Khóa luận tốt nghiệp phân tích các yếu tố ảnh hưởng đến giá cổ phiếu của các doanh nghiệp bđs niêm yết trên sở giao dịch chứng khoán tp hcm (hose)

iii LỜI CAM ĐOAN Em xin cam đoan Khóa luận tốt nghiệp với đề tài “Phân tích yếu tố ảnh hưởng đến giá cổ phiếu doanh nghiệp bất động sản niêm yết sở giao dịch chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh (HOSE)” cơng trình nghiên cứu thân thực dƣới hƣớng dẫn giảng viên TS Nguyễn Duy Linh Những bảng biểu, số liệu phục vụ cho việc nghiên cứu, phân tích, nhận xét đánh giá thu nhập đƣợc từ nguồn tài liệu khác có nguồn gốc rõ ràng đƣợc trích dẫn đầy đủ danh mục tài liệu tham khảo Khơng có nội dung/nghiên cứu cá nhân, tổ chức khác đƣợc sử dụng khóa luận mà khơng đƣợc trích dẫn theo quy định Em xin cam đoan vấn đề em đƣa hồn tồn xác Mọi sai phạm, vi phạm hay gian lận, em xin hoàn tồn chịu trách nhiệm nội dung trình bày khóa luận TP Hồ Chí Minh, ngày … tháng … năm 2022 Tác giả Nguyễn Thị Liên Hoa iv LỜI CẢM ƠN Lời đầu tiên, em xin gửi lời cảm ơn chân thành đến quý Thầy Cô trƣờng Đại Học Ngân hàng thành phố Hồ Chí Minh nói chung q Thầy Cơ Khoa Tài Chính trƣờng Đại học Ngân hàng thành phố Hồ Chí Minh nói riêng quan tâm, giúp đỡ, tận tình dạy em suốt thời gian học tập nhƣ thời gian làm khóa luận tốt nghiệp để em có đƣợc tảng kiến thức chuyên ngành tài vững góp phần lớn việc hồn thành tốt nghiên cứu Hơn hết, em xin gửi lời cảm ơn sâu sắc đến Thầy Nguyễn Duy Linh, ngƣời ln tận tình dạy bảo, truyền đạt cho em kiến thức bổ ích nhƣ động viên em trình thực nghiên cứu Mặc dù em cố gắng, nổ lực việc hoàn thành Khóa luận tốt nghiệp, nhƣng nguồn kiến thức vơ hạn nên nghiên cứu cịn có nhiều thiếu sót Em mong nhận đƣợc góp ý từ q Thầy/Cơ để em hồn thiện khóa luận tốt cải thiện thân tƣơng lai Cuối cùng, em xin chân thành cảm ơn Thầy Nguyễn Duy Linh nói riêng q Thầy/Cơ trƣờng Đại Học Ngân hàng thành phố Hồ Chí Minh nói chung Kính chúc q Thầy/Cơ dồi sức khỏe gặp nhiều thành công nghiệp! Trân trọng! TP Hồ Chí Minh, ngày … tháng … năm 2022 Tác giả v Nguyễn Thị Liên Hoa NHẬN XÉT CỦA NGƢỜI HƢỚNG DẪN KHÓA LUẬN Xác nhận Giảng viên hướng dẫn vi TS Nguyễn Duy Linh MỤC LỤC Trang TÓM TẮT i ABSTRACT ii LỜI CAM ĐOAN iii LỜI CẢM ƠN iv NHẬN XÉT CỦA NGƢỜI HƢỚNG DẪN KHÓA LUẬN v MỤC LỤC vi DANH MỤC BẢNG BIỂU, HÌNH ẢNH ix DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT x CHƢƠNG 1: GIỚI THIỆU ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU 1.1 LÝ DO CHỌN ĐỀ TÀI 1.2 MỤC TIÊU NGHIÊN CỨU 1.2.1 Mục tiêu tổng quát 1.2.2 Mục tiêu cụ thể 1.3 CÂU HỎI NGHIÊN CỨU 1.4 ĐỐI TƢỢNG VÀ PHẠM VI NGHIÊN CỨU 1.4.1 Đối tƣợng nghiên cứu 1.4.2 Phạm vi nghiên cứu 1.5 THU THẬP DỮ LIỆU VÀ PHƢƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 1.5.1 Phƣơng pháp thu thập liệu 1.5.2 Phƣơng pháp nghiên cứu 1.6 ĐÓNG GÓP CỦA BÀI NGHIÊN CỨU 1.7 BỐ CỤC KHÓA LUẬN vii CHƢƠNG 2: CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ LƢỢC KHẢO CÁC CƠNG TRÌNH NGHIÊN CỨU CĨ LIÊN QUAN 2.1 CÁC KHÁI NIỆM VÀ LÝ THUYẾT CÓ LIÊN QUAN 2.1.1 Thị trƣờng chứng khoán: 2.1.2 Cổ phiếu 2.1.3 Giá cổ phiếu 10 2.2 CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ CÁC YẾU TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN GIÁ CỔ PHIẾU 11 2.2.1 Lý thuyết thị trƣờng hiệu 11 2.2.2 Lý thuyết tài hành vi 12 2.3 LƢỢC KHẢO CÁC CƠNG TRÌNH NGHIÊN CỨU VỀ CÁC YẾU TỐ TÁC ĐỘNG TÁC ĐỘNG LÊN GIÁ CỔ PHIẾU 16 2.3.1 Nghiên cứu nƣớc 16 2.3.2 Nghiên cứu nƣớc 22 2.3.3 Đánh giá chung 25 TÓM TẮT CHƢƠNG 27 CHƢƠNG 3: PHƢƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 28 3.1 QUY TRÌNH NGHIÊN CỨU 29 3.2 DỮ LIỆU NGHIÊN CỨU 30 3.3 MƠ HÌNH NGHIÊN CỨU 31 3.4 GIẢ THUYẾT NGHIÊN CỨU 32 3.4.1 Biến phụ thuộc 32 3.4.2 Biến độc lập 33 3.5 PHƢƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 39 TÓM TẮT CHƢƠNG 40 CHƢƠNG 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VÀ THẢO LUẬN 41 4.1 KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VÀ CÁC KIỂM ĐỊNH 41 4.1.1 Thống kê mô tả 41 4.1.2 Phân tích tƣơng quan 51 4.1.3 Kết mơ hình hồi quy theo phƣơng pháp GMM 52 viii 4.1.4 Kiểm định dấu kỳ vọng 57 4.2 THẢO LUẬN KẾT QUẢ VÀ SO SÁNH VỚI CÁC NGHIÊN CỨU TRƢỚC 57 TÓM TẮT CHƢƠNG 64 CHƢƠNG 5: KẾT LUẬN VÀ HÀM Ý CHÍNH SÁCH 65 5.1 KẾT LUẬN 65 5.2 CÁC HÀM Ý CHÍNH SÁCH 67 5.2.1 Hàm ý sách cho nhà đầu tƣ cổ phiếu bất động sản 67 5.2.2 Hàm ý sách quản trị cho doanh nghiệp bất động sản 68 5.2.3 Hàm ý sách cho Sở giao dịch chứng khốn TP Hồ Chí Minh (HOSE) 71 5.3 HẠN CHẾ CỦA ĐỀ TÀI VÀ ĐỀ XUẤT HƢỚNG NGHIÊN CỨU TRONG TƢƠNG LAI 72 5.3.1 Một số hạn chế đề tài 72 5.3.2 Đề xuất hƣớng nghiên cứu tƣơng lai 74 TÓM TẮT CHƢƠNG 75 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO PHỤ LỤC ix DANH MỤC BẢNG BIỂU, HÌNH ẢNH DANH MỤC BẢNG BIỂU Bảng 2.1 Tóm tắt nghiên cứu trƣớc 23 Bảng 3.1 Tổng hợp biến mơ hình kỳ vọng dấu 37 Bảng 4.1 Thống kê mô tả biến nghiên cứu mô hình 41 Bảng 4.2 Ma trận hệ số tƣơng quan 51 Bảng 4.3 Kết mơ hình hồi quy theo phƣơng pháp GMM 52 Bảng 4.4 Kết VIF kiểm định tƣợng đa cộng tuyến 54 Bảng 4.5 Kết Arellano – Bond kiểm định tƣợng tự tƣơng quan 55 Bảng 4.6 Kết kiểm định tƣợng nội sinh Sargan 56 DANH MỤC HÌNH ẢNH Hình 3.1 Sơ đồ quy trình nghiên cứu 29 Hình 3.2 Các yếu tố ảnh hƣởng đến giá cổ phiếu doanh nghiệp BĐS sàn HOSE 32 Hình 4.1 Tỷ lệ tăng trƣởng GDP Việt Nam giai đoạn 2015 – 2021 47 Hình 4.2 Tỷ lệ lạm phát Việt Nam giai đoạn 2015 - 2021 49 x DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT Nguyên nghĩa Từ viết tắt SGDCK HOSE BĐS Sở Giao dịch chứng khoán Sở giao dịch chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh Bất động sản CTCP Cơng ty Cổ phần TTCK Thị trƣờng chứng khốn FDI Đầu tƣ trực tiếp nƣớc xi CHƢƠNG 1: GIỚI THIỆU ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU 1.1 LÝ DO CHỌN ĐỀ TÀI Ở tất quốc gia giới, sản xuất hàng hóa phát triển đến giai đoạn cao định đời thị trƣờng chứng khoán (TTCK) quy luật tất yếu thị trƣờng, TTCK đóng vai trị nhƣ kênh huy động nguồn vốn trung dài hạn cho kinh tế Việt Nam không ngoại lệ, năm qua với phát triển lớn mạnh kinh tế, TTCK Việt Nam đời bƣớc trƣởng thành Tuy nhiên, quy mô TTCK Việt Nam chƣa thật ngang tầm với TTCK khác giới, điển hình TTCK Mỹ Những diễn biến TTCK giá chứng khốn, thay đổi quan hệ dịng tiền cung cầu TTCK dƣờng nhƣ chƣa tuân theo quy luật chung TTCK giới Do vậy, biến động giá cổ phiếu yếu tố quan trọng đƣợc nhà đầu tƣ đặc biệt quan tâm định tham gia giao dịch đầu tƣ TTCK Đặc biệt nhóm cổ phiếu ngành bất động sản (BĐS) luôn thu hút đƣợc quan tâm đông đảo nhà đầu tƣ xếp sau nhóm ngành tài theo thống kê từ Ủy ban Chứng khoán Nhà nƣớc năm 2021 Điểm qua thị trƣờng BĐS Việt Nam, từ đầu năm 2019 đến nay, nguồn vốn đầu tƣ trực tiếp nƣớc ngồi FDI liên tục rót vốn vào lĩnh vực BĐS, lĩnh vực thu hút vốn đầu tƣ FDI lớn thứ hai thị trƣờng Việt Nam, sau lĩnh vực công nghiệp chế tạo Theo Cục Quản lý nhà thị trƣờng BĐS (Bộ Xây dựng), tháng đầu năm 2022, có gần 2.7 tỷ vốn đầu tƣ trực tiếp nƣớc (FDI) đăng ký "đổ" vào thị trƣờng BĐS Việt Nam Theo thống kê từ Bộ Kế hoạch Đầu tƣ vào quý I/2022, doanh nghiệp hoạt động lĩnh vực BĐS thành lập tăng 47,2% so với kỳ năm 2021.1 Hiện nay, có khoảng https://baochinhphu.vn/gan-27-ty-usd-von-fdi-dang-ky-dau-tu-vao-linh-vuc-bat-dong-san 102220505111951376.htm 75 nghiên cứu chƣa đánh giá đƣợc tác động yếu tố hành vi đặc biệt nhƣ hiệu ứng đám đông, tâm lý bầy đàn…Vì mà nghiên cứu tƣơng lai bổ sung để hồn thiện nghiên cứu TÓM TẮT CHƢƠNG Từ kết thu đƣợc từ chƣơng 4, chƣơng tập trung vào nội dung đề xuất gợi ý giúp doanh nghiệp BĐS sàn HOSE gia tăng giá trị doanh nghiệp, gia tăng giá cổ phiếu TTCK, đảm bảo hiệu hoạt động kinh doanh, phát triển ổn định bền vững Đối với nhà đầu tƣ, tác giả đƣa số lƣu ý cần xem xét trƣớc định đầu tƣ vào cổ phiếu BĐS nhằm gia tăng lợi nhuận giảm thiểu rủi ro Ngoài ra, nghiên cứu cịn đƣa gợi ý sách sàn chứng khoán HOSE việc quản lý nhằm nâng cao giá trị cổ phiếu BĐS niêm yết sàn 76 Bên cạnh đó, nghiên cứu mặt hạn chế, tồn mà tác giả chƣa khắc phục đƣợc gợi ý yếu tố để nghiên cứu tƣơng lai đề tài giá cổ phiếu doanh nghiệp BĐS kế thừa phát triển, nhằm bổ sung đóng góp cho cá nhân, tổ chức quan tâm có đƣợc nguồn tài liệu tham khảo giá trị, đáng tin cậy DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO TIẾNG VIỆT Phạm Hữu Hồng Thái Lê Dũng Hiệp (2016), Yếu tố định giá cổ phiếu niêm yết hàm ý sách, Tạp chí Tài Kỳ I, số tháng 8/2016 Trƣơng Đông Lộc (2014), Các nhân tố ảnh hƣởng đến thay đổi giá cổ phiếu: Các chứng từ sở giao dịch chứng khốn thành phố Hồ Chí Minh, Tạp chí khoa học Trường Đại học Cần Thơ, 33(2014), 72-78 Lê Tấn Phƣớc (2016), Các nhân tố ảnh hƣởng đến giá cổ phiếu niêm yết, Tạp chí Tài Kỳ I, số tháng 8/2016 Bùi Hữu Phƣớc (2009), Giáo trình Tài doanh nghiệp, NXB Tài Chính, TP Hồ Chí Minh Thân Thị Thu Thủy Võ Thùy Dƣơng (2015), Sự tác động nhân tố kinh tế vĩ mô đến số giá cổ phiếu HOSE, Tạp chí Nghiên cứu Trao đổi, 34(24), 59-67 Lucy F.Ackert Richard Deaves (2013), Tài hành vi, NXB Kinh tế TP Hồ Chí Minh Tồn Thắng (2022), Gần 2,7 tỷ USD vốn FDI đăng ký đầu tư vào lĩnh vực bất động sản, Báo Điện tử Chính phủ Truy cập trang web: David Blake (1994), Phân tích thị trường tài chính, NXB TP Hồ Chí Minh Đồn Tranh (2014), Tài hành vi lý thuyết kỳ vọng, Trƣờng Đại học Duy Tân 10 Malkiel B G (2015), Bước ngẫu nhiên phố Wall, NXB Lao động, Hà Nội 11 Tổng Cục Thống Kê (2015), Báo cáo tình hình kinh tế - xã hội quý IV năm 2015 12 Tổng Cục Thống Kê (2016), Thông cáo báo chí tình hình kinh tế – xã hội năm 2016 13 Tổng Cục Thống Kê (2017), Báo cáo tình hình kinh tế – xã hội quý iv năm 2017 14 Tổng Cục Thống Kê (2018), Báo cáo tình hình kinh tế – xã hội quý iv năm 2018 15 Tổng Cục Thống Kê (2019), Báo cáo tình hình kinh tế – xã hội quý iv năm 2019 16 Tổng Cục Thống Kê (2020), Báo cáo tình hình kinh tế – xã hội quý iv năm 2020 17 Tổng Cục Thống Kê (2021), Báo cáo tình hình kinh tế – xã hội quý iv năm 2021 18 Bùi Kim Yến (2016), Giáo trình Thị trường tài chính, NXB Kinh tế, TP Hồ Chí Minh 19 Luật Doanh nghiệp (số 59/2020/QH14) ngày 17/06/2020 20 Ngơ Thị Xn Bình (2010), Nghiên cứu lý thuyết hành vi việc định đầu tƣ tài chính, Tạp chí Ngân hàng, số 21, tháng 11/2010 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO TIẾNG ANH Muhammad Numan Khan & Amanullah (2012), Determinants of share prices at Karachi stock exchange, International Journal of Business and Management studies, Vol 4, No 1, 2012; 1309-8047 Nidhi Malhotral & Kamini Tandon (2013), Determinants of Stock Prices: Empirical Evidence from NSE 100 Companies, International Journal of Research in Management & Technology, Vol 3, No 3, June 2013; ISSN: 2249-9563 Taimur Sharif, Harsh Purohit & Rekha Pillai (2015), Analysis of Factors Affecting Share Prices: The Case of Bahrain Stock Exchange, International Journal of Economics and Finance, Vol 7, No 3, February 2015; pp 207-216 Shafiqul Alam, Md Rubel Miah & Md Abdul Karim (2016), Analysis on factors that affect stock prices: a study on listed cement companies at Dhaka stock exchange, Research Journal of Finance and Accounting, Vol 7, No 18, 2016; ISSN: 2222-1697 Farrar D and Glauber R (1967), Multicollinearity in Regression Analysis: The Problem, Revisited, Review of Economics and Statistics, Vol 49 Gujarati D (2003), Basic Econometrics (4th edn), New York: McGraw-Hill S Basu (1977), Investment Performance of Common Stocks in Relation to Their Price – Earning Ratios: A Test of the Efficient Market Hypothesis, The Journal of Finance, Vol 32, No 3, June 1977; pp 663-682 Malkiel B G (2005), Reflections on the Efficient Market Hypothesis: 30 Years Later, The Financial Review, 40, 1-9 Eugene F Fama (1960), Efficient Markets Hypothesis, University of Chicago 10 Daniel Kahneman and Amos Tversky (1979), Prospect Theory: An Analysis of Decision under Risk, The Econometric Society, Vol 47, No (Mar 1979) 11 John Driffill (1998), Testing the expectations hypothesis of the term structure using instrumental variables, International Journal of Finance & Economics, Vol 3, Issue 4, 321-25 12 Hormer Hoyt (1930), The Great 18 Year Real Estate Cycle 13 Faris Nasif AL- Shubiri, (2010), “Analysis the Determinants of Market Stock Price Movements: An Empirical Study of Jordanian Commercial Banks”, International Journal of Business and Management, Vol 5, No 10, October 2010; pp 137-147 14 Doytch & Uctum (2011), Does the worldwide shift of FDI from manufacturing to services accelerate economic growth? A GMM estimation study, Journal of International Money and Finance, Elsevier, vol 30(3), pages 410-427, April PHỤ LỤC PHỤ LỤC 1: BẢNG THU THẬP SỐ LIỆU CỦA CÁC BIẾN PHỤ THUỘC VÀ BIẾN ĐỘC LẬP Mã CK Năm D2D D2D D2D D2D D2D D2D D2D DIG DIG DIG DIG DIG DIG DIG DRH DRH DRH DRH DRH DRH DRH DTA DTA DTA DTA DTA 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2015 2016 2017 2018 2019 Giá (Triệu VND) 0.032500 0.036300 0.064000 0.068700 0.079000 0.062200 0.059700 0.009100 0.007650 0.020600 0.015500 0.013800 0.027700 0.096700 0.020200 0.026000 0.019250 0.010200 0.003980 0.010650 0.028200 0.004000 0.002630 0.010100 0.007160 0.005610 EPS (Triệu VND) 0.004270 0.004290 0.006030 0.007590 0.015150 0.008260 0.007720 0.000040 0.000240 0.000800 0.001230 0.001290 0.002160 0.002280 0.000780 0.001680 0.001350 0.000990 0.000760 0.000720 0.000220 0.000010 0.000020 0.000250 0.000260 0.000370 P/E (Tỷ lệ) 7.611241 8.461538 10.613599 9.051383 5.214521 7.530266 7.733161 227.500000 31.875000 25.750000 12.601626 10.697674 12.824074 42.412281 25.897436 15.476190 14.259259 10.303030 5.236842 14.791667 128.181818 400.000000 131.500000 40.400000 27.538462 15.162162 NAVPS (Triệu VND) 0.035941 0.037576 0.092762 0.044519 0.037406 0.032036 0.036253 0.012382 0.011747 0.012135 0.012751 0.012731 0.015040 0.015346 0.011946 0.012694 0.014043 0.015769 0.013286 0.014108 0.014226 0.010170 0.010126 0.010376 0.012117 0.010927 P/B (Tỷ lệ) GDP (%) INF (%) 0.908075 0.970069 1.612497 1.549741 2.116260 1.944358 1.649171 0.735057 0.651064 1.696870 1.215686 1.084053 1.841755 6.299674 1.690377 2.048857 1.371083 0.805051 0.299473 0.762894 2.002841 0.393314 0.259625 0.973025 0.677389 0.513266 0.0668 0.0621 0.0681 0.0708 0.0702 0.0291 0.0258 0.0668 0.0621 0.0681 0.0708 0.0702 0.0291 0.0258 0.0668 0.0621 0.0681 0.0708 0.0702 0.0291 0.0258 0.0668 0.0621 0.0681 0.0708 0.0702 0.0063 0.0266 0.0353 0.0354 0.0279 0.0323 0.0184 0.0063 0.0266 0.0353 0.0354 0.0279 0.0323 0.0184 0.0063 0.0266 0.0353 0.0354 0.0279 0.0323 0.0184 0.0063 0.0266 0.0353 0.0354 0.0279 DTA DTA DXG DXG DXG DXG DXG DXG DXG HDC HDC HDC HDC HDC HDC HDC HDG HDG HDG HDG HDG HDG HDG HQC HQC HQC HQC HQC HQC HQC IJC IJC IJC IJC IJC IJC IJC ITA ITA ITA 2020 2021 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2015 2016 2017 0.004670 0.023150 0.018900 0.012500 0.021550 0.023800 0.014500 0.015950 0.035000 0.013900 0.010800 0.016450 0.014000 0.023800 0.036950 0.095000 0.028400 0.023850 0.034300 0.034500 0.030000 0.039100 0.066500 0.005300 0.002280 0.002610 0.001460 0.001080 0.001930 0.008800 0.007200 0.007800 0.009860 0.007550 0.016000 0.024500 0.031300 0.005600 0.003990 0.003260 -0.000220 0.000560 0.003120 0.003490 0.002480 0.003430 0.002670 -0.000960 0.001940 0.001160 0.001440 0.001860 0.002200 0.002660 0.003720 0.003720 0.001800 0.003110 0.002350 0.006870 0.007850 0.006160 0.005580 0.002550 0.000040 0.000140 0.000090 0.000090 0.000020 0.000010 0.000420 0.000430 0.001100 0.001530 0.001870 0.002540 0.002730 0.000170 0.000040 0.000010 -21.227273 41.339286 6.057692 3.581662 8.689516 6.938776 5.430712 -16.614583 18.041237 11.982759 7.500000 8.844086 6.363636 8.947368 9.932796 25.537634 15.777778 7.668810 14.595745 5.021834 3.821656 6.347403 11.917563 2.078431 57.000000 18.642857 16.222222 12.000000 96.500000 880.000000 17.142857 18.139535 8.963636 4.934641 8.556150 9.645669 11.465201 32.941176 99.750000 326.000000 0.010187 0.010739 0.015106 0.013982 0.015362 0.017708 0.017745 0.017527 0.022451 0.015430 0.014818 0.015884 0.015919 0.020140 0.017171 0.017848 0.019101 0.024147 0.027443 0.028347 0.027648 0.033523 0.027452 0.010129 0.009488 0.008903 0.008992 0.009079 0.009099 0.009107 0.010789 0.010825 0.012117 0.012668 0.013365 0.015101 0.015402 0.011067 0.012282 0.010981 0.458292 2.155493 1.250827 0.894134 1.403909 1.343874 0.817362 0.912994 1.563198 0.900843 0.728745 1.035894 0.879397 1.191191 2.152009 5.536131 1.486911 0.987987 1.250456 1.217361 1.085384 1.516680 2.422587 0.523198 0.240253 0.293258 0.162403 0.118943 0.212088 0.965971 0.667285 0.720222 0.814203 0.595896 1.196709 1.622517 2.032468 0.505872 0.363719 0.296903 0.0291 0.0258 0.0668 0.0621 0.0681 0.0708 0.0702 0.0291 0.0258 0.0668 0.0621 0.0681 0.0708 0.0702 0.0291 0.0258 0.0668 0.0621 0.0681 0.0708 0.0702 0.0291 0.0258 0.0668 0.0621 0.0681 0.0708 0.0702 0.0291 0.0258 0.0668 0.0621 0.0681 0.0708 0.0702 0.0291 0.0258 0.0668 0.0621 0.0681 0.0323 0.0184 0.0063 0.0266 0.0353 0.0354 0.0279 0.0323 0.0184 0.0063 0.0266 0.0353 0.0354 0.0279 0.0323 0.0184 0.0063 0.0266 0.0353 0.0354 0.0279 0.0323 0.0184 0.0063 0.0266 0.0353 0.0354 0.0279 0.0323 0.0184 0.0063 0.0266 0.0353 0.0354 0.0279 0.0323 0.0184 0.0063 0.0266 0.0353 ITA ITA ITA ITA ITC ITC ITC ITC ITC ITC ITC KBC KBC KBC KBC KBC KBC KBC KDH KDH KDH KDH KDH KDH KDH LCG LCG LCG LCG LCG LCG LCG LGL LGL LGL LGL LGL LGL LGL LHG 2018 2019 2020 2021 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2015 0.003060 0.002880 0.007000 0.016600 0.008400 0.010450 0.014200 0.012000 0.017000 0.015350 0.023400 0.013100 0.013850 0.013400 0.013150 0.015450 0.024400 0.060800 0.021600 0.020000 0.027400 0.033000 0.026900 0.029300 0.051000 0.007000 0.003970 0.011000 0.007990 0.008120 0.014950 0.021700 0.007200 0.007990 0.011500 0.006900 0.008230 0.006510 0.013000 0.017200 0.000090 0.000220 0.000190 0.000280 0.000100 0.000420 0.001150 0.001190 0.001700 0.001770 0.001480 0.001320 0.001190 0.001240 0.001590 0.001960 0.000480 0.001590 0.002080 0.001590 0.002000 0.002020 0.001690 0.002060 0.001790 0.000200 0.000900 0.000970 0.001600 0.001670 0.002430 0.001270 0.000400 0.000680 0.002680 0.002410 0.001100 0.000040 0.000020 0.002680 34.000000 13.090909 36.842105 59.285714 84.000000 24.880952 12.347826 10.084034 10.000000 8.672316 15.810811 9.924242 11.638655 10.806452 8.270440 7.882653 50.833333 38.238994 10.384615 12.578616 13.700000 16.336634 15.917160 14.223301 28.491620 35.000000 4.411111 11.340206 4.993750 4.862275 6.152263 17.086614 18.000000 11.750000 4.291045 2.863071 7.481818 162.750000 650.000000 6.417910 0.011070 0.011290 0.011481 0.011753 0.021624 0.022050 0.022851 0.023039 0.026209 0.024376 0.023632 0.017107 0.018352 0.019240 0.020941 0.022099 0.022678 0.028089 0.023252 0.018794 0.018425 0.016665 0.014078 0.014599 0.015898 0.012866 0.014107 0.014459 0.014725 0.015132 0.016021 0.013855 0.017323 0.010213 0.015314 0.015487 0.015191 0.014627 0.014470 0.026297 0.276423 0.255093 0.609756 1.412766 0.388529 0.473923 0.621444 0.520833 0.648607 0.629614 0.990267 0.775607 0.764349 0.705263 0.635880 0.708066 1.199017 2.164471 0.929032 1.064396 1.486706 1.980792 1.910511 2.078014 3.207547 0.543901 0.281361 0.760719 0.542430 0.536682 0.949206 1.583942 0.415704 0.452179 0.751143 0.445449 0.541804 0.444976 0.898411 0.655988 0.0708 0.0702 0.0291 0.0258 0.0668 0.0621 0.0681 0.0708 0.0702 0.0291 0.0258 0.0668 0.0621 0.0681 0.0708 0.0702 0.0291 0.0258 0.0668 0.0621 0.0681 0.0708 0.0702 0.0291 0.0258 0.0668 0.0621 0.0681 0.0708 0.0702 0.0291 0.0258 0.0668 0.0621 0.0681 0.0708 0.0702 0.0291 0.0258 0.0668 0.0354 0.0279 0.0323 0.0184 0.0063 0.0266 0.0353 0.0354 0.0279 0.0323 0.0184 0.0063 0.0266 0.0353 0.0354 0.0279 0.0323 0.0184 0.0063 0.0266 0.0353 0.0354 0.0279 0.0323 0.0184 0.0063 0.0266 0.0353 0.0354 0.0279 0.0323 0.0184 0.0063 0.0266 0.0353 0.0354 0.0279 0.0323 0.0184 0.0063 LHG LHG LHG LHG LHG LHG NBB NBB NBB NBB NBB NBB NBB NLG NLG NLG NLG NLG NLG NLG NTL NTL NTL NTL NTL NTL NTL PDR PDR PDR PDR PDR PDR PDR QCG QCG QCG QCG QCG QCG 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2015 2016 2017 2018 2019 2020 0.018150 0.017000 0.018550 0.015400 0.034300 0.053000 0.021000 0.019000 0.020000 0.020400 0.020000 0.024250 0.044700 0.022800 0.022200 0.030100 0.025800 0.027500 0.029500 0.064200 0.012500 0.009400 0.010900 0.019000 0.023700 0.025250 0.041700 0.013300 0.013100 0.035700 0.025500 0.026200 0.051500 0.095200 0.005100 0.003800 0.014900 0.004600 0.003980 0.009060 0.006360 0.006160 0.003520 0.002550 0.003660 0.005010 0.000710 0.000700 0.001000 0.001490 0.003470 0.003200 0.002980 0.001460 0.002370 0.003310 0.003520 0.004480 0.003080 0.003100 0.001460 0.001150 0.001340 0.001460 0.003560 0.004500 0.003630 0.000920 0.001140 0.001870 0.002290 0.002530 0.002930 0.003660 0.000080 0.000160 0.001460 0.000350 0.000210 0.000180 2.853774 2.759740 5.269886 6.039216 9.371585 10.578842 29.577465 27.142857 20.000000 13.691275 5.763689 7.578125 15.000000 15.616438 9.367089 9.093656 7.329545 6.138393 9.577922 20.709677 8.561644 8.173913 8.134328 13.013699 6.657303 5.611111 11.487603 14.456522 11.491228 19.090909 11.135371 10.355731 17.576792 26.010929 63.750000 23.750000 10.205479 13.142857 18.952381 50.333333 0.025764 0.021822 0.022934 0.023818 0.025667 0.040576 0.021671 0.023838 0.019745 0.021252 0.023171 0.022577 0.018273 0.017965 0.023208 0.024806 0.023017 0.025816 0.024414 0.035326 0.014635 0.015763 0.015888 0.016298 0.017514 0.019089 0.020152 0.011252 0.011911 0.012734 0.013182 0.013334 0.013111 0.016528 0.014318 0.014564 0.014924 0.015190 0.015541 0.015406 0.706501 0.779102 0.808984 0.646516 1.336190 1.810109 0.971323 0.798991 1.014199 0.961357 0.929368 1.379408 2.453348 1.330222 1.002257 1.271115 1.167421 1.152074 1.252122 1.817153 0.890948 0.621693 0.715223 1.221080 1.410714 1.322682 2.069479 1.182222 1.099916 2.804399 1.934750 1.965491 3.928299 5.759226 0.356145 0.260989 0.998660 0.302831 0.256113 0.587930 0.0621 0.0681 0.0708 0.0702 0.0291 0.0258 0.0668 0.0621 0.0681 0.0708 0.0702 0.0291 0.0258 0.0668 0.0621 0.0681 0.0708 0.0702 0.0291 0.0258 0.0668 0.0621 0.0681 0.0708 0.0702 0.0291 0.0258 0.0668 0.0621 0.0681 0.0708 0.0702 0.0291 0.0258 0.0668 0.0621 0.0681 0.0708 0.0702 0.0291 0.0266 0.0353 0.0354 0.0279 0.0323 0.0184 0.0063 0.0266 0.0353 0.0354 0.0279 0.0323 0.0184 0.0063 0.0266 0.0353 0.0354 0.0279 0.0323 0.0184 0.0063 0.0266 0.0353 0.0354 0.0279 0.0323 0.0184 0.0063 0.0266 0.0353 0.0354 0.0279 0.0323 0.0184 0.0063 0.0266 0.0353 0.0354 0.0279 0.0323 QCG REE REE REE REE REE REE REE TDH TDH TDH TDH TDH TDH TDH TDC TDC TDC TDC TDC TDC TDC SZL SZL SZL SZL SZL SZL SZL SJS SJS SJS SJS SJS SJS SJS SC5 SC5 SC5 SC5 2021 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2015 2016 2017 2018 0.015650 0.025200 0.024650 0.041500 0.030800 0.036300 0.048950 0.069100 0.013800 0.010200 0.014800 0.010100 0.009970 0.010150 0.013300 0.007000 0.005900 0.007380 0.007630 0.008410 0.015350 0.028000 0.020800 0.033800 0.036900 0.030800 0.043200 0.054500 0.065100 0.023500 0.023500 0.030100 0.018900 0.017000 0.028150 0.082000 0.027000 0.027700 0.025450 0.029500 0.000240 0.003170 0.003530 0.004440 0.005750 0.005290 0.005250 0.006000 0.001120 0.001320 0.001440 0.001270 0.001280 -0.003230 -0.008360 0.001000 0.001120 0.001190 0.001030 0.001290 0.001690 0.001010 0.001840 0.004640 0.003920 0.004800 0.004530 0.004490 0.004450 0.002270 0.001800 0.001320 0.000960 0.000920 0.000270 0.000570 0.002390 0.002800 0.004000 0.002650 65.208333 7.949527 6.983003 9.346847 5.356522 6.862004 9.323810 11.516667 12.321429 7.727273 10.277778 7.952756 7.789063 -3.142415 -1.590909 7.000000 5.267857 6.201681 7.407767 6.519380 9.082840 27.722772 11.304348 7.284483 9.413265 6.416667 9.536424 12.138085 14.629213 10.352423 13.055556 22.803030 19.687500 18.478261 104.259259 143.859649 11.297071 9.892857 6.362500 11.132075 0.015656 0.024787 0.024903 0.028038 0.032022 0.035806 0.039389 0.052929 0.032970 0.024947 0.022482 0.030334 0.027266 0.019859 0.005510 0.011958 0.012216 0.012354 0.012306 0.012395 0.012867 0.012801 0.023592 0.028605 0.029034 0.031826 0.038858 0.030403 0.032567 0.020097 0.021327 0.022974 0.019772 0.019625 0.018906 0.019305 0.020772 0.021331 0.023055 0.023303 0.999361 1.016539 0.989960 1.480029 0.961899 1.013683 1.242701 1.309704 0.418562 0.408818 0.658363 0.333004 0.365603 0.511078 2.413793 0.585284 0.482815 0.597571 0.619821 0.678226 1.192696 2.187500 0.969245 1.269722 1.397198 1.063903 1.222411 1.971067 2.197839 1.180905 1.112689 1.323077 0.963794 0.873587 1.501333 4.284222 1.299952 1.298640 1.104121 1.266638 0.0258 0.0668 0.0621 0.0681 0.0708 0.0702 0.0291 0.0258 0.0668 0.0621 0.0681 0.0708 0.0702 0.0291 0.0258 0.0668 0.0621 0.0681 0.0708 0.0702 0.0291 0.0258 0.0668 0.0621 0.0681 0.0708 0.0702 0.0291 0.0258 0.0668 0.0621 0.0681 0.0708 0.0702 0.0291 0.0258 0.0668 0.0621 0.0681 0.0708 0.0184 0.0063 0.0266 0.0353 0.0354 0.0279 0.0323 0.0184 0.0063 0.0266 0.0353 0.0354 0.0279 0.0323 0.0184 0.0063 0.0266 0.0353 0.0354 0.0279 0.0323 0.0184 0.0063 0.0266 0.0353 0.0354 0.0279 0.0323 0.0184 0.0063 0.0266 0.0353 0.0354 0.0279 0.0323 0.0184 0.0063 0.0266 0.0353 0.0354 SC5 SC5 SC5 UDC UDC UDC UDC UDC UDC UDC VIC VIC VIC VIC VIC VIC VIC VPH VPH VPH VPH VPH VPH VPH 2019 2020 2021 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 0.024900 0.018900 0.022100 0.003700 0.002000 0.003750 0.004900 0.003830 0.006300 0.010850 0.045700 0.042000 0.077300 0.095300 0.115000 0.108200 0.095100 0.009800 0.006300 0.011250 0.005260 0.004050 0.005120 0.013700 0.002250 0.002350 0.002260 0.000100 0.000140 0.000150 0.000290 0.000040 -0.000290 -0.000680 0.000640 0.001180 0.001820 0.001270 0.002430 0.001690 -0.000680 0.003040 0.001730 0.003490 0.001980 0.000320 0.000140 0.000870 11.066667 8.042553 9.778761 37.000000 14.285714 25.000000 16.896552 95.750000 -21.724138 -15.955882 71.406250 35.593220 42.472527 75.039370 47.325103 64.023669 -139.852941 3.223684 3.641618 3.223496 2.656566 12.656250 36.571429 15.747126 0.023239 0.023344 0.023257 0.011721 0.011805 0.011908 0.011827 0.011834 0.011411 0.010752 0.020114 0.018425 0.019925 0.032392 0.035798 0.041242 0.041935 0.013154 0.012310 0.015059 0.013676 0.010645 0.010897 0.011205 1.071429 0.813253 0.950947 0.318417 0.170794 0.317528 0.417732 0.326513 0.557029 1.017824 2.272501 2.447552 3.878575 3.152498 3.271693 2.743408 2.304896 0.745247 0.511779 0.747012 0.384503 0.380639 0.469725 1.223214 0.0702 0.0291 0.0258 0.0668 0.0621 0.0681 0.0708 0.0702 0.0291 0.0258 0.0668 0.0621 0.0681 0.0708 0.0702 0.0291 0.0258 0.0668 0.0621 0.0681 0.0708 0.0702 0.0291 0.0258 0.0279 0.0323 0.0184 0.0063 0.0266 0.0353 0.0354 0.0279 0.0323 0.0184 0.0063 0.0266 0.0353 0.0354 0.0279 0.0323 0.0184 0.0063 0.0266 0.0353 0.0354 0.0279 0.0323 0.0184 PHỤ LỤC 2: DANH SÁCH CÁC CÔNG TY BẤT ĐỘNG SẢN VIỆT NAM NIÊM YẾT TRÊN SÀN HOSE ĐƢA VÀO NGHIÊN CỨU STT Mã chứng khoán Tên công ty D2D CTCP Phát triển Đô thị Công nghiệp Số 2 DIG Tổng CTCP Đầu tƣ Phát triển Xây dựng DRH CTCP DRH Holdings DTA CTCP Đệ Tam DXG CTCP – Tập đoàn Đất Xanh HDC CTCP Phát triển nhà Bà Rịa – Vũng Tàu HDG CTCP – Tập đoàn Hà Đô HQC CTCP Tƣ vấn – Thƣơng mại – Dịch vụ Địa ốc Hoàng Quân IJC CTCP Phát triển Hạ tầng Kỹ thuật 10 ITA CTCP Đầu tƣ Công nghiệp Tân Tạo 11 ITC CTCP Đầu tƣ – Kinh doanh nhà 12 KBC Tổng Công ty Phát triển Đô thị Kinh Bắc – CTCP 13 KDH CTCP Đầu tƣ Kinh doanh nhà Khang Điền 14 LCG CTCP LIZEN 15 LGL CTCP Đầu tƣ Phát triển Đô thị Long Giang 16 LHG CTCP Long Hậu 17 NBB CTCP Đầu tƣ Năm Bảy Bảy 18 NLG CTCP Đầu tƣ Nam Long 19 NTL CTCP Phát triển Đô thị Từ Liêm 20 PDR CTCP Phát triển Bất động sản Phát Đạt 21 QCG CTCP Quốc Cƣờng Gia Lai 22 REE CTCP Cơ điện lạnh 23 TDH CTCP Phát triển Nhà Thủ Đức 24 TDC CTCP Kinh doanh Phát triển Bình Dƣơng 25 SZL CTCP Sonadezi Long Thành 26 SJS CTCP Đầu tƣ Phát triển Đô thị Khu Công nghiệp Sông Đà 27 SC5 CTCP Xây dựng số 28 UDC CTCP Xây dựng Phát triển Đô thị tỉnh Bà Rịa – Vũng Tàu 29 VIC Tập đoàn Vingroup – CTCP 30 VPH CTCP Vạn Phát Hƣng PHỤ LỤC 3: KẾT QUẢ THỐNG KÊ MÔ TẢ PHỤ LỤC 4: KẾT QUẢ PHÂN TÍCH TƢƠNG QUAN PHỤ LỤC 5: KẾT QUẢ KIỂM ĐỊNH VIF PHỤ LỤC 6: KẾT QUẢ MƠ HÌNH HỒI QUY BẰNG PHƢƠNG PHÁP GMM ... tế đó, phân tích nhân tố ảnh hƣởng giá cổ phiếu các doanh nghiệp BĐS niêm yết TTCK Việt Nam vấn đề cần đƣợc quan tâm giai đoạn nay, đặc biệt doanh nghiệp BĐS niêm yết Sở Giao dịch chứng khoán. .. định yếu tố cụ thể ảnh hƣởng đến giá cổ phiếu bất động sản niêm yết sàn HOSE - Thứ hai, phân tích ảnh hƣởng yếu tố đo lƣờng mức độ tác động yếu tố ảnh hƣởng đến giá cổ phiếu bất động sản niêm yết. .. 3.2 Các yếu tố ảnh hƣởng đến giá cổ phiếu doanh nghiệp BĐS sàn HOSE EPS INF P/E Ảnh hƣởng đến giá cổ phiếu BĐS HOSE GDP NAVPS P/B 3.4 GIẢ THUYẾT NGHIÊN CỨU 3.4.1 Biến phụ thuộc P – Giá cổ phiếu: