Phân tích kỹ thuật để phân tích cổ phiếu hdb

HỌC VIỆN NGÂN HÀNG KHOA TÀI CHÍNH BÀI TẬP LỚN- KT1 KỸ NĂNG PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH 1 Giới thiệu chung Ngân hàng Thương mại Cổ phần Phát triển Thành phố Hồ Chí Minh( HDB) HDBank thành lập năm 1990, thuộc Ngân hàng TMCP Việt Nam Hơn 30 năm hoạt động, HDBank ngân hàng thuộc nhóm dẫn đầu nước ta vươn quốc tế Tính đến tháng 31/3/2021, HDBank có vốn điều lệ 16.088 tỷ đồng với tổng tài sản 325.821.442 triệu đồng mạng lưới 308 điểm giao dịch ngân hàng 19.500 điểm giao dịch tài Ngày 5/1/2018, cổ phiếu “HDB” HDBank thức lên sàn HOSE, nhanh chóng lọt vào top 20 cổ phiếu có vốn hóa lớn sàn HOSE Sự kiện bàn đạp cho doanh nghiệp sở hữu vốn hóa lớn gia nhập thị trường chứng khốn, góp phần nâng cao tính khoản thị trường, mang lại hội cho nhà đầu tư nước Cổ phiếu HDB lọt danh mục số VN30, Top 30 cổ phiếu có giá trị vốn hóa tính khoản tốt thị trường Trong hành trình 30 năm chinh phục thị trường, HDBank hướng đến phát triển bền vững, gắn kết với cộng đồng nỗ lực mang đến lợi ích tốt cho khách hàng, cổ đông, đối tác tập thể cán nhân viên Hội nhập kỷ nguyên số, năm gần đây, HDBank triển khai chiến lược chuyển đổi số mạnh mẽ hoạt động vận hành kinh doanh Chiến lược số hóa đóng góp quan trọng thúc đẩy kết kinh doanh HDBank góp phần nâng cao vị lực cạnh tranh ngân hàng Ứng dụng phân tích phân tích kỹ thuật để phân tích cổ phiếu HDB 2.1 Phân tích 2.1.1 Tình hình kinh tế Việt Nam Nền kinh tế Việt Nam năm 2021 bao gồm giai đoạn chính: giai đoạn khống chế dịch, giai đoạn dịch hoành hành giai đoạn phục hồi sau đại dịch Trong hai quý đầu năm 2021, GDP Việt Nam cải thiện mức khá, 4,48% 6,61% Do số ca nhiễm nước bước kiểm soát giảm xuống mức thấp, Việt Nam hy vọng hoàn thành đạt mục tiêu tăng trưởng 6,5% đề vào đầu năm 2021 Tuy nhiên, dịch bệnh diễn biến phức tạp dễ bùng phát Dịch bệnh Covid-19 bùng phát sau kỳ nghỉ lễ 30/4 cộng với thời gian cách ly liên tục, kéo dài nhiều tỉnh thành khiến hoạt động kinh doanh tháng lại năm bị ảnh hưởng tiêu cực Trong quý III / 2021, GDP Việt Nam giảm mạnh 6,17% số công nghiệp (IIP) giảm xuống 7,4% Đây mức giảm sâu kể từ Việt Nam tính tốn cơng bố kết GDP công chúng Sau quý đáng thất vọng, kinh tế Việt Nam có phục hồi nhẹ quý năm 2021 mức 5,22% Nền kinh tế Việt Nam năm 2021 bao gồm giai đoạn chính: giai đoạn khống chế dịch, giai đoạn dịch hồnh hành giai đoạn phục hồi sau đại dịch Trong hai quý đầu năm 2021, GDP Việt Nam cải thiện mức khá, 4,48% 6,61% Do số ca nhiễm nước bước kiểm soát giảm xuống mức thấp, Việt Nam hy vọng hoàn thành đạt mục tiêu tăng trưởng 6,5% đề vào đầu năm 2021 Tuy nhiên, dịch bệnh diễn biến phức tạp dễ bùng phát Dịch bệnh Covid-19 bùng phát sau kỳ nghỉ lễ 30/4 cộng với thời gian cách ly liên tục, kéo dài nhiều tỉnh, thành khiến hoạt động kinh doanh tháng lại năm bị ảnh hưởng tiêu cực Trong quý III / 2021, GDP Việt Nam giảm mạnh cịn 6,17% số cơng nghiệp (IIP) giảm xuống 7,4% Đây mức giảm sâu kể từ Việt Nam tính tốn công bố kết GDP công chúng Sau quý đáng thất vọng, kinh tế Việt Nam có phục hồi nhẹ quý năm 2021 mức 5,22% 2.1.2 Tình hình ngành ngân hàng Bất chấp tác động Covid-19, nhu cầu tín dụng phục hồi quý năm 2021 Theo số liệu thức Ngân hàng Quốc gia Trung Quốc, tốc độ tăng trưởng tín dụng tồn kinh tế đạt 13,53% vào năm 2021, cao nhiều so với mức tăng 8,76% vào cuối tháng 10/2021 Bước sang năm 2022, kế hoạch phục hồi kinh tế tác động tích cực đến lĩnh vực ngân hàng Cụ thể, gói giải cứu đóng vai trị quan trọng việc đảm bảo niềm tin doanh nghiệp, cải thiện khoản, dịng tiền giảm tổn thất tín dụng, tùy thuộc vào quy mơ, tiến độ, hiệu gói kích cầu đà phục hồi Môi trường kinh doanh cải thiện hạn chế rủi ro tín dụng kinh tế, từ thúc đẩy cung cầu tín dụng Đặc biệt, phương án cấp bù lãi suất hỗ trợ nhiều cho doanh nghiệp so với ngân hàng thương mại Đặc biệt, tác động tích cực đáng kể gói kích cầu hoạt động ngân hàng thông qua hai cấu phần tăng trưởng bảng cân đối kế tốn (tín dụng tiền gửi) trích lập dự phịng chi phí Hệ thống ngân hàng dự kiến bơm thêm tiền vào kinh tế cách hạn chế tăng trưởng tín dụng Kết hợp với điều kiện khoản ổn định ngắn hạn, tín dụng dự kiến tăng trưởng mạnh tháng đầu năm 2022 Theo chuyên gia, động lực tăng trưởng lợi nhuận ngân hàng năm 2022 đến từ câu chuyện họ Tại HDBank, ngân hàng kỳ vọng tăng trưởng tốt mức trung bình ngành quý năm 2021 quý năm 2022 NIM, tăng trưởng tín dụng chi phí hoạt động 2.1.3 Phân tích Ngân hàng Thương mại Cổ phần Phát triển Thành phố Hồ Chí Minh( HDB) a Báo cáo tài Kết kinh doanh HDB Huy động vượt tín dụng, tạo áp lực lên NIM Năm 2020, tăng trưởng huy động HDB tăng gần gấp lần tăng trưởng tín dụng (38,4% so với 21%) Điều tiếp diễn 6T2021, tăng trưởng huy động +11% YTD so với tăng trưởng tín dụng +5,8% YTD Nếu khơng tính trái phiếu cấp 2, tăng trưởng huy động 2020 6T2021 trì mức cao 35,7% 10,4% YTD Để đạt điều này, HDB trì lãi suất huy động mức cao so với ngân hàng khác Như vậy, tăng trưởng tiền gửi có kỳ hạn vượt CASA (+16% YTD -6% YTD), chi phí vốn trung bình HDB quý 2/2021 4,25% (+15 bps YTD -82 bps YTD), cao ngân hàng khác ngành 3,4% Sau nhiều năm LDR mức cao, ngân hàng bắt đầu tập trung thu hút tiền gửi từ năm 2020 nhằm đưa số mức an toàn Tuy nhiên, tăng trưởng huy động mức cao 6T2021 (ngay hạn mức tăng trưởng tín dụng ban đầu thấp tiêu khoản mức hợp lý ) Theo quan điểm, LDR (68% so với mức cao 85%) tỷ lệ vốn ngắn hạn sử dụng cho vay trung dài hạn (23% so với mức cao 37% từ tháng 10/2021) mức thấp không cần thiết HDB lên kế hoạch cho vay số dự án lớn dài hạn nửa cuối 2021 hạn mức tăng trưởng tín dụng nới Vì thế, huy động trước nguồn vốn trung dài hạn để chuẩn bị cho điều Cơ cấu giải ngân đem lại thay đổi, tăng tỷ trọng tài sản có lợi suất cao Với hạn mức tăng trưởng tín dụng ban đầu hạn chế khoảng 6,5% tăng trưởng tín dụng thời điểm cuối q 1/2021 5,18% YTD, HDB cịn dư địa quý 2/2021 Do đó, ngân hàng chọn cách tăng tỷ trọng cho vay bán lẻ (+18% YTD), thường mang lợi suất cao 150 bps – 200 bps so với cho vay khách hành doanh nghiệp (+1,2% YTD) nhằm tối ưu lợi suất cho vay bình quân Giải ngân từ cho vay mua nhà (+3,3 nghìn tỷ đồng hay +13,8% YTD), cho vay hộ kinh doanh (5,6 nghìn tỷ đồng hay 23,8% YTD) cho vay nơng nghiệp (3,6 nghìn tỷ đồng hay +21,8% YTD) Theo đó, tỷ trọng cho vay bán lẻ tổng dư nợ cho vay tăng từ 41,6% quý 1/2021 lên 45% q 2/2021 Trong đó, tài tiêu dùng giảm tốc Q2/2021 (-3,1% QoQ +1,1% YTD) cho vay mua xe máy hàng điện máy giảm -12% -3% QoQ Tỷ trọng cho vay tiền mặt tổng dư nợ cho vay tăng lên 45% (so với 42% quý 1/2021) HDB thơng qua việc nới hạn mức tăng trưởng tín dụng tháng xin thêm hạn mức quý 3/2021 Vì thế, tăng trưởng thúc đẩy quý 4/2021 NIM tăng lên bps so với quý trước nhiên giảm 45 bps so với kỳ năm trước đạt 4,49% Do cho vay bán lẻ tăng, lợi suất tài sản trung bình 8,54% quý 2/2021 (+20 bps QoQ -112 bps YoY) Điều chưa thể bù cho chi phí vốn tương đối cao, khiến NIM giảm xuống 4,49% Như vậy, thu nhập lãi tăng trưởng thấp ngân hàng có hệ thống +24,8% YoY, đạt 3,5 nghìn tỷ đồng Dịch vụ thu phí mang lại kết tốt Dịch vụ phí mang lại thu nhập tăng trưởng tốt suốt bốn quý liên tiếp vừa qua, với mức tăng 98% YoY Trong qúy 2/2021, lãi từ hoạt động dịch vụ đạt 544 tỷ đồng, tăng 283% YoY 74% so với quý trước xuất phát từ tất cấu thành Tỷ lệ lãi từ hoạt động dịch vụ / tổng thu nhập hoạt động tăng lên 13% (chênh lệch 4% qúy 2/2020) Thu nhập từ dịch vụ toán đạt 190 tỷ đồng (+111% QoQ), số lượng khách hàng ebanking tăng gần 60% YoY giá trị giao dịch tăng gấp ba lần Hoa hồng từ dịch vụ bảo hiểm đạt 352 tỷ đồng (+49% QoQ) Hoạt động bán bảo hiểm chịu ảnh hưởng từ sóng bùng phát Covid thứ tư từ qúy 3/2021 với biện pháp giãn cách xã hội diễn nhiều tỉnh thành Nhưng Q3 thường mùa thấp điểm hoạt động bán bảo hiểm, kỳ vọng tăng trưởng phục hồi qúy 4/2021 Chất lượng tài sản HDB đạt số đáng khích lệ với nợ Nhóm ổn định mức 2,5 nghìn tỷ đồng (+3% QoQ), nợ xấu giảm cịn 2,3 nghìn tỷ đồng (18% QoQ) nợ tái cấu giảm 989 tỷ đồng (-78% QoQ) Tổng dự phòng tăng đến nghìn tỷ đồng sau ngân hàng xóa 373 tỷ đồng nợ xấu, đồng thời trích lập thêm dự phịng 478 tỷ đồng Tỷ lệ dự phòng bao nợ xấu 87,9% (so với 68,6% qúy 1/2021) Xét theo đơn vị, tỷ lệ nợ xấu dự phòng bao nợ xấu 0,84% 106,5% ngân hàng mẹ 5,84% 54,8% HDSaison Ước tính đà tăng trưởng cho vay bán lẻ giảm bớt tác động từ việc giảm lãi suất cho vay Ngoài ra, trước đây, giả định NIM mức tương đối thấp (4,32% so với 4,47% 6T2021) Việc giảm NIM bù thông qua tăng quy mô tăng trưởng tín dụng b Định giá HDB Với mức định giá 2,0x P/B mức trung bình ngành ngân hàng thời điểm phương pháp so sánh P/B, mức lãi suất yêu cầu vốn chủ sở hữu 13,5% định giá Residual Income (định giá theo thu nhập thặng dư) Cổ phiếu HDB có mức giá hợp lý 29.745 đồng/cổ phiếu Tốc độ tăng trưởng lợi nhuận HDB dự báo chậm lại giai đoạn cuối năm 2021, nhiên ngân hàng HDBank có triển vọng tăng trưởng tích cực bền vững dài hạn khía cạnh quy mơ tổng tài sản lợi nhuận Vì thế, định giá cổ phiếu HDB mức tương đương 30.000 đồng/ cổ phiếu tương đối khả quan 2.2 Phân tích kỹ thuật ● Ngày 12/2/2022: Xu hướng tại: tăng Có hai đường hỗ trợ kháng cự trùng điểm giá 30.44 28.99 MACD chưa tạo phân kỳ Nhận định: HDB có xu hướng tăng với khối ngành Ngân hàng Mã cổ phiếu liên tục vượt ngưỡng hỗ trợ tạo đường hỗ trợ kháng cự mạnh 30.44 28.99 Hiện tai, HDB chưa tạo MACD phân kỳ đường MA20 MA50 chưa tạo nhiều ý nghĩa Nhà đầu tư bán 50% ngưỡng 30.44 bán hết ngưỡng 28.7 Khuyến nghị Theo ước tính, ROE 2021 2022 đạt 21,9% 21,3% Vì thế, nâng giá mục tiêu năm lên 40.000 đồng/cp (từ 34.000 đồng/cp), tiềm tăng giá đạt 14,6% Do đó, khuyến nghị NẮM GIỮ - Khả quan HDB giao dịch với P/B 2022E 1,5x, tương ứng với mức trung vị ngành Giá mục tiêu tương đương với P/B 2022E đạt 1,7x với tỷ suất sinh lời 12T 9%, khuyến nghị NẮM GIỮ - Khả quan Khuyến nghị mang tính trung lập ngành ngân hàng năm 2022 Tuy nhiên, ngắn hạn, tiềm thu phí trả trước từ thương vụ bancassurance độc quyền tác động tích cực giá cổ phiếu HDB năm 2022 10 Tài liệu tham khảo: http://hdll.vn/vi/thong-tin-ly-luan -thuc-tien/toan-canh-kinh-te-xa-hoi-viet-nam-nam2021.html https://www.tapchicongsan.org.vn/web/guest/kinh-te/-/2018/825002/kinh-te-viet-namnam-2021-va-trien-vong-nam-2022.aspx#:~:text=%C6%AF%E1%BB%9Bc%20t %C3%ADnh%20GDP%20n%C4%83m%202021,%C4%91%C3%B3ng%20g %C3%B3p%2022%2C23%25 https://vneconomy.vn/dong-luc-nao-cho-nganh-ngan-hang-nam-2022.htm https://yuanta.com.vn/phan-tich/hd-bank-hdb-dinh-gia-hop-ly-ha-khuyen-nghi-xuongnam-giu?fbclid=IwAR2OtlqSUl7OkRYpKs9VYkVHARRyKYY8ya_cMW9zyPiEXuHIuep_a-jziw 11 ... quan trọng thúc đẩy kết kinh doanh HDBank góp phần nâng cao vị lực cạnh tranh ngân hàng Ứng dụng phân tích phân tích kỹ thuật để phân tích cổ phiếu HDB 2.1 Phân tích 2.1.1 Tình hình kinh tế Việt... cạnh quy mơ tổng tài sản lợi nhuận Vì thế, định giá cổ phiếu HDB mức tương đương 30.000 đồng/ cổ phiếu tương đối khả quan 2.2 Phân tích kỹ thuật ● Ngày 12/2/2022: Xu hướng tại: tăng Có hai đường... thặng dư) Cổ phiếu HDB có mức giá hợp lý 29.745 đồng /cổ phiếu Tốc độ tăng trưởng lợi nhuận HDB dự báo chậm lại giai đoạn cuối năm 2021, nhiên ngân hàng HDBank có triển vọng tăng trưởng tích cực