TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HCM KHOA TÀI CHÍNH NHÀ NƯỚC NHẬP MÔN TÀI CHÍNH TIỀN TỆ Đề tài Cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước GVHD TS Diệp Gia Luật SVTH Lê Thị Thanh Nga Sinh Ngày 06/06/1989 Lớp Kế toán 1[.]
TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM KHOA TÀI CHÍNH NHÀ NƯỚC NHẬP MƠN: TÀI CHÍNH _ TIỀN TỆ Đề tài : Cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước GVHD : TS Diệp Gia Luật SVTH : Lê Thị Thanh Nga Sinh Ngày : 06/06/1989 Lớp : Kế toán 17-K33 STT : 25 TP.HCM, Tháng 06 năm 2009 Lời mở đầu Trong kinh tế hàng hóa nhiều thành phần, vận động theo chế thị trường, có quản lý Nhà nước theo định hướng xã hội chủ nghĩa; doanh nghiệp Nhà nước giữ vị trí then chốt, dầu việc ứng dụng tiến khoa học công nghệ, nêu gương suất, chất lượng, hiệu kinh tế – xã hội chấp hành pháp luật Trong năm qua, chiếm tỉ lệ lớn vốn sản xuất, lực lượng lao động, tổng thu ngân sách, Song doanh nghiệp Nhà nước nhiều bất cập, yếu kém, chế quản lý, khả cạnh tranh, hiệu kinh tế,…Mặc dù liên tục cải tiến quản lý năm gần đạt số thành tựu quan trọng, song việc đổi hệ thống doanh nghiệp Nhà nước nhằm thực tốt vị trí then chốt cịn có nhiều vấn đề để giải Một giải pháp hữu hiệu để đổi doanh nghiệp Nhà nước cổ phần hóa doanh nghiêp Nhà nước Mục tiêu viết nhằm giúp cho bạn đọc hiểu rõ việc cổ phần hóa doanh nghiệp Nhà nước yếu tố tất yếu khách quan thời đại Sau 16 năm ( kể từ năm 1992 tới ) việc cổ phần hóa doanh nghiệp Nhà nước nước ta đà phát triển đạt nhiều thành tựu to lớn Bài viết đưa nhận xét đánh giá khách quan thực trạng cổ phần hóa doanh nghiệp Nhà nước nước ta năm vừa qua Từ tìm hạn chế, yếu để có giải pháp khắc phục thúc đẩy tiến độ cổ phần hóa doanh nghiệp Nhà nước Việt Nam nhanh có hiệu Nội dung chủ yếu viết thể qua ba phần chính: - Chương : Tính tất yếu khách quan việc cổ phần hóa doanh nghiệp Nhà nước - Chương : Thực trạng cổ phần hóa doanh nghiệp Nhà nước Việt Nam - Chương : Những giải pháp thúc đẩy cổ phần hóa doanh nghiệp Nhà nước lên phía trước Em xin gửi tới Thầy lời cảm ơn chân thành Mặc dù có nhiều cố gắng trình nghiên cứu viết bài, song vấn đề phức tạp nên chắn không tránh khỏi thiếu sót, em mong nhận ý kiến đóng góp thầy mơn Tài tiền tệ Thành phố Hồ Chí Minh, tháng / 2009 Chương : Tính tất yếu khách quan cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước (DNNN) Công ty cổ phần 1.1 Khái niệm: Công ty cổ phần hình thức tổ chức kinh doanh nhiều người góp vốn, đóng góp với hình thức cổ phần thông qua việc phát hành cổ phiếu.Vậy công ty cổ phần có đặc điểm : - Nhiều người góp vốn ( tương tự cơng ty trách nhiệm hữu hạn ) - Góp vốn thơng qua phát hành cổ phiếu ( đặc điểm khác với công ty trách nhiệm hữu hạn, cơng ty trách nhiệm hữu hạn không phát hành cổ phiếu ) Cổ phần : Là phần vốn công ty chia làm nhiều phần phát hành nhiều hình thức cổ phiếu gọi cổ phần Cổ phiếu : Là phiếu chứng nhận phần góp vốn cổ đông quyền hưởng lãi suất cổ phần cổ đơng - Loại ưu đãi ( có ghi danh) : Loại dành cho sáng lập viên thành viên hội đồng quản trị Đặc điểm loại không chuyển nhượng, mua bán, ràng buộc phải gắn bó với cơng ty suốt đời Trong trường hợp cơng ty bị phá sản cổ phiếu ưu đãi loại cổ phiếu toán trước - Cổ phiếu thường : loại cổ phiếu không ghi danh tự mua bán, chuyển nhượng, nghĩa phát hành rộng rãi thị trường Loại khác cổ phiếu ưu đãi chỗ: lãi suất không ổn định, điều kiện rủi ro cao cổ phiếu ưu đãi biến động theo kinh doanh công ty Khi cơng ty bị phá sản cổ phiếu thường phải toán sau cổ phiếu ưu đãi Giá cổ phiếu : Vổn phần Mệnh giá (giá danh nghĩa) = Tổng số cổ phiếu phát hành Giá thị trường : giá thực giao dịch thị trường Nếu mệnh giá khơng đổi giá thị trường ổn định Trên thị trường giá biến động theo yếu tố sau: - Lãi suất cổ phần (công ty có lãi suất có cổ phần cao cổ phiếu cơng ty mua nhiều làm cho giá thị trường tăng lên, lãi suất chịu tác động thực trạng tương lai công ty) - Lãi suất ngân hàng ảnh hưởng đến giá thị trường cổ phiếu - Những biến động kinh tế, trị, xã hội nước thị trường giới ảnh hưởng đến giá thị trường cổ phiếu Cổ đông : người góp vốn, người nắm giữ cổ phiếu, có quyền định hoạt động công ty Quyền hạn cổ đông phụ thuộc vào vốn, vốn cao quyền hạn cao ngược lại Cổ phần nhỏ 50% gọi cổ phiếu chi phối, nhỏ 20% vốn công ty gọi cổ phần kiểm soát Họp đại hội đồng họp đại biểu cổ đơng vốn cổ phiếu Lá phiếu cổ đông phụ thuộc vào số cổ phần mà cổ đơng sở hữu : vai trò phụ thuộc vào số cổ phần sở hữu 1.2 Sự đời phát triển công ty cổ phần Sự đời công ty cổ phần tất yếu khách quan Công ty cổ phần đời từ cuối kỷ 16 nước phát triển, đến có lịch sử phát triển hàng trăm năm Cơng ty cổ phần hình thành kiểu tổ chức doanh nghiệp kinh tế thị trường, đời khơng nằm ý muốn chủ quan lực lượng mà trình phát triển kinh tế khách quan nguyên nhân sau : - Quá trình xã hội hóa tư bản, tăng cường tích lũy tập trung tư ngày cao nguyên nhân hàng đầu thúc đẩy công ty cổ phần đời - Sự đời phát triển đại công nghiệp khí tiến kỹ thuật tạo động lực thúc đẩy công ty cổ phần đời phát triển Công ty cổ phân đời sớm (thế kỷ 16) phải đến cuối kỷ 19 phát triển cách rộng rãi trở thành phổ biến nước tư Công ty cổ phần hình thành phát triển mạnh mẽ, phù hợp với tính chất trình độ phát triển lực lượng sản xuất yêu cầu khắc nghiệt cạnh tranh kinh tế thị trường - Sự phát triển rộng rãi chế độ tín dụng tạo động lực thúc đẩy công ty cổ phần đời phát triển : Việc phát hành cổ phiếu công ty cổ phần thực khơng có thị trường tiền tệ phát triển, khơng có doanh nghiệp dân cư có nhu cầu sử dụng vốn tiền tệ thị trường Thực tiễn lịch sử đời phát triển công ty cổ phần giới chứng tỏ việc phát hành cổ phiếu thông qua ngân hàng, đơi cịn thân ngân hàng tiến hành Chẳng hạn Đức năm 1896, ngành điện lực có 39 cơng ty cổ phần Hầu hết công ty cổ phần nảy sinh từ giúp đỡ ngân hàng Như vậy, lịch sử logic, tín dụng sở triệt tiêu, động lực thúc đẩy công ty cổ phần đời phát triển Tuy nhiên công ty cổ phần khơng đồng với hình thức tín dụng Khi mua cổ phiếu người mua người cho vay công ty cổ phần, mà người chủ chung cơng ty Nhưng thực tế, việc bỏ vốn tiền mua cổ phiếu chẳng qua việc chuyển hóa vốn thành vốn sinh lợi tức Đứng mặt kinh tế túy coi người chủ cổ phần với người chủ cho vay một, người chủ cho vay đòi hỏi phải có người vay Trái lại, xuất cơng ty cổ phần thủ tiêu người cho vay, thay mà vào người quản lí giám đốc làm thuê, lợi tức vốn cho vay phải lợi nhuận doanh nghiệp đối lập với lợi nhuận doanh nghiệp với tư cách thu nhập quyền sở hữu mang lại : lợi tức cổ phiếu mà người chủ cổ phiếu nhận có nghĩa phận lợi nhuận chuyển hóa thành hình thái lợi tức Như vậy, cơng ty cổ phần loại hình doanh nghiệp mới, loại hình sở tín dụng Trong lịch sử công ty cổ phần kiểu tổ chức doanh nghiệp có nhiều ưu thế, nhà nước tư độc quyền coi trọng loại hình Nhiều nhà nước tư độc quyền sử dụng tổ chức tài đa dạng để tạo khả huy động vốn hình thức phát hành cổ phiếu, trái phiếu; đồng thời sử dụng quyền lực việc tạo môi trường kinh tế, yếu tố tâm lý sở pháp luật thuận lợi thúc đẩy nhanh trình cổ phần hóa tạo điều kiện đời cơng ty cổ phần Với tác động này, công ty cổ phần phát triển mạnh thịnh hành giai đoạn chủ nghĩa tư độc quyền nhà nước trở thành phổ biến nước có kinh tế thị trường phát triển mạnh mẽ Ví dụ Mỹ vào năm 1989 số lượng công ty cổ phần chiếm 51,7% tổng số tổ chức kinh doanh công nghiệp 92,6% giá trị tổng sản lượng công nghiệp Tóm lại : cơng ty cổ phần q trình phát triển kinh tế khách quan địi hỏi hình thành phát triển kinh tế thị trường, kết tất yếu trình tập trung tư bản, diễn cách mạnh mẽ với phát triển đại công nghiệp tự cạnh tranh chủ nghĩa tư 1.3 Ư u hạn chế công ty cổ phần Những ưu công ty cổ phần khả huy động vốn cao nhanh chóng, đáp ứng cho nhu cầu kinh doanh Kinh tế phát triển, thay đổi rủi ro cao hình thức cơng ty cổ phần hình thức giúp nhà kinh doanh hạn chế rủi ro, tức tránh rủi ro cách đầu tư vào nhiều công ty khác nhau, chia rủi ro cho nhiều người cơng ty công ty nhiều người chế độ trách nhiệm hữu hạn; tận dụng trí tuệ nhiều người (cổ đông, hội đồng quản trị) Tổ chức công ty cổ phần có tinh thần dân chủ cao nên phát huy trí tuệ nhiều người, kinh tế phát triển lợi trở nên quan trọng Tuy nhiên, cơng ty cổ phần cịn có nhiều hạn chế : Công ty cổ phần với tráh nhiệm hữu hạn đem lại nhiều thuận lợi cho công ty lại chuyển rủi ro sang cho chủ nợ, cổ đông tham gia Các chủ cổ phần không quen biết nhiều người họ không hiểu kinh doanh, họ tham gia góp vốn vào cơng ty có khác nhau, mức độ ảnh hưởng cổ đông công ty không giống nhau, điều dẫn đến việc lợi dụng lạm dụng nảy sinh tranh chấp phân hóa lợi ích nhóm, cổ đơng khác Cơng ty cổ phần có tổ chức chặt chẽ việc phân công quyền lực chức phận cho hoạt động công ty hiệu lại phức tạp Trong hoạt động kinh tế, phụ thuộc vào tỷ lệ góp vốn, quyền kiểm sốt cơng ty tay cổ đông lớn Việc khắc phục hạn chế phụ thuộc vào trình độ phát triển chung kinh tế, trình độ dân trí, trình độ điều hành quản lý nhà nước hoàn hảo hệ thống pháp luật Dù công ty cổ phần hình thức mang tính chất xã hội hóa cao, thể phương diện sở hữu mà thể tập trung việc sử dụng vốn Sự cần thiết khách quan việc cổ phần hóa số doanh nghiệp nhà nước 2.1 Sự hình thành phát triển doanh nghiệp Nhà nước Việt Nam Các doanh nghiệp nghiệp Nhà nước Việt Nam hình thành từ năm 1954 (ở miền Bắc) từ năm 1975 (ở miền Nam) Sự đời phát triển doanh nghiệp Nhà nước gắn liền với lịch sử đấu tranh giành độc lập dân tộc xây dựng chủ nghĩa xã hội theo mô hình kế hoạch hóa tập trung Tuy nhiên, đặc điểm kinh tế - xã hội đất nước ta có nhiều điểm khác biệt với nước xã hội chủ nghĩa khác nên q trình hình thành có số đặc thù quy mơ, tỷ trọng tính chất Loại thứ doanh nghiệp Nhà nước hình thành từ việc quốc hữu hóa xí nghiệp tư tư nhân tiếp quản doanh nghiệp từ quyền cũ để lại Một số doanh nghiệp trình cải tạo xã hội chủ nghĩa theo quy mơ hình “cơng tư hợp doanh”, khơng quốc hữu hóa trực tiếp pháp lý kiểu quốc doanh bị biến thành doanh nghiệp Nhà nước Tuy nhiên, số lượng doanh nghiệp Nhà nước loại không nhiều Loại thứ hai Nhà nước trung ương đầu tư trực tiếp từ ngân sách Nhà nước vốn viện trợ xây dựng Các doanh nghiệp loại chiếm lĩnh hầu hết ngành kinh tế công nghiệp dịch vụ quan trọng Đến năm 1990, nước có 12.084 doanh nghiệp Nhà nước, khu vực chiếm giữ tồn ngành cơng nghiệp lượng, khai khống, luyện kim, chế tạo máy, xi măng, cơng nghiệp quốc phịng…Ở nước ta, q trình đổi doanh nghiệp Nhà nước gắn với đổi kinh tế nói chung, việc đổi doanh nghiệp Nhà nước ln khâu trung tâm đổi kinh tế 2.2 Những thành tựu đạt doanh nghiệp Nhà nước Có thể nhận định thời gian qua, doanh nghiệp Nhà nước thực tốt chức mình, ln giữ vững vị trí then chốt góp phần đắc lực cho kinh tế Nhà nước thực vai trò chủ đạo, hướng dẫn hoạt động thành phần kinh tế khác đảm bảo vận hành thơng suốt tồn kinh tế Ngoài ra, doanh nghiệp Nhà nước góp phần đáng kể vào việc thúc đẩy phát triển kinh tế đất nước, tạo công ăn việc làm góp phần giải nhiều vấn đề xã hội khác Có thể kể thành tựu doanh nghiệp Nhà nước thể số khía cạnh : - Doanh nghiệp Nhà nước, với phận khác kinh tế Nhà nước, trở thành lực lượng vật chất công cụ sắc bén để Nhà nước thực chức định hướng, điều tiết điều tiết vĩ mô kinh tế năm qua, sau đổi - Hoạt động doanh nghiệp Nhà nước mở đường, hướng dẫn, hỗ trợ, thúc đẩy phát triển thành phần kinh tế khác - Doanh nghiệp Nhà nước trở thành lực lượng xung kích thực cơng nghiệp hóa, đại hóa đất nước - Cùng với phận khác kinh tế Nhà nước, doanh nghiệp Nhà nước nắm giữ vị trí then chốt kinh tế nhằm đảm bảo cân đối vĩ mô kinh tế tạo đà tăng trưởng lâu dài, bền vững hiệu kinh tế - Các doanh nghiệp Nhà nước tham gia trực tiếp vào việc khắc phục mặt trái chế thị trường, điều chỉnh khuyết tật thị trường - Các doanh nghiệp Nhà nước thực tốt công tác dự trữ quốc gia đảm bảo hành lang an toàn kinh tế - Các doanh nghiệp Nhà nước đóng góp tích cực, lực lượng kinh tế đầu việc giải vấn đề xã hội - Tuy chưa thực hiệu doanh nghiệp Nhà nước tạo tảng cho chế độ xã hội – xã hội xã hội chủ nghĩa 2.3 Những hạn chế phát triển doanh nghiệp Nhà nước Bên cạnh thành tựu đạt kể trên, thực trạng phát triển doanh nghiệp Nhà nước nhiều tồn tại, bất cập so với yêu cầu phát triển doanh nghiệp Việt Nam xu hướng hội nhập mạnh mẽ với kinh tế khu vực giới - Hiệu sản xuất kinh doanh, sức cạnh tranh doanh nghiệp Nhà nước thấp, tốc độ phát triển chưa cao; khơng doanh nghiệp Nhà nước ỷ lại vào bảo hộ, bao cấp Nhà nước - Doanh nghiệp Nhà nước quy mơ cịn nhỏ, cấu cịn nhiều bất hợp lý, dàn trải, chồng chéo ngành nghề tổ chức quản lý - Công nợ doanh nghiệp Nhà nước ngày tăng; lao động thiếu việc làm dơi dư cịn lớn; trình độ quản lý phần lớn cịn yếu - Trình độ kỹ thuật, cơng nghệ doanh nghiệp Nhà nước lạc hậu Có thể nhận thấy : hầu hết doanh nghiệp Nhà nước nước ta hình thành từ thời quản lý tập trung quan liêu bao cấp, chuyển sang chế lại thiếu kiểm soát chặt chẽ việc thành lập nên phát triển tràn lan (nhất cấp tỉnh thành phố, quận huyện, quan) Một phận quan trọng