lý thuyết Dow sở cho nghiên cứu kĩ thuật thị trường chứng khốn Mặc dù thường bị coi trễ so với thị trường bị nhiều người trích, đơng đảo người có quan tâm đến tơn trọng.Rất nhiều người, dù hay nhiều có sử dụng lý thuyết cho việc đề cho riêng quan điểm đầu tư không nhận điều chất Lý thuyết Dow hồn tồn mang “tính kĩ thuật” Cơ sở để xây dựng đối tượng nghiên cứu lý thuyết biến động thân thị trường (thể số trung bình thị trường) không dựa sở Phân tích thống kê họat động kinh doanh doanh nghiệp Trong ghi chép người đề lý thuyết này, ông Charles.H.Dow, có nhiều điều chứng tỏ tác giả khơng nghĩ lý thuyết trở thành công cụ dùng cho dự báo thị trường chứng khốn hay chí trở thành hướng dẫn chung cho nhà đầu tư Những ghi chép nói lên ơng muốn lý thuyết thành thước đo biến động chung thị trường Dow thành lập “Dịch vụ thơng tin tài Dow Jones” người biết đến với việc tìm số bình qn thị trường chứng khốn Những nguyên lý học thuyết (ngày đặt theo tên ông) ông phác thảo nghiên cứu mà ông viết cho “ Nhật Báo Phố Wall” Sau Dow chết, năm 1902, người kế tục ông làm biên tập cho tờ nhật báo, William.P.Hamilton, tiếp tục việc nghiên cứu lý thuyết này, sau 27 năm nghiến cứu viết báo, ông tổ chức cấu trúc lại thành Lý thuyết Dow ngày Trước hết, quan tâm đến số trung bình thị trường Nhìn chung giá, chứng khốn tất cơng ty lên xuống, nhiên số cổ phiếu lại chuyển động theo hướng ngược lại xu chung cổ phiếu khác cho dù vài ngày vài tuần Thực tế cho thấy thị trường lên giá giá số chúng khoán tăng nhanh chứng khoán khác, cịn thị trường xuống giá số chứng khốn giảm giá nhanh chóng có số khác lại tăng lên, thực tế chứng minh tất chứng khoán giao động theo xu chung Cùng với cố gắng nghiên cứu mình, Charles Dow đưa khái niệm “chỉ số giá bình quân” nhằm phản ánh xu chung số cổ phiếu đại diện cho thị trường Hai loại số bình quân Dow Jones hình thành vào năm 1897 sử dụng ngày Dow tìm áp dụng nghiên cứu ông xu chung thị trường Một hai loại số số 20 cơng ty xe lửa, loại cịn lại gọi số công nghiệp thuộc ngành khác bao gồm 12 cơng ty mạnh vào thời kỳ Con số tăng lên 20 công ty vào năm 1916 đến 1928 30 cơng ty Chỉ số bình qn Dow (phần 1) Thuật ngữ thị trường nhằm giá chúng khốn nói chung, giao động thị trường tạo thành xu giá, đó, quan trọng cá c xu cấp (xu hay xu bản) - Chỉ số bình quân thị trường phản ánh tất (trừ hành động Chúa) Bởi phản ánh hoạt động có liên kết với hàng nghìn nhà đầu tư, gồm người có kinh nghiệm dự đốn thị trường giỏi nhất, có thơng tin tốt xu hướng kiện, nhận thấy trước tất ảnh hưởng đến cung cầu loại chứng khốn.Thậm chí thiên tai hay thảm họa khơng dự tính xảy ra, chúng thị trường phản ánh vào giá loại chứng khoán - Ba xu thị trường Thuật ngữ thị trường nhằm giá chúng khốn nói chung, giao động thị trường tạo thành xu giá, đó, quan trọng xu cấp (xu hay xu bản) Đây biến động tăng giảm với qui mô lớn,thường kéo dài nhiều năm gây tăng hay giảm đến 20% giá cổ phiếu.Chuyển động theo xu cấp bị ngắt quãng xen vào giao động cấp theo hướng đối nghịch_ gọi phản ứng hay điều chỉnh thị trường Những biến động xuất xu hướng cấp tạm thời vượt mức độ thân (gọi chung biến động biến động trung gian - biến động cấp 2) Những biến động cấp bao gồm biến động giá nhỏ hay gọi biến động hàng ngày khơng có ý nghĩa quan trọng Lý thuyết Dow - Xu cấp Như nói đến phần trước,xu cấp chuyển động lớn giá, bao hàm thị trường, thường kéo dài năm vài năm Nếu đợt tăng giá liên tiếp đạt đến mức cao mức trước điều chỉnh cấp dừng lại mức đáy cao mức đáy lần điều chỉnh trước xu cấp lúc tăng giá thị trường lúc thị trường giá lên (Bull Market) Còn ngược lại biến động giảm làm cho giá xuống mức thấp cịn điều chỉnh khơng đủ mạnh để làm cho giá tăng lên đến mức đỉnh đợt tăng giá trước xu cấp thị trường lúc giảm giá, thị trường gọi thị trường giá xuống (Bear Market).Thông thường, lý thuyết xu cấp loại xu mà nhà đầu tư dài hạn quan tâm Mục đích nhà đầu tư mua chứng khốn sớm tốt thị trường lên giá, sớm đến mức chắn có bắt đầu mua sau nắm giữ đến thời kỳ "Bull Market" thực kết thúc bắt đầu thời kỳ "Bear Market" Nhà đầu tư hiểu họ bỏ qua cách an toàn tất xen vào điều chỉnh cấp giao động nhỏ họ đầu tư dài hạn theo xu thị trường Tuy nhiên với nhà đầu tư ngắn hạn biến động xu cấp lại có vai trị quan trọng họ kiếm lợi nhuận dựa biến động ngắn hạn thị trường - Xu cấp Xu cấp điều chỉnh có tác động làm gián đoạn trình vận động giá theo xu cấp Chúng đợt suy giảm tạm thời (trung gian) hay gọi điều chỉnh xuất thị trường giá lên; đợt tăng giá hay gọi hồi phục xuất thị trường giá xuống.Thường biến động trung gian kéo dài từ tuần đến nhiều tháng Chúng kéo thị trường ngược lại khoảng 1/3 đến 2/3 mức tăng (hay giảm tùy loại thị trường) giá theo xu cấp Do đó, chẳng hạn thị trường giá lên, số giá bình qn cơng nghiệp tăng liên tục ổn định có gián đoạn nhỏ mức tăng đạt đến 30 điểm, xuất xu điều chỉnh cấp 2, người ta trơng đợi xu điều chỉnh làm giảm từ 10 đến 20 điểm thị trường lặp lại xu tăng cấp ban đầu Dẫu cần lưu ý quy tắc giảm 1/3 đến 2/3 quy luật khơng thể phá vỡ mà đơn giản nhận xét khả xảy mà hầu hết biến động cấp bị giới hạn mức Rất nhiều số ngừng tác động điểm gần với mức 50% mà đạt đến mức 1/3 Như có tiêu chí để nhận định xu cấp 2: Tất chuyển động giá ngược hướng với xu cấp kéo dài tuần kéo hồn lại 1/3 mức biến động thức xu cấp (tính từ điểm kết thúc biến động cấp trước đến biến động cấp này, bỏ qua giao động nhỏ) coi thuộc loại trung gian hay gọi biến động cấp Mặc dù có tiêu chí để xác định xu cấp có khó khăn việc xác định thời điểm hình thành thời gian tồn xu - Xu nhỏ (Minor) Đây giao động thời gian ngắn(dài tối đa tuần, thường ngày) mà theo thuyết Dow nói đến, thân chúng khơng thực có ý nghĩa chúng góp phần tạo nên xu trung gian Thơng thường biến động trung gian dù xu cấp phần xu cấp xen hai xu cấp liên tiếp tạo thành từ dãy gồm nhiều sang nhỏ khác nhau.Xu nhỏ dạng loại xu bị “lôi kéo” (bị tác động) Để tác động vào xu cấp1 cần giao dịch với khối lượng lớn điều Để làm rõ khái niệm xu thị trường, ta so sánh với biến động sóng biển với số điểm giống sau: Xu cấp giá chứng khốn giống đợt thủy triều lên xuống.Có thể so sánh thị trường giá lên (Bull Market) với thủy triều lên Thủy triều dâng nước lên bờ biển ngày xa vào sâu bờ đến đỉnh thủy triều lại quay ngược trở biển Khi thủy triều rút lại so sánh với thị trường giá xuống (Bear Market) Và cho dù lúc thủy triều lên hay xuống ln có sóng đập vào bờ lại lùi lại biển Khi thủy triều lên, sóng liên tiếp vào bờ, sóng sau vào sâu sóng trước lại góp phần làm thuỷ triều vào xa bờ, thủy triều xuống sóng khơng mang nước xa bờ mà nước giảm xuống sóng sau vào đến bờ mức thấp hơn(tụt lại hơn) so với đỉnh sóng trước, sóng trả lại bờ biển trước thủy triều lên Những sóng xu trung gian,có thể cấp1 cấp tùy thuộc hướng chuyển động so với hướng thủy triều vào thời điểm xảy xu Mặt biển ln ln biến động với gợn sóng nhấp nhơ chuyển động chiều, ngược chiều chuyển động ngang so với hướng sóng lớn gợn sóng biểu cho xu nhỏ (những giao động hàng ngày có vai trị ko quan trọng nói phần trên) Những đợt thủy triều, sóng gợn sóng nhỏ hình ảnh so sánh giống biến giá thị trường Điều mô tả cụ thể Lý thuyết Sóng Elliott, biến động thị trường gắn trực tiếp với sóng Một xu tăng giá thường bao gồm thời kì.Thời kì q trình “tích tụ” Trong q trình này, nhà đầu tư có tầm nhìn xa tiến hành xem xét doanh nghiệp, vào thời kì doanh nghiệp suy thoái nhà đầu tư nhận thấy khả doanh ngiệp chuyển biến tình hình thành tăng trưởng nhanh chóng,có thể giá cổ phiếu tăng thời gian tới - Thị trường giá lên Một xu tăng giá thường bao gồm thời kì.Thời kì trình “tích tụ” Trong q trình này, nhà đầu tư có tầm nhìn xa tiến hành xem xét doanh nghiệp, vào thời kì doanh nghiệp suy thoái nhà đầu tư nhận thấy khả doanh ngiệp chuyển biến tình hình thành tăng trưởng nhanh chóng,có thể giá cổ phiếu tăng thời gian tới Đây thời điểm mà cổ phiếu chào bán nhiều nhà đầu tư có tâm lý chán nản lo lắng tình trạng cổ phiếu họ để nhằm tăng dần giá chào bán họ thị trường xuất suy giảm khối lượng giao dịch Các báo cáo tài doanh nghiệp khơng tốt chí tồi, tồi Giới đầu tư hoàn toàn cảm thấy thất vọng tham gia vào thị trường chứng khoán họ thấy tiền đầu tư họ giảm nhanh chóng có nguy cịn giảm nữa, mà họ muốn khỏi thị trường.Tuy nhiên nhận thấy điều vào cuối giai đoạn thứ hoạt động công ty biến động thị trường có biến chuyển mức hạn chế, bắt đầu xuất đợt tăng giá nhỏ Thời kỳ thứ thời kỳ tăng trưởng vững Họat động doanh ngiệp theo dõi gia tăng mạnh với khởi sắc nội doanh nghiệp doanh thu tăng dần bắt đầu thu hút mối quan tâm thị trường.Đây thời kì mang lại nhiều lợi nhuận cho nhà kinh doanh chứng khốn theo trường phái phân tích kĩ thuật Cuối thời kì thứ Trong thời kì thị trường sơi sục với biến động Cơng chúng háo hức với biến động thị trường.Tất thông tin tài doanh nghiệp đưa tốt, giá chứng khốn tăng cao ngồi sức tưởng tượng vấn đề nóng hổi đưa lên trang đầu tờ báo hàng ngày.Thời điểm có lẽ năm kể từ thị trường bắt đầu lên,những người kinh nghiệm cho thị trường lúc chắn cho lợi nhuận họ muốn tham gia vào thị trường Nhưng thực sụ sau năm, giá tăng cao, câu hỏi nên đặt vào lúc “nên bán cổ phiếu nào” không “nên mua cổ phiếu nào” nữa.Vào cuối thời kì thứ 3, người ta thấy nạn đầu tràn lan, khối lượng giao dịch tiếp tục tăng “air-pocket” xuất gia tăng thường xun,số lượng cổ phiếu có giá thấp khơng có giá trị đầu tư gia tăng đợt phát hành trái phiếu dần - Thị trường giá xuống Xu giảm giá thị trường chia thành thời kì.Thời kỳ thời kỳ “phân bổ” (thời kỳ thực bắt đầu giai đoạn cuối thị trường giá lên trước đó) Trong thời kỳ nhà đầu tư có tầm nhìn xa nhận thấy doanh thu công ty mà họ nắm giữ cổ phiếu đạt mức cao không bình thường họ muốn nhanh chóng khỏi cổ phiếu công ty Khối lượng giao dịch cao có dấu hiệu xu hướng giảm, công chúng “năng động” bắt đầu có dấu hiệu lo lắng khơng cịn nhiều kỳ vọng kiếm lợi nhuận Thời kỳ thứ gọi thời kỳ hỗn loạn Số lượng người mua bắt đầu giảm dần người bán bắt đầu trở lên vội vã bán cổ phiếu nắm giữ Xu giảm giá bắt đầu tăng mạnh làm đồ thị giá gần dốc thẳng xuống khối lượng giao dịch đạt đến mức đỉnh điểm.Giai đoạn gọi hỗn loạn sụt giảm thường xảy trầm trọng chí thái với mức độ vượt thực trạng doanh nghiệp.Sau giai đoạn hỗn loạn có giai đoạn hồi phục(một dạng xu cấp 2) giai đoạn giao động ngang thị trường (các giao động khơng có hướng lên hay xuống mà giao động khoảng cố định theo chiều ngang thị trường) thời gian tương đối dài.Giai đoạn thể tâm lý chán nản phận nhà đầu tư,họ người cố gắng nắm giữ cổ phiếu qua thời kỳ hỗn loạn trước người mua cổ phiếu thời kỳ lúc giá củ cổ phiếu rõ ràng rẻ nhiều so với trước vài tháng Thơng tin doanh nghiệp ngày xấu Kết thúc giai đoạn bước vào thời kỳ thứ Vào thời kỳ thứ 3,xu xuống thị trường yếu dần,nhưng lại trì lệnh bán nhiều liên tục thể “nỗi buồn” lo lắng nhà đầu tư cần tiền cho nhu cầu riêng họ Các cổ phiếu giảm đến mức thấp nhất, chí gần hoàn toàn giá trị Những cổ phiếu có chất lượng cao khơng giao dịch người sở hữu chúng muốn nắm giữ đến Ở giai đoạn cuối thị trường giá xuống, kết toàn thời kỳ giảm giá trước,cả thị trường tập trung vào giao dịch số loại cổ phiếu Thị trường giá xuống kết thúc tất với tin xấu doanh nghiệp, thị trường mức coi tồi tệ thể đến - Hai đường số bình quân thị trường phải xác nhận xu thị trường Đây câu hỏi thường xuyên đặt khó giải thích hệ thống nguyên lý lý thuyết Dow.Tuy nhiên từ đưa thời gian chứng minh tính đắn vận dụng ngày xem xét số liệu ghi lại khơng thể có ý kiến phản ngun lý này.Cịn với người quan tâm hay bỏ qua nguyên lý thực tế kinh doanh phải nhiều lần tiếc nuối Điều nguyên lý muốn nói đến khơng thể có dấu hiệu xác thay đổi xu thị trường thơng qua xem xét biến động loại số bình qn(ở muốn nói đến thị trường bao gầm nhiều số bình quân,chẳng hạn Mĩ, nói phần đầu,có hai loại số bình quân) - Khối lượng giao dịch áp dụng kèm với xu thị trường Điều thể thực tế giá biến động theo xu cấp họat động kinh doanh có xu hướng mở rộng Do vậy, với thị trường giá lên, khối lượng giao dịch tăng giá tăng,và thu lại giá giảm; với thị trường giá xuống, giá trị giao dịch tăng giá giảm giá có dấu hiệu phục hồi Điều mức độ thấp tức với xu cấp 2, đặc biệt giai đoạn đầu xu hồi phục cấp thị trường giá xuống, mà diễn biến thị trường giá sé tăng lên theo số đợt tăng giá nhỏ, biến động kéo giá xuống giảm Các kết luận thường khơng có giá trị dựa diễn biến vài ngày khơng có giá trị với kết luận dựa phiên giao dịch đơn lẻ.Nguyên lý phát huy hiệu dựa diễn biến khối lượng giao dịch chung thời gian giao dịch tương đối dài Hơn nữa, theo Lý thuyết Dow dựa phân tích giá đưa dấu hiệu mang tính định xu thị trường,cịn khối lượng giao dịch cung cấp thêm chứng phụ để giải thích rõ biến động thị trường sử dụng vào tình dấu hiệu tỏ cịn nhiều nghi ngờ 10 - Đường ngang thay cho xu cấp Đường ngang theo đinh nghĩa Lý thuyết Dow chuyển động ngang có tính chất trung gian thị trường phản ánh thời kỳ mà giá biến động (với thị trường Mĩ nhỏ 5%) Đường ngang thường kéo dài từ đến tuần lâu (trong vài tháng) Khi thị trường xuất mô hình dạng đường ngang, điều áp lực cung cầu thị trường tương đối cân Thực tế giai đoạn lệnh đặt mua bán thể kiệt sức Những người muốn mua cổ phiếu phải tăng mức giá chào mua để khuyến khích người có cổ phiếu mà họ muốn bán cho họ,còn người muốn bán với thị trường có biến động dạng đường ngang họ thấy số lượng người mua dần kết họ phải giảm giá để bán cổ phiếu Do mức giá giao động vượt mức giao động mơ hình đường ngang xuất thị trường dấu hiệu rõ ràng cho thị trường lên xuống giá tùy thuộc vào hướng giao động vượt ngồi Nhìn chung mơ hình đường ngang kéo dài lâu biên độ giao động nhỏ ý nghĩa giao động vượt ngồi mơ hình đường ngang lớn Mơ hình đường ngang thường diễn dài vừa đủ để khoảng thời gian tồn mang ý nghĩa quan trọng người phân tích thị trường theo trường phái Dow Những biến động vượt ngồi mơ hình đường ngang dấu hiệu cho thấy mơ hình mức đỉnh đáy quan trọng thị trường đỉnh giai đoạn “phân bổ”- giai đoạn ban đầu thị trường giá xuống; cịn dấu hiệu cho thấy mức đáy thị trường giai đoạn “tích tụ” giai đoạn đầu thị trường giá lên.Thơng thường nhất, đóng vai trị thời kỳ yên tĩnh thuộc giai đoạn cuối trình hình thành thuộc giai đoạn củng cố xu cấp thị trường Trong trường hợp mơ hình đóng vai trị sóng cấp Mức biến động 5% hồn toàn mức biên độ xác định theo kinh nghiệm thực tế mơ hình đường ngang có nhiều điểm tương đồng với mơ hình có nhiều biến động ngang với biên độ lớn hai biên xác định rõ ràng tương đối chuẩn nên tính loại mơ hình đường ngang 11 - Chỉ sủ dụng mức giá đóng cửa để nghiên cứu Lý thuyết Dow khơng quan tâm đề cao đến mức biến động giá (thậm chí mức giá cao thấp nhất) ngày mà quan tâm đến số liệu cuối ngày giao dịch, chẳng hạn mức bình quân giá bán cuối ngày Xem xét thị trường với xu tăng giá thời điểm giá tăng đạt mức đỉnh ngày hơm vào 11 sáng, giả sử lúc số bình qn cơng nghiệp 152.45 sau lại giảm xuống mức giá đóng cửa 150.70 Để xác nhận thị trường xu tăng giá đợt tăng giá mức giá đóng cửa phải cao 150.70 Trong trường hợp mức đỉnh 152.45 không quan tâm đến Trái lại đợt thứ 2, dù giá có đạt đến mức đỉnh 152.60 giá đóng cửa lại nhỏ 150.70 hồn tồn có sở để nghi ngờ liệu xu tăng giá có cịn tiếp tục hay không Trong nắm gần đây, nhiều ý kiến đưa xung quanh vấn đề liệu số giá bình quân phải tăng thêm hay giảm so với giới hạn đạt đợt giao động giá trước (đỉnh đáy) để báo hiệu (xác nhận xu xác nhận lại xu tại) xu thị trường Dow Hamilton cẩn thận việc xem xét giao động nhỏ xen vào xu làm giá thay đổi chí đến 0.01 hai ơng cho dấu hiệu hồn tồn dấu hiệt Nhưng ngày nhiều nhà phân tích cho mức thay đổi phải đạt 1.00 coi dấu hiệu thị trường 12 - Một xu cần giả định tiếp tục có dấu hiệu thực đảo chiều xu xác định Nguyến lý nguyên lý có nhiều ý kiến tranh cãi Nhưng ngun lý hiểu xác có giá trị lớn phân tích thị trường Nguyên lý giúp đề phòng với thay đổi sớm quan điểm thị trường phản ứng sớm,theo hay nói cầm đèn chạy trước tơ, nhà đầu tư Điều khơng nhằm làm nhà đầu tư trì hỗn hành động lại cách khơng cần thiết,cho dù phút, dấu hiệu thay đổi xu thị trường rõ ràng, nhắc nhở điều lợi nghiêng phía người biết chờ đợi họ chắn tình hình thị trường rõ ràng không nghiêng người q nơn nóng với hành động họ Khả xảy phát cách rõ ràng chất biến động thực tế thị trường chúng thay đổi thường xuyên Thị trường giá lên lên giá thị trường giá xuống sớm muộn đạt đến đáy Khi xu cấp thị trường vừa hình thành cho dù có giao động ngắn hạn ta chắn khơng thay đổi, kéo dài lâu mức chắn dần đi,các điểm tái xác nhận xu thị trường có giá trị dần Động lực người mua khả bán cổ phiếu với giá cao giá mua để kiếm lời ngày thấp Bull Market tồn nhiều tháng rõ ràng thấp hình thành Ngun lý thứ 12 Dow nói “Making your position pending contrary orders” Một hệ tất yếu từ nguyên lý có dấu hiệu thay đổi xu thị trường thay đổi xảy lúc nào.Vì nhà đầu tư cần phải theo dõi thị trường cách thường xuyên ... nguyên lý lý thuyết Dow. Tuy nhiên từ đưa thời gian chứng minh tính đắn vận dụng ngày xem xét số liệu ghi lại khơng thể có ý kiến phản ngun lý này.Cịn với người quan tâm hay bỏ qua nguyên lý thực... dấu hiệu thực đảo chiều xu xác định Nguyến lý nguyên lý có nhiều ý kiến tranh cãi Nhưng ngun lý hiểu xác có giá trị lớn phân tích thị trường Nguyên lý giúp đề phòng với thay đổi sớm quan điểm... luận dựa phiên giao dịch đơn lẻ.Nguyên lý phát huy hiệu dựa diễn biến khối lượng giao dịch chung thời gian giao dịch tương đối dài Hơn nữa, theo Lý thuyết Dow dựa phân tích giá đưa dấu hiệu mang