GIÁO TRÌNH QUẢN TRỊ RỦI RO - CHƯƠNG III doc

GIỚI THIỆU VỀ ĐO LƯỜNG RRMục tiêu của đo lường rủi ro Do có quá nhiều lọai RR mà nguồn lực của DN có hạn, vì vậy DN cần tiến hành đo lường RR để đánh giá mức độ nghiêm trọng của RR hầu

QUẢN TRỊ RỦI RO

TS Phạm Cơng Thắng 07/09

Chương III: ĐO LƯỜNG RỦI RO

Nội dung nghiên cứu:

1 GIỚI THIỆU VỀ ĐO LƯỜNG RR

2 PHƯƠNG PHÁP ĐO LƯỜNG RỦI RO

3 ĐO LƯỜNG RỦI RO THUẦN TÚY

4 ĐO LƯỜNG RỦI RO SUY ĐOÁN

I GIỚI THIỆU VỀ ĐO LƯỜNG RR

Mục tiêu của đo lường rủi ro

Do có quá nhiều lọai RR mà nguồn lực của DN

có hạn, vì vậy DN cần tiến hành đo lường RR

để đánh giá mức độ nghiêm trọng của RR hầu

đưa ra mức độ ưu tiên đối phó

thuờng đuợc chia thành 3 nhĩm

ƒ Nhĩm nguy hiểm : những rủi ro cĩ thể dẫn

đến sự phá sản của DN

ƒ Nhĩm quan trọng: những rủi ro cĩ thể dẫn

đến khĩ khăn quan trọng về tài chính cho

DN nhưng chưa dến mức phá sản

ƒ Nhĩm khơng quan trọng: những rủi ro mà

„ Để phân lọai, phải đánh giá đuợc mức độ

nghiêm trọng của rủi ro

„ Mức độ nghiêm trọng của rủi ro thuờng sử

dụng hai chỉ tiêu

™Thứ nhất : mức độ tổn thất tối đa mà rủi ro

có thể gây ra cho Doanh nghiệp,

™Thứ hai: khả năng xảy ra tổn thất Chỉ tiêu

này cho biết tần suất xuất hiện của rủi ro

1. Mức độ tổn thất tối đa mà rủi ro có thể gây ra

cho DN, ví dụ Mức độ tổn thất tối đa mà phải

gánh chịu khi đầu tư xây dựng một Nhà máy

B là tòan bộ số tiền bỏ ra để xây dựng Tuy

nhiên khi rủi ro xảy ra, còn kéo theo nhiều

thiệt hại liên quan vì dụ như vịêc tổn thất của

Nhà máy còn kéo theo trễ tiến độ giao hàng,

mất khách hàng….

2. Khả năng xảy ra tổn thất Chỉ tiêu này cho

biết tần suất xuất hiện của rủi ro- số lần xảy

ra tổn thất hay khả năng xảy ra biến cố nguy

hiểm đối với DN trong một thời gian nhất

định như năm, quý, tháng

Kết quả đo lường rủi ro cho phép nhà QTRR ra quyết định:

tài trợ ?

3) Triển vọng của rủi ro.

Một rủi ro có thể có nhiều xác suất xuất hiện các mức tổn

thất khác nhau

nhau

biến cố i xảy ra ta có:

P 1 * L 1 = R 1

Một triển vọng của rủi ro:

„ Ví dụ: Tần số (Pi) xảy ra tai nạn lao động

tại cơng truờng xây dựng X là 2 vụ/năm,

mức tổn thất trung bình (Li) là 2triệu/vụ

4 triệu/ năm

3.2 PHƯƠNG PHÁP ĐO LƯỜNG RỦI RO

Có 2 phuơng pháp chính:

ƒ Sử dụng thang đo ảnh hưởng, và sắp xếp ưu tiên

các rủi ro

ƒ Sử dụng phương pháp chuyên gia để đo lường các

rủi ro có thể xảy ra

Đo luờng tần số tổn thất

„ Ước luợng tần số tổn thất để một mối nguy hiểm

sẽ gây ra tổn thất trong một năm

„ Ví dụ: xác suất để nhà kho xảy ra hỏa họan

trung bình là 10 năm/lần Xác suất tổn thất trong

một năm là 1/10

Đo luờng tần số tổn thất

không do một mối nguy hiểm duy nhất Ví

dụ 1 tòa nhà có thể do bị hủy họai do

chập điện, động đất, bão lụt…

rất quan trọng trong việc ứơc luợng.

Đo luờng tần số tổn thất

xác xuất ( Thang đo khả năng) thay vì

dùng các ước luợng

Thang đo khả năng xảy ra

Hầu như chắc

chắn xảy ra Có thể xảy ra nhiều lần trong một năm

Dễ xảy ra Có thể xảy ra một lần / năm

Có thể xảy ra Có thể xảy ra trong thời gian 5

năm Khó xảy ra Có thể xảy ra trong thời gian

5-10 năm Hiếm khi xảy ra Có thể xảy ra sau 10 năm

Đo luờng mức độ nghiêm trọng của tổn thất

possible loss): Giá trị lớn nhất có thể xảy ra

probable loss) Giá trị thiệt hại lớn nhất nhà

QT tin rằng có thể xảy ra

Ví dụ: nguời thuê căn hộ có thể chịu tổn

thất trên các tài sản cá nhân do trộm cắp

Đo luờng mức độ nghiêm trọng của tổn thất

giá trị lớn, kích cỡ nhỏ

tài sản

nhất có thể có

Thang đo ảnh hưởng

Nghiêm trọng Tất cả các mục tiêu đều không

đạt Nhiều Hầu hết các mục tiêu đều bị ảnh

hưởng Trung bình Một số chỉ tiêu bị ảnh hưởng,

cần có sự nỗ lực để điều chỉnh

Ít (nhỏ ) Cần ít nỗ lực để điều chỉnh các

chỉ tiêu Không đáng kê’ Aûnh hưởng rất nhỏ, điều chỉnh

bình thường

Các số liệu được sử dụng để đo lường

rủi ro

ƒ Số liệu thống kê về: tỷ lệ sản phẩm hư hỏng, sai lỗi,

khiếu nại của khách hàng, số lượng công nhân bỏ

việc, doanh số hàng tháng/năm …

ƒ Số liệu thống kê về số lượng đơn hàng, mẫu mã

phải sản xuất

ƒ Lưu đồ hoạt động của công ty.

ƒ Các báo cáo tài chính ( ít nhất 2 năm gần nhất)

2 Sử dụng phương pháp chuyên gia

để đo lường các rủi ro cĩ thể xảy ra

Chuyên gia để đo luờng rủi ro

3.3 ĐO LƯỜNG RỦI RO THUẦN TÚY

1) CHI PHÍ ÂÛN CỦA TAI NẠN.

các khoản bồi thường cho công nhân và các chi phí

thuốc men trong thời gian trị bệnh Chi phí ẩn lớn

hơn các khoản bồi thường rất nhiều

Quan điểm của H.W.Heinrich:

Theo Heinrich, chi phí ẩn > gấp 4 lần các khoản bồi

thường Oâng đề nghi xét các chi phí ẩn sau:

a) Chi phí thời gian bị mất của người bị nạn

b) Chi phí thời gian bị mất của các công nhân phụ giúp

người bị nạn

c) Chi phí thời gian bị mất của các quản đốc chuẩn bị

báo cáo và đào tạo người thay thế

d) Chi phí do nguyên liệu, MMTB và các tài sản khác bị

hư hỏng

e) Chi phí của chủ DN do phải tiếp tục trả lương đầy đủ

cho người bị nạn khi họ trở lại làm việc với năng suất

thấp hơn trước kia

Quan điểm của Simond & Grimaldi:

Họ chia chi phí tai nạn thành chi phí được bảo hiểm và chi

phí không được bảo hiểm Các chi phí không bảo hiểm sẽ

được tính theo hệ số đơn giản của chi phí bảo hiểm

Tổng chi phí = Chi phí được bảo hiểm

+ A * Số trường hợp mất thời gian + B * Số trường hợp phải đưa đến bác sĩ + C * Số trường hợp chỉ cần sơ cứu tại chỗ + D * Số trường hợp gây thiệt hại về tài

sản

Trong đó: A , B, C, D là chi phí trung bình không được bảo

hiểm của từng loại trường hợp trong thời gian quan sát

Quan điểm của Bird & German:

Họ chia chi phí tai nạn thành các khoản mục như chi

phí sản xuất và gọi là chi phí sổ cái, chúng bao gồm:

a) Chi phí nhân lực :

không làm việc, ngoài phần đã trợ cấp

năng suất giảm

b) Chi phí cho MMTB và nguyên vật liệu

2) CÁC YẾU TỐ ĐO LƯỜNG RỦI RO

Đối với rủi ro thuần túy:

Đối với rủi ro suy đoán:

Tính giá trị trung bình của tổn thất:

Ma trận quyết định phương pháp xử lý rủi ro:

THẤP I

Lưu giữ

II

BH Bộ phận

BH Tòan phần

CAO III

Lưu giữ

BH Bộ phận

IV

BHTP

Mức độ tổn thất

Giá trị tần suất có thể được sử dụng như xác suất để ước

lượng mức độ hiểm họa nếu:

Vấn đề đặt ra ở đây là cỡ mẫu nghiên cứu

3.2 Ước lượng gián tiếp phân phối xác suất của tổng

tổn thất

phân phối của tổng tổn thất vì sự hiện diện của rủi ro là

quá nhỏ Ỉ sử dụng phương pháp ước lượng gián tiếp

quá khứ

Lịch thanh tóan khiếu nại, bồi thuờng

thuờng, việc xác định thời điểm chi trả rất

quan trọng khi lập ngân sách

lao động ngay một lần hoặc phân bổ trong

5 năm, 10 năm giá trị hòan tòan khác

nhau

Số tiền hiện tại cần thiết để bồi thuờng cho

khiếu nại gọi là hiện giá của bồi thuờng

„ Hiện giá thuần (NPV) = Giá trị / (1 + lãi suất)n

„ Ví dụ: Công ty X phải bồi thuờng cho Anh A

trong một vụ tai nạn lao động với số tiền là 100

triệu và lịch thanh tóan hai bên thống nhất là :

thanh tóan ngay năm 1 : 50%, các năm 2,3,4

mỗi năm 10% và số còn lại 20% sẽ thanh tóan

Bài giải: (sinh viên tự làm)

Số năm Tỷ lệ Hiện giá 1đ Dự tĩan

cho 100 Tr 1

2

3

4

5

3.4 ĐO LƯỜNG RỦI RO SUY ĐOÁN

1) ĐO LƯỜNG RỦI RO TÀI CHÍNH CỦA MỘT DN.

3.4 ĐO LƯỜNG RỦI RO SUY ĐOÁN

„ A Brief History of Risk & Return

McGraw-Hill/Irwin,

Copywrite 2005

Our goal in this chapter is to see what financial market

history can tell us about risk and return

„ Two key observations emerge.

„ First, there is a substantial reward, on

average, for bearing risk

„ Second, greater risks accompany greater

returns

Percent Returns

„ Total percent return is the return on an investment

measured as a percentage of the original investment

The total percent return is the return for each dollar

invested

„

) Investment Beginning

(i.e., Price Stock Beginning

Stock a

on Return Dollar Total Return

Percent

or

Price Stock Beginning

Loss) (or Gain Capital Income

Dividend Stock

a

on Return

Percent

=

+

=

Example: Calculating Total Dollar

and Total Percent Returns

„ Suppose you invested $1,000 in a stock with a share price of $25

„ After one year, the stock price per share is $35

„ Also, for each share, you received a $2 dividend.

„ What was your total dollar return?

„ $1,000 / $25 = 40 shares

„ Capital gain: 40 shares times $10 = $400

„ Dividends: 40 shares times $2 = $80

„ Total Dollar Return is $400 + $80 = $480

„ What was your total percent return?

„ Dividend yield = $2 / $25 = 8%

„ Capital gain yield = ($35 – $25) / $25 = 40%

„ Total percentage return = 8% + 40% = 48% Note that $480

divided by

3.4 ĐO LƯỜNG RỦI RO SUY ĐOÁN

1) ĐO LƯỜNG RỦI RO TÀI CHÍNH CỦA MỘT DN.

Ảûnh hưởng của lãi suất tiền vay đến họat động DN:

Ví dụ

phiếu mệnh gía 1,000,000 đồng với lãi

suất là 10% năm, lãi trả hàng tháng, thời

gian đáo hạn là 2 năm Lãi vay hiện nay là

12%/năm

…Phân tích những rủi ro Cơng ty sẽ gặp ?

…Giả sử đến 6/10, lãi vay NH điều chỉnh cịn

9%/năm, như vậy viêc phát trái phiếu cĩ lợi

BUDGET PLAN 2009 (Unit: USD'000)

DESCRIPTION Budget 2009

A NET SALES (Doanh thu rịng ) 25,000 25,000 25,000

C TOTAL EXPENSES ( Tổng chi phí) 23,000 23,000 23,000

Costs of Goods Sold (Chi phí hàng bán) 15,000 15,000 15,000

Operating Cost (Chi phí họat động) 8,000 8,000 8,000

D EARNING BEFORE INTEREST TAX (EBIT) 2,000 2,000 2,000

(Thu nhập truờc Thuế & lãi vay) Finance charge (Chi phí tài chính) 550 700 850

Average Bank loan needed (dư nợ vay bình quân) 3,000 3,000 3,000

Annual Interest rate (lãi suất vay năm) 15% 20% 25%

Probability (khả năng) 30% 60% 10%

Short Term Loan interest (Chi phí lãi vay) 450 600 750

Other finance charges (chi phí tài chính khác) 100 100 100

E PROFIT/LOSS BEFORE TAX (lãi truớc thuế) 1,450 1,300 1,150

Corporate Income Tax (15%) (Thuế TNDN) 240 195 173

F PROFIT AFTER TAX ( Lãi sau thuế) 1,210 1,105 978

3.4 ĐO LƯỜNG RỦI RO SUY ĐOÁN

1) ĐO LƯỜNG RỦI RO TÀI CHÍNH CỦA MỘT DN.

Ảûnh hưởng của tỷ gia USD đến họat động DN:

BUDGET PLAN 2009 (Unit: USD'000)

DESCRIPTION Budget 2009

A NET SALES (Doanh thu ròng ) 25,000 25,000 25,000

C TOTAL EXPENSES ( Tổng chi phí) 23,000 23,000 23,000

Costs of Goods Sold (Chi phí hàng bán) 15,000 15,000 15,000

Operating Cost (Chi phí họat động) 8,000 8,000 8,000

D EARNING BEFORE INTEREST TAX (EBIT) 2,000 2,000 2,000

(Thu nhập truờc Thuế & lãi vay) Finance charge (Chi phí tài chính) 778 1,333 2,167

Short Term Loan interest (Chi phí lãi vay) 500 500 500

Average Debt in USD (dư nợ nhập hàng USD bình quân) 5,000 5,000 5,000

Exchange arte (Tỷ gía) (VND/USD) 18,000 20,000 23,000

Probability (khả năng) 30% 60% 10%

Foreign Exchange Difference ( Chênh lệch tỷ gía) 278 833 1,667

E PROFIT/LOSS BEFORE TAX (lãi truớc thuế) 1,222 667 -167

Corporate Income Tax (15%) (Thuế TNDN) 240 100 0

F PROFIT AFTER TAX ( Lãi sau thuế) 982 567 -167