Khóa luận tốt nghiệp phân tích các yếu tố ảnh hưởng đến giá cổ phiếu của các doanh nghiệp bđs niêm yết trên sở giao dịch chứng khoán tp hcm (hose)

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO NGÂN HÀNG NHÀ NƢỚC VIỆT NAM TRƢỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP.HỒ CHÍ MINH NGUYỄN THỊ LIÊN HOA PHÂN TÍCH CÁC YẾU TỐ ẢNH HƢỞNG ĐẾN GIÁ CỔ PHIẾU CỦA CÁC DOANH NGHIỆP BẤT ĐỘNG SẢN NIÊM YẾT TRÊN SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH (HOSE) KHĨA LUẬN TỐT NGHIỆP CHUN NGÀNH TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG MÃ SỐ: 7340201 NGƢỜI HƢỚNG DẪN KHOA HỌC TS NGUYỄN DUY LINH TP HỒ CHÍ MINH - NĂM 2022 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO NGÂN HÀNG NHÀ NƢỚC VIỆT NAM TRƢỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP.HỒ CHÍ MINH Họ tên sinh viên: NGUYỄN THỊ LIÊN HOA Mã số sinh viên: 050607190159 Lớp sinh hoạt: HQ7 – GE18 PHÂN TÍCH CÁC YẾU TỐ ẢNH HƢỞNG ĐẾN GIÁ CỔ PHIẾU CỦA CÁC DOANH NGHIỆP BẤT ĐỘNG SẢN NIÊM YẾT TRÊN SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH (HOSE) KHĨA LUẬN TỐT NGHIỆP CHUN NGÀNH TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG MÃ SỐ: 7340201 NGƢỜI HƢỚNG DẪN KHOA HỌC TS NGUYỄN DUY LINH TP HỒ CHÍ MINH - NĂM 2022 i TÓM TẮT Hiện nay, thị trƣờng chứng khoán (TTCK) Việt Nam trở thành kênh huy động nguồn vốn dễ dàng thị trƣờng kinh tế kênh đầu tƣ hấp dẫn nhà đầu tƣ nƣớc nhà đầu tƣ nƣớc ngồi Trong nhóm cổ phiếu ngành bất động sản đặc biệt thu hút quan tâm nhà đầu tƣ thị trƣờng Tuy nhiên, giá cổ phiếu thị trƣờng chứng khốn Việt Nam biến động khó lƣờng, phức tạp ảnh hƣởng yếu tố vi mô vĩ mơ, việc gây khó khăn nhiều cho nhà đầu tƣ lựa chọn đầu tƣ cổ phiếu phù hợp giai đoạn Đƣợc phân cơng Khoa Tài – Trƣờng Đại học Ngân hàng Thành phố Hồ Chí Minh đƣợc đồng ý giáo viên hƣớng dẫn Thầy Nguyễn Duy Linh, tác giả tiến hành nghiên cứu đề tài: “Phân tích yếu tố ảnh hƣởng đến giá cổ phiếu doanh nghiệp bất động sản niêm yết sở giao dịch chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh (HOSE)” Nhƣ tên đề tài nghiên cứu, mục đích đề tài xác định yếu tố ảnh hƣởng đến giá cổ phiếu bất động sản sàn HOSE Trong trình nghiên cứu để đạt đƣợc kết quả, tác giả kế thừa mơ hình Shafiqul Alam et al (2016) bổ sung thêm biến giá trị thị trƣờng so với giá trị sổ sách (P/B), nghiên cứu trƣớc tác giả nhận thấy yếu tố (P/B) có ảnh hƣởng đến giá cổ phiếu BĐS tính chất đặc thù doanh nghiệp BĐS Kết nghiên cứu cho thấy yếu tố: Thu nhập cổ phiếu (EPS), Giá trị tài sản ròng cổ phiếu (NAVPS), Giá trị thị trƣờng giá trị sổ sách (P/B) có tác động thuận chiều đến giá cổ phiếu doanh nghiệp BĐS sàn HOSE Ngoài ra, yếu tố: Tỷ giá thu nhập cổ ii phiếu (P/E), tăng trƣởng kinh tế (GDP) tỷ lệ lạm phát (INF) tác động ngƣợc chiều với giá cổ phiếu doanh nghiệp BĐS HOSE ABSTRACT Currently, Vietnam's stock market has become an easy capital mobilization channel in the economic market and also an attractive investment channel for both domestic and foreign investors In which, the group of stocks in the real estate industry especially attracted the attention of investors in the market However, stock prices on the Vietnamese stock market fluctuate very unpredictably, complicatedly by the influence of both micro and macro factors, which makes it very difficult for investors to choose investments suitable stock investment in the current period Assigned by the Faculty of Finance - Banking University of Ho Chi Minh City and with the consent of the instructor, Mr Nguyen Duy Linh, the author conducted a research on the topic: " Analysis of factors affecting stock prices of real estate companies listed on the Ho Chi Minh Stock Exchange (HOSE)” As the name of the research topic, the purpose of this study is to determine the factors affecting the price of real estate stocks on HOSE In the research process to achieve the results, the author will inherit the model of Shafiqul Alam et al (2016) and add the variable market value to book value (P/B), because in previous researches, the author found that the factor (P/B) has an influence on real estate stock prices due to the specific nature of real estate businesses The research results show that the factors: Earnings per share (EPS), Net asset value per share (NAVPS), Market value to book value (P/B) have an impact positive to stock prices of companies on HOSE In addition, the factors: Earnings per share (P/E), economic growth (GDP) and inflation rate (INF) have negative effects on stock prices of real estate companies on HOSE iii LỜI CAM ĐOAN Em xin cam đoan Khóa luận tốt nghiệp với đề tài “Phân tích yếu tố ảnh hưởng đến giá cổ phiếu doanh nghiệp bất động sản niêm yết sở giao dịch chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh (HOSE)” cơng trình nghiên cứu thân thực dƣới hƣớng dẫn giảng viên TS Nguyễn Duy Linh Những bảng biểu, số liệu phục vụ cho việc nghiên cứu, phân tích, nhận xét đánh giá thu nhập đƣợc từ nguồn tài liệu khác có nguồn gốc rõ ràng đƣợc trích dẫn đầy đủ danh mục tài liệu tham khảo Không có nội dung/nghiên cứu cá nhân, tổ chức khác đƣợc sử dụng khóa luận mà khơng đƣợc trích dẫn theo quy định Em xin cam đoan vấn đề em đƣa hoàn toàn xác Mọi sai phạm, vi phạm hay gian lận, em xin hoàn toàn chịu trách nhiệm nội dung trình bày khóa luận TP Hồ Chí Minh, ngày … tháng … năm 2022 Tác giả Nguyễn Thị Liên Hoa iv LỜI CẢM ƠN Lời đầu tiên, em xin gửi lời cảm ơn chân thành đến quý Thầy Cô trƣờng Đại Học Ngân hàng thành phố Hồ Chí Minh nói chung q Thầy Cơ Khoa Tài Chính trƣờng Đại học Ngân hàng thành phố Hồ Chí Minh nói riêng quan tâm, giúp đỡ, tận tình dạy em suốt thời gian học tập nhƣ thời gian làm khóa luận tốt nghiệp để em có đƣợc tảng kiến thức chuyên ngành tài vững góp phần lớn việc hồn thành tốt nghiên cứu Hơn hết, em xin gửi lời cảm ơn sâu sắc đến Thầy Nguyễn Duy Linh, ngƣời ln tận tình dạy bảo, truyền đạt cho em kiến thức bổ ích nhƣ động viên em trình thực nghiên cứu Mặc dù em cố gắng, nổ lực việc hồn thành Khóa luận tốt nghiệp, nhƣng nguồn kiến thức vô hạn nên nghiên cứu cịn có nhiều thiếu sót Em mong nhận đƣợc góp ý từ q Thầy/Cơ để em hồn thiện khóa luận tốt cải thiện thân tƣơng lai Cuối cùng, em xin chân thành cảm ơn Thầy Nguyễn Duy Linh nói riêng quý Thầy/Cô trƣờng Đại Học Ngân hàng thành phố Hồ Chí Minh nói chung Kính chúc q Thầy/Cơ dồi sức khỏe gặp nhiều thành công nghiệp! Trân trọng! TP Hồ Chí Minh, ngày … tháng … năm 2022 Tác giả v Nguyễn Thị Liên Hoa NHẬN XÉT CỦA NGƢỜI HƢỚNG DẪN KHÓA LUẬN Xác nhận Giảng viên hướng dẫn vi TS Nguyễn Duy Linh MỤC LỤC Trang TÓM TẮT .i ABSTRACT ii LỜI CAM ĐOAN .iii LỜI CẢM ƠN iv NHẬN XÉT CỦA NGƢỜI HƢỚNG DẪN KHÓA LUẬN v MỤC LỤC vi DANH MỤC BẢNG BIỂU, HÌNH ẢNH ix DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT x CHƢƠNG 1: GIỚI THIỆU ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU 1.1 LÝ DO CHỌN ĐỀ TÀI 1.2 MỤC TIÊU NGHIÊN CỨU .2 1.2.1 Mục tiêu tổng quát 1.2.2 Mục tiêu cụ thể .3 1.3 CÂU HỎI NGHIÊN CỨU 1.4 ĐỐI TƢỢNG VÀ PHẠM VI NGHIÊN CỨU 1.4.1 Đối tƣợng nghiên cứu 1.4.2 Phạm vi nghiên cứu .4 1.5 THU THẬP DỮ LIỆU VÀ PHƢƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 1.5.1 Phƣơng pháp thu thập liệu 1.5.2 Phƣơng pháp nghiên cứu 1.6 ĐÓNG GÓP CỦA BÀI NGHIÊN CỨU 1.7 BỐ CỤC KHÓA LUẬN .6 vii CHƢƠNG 2: CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ LƢỢC KHẢO CÁC CƠNG TRÌNH NGHIÊN CỨU CĨ LIÊN QUAN .7 2.1 CÁC KHÁI NIỆM VÀ LÝ THUYẾT CÓ LIÊN QUAN 2.1.1 Thị trƣờng chứng khoán: .7 2.1.2 Cổ phiếu .9 2.1.3 Giá cổ phiếu 10 2.2 CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ CÁC YẾU TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN GIÁ CỔ PHIẾU 11 2.2.1 Lý thuyết thị trƣờng hiệu 11 2.2.2 Lý thuyết tài hành vi 12 2.3 LƢỢC KHẢO CÁC CƠNG TRÌNH NGHIÊN CỨU VỀ CÁC YẾU TỐ TÁC ĐỘNG TÁC ĐỘNG LÊN GIÁ CỔ PHIẾU 16 2.3.1 Nghiên cứu nƣớc 16 2.3.2 Nghiên cứu nƣớc 22 2.3.3 Đánh giá chung 25 TÓM TẮT CHƢƠNG 27 CHƢƠNG 3: PHƢƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 28 3.1 QUY TRÌNH NGHIÊN CỨU 29 3.2 DỮ LIỆU NGHIÊN CỨU 30 3.3 MÔ HÌNH NGHIÊN CỨU 31 3.4 GIẢ THUYẾT NGHIÊN CỨU 32 3.4.1 Biến phụ thuộc 32 3.4.2 Biến độc lập 33 3.5 PHƢƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 39 TÓM TẮT CHƢƠNG 40 CHƢƠNG 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VÀ THẢO LUẬN 41 4.1 KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VÀ CÁC KIỂM ĐỊNH 41 4.1.1 Thống kê mô tả 41 4.1.2 Phân tích tƣơng quan 51 4.1.3 Kết mơ hình hồi quy theo phƣơng pháp GMM 52 viii 4.1.4 Kiểm định dấu kỳ vọng 57 4.2 THẢO LUẬN KẾT QUẢ VÀ SO SÁNH VỚI CÁC NGHIÊN CỨU TRƢỚC 57 TÓM TẮT CHƢƠNG 64 CHƢƠNG 5: KẾT LUẬN VÀ HÀM Ý CHÍNH SÁCH 65 5.1 KẾT LUẬN 65 5.2 CÁC HÀM Ý CHÍNH SÁCH 67 5.2.1 Hàm ý sách cho nhà đầu tƣ cổ phiếu bất động sản 67 5.2.2 Hàm ý sách quản trị cho doanh nghiệp bất động sản 68 5.2.3 Hàm ý sách cho Sở giao dịch chứng khốn TP Hồ Chí Minh (HOSE) 71 5.3 HẠN CHẾ CỦA ĐỀ TÀI VÀ ĐỀ XUẤT HƢỚNG NGHIÊN CỨU TRONG TƢƠNG LAI 72 5.3.1 Một số hạn chế đề tài 72 5.3.2 Đề xuất hƣớng nghiên cứu tƣơng lai 74 TÓM TẮT CHƢƠNG 75 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO PHỤ LỤC ... hoạt: HQ7 – GE18 PHÂN TÍCH CÁC YẾU TỐ ẢNH HƢỞNG ĐẾN GIÁ CỔ PHIẾU CỦA CÁC DOANH NGHIỆP BẤT ĐỘNG SẢN NIÊM YẾT TRÊN SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHỐN THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH (HOSE) KHĨA LUẬN TỐT NGHIỆP CHUN NGÀNH... Em xin cam đoan Khóa luận tốt nghiệp với đề tài ? ?Phân tích yếu tố ảnh hưởng đến giá cổ phiếu doanh nghiệp bất động sản niêm yết sở giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh (HOSE)? ?? cơng trình... tế đó, phân tích nhân tố ảnh hƣởng giá cổ phiếu các doanh nghiệp BĐS niêm yết TTCK Việt Nam vấn đề cần đƣợc quan tâm giai đoạn nay, đặc biệt doanh nghiệp BĐS niêm yết Sở Giao dịch chứng khoán