Chương 19 CHO THUÊ TÀI CHÍNH
Chương 19 CHO THUÊ TÀI CHÍNH Các công ty kinh doanh đều có tài sản cố định và thường công bố chúng trên bảng cân đối kế toán, nhưng việc sử dụng các tài sản đó là quan trọng, chứ không phải quyền sở hữu nó là quan trọng. Một cách để có thể sử dụng được các máy móc, thiết bị là mua chúng, nhưng còn một cách khác là thuê chúng. Trước những năm 1950, cho thuê thường gắn liền với đất và các công trình bất động sản. Tuy nhiên hôm nay, có thể cho thuê hầu như bất kỳ loại tài sản cố định nào, và hiện nay hơn 30% các thiết bị vốn mới được tài trợ thông qua các thỏa thuận cho thuê. NHỮNG CÂU HỎI ĐẦU CHƯƠNG: Khi bạn đọc chương này, bạn cần phải quan tâm xem làm thế nào trả lời những câu hỏi sau đây. Bạn không nên trả lời chúng trước khi bạn đọc chương này. Thay vào đó, bạn nên sử dụng chúng để hướng suy nghĩ về những vấn đề được nêu ra trong chương này. Sau khi đọc chương này, bạn nên đưa ra ít nhất một phần câu trả lời cho các câu hỏi, và bạn sẽ có thể đưa ra câu trả lời tốt hơn sau khi thảo luận chương này tại lớp. Chú ý rằng, khi trả lời các câu hỏi mang tính khái niệm, bạn nên sử dụng các dữ liệu giả định để minh họa cho câu trả lời của mình. Chúng tôi minh họa cho câu trả lời với mẫu Excelcó sẵn ở trang Web ThomsonNOW. Tiếp cận với mẫu này và làm việc với nó là một bài tập rất bổ ích,nó cung cấp những hiểu biết hữu dụng khi trả lời các câu hỏi. 1. Phân biệt giữa cho thuê hoạt động và cho thuê vốn (hoặc tài chính), bán và cho thuê lại khi kết thúc hợp đồng cho thuê. Các nhà đầu tư bị đánh lừa như thế nào khi các công ty có sử dụng cho thuê tài chính, vào những năm 1970 kế toán đã làm gì để giảm thiểu vấn đề này? 2. Hợp đồng thuê tổng hợp là gì? Hợp đồng gia hạn có cấu trúc là như thế nào và mục đích chính của nó là gì? Khả năng nào sẽ làm cho việc sử dụng các hợp đồng cho thuê tổng hợp tăng hoặc giảm? 3. Các quy định của IRS ảnh hưởng đến các quyết định cho thuê như thế nào? 4. Giả sử rằng tiêu chuẩn 13 của Ban Tiêu Chuẩn Kế Toán Tài Chính (FASB) đang làm việc vì nó là công cụ hỗ trợ để làm việc, việc sử dụng tài sản thuê hoạt động cho phép một công ty sử dụng đòn bẩy tài chính nhiều hơn là nó có thể làm ngược lại? Làm thế nào để cho thuê tổng hợp có thể làm thay đổi tình hình? Theo tiêu chuẩn 13 của Ban Tiêu Chuẩn Kế Toán Tài Chính (FASB) làm thế nào để cho thuê tổng hợp làm giảm dòng tiền tự do trong phân tích cho thuê? 5. Thuật ngữ NAL được sử dụng trong phân tích cho thuê như thế nào, và NAL được tính toán như thế nào? 6. Cho thuê là một trò chơi có tổng số bằng không ta có cảm giác rằng bất kỳ khoản lãi mà bên đi thuê trả là một chi phí bên cho thuê? Nếu không, làm thế nào cả hai bên có thể đạt được giao dịch cho thuê? Trong câu trả lời của bạn, hãy giải thích cách phân tích dữ liệu của cả hai bên: bên cho thuê và bên đi thuê, lý do tại sao họ có thể sử dụng các yếu tố đầu vào khác nhau trong phân tích của mình, và những khác biệt đầu vào có thể ảnh hưởng đến kết quả như thế nào. Mô hình BOC sử dụng “đồ thị đàm phán" để giúp những điều đi kèm với nhau. HAI BÊN CHO THUÊ Giao dịch thuê liên quan đến hai bên: bên cho thuê là những người sở hữu tài sản, và bên thuê được sử dụng tài sản và phải có nghĩa vụ nộp tiền thuê. (Lưu ý rằng thuật ngữ ngữ bên thuê được phát âm là "lessee," không "leaseee", và bên cho thuê được phát âm là "lessor.") Bởi vì cả hai bên phải thoả thuận trước khi giao dịch cho thuê được hoàn thành, chương này thảo luận việc cho thuê từ quan điểm của cả hai bên cho thuê và đi thuê. Câu hỏi tự kiểm tra: Để có một giao dịch cho thuê thì các bên là những ai? CÁC LOẠI HỢP ĐỒNG THUÊ Cho thuê (hay hợp đồng cho thuê – leasing) dưới nhiều hình thức khác nhau, năm hình thức quan trọng nhất là: (1) Hợp đồng cho thuê hoạt động (operating leases), (2) tài chính, hoặc vốn, hợp đồng cho thuê (financial, or capital, leases), (3) thỏa thuận bán và cho thuê lại tài sản (sale-and-leaseback arrangements), (4) hợp đồng thuê kết hợp (combination leases), và (5) hợp đồng thuê tổng hợp (synthetic leases). Cho thuê tài chính là một hình thức tài trợ, do đó, nó có thể ảnh hưởng đến chi phí vốn của một công ty. Nó cũng có thể ảnh hưởng đến một số dòng tiền hoạt động, chẳng hạn như khấu hao và bảo trì, bằng cách chuyển chúng ra khỏi công ty. HỢP ĐỒNG THUÊ HOẠT ĐỘNG (OPERATING LEASES) Hợp đồng thuê hoạt động thường cung cấp cho cả hai sự tài trợ và bảo trì. IBM là một trong những nhà tiên phong của hợp đồng thuê hoạt động, và máy tính và máy sao chép văn phòng, cùng với ô tô, xe tải, và máy bay, các loại chính của thiết bị liên quan đến cho thuê hoạt động. Thông thường, cho thuê hoạt động yêu cầu bên cho thuê để bảo trì và sửa chữa các thiết bị thuê, và chi phí bảo trì được tổng hợp vào các khoản thanh toán tiền thuê. Một đặc tính quan trọng khác của các hợp đồng thuê hoạt động là một thực tế rằng họ không khấu hao đầu đủ. Nói cách khác, các khoản thanh toán cho thuê theo yêu cầu của hợp đồng thuê không đủ cho bên cho thuê để phục hồi toàn bộ chi phí của tài sản.Tuy nhiên, hợp đồng thuê bằng văn bản trong một thời gian ngắn hơn đáng kể so với đời sống kinh tế dự kiến của tài sản, do đó, bên cho thuê có thể mong đợi để phục hồi tất cả các chi phí bằng cách thanh toán tiếp tục, bằng cách phát hành các tài sản cho bên thuê khác, hoặc bằng cách bán tài sản. Một đặc điểm cuối cùng của hợp đồng thuê hoạt động là họ thường có chứa một điều khoản hủy bỏ cung cấp cho bên thuê có quyền hủy bỏ hợp đồng thuê nhà và trả lại tài sản trước khi kết thúc thời hạn của hợp đồng thuê cơ bản. Đây là một xem xét quan trọng cho bên thuê, nó có nghĩa là tài sản có thể được trả lại nếu nó trở nên lỗi thời bởi sự phát triển của khoa học kỹ thuật hoặc không còn cần thiết vì sự thay đổi trong kinh doanh của bên thuê. TÀI CHÍNH, HAY VỐN, HỢP ĐỒNG THUÊ Cho thuê tài chính, đôi khi được gọi là hợp đồng thuê vốn, được phân biệt từ cho thuê hoạt động trong đó họ (1) không cung cấp dịch vụ bảo trì, (2) không hủy, và (3) là đầy đủ khấu hao (có nghĩa là, bên cho thuê nhận được khoản thanh toán cho thuê bằnggiá đầy đủ các thiết bị thuê cộng với lợi nhuận trên vốn đầu tư).Trong một thỏa thuận điển hình, các công ty sẽ sử dụng các thiết bị (bên thuê) lựa chọn các mặt hàng cụ thể nó yêu cầu và thỏa thuận giá cả với nhà sản xuất.Các công ty sử dụng sau đó sắp xếp để có một công ty cho thuê (bên cho thuê) mua thiết bị từ các nhà sản xuất và đồng thời thực hiện một hợp đồng cho thuê.Các điều khoản của hợp đồng thuê thường gọi khấu hao đầy đủ của bên cho thuê, cộng với một tỷ lệ lợi nhuận trên số dư unmortized gần với tỷ lệ phần trăm bên thuê sẽ phải trả cho một khoản vay được bảo đảm.Ví dụ, nếu người thuê sẽ phải trả 10% cho một khoản vay, sau đó với tỷ lệ khoảng 10% sẽ được xây dựng vào hợp đồng thuê. Bên thuê thường được đưa ra một sự lựa chọn để gia hạn hợp đồng với tốc độ giảm khi hết hạn hợp đồng thuê cơ bản. Tuy nhiên, hợp đồng thuê cơ bản thường không thể được hủy bỏ trừ khi bên cho thuê được trả đầy đủ.Ngoài ra, bên thuê thường trả các loại thuế tài sản và bảo hiểm tài sản cho thuê. Kể từ khi bên cho thuê nhận được lợi nhuận sau đó, hoặc ròng của những khoản thanh toán này, loại thuê này thường được gọi là hợp đồng thuê "net, net". THỎA THUẬN BÁN VÀ THUÊ LẠI TÀI SẢN Theo một thỏa thuận bán và thuê lại tài sản, một công ty sở hữu đất đai, các tòa nhà, hoặc thiết bị bán tài sản cho một công ty khác và đồng thời thực hiện một thỏa thuận cho thuê lại tài sản trong một thời gian quy định theo các điều kiện cụ thể.Các nhà cung cấp vốn có thể là một công ty bảo hiểm, ngân hàng thương mại, một công ty chuyên cho thuê, cánh tay tài chính của một công ty công nghiệp, một mối quan hệ đối tác hạn chế, hoặc một nhà đầu tư cá nhân. Kế hoạch bán và thuê lại tài sản là một sự thay thế một thế chấp. Lưu ý rằng người bán ngay lập tức nhận được giá mua được đưa lên bởi người mua. Đồng thời, bên thuê người bán giữ lại sử dụng tài sản.Song song với việc vay vốn được thực hiện với tiến độ thanh toán tiền thuê.Theo một thỏa thuận cho vay thế chấp, người cho vay thông thường sẽ nhận được một loạt các khoản thanh toán bằng chỉ đủ để trả dần các khoản cho vay và để cung cấp một tỷ lệ xác định lợi nhuận trên dư nợ. Theo một thỏa thuận bán và thuê lại tài sản, các khoản thanh toán tiền thuê được thiết lập giống hệt nhau cách thanh toán là chỉ đủ để trả lại giá mua đầy đủ cho nhà đầu tư, cộng với lợi nhuận quy định về đầu tư của bên cho thuê. Thỏa thuận bán và thuê lại tài sản là gần như giống nhau là thuê tài chính, sự khác biệt chủ yếu là các thiết bị thuê được sử dụng, không phải là mới, và bên cho thuê mua nó từ bên thuê người dùng thay vì một nhà sản xuất hoặc nhà phân phối. Một hợp đồng bán và thuê lại tài sản là như vậy, một loại đặc biệt của hợp đồng thuê tài chính. HỢP ĐỒNG THUÊ KẾT HỢP (Combination Leases) Nhiều bên cho thuê đưa ra cho thuê theo một loạt các điều kiện.Vì vậy, trong hợp đồng thuê thực tế thường không phù hợp chính xác vào thuê hoạt động hoặc loại cho thuê tài chính nhưng kết hợp một số đặc điểm của mỗi loại hợp đồng đó. Cho thuê như vậy được gọi sự kết hợp hợp đồng cho thuê. Để minh họa, sự hủy bỏ điều khoản thường được gắn liền với hợp đồng thuê hoạt động, nhưng nhiều hợp đồng thuê tài chính hiện nay cũng có những điều khoản hủy bỏ. Tuy nhiên, trong hợp đồng thuê tài chính các điều khoản này thường bao gồm các điều khoản thanh toán trước, theo đó bên thuê phải trả tiền phạt đủ để cho phép bên cho thuê thu hồi chi phí unamortized của tài sản thuê. HỢP ĐỒNG THUÊ TỔNG HỢP Loại thứ 5 của hợp đồng thuê, đó là hợp đồng thuê tổng hợp , cũng nên được đề cập.Loại hợp đồng thuê này được sử dụng đầu tiên vào đầu những năm 1990, sau đó nó bắt đầu phổ biến hơn vào giữa và cuối những năm 1990, khi những công ty như Enron hay Tyco, cũng như các công ty “bình thường” khác, đã nhận ra rằng hợp đồng thuê tổng hợp nên được sử dụng để loại nợ ra khỏi bảng cân đối kế toán.Khi hợp đồng thuê tổng hợp, công ty nào muốn có được tài sản – thường là bất động sản với chu kì sống dài – với nợ thì đầu tiên nên thiết lập 1 đối tượng mục đích đặc biệt (SPE).SPE sẽ nhận được sự tài trợ,đặc biệt 97% nợ được cung cấp bởi 1 định chế tài chính và 3% vốn chủ được cung cấp bởi các bên khác nhiều hơn bản thân công ty đó.SPE sẽ sử dụng những nguồn vốn này để mua bất động sản, và công ty sẽ hợp đồng thuê tài sản này của SPE với kì hạn thường là 3-5 năm, nhưng với 1 quyền chọn là sẽ kéo dài việc hợp đồng thuê này, đó là điều mà công ty mong đợi được thực hiện.Bởi vì những kì hạn hợp đồng thuê tương đối ngắn thường là hợp đồng thuê hoạt động và vì thế nó không được vốn hoá và sẽ được trình bày trên bảng cân đối kế toán. 1 công ty thiết lập những SPE sẽ được yêu cầu làm 1 trong 3 việc khi việc hợp đồng thuê này còn thời hạn (1)trả hết 97% khoản nợ của SPE (2)tái huy động vốn ở mức lãi suất hiện tại, nếu người cho vay sẵn sàng tài trợ (3)bán tài sản này và tạo ra bất kì sự thâm hụt nào giữa giá bán và khối lượng nợ Vì vậy, công ty đang bảo đảm cho khoản nợ, nhưng nó chưa phải trình bày 1 khoản nợ trên bản cân đối kế toán của mình. Hợp đồng thuê tổng hợp vẫn tiếp tục ổn định cho đến trước năm 2001.Như đã nói ở phần trước, hợp đồng thuê dài hạn phải được vốn hoá và trình bày trên bảng cân đối kế toán.Hợp đồng thuê tổng hợp đã được dùng để đạt được điều trên, và khi đã sử dụng nó thì không 1 công ty nào như Enron và Tyco cũng như các công ty kiểm toán như Arthur Andersen muốn để cho người khác xem xét tỷ mỉ vấn đề này.Tuy nhiên, sau những vụ Scandal vào đầu những năm 2000, những nhà phân tích đầu tư an toàn , SEC, các nhà quản lí ngân hàng,FASB, và thậm chí ban giám đốc của các công ty bắt đầu thảo luận nghiêm túc về các SPE và hợp đồng thuê tổng hợp. Một cách chủ quan, các nhà đầu tư và ngân hàng đánh giá thấp những công ty sử dụng hợp đồng thuê tổng hợp nhiều, và các ban giám đốc bắt đầu bảo các CFO của họ dừng sử dụng nó và kết thúc tất cả những cái đang tồn tại.Hơn nữa, những cơ quan kiểm toán cũng đang trong quá trình sửa đổi những điều khoản mà hợp đồng thuê tổng hợp có thể được cấu trúc lại.Không biết chính xác là những điều này sẽ kết thúc như thế nào , nhưng kết quả sẽ gần như là (1) những SPE và hợp đồng thuê tài chính sẽ ít quan trọng hơn trong tương lai;(2) để thành lập 1 SPE phải cần nhiều hơn 3% vôn chủ, có nghĩa là công ty sẽ ít rủi ro hơn và các cơ quan cho vay sẽ chịu nhịu rủi ro hơn và (3) những công ty chưa thanh toán 1 vài khoản hợp đồng thuê tổng hợp sẽ phải gặp khó khắn trong tương lai gần, khi mà những việc hợp đồng thuê này kết thúc thì công ty phải xây dựng lại việc hợp đồng thuê tổng hợp dưới những điều kiện chặt chẽ hơn hoặc thanh toán hết những khoản nợ của SPE. TÁC ĐỘNG CỦA THUẾ Giá trị đầy đủ của các khoản thanh toán tiền hợp đồng thuê là chi phí đã được giảm trừ thuế cho những người hợp đồng thuê được cung cấp bởi Cục Thuế Nội Địa Hoa Kì đồng ý rằng 1 hợp đồng đặc biệt là 1 khoản hợp đồng thuê thật và không đơn giản mà gọi 1 khoản nợ là 1 khoản hợp đồng thuê.Điều quan trọng là hợp đồng cho hợp đồng thuê được viết theo 1 mẫu đơn được IRS chấp thuận.Hợp đồng cho hợp đồng thuê mà tuân theo các yêu cầu của IRS được gọi là hợp đồng cho hợp đồng thuê chuẩn và định hướng về thuế và quyền ở hữu những lợi ích vè thuế (khấu hao và tín dụng thuế đầu tư) thuộc về người cho hợp đồng thuê.Những điuề khoản chính trong nguyên tắc thuế như sau: 1. Thời hạn hợp đồng thuê (bao gồm bất kỳ sự gia hạn hay thay mới ở mức lãi suất hợp đồng thuê cố định) không được vượt quá 80% thời gian sử dụng ước tính của tài sản khi bắt đầu hợp đồng thuê.Vì vậy, 1 tài sản với chu kì sống 10 năm có thể được cho hợp đồng thuê không vượt quá 8 năm.Hơn nữa, thời gian hữu ích còn lại không được ít hơn 1 năm.Chú ý rằng chu kì sống hữu ích kì vọng của tài sản thường dài hơn nhiều so với chu kì khấu hao MACRS của nó. 2. Giá trị còn lại ước tính của tài sản (tính theo giá trị đồng dollars mà không điều chỉnh theo lạm phát) tại thời điểm hợp đồng hợp đồng thuê hết hiệu lực phải bằng ít nhất 20% giá trị của nó tại thời điểm bắt đầu hợp đồng thuê.Điều kiện này có tác đọng lên sự giới hạn thời hạn hợp đồng thuê lớn nhất. 3. Cả người hợp đồng thuê lẫn các bên liên quan không có quyền mua tài sản ở mức giá cố định đã tính trước.Tuy nhiên người hợp đồng thuê có thể được trao 1 quyền chọn để mua tài sản ở mức giá trị thực sự. 4. Cả người hợp đồng thuê lẫn các bên liên quan không thể thanh toán hay bảo đảm thanh toán bất kì phần nào của mức giá tài sản cho hợp đồng thuê.Đơn giản hơn, người hợp đồng thuê không thể thực hiện bất kì khoản đầu tư vào tài sản này khác hơn là thông qua việc thanh toán tiền hợp đồng thuê. 5. Tài sản cho hợp đồng thuê không được là tài sản giới hạn sử dụng - được định nghĩa là tài sản chỉ có thể được sử dụng bởi người hợp đồng thuê và các bên liên quan vào cuối kì hạn hợp đồng thuê. Nguyện nhân cho việc IRS quan tâm về những điều khoản hợp đồng thuê này là, nếu không có sự hạn chế, 1 công ty sẽ tạo nên nhiều giao dịch hợp đồng thuê cho các khoản thanh toán nhanh sẽ được giảm trừ thuế.Tác đọng này sẽ khấu hao thiết bị qua thời gian ngắn hơn nhiều so với chu kì khấu hao MACRS của nó.Ví dụ, giả sử 1 công ty lên kế hoạch mua 1 máy tính giá 2 triệu $ với chu kì khấu hao MACRS 3 năm.Khoản khấu hao hằng năm cho phép sẽ là $660,000 trong năm 1, $900,000 trong năm 2, $300,000 trong năm 3 và $140,000 trong năm 4.Nếu công ty năm trong khung thuế liên bang 40%, khấu hao sẽ cung cấp 1 khoản tiết kiệm thuế là $264,000 trong năm 1, $360,000 trong năm 2, $120,000 trong năm 3 và $56,000 trong năm 4, tổng cộng mức tiết kiệm là $800,000.Với lãi suất chiết khâu 6%,giá trị hiện tại của khoản tiết kiệm thuế là $714,567. Bây giờ giả sử công ty có thể đạt được các máy tính thông qua một thỏa thuận cho thuê một năm với một công ty cho thuê một khoản thanh toán 2 triệu USD, với quyền chọn mua 1$. Nếu thanh toán 2 triệu USD đã được xử lý như là một khoản thanh toán tiền hợp đồng thuê, nó sẽ được khấu trừ toàn bộ, do đó sẽ cung cấp một khoản tiết kiệm thuế 0,4 ($2.000.000) = $ 800.000 so với giá trị hiện tại chỉ có $ 714.567 cho các khoản khấu hao. Như vậy, các khoản thanh toán cho thuê và khấu hao, cả hai sẽ cung cấp tổng số tiền từ tiết kiệm thuế (40% của $ 2.000.000, hoặc $ 800,000), nhưng các khoản tiết kiệm sẽ đến nhanh hơn, do đó có một giá trị cao, trong điều kiện thuê một năm. Do đó, nếu chỉ cần bất kỳ loại hợp đồng có thể được gọi là một hợp đồng thuê và xử lý thuế như một hợp đồng thuê, sau đó là thời gian của các khoản thuế có thể được đẩy nhanh so với các khoản thuế khấu hao quyền sở hữu. Việc tăng tốc này sẽ mang lại lợi ích cho công ty, nhưng nó sẽ là tốn kém cho chính phủ. Vì lý do này, IRS đã thiết lập các quy tắc mô tả ở trên để xác định một hợp đồng thuê cho mục đích thuế. Mặc dù cho thuê có thể được sử dụng chỉ trong giới hạn để đẩy nhanh tiến độ khấu hao hiệu quả, vẫn còn có những lần khi các lợi ích về thuế rất đáng kể có thể được bắt nguồn từ thỏa thuận cho thuê. Ví dụ, nếu một công ty đã thua lỗ và do đó không có hiện nghĩa vụ thuế hiện tại, do đó các khoản khấu hao không phải là rất hữu ích. Trong trường hợp này, công ty cho thuê thiết lập bởi các công ty có lợi nhuận như GE hay Philip Morris có thể mua các thiết bị, nhận được các khoản khấu hao, và sau đó chia sẻ những lợi ích này với người thuê bằng cách thu phí các khoản thanh toán tiền thuê thấp hơn. Vấn đề này sẽ được thảo luận chi tiết sau trong chương sau, nhưng vấn đề bây giờ là nếu công ty đang thu được lợi ích thuế từ việc thuê, hợp đồng thuê phải được viết bằng một cách mà sẽ đủ điều kiện nó như là một hợp đồng thuê thật sự theo hướng dẫn của IRS. Nếu có bất kỳ câu hỏi về tình trạng pháp lý của hợp đồng, người quản lý tài chính phải chắc chắn phải có luật sư và kế toán của công ty để kiểm tra lại các quy định mới nhất của IRS. Lưu ý rằng một hợp đồng thuê không đáp ứng các hướng dẫn thuế được gọi là một hợp đồng thuê không thuế. Đối với loại hợp đồng thuê, người thuê (1) là chủ thực sự của tài sản thuê, (2) có thể giảm giá cho mục đích thuế, và (3) chỉ có thể khấu trừ phần lãi suất của từng khoản thanh toán tiền thuê. Sự khác biệt giữa hợp đồng Thuê có thuế và không có thuế là gì? Quy định cho thuê có thể gây ra một hợp đồng thuê được phân loại như một hợp đồng thuê không thuế là gì? Tại sao không giới hạn IRS về các quy định cho thuê? NHỮNG ẢNH HƯỞNG TRÊN BÁO CÁO TÀI CHÍNH Dưới các điều kiện chắc chắn, các tài sản thuê hay các khoản nợ xuất phát từ các hợp đồng thuê tài sản không xuất hiện một cách trực tiếp trên BCĐKT. Với lý do này, việc thuê tài sản được gọi là việc tài trợ ngoài bảng cân đối kế toán (off-balance-sheet). Điều này được thể hiện trong Bảng 19-1 mô tả 2 công ty B (vay) và L (thuê tài sản). Cả 2 công ty này lúc đầu có BCĐKT tương tự nhau, và cả 2 có thông số nợ là 50%. Kế tiếp, mỗi công ty quyết định mua được 1 tài sản cố định có giá là 100$. Công ty B vay 100$ và mua tài sản, do đó cả 2 cột trong bảng CĐKT tăng thêm một lượng bằng 100$ và do đó làm thông số nợ tăng lên 75%. Doanh nghiệp L thuê thiết bị đó, chi phí thuê tài sản lớn hơn hoặc bằng chi phí lãi vay như công ty B chịu. và đứng dưới quan điểm của nguy cơ phá sản thì cong ty L nguy hiểm hơn. Tuy nhiên thông số nợ vẫn không đổi là 50%. Để khắc phục vấn đề này, ban Tiêu chuẩn Kế toán Tài chính đã ban hành báo cáo FASB 13, trong đó yêu cầu, đối với các báo cáo kiểm toán không đủ tiêu chuẩn, các công ty tham gia vào hợp đồng cho thuê tài chính (hoặc vốn) phải xác định lại bảng cân đối kế toán của họ và báo cáo tài sản thuê như là một tài sản cố định và giá trị hiện tại của chi trả thuê tương lai như một khoản nợ. Quá trình này được gọi là vốn hóa các khoản thuê và hiệu ứng ròng của nó là tạo ra bảng cân đối tương tự giữa 2 công ty B và L có. Các logic đằng sau bản Tuyên Bố 13 là như sau. Nếu một doanh nghiệp ký một hợp đồng thuê tài chính hợp đồng, nghĩa vụ của mình để trả tiền thuê được xem như là nghĩa vụ cho trả chi phí lãi vay của một khoản vay và cũng có nguy có phá sản tương tự như việc không chi trả được vốn và lãi vay. Vì vậy, đối với tất cả ý nghĩa và mục đích, một hợp đồng thuê tài chính là giống như một hợp đồng vay tiền. Đây là trường hợp, nếu một công ty ký một hợp đồng thuê tài chính, điều này có tác dụng đẩy tỷ lệ nợ thật sự của nó lên, và do đó cấu trúc vốn thật sự của nó được thay đổi. Vì vậy, nếu trước đây công ty đã thiết lập một cấu trúc vốn mục tiêu, và nếu có không có lý do để nghĩ rằng cấu trúc vốn tối ưu đã thay đổi, sau đó cho thuê tài chính yêu cầu cần phải tăng thêm vốn chủ sở hữu bổ sung để duy trì cấu trúc vốn mục tiêu. Nếu bí mật về việc thuê như trong bảng 19-1 không được tiết lộ, sau đó các nhà đầu tư của công ty L có thể bị đánh lừa vào suy nghĩ rằng tình hình tài chính của nó là mạnh hơn khả năng thực sự của nó. Vì vậy, ngay cả trước khi FASB 13 trên đã được ban [...]... bên thuê Extension Web của chương này cung cấp thêm một số thông tin về hợp đồng cho thuê CÂU HỎI 19- 1 Định nghĩa các thuật ngữ dưới đây: a Bên thuê, bên cho thuê b Thuê hoạt động, thuê tài chính; bán và thuê lại tài sản, thuê kết hợp, thuê tổng hợp; SPE c Tài trợ vốn ngoài bảng, đầu tư vốn d FASB Statement 13 e Hợp đồng cho thuê hướng dẫn f Giá trị thuần g Phân tích bên thuê, phân tích bên cho thuê. .. của bên cho thuê, thì hợp đồng cho thuê nên được viết Việc cho thuê được thúc đẩy bởi sự khác nhau nhiều giữa bên thuê và bên cho thuê Ba trong số những lý do quan trọng nhất để cho thuê là (1) sự khác biệt về tỷ lệ thuế, (2) hợp đồng cho thuê mà trong đó bên cho thuê có khả năng gánh chịu rủi ro tốt hơn so với bên thuê, và (3) các tình huống mà bên cho thuê có thể duy trì các thiết bị cho thuê hiệu... của cả bên thuê và bên cho thuê Những khái niệm chính được liệt kê dưới đây: Năm loại hợp đồng cho thuê quan trọng nhất đó là (1) thuê hoạt động, (2) thuê tài chính và vốn, (3) bán và thuê lại, (4) thuê kết hợp (hình thức thuê kết hợp giữa 2 tính chất của thuê tài sản và thuê hoạt động), (5) thuê tổng hợp Sở thuế vụ (IRS) đã có những hướng dẫn cụ thể, dùng để áp dụng đối với các hợp đồng cho thuê Một... tiền thuê, sau đó công ty có thể tăng đòn bẩy của nó một cách hiệu quả bằng cách cho thuê tài sản bổ sung Ngoài ra, các công ty đang trong tình trạng tài chính rất nghèo và đối mặt với phá sản có thể có khả năng có được cho thuê tài chính với chi phí thấp hơn so với vay nợ tài chính bởi vì (1) bên cho thuê thường có một vị thế thuận lợi hơn bên cho vay nếu bên thuê thực sự bị phá sản và (2) Bên cho thuê. .. việc cho thuê (NAL) i Thuế tối thiểu lựa chọn (AMT) 19- 2 Phân biệt giữa hợp đồng thuê hoạt động và thuê tài chính .Bạn có thể cho biết một hợp đồng thuê hoạt động dùng để sử dụng cho một đội xe tải hay cho một nhà máy sản xuất? 19- 3 Bạn có thể cho biết rằng bên đi thuê nằm tring khung thuế suất thuế thu nhập cao hay thấp so với bên cho thuê? 19- 4 Các ngân hàng thương mại đã chuyển mạng vào hợp đồng thuê. .. thông thường ĐÁNH GIÁ CỦA NGƯỜI THUÊ Thuê tài sản được đánh giá bởi cả hai bên thuê và bên cho thuê Bên thuê phải xác định rằng là việc thuê tài sản có ít tốn kém hơn so với mua nó hay không, và bên cho thuê phải quyết định liệu các khoản thanh toán tiền thuê có được từ cho thuê có thỏa đáng trên vốn đầu tư vào tài sản thuê hay không Phần này tập trung vào phân tích của bên thuê Trong trường hợp điển hình,... nhưng vẫn tiếp tục vô thời hạn dưới dạng cho thuê Bằng cách sử dụng các kỹ thuật được mô tả trong chương này, các cá nhân có thể đánh giá các chi phí thực sự liên kết với các hợp đồng cho thuê tự động và sau đó đánh giá hợp lý giá trị của từng loại tài chính tự động CHO THUÊ VÀ CÁC LUẬT THUẾ Khả năng cấu trúc hợp đồng cho thuê để thuận lợi cho cả bên cho thuê và bên thuê phụ thuộc phần lớn vào các luật... một loại hợp đồng thuê mà ngay cả chuyển giao một số rủi ro hoạt động động của dự án từ bên thuê cho bên cho thuê, và cũng có thể thúc đẩy bên cho thuê để duy trì các thiết bị cho thuê để làm việc tốt.Thay vì thực hiện thanh toán cố định cho thuê, bên thuê trả một khoản lệ phí mỗi lần được sử dụng các thiết bị thuê. Đây là loại hợp đồng thuê xuất xứ với các máy sao chép, nơi mà bên thuê trả rất nhiều... của tài sản khi hợp đồng thuê hết hạn, và (4) xác định liệu tỷ lệ lợi nhuận trên cho thuê có vượt quá chi phí cơ hội vốn của bên cho thuê hay không, hoặc tương đương, liệu rằng NPV của hợp đồng thuê có dương không PHÂN TÍCH CỦA BÊN CHO THUÊ Để minh họa phân tích của bên cho thuê, chúng tôi giả định các sự kiện tương tự như đối với Công ty cho thuê Anderson, cộng với những điều sau đây: (1) Bên cho thuê. .. Quyết định thuê so với mua của Lewis có tác động làm tăng sự không chắc chắn về giá trị còn lại như thế nào? f Bên thuê so sánh chi phí của việc sở hữu các thiết bị với chi phí cho thuê Bây giờ đặt mình trong trường hợp của bên cho thuê Làm thế nào bạn phân tích quyết định để cho thuê hay không cho thuê? g (1) Giả sử rằng các khoản thanh toán tiền thuê thực sự là $ 280.000 mỗi năm, cho thuê tài chính hợp . ĐẦU CHƯƠNG: Khi bạn đọc chương này, bạn cần phải quan tâm xem làm thế nào trả lời những câu hỏi sau đây. Bạn không nên trả lời chúng trước khi bạn đọc chương. Chương 19 CHO THUÊ TÀI CHÍNH Các công ty kinh doanh đều có tài sản cố định và thường