Giao dịch ngoại hối kỳ hạn

Các nội dung Những vấn đề giao dịch kỳ hạn Ứng dụng hợp đồng kỳ hạn Những vấn đề giao dịch kỳ hạn 1.1 Định nghĩa: Những giao dịch ngoại hối có ngày giá trị từ ngày làm việc trở lên gọi giao dịch kỳ hạn FVD = T + n (trong đó: n ≥ 3) 1.2 Tỷ giá kỳ hạn (Forward rate - F): Là tỷ giá thỏa thuận hôm để làm sở cho việc trao đổi tiền tệ ngày xác định tương lai 1.3 Hợp đồng kỳ hạn: Là cơng cụ tài để mua để bán số tiền định, tỷ giá định, thời điểm xác định tương lai Công thức định giá kỳ hạn – Dạng xác Forward rate - F Dạng tổng quát rT  rC  t  F  S  S 1  rC t  rTB  rCO   t   SB  SB  1  rCO  t  HĐ Kỳ hạn mua FB HĐ Kỳ hạn bán rTO  rCB   t  FO  S O  S O  1  rCB  t  Công thức định giá kỳ hạn – Dạng gần Forward rate - F Dạng tổng quát F  S  S (rT  rC ).t HĐ Kỳ hạn mua FB  S B  S B (rTB  rCO ).t HĐ Kỳ hạn bán FO  SO  SO (rTO  rCB ).t Những vấn đề giao dịch kỳ hạn 1.4 Điểm kỳ hạn (Forward point - P): Là chênh lệch tỷ giá kỳ hạn tỷ giá giao a/ Dạng số tuyệt đối: F=S+P  P=F-S Nếu P > 0: Gọi điểm kỳ hạn gia tăng (Forward Premium) Nếu P < 0: Gọi điểm kỳ hạn khấu trừ (Forward Discount) b/ Dạng tỷ lệ %: FS p 100% S Những vấn đề giao dịch kỳ hạn 1.4 Điểm kỳ hạn (Forward point - P): Các yếu tố tác động  Tỷ giá giao  Chênh lệch lãi suất  Kỳ hạn HĐ *** Biến động lãi suất qua thời gian Niêm yết tỷ giá kỳ hạn OUTRIGHT SWAP  Tỷ giá kỳ hạn niêm yết đầy đủ  Thường áp dụng thị trường bán lẻ  Chỉ yết điểm kỳ hạn  Thường áp dụng thị trường Interbank Kỳ hạn Outright Swap Giao 1,3000 - 05 1,3000 - 05 tháng 1,3042 - 49 42 - 44 tháng 1,3085 - 93 85 - 88 Tỷ giá chéo kỳ hạn Ví dụ: Cho thông số thị trường: Tỷ giá giao S(USD/VND) = 23.145 - 23.234 Tỷ giá giao S(USD/JPY) = 115,45 - 115,59 Lãi suất VND là: 7,5 - 9%/năm Lãi suất JPY là: 1,5 – 2,5%/năm Lãi suất USD là: 2,5 – 3,5%/năm  Tính tỷ giá chéo kỳ hạn tháng JPY/VND (FB – FO) Ứng dụng hợp đồng kỳ hạn 2.1 BHRRTG khoản thu/chi từ XNK 2.2 BHRRTG khoản đầu tư/đi vay ngoại tệ 2.3 Ứng dụng giao dịch kỳ hạn kinh doanh tiền tệ 2.1 Bảo hiểm RRTG khoản thu/chi từ XNK VD 1: Bảo hiểm rủi ro tỷ giá khoản chi cho nhập Một DNNK Việt Nam có hợp đồng nhập trị giá 100.000 USD, thời hạn tốn tháng kể từ ngày hơm Các thông số thị trường hành sau: S(USD/VND) = 23.290 - 23.370 P(USD/VND) = 70 - 90 Yêu cầu a/ Biểu diễn đồ thị chi phí VND trường hợp không bảo hiểm rủi ro tỷ giá Tính chi phí tỷ giá giao S(USD/VND) sau tháng là: 23.400; 23.460; 23.500 b/ Biểu diễn đồ thị chi phí VND trường hợp bảo hiểm rủi ro tỷ giá HĐ kỳ hạn c/ So sánh chiến lược BH không BH rủi ro tỷ giá d/ Nếu nhà NK bảo hiểm rủi ro tỷ giá 50% giá trị NK, biểu diễn đồ thị chi phí VND Tính chi phí tỷ giá giao S(USD/VND) sau tháng là: 23.400; 23.460; 23.500 e/ Biểu diễn lãi (lỗ) HĐ kỳ hạn so với giao Chi phí VND để mua USD C u VND 50%ChVND ChVND 23460 11730 Se(USD/VND) 23460 13 2.1 Bảo hiểm RRTG khoản thu/chi từ XNK VD 2: Bảo hiểm rủi ro tỷ giá khoản thu từ xuất Một DNXK Nhật có hợp đồng xuất sang Mỹ trị giá 100.000 USD, thời hạn toán tháng kể từ ngày hôm Các thông số thị trường hành sau: S(USD/JPY) = 109,90 – 110,02 P(USD/JPY) = 70 - 60 Yêu cầu a/ Biểu diễn đồ thị thu nhập JPY trường hợp khơng bảo hiểm rủi ro tỷ giá Tính thu nhập tỷ giá giao S(USD/JPY) sau tháng là: 110,40; 110,60; 110,70 b/ Biểu diễn đồ thị thu nhập JPY trường hợp bảo hiểm rủi ro tỷ giá HĐ kỳ hạn c/ So sánh chiến lược BH không BH rủi ro tỷ giá d/ Nếu nhà XK bảo hiểm rủi ro tỷ giá 50% giá trị XK, biểu diễn đồ thị thu nhập JPY Tính thu nhập tỷ giá giao S(USD/JPY) sau tháng là: 110,40; 110,60; 110,70 e/ Biểu diễn lãi (lỗ) HĐ kỳ hạn so với giao Thu nhập JPY 1USD RuJPY = Se R50% = 54,6 + Se/2 RhJPY = 109,20 109,20 54,6 Se 109,20 16 2.2 BHRRTG khoản đầu tư/đi vay ngoại tệ 2.3 Ứng dụng GDKH kinh doanh tiền tệ NGUYÊN LÝ LỰA CHỌN ĐỒNG TIỀN ĐẦU TƯ Có đồng tiền nhàn rỗi T 𝑇 𝑟𝐶𝐵 𝐹𝐵 = + 𝑟𝐶𝐵 𝑡 − 𝑡 𝑆𝑂 rTB Có đồng tiền nhàn rỗi C 𝐶 𝑟𝑇𝐵 𝑆𝐵 = + 𝑟𝑇𝐵 𝑡 − 𝑡 𝐹𝑂 rCB 2.3 Ứng dụng GDKH kinh doanh tiền tệ NGUYÊN LÝ LỰA CHỌN ĐỒNG TIỀN ĐI VAY  Có nhu cầu vay T 𝑇 𝑟𝐶𝑂 𝐹𝑂 = + 𝑟𝐶𝑂 𝑡 − 𝑡 𝑆𝐵 rTO Có nhu cầu vay C 𝐶 𝑟𝑇𝑂 𝑆𝑂 = + 𝑟𝑇𝑂 𝑡 − 𝑡 𝐹𝐵 rCO ... Những vấn đề giao dịch kỳ hạn Ứng dụng hợp đồng kỳ hạn Những vấn đề giao dịch kỳ hạn 1.1 Định nghĩa: Những giao dịch ngoại hối có ngày giá trị từ ngày làm việc trở lên gọi giao dịch kỳ hạn FVD =... vấn đề giao dịch kỳ hạn 1.4 Điểm kỳ hạn (Forward point - P): Các yếu tố tác động  Tỷ giá giao  Chênh lệch lãi suất  Kỳ hạn HĐ *** Biến động lãi suất qua thời gian Niêm yết tỷ giá kỳ hạn OUTRIGHT... giá kỳ hạn – Dạng gần Forward rate - F Dạng tổng quát F  S  S (rT  rC ).t HĐ Kỳ hạn mua FB  S B  S B (rTB  rCO ).t HĐ Kỳ hạn bán FO  SO  SO (rTO  rCB ).t Những vấn đề giao dịch kỳ hạn