Tổng quan thị trường tài chính

NỘI DUNG CHÍNH  Tổng quan thị trường tài chính;  Tổng quan thị trường tiền tệ;  Tổng quan thị trường vốn;  Tổng quan thị trường chứng khốn Khoa Tài – Ngân hàng, Trường ĐH CN Tp.HCM Email: buitoan.hui@gmail.com Website: https://sites.google.com/site/buitoanffb Bài giảng mơn: Thị trường chứng khốn Giảng viên: ThS Bùi Ngọc Toản NỘI DUNG CHÍNH PHẦN  Cơ sở hình thành thị trường tài  Khái niệm phân loại thị trường tài  Vai trị thị trường tài kinh tế thị trường  Sự hình thành phát triển thị trường tài Việt Nam Bài giảng mơn: Thị trường chứng khốn Giảng viên: ThS Bùi Ngọc Toản Bài giảng môn: Thị trường chứng khoán Giảng viên: ThS Bùi Ngọc Toản CƠ SỞ HÌNH THÀNH THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH CƠ SỞ HÌNH THÀNH THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH Sự phát triển hình thái thị trường tài chính:  Hình thức giản đơn nhất: quan hệ vay mượn trực Mối liên hệ thị trường tiếp tầng lớp dân cư quan hệ tín dụng thương mại doanh nghiệp  Hình thức thứ hai: thơng qua tổ chức tài trung gian Ngân hàng thương mại, tổ chức tín dụng, cơng ty tài  Hình thức thứ ba: chủ thể đại diện cho nhu cầu vốn đầu tư chủ động tìm kiếm nguồn vốn đầu tư cách phát hành chứng từ có giá Bài giảng mơn: Thị trường chứng khốn Bài giảng mơn: Thị trường chứng khoán Giảng viên: ThS Bùi Ngọc Toản Giảng viên: ThS Bùi Ngọc Toản KHÁI NIỆM THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH  Là thị trường loại vốn ngắn hạn , trung hạn , dài hạn , chuyển từ nơi “thừa” sang nơi “thiếu” để đáp ứng nhu cầu phát triển kinh tế xã hội BẢN CHẤT THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH  Bản chất thị trường tài luân chuyển vốn, giao lưu vốn xã hội  Là nơi gặp gỡ bên có nguồn vốn dư thừa với bên có nhu cầu sử dụng chúng Bài giảng mơn: Thị trường chứng khốn Bài giảng mơn: Thị trường chứng khốn Giảng viên: ThS Bùi Ngọc Toản Giảng viên: ThS Bùi Ngọc Toản CHỨC NĂNG CỦA THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH  Chức năn g quan tr ọn g TTTC : dẫn nguồn tài (huy động vốn  nguồn vốn lớn  tài trợ cho chủ thể có nhu cầu) - thể khả cung ứng nguồn tài đến chủ thể cần nguồn tài chính;  Chức kích thích tiết kiệm đầu tư;  Chức hình thàn h giá tài sản tài chính;  Chức tạo tính khoản (khả chuyển đổi thành tiền) cho tài sản tài VAI TRỊ CỦA THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH  Vậy vai trò TTTC là: Tạo lập nguồn vốn cho kinh tế; Góp phần nâng cao hiệu hoạt động kinh tế; Đẩy nhanh trình tự hóa tài hội nhập quốc tế Bài giảng mơn: Thị trường chứng khốn Bài giảng mơn: Thị trường chứng khoán Giảng viên: ThS Bùi Ngọc Toản Giảng viên: ThS Bùi Ngọc Toản CÁC YẾU TỐ CƠ BẢN CỦA THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH Thị tr ườn g tài có yếu tố : Đối tượn g TTTC: nguồn cung cầu vốn; Côn g cụ tham gia TTTC: bao gồm loại chứng từ có giá trị chủ thể phát hành; Chủ thể TTTC: thể nhân pháp nhân tham gia TTTC chủ yếu ngân hàng thương mại, công ty tài chính, công ty bảo hiểm, quỹ đầu tư, … CẤU TRÚC CỦA THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH Căn vào Phân thàn h Nội dung Hình thức huy động vốn (Hay tính chất chun mơn hóa thị trường) TT - Là thị trường người cần huy động vốn dựa việc công phát hành công cụ nợ như: trái phiếu, tín phiếu, kỳ phiếu, cụ nợ TT - Là thị trường người cần huy động vốn dựa việc công phát hành cổ phiếu cụ vốn TT - Là thị trường phát hành mua bán lại chứng khốn phái cơng sinh – cơng cụ tài cao cấp như: chứng quyền, cụ quyền chọn, hợp đồng tương lai,… phái sinh Bài giảng mơn: Thị trường chứng khốn Bài giảng mơn: Thị trường chứng khốn Giảng viên: ThS Bùi Ngọc Toản Giảng viên: ThS Bùi Ngọc Toản CẤU TRÚC CỦA THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH Căn vào Phân Nội dung thàn h TT cấp - Là thị trường mua bán chứng khốn phát Cấp bậc thị (TT sơ hành cấp) tr ườn g (Hay TT cấp - Là nơi diễn hoạt động giao dịch mua bán cấu thị (TT loại CK phát hành TT cấp1 trường) thứ cấp) CẤU TRÚC CỦA THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH Phân thàn h Căn vào Kỳ hạn côn g cụ nợ (Hay thời hạn ln chuyển vốn) TT tiền tệ TT vốn Nội dung - Là nơi công cụ nợ ngắn hạn có kỳ hạn năm mua bán, gồm: tín phiếu kho bạc, loại thương phiếu, kỳ phiếu, chứng tiền gửi, kỳ phiếu ngân hàng, khế ước cho vay… - Là nơi công cụ trung dài hạn có kỳ hạn năm mua bán, gồm: cổ phiếu, trái phiếu, hợp đồng vay chấp… Bài giảng mơn: Thị trường chứng khốn Bài giảng mơn: Thị trường chứng khốn Giảng viên: ThS Bùi Ngọc Toản Giảng viên: ThS Bùi Ngọc Toản CẤU TRÚC CỦA THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH Các điều kiện cần thiết để hình thành TTTC  Nền kinh tế hàng hố phát triển, tiền tệ ổn định;  Các cơng cụ tài phải đa dạng;  Hình thành phát triển tổ chức trung gian tài chính;  Hoàn thiện hệ thống sở pháp lý;  Xây dựng sở vật chất kỹ thuật;  Cần có đội ngũ nhà kinh doanh, nhà quản lý am hiểu kiến thức thị trường tài chính; … Bài giảng mơn: Thị trường chứng khốn Bài giảng mơn: Thị trường chứng khốn Giảng viên: ThS Bùi Ngọc Toản Giảng viên: ThS Bùi Ngọc Toản 16 Sự hình thành phát triển thị trường tài Việt Nam 1, TTTC cung cấp nguồn vốn có kỳ hạn bao lâu? 2, Trình bày chức TTTC? 3, Vai trò TTTC kinh tế thị trường nay? 4, Trình bày yếu tố TTTC? 5, Trình bày cấu trúc TTTC? THẢO LUẬN Bài giảng mơn: Thị trường chứng khốn Giảng viên: ThS Bùi Ngọc Toản CÂU HỎI ÔN TẬP PHẦN 17 Bài giảng mơn: Thị trường chứng khốn Giảng viên: ThS Bùi Ngọc Toản CÂU HỎI ÔN TẬP PHẦN 6, Trong kinh tế thị trường, cung cầu vốn thực hình thức nào? 7, Trong kinh tế thị trường, hàng hóa TTTC gì? 8, Cuộc khủng hoảng tài Thái Lan xảy vào năm nào? 9, Thuật ngữ “Eurodollars” hàm ý gì? 10, Trình bày vị trí vai trị thị trường chứng khốn TTTC? Bài giảng mơn: Thị trường chứng khốn Bài giảng mơn: Thị trường chứng khốn Giảng viên: ThS Bùi Ngọc Toản Giảng viên: ThS Bùi Ngọc Toản 20 NỘI DUNG CHÍNH PHẦN  Khái niệm, đặc điểm chức thị trường tiền tệ;  Cấu trúc thị trường tiền tệ;  Hàng hoá nghiệp vụ thị trường tiền tệ Bài giảng môn: Thị trường chứng khoán Giảng viên: ThS Bùi Ngọc Toản 21 Khái niệm  Thị trường tiền tệ phận thị trường tài chính, giao dịch loại vốn ngắn hạn  Hoạt động thị trường tiền tệ diễn chủ yếu thông qua hoạt động hệ thống ngân hàng tổ chức tín dụng khác Bài giảng mơn: Thị trường chứng khốn Giảng viên: ThS Bùi Ngọc Toản Bài giảng mơn: Thị trường chứng khốn Giảng viên: ThS Bùi Ngọc Toản 22 Đặc điểm thị trường tiền tệ  Luân chuyển vốn ngắn hạn khơng q năm;  Hình thức tài đặc trưng hình thức tài gián tiếp Đóng vai trị trung gian tài người vay người cho vay NHTM tổ chức tín dụng khác;  Các công cụ thị trường tiền tệ có độ an tồn tương đối cao, tiết kiệm chi phí cho nhà đầu tư Bài giảng mơn: Thị trường chứng khoán Giảng viên: ThS Bùi Ngọc Toản Chức thị trường tiền tệ  Tạo lập cung ứng vốn ngắn hạn cho kinh tế;  Tạo lập cung ứng vốn đầu tư tín dụng;  Tạo mơi trường đầu tư an tồn có hiệu cho chủ thể xã hội;  Góp phần làm lành mạnh tình hình lưu thơng tiền tệ ổn định đồng tiền Phân loại thị trường tiền tệ Phân loại theo cách thức tổ chức: Thị trường tiền tệ sơ cấp: nơi chuyên phát hành loại công cụ nợ ngắn hạn ngân hàng, cơng ty tài chính, kho bạc, Thị trường tiền tệ thứ cấp: chuyên tổ chức mua bán lại loại công cụ nợ ngắn hạn phát hành thị trường sơ cấp Bài giảng môn: Thị trường chứng khốn Bài giảng mơn: Thị trường chứng khốn Giảng viên: ThS Bùi Ngọc Toản Giảng viên: ThS Bùi Ngọc Toản Phân loại thị trường tiền tệ Phân loại theo công cụ nợ: Thị trường cho vay ngắn hạn định chế tài trung gian; Thị trường liên ngân hàng; Thị trường hối đóai Phân loại thị trường tiền tệ Phân loại theo công cụ nợ:  Thị trường cho vay ngắn hạn định chế tài trung gian: thị trường cho vay, tài trợ, bảo lãnh, mua bán lọai chứng từ có giá ngắn hạn • Đây thị trường mà nguồn vốn luân chuyển theo nguyên tắc tín dụng để huy động vốn từ người có vốn phân phối lại cho người cần vốn nhằm mục đích tìm kiếm lợi nhuận • Đây vận động gián tiếp vốn kinh tế thị trường thơng qua trung gian tài Bài giảng mơn: Thị trường chứng khốn Bài giảng mơn: Thị trường chứng khoán Giảng viên: ThS Bùi Ngọc Toản Giảng viên: ThS Bùi Ngọc Toản Phân loại thị trường tiền tệ Phân loại theo công cụ nợ: Thị trường liên ngân hàng: thị trường vốn ngắn hạn ngân hàng thương mại với Ngân hàng Trung ương tổ chức để giải nhu cầu vốn ngân hàng thương mại bù bù đắp thiếu hụt toán bù trừ, đáp ứng nhu cầu toán khách hàng,… Phân loại thị trường tiền tệ Phân loại theo công cụ nợ: Thị trường hối đoái: thị trường diễn họat động đầu tư, cho vay, bảo lãnh, mua bán giao dịch khác ngoại hối (ngoại hối lọai ngọai tệ, vàng tiêu chuẩn quốc tế, giấy tờ có giá ngọai tệ cơng cụ tốn tiền nước ngịai) Bài giảng mơn: Thị trường chứng khốn Bài giảng mơn: Thị trường chứng khốn Giảng viên: ThS Bùi Ngọc Toản Giảng viên: ThS Bùi Ngọc Toản Các cơng cụ TTTT  Tín phiếu Kho bạc Nhà nước, Tín phiếu Ngân hàng Trung ương;  Thương phieáu;  Các khoản vay liên ngân hàng;  Chấp phiếu ngân hàng;  Kỳ phiếu ngân hàng, tín phiếu cơng ty tài chính, chứng tiền gửi tiết kiệm Các cơng cụ TTTT Tín phiếu kho bạc:  Là cơng cụ nợ ngắn hạn phủ (do Kho bạc Nhà nước phát hành) có thời hạn 3, 6, 12 tháng, trả lãi với mức lãi suất cố định hoàn trả lại vốn gốc đến hạn tốn  Loại cơng cụ có tính khoản cao Kho bạc Nhà nước phát hành tín phiếu chủ yếu để vay nợ nhằm mục đích bù đắp thiếu hụt tạm thời Ngân sách Nhà nước thực sách tiền tệ cách phát hành tín phiếu kho bạc Bài giảng mơn: Thị trường chứng khốn Bài giảng mơn: Thị trường chứng khoán Giảng viên: ThS Bùi Ngọc Toản Giảng viên: ThS Bùi Ngọc Toản Các công cụ TTTT Thương phiếu:  Là loại nợ ngắn hạn doanh nghiệp phát hành để thu hút vốn lưu động kinh doanh hàng ngày  Chỉ có cơng ty lớn phát hành loại thương phiếu này, NHTM không phép phát hành thương phiếu  Những người mua lại thương phiếu thường tổ chức tài trung gian cơng ty hàng đầu  Hầu hết thương phiếu có kỳ hạn 270 ngày, thường cố định 30 ngày ngắn hạn Các công cụ TTTT Thương phiếu: Thương phiếu tồn hình thức là:  Hối phiếu  Lệnh phiếu Bài giảng môn: Thị trường chứng khốn Bài giảng mơn: Thị trường chứng khốn Giảng viên: ThS Bùi Ngọc Toản Giảng viên: ThS Bùi Ngọc Toản Các công cụ TTTT Thương phiếu: Hối phiếu: Hối phiếu chứng có giá người bán chịu lập, yêu cầu người mua chịu trả số tiền xác định vào thời gian địa điểm định cho người thụ hưởng Các công cụ TTTT Thương phiếu: Lệnh phiếu: Lệnh phiếu chứng có giá người mua chịu lập, cam kết trả số tiền xác định thời gian địa điểm định cho người thụ hưởng Bài giảng mơn: Thị trường chứng khốn Bài giảng mơn: Thị trường chứng khốn Giảng viên: ThS Bùi Ngọc Toản Giảng viên: ThS Bùi Ngọc Toản Các công cụ TTTT Thương phiếu: Các công cụ TTTT Thương phiếu: Thương phiếu có tính chất: Tính trừu tượng Tính bắt buộc Tính lưu thơng Tính trừu tượng: Trên thương phiếu không ghi cụ thể nguyên nhân phát sinh khoản nợ mà ghi thông tin số tiền phải trả, thời hạn trả tiền người trả tiền Bài giảng mơn: Thị trường chứng khốn Bài giảng mơn: Thị trường chứng khốn Giảng viên: ThS Bùi Ngọc Toản Giảng viên: ThS Bùi Ngọc Toản Các cơng cụ TTTT Thương phiếu: Tính bắt buộc: Qui định người trả tiền phải toán cho người thụ hưởng hạn, khơng phép từ chối trì hỗn việc trả tiền Các cơng cụ TTTT Thương phiếu: Tính lưu thơng: Thương phiếu chuyển nhượng từ người thụ hưởng sang người khác phương pháp ký hậu, chuyển hố tiền mang đến ngân hàng xin chiết khấu cầm cố Tính chất khiến thương phiếu trở thành loại phương tiện toán thay cho tiền thời gian hiệu lực Bài giảng mơn: Thị trường chứng khốn Bài giảng mơn: Thị trường chứng khốn Giảng viên: ThS Bùi Ngọc Toản Giảng viên: ThS Bùi Ngọc Toản Các công cụ thị trường vốn Cổ phiếu (chứng khoán vốn)  Phân loại:  Căn vào hình thức, cổ phiếu có hai loại: o Cổ phiếu ghi danh: cổ phiếu có ghi tên người sở hữu tờ cổ phiếu Cổ phiếu có nhược điểm việc chuyển nhượng phức tạp, phải đăng ký quan phát hành phải Hội đồng Quản trị công ty cho phép o Cổ phiếu vô danh: cổ phiếu không ghi tên người sở hữu Cổ phiếu tự chuyển nhượng mà không cần thủ tục pháp lý Các công cụ thị trường vốn Cổ phiếu (chứng khốn vốn) Phân loại:  Căn vào quyền lợi hưởng, cổ phiếu có hai loại: o Cổ phiếu ưu đãi o Cổ phiếu thường Bài giảng mơn: Thị trường chứng khốn Bài giảng mơn: Thị trường chứng khoán Giảng viên: ThS Bùi Ngọc Toản Giảng viên: ThS Bùi Ngọc Toản Các công cụ thị trường vốn o Cổ phiếu ưu đãi • Là chứng khốn lai tạp có đặc điểm vừa giống cổ phiếu thường, vừa giống trái phiếu • Đó giấy chứng nhận cổ đông ưu tiên so với cổ đơng thường mặt tài số mặt khác bị hạn chế quyền hạn cơng ty góp vốn, như: người giữ cổ phiếu ưu đãi không tham gia ứng cử bầu cử vào hội đồng quản trị ban kiểm sốt cơng ty, lại ưu tiên chia cổ tức trước cổ đơng thường, ưu tiên hồn lại vốn trước cổ đông thường lý tài sản trường hợp công ty bị phá sản Các công cụ thị trường vốn o Cổ phiếu ưu đãi • Đặc điểm chính: Mức cổ tức cố định ghi rõ cổ phiếu lúc phát hành; Thu nhập cổ đông không phụ thuộc vào sách chia lãi hàng năm công ty; Được chia cổ tức trước loại cổ phiếu thường; Trường hợp cơng ty bị lý tài sản, nhà đầu tư hoàn lại vốn theo trình tự: chủ nợ  cổ đơng sở hữu CPƯĐ  cổ đơng sở hữu CPT; Khơng có ngày đáo hạn Bài giảng mơn: Thị trường chứng khốn Bài giảng mơn: Thị trường chứng khốn Giảng viên: ThS Bùi Ngọc Toản Giảng viên: ThS Bùi Ngọc Toản Các công cụ thị trường vốn o Cổ phiếu ưu đãi • Các loại Cổ phiếu ưu đãi:  Cổ phiếu ưu đãi cổ tức;  Cổ phiếu ưu đãi hoàn lại;  Cổ phiếu ưu đãi chuyển đổi thành cổ phiếu thường;  Cổ phiếu ưu đãi khác theo điều lệ công ty;  Cổ phiếu ưu đãi quyền biểu Bài giảng môn: Thị trường chứng khốn Giảng viên: ThS Bùi Ngọc Toản Các cơng cụ thị trường vốn Cổ phiếu (chứng khoán vốn) Phân loại:  Căn vào phương thức góp vốn : o Cổ phiếu kim: giành cho cổ đông góp vốn bằn g tiền ; o Cổ phiếu vật : giành cho cổ đông góp vốn bằn g tài sản máy móc, thiết bị, nhà xưởng… Các công cụ thị trường vốn o Cổ phiếu thường • Khái niệm  Là loại chứng khốn vốn hay chứng chứng nhận đầu tư; Cổ tức trả năm theo lợi nhuận (kết hoạt động SXKD) doanh nghiệp; Giá trị cổ phiếu tương ứng với giá trị sở hữu doanh nghiệp; Cổ phiếu hồn vốn sau cùng; Trên thị trường giá cổ phiếu thường biến động nhiều so với cổ phiếu ưu đãi trái phiếu Bài giảng mơn: Thị trường chứng khốn Giảng viên: ThS Bùi Ngọc Toản Các cơng cụ thị trường vốn Trái phiếu (chứng khoán nợ)  Khái niệm: Là loại chứng khoán xác nhận khoản vốn cho vay quyền hưởng mức thu nhập theo định kỳ, người mua trái phiếu chủ nợ đơn vị phát hành hoàn lại vốn đến kỳ hạn Hay: Trái phiếu hợp đồng nợ dài hạn ký kết chủ thể phát hành (chính phủ, quyền địa phương hay doanh nghiệp) người cho vay, đảm bảo chi trả lợi tức định kỳ hoàn lại vốn gốc cho người cầm trái phiếu thời điểm đáo hạn Bài giảng mơn: Thị trường chứng khốn Bài giảng mơn: Thị trường chứng khốn Giảng viên: ThS Bùi Ngọc Toản Giảng viên: ThS Bùi Ngọc Toản Các cơng cụ thị trường vốn Trái phiếu (chứng khốn nợ)  Phân loại: o o o o o Trái phiếu Nhà nước • Hình ảnh trái phiếu: Trái phiếu Nhà nước, trái phiếu Kho bạc; Trái phiếu doanh nghiệp; Trái phiếu quyền địa phương; … Bài giảng mơn: Thị trường chứng khốn Bài giảng mơn: Thị trường chứng khoán Giảng viên: ThS Bùi Ngọc Toản Giảng viên: ThS Bùi Ngọc Toản Các công cụ thị trường vốn o Trái phiếu Nhà nước • Các cơng cụ thị trường vốn Hình ảnh trái phiếu: Các cơng cụ thị trường vốn o Trái phiếu Nhà nước • Do NSNN phát hành với mục đích bù đắp khoản chi NSNN; • Là chứng thư xác nhận khoản nợ Nhà nước Bài giảng mơn: Thị trường chứng khốn Bài giảng mơn: Thị trường chứng khốn Giảng viên: ThS Bùi Ngọc Toản Giảng viên: ThS Bùi Ngọc Toản Các công cụ thị trường vốn o Trái phiếu doanh nghiệp: • Do công ty xí nghiệp hoạt động phát hành với mục đích bổ sung vốn kinh doanh; • Là loại chứng khoán có lợi tức cố định; • Người sở hữu trái phiếu chủ nợ công ty nên không tham dự can thiệp vào hoạt động công ty; • Đầu tư vào trái phiếu có mức độ an toàn cao so với đầu tư vào cổ phiếu; Các cơng cụ thị trường vốn o Trái phiếu quyền địa phương phát hàn h • Mục đích hỗ trợ cho ngân sách địa phương; • Loại trái phiếu nước ta chưa phát triển Bài giảng mơn: Thị trường chứng khốn Bài giảng mơn: Thị trường chứng khốn Giảng viên: ThS Bùi Ngọc Toản Giảng viên: ThS Bùi Ngọc Toản Chủ thể họat động thị trường vốn  Chủ thể phát hành chứng khoán  Người đầu tư  Người môi giới chứng khoán  Người kinh doanh chứng khoán  Người tổ chức thị trường  Người điều hòa thị trường Chủ thể họat động thị trường vốn  Chủ thể phát hàn h chứn g khoán  Đây chủ thể có nhu cầu vốn đầu tư Nhà nước cho phép phát hành chứng khoán để huy động vốn;  Đại diện cho nguồn cung ứng chứng khoán vào lưu thông công ty, xí nghiệp, tổ chức tài Nhà nước Bài giảng mơn: Thị trường chứng khốn Bài giảng mơn: Thị trường chứng khốn Giảng viên: ThS Bùi Ngọc Toản Giảng viên: ThS Bùi Ngọc Toản Chủ thể họat động thị trường vốn  Người đầu tư  Là người có vốn nhàn rỗi  Mua chứng khoán thị trường để kiếm lời  Là pháp nhân kinh tế thể nhân Chủ thể họat động thị trường vốn  Người môi giới chứn g khoán :  Có vị trí quan trọng định tồn phát triển thị trường chứng khoán;  Có thể hoạt động với tư cách thể nhân hay pháp nhân (công ty môi giới);  Phải Nhà nước cấp giấy phép phải hội đủ điều kiện mà qui chế nghề môi giới theo luật chứng khoán giao dịch chứng khoán ban hành Bài giảng mơn: Thị trường chứng khốn Bài giảng mơn: Thị trường chứng khoán Giảng viên: ThS Bùi Ngọc Toản Giảng viên: ThS Bùi Ngọc Toản Chủ thể họat động thị trường vốn  Người môi giới chứn g khoán : Hoạt độn g môi giới: nhận lện h mua bán hộ chứng khoán cho khách hàng để hưởng hoa hồng  khôn g mua bán chứn g khoán cho nhằm đảm bảo tính khách quan nghề môi giới Chủ thể họat động thị trường vốn  Người kinh doanh chứn g khoán : Mua bán chứng khoán cho thân nhằm kiếm lợi nhuận Bài giảng mơn: Thị trường chứng khốn Bài giảng mơn: Thị trường chứng khốn Giảng viên: ThS Bùi Ngọc Toản Giảng viên: ThS Bùi Ngọc Toản Chủ thể họat động thị trường vốn  Người tổ chức thị tr ườn g:  Là ban điều hành Sở giao dịch giữ nhiệm vụ tổ chức khâu hoạt động thị trường;  Là người chuyển tải luật lệ Nhà nước vào thực tiễn quản lý thị trường Chủ thể họat động thị trường vốn  Người điều hòa thị tr ườn g:  Là quan Nhà nước thành lập như: ủy ban điều hành thị trường chứng khoán, hội đồng chứng khoán quốc gia…  Giữ nhiệm vụ ban hành luật lệ, tổ chức giám sát hoạt động giao dịch mua bán chứng khoán thị trường Bài giảng mơn: Thị trường chứng khốn Bài giảng mơn: Thị trường chứng khoán Giảng viên: ThS Bùi Ngọc Toản Giảng viên: ThS Bùi Ngọc Toản CÂU HỎI ÔN TẬP PHẦN 1, Phân biệt điểm giống khác trái phiếu Nhà nước trái phiếu doanh nghiệp? 2, Bạn trình bày cơng cụ tài giao dịch thị trường vốn? 3, Lãi suất thị trường tăng giá trái phiếu biến động nào? 4, Theo pháp luật Việt Nam, tổ chức phép phát hành trái phiếu tổ chức nào? 5, Đại phận trái phiếu Việt Nam phát hành? Bài giảng môn: Thị trường chứng khốn Bài giảng mơn: Thị trường chứng khoán Giảng viên: ThS Bùi Ngọc Toản Giảng viên: ThS Bùi Ngọc Toản 80 Nội dung phần  Quá trình hình thành phát triển TTCK  Khái niệm, chất cấu TTCK kinh tế thị trường đại  Mục tiêu nguyên nhân khách quan thành lập TTCK Việt Nam  Các điều kiện cần thiết cho hình thành TTCK  Vai trò chức TTCK kinh tế thị trường Bài giảng môn: Thị trường chứng khoán Giảng viên: ThS Bùi Ngọc Toản 81 Quá trình hình thành phát triển TTCK Giảng viên: ThS Bùi Ngọc Toản Giảng viên: ThS Bùi Ngọc Toản 82 Quá trình hình thành phát triển TTCK  Giữa kỷ 15, có hình thức sơ khai thị trường chứng khoán  Năm 1453 diễn buổi họp với qui mô lớn lữ qn gia đình Vanber Bruges (Bỉ), có bảng hiệu hình túi da với từ tiếng Pháp “Bourse” – “ Mậu dịch trường”  Năm 1547, thành phố Bruges phồn vinh, “Mậu dịch trường” bị sụp đổ  chuyển sang thị trấn Antwerpen (Auvers) (Bỉ) Bài giảng mơn: Thị trường chứng khốn Bài giảng mơn: Thị trường chứng khốn 83  Vào cuối kỷ 16, Tây Ban Nha xâm chiếm Antwerpen, mậu dịch trường Antwerpen sụp đổ  Đầu kỷ 17 (1608), TTCK Amsterdam thành lập TTCK nước lân cận tập trung  1875 – 1913 thời kỳ huy hoàng TTCK giới Bài giảng mơn: Thị trường chứng khốn Giảng viên: ThS Bùi Ngọc Toản 84 Quá trình hình thành phát triển TTCK Quá trình hình thành phát triển TTCK  Ngày 29/10/1929, “ngày thứ đen tối” mở đầu cho khủng hoảng TTCK NewYork Kéo theo TTCK Tây Âu, Bắc Âu, Nhật Bản khủng hoảng theo  Sau chiến tranh giới thứ II, TTCK phục hồi phát triển mạnh trở lại  Năm 1987 khủng hoảng tài xảy  TTCK giới lần bị sụp đổ Bài giảng mơn: Thị trường chứng khốn Giảng viên: ThS Bùi Ngọc Toản 85 Khái niệm chứng khoán Giảng viên: ThS Bùi Ngọc Toản Bài giảng mơn: Thị trường chứng khốn Giảng viên: ThS Bùi Ngọc Toản 86 Khái niệm TTCK  Chứng khoán chứng bút toán ghi sổ, xác nhận quyền lợi ích hợp pháp người sở hữu chứng khoán tài sản vốn tổ chức phát hành, gồm: trái phiếu, cổ phiếu, chứng quỹ đầu tư chứng khoán phái sinh Hoặc:  Chứng khốn cơng cụ thể quyền sở hữu công ty (cổ phiếu), quyền chủ nợ với cơng ty, phủ hay quyền địa phương (trái phiếu) công cụ khác phát sinh sở công cụ có (chứng khốn phái sinh) Bài giảng mơn: Thị trường chứng khoán  Hai năm sau, TTCK giới lại vào ổn định  Tháng 7/1997, TTCK giới lại tiếp tục chao đảo, khủng hoảng tài Thái Lan  Đến cuối năm 1997, giới có 160 sở giao dịch chứng khoán rải khắp châu lục  Ngày 11/9/2001, trung tâm thương mại giới bị sụp đổ , lần làm cho TTCK giới bị ảnh hưởng 87  TTCK phận thị trường vốn dài hạn, thực chế chuyển vốn trực tiếp từ nhà đầu tư sang nhà phát hành, qua thực chức thị trường tài cung ứng nguồn vốn trung dài hạn cho kinh tế Bài giảng môn: Thị trường chứng khoán Giảng viên: ThS Bùi Ngọc Toản 88 Bản chất TTCK Cơ cấu TTCK  TTCK phản ánh quan hệ trao đổi, mua bán quyền sở hữu tư liệu sản xuất vốn tiền, tức mua bán quyền sở hữu vốn  TTCK hình thái phát triển cao sản xuất hàng hóa Bài giảng mơn: Thị trường chứng khoán Giảng viên: ThS Bùi Ngọc Toản 89 Cơ cấu TTCK  TTCK tập trung (hay gọi là: TTCK thức, Sở giao dịch chứng khốn)  TTCK phi tập trung ( hay gọi là: TTCK phi thức, thị trường OTC) Giảng viên: ThS Bùi Ngọc Toản Bài giảng mơn: Thị trường chứng khốn Giảng viên: ThS Bùi Ngọc Toản 90 Cơ cấu TTCK Căn vào phương diện pháp lý hình thức tổ chức thị trường (Căn vào phương thức hoạt động thị trường): Bài giảng mơn: Thị trường chứng khốn  Căn vào phương diện pháp lý hình thức tổ chức thị trường (Căn vào phương thức hoạt động thị trường)  Căn vào tính chất phát hành hay trình lưu hành chứng khoán (Căn vào luân chuyển nguồn vốn)  Căn vào phương thức giao dịch  Căn vào đặc điểm loại hàng hóa lưu hành thị trường chứng khoán 91  TTCK tập trung (hay cịn gọi là: TTCK thức, Sở giao dịch chứng khoán):  Tại SGDCK, giao dịch tập trung địa điểm, lệnh chuyển tới sàn giao dịch tham gia vào trình ghép lệnh để hình thành nên phiên giao dịch  Chỉ có loại chứng khốn đủ tiêu chuẩn niêm yết giao dịch Bài giảng môn: Thị trường chứng khoán Giảng viên: ThS Bùi Ngọc Toản 92 Cơ cấu TTCK Cơ cấu TTCK  TTCK phi tập trung ( hay gọi là: TTCK phi thức, thị trường OTC):  Thị trường OTC thị trường phi tập trung với thị trường tập trung tạo nên thị trường chứng khốn hồn chỉnh  Thị trường OTC thị trường có tổ chức dành cho chứng khốn khơng niêm yết SGDCK  Thị trường OTC khơng có địa điểm giao dịch thức, thay vào nhà mơi giới (cơng ty chứng khốn) kết nối giao dịch qua mạng máy tính diện rộng cơng ty chứng khoán trung tâm quản lý hệ thống Bài giảng mơn: Thị trường chứng khốn Giảng viên: ThS Bùi Ngọc Toản 93 Cơ cấu TTCK  Là thị trường mua bán chứng khoán phát hành Trên thị trường này, vốn từ nhà đầu tư chuyển sang nhà phát hành thông qua việc nhà đầu tư mua chứng khoán phát hành  Thị trường sơ cấp nơi mà chứng khoán đem lại vốn cho người phát hành  Là thị trường tạo vốn cho đơn vị phát hành đồng thời tạo hàng hóa cho thị trường giao dịch Giảng viên: ThS Bùi Ngọc Toản Bài giảng môn: Thị trường chứng khoán Giảng viên: ThS Bùi Ngọc Toản 94 Cơ cấu TTCK TTCK sơ cấp: Bài giảng mơn: Thị trường chứng khốn Căn vào tính chất phát hành hay q trình lưu hành chứng khốn (Căn vào luân chuyển nguồn vốn)  TTCK sơ cấp  TTCK thứ cấp 95 TTCK thứ cấp:  Là nơi giao dịch chứng khoán phát hành thị trường sơ cấp  Là thị trường chuyển nhượng quyền sở hữu chứng khoán  Thị trường thứ cấp đảm bảo tính khoản cho chứng khốn phát hành Bài giảng mơn: Thị trường chứng khoán Giảng viên: ThS Bùi Ngọc Toản 96 Cơ cấu TTCK Cơ cấu TTCK Căn vào phương thức giao dịch Căn vào phương thức giao dịch  Thị trường giao (Spot market) Thị trường giao Thị trường tương lai  Thị trường tương lai (Future market)   Bài giảng môn: Thị trường chứng khoán Giảng viên: ThS Bùi Ngọc Toản 97 Cơ cấu TTCK Giảng viên: ThS Bùi Ngọc Toản  Là thị trường mua bán chứng khoán theo hợp đồng định sẵn, giá thỏa thuận ngày giao dịch  Việc toán giao hoán diễn kỳ hạn định tương lai Bài giảng mơn: Thị trường chứng khốn Giảng viên: ThS Bùi Ngọc Toản 98 Cơ cấu TTCK Căn vào đặc điểm loại hàng hóa lưu hành thị trường chứng khoán:  Thị trường cổ phiếu  Thị trường trái phiếu  Thị trường cơng cụ có nguồn gốc chứng khốn Bài giảng mơn: Thị trường chứng khốn Cịn gọi thị trường thời điểm, tức thị trường thực việc giao dịch mua bán chứng khoán theo giá thỏa thuận ngày giao dịch Việc toán giao hoán diễn tiếp sau ngày 99 Thị trường cổ phiếu: Là thị trường giao dịch mua bán loại cổ phiếu, bao gồm: cổ phiếu thường, cổ phiếu ưu đãi Bài giảng mơn: Thị trường chứng khốn Giảng viên: ThS Bùi Ngọc Toản 100 Cơ cấu TTCK Cơ cấu TTCK Thị trường trái phiếu: Là thị trường giao dịch mua bán loại trái phiếu phát hành, loại trái phiếu bao gồm: trái phiếu công ty, trái phiếu đô thị, trái phiếu Chính phủ Bài giảng mơn: Thị trường chứng khốn Giảng viên: ThS Bùi Ngọc Toản 101 Mục tiêu thành lập TTCK Việt Nam Giảng viên: ThS Bùi Ngọc Toản Bài giảng mơn: Thị trường chứng khốn Giảng viên: ThS Bùi Ngọc Toản 102 Nguyên nhân khách quan thành lập TTCK  Nhằm nâng cao hiệu sử dụng vốn  Mở rộng tảng quyền sở hữu cải tài bất động sản  Tạo điều kiện cho nhiều người sử dụng vốn đầu tư, đảm bảo sẵn sàng nguồn vốn cho đầu tư dài hạn  Mở rộng dịch vụ tài thơng qua định chế tài  Tạo điều kiện thuận lợi cho việc thu hút vốn đầu tư nước nâng cao hiệu sử dụng vốn đầu tư nước ngồi Bài giảng mơn: Thị trường chứng khốn Thị trường cơng cụ có nguồn gốc chứng khốn: Là thị trường phát hành mua bán lại chứng từ tài khác như: quyền mua cổ phiếu, chứng quyền, hợp đồng quyền chọn,… 103  Sự phân công lao động xã hội ngày cao theo hướng chun mơn hóa ngành nghề  địi hỏi yếu tố sản xuất, vốn giao lưu luân chuyển nhiều  phải thành lập TTCK  Vì kinh tế thị trường  việc giao lưu, luân chuyển yếu tố sản xuất phải thơng qua thị trường  phải thành lập TTCK  Quá trình quốc tế hóa kinh tế ngày cao  phải thành lập TTCK Bài giảng mơn: Thị trường chứng khốn Giảng viên: ThS Bùi Ngọc Toản 104 Các điều kiện cần thiết cho hình thành TTCK  Yếu tố người  Yếu tố vật chất  Yếu tố lưu thông tiền tệ ổn định  Cơ sở pháp lý  Điều kiện kỹ thuật Bài giảng môn: Thị trường chứng khoán Giảng viên: ThS Bùi Ngọc Toản  Huy động vốn đầu tư cho kinh tế  Cung cấp môi trường đầu tư cho công chúng  Tạo mơi trường giúp Chính phủ thực sách kinh tế vĩ mơ 105 Vai trị TTCK kinh tế thị trường  Tạo tính khoản cho chứng khoán  Đánh giá hoạt động doanh nghiệp  Hỗ trợ thúc đẩy công ty cổ phần đời phát triển  Thu hút vốn đầu tư nước Bài giảng mơn: Thị trường chứng khốn Giảng viên: ThS Bùi Ngọc Toản Chức TTCK 107 Bài giảng môn: Thị trường chứng khoán Giảng viên: ThS Bùi Ngọc Toản 106 Các hành vi tiêu cực TTCK  Đầu chứng khoán, lũng đoạn thị trường  Bán khống  Mua bán nội gián  Thông tin sai thật  Làm thiệt hại lợi ích người đầu tư Bài giảng mơn: Thị trường chứng khốn Giảng viên: ThS Bùi Ngọc Toản 108 Câu hỏi ôn tập phần Câu hỏi ôn tập phần Câu 1: TTCK bắt đầu hình thành vào thời điểm nào? Câu 2: “Ngày thứ đen tối mở đầu cho khủng hoảng TTCK NewYork Kéo theo TTCK Tây Âu, Bắc Âu, Nhật Bản khủng hoảng theo”, ngày nào? Câu 3: Thời kỳ huy hoàng TTCK khoảng thời gian nào? Câu 4: Ở VN, phiên giao dịch TTCK diễn vào năm nào? Câu 5: Phiên họp TTCK diễn đâu? Câu 6: Nêu đặc điểm cấu trúc TTCK? Câu 7: Cuộc khủng hoảng tài Thái Lan làm cho TTCK giới bị chao đảo diễn vào năm nào? Câu 8: Các yếu tố cần thiết cho hình thành TTCK? Câu 9: Bản chất TTCK gì? Câu 10: Những mặt hạn chế TTCK? Bài giảng mơn: Thị trường chứng khốn Bài giảng mơn: Thị trường chứng khốn Giảng viên: ThS Bùi Ngọc Toản 109 Câu hỏi ôn tập phần Giảng viên: ThS Bùi Ngọc Toản 110 Câu hỏi ôn tập phần Câu 11: Nêu đặc điểm phân biệt khác TTCK sơ cấp TTCK thứ cấp? Câu 12: Nguyên tắc hoạt động TTCK gì? Câu 13: Nguyên tắc hoạt động Sở giao dịch gì? Câu 14: Phân biệt thị trường giao thị trường tương lai? Câu 15: Thời gian toán theo quy định T+3 gì? Bài giảng mơn: Thị trường chứng khốn Giảng viên: ThS Bùi Ngọc Toản 111 Câu 16: Ngày chốt danh sách cổ đơng gì? Câu 17: Ngày giao dịch khơng hưởng quyền gì? Câu 18: Cơng ty cổ phần A thông báo chi trả cổ tức ngày chốt danh sách cổ đông ngày 23/7 (thứ 2) Giả sử tháng khơng có ngày nghỉ lễ, thời gian toán theo quy định hành T+3 Vậy nhà đầu tư muốn mua cổ phiếu A để chi trả cổ tức phải mua chậm vào ngày nào? Bài giảng môn: Thị trường chứng khoán Giảng viên: ThS Bùi Ngọc Toản 112 Câu hỏi ôn tập phần Kết thúc phần – chương Câu 19: Công ty cổ phần A thông báo chi trả cổ tức ngày chốt danh sách cổ đông ngày 27/6/2012 (thứ 4) Giả sử tháng khơng có ngày nghỉ lễ, thời gian toán theo quy định hành T+3 Vậy ngày giao dịch không hưởng quyền ngày bao nhiêu? Câu 20: Công ty cổ phần A thông báo chi trả cổ tức ngày chốt danh sách cổ đông ngày 27/6/2012 (thứ 4) Giả sử tháng khơng có ngày nghỉ lễ, thời gian tốn theo quy định hành T+2 Vậy ngày giao dịch không hưởng quyền ngày bao nhiêu? Bài giảng mơn: Thị trường chứng khốn Giảng viên: ThS Bùi Ngọc Toản 113 Bài giảng mơn: Thị trường chứng khốn Giảng viên: ThS Bùi Ngọc Toản 114