Đề án lý thuyết tài chính tiền tệ

Báo cáo thực tập: Đề án lý thuyết tài chính tiền tệ

Đề án lý thuyết tài tiền tệ I.Những vấn để chung thị trường tài 1.Khái niệm thị trường tài Bắt ng̀n từ mới quan hệ nhân quả giữa đầu tư và tiết kiệm: một nền kinh tế muốn tăng trưởng thì phải có hoạt động đầu tư; trước muốn đầu tư, phải huy động vốn từ nguồn tiết kiệm; đầu tư có hiệu quả sinh lợi nhuận lại làm tăng thêm nguồn tiết kiệm Vì vậy, mối quan hệ nhân quả này tuần hoàn và tạo nên sự phát triển kinh tế xã hội Tuy nhiên, vấn đề là làm để cho đầu tư gặp được tiết kiệm; phải có nơi để tạo sự gặp gỡ này Đó chính là quá trình giao lưu vốn hay nói khác đó là thị trường tài chính, là nơi tạo chế cho những nguồn vốn nhàn rỗi không có chỗ đầu tư giao lưu với những nhà đầu tư cần vốn Như vậy, thị trường tài chính là thị trường giao dịch, mua bán, trao đổi các sản phẩm tài chính ngắn hạn, trung hạn, dài hạn để đáp ứng nhu cầu khác của các chủ thể nền kinh tế Trong đó, các chủ thể thừa vốn thì tìm kiếm lợi nhuận thông qua hoạt động đầu tư, còn các chủ thể thiếu vốn bổ sung vốn cho hoạt động sản xuất kinh doanh và các nhu cầu đầu tư khác Việc hình thành quá trình giao lưu vốn giữa những chủ thể thừa vốn và thiếu vốn đã tạo nên một thị trường với đầy đủ chế một nền kinh tế thị trường Đồng thời, sản phẩm thị trường là sản phẩm tài chính, có tính nhậy cảm và ảnh hưởng đến mọi thành phần nền kinh tế nên thị trường tài chính là thị trường bậc cao Do đó, thị trường tài chính phải là loại thị trường bậc cao, chỉ tồn tại và hoạt động điều kiện của nền kinh tế thị trường Vậy, thị trường tài chính hình thành sở nào? 2.Cơ sở hình thành thị trường tài chính: Cũng giớng các loại thị trường khác, thể chế thị trường phải được trì nền kinh tế tài chính Tức là, các chủ thể thừa vốn và thiếu vốn thị trường tạo cung và cầu về sản phẩm tài chính Giá các tài sản tài chính hình GVHD: ThS Phạm Hồng Vân Đề án lý thuyết tài tiền tệ thành thông qua quá trình giao lưu vốn giữa các chủ thể thị trường Đó chính là lợi tức hay giá phải trả để có được một tài sản tài chính và nền kinh tế, vốn được phân bổ giữa các tài sản tài chính dựa tín hiệu của thị trường Để thị trường phát triển thì phải có một chế thông thoáng Do đó, các nhu cầu giao lưu vốn xã hội phải được khuyến khích mạnh mẽ khuôn khổ luật pháp Vốn được giao lưu thông qua hai kênh chính là giao lưu vốn trực tiếp và giao lưu vốn gián tiếp thông qua các tổ chức tài chính trung gian - Kênh tài chính trực tiếp là kênh mà các chủ thể thừa vốn trực tiếp chuyển vốn cho các chủ thể thiếu vốn, bằng cách mua các tài sản tài chính trực tiếp từ người phát hành Trong trường hợp này, luồng tiền được vận động thẳng từ người thừa vốn đến người thiếu vốn Hoạt động này có thể được nhận thấy rõ ràng nhất thông qua mua bán cổ phiếu hoặc giấy tờ có giá thị trường chứng khoán - Kênh tài chính gián tiếp là kênh thông qua các trung gian tài chính các Ngân hàng, các định chế tài chính phi Ngân hàng và các tổ chức trung gian khác Các tổ chức tín dụng mà cụ thể là các Ngân hàng thương mại với vai trò là người huy động vốn rồi đem cho vay Còn những trung gian tài chính, thực hiện việc kinh doanh chuyển vốn từ người dư vốn sang người cần vốn, bằng việc đặt một lãi suất cao cho các món cho vay so với lãi suất của các món mà họ vay để thu lợi nhuận Tuy nhiên, thông qua hoạt động của các trung gian tài chính, lãi suất hay còn gọi là giá của tiền tệ được hình thành sở cung cầu của thị trường và nhờ đó, các hoạt động tài chính gián tiếp được vận hành thị trường tài chính Như vậy, các định chế tài chính được hình thành và hoạt động có hiệu quả cũng góp phần tạo nên một thị trường tài chính nền kinh tế của mỗi quốc gia Thị trường tài chính được hình thành đã thực hiện chức quan trọng của GVHD: ThS Phạm Hồng Vân Đề án lý thuyết tài tiền tệ mình, là tập trung các khoản tiền tiết kiệm tạo thành nguồn vốn lớn để tài trợ các dự án đầu tư nền kinh tế xã hợi 3.Chức thị trường tài Thứ nhất,TTTC thúc đẩy việc tích lũy tích lũy tập trung tiền vốn để đáp ứng cầu vốn xây dựng sở vật chất kĩ thuật kinh tế.Nếu khơng có TTTC việc huy động vốn để xây dựng cơng trình sở hạ tầng Chính Phủ va quyền địa phương bị hạn chế ngân sách phủ thường eo hẹp,khơng đủ sức đáp ứng nhu cầu xây dựng chi tiêu.Thêm vào mức sản xuất xã hội ngày phát triển qui mô sản suất ngày mở rộng nhu cầu vay vốn than hay thông qua ngân hàng truyền thống khơng đáp ứng mặt thời gian số lượng.Vì TTTC phát triển thơng qua đơn vị sản xuất địa phương phát hành trái phiếu cổ phiếu huy động nhanh chóng khối lượng vốn lớn đáp ứng nhu cầu Thứ hai,TTTC giúp cho việc sử dụng vốn có hiệu quả.Việc sử dụng vốn có hiệu khơng quan trọng với người có tiền đầu tư mà với người vay tiền để đầu tư.Người có tiền tiết kiệm,tiền nhàn rỗi nhận thức rõ giá trị thời gian đòng tiền mà họ nắm giũ.Đồng tiền không sinh lợi để két sắt gối đầu giường,mà tiền sinh lãi từ gửi tiết kiệm đầu tư chứng khốn…Thơng thường lãi thu từ đầu tư chứng khoán thuờng cao lãi trái phiếu nhà nước hay lãi gửi tiết kiệm,do người vay vốn TTTC phải sử dụng vốn vay cách hợp lí trả lại cho người vay tao thu nhập,tích lũy cho riêng Thứ ba,hoạt động TTTC tạo điều kiện thuận lợ cho sách mở cửa,cải cách kinh tế phủ.Thơng qua TTTC,việc phát hành trái phiếu nước ngoài,bán cổ phần tạo điều kiện thu hut vốn đầu tư nước vào ngành sản xuất kinh doanh,dịch vụ nước Thứ tư,TTTC có chức vai trị quan trọng với kinh tế mà cá nhân,TTTC trực tiếp thiện mức sống người tiêu dùng cách giúp họ chọn thời điểm cho việc mua sắm tốt hơn.TTTC hoạt động hữu hiệu đa dạng giúp cải thiện đời sống kinh tế xã hôi GVHD: ThS Phạm Hồng Vân Đề án lý thuyết tài tiền tệ Cấu trúc thị trường tài Căn vào tiêu thức khác người ta phân loại TTTC thành thị trường phận: Căn vào phương thức huy động vốn tổ chức phát hành ,TTTC chia thành trường nợ thị trường vốn cổ phần 4.1.Thị trường nợ Thị trừong nợ thị trường mà hàng hóa mua bán cơng cụ nợ.Thực chất việc phát hành công cụ nợ nhà phát hành đứng vay theo phương thức hoàn trả gốc lãi.Người cho vay không chịu trách nhiệm kết sử dụng vốn người vay trường hợp,nhà phát hành phải có trách nhiệm hồn trả theo cam kết xác định hợp đồng vay Các cơng cụ nợ có thời hạn xác định,có thể ngắn hạn trung hạn hay dài hạn.Tín phiếu trái phiếu hau ví dụ điển hình công cụ nợ 4.2.Thị trường vốn cổ phần Là nói mua bán cổ phiếu,giấy xác nhận cổ phần đóng góp cổ đơng.Cổ đơng chủ sở hữu công ty phải chịu trách nhiệm hữu hạn phần đóng góp mình.Cổ phiếu cho phép họ quyền yêu cầu lợi nhuận sau thuế công ty tài sản cơng ty.Cổ phiếu vơ thời hạn chúng ko xác định cụ thể ngày mãn hạn.Người sở hữu cổ phiếu lấy lại tiền cách bán lại cổ phiếu thị trường thứ cấp công ty tuyên bố phá sản Căn vào thời hạn luân chuyển vốn,TTTC chia thành thị trường tiền tệ thị trường vốn 4.2.1.Thị trường tiền tệ GVHD: ThS Phạm Hồng Vân Đề án lý thuyết tài tiền tệ Thị trường tiền tệ thị trường tài chính,trong có cơng cụ ngắn hạn(kỳ hạn tốn năm) mua bán.Chứng khoán thị trường tiền tệ đựoc mua bán rộng rãi với chứng khoán thị trường dài hạn có xu hướng lỏng hơn.Hay nói cách khác hàng hóa mua bán thị trường tiền tệ có tính khoản cao.Ngồi chứng khốn ngắn hạn có giao đọng giá trị nhỏ chứng khoán dài hạn,do chúng khoản đầu tư an toàn hơn.Thị trường tiền tệ bao gồm :thị trường lien ngân hàng,thị trường tín dụng thị trường ngọai hối 4.2.2.Thị trường vốn Thị trường vốn thị trường diễn việc mua bán công cụ vay dài hạn cổ phiếu,trái phiếu Thị trường vốn chia làm phận:thứ thị trường cổ phiếu,chiếm tỷ lệ lớn thị trường vốn;bộ phận lớn thứ hai khoản cho vay chấp;thứ ba thị trường trái phiếu dài hạn cơng ty Căn vào tính chất việc phát hành cơng cụ tài chính,TTTC chia thành thị trường cấp thị trường cấp hai 4.3.Thị trường cấp Là TTTC diễn việc mua bán chứng khốn phát hành hay chứng khốn mới.Các hàng hóa cổ phiếu,trái phiếu cơng ty,chính phủ,khi phát hành đem bán thị trường này.Việc mua bán chứng khoán thị trường cấp thường tiến hành qua trung gian ngân hàng.Ngân hàng thường xem ngân hàng đầu tư hay ngân hàng bảo hiểm cho việc phát hành thong qua việc bảo đảm giá cố định chứng khoán.Ngân hàng bảo hiểm thường tiến hành mua hết lơ chứng khốn sau bán lại thị trường với giá cao để kiếm lời 4.4.Thị trường cấp hai Là thị trường mua bán lại chứng khóan phát hành.Khi cá nhân mua chứng khoán thị trường thứ hai người vừa bán nhận tiền bán chứng khốn cơng ty phát hành chứng khốn ko thu GVHD: ThS Phạm Hồng Vân Đề án lý thuyết tài tiền tệ tiền nữa.Một cơng ty thu vốn bán chứng khoán thị trường cấp một.Việc mua bán chứng khoán thị trường cấp hai thực thong qua công ty môi giới Thị trường cấp hai thực hai chức năng: -Thứ nhất,nó tạo điều kiện dễ dàng để bán cơng cụ tài nhằm thu tiền mặt,tức làm cơng cụ tài lỏng -Thứ hai,thị trường cấp hai xác định giá chứng khốn mà cơng ty phát hành bán thị trường cấp một.Giá chứng khoán thị trường cấp hai cao,thì giá cơng ty phát hành nhận phát hành chức khoán thị trường cấp một,sẽ cao cơng ty nhận tổng vốn đầu tư cao Thị trường cấp hai tổ chức theo hai cách: -Thứ tổ chức sở giao dịch,ở người mua người bán gặp vị trí trung tâm để tiến hành mua bán -Thứ hai,là thị trường trao tay,trong nhà bn bá địa điểm bn bán khác có danh mục chứng khốn sẵn sang đứng mua bán chứng khoán theo kiểu mua bán thẳng cho đén với họ,có ý định chấp nhận giá họ GVHD: ThS Phạm Hồng Vân Đề án lý thuyết tài tiền tệ 5.Chủ thể thị trường tài 5.1.Chủ thể vay Chủ thể vay chủ chốt thị truờng tài bao gồm: -Chính phủ -Các cơng ty -Hộ gia đình Ta xem xét cụ thể chủ thế: 5.1.1.Chính phủ Chính phủ vay thị trường tài cách phát hành trái phiếu kho bạc…để bù đắp cho thiếu hụt ngân sách nhà nứớc 5.1.2.Các công ty Các doanh nghiệp thường thiếu vốn sản xuất kinh doanh,không phải lúc doanh nghiệp giải vấn đề cách vay ngân hàng.Hơn nữa,khi mở rộng sản xuất,đầu tư them trang thiếu bị ,cơ sở vật chất doanh nghiệp thường cần vón lớn với thời gian dài,các ngân hàng thương mại thường đáp ứng đựoc yêu cầu vậy.Cách phổ biến doanh nghiệp huy đọng vốn cách phát hành cổ phiếu trái phiếu thị trường tài 5.1.3.Các hộ gia đình Hộ gia đình vay TTTC để đáp ưng nhu cầu sản xuất kinh doanh yêu cầu chi tiêu khác 5.2.Chủ thể cho vay hay đầu tư 5.2.1.Các hộ gia đình Các hộ gia đình người cho vay chủ yếu thong qua việc mua trái phiếu thị trường gửi tiền vào ngan hàng 5.2.2.Các công ty bảo hiểm Các công ty bảo hiểm nhận tiền gửi dân chúng sau đem cho ngân hàng,các công ty vay mua trái phiếu.Các khoản cho vay côngty bảo hiểm thường khoản cho vay dài hạn GVHD: ThS Phạm Hồng Vân Đề án lý thuyết tài tiền tệ 5.2.3.Các trung gian tài Các ngân hàng sinh vay.Mặc dù ngân hàng trung gian việc vay cho vay,không phải chủ thể cuối cùng,nó giữ vai trị quan trọng việc cho vốn chu chuyển từ chủ thể sang chủ thể khác 5.2.3.Các cơng ty phủ Khi có tiền nhàn rỗi họ tìm cách sinh lợi cách mua trái phiếu gửo vào ngân hàng 6.Các cơng cụ thị trường tài Dựa vào kỳ hạn công cụ mà xem xét công cụ TTTC khía cạnh cơng cụ thị trường vốn công cụ thị trường tiền tệ 6.1.Các công cụ thị trường tiền tệ Do có thời gian đáo hạn ngắn,những cơng cụ tài thị trường tiền tệ có tính rủi ro dao động giá thấp đầu tư vào cơng cụ có rủi ro 6.1.1.Tín phiếu kho bạc Là cơng cụ vay nợ ngắn hạn phủ thường phát hành với kì hạn 3,6 12 tháng.Chúng trả lãi với múc lãi suất cố định hoàn trả vốn đến hạn tốn.Hoặc chúng tốn lãi hình thức chiết khấu Tín phiếu kho bạc loại có tính lỏng an tồn tất cơng cụ thị trường tiền tệ,do chúng ưa chuộng mua bán nhiều thị trường.Sở dĩ tín phiếu kho bạc loại cơng cụ an tồn tất loại công cụ thị trường tiền tệ bảo đảm chi trả phủ Chủ thể nắm giữ chủ yếu ngân hàng thương mại với hai mục đích mua : thu lợi tức từ tín phiếu kho bạc nắm giữ để đảm bảo khả khoản Bên cạnh đó,ngân hàng trung ương mua tín phiếu kho bạc để điều chỉnh lượng tiền cung ứng ( MS ) kinh tế công cụ quan trọng hoạt động thị trường mở 6.1.2.Các giấy chứng nhận tiền gửi ngân hàng GVHD: ThS Phạm Hồng Vân Đề án lý thuyết tài tiền tệ Là giấy chứng nhận cho việc gửi tiền cá nhân hay tổ chức vào ngân hàng thương mại tổ chức tín dụng khác Và chiếm tỷ lệ lớn số loại tiền gửi ngân hàng Chứng tiền gửi mua bán lại thị trường thứ cấp tuỳ thuộc vào quy định ngân hàng, điều kiện nước Đến tăng khả cạnh tranh việc huy động vốn ngân hàng cho phép mua bán lại làm tăng tính lỏng Chúng mua bán lại thị trường có nhu cầu : khách hàng muốn bán lại mua vào phục vụ cho nhiều mục đích khác ( tiêu dùng, sản suất kinh doanh ), có người mua lại chứng Chứng tiền gửi phát sinh ngân hàng thương mại, tổ chức tài khác cá nhân, tổ chức kinh tế kinh tế gửi tiền vào ngân hàng thương gửi vào tổ chức tài khác nắm giữ 6.1.3.Thương phiếu Thương phiếu cơng cụ vay nợ ngắn hạn ngân hàng lớn công ty tiếng phát hành.Trước công ty thường vay vốn ngắn hạn ngân hàng thưong mại,nhưng sau họ chủ yếu dựa vào việc bán thương phiếu cho trung gian tài cơng ty khác để vay vốn tức thời;tức họ thực hoạt đọng tài trực tiếp 6.1.4.Hối phiếu ngân hàng chấp nhận Hối phiếu ngân hàng chấp nhận hối phiếu ngân hàng,do cơng ty phát hành,được tốn thời hạn tới ngân hàng đảm bảo với khoản lệ phí cách ngân hàng đóng dấu “đã chấp nhận” lên hối phiếu.Công ty phát hành hối phiếu phải gửi tiền bắt buộc tài khoản ngân hàng đủ để trả cho hối phiếu.Nếu cơng ty khơng có khả tốn buộc ngân hàng tốn số tiền ghi hối phiếu.Cơng ty phát hành hối phiếu có thêm khả chấp nhận mua hàng hóa nước ngồi nhà xuất ngoại quốc biết trường hợp cơng ty phá sản hối phiếu ngân hàng toán đầy đủ Cá hối phiếu “đã chấp nhận” thường bán lại thị trường cấp hai vậy,nó có tác dụng tương tự tín phiếu kho bạc GVHD: ThS Phạm Hồng Vân Đề án lý thuyết tài tiền tệ 6.4.2.Các công cụ thị trường vốn Các công cụ thị trường vốn công cụ nợ cổ phiếu,với kì hạn năm hay vô hạn.Khác với công cụ thị trường tiền tệ,các cơng cụ thị trường vốn có đọ lệch chuẩn lớn nhiều,do mức đọ rủi ro lớn lợi tức thường cao 6.2.1.Cổ phiếu Cổ phiếu giấy chứng nhận quyền sở hữu lọi ích hợp pháp thu nhập ròng tài sản cơng ty cỏ phần Cổ phiếu chia làm hai loại -Cỏ phiếu thong thường :Là loại cổ phiếu có thu nhập khơng cố định,cổ tức biến động tùy theo biến đọng lợi nhuận công ty.Tuy nhiên,thị giá cổ phiếu lại nhạy cảm thị trường,không phụ thuộc vào lợi nhuận công ty mà cịn nhiều nhân tố khác như:mơi trường kinh tế,thay đổi lãi suất,hay nói cách khác tuân theo qui luật cung cầu.Cụ thể thị giá cổ phiếu thong thường phụ thuộc vào tăng trưởng kinh tế nói chung biến đọng ngược chièu với lãi suất trai phiếu phủ,các cơng cụ vay nợ dài hạn lãi suất cố định lãi suất huy động tiền gửi ngân hàng -Cổ phiếu ưu đãi:là loại cổ phiếu có quyền nhận thu nhập cố định theo tỷ lệ lãi suất cố định,không phụ thuộc vào lợi nhuận công ty.Tuy nhiên,thị giá cổ phiếu phụ thuộc vào thay đổi lãi suất trái phiếu kho bạc tình hình tài cơng ty Như việc đầu tư vào cổ phiếu không đơn giản nhạn cỏ tức,mà quan trọng chênh lệch giá thị trường(lãi vốn).Khi cổ phiếu công ty nhiều người mua,chứng tỏ thị trường tin tưởng vào khả phát triển công ty tương lai ngược lại Một nhà đầu tư không xác định thời điểm mức đọ mua bán loại chứng khốn,mà cịn phải biết trung hịa rủi ro cách đa dạng hóa thơng qua việc xây dựng danh mục chứng khốn có mức đọ rủi ro khác chu kì dao động lệch GVHD: ThS Phạm Hồng Vân 10 Đề án lý thuyết tài tiền tệ - Hệ thống bảo hiểm xã hội Việt Nam đời bước vào hoạt động từ 1/10/1995 đánh dấu bước tiến quan trọng định hướng phát triển Đảng Nhà nước -Các sách quản lý thuế đưa sửa đổi liên tục nhằm đáp ứng kịp với nhu cầu phát triển đất nước -Về tổ chức thị trường tiền tệ: năm này, phủ Ngân hàng Nhà nước trọng tạo dựng hệ thống thị trường tiền tệ (bao gồm thị trường tiền gửi, thị trường ngoại tệ liên ngân hàng, thị trường trái phiếu kho bạc, nghiệp vụ mở… ) Tuy chưa có điều kiện phát triển hệ thống thị trường tiền tệ góp phần tích cực việc khắc phục tình trạng ách tắc lưu thơng, tốn, phân phối điều chỉnh nguồn vốn mức độ định; đồng thời mở nhiều hội kinh doanh cho chủ thể kinh tế Trong giai đoạn này, thị trường tài có bước đột phá thành công đinh Nhưng mức độ huy động vốn dân, từ nước chiếm tỷ lệ chưa cao 1.1.2 Giai đoạn từ năm 2000 Cột mốc đánh dấu đáng ý nhất, có ảnh hưởng lớn đáng tự hào thị truờng tài Viêt Nam Đó đời thị trường chứng khoán, thị trường vốn- kênh huy động vốn hiệu cho kinh tê Từ thị trường chứng khoán đời, tạo nên bước chuyển đổi nhảy vọt quan trọng Thị trường tài lớn mạnh hơn, giúp đẩy mạnh cơng nghiệp hố, đại hố đất nước Sau sở giao dich chứng khốn TP.Hồ Chí Minh, đến lượt trung tâm giao dich chứng khoán Hà Nội đời Thị truờng tài lại bùng nổ, với hàng loạt quỹ đầu tư nước nước đời, ngân hàng thương mại cổ phần nhiều hơn, mức độ huy động vốn lớn hơn, tạo súc mạnh lớn cho kinh tế Uớc tính mức vốn hố thị trường chứng khốn 40% GDP Con số ngày tăng lên thời gian tới Có thể nói rằng, chưa thị truờng tài Việt Nam lại phát triển manh mẽ lúc 2.Vai trị thị trường tài phát triển kinh tế thị trường nước ta năm qua Thị trường tài đóng vai trị kênh dẫn vốn từ người tiết kiệm đến người kinh doanh giúp cho việc chuyển vốn từ người khơng có hội đầu tư sinh lợi đến người có hội đầu tư sinh lợi Hiện nay, nguồn vốn đầu tư đóng góp khoảng 50% - 55% tăng trưởng kinh tế năm Bởi vậy, huy động vốn cho đầu tư phát triển kinh tế - xã hội khâu cốt yếu toàn hệ thống ngân hàng nước ta Trong điều kiện vốn ngân sách nhà nước có hạn, vốn tự có doanh nghiệp người sản xuất cịn ỏi, vốn đầu tư cho sản xuất kinh doanh chủ yếu dựa vào vốn tín dụng ngân hàng Để có vốn cho vay, ngân hàng thương GVHD: ThS Phạm Hồng Vân 13 Đề án lý thuyết tài tiền tệ mại (NHTM) huy động vốn xã hội, vốn dân, vốn nước Hệ thống ngân hàng huy động vốn cho đầu tư phát triển đa dạng phương thức, như: giải tỏa vốn đọng số nợ xấu, phát hành cổ phiếu trái phiếu tăng vốn điều lệ, thu hút tiền gửi tiết kiệm phát triển dịch vụ ngân hàng Tổng nguồn vốn huy động NHTM tổ chức tín dụng tồn quốc năm qua đạt tốc độ tăng khoảng 20% - 25%/năm, gấp lần tốc độ tăng trưởng kinh tế Cụ thể năm 2004 vốn huy động hệ thống ngân hàng tăng 26,5% so với năm trước, năm 2005 tăng 25,53%, năm 2006 tăng 17,7%, năm 2007 tăng 24,94%, năm 2008 tăng 12,46%, tháng đầu năm 2009 tăng 12% Có thể khẳng định, hệ thống ngân hàng đóng vai trị chủ lực đáp ứng nhu cầu vốn cho kinh tế Đáng ý NHTM nhà nước chiếm 70% thị phần huy động vốn; thị phần NHTM cổ phần khiêm tốn, có xu hướng tăng nhanh Bên cạnh kênh huy động vốn nói hệ thống ngân hàng đầu mối đàm phán ký kết, tổ chức tiếp nhận vốn cho vay nhiều dự án WB, ADB, điện lực, giao thông nơng thơn, cải thiện mơi trường, xóa đói giảm nghèo Huy động vốn ngân sách chủ yếu hình thức phát hành tín phiếu Kho bạc nhà nước qua đấu thầu Ngân hàng Nhà nước, với tham gia ngân hàng, tổ chức bảo hiểm, quỹ đầu tư ; phát hành trái phiếu Chính phủ ngồi nước, phát hành cơng trái vốn Công ty dịch vụ tiết kiệm Bưu điện, vốn Bảo hiểm xã hội chuyển cho Quỹ hỗ trợ phát triển (nay Ngân hàng Phát triển) Thêm vào cịn có nguồn vốn ODA Ngân hàng Phát triển cho vay lại Cuối năm 2005, Chính phủ lần phát hành 750 triệu USD trái phiếu thị trường quốc tế, thời hạn trái phiếu 10 năm Giá bán cuối trái phiếu cho nhà đầu tư nước 98,223% mệnh giá, với lãi suất 6,875%/năm, tính theo lãi suất nó, lãi suất 100% mệnh giá trái phiếu 7,125%/năm So với số nước có mức độ tín nhiệm tương đương Việt Nam lãi suất trái phiếu Việt Nam thấp Cụ thể, lãi suất trái phiếu kỳ hạn Phi-lip-pin 8,075%/năm, In-đô-nê-xi-a 7,75%/năm Toàn số vốn phát hành trái phiếu Chính phủ nói Bộ Tài để Tổng công ty Công nghiệp tàu thủy Việt Nam vay lại đầu tư cho dự án đóng tàu Đến ngày 31-12-2008, nguồn vốn tín dụng đầu tư phát triển Nhà nước tham gia với tư cách "vốn mồi" để thực 6.600 dự án thuộc đối tượng hỗ trợ theo quy định Chính phủ với tổng số vốn theo hợp đồng tín dụng ký khoảng 160.000 tỉ đồng, giải ngân gần 110.000 tỉ đồng, dư nợ 79.578 tỉ đồng Cùng với hình thức hỗ trợ trực tiếp, hình thức bảo lãnh tín dụng hỗ trợ lãi suất sau đầu tư đẩy mạnh Đến có 1.846 dự án hỗ trợ lãi suất sau đầu tư với tổng số vốn hỗ trợ theo hợp đồng 1.550 tỉ đồng dự án bảo lãnh tín dụng đầu tư với tổng số vốn gần 30 tỉ đồng; GVHD: ThS Phạm Hồng Vân 14 Đề án lý thuyết tài tiền tệ với hai hình thức hỗ trợ gián tiếp tạo vốn để huy động hàng chục ngàn tỉ đồng từ nhà đầu tư, tổ chức tín dụng cho đầu tư phát triển Hà Nội Thành phố Hồ Chí Minh huy động gần 7.000 tỉ đồng trái phiếu địa phương; riêng Hà Nội huy động hàng trăm tỉ đồng qua phát hành trái phiếu xây dựng cầu Thanh Trì Đây giải pháp quan trọng để huy động vốn cho đầu tư phát triển, giảm sức ép cung ứng vốn từ hệ thống ngân hàng, phù hợp với thông lệ quốc tế Để giảm phụ thuộc vào vốn vay ngân hàng phép Chính phủ, số loại trái phiếu doanh nghiệp phát hành để huy động vốn xã hội, như: trái phiếu Tổng công ty Điện lực Việt Nam, trái phiếu Tổng cơng ty Dầu khí Tính đến nay, số vốn trái phiếu doanh nghiệp phát hành lên tới vài nghìn tỉ đồng Một kênh huy động vốn quan trọng khác cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước theo hình thức bán đấu giá bán cổ phần Nhà nước doanh nghiệp cổ phần hóa mà cổ phiếu có tính khoản cao, lợi nhuận hấp dẫn, như: Vinamilk, Công ty Cao su miền Nam, số nhà máy điện thu hàng nghìn tỉ đồng cho ngân sách nhà nước Đó chưa kể hàng chục ngàn tỉ đồng huy động doanh nghiệp tư nhân 2.3 Thành tựu vấn đề cần đặt Việt Nam có bước quan trọng việc mở cửa hội nhập với kinh tế giới Việc gia nhập Tổ chức Thương mại giới (WTO) mở nhiều hội cho Việt Nam đường phát triển đất nước Hệ thống pháp luật ngày thơng thống đưa vào áp dụng nhằm mở mang sách tài ngân hàng đáp ứng với yêu cầu hội nhập Môi trường đầu tư kinh doanh tiếp tục cải thiện mạnh mẽ, đặc biệt Luật Doanh nghiệp Luật đầu tư chung có hiệu lực từ tháng năm 2006 bước tiến mang tính đột phá Thực tế mở nhiều hội cho cộng đồng doanh nghiệp ngồi nước, thị trường hàng hóa dịch vụ mở rộng với luật lệ rõ ràng minh bạch hơn.Nước ta mở cửa mạnh mẽ kinh tế tạo nhiều hội cho nhà đầu tư dòng vốn từ kinh tế lớn chảy vào gia tăng đáưng kể Đặc biệt đời thị trường chứng khoán Việt Nam đánh dấu cột mốc quan trọng phát triển thị trường tài Thị trường chứng khoán đời lúc lớn mạnh, trung tâm giao dịch chứng khốn Hồ Chí Minh( chuyển thành Sở giao dịch chứng khoán ) ,rồi đến trung tâm giao dịch chứng khoán Hà Nội Mức vốn hóa thị trường chứng khốn chiếm 40% GDP Đây thành tựu đáng tự hào đạt Tuy nhiên, để kinh tế đất nước phát huy hết tiềm năng, việc thiết lập sở hạ tầng tài hiệu ích vơ quan trọng Trong việc cải thiện yếu tố kinh tế cải cách sách thúc đẩy phát triển thị trường vốn Việt Nam Sự phát triển GVHD: ThS Phạm Hồng Vân 15 Đề án lý thuyết tài tiền tệ thị trường tài bao gồm thị trường vốn thị trường tiền tệ có tầm quan trọng tăng trưởng phát triển kinh tế đất nước Trong phát triển thị trường trái phiếu kế hoạch cổ phần hóa có tác động mạnh mẽ đến thị trường cổ phiếu tạo thêm nhiều hội cho nhà đầu tư tham gia lớn Phát triển hội nhập kinh tế khu vực giới nhằm thúc đẩy tăng trưởng tín dụng nội địa cách lành mạnh, đồng thời nâng cao lực cạnh tranh xuất hữu hiệu Trong thực tiễn có tiến đáng kể hệ thống ngân hàng hội nhập thị trường vốn quốc tế Khu vực ngân hàng tiếp tục phát triển mạnh kế hoạch cổ phần hóa ngân hàng quốc doanh có ảnh hưởng lớn đến phát triển thị trường Do cần quan tâm tới vấn đề cổ phần hóa ngành ngân hàng, tình trạng nợ xấu đe dọa đến ổn định hệ thống tổ chức tín dụng ngân hàng nước ngồi đóng vai trị đáng kể việc phát triển thị trường tài Việt Nam thực hàng loạt biện pháp cải cách, có nhiều nỗ lực việc đơn giản hóa thủ tục đầu tư kinh doanh cho loại hình doanh nghiệp Thực tế địi hỏi tiếp tục tăng cường lành mạnh toàn diện để xây dựng hệ thống ngân hàng đủ sức chống chọi lại biến động dòng vốn đóng vai trị quan trọng cho phát triển kinh tế - xã hội Đó hệ thống ngân hàng phát triển mạnh dịch vụ đại mang lại nhiều tiện ích cho đầu tư điều phối nguồn vốn vào Việt Nam cách có hiệu cần thiết Việt Nam ngày phải nỗ lực nhiều nhằm phát triển thị trường vốn động, thiết lập sở hạ tầng tín dụng đáp ứng nhu cầu tăng trưởng kinh tế Song song xây dựng mạng cơng nghệ thơng tin hồn chỉnh, thiết lập hệ thống đánh giá tín nhiệm đáng tin cậy hành lang pháp lý phù hợp cho việc phát triển mạnh nguồn vốn doanh nghiệp Đặc biệt đẩy mạnh tốc độ cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước đưa doanh nghiệp tham gia thị trường chứng khoán Đây cam kết thúc đẩy mạnh phát triển thị trường tài rộng lớn qua nâng cao lòng tin nhà đầu tư Việt Nam tiếp tục hồn thiện khn khổ pháp lý theo hướng tiếp cận thông lệ quốc tế, tăng cường biện pháp chống tham nhũng, chống rửa tiền, cải cách hành chính, lành mạnh hệ thống tài chính; trì tốc độ tăng trưởng bền vững, thúc đẩy trình quản trị doanh nghiệp, phát triển nguồn nhân lực, cấu lại khu vực kinh tế nhà nước tạo bình đẳng cho tất thành phần kinh tế Sự phát triển Việt Nam hướng phía trước có lộ trình cụ thể thực điều với dân số trẻ trung đầy lạc quan gặt hái thành cơng hậu WTO Các tập đồn nước ngồi đầu tư mạnh vào Việt Nam tiềm đất nước họ đánh giá tương lai nước ta sớm trở thành kinh tế động châu Á GVHD: ThS Phạm Hồng Vân 16 Đề án lý thuyết tài tiền tệ CHƯƠNG III: GIẢI PHÁP THÚC ĐẨY PHÁT TRIỂN THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH Định hướng mở rộng phát triển thị trường tài Việt Nam hội nhập giới Trên sở quán triệt quan điểm Đảng phát triển nhanh, hiệu bền vững, tăng trưởng kinh tế đôi với thực tiến bộ, công xã hội bảo vệ môi trường; coi trọng phát triển kinh tế nhiệm vụ trọng tâm, xây dựng đồng tảng cho nước công nghiệp yêu cầu cấp thiết Định hướng phát triển tài hoạch định thực thi dựa quan điểm sau:  Tài mạch máu kinh tế; có vai trị quan trọng việc thúc đẩy mở đường cho phát triển nhanh bền vững kinh tế, thực sách xã hội, đảm bảo quốc phịng an ninh; công cụ sắc bén để Nhà nước quản lý điều tiết vĩ mô, thúc đẩy chuyển dịch cấu kinh tế, nâng cao hiệu sức cạnh tranh kinh tế  Chính sách tài quốc gia phải hướng vào giải phóng triệt để nguồn lực nước Đồng thời, xây dựng sách động viên hợp lý, hiệu nguồn lực quốc gia cho phát triển kinh tế-xã hội  Chính sách phân phối sử dựng nguồn lực tài phải đảm bảo hợp lý hiệu để khuyến khích phát triển sản xuất; thực tiến công xã hội, bảo vệ cải thiện mơi trường; giải hài hịa lợi ích chủ thể tham gia vào trình phân phối; tăng cường kiểm tra giám sát tài chính, đảm bảo sử dụng tiết kiệm triệt để nguồn lực tài quốc gia  hội nhập hợp tác tài quốc tế, mở rộng quan hệ tài đối ngoại, chủ động hội nhập quốc tế tài để phát triển tài quốc gia  Quản lý nhà nước tài pháp luật, đảm bảo tính thống nhất,minh bạch, kỷ cương đại hóa tài quốc gia; xây dựng đội ngũ cơng thức tài giỏi chun mơn, có đạo đức nghề nghiệp, sạch, chí cơng, vơ tư GVHD: ThS Phạm Hồng Vân 17 Đề án lý thuyết tài tiền tệ  2.Các giải pháp mở rộng thị trường tài 2.1 Thứ nhất, khai thác động viên cao độ đôi với phân phối hợp lý sử dụng hiệu nguồn lực tài để đầu tư phát triển kinh tế-xã hội Tạo môi trường kinh tế vĩ mô ổn định, hấp dẫn, thúc đẩy thành phần kinh tế nước tham gia đầu tư phát triển kinh tế-xã hội Phân phối sử dụng hợp lý, tiết kiệm có hiệu nguồn lực đầu tư toàn xã hội, thúc đẩy chuyển dịch cấu kinh tế, phát triển đồng vùng, thực mục tiêu phát triển kinh tế gắn với đảm bảo công xã hội 2.2 Thứ hai, đổi phát triển doanh nghiệp theo hướng nâng cao chất lượng, hiệu sản xuất kinh doanh lực cạnh tranh Bên cạnh việc đẩy nhanh trình đổi xếp lại doanh nghiệp nhà nước cần xây dựng chế sách tài doanh nghiệp ổn định, bình đẳng, minh bạch; tăng cường quyền tự chủ kinh doanh, tự chủ tài tự chịu trách nhiệm doanh nghiệp đầu tư huy động vốn 2.3 Thứ ba, đổi sách tiền tệ, nâng cao lực hệ thống ngân hàng Phối hợp đồng sách tiền tệ với sách tài khố, đảm bảo an tồn tài ổn định kinh tế vĩ mô Mở rộng hệ thống ngân hàng, số lượng lẫn chất lượng.Tạo điều kiện thúc đẩy nhân tố quan trọng giúp lưu thông tiền tệ, làm cho thị trường tài lưu động hơn,tạo tính khoản cao Hiện nay, Có thể thấy rằng, ngân hàng Việt Nam ngày có vai trị quan trọng kinh tế Hiện ngân hàng kênh huy động, cung ứng vốn cho kinh tế với 30% vốn đầu tư phát triển hàng năm 40% tổng nhu cầu vốn doanh nghiệp tài trợ tín dụng ngân hàng Ngoài ra, sản phẩm dịch vụ, dịch vụ ngân hàng bán lẻ, ngày đa dạng phong phú Sự cạnh tranh ngân hàng ngày liệt hơn, ngân hàng thương mại cổ phần, ngân hàng nước ngày lớn mạnh đóng vai trị tích cực nhiều Để xây dựng nên hệ thống ngân hàng lớn mạnh qui mô lẫn chất lượng Giải pháp đưa cổ phần hóa, kêu gọi nhà đầu tư chiến lược nước ngồi Việc có nhà đầu tư chiến lược điều quan trọng Họ giúp nâng cao khả quản trị, xây dựng chiến lược dài hạn Bằng chứng hệ thống ngân hàng nước đông Âu tốt lên nhiều nhờ nhà đầu tư chiến lược Đây lý khiến ngân hàng thương mại nhà nước Trung Quốc không ngần ngại bán cổ phần cho đại gia Bank of America, HSBC, Royal Bank of Scotland Hiện nay,một số ngân hàng thương mại cổ phần Việt Nam có bước tiến vượt bậc Họ có nhà đầu tư chiến lược quan trọng từ nước ngồi, khơng mức độ vốn hóa thị trường ngân hàng thị trường lúc tăng nhanh chóng, mà trình độ quản lý cải thiện mang tính chuyên nghiệp cao GVHD: ThS Phạm Hồng Vân 18 Đề án lý thuyết tài tiền tệ Trên thị trường có hai ngân hàng niêm yết thị trường chứng khốn tập trung ngân hàng thương mại cổ phần SACOMBANK ngân hàng thương mại Á Châu (ACB) Sắp tới đây, đại gia ngân hàng lớn chuẩn bị cổ phần hóa, mà điển hình la Vietcombank , hay ngân hàng đầu tư phát triển BIDV có kế hoạch cổ phần hóa năm 2008 2.4 Thứ tư, phát triển thị trường tài chính, thị trường dịch vụ tài chính, đáp ứng yêu cầu thu hút nguồn lực tài cho đầu tư phát triển Thị trường vốn, đặc biệt thị trường chứng khoán Cần mở rộng phát triển Hiện vốn hóa thị trường chứng khoán VN đạt khoảng 45% GDP, tính trái phiếu tương đương 50% GDP Theo Phó thủ tướng Nguyễn Sinh Hùng, tốc độ tăng trưởng thị trường chứng khoán thời gian qua đáp ứng tốt nhu cầu nhà đầu tư nước Tuy nhiên, thị trường chứng khoán vốn nhạy cảm nên để phát triển nhanh bền vững năm tới, quan quản lý phải xây dựng thị trường chứng khoán đại Để làm điều đó, việc đầu tư phải tập trung vào số yếu tố quan trọng xây dựng hệ thống pháp lý đồng bộ, tạo điều kiện cho thị trường phát triển phải có giám sát, phân tích, dự báo chặt chẽ; sử dụng công nghệ đại; đào tạo đội ngũ cán có lực cao, thích ứng xu hướng tăng thị trường Theo số liệu Ủy ban chứng khoán Nhà nước, đến hai sàn HOSE HASTC có gần 500 doanh nghiệp niêm yết Mới đầu, có doanh nghiệp thuộc ngành công nghiệp lên sàn, đến mở rộng sang tài chính, ngân hàng, thực phẩm, dược phẩm, công nghệ thông tin, xây dựng Không doanh nghiệp nước mà doanh nghiệp có vốn đầu tư nước tham gia niêm yết, giúp thị trường ngày trở nên sôi động Để phát triển thị trường chứng khoán ngày bền vững, quy mô ngày cao rộng Cần phải có sách phù hợp hợp lý Những sách Chính phủ, Ủy ban chứng khốn nhà nước có tác động sâu xa đến thị trường chứng khốn Điển hình như, thi 03 Ủy ban chứng khoán vừa đây, làm cho thị trường có tác động định Hay dự thảo thuế thu nhập chứng khoán, sách có ảnh hưởng mạnh đến phát triển thị trường chứng khốn Khơng đình đám thị trường chứng khốn ngân hàng tuần qua, thị trường bảo hiểm VN có hoạt động đáng ý Liên quan đến chứng khốn, Cơng ty mơi giới bảo hiểm Gras Savoye Willis Vietnam có buổi giới thiệu loại hình bảo hiểm cho cơng ty chứng khốn Việt Nam Theo kế hoạch, công ty liên hệ với cơng ty mơi giới chứng khốn để mở rộng sản phẩm Việt Nam thời gian tới Xét bối cảnh TTCK VN nay, thời điểm tốt để phát triển loại hình bảo hiểm cho cơng ty chứng khốn Việt Nam GVHD: ThS Phạm Hồng Vân 19 Đề án lý thuyết tài tiền tệ Một đại gia ngành bảo hiểm Tổng Công ty Bảo hiểm Bảo Minh (Bảo Minh) trở thành nhà bảo hiểm gốc đứng đầu hợp đồng bảo hiểm hàng không năm 2007 vừa ký với Tổng Công ty Hàng không Việt Nam (Vietnam Airlines) Tổng giá trị bảo hiểm hợp đồng tỷ USD, giá trị bảo hiểm máy bay 2,5 tỷ USD, bảo hiểm trách nhiệm gần 1,5 tỷ USD triệu lượt hành khách bảo hiểm theo điều khoản hợp đồng Mới nhất, lãnh đạo Công ty Bảo Việt Nhân thọ miền Nam cho Việt Nam thực cam kết thương mại WTO hoạt động đầu tư phát triển mạnh mẽ Theo đó, mục tiêu doanh thu đầu tư Bảo Việt Nhân thọ miền Nam năm 2007 dự kiến khoảng 1.200 tỷ đồng Năm 2008, tổng phí khai thác Bảo Việt Nhân thọ miền Nam tăng trưởng 12%, tổng chi trả giải quyền lợi bảo hiểm năm 2008 140 tỷ đồng, chi trả đáo hạn chiếm 60%, chi trả quyền lợi định kỳ lãi chia hợp đồng cho khách hàng chiếm 12% 2.5.Thứ năm, mở rộng hoạt động tài đối ngoại chủ động hội nhập quốc tế tài nhằm củng cố phát triển tài quốc gia Những cam kết mở cửa thị trường dần thực hiện, tổ chức tài nước ngồi ngày tiếp cận sát thị trường Việt Nam, với chiến lược dài hạn rõ ràng, họ tạo chỗ đứng vững chắc, điển ANZ, HSBC, Standard Chartered Bank, Citi Bank, Dragon Capital Việc giành thắng lợi chiếm lĩnh thị trường họ điều hiển nhiên Đối với doanh nghiệp nước, cần phải củng cố sách, phương hướng hoạt động để cạnh tranh với tổ chức tài hàng đầu giới Khi mà Việt Nam thành viên tổ chức thương mại giới WTO Điều kiện hội nhập, đòi hỏi tổ chức tài Việt Nam muốn tồn phát triển cần phải có bước rõ ràng chắn 2.6 Thứ sáu, nâng cao lực hiệu giám sát tài chính, đảm bảo lành mạnh hố tài an ninh tài quốc gia Đồng thời, đẩy mạnh cải cách hành lĩnh vực tài chính, đảm bảo hoạt động tài thơng suốt, chất lượng hiệu Các giải pháp nâng cao hiệu hoạt động tài Để đạt mục tiêu huy động vốn đầu tư toàn xã hội cho tăng trưởng kinh tế, cần trọng giải pháp huy động khai thác nguồn lực tài Có thể nói trọng tâm giải pháp huy dộng nguồn lực tài cho tăng trưởng kinh tế giai đoạn tới không trọng tới huy động nguồn nội lực, mà trọng đến nguồn vốn nước ngồi, kể hình thức đầu tư trực tiếp đầu tư gián tiếp 3.1.Về sách tài khoá GVHD: ThS Phạm Hồng Vân 20 Đề án lý thuyết tài tiền tệ Tập trung cải cách chế xây dựng dự toán ngân sách Nhà nước, trọng đến kế hoạch ngân sách trung ngắn hạn mang tính khả thi gắn với việc quản lý ngân sách theo kết đầu ra, nhằm phục vụ tốt cho việc thực chiến lược phát triển kinh tế - xã hội trình hội nhập Đồng thời, tiến hành rà soát tổng thể chế, sách hành để bảo đảm tuân thủ nguyên tắc WTO yêu cầu hội nhập kinh tế quốc tế, bao gồm chế sách tài liên quan trợ cấp Nâng cao vai trò định hướng phân bổ sử dụng nguồn lực tài Nhà nước đầu tư phát triển kinh tế - xã hội, vốn đầu tư ngân sách Nhà nước tập trung chủ yếu cho xây dựng, nâng cấp kết cấu hạ tầng kinh tế - xã hội, bảo đảm vốn cho cơng trình trọng điểm quốc gia mục tiêu, nhiệm vụ ưu tiên chiến lược đầu tư phát triển người nhằm tạo nguồn nhân lực có chất lượng cao, điều chỉnh cấu đầu tư để đẩy nhanh trình chuyển dịch cấu kinh tế, thực sách tài cho tăng trưởng bền vững, xố đói, giảm nghèo Tiếp tục hồn thiện chế phân cấp, vừa bảo đảm tập trung thống nhất, vai trò chủ đạo điều phối ngân sách trung ương, vừa phân cấp mạnh đôi với tăng cường trách nhiệm tính chủ động quản lý ngân sách bộ, ngành địa phương đơn vị thụ hưởng kinh phí ngân sách 3.2.Về cải cách hệ thống sách thuế hải quan Triển khai có hiệu chương trình cải cách hệ thống thuế đến năm 2010 với mục tiêu xây dựng hệ thống sách thuế đồng bộ, công bằng, hiệu quả, minh bạch cơng khai nhằm khuyến khích thành phần kinh tế phát triển, bảo đảm nguồn lực tài lâu dài bền vững, đáp ứng yêu cầu phát triển kinh tế - xã hội hội nhập kinh tế quốc tế Cụ thể, ban hành Luật Thuế thu nhập cá nhân; sửa đổi Luật thuế giá trị gia tăng nhằm bảo đảm cơng đơn giản, hồn thiện phương pháp tính thuế, khấu trừ phù hợp với thơng lệ quốc tế; sửa đổi Luật Thuế tiêu thụ đặc biệt theo hướng mở rộng đối tượng chịu thuế không phân biệt đối xử hàng sản xuất nước, hàng nhập khẩu; Luật Thuế thu nhập doanh nghiệp nhằm giảm mức thuế suất, diện miễn giảm hướng tới thống mức ưu đãi thành phần kinh tế; hồn thiện sách thuế sử dụng đất, thuế tài nguyên ban hành Luật Thuế bảo vệ môi trường, Luật Thuế tài sản Xây dựng triển khai Luật Quản lý thuế; áp dụng rộng rãi chế tự khai, tự nộp thuế quản lý thuế kết hợp với đại hố cơng tác quản lý thuế, đại hoá hệ thống hải quan; chuẩn bị điều kiện cần thiết hệ thống pháp lý để nhanh chóng gia nhập Nghị định thư sửa đổi Công ước Kyoto Hải quan Thế giới 3.3Về thị trường vốn Tiếp tục phát triển thị trường vốn thành kênh huy động vốn dài hạn, an toàn, có hiệu cao cho đầu tư phát triển bước hội nhập với thị trường vốn khu vực giới Đa dạng hoá loại trái phiếu Chính phủ làm GVHD: ThS Phạm Hồng Vân 21 Đề án lý thuyết tài tiền tệ chuẩn mực cho cơng cụ nợ; khuyến khích tạo điều kiện cho doanh nghiệp huy động vốn hình thức phát hành cổ phần, trái phiếu; đẩy mạnh cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nước, đặc biệt gắn cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nước với việc niêm yết thị trường chứng khoán nhằm tăng cường khả huy động vốn tạo tiền đề phát triển thị trường chứng khốn Hồn thiện thể chế hoạt động thị trường chứng khoán, phát triển hệ thống định chế tài trung gian, mở rộng thị trường giao dịch chứng khốn có tổ chức (qua Sở Giao dịch chứng khoán, Trung tâm giao dịch chứng khoán) xây dựng thị trường giao dịch chứng khoán phi tập trung Tăng cường tính cơng khai, minh bạch thị trường; thực giám sát cưỡng chế thực thi nghiêm ngặt; áp dụng nguyên tắc quản trị công ty theo thông lệ quốc tế công ty niêm yết, công ty đại chúng Từng bước mở rộng tham gia nhà đầu tư nước vào thị trường chứng khoán Việt Nam theo cam kết hội nhập; tạo điều kiện cho doanh nghiệp Việt Nam, trước mắt doanh nghiệp lớn, tham gia vào thị trường vốn quốc tế 3.4 Về cải cách doanh nghiệp Xây dựng hồn thiện sách, chế tài doanh nghiệp, bảo đảm bình đẳng, ổn định, minh bạch, tạo điều kiện thuận lợi để doanh nghiệp thuộc thành phần kinh tế khai thác phát huy nguồn lực bên bên doanh nghiệp phát triển sản xuất, kinh doanh nâng cao sức cạnh tranh thị trường nước quốc tế Hồn thiện sách, chế tài theo hướng đẩy nhanh trình đổi mới, xếp gắn liền với việc tăng cường lực tài cho doanh nghiệp nhà nước Mở rộng diện doanh nghiệp nhà nước cần cổ phần hoá, kể tổng công ty doanh nghiệp lớn lĩnh vực ngân hàng, bảo hiểm, viễn thông Đổi sách, chế quản lý tài doanh nghiệp nhà nước sở tách bạch rõ chức quản lý nhà nước theo ngành, lĩnh vực sản xuất kinh doanh với chức đại diện chủ sở hữu vốn Nhà nước doanh nghiệp; xoá bỏ chế chủ quản; áp dụng chế nhà nước đặt hàng việc sản xuất, cung cấp hàng hố dịch vụ cơng ích Tổng cơng ty Đầu tư kinh doanh vốn Nhà nước bước đảm nhiệm vai trò quản lý đại diện chủ sở hữu vốn Nhà nước doanh nghiệp chức đầu tư tài Thực chế tín dụng đầu tư Nhà nước thông qua Ngân hàng phát triển Việt Nam; tạo chế sách để doanh nghiệp vừa nhỏ tiếp cận với thị trường vốn (như Quỹ Bảo lãnh tín dụng doanh nghiệp nhỏ vừa…) 3.5.Về quản lý tài sản công Tiếp tục đổi chế quản lý tài sản công theo hướng tạo sở pháp lý đẩy đủ đồng để quản lý chặt chẽ khai thác có hiệu nguồn lực từ đất đai, tài ngun cơng sản Kiểm sốt chặt chẽ việc đầu tư, mua sắm sử dụng tài sản công đôi với việc tăng cường phân cấp quản lý tài sản, gắn quyền lợi với trách nhiệm, gắn kết với chi phí Từng bước phát triển thị trường nhà GVHD: ThS Phạm Hồng Vân 22 Đề án lý thuyết tài tiền tệ đất lành mạnh, đặc biệt thể chế sách hoạt động chuyển nhượng quyền sử dụng đất, nhằm phát huy tác động tích cực đến phát triển kinh tế - xã hội 3.6.Về hoạt động tài đối ngoại chủ động hội nhập kinh tế quốc tế tài Xác định lộ trình hợp lý phát triển tự hoá bước luồng vốn điều kiện hội nhập, thực đa dạng hoá nguồn vốn, đa phương hố quan hệ đối tác; hồn thiện cơng tác quản lý nợ nước ngoài, quản lý nguồn vốn Hỗ trợ phát triển thức ODA; xây dựng hệ thống giám sát nợ, hệ thống tiêu đánh giá hiệu dự án, chương trình sử dụng vốn vay nước ngồi; tổ chức việc tốn nợ hạn Hoàn thiện máy, tăng cường nhân lực quản lý nợ nước Hoàn thiện khung pháp lý tài theo chuẩn mực quốc tế để hội nhập thành công; điều chỉnh xây dựng chế, sách tài phù hợp với cam kết song phương đa phương, chủ động phát triển định chế tài chính, ngân hàng, thương mại có trọng điểm, có thời gian lộ trình rõ ràng, minh bạch Tăng cường công khai, minh bạch hệ thống tài chính, xây dựng tăng cường cơng tác kế tốn, kiểm tốn, tra giám sát, cơng bố thơng tin hoạt động thu chi tài chính, ngân sách Thực chế độ kiểm tốn cơng bố thông tin bắt buộc cấp ngân sách, đơn vị sử dụng ngân sách công ty nhà nước Phân định trách nhiệm tăng cường phối hợp quan kiểm toán nhà nước, tra tài chính, kiểm sốt nội bộ, mở rộng sử dụng dịch vụ kiểm toán độc lập đơn vị thu, chi tài chính, ngân sách Tổ chức triển khai có hiệu việc thực Luật Thực hành tiết kiệm, chống lãng phí Luật Phịng, chống tham nhũng Nâng cao lực giám sát quan dân cử, tổ chức xã hội nghề nghiệp nhân dân Thực chế độ trách nhiệm người đứng đầu quan đơn vị việc sử dụng ngân sách; áp dụng chế tài xử phạt vi phạm hành lĩnh vực tài - ngân sách GVHD: ThS Phạm Hồng Vân 23 Đề án lý thuyết tài tiền tệ 3.7.Về cải cách hành lĩnh vực tài Đồng hoá hệ thống văn quy phạm pháp luật cải cách thủ tục hành tài chính; hồn thiện chức năng, nhiệm vụ, củng cố kiện toàn tổ chức máy quản lý tài - ngân sách; tiêu chuẩn hố cán tài chính, xây dựng đội ngũ cơng chức tài đủ số lượng, có cấu hợp lý có trình độ chun mơn nghiệp vụ cao Hiện đại hố quản lý tài - ngân sách, áp dụng tiến khoa học kỹ thuật để nâng cao lực hiệu quản lý trước hết lĩnh vực thuế, hải quan, kho bạc; tiến tới thực thống quy trình nghiệp vụ quản lý, điều hành cơng tác tài theo tiêu chuẩn quản lý chất lượng quốc tế GVHD: ThS Phạm Hồng Vân 24 Đề án lý thuyết tài tiền tệ KẾT LUẬN Ngày nay, kinh tế Việt Nam ngày hội nhập sâu rộng vào kinh tế giới, phù hợp với quy luật phát triển kinh tế tồn cầu Chính vậy, vấn đề xây dựng thị trường tài vững mạnh, ổn định phát triển cần phải tổ chức có bước thích hợp Chính phủ với vai trị quản lý người xây dựng hành lang pháp lý cho thị trường tài phát triển, cần phải có sách thơng thống để thị trường tài phát huy hết vai trị nó, giúp cho kinh tế Việt Nam ngày phát triển bền vững, hội nhập vào kinh tế giới Thị trường tài ngày mang tính tồn cầu, vượt khỏi ranh giới quốc qia, tính hội nhập mạnh mẽ nên khó quản lý, đặc biệt chế giám sát, cho vừa mang tính đặc thù riêng theo điều kiện trị, kinh tế, xã hội nước vừa mang tính hội nhập quốc tế, vừa đảm bảo an toàn cho thị trường tài nước vừa mang tính chất tự hóa GVHD: ThS Phạm Hồng Vân 25 Đề án lý thuyết tài tiền tệ MỤC LỤC GVHD: ThS Phạm Hồng Vân 26 Đề án lý thuyết tài tiền tệ GVHD: ThS Phạm Hồng Vân 27 ... Vân Đề án lý thuyết tài tiền tệ Thị trường tiền tệ thị trường tài chính, trong có cơng cụ ngắn hạn(kỳ hạn toán năm) mua bán.Chứng khoán thị trường tiền tệ đựoc mua bán rộng rãi với chứng khoán... vừa mang tính chất tự hóa GVHD: ThS Phạm Hồng Vân 25 Đề án lý thuyết tài tiền tệ MỤC LỤC GVHD: ThS Phạm Hồng Vân 26 Đề án lý thuyết tài tiền tệ GVHD: ThS Phạm Hồng Vân 27 ... chứng khoán thị trường thứ hai người vừa bán nhận tiền bán chứng khốn cơng ty phát hành chứng khốn ko thu GVHD: ThS Phạm Hồng Vân Đề án lý thuyết tài tiền tệ tiền nữa.Một cơng ty thu vốn bán chứng