Tiểu luận PHÂN TÍCH báo cáo tài CHÍNH TỔNG CTCP HÃNG HÀNG KHÔNG QUỐC GIA VIỆT NAM VIETNAM AIRLINES

TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TÀI CHÍNH Tiểu Luận: PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH TỔNG CTCP HÃNG HÀNG KHƠNG QUỐC GIA VIỆT NAM-VIETNAM AIRLINES Thành Viên: STT Giảng Viên: Trần Minh Tú Môn: Quản Trị Tài Chính Lớp: B23 Nhóm: Tp.HCM, ngày 06 tháng 12 năm 2022 Phần I GIỚI THIỆU CƠNG TY: Lịch sử hình thành phát triển: Hãng hàng không Quốc gia Việt Nam – Vietnam Airlines bắt đầu hoạt động từ tháng 1/1956 Đây thời điểm đánh dấu đời ngành hàng không dân dụng Việt Nam Chuyến bay nội địa doanh nghiệp khai thác vào tháng 9/1956 Vào tháng 4/1993, Vietnam Airlines thức hình thành thị trường với tư cách doanh nghiệp chuyên kinh doanh vận tải hàng khơng có quy mơ nhà nước Ngày 27/05/1995: Tổng công ty Hàng không Việt Nam thành lập, hãng hàng khơng Vietnam Airlines lấy làm nòng cốt kinh doanh Năm 2010, chuyển thành công ty TNHH MTV Nhà nước làm chủ sở hữu; tháng 09/2014, Thủ tướng Chính phủ phê duyệt Phương án cổ phần hóa VNA Tháng 11/2014, chào bán thành công cổ phần lần đầu công chúng Sở Giao dịch chứng khoán TP.HCM Ngày 03/01/2017, cổ phiếu Vietnam Airlines thức giao dịch với mã chứng khoán HVN Thương hiệu Vietnam Airlines – Hãng hàng khơng quốc gia Việt Nam hình thành phát triển gắn liền với trình trưởng thành ngành Hàng không dân dụng Việt Nam Đến nay, từ hãng hàng không nhỏ, Vietnam Airlines trở thành thươg hiệu uy tín, khách hàng nước quốc tế biết đến Vietnam Airlines có vị trí xứng đáng đồ hàng không khu vực giới với hình ảnh hãng hàng khơng trẻ, đại, động phát triển mạnh mẽ Mặc dù có cạnh tranh liệt hãng hàng không Việt Nam khác, thị phần Vietnam Airlines (chưa bao gồm Jetstar Pacific Airlines - JPA) vị trí dẫn đầu với tỷ lệ nắm giữ 49,2% thị phần vận chuyển hành khách, thị phần vận chuyển khách nội địa 57,1% Hiện nay, Vietnam Airlines hãng hàng không truyền thống Việt Nam với sản phẩm nội địa có khác biệt hóa (hạng Thương gia, chương trình Khách hàng thường xuyên - GLP) Việc tiếp nhận hãng hàng không giá rẻ JPA phối hợp với JPA thực chiến lược “thương hiệu kép – dual brands”, Vietnam Airlines cạnh tranh chiếm lĩnh khách doanh thu cao trung bình JPAs cạnh tranh trực tiếp với hãng hàng không giá rẻ (Low Cost Carrier) khác chiếm lĩnh tăng trưởng phân khúc khách doanh thu thấp Chiến lược củng cố thêm vị Vietnam Airlines thị trường Cơ cấu tổ chức: Mơ hình quản trị: Mơ hình quản trị Tổng công ty Hàng không Việt Nam - CTCP gồm có: Đại hội đồng cổ đơng; Hội đồng quản trị; Ban Kiểm soát Tổng Giám đốc Đại hội đồng cổ đông: Đại hội đồng cổ đông quan định cao Vietnam Airlines, bao gồm tất cổ đơng có quyền biểu quyết, hoạt động thông qua họp Đại hội đồng cổ đông thường niên, Đại hội đồng cổ đông bất thường thông qua việc lấy ý kiến văn Ban Kiểm soát: Ban Kiểm soát quan Đại hội đồng cổ đông bầu ra, thay mặt cổ đơng để kiểm sốt, đánh giá cách độc lập, khách quan trung thực hoạt động kinh doanh, quản trị điều hành Vietnam Airlines, thực trạng tài Vietnam Airlines chịu trách nhiệm trước Đại hội đồng cổ đông thực nhiệm vụ giao Hội đồng Quản trị: Hội đồng Quản trị quan quản lý Vietnam Airlines, có tồn quyền nhân danh Vietnam Airlines để định, thực quyền nghĩa vụ Vietnam Airlines không thuộc thẩm quyền Đại hội đồng cổ đông Tổng Giám đốc: Tổng giám đốc người đại diện theo pháp luật Vietnam Airlines người điều hành hoạt động hàng ngày Vietnam Airlines Phần II CÁC BÊN LIÊN QUAN: Suppliers: Bao gôm cac đai ly, công ty cung câp nguyên vât liêu, xây dưng va chuyên đôi sô như: Công ty Cô phân Suât ăn Hang không Nôi Bai cung câp suât ăn hang không lơn nhât cho VietNam Airlines Tâp đoan Công Nghiêp – Viên Thông Quân Đôi (Viettel) cung câp dich vu Air to Ground – Internet may bay đê gia tăng trai nghiêm cho khach hang cua Vietnam Airlines Công ty nhưa cao câp hang không (Aplaco) cung ưng cac san phâm phuc vu hanh khach may bay Công ty CP In Hàng Khơng (IHK) in ấn loại vé, hóa đơn, lệ phí, nhãn hàng hóa, bao bì, sách ấn phẩm văn hóa Government: Chính phủ ln đồng hành, hỗ trợ, tạo điều kiện thuận lợi cho hoạt động sản xuất, kinh doanh doanh nghiệp, ổn định việc làm, thu nhập cho người lao động Năm 2020, với hỗ trợ Chính phủ, Vietnam Airlines xoay sở nhiều cách để “sống” từ giảm lương, dùng máy bay chở hàng, đàm phán giãn nợ… qua đó, giảm chi phí 8.618 tỉ đồng Mới đây, Chính phủ có họp với Ủy ban quản lý vốn nhà nước doanh nghiệp Vietnam Airlines để giải nhanh, dứt điểm khó khăn liên quan đến hỗ trợ Vietnam Airlines Đặc biệt, Vietnam Airlines chủ động đề xuất Chính phủ cho phép điều chỉnh khấu hao máy bay phù hợp với công suất sử dụng giai đoạn ảnh hưởng COVID19, làm giảm 3.140 tỉ đồng Society: Hiến máu “Giọt hồng Vietnam Airlines lần thứ 5” Kết quả: Tổng số đơn vị máu kêu gọi hiến chương trình 639 đơn vị máu; Trong đó: Hà Nội: 222 đơn vị, Đà Nẵng: 80 đơn vị; Nội Bài: 302 đơn vị Tồn Đồn Tổng cơng ty năm 2021 hiến 1.000 đơn vị máu Ra quân làm môi trường, dọn dẹp vệ sinh đầu sân bay ba khu vực, thực clip "Sống đóa hoa", tơn vinh chiến sỹ áo thiên ngày chống COVID Tổ chức chương trình “Xuân ấm vùng lũ 2021” Quảng Bình, Hội đồng Hà Nội tổ chức chương trình "Xây cầu dân sinh" Yên Bái; Ủng hộ gia đình có hồn cảnh khó khăn huyện Sóc Sơn Creditors: Tổng công ty thực ký kết hợp đồng tín dụng với ba ngân hàng thương mại SeABank, MSB SHB với tổng số tiền cho vay 4.000 tỷ đồng để bổ sung vốn cho hoạt động sản xuất kinh doanh Trong năm 2021, chương trình mở rộng hợp tác thẻ Liên kết với ngân hàng Sacombank đối tác thẻ Liên kết truyền thống Việt Nam Vietcombank, Techcombank, TPBank, Standard Chartered Bank, VPBank, Vietinbank, VIB đối tác Sumitomo Mitsui thị trường Nhật Bản Shareholders: La cac nha đâu tư, cac tô chưc hay ca nhân mua cô phiêu HVN:HOSE cua Vietnam Airlines Uy ban Quan ly vôn Nha nươc tai Doanh nghiêp sở hữu 55,2% CP; Tông Công ty Đâu tư va Kinh doanh vôn Nha nươc sở hữu 31,14% CP; ANA HOLDINGS INC sở hữu 5,62% tổ chức, cá nhân khác… Customers: Khach hang nươc va quôc tê Đối tượng khách chủ yếu chuyến bay giai đoạn gần tới dự báo chủ yếu đối tượng khách công vụ, chuyên gia, người hồi hương… Trong đó, đối tượng khách chủ đạo khách du lịch (chiếm tới 40% nhu cầu) Đôi tac: Hợp tác khai thác chuyến bay với hãng hàng không khắp giới như: Air France, China Eastern Airlines, Garuda Indonesia, Kenya Airways, Korean Air, Royal Dutch Airlines, Xiamen Airlines… Phần III PHÁT TRIỂN BỀN VỮNG: Định nghĩa: Phát triển bền vững đáp ứng nhu cầu hệ mà không làm tổn hại đến khả đáp ứng nhu cầu hệ tương lai sở kết hợp chặt chẽ, hài hoà tăng trưởng kinh tế, giải vấn đề xã hội bảo vệ môi trường Phát triển bền vững kinh tế: trình đạt tăng trưởng kinh tế ổn định đặn, đảm bảo ổn định kinh tế vĩ mơ lạm phát, lãi suất, nợ phủ, đảm bảo cân đối cán cân thương mại, đầu tư có chất lượng, có suất cao thơng qua việc nâng cao hàm lượng khoa học công nghệ sản xuất, không làm phương hại đến xã hội môi trường Phát triển bền vững xã hội: phát triển nhằm đảm bảo công xã hội, xóa đói giảm nghèo, tạo cơng ăn việc làm, tăng thu nhập cho người lao động, đảm bảo người dân có hội tiếp cận đầy đủ dịch vụ y tế, giáo dục không làm phương hại đến kinh tế môi trường Phát triển bền vững môi trường: việc sử dụng hợp lí tài ngun thiên nhiên, trì tảng nguồn lực ổn định, tránh khai thác mức hệ thống nguồn lực tái sinh Phát triển bền vững mơi trường cần trì đa dạng sinh học, ổn định khí hoạt động sinh thái khác, cần hạn chế vấn đề nhiễm môi trường bao gồm ô nhiễm đô thị khu công nghiệp, cần phải quản lý xử lý tốt chất thải rắn, chất thải nguy hại, có khả ngăn ngừa giảm thiểu tác động biến đổi khí hậu thiên tai Phát triển bền vững Vietnam Airlines: a Kinh tế: THUẾ THU NHẬP DOANH NGHIỆP 600 480.8 đơn vị tỷ 500 400 306.8 300 200 100 Năm LỢI NHUẬN SAU THUẾ đơn vị tỷ đồng 4000 2000 -2000 -4000 -6000 -8000 -8754 -10000 -12000 -11848 -14000 Năm Nhận xét: Từ biểu đồ ta thấy lợi nhuận sau thuế thuế thu nhập doanh nghiệp phát triển tăng nhẹ từ năm 2018 đến năm 2019 bước qua năm 2020 thuế thu nhập doanh nghiệp giảm đáng kể lợi nhuận doanh nghiệp đạt đến giá trị âm khoảng 8.754 tỷ đồng nguyên nhân ảnh hưởng dịch covid Năm 2021, dịch covid diễn biến phức tạp dẫn đến ảnh hưởng nghiêm trọng lợi nhuận sau thuế tiếp tục mức âm (cụ thể -11.848 tỷ đồng) Đóng góp Vietnam Airlines cho kinh tế đất nước: Đóng góp vào ngân sách Nhà nước năm thông qua thuế Thúc đẩy hoạt động du lịch, kinh doanh thương mại, động lực phát triển kinh tế Việt Nam Mang lại lợi ích phát triển kết nối giữ quốc gia vùng miền b Xã hội: BIỂU ĐỒ KHEN THƯỞNG, PHÚC LỢI 600 500 đơn vị tỷ đồng 400 300 200 100 Năm Vietnam Airlines thực đầy đủ chế độ, sách người lao động Tạo việc làm, nâng cao chất lượng sống cho nhiều người lao động Đóng góp khơng nhỏ vào vấn đề an sinh, cứu thương, cứu trợ, hoạt động từ thiện,… Ví dụ như: Đồng hành Tổ chức Y tế Anh Quốc - NewBorns việc hỗ trợ bác sỹ Bệnh viện Nhi Trung ương tham gia khóa học Anh VNA đồng hành chiến lược CSR giai đoạn 2018 – 2020: Tháng 5/2018, VNA tài trợ 14 vé máy bay cho ê - kíp gồm bác sỹ Tổ chức FTW thuộc lĩnh vực thần kinh, hàm mặt, phẫu thuật mắt đến Hà Nội Tháng 10/2018 vận chuyển ê-kíp năm bác sỹ đến Hà Nội để phẫu thuật thần kinh dị thường mạch máu cho 70 bệnh nhân giảng dạy vận hành chuyên sâu chuyên môn cho bác sỹ Bệnh viện Việt - Đức Hồng Ngọc Gia đình nghèo có người thân không may mắc bệnh nan y Lơi nhuân sau thuê cua Vietnam Airlines chiêm 2,98% doanh thu vào năm 2018; 3,35% vào năm 2019; -28,73% vào năm 2020 -67,7% vào năm 2021 Biên lơi nhuân rong năm 2018, 2019 cao so vơi trung binh nganh, tôt cho doanh nghiêp Năm 2020, 2021 thâp rât nhiêu lân so vơi trung binh nganh, không tốt cho doanh nghiêp Biên lơi nhuân rong cua công ty co xu hương giam manh Lơi nhuân sau thuê cua Vietnam Airlines rât thâp va không hiêu qua Nguyên nhân la ap lưc cua thơi ky dich bênh, cách ly xã hội, vừa hoạt động mà vừa tra mức chi phí cao để trì iv Thu nhập cổ phần (EPS): EBS= Lợi nhuận sauthuế cổ đông thường Số lượng cổ phầnthường lưuhành Lợi nhuận sau thuế cổ đông thường Vốn cổ phần Giá cổ phần Số lượng cổ phiếu thị trường 32 EPS THU N đồng tnh nghìn -2 đơn vị -4 -6 -8 -10 1,488 đông năm 2018; 1,705 đông năm 2019; -6,173 đông năm 2020; -7,913 đông năm 2021 Năm 2018 - 2019, EPS co xu hương tăng nhe Nhưng lai sut giam kê vao năm 2020 - 2021 Điêu la không tôt đôi vơi doanh nghiêp Tỉ lệ thuận với sụt giảm lợi nhuận công ty đại dịch, EPS bị ảnh hưởng sụt giảm mạnh mẽ *Kiến nghị: (4 nhóm số gộp chung) Vietnam Airlines nên áp dụng sách giảm chi phí nhằm đẩy lợi nhuận tăng lên như: • Sa thải nhân viên làm việc không hiệu hay phận không cần thiết, đào tạo nhân viên có tiềm đặt tiêu đạt đượt cho nhân viên phấn nhằm đạt doanh thu tốt • Dùng cơng nghệ để quản lý nhân lực giúp giảm chi phí th lao động • Giảm nợ cách vay với lãi suất thấp • Thương lượng giá nguyên vật liệu, thực phẩm với nhà cung cấp để giá tốt • Bỏ đầu tư khoản đầu tư không triển vọng 33 v Chỉ số sinh lời tổng tài sản (ROA): ROA= Lợi nhuận sauthuế Tổng tài sản Lợi nhuận sau thuế Tổng tài sản ROA(%) Trung bình ngành TỶ 10 Đơn vị tnh % -5 -10 -15 -20 -25 Tỷ suất sinh lời tổng tài sản công ty qua năm là: 2.87% năm 2018, 3.51% năm 2019, -14.95% năm 2020 -20.41% năm 2021 Từ năm 2018-2019 tỷ suất sinh lời tổng tài sản cơng ty có xung hướng tăng nhẹ, sang năm 2020 tỷ suất sụt giảm cách nhanh chóng ảnh hưởng dịch Covid khiến tỷ suất giảm thảm hại năm năm 2021 Nhìn chung, tỷ suất sinh lời năm trước dịch có xu hướng tăng giảm mạnh hai năm 2020 2021 Tỷ suất giảm vào 2020 – 2021 thấp trung bình ngành nhiều lần Điều không tốt cho công ty Kiến nghị: Sau đại dịch kết thúc Vietnam Airlines cần đẩy mạnh chương trình khuyến ví dụ: giảm giá vé, tăng chất lượng dịch vụ, đẩy mạnh truyền thông đa phương tiện để giúp tăng tỷ suất lợi nhuận vi Chỉ số sinh lời VCSH (ROE): Lợi nhuận sau thuế VCSH ROE(%) tnh đơn vị bình ngành % Trung Tỷ suất sinh lời VCSH công ty qua năm là: 11.56% năm 2018, 13% năm 2019, -95.56% năm 2020 -224.66% năm 2021 Nhìn chung, tỷ suất sinh lời năm trước dịch có xu hướng tăng giảm mạnh hai năm 2020 2021 Tỷ suất giảm vào 2020 – 2021 thấp trung bình ngành nhiều lần Điều không tốt cho công ty Kiến nghị: Tương tự với tỷ suất sinh lời tổng tài sản doanh nghiệp sau vượt qua khủng hoảng đại dịch covid nên đẩy mạnh chương trình bán vé máy bay để để tỷ suất nghành tỷ suất doanh nghiệp Ngoài ra, ta cịn giảm khoảng cho sở vật chất khơng cần thiết ví dụ: đóng điểm bán vé máy bay khơng mang lại lợi nhuận cho công ty e Chỉ số thị trường: i Chỉ số giá thu nhập (P/E): 2018 201 36 2020 2021 Giá cổ phần EPS P/E TBN Tỷ P/E Vietnam Airlines 672,04 vào 2018, 586,51 vào 2019, -162 vào 2020 cuối -126,37 vào 2021 Tỷ số giá P/E Vietnam Airlines có xu hướng giảm, tạo niềm tin cho nhà đầu tư Năm 2018-2019, Tỷ số P/E cao trung bình ngành, cho thấy hoạt động kinh doanh Vietnam Airlines tốt, đến năm 2020-2021 ảnh hưởng đại dịch Covid nên Tỷ số P/E giảm sâu thấp trung bình ngành nhiều, khơng tốt cho Doanh nghiệp 37 Tỷ số P/E Vietnam Airlines thấp nhà đầu tư tin tưởng Năm 2020, niềm tin nhà đầu tư lớn Năm 2021, niềm tin nhà đầu tư có giảm nhẹ lớn f Bảng tổng hợp số: STT I II III IV V 38 Đánh giá doanh nghiệp: Từ bảng tổng hợp ta thấy rõ số không ủng hộ Công ty Nhưng thấy ngoại trừ năm Covid – 19 2020,2021 năm cịn lại số có xu hưởng có lợi cho Vietnam Airlines Nhưng mức tăng trưởng năm 2018, 2019 sinh lợi nhuận khơng q vượt trội Có thể nói việc số xấu năm gần chưa nói lên công ty thất bại mùa dịch Dẫn chứng ta thấy mùa dịch hãng bay chịu chung vấn đề lệnh cấm nhu cầu chơi xa người dân khơng có Nhưng thời điểm nảy Vietnam Airlines không chịu đứng yên chịu lỗ Họ cố gắng bù lỗ nhiều cách khác Có thể nói đến liên kết với chinh phủ để thực chuyến bay đưa người Việt từ nước ngồi trở Nhưng nhiêu chưa thể bù vào khoản nợ Công ty Nhiều người tin tưởng Vietnam Airlines trở lại mạnh mẽ dịch bình ổn Việt Nam Nhưng nhìn vào số Cơng ty số xấu, số P/E âm cho thấy niềm tin nhà đầu tư bị ảnh hưởng nhiều Mặc dù Doanh nghiệp Việt Nam có chuyến bay thẳng thường lệ tới Mỹ nhiều đường bay quốc tế đa dạng khơng điều chắn Vietnam Airlines Vietjet, Bamboo,… chắn muốn điều Và điều xảy doanh thu từ chuyến bay ngoại quốc bị ảnh hưởng nhiều là doanh thu Vietnam Airlines (chiếm 65% doanh thu) Và nhiều người nói Vietnam Airlines doanh nghiệp nhà nước nên không phá sản không điều chắn doanh nghiệp nhà nước khơng phá sản, kể đến ngành có Thai Airways doanh nghiệp quốc gia Thái Lan phá sản vào 2020 Và theo báo gần (8/9/2022) cổ phiếu Vietnam Airlines (HVN) vừa bị lưu ý khả hủy niêm yết lợi nhuận vốn chu sở hữu năm tiếp tục âm Và xét tình hình năm 2022, quý có cải thiện lợi nhuận công ty âm vi chưa trả hết nợ cộng thêm việc chắn thị trường công ty khó hồi phục vào năm nên việc Công ty chịu lỗ năm thứ liên tiếp điều không bất ngờ Kiến nghị: 39 Các nhận định thị trường phần quan trọng để thành công điều quan trọng chiến lược Việc phục hồi hoàn toàn việc kinh doanh chuyến bay chuyện hai mà q trình lâu dài Nên cơng ty cần có chuẩn bị cần thiết chiến lược kinh doanh thời gian chờ phục hồi hồn tồn Chúng tơi có số kiến nghị theo số phân tích trên: Cơng ty nên xem xét lại việc quản lý nợ, đưa chiến lược giúp tăng doanh thu để trả nợ thương việc với chủ nợ thời gian trả để đảm bảo độ uy tín cơng ty Sa thải nhân viên làm việc không hiệu đào tạo cho nhân viên để chuẩn bị thơi gian tới Xem xét việc đầu tư vào nơi có tiềm sinh lời rút vốn nơi đầu tư không hiệu Đưa trường trình khuyến để thu hút nhiều khách hàng sử dụng dịch vụ nhằm tăng doanh thu thời gian phục hồi Đưa tiêu cho phịng ban để có mục tiêu phấn đấu cho họ Xem xét việc thuê máy bay Có thể giảm bớt lượng thuê thời gian phục hồi – người dân chưa có nhu cầu lại cao Giúp giảm chi phí đáng kể Phần V KẾT LUẬN: Từ phân tích kể trên, đứng phương diện nhà đầu tư không đầu tư vào Vietnam Airlines thời điểm nảy Vì chúng tơi thấy nhiều rủi ro, số cho thấy việc quản lý tài Cơng ty gặp nhiều vấn đề đặc biệt khoản vay nợ lớn TÀI LIỆU THAM KHẢO: About us (n.d.) Retrieved from vnexpress: https://www.vietnamairlines.com/vn/vi/vietnamairlines/about-us/ thông tin tóm tắt cơng ty đại chúng (n.d.) Retrieved from vnexpress: https://www.vietnamairlines.com/~/media/FilesDownload/AboutUs/Investor-Relations/ThongTin-Co-Dong/1banthongtintomtatvecongtydaichung.pdf 40 HoSE cảnh báo hủy niêm yết cổ phiếu Vietnam Airlines (8/9/2022) Retrieved from vnexpress: HoSE cảnh báo hủy niêm yết cổ phiếu Vietnam Airlines - VnExpress Kinh doanh Kiểm toán lại nghi ngờ khả hoạt động liên tục Vietnam Airlines (1/9/2022) Retrieved from vnexpress: Kiểm toán lại nghi ngờ khả hoạt động liên tục Vietnam Airlines - VnExpress Kinh doanh 41 ... ngành Hàng không dân dụng Việt Nam Đến nay, từ hãng hàng không nhỏ, Vietnam Airlines trở thành thươg hiệu uy tín, khách hàng nước quốc tế biết đến Vietnam Airlines có vị trí xứng đáng đồ hàng. .. công chúng Sở Giao dịch chứng khốn TP.HCM Ngày 03/01/2017, cổ phiếu Vietnam Airlines thức giao dịch với mã chứng khoán HVN Thương hiệu Vietnam Airlines – Hãng hàng không quốc gia Việt Nam hình thành... hình thành phát triển: Hãng hàng khơng Quốc gia Việt Nam – Vietnam Airlines bắt đầu hoạt động từ tháng 1/1956 Đây thời điểm đánh dấu đời ngành hàng không dân dụng Việt Nam Chuyến bay nội địa