HỘI THẢO KHOA HỌC QUỐC GIA ĐỊNH HÌNH LẠI HỆ THỐNG TÀI CHÍNH TOÀN CẦU VÀ CHIẾN LƯỢC CỦA VIỆT NAM 900 1Phan Chung Thủy* Trần Phương Thảo* Lê Văn Lâm* Tóm tắt Cho vay ngang hàng (Peer to peer lending – P[.]
HỘI THẢO KHOA HỌC QUỐC GIA ĐỊNH HÌNH LẠI HỆ THỐNG TÀI CHÍNH TỒN CẦU VÀ CHIẾN LƯỢC CỦA VIỆT NAM 60 1Phan Chung Thủy* Trần Phương Thảo* Lê Văn Lâm* Tóm tắt Cho vay ngang hàng (Peer-to-peer lending – P2P) thuật ngữ dùng để mơ hình kinh doanh sử dụng tảng công nghệ trực tuyến để kết nối nhà đầu tư với cá nhân hay doanh nghiệp có nhu cầu vay vốn Mặc dù đời giới vào khoảng năm 2005, sản phẩm tài có bước phát triển vượt bậc tính chất, quy mô khối lượng giao dịch Hiện có loại hình thức khác hoạt động cho vay ngang hàng Tính đến cuối năm 2018, lượng vốn cho vay hình thức đạt khoảng 245 tỷ USD tăng đến gần 2433 % so với năm 2013 (chỉ tính riêng top thị trường lớn giới) Mặc dù có 40 cơng ty triển khai mơ hình cho vay ngang hàng Việt Nam, hoạt động cho vay ngang hàng sơ khai Bài viết nhằm mục tiêu cung cấp tranh tổng quan cho vay ngang hàng giới Việt Nam, qua gợi ý số sách cho phát triển hoạt động Việt Nam Từ khóa: Cho vay ngang hàng, mơ hình kinh doanh, mơi trường pháp lý, hàm ý sách Tổng quan P2P lending 1.1 Lịch đời phát triển cho vay ngang hàng Sự đời hoạt động cho vay ngang hàng (Peer to Peer lending) hay rộng tài ngang hàng (peer to peer finance) phát triển dựa tảng “peer to peer”một hệ thống mô tả tương tác hai bên liên quan không cần tham gia thành phần trung gian Có thể thấy thuật ngữ bắt nguồn từ lĩnh vực mạng máy tính để mơ tả mạng lưới mà máy tính vận hành khách hàng * Trường Đại học Kinh tế TP HCM | Email liên hệ: phanthuy@ueh.edu.vn 900 HỘI THẢO KHOA HỌC QUỐC GIA ĐỊNH HÌNH LẠI HỆ THỐNG TÀI CHÍNH TỒN CẦU VÀ CHIẾN LƯỢC CỦA VIỆT NAM máy chủ máy tính khác hệ thống mạng không cần kết nối với hệ thống trung tâm Hệ thống biết tên gọi mạng lưới ngang hàng (peerto peer network) Dựa phát triển hệ thống mạng internet, mạng lưới ngang hàng thúc đẩy phát triển giao dịch khách hàng khơng có tham gia tổ chức trung gian nhiều lĩnh vực khác Hoạt động ban đầu kể đến hoạt động chia sẻ tài liệu cá nhân (peer-to-peer file sharing) thông qua việc cài đặt phần mềm liên quan thiết bị máy tính, sau kết nối trực tiếp vào máy tính khác mạng lưới, thông qua phần mềm để chia sẻ tài liệu hình ảnh, file nhạc, phim ảnh trị chơi Hình thức chia sẻ tài liệu phát triển với tốc độ nhanh, đặc biệt lĩnh vực âm nhạc phim ảnh với đời dịch vụ trực tuyến Spotify hay NetFlix Sự phát triển hoạt động chia sẻ liệu ngày mở rộng, thông qua dịch vụ Napster, Gnutella, Kazaa BitTorrent Trong lĩnh vực tài nói chung hoạt động ngân hàng nói riêng, hoạt động cho vay ngang hàng bắt nguồn từ hoạt động công ty: Zopa Anh vào năm 2005 Prosper Mỹ vào năm 2006 Cả công ty triển khai dịch vụ cho vay ngang hàng, người vay người cho vay giao dịch trực tiếp với thơng qua thị trường trung tâm, thay qua ngân hàng thương mại Rất nhiều doanh nghiệp tương tự sau đời nhằm cung cấp dịch vụ tài thay khác cho với hoạt động truyền thống ngân hàng thương mại thị trường vốn Cụ thể: ▪ Dịch vụ huy động vốn cộng đồng (crowdfunding) thông qua việc gọi vốn từ nhà đầu tư riêng lẻ (crowd) cho dự án với mục tiêu cụ thể, ▪ Dịch vụ kinh doanh ngoại hối (foreign currency platform) dựa tảng kết nối trực tiếp cá nhân doanh nghiệp có nhu cầu giao dịch, ▪ Chiết khấu hóa đơn phi ngân hàng (non-bank invoice discounting) nhằm hỗ trợ doanh nghiệp nhỏ cải thiện dịng tiền hoạt động kinh doanh thơng qua việc cho vay ứng trước từ nhà đầu tư dựa việc đảm bảo hóa đơn khoản phải thu đến hạn, ▪ Tiền điện tử (cryptocurrencies) Bitcoin Litecoin với việc hỗ trợ hoạt động toán đồng tiền kỹ thuật số mà khơng cần có tổ chức phát hành trung tâm Có thể thấy với lợi giảm thiểu chi phí liên quan so với dịch vụ ngân hàng truyền thống, dịch vụ cho vay ngang hàng phát triển nhanh với tốc 901 HỘI THẢO KHOA HỌC QUỐC GIA ĐỊNH HÌNH LẠI HỆ THỐNG TÀI CHÍNH TỒN CẦU VÀ CHIẾN LƯỢC CỦA VIỆT NAM độ tăng trưởng gấp đôi năm gần (Milne & Parboteeah, 2016) Dịch vụ kỳ vọng với tốc độ tăng trưởng vượt bậc dựa sở phát triển nhanh chóng chất lượng tốc độ kỹ thuật công nghệ lĩnh vực tài ngân hàng thời gian tới 1.2 Cơ sở lý thuyết cho vay ngang hàng Hoạt động cho vay ngang hàng ban đầu hình thành dựa hệ thống tương đối đơn giản nhằm thực kết nối cho vay trực tiếp cá nhân Tuy nhiên, với phát triển khoa học công nghệ, cho vay ngang hàng phát triển thành hệ sinh thái phức tạp nhiều cho phép kết hợp cơng nghệ, định chế tài doanh nghiệp khởi nghiệp (Mateescu, 2015) Về bản, cho vay ngang hàng hình thành dựa đặc tính lời hứa đem lại lợi nhuận từ việc cho vay trực tiếp khơng thức đối tác tin tưởng lẫn Theo đó, với mong muốn cắt giảm người trung gian hay mâu thuẫn triển khai sản phẩm, dịch vụ chủ yếu dựa vào tảng kết nối Internet Cụ thể, dịch vụ cho vay ngang hàng có đặc tích sau: ▪ Tính hiệu quả: Đặc tính thể thơng qua việc khơng có tham gia tổ chức trung gian hoạt động cho vay Cụ thể, quy trình nộp hồ sơ cho vay trực tuyến việc xử lý hồ sơ vay cách nhanh chóng thuận lợi, từ giảm thiểu tối đa chi phí vận hành gắn liền với hoạt động ngân hàng hay trung gian tài để đưa mức lãi suất thấp cho người vay vốn ▪ Tính tồn diện: Thơng qua thuật tốn riêng biệt, hoạt động cho vay ngang hàng tiếp cận nguồn thông tin đa dạng để đo lường mức độ tin cậy khách hàng, đặc biệt khách hàng có lịch sử tín dụng hạn chế chưa tiếp cận khoản vay ngân hàng Như vậy, người vay vốn cung cấp thơng tin tích luỹ để giúp hệ thống xác định điểm tín dụng cá nhân cách xác nhất, từ đó, họ nhận mức lãi suất vay hấp dẫn hạn mức tín dụng cao ▪ Tính minh bạch: Trong quy trình cho vay, hoạt động cho vay ngang hàng cho phép người sử dụng xem lại lịch sử tín dụng cá nhân Điều giúp làm giảm thiểu rủi ro mức độ tin cậy cân xứng thông tin giao dịch bên liên quan tham gia dịch vụ này, đặc biệt việc giúp người cho vay có thơng tin đầy đủ xác người có nhu cầu vay vốn 902 HỘI THẢO KHOA HỌC QUỐC GIA ĐỊNH HÌNH LẠI HỆ THỐNG TÀI CHÍNH TỒN CẦU VÀ CHIẾN LƯỢC CỦA VIỆT NAM Với đặc tính trên, hoạt động cho vay ngang hàng bước khẳng định vai trị thị trường cho vay thơng qua dịch vụ, sản phẩm ngày đa dạng Có thể kể đến là: ▪ Dịch vụ cho vay tiêu dùng thông qua việc hợp khoản nợ tái cấp vốn cho khoản vay để mua nhà, mua xe, mua bảo hiểm y tế… trả khoản nợ vay đến hạn toán thẻ tín dụng Đối với cơng ty triển khai hoạt động cho vay ngang hàng Lending Club hay Prosper, khoản cho vay trung bình US$13,067 số tiền cho vay tối đa US$35,000 với thời gian cho vay trung bình từ đến năm ▪ Cho vay doanh nghiệp nhỏ cung cấp công ty cho vay ngang hàng Funding Circle, OnDeck hay Raisework thông qua việc kết nối người cho vay đến với doanh nghiệp nhỏ có nhu cầu vay vốn mà khơng đáp ứng tiêu chí vay vốn từ ngân hàng thương mại ▪ Cho vay sinh viên dịch vụ cho vay cung cấp tổ chức CommonBond hay SoFi nhằm hỗ trợ học tập cho sinh viên.trong toán khoản nợ liên quan đến học phí hay sinh hoạt phí hay chí chương trình cho vay sinh viên hồn tất chương trình học Sơ lược mơ hình cho vay ngang hàng 2.1 Mơ hình cho vay ngang hàng theo hình thức cổ điển (traditional P2P lending model) Mơ hình cho vay ngang hàng cổ điển, bản, cho phép người vay giao dịch trực tiếp với người cho vay thông qua tảng trực tuyến Quy trình kết nối bắt đầu người vay tiềm đăng ký nhu cầu vay tảng trực tuyến Các thông tin sau xác minh đăng cơng khai tảng Khi đó, người cho vay tiềm tiếp cận lựa chọn người vay phù hợp (hay nói cách khác hội đầu tư) Lưu ý mơ hình cho vay ngang hàng kiểu cổ điển này, hợp đồng vay nợ thiết lập người vay người cho vay, thay với cơng ty cung cấp tảng cơng nghệ trực tuyến Ngồi ra, q trình chuyển vốn thực tốn cho khoản vay quản lý tài khoản riêng, tách biệt hoàn toàn với tảng trực tuyến Thu nhập đơn vị điều hành tảng trực tuyến có từ nguồn phí thu từ bên vay cho vay, chẳng hạn phí đăng ký thành viên, phí hỗ trợ giúp đáp ứng nhu cầu vay phí hồn trả khoản vay Mơ hình tóm tắt sơ đồ 903 HỘI THẢO KHOA HỌC QUỐC GIA ĐỊNH HÌNH LẠI HỆ THỐNG TÀI CHÍNH TỒN CẦU VÀ CHIẾN LƯỢC CỦA VIỆT NAM Sơ đồ 1: Mơ hình cho vay ngang hàng truyền thống Nền tảng cho vay trực tuyến cung cấp vốn vay Người cho vay Người vay hoàn trả vốn vay Tài khoản khách hàng 2.2 Mơ hình cho vay ngang hàng chức (notary P2P lending model) Trong mơ hình cho vay ngang hàng chức năng, tảng trực tuyến cung cấp dịch vụ kết nối đầu tư bên, khoản vay lại chủ yếu bắt nguồn từ ngân hàng đối tác (Sơ đồ 2) Trong đó, cơng ty cơng nghệ tài (FinTech) thực đánh giá rủi ro tín dụng người vay đồng thời cung cấp thơng tin cho người cho vay (hay nhà đầu tư) Sau cơng ty FinTech liên kết với ngân hàng giai đoạn thực khoản vay Lợi ích kết nối với ngân hàng việc tạo tính khoản cho khoản vay cho nhà đầu tư Bởi ngân hàng sau chứng khốn hố khoản vay sau chào bán cho nhà đầu tư có tổ chức thị trường tài 904 HỘI THẢO KHOA HỌC QUỐC GIA ĐỊNH HÌNH LẠI HỆ THỐNG TÀI CHÍNH TỒN CẦU VÀ CHIẾN LƯỢC CỦA VIỆT NAM Sơ đồ 2: Mơ hình cho vay ngang hàng chức Nền tảng cho vay trực tuyến Người vay Người cho vay Chứng khoán hoá Ngân hàng trung gian Nhà đầu tư tổ chức Hiện có nhiều biến thể cách hoạt động mơ hình kinh doanh mơ hình cho vay mơ hình cho vay ngang hàng phổ biến Cụ thể, mơ hình sử dụng hầu hết công ty FinTech Đức, Hàn Quốc, Hoa Kỳ 2.3 Mơ hình cho vay ngang hàng có đảm bảo (Guaranteed return P2P lending model) Trong mơ hình cho vay ngang hàng theo hình thức "lợi nhuận đảm bảo", tảng cho vay trực tuyến đóng vai trị nhà bảo lãnh cho người vay 905 HỘI THẢO KHOA HỌC QUỐC GIA ĐỊNH HÌNH LẠI HỆ THỐNG TÀI CHÍNH TỒN CẦU VÀ CHIẾN LƯỢC CỦA VIỆT NAM Sơ đồ 3: Mô hình cho vay ngang hàng có đảm bảo Nền tảng cho vay trực tuyến Người vay Vốn tài trợ Người cho vay Thanh toán khoản vay Trong năm gần đây, mơ hình cho vay thịnh hành đặc biệt Trung Quốc Thật vậy, nghiên cứu (Deer cộng sự, 2015) cho thấy số tảng cho vay lớn Trung Quốc đứng đảm bảo cho người cho vay việc thực hoàn trả số tiền vay cho họ miễn người cho vay đảm bảo họ có danh mục đầu tư đa dạng Hơn nữa, tảng cho vay ngang hàng lớn Trung Quốc chí cịn cam kết mức lợi tức cố định 12% vốn gốc cho nhà đầu tư mức độ rủi ro khoản vay Luật quyền Trung Quốc công bố vào tháng năm 2016 cấp phép cho hình thức 2.4 Mơ hình cho vay ngang hàng dựa bảng cân đối kế toán (balance sheet model) Trong mơ hình cho vay dựa bảng cân đối kế tốn, cơng ty cung cấp tảng trực tuyến sau ghi nhận khoản vay bảng cân đối kế tốn bán khoản ghi chép cho nhà đầu tư có tổ chức nhà đầu tư cá nhân sẵn sàng tài trợ cho khoản vay Trong trường hợp này, tảng trực tuyến huy động vốn từ nhà đầu tư sau cung cấp khoản vốn cho người vay Khi đơn vị cung cấp tảng trực tuyến người nhận lãi vay từ người vay Tuy nhiên, tảng trực tuyến bị sụp đổ nhà đầu tư khó có hội nhận lại khoản tiền đầu tư Do thấy, mơ hình có tương đồng với mơ hình kinh doanh tổ chức tín dụng phi ngân hàng 906 ... CỦA VIỆT NAM Sơ đồ 1: Mơ hình cho vay ngang hàng truyền thống Nền tảng cho vay trực tuyến cung cấp vốn vay Người cho vay Người vay hoàn trả vốn vay Tài khoản khách hàng 2.2 Mơ hình cho vay ngang. .. LƯỢC CỦA VIỆT NAM Sơ đồ 3: Mơ hình cho vay ngang hàng có đảm bảo Nền tảng cho vay trực tuyến Người vay Vốn tài trợ Người cho vay Thanh toán khoản vay Trong năm gần đây, mơ hình cho vay thịnh... CỦA VIỆT NAM Sơ đồ 2: Mô hình cho vay ngang hàng chức Nền tảng cho vay trực tuyến Người vay Người cho vay Chứng khoán hoá Ngân hàng trung gian Nhà đầu tư tổ chức Hiện có nhiều biến thể cách hoạt