THỊ TRƯỜNG tài CHÍNH CHƯƠNG 1 TỔNG QUAN về THỊ TRƯỜNG tài CHÍNH

THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH CHƯƠNG TỔNG QUAN VỀ THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH Giảng viên: Nguyễn Văn Điệp Nội dung 1.1 Tổng quan thị trường tài  1.2 Tổng quan tổ chức tài  1.3 Tồn cầu hóa thị trường tổ chức tài  1.1 Tổng quan thị trường tài 1.1.1 Khái niệm  1.1.2 Lịch sử hình thành TTTC  1.1.3 Phân loại  1.1.4 Các nguyên tắc hoạt động TTTC  1.1.5 Vai trị thị trường tài  1.1.1 Khái niệm   Thị trường tài thị trường giao dịch loại tài sản tài Tài sản tài  Khái niệm  Định giá: giá trị tài sản tài giá dòng tiền thu nhập kỳ vọng  Chức  Tính chất 1.1.1 Khái niệm  Thành phần tham gia giao dịch TTTC bao gồm hộ gia đình, doanh nghiệp, tổ chức tài trung gian phủ  Các thành viên tham gia thị trường mà nhận nhiều tiền mà họ chi tiêu gọi đơn vị (nhà đầu tư) thặng dư (surplus units)  Các thành viên tham gia thị trường mà chi tiêu nhiều tiền mà họ nhận gọi đơn vị (nhà đầu tư) thâm hụt (deficit units)  Một thành viên quan trọng tham gia vào TTTC ngân hàng trung ương (FED, NHNN) kiểm sốt cung tiền 1.1.2 Lịch sử hình thành thị trường tài  Sự hình thành cung cầu vốn kinh tế  Nguồn cung vốn: nguồn vốn nhàn rỗi cách doanh nghiệp, hộ gia đình, nguồn vốn từ ngân sách, nguồn vốn từ nước  Nguồn cầu vốn: doanh nghiệp, nhà nước, hộ gia đình  Sự xuất quan hệ mua bán tài sản tài  Giao  Giao  Giao dịch tài trực tiếp dịch tài bán trực tiếp dịch tài gián tiếp 1.1.3 Phân loại Thị trường sơ cấp thị trường thứ cấp  Thị trường tiền tệ thị trường vốn  Thị trường ngoại hối  Thị trường tài phái sinh  1.1.3 Phân loại  Thị trường sơ cấp thị trường thứ cấp  Thị trường sơ cấp thị trường phát hành giao dịch loại chứng khoán phát hành lần đầu công chúng  Thị trường thứ cấp thị trường giao dịch chứng khoán phát hành 1.1.3 Phân loại  Thị trường tiền tệ thị trường vốn  Thị trường tiền tệ nơi giao dịch chứng khoán nợ ngắn hạn đơn vị thâm hụt đơn vị thặng dư Các chứng khoán giao dịch thị trường gọi chứng khoán thị trường tiền tệ  Tín phiếu kho bạc, thương phiếu, chứng tiền gửi chuyển nhượng 1.1.3 Phân loại  Thị trường tiền tệ thị trường vốn  Thị trường vốn nơi giao dịch chứng khoán dài hạn đơn vị thặng dư thâm hụt Các chứng khoán giao dịch thị trường gọi chứng khoán thị trường vốn  Trái phiếu, khoản cho vay chấp mua nhà, chứng khốn chấp (MBS), cổ phiếu 10 1.1.3 Phân loại  Thị trường ngoại hối  Các giao dịch tài quốc tế ln địi hỏi trao đổi tiền tệ thị trường ngoại hối toàn cầu giúp cho trao đổi dễ dàng  Hầu hết giá (tỷ giá) đồng tiền xác định dựa quan hệ cung cầu thị trường Giá thị trường đồng tiền (tỷ giá) thay đổi có thay đổi tổng cung tổng cầu tiền tệ 11 1.1.3 Phân loại  Thị trường tài phái sinh  Chứng khoán phái sinh hợp đồng tài mà giá trị chúng xuất phát từ giá trị tài sản sở (như chứng khoán nợ vốn)  Các chứng khốn phái sinh cịn công cụ giúp nhà đầu tư tiến hành hoạt động mang tính đầu dùng chúng để thực hoạt động quản trị rủi ro 12 1.1.4 Các nguyên tắc hoạt động thị trường tài Nguyên tắc trung gian  Nguyên tắc cạnh tranh  Nguyên tắc công khai  13 1.1.5 Vai trị thị trường tài  Khơi thơng nguồn tài trợ  Vai trị TTTC làm cho hoạt động tài cơng ty tiến hành thuận lợi Tài cơng ty (cịn gọi quản trị tài chính) liên quan đến định huy động vốn cần phải phát hành loại chứng khoán để tài trợ cho hoạt động TTTC vận hành chế để công ty (các đơn vị thâm hụt) tiếp cận vốn từ nhà đầu tư (đơn vị 14 thặng dư) 1.1.5 Vai trị thị trường tài  Làm thuận lợi cho định đầu tư  Quản trị đầu tư việc nhà đầu tư, doanh nghiệp phải đưa định liệu nên đầu tư TTTC nơi giúp cho nhà đầu tư thực liệu nên tiến hành đầu tư vào chứng khoán BTC hay chứng khoán tổ chức phủ khác hay đầu tư vào chứng khốn cơng ty 15 1.2 Tổng quan tổ chức tài 1.2.1 Tổng quan loại hình tổ chức tài  1.2.2 Vai trị kinh tế tổ chức tài  1.2.3 Rủi ro hoạt động tổ chức tài  1.2.4 Các nguyên tắc hoạt động tổ chức tài  16 1.2.1 Tổng quan loại hình tổ chức tài  Tổ chức tài  Là loại hình doanh nghiệp mà tài sản chủ yếu tài sản tài  Tổ chức tài cho khách hàng vay mua bán chứng khoán đầu tư thị trường tài  Tổ chức tài cịn cung cấp dịch vụ tài khác  Tổ chức nhận tiền gửi không nhận tiền gửi 17 1.2.2 Vai trị tổ chức tài  Vì thị trường khơng hồn hảo nên người mua người bán chứng khốn khơng có khả tiếp cận đầy đủ thông tin  Không biết đâu người vay mượn có uy tín  Khơng đủ kiến thức chuyên môn để đánh giá người vay tiềm có đủ mức tín nhiệm  Các tổ chức tài giải hạn chế bất hoàn hảo thị trường, để nhận vốn từ đơn vị thặng dư chuyển vốn cho đơn vị thâm hụt 18 1.2.3 Rủi ro hoạt động tổ chức tài   Rủi ro hệ thống giai đoạn khủng hoảng tín dụng Phản ứng phủ Mỹ khủng hoảng tín dụng  Đạo  Đạo luật ổn định hóa kinh tế khẩn cấp luật dự trữ liên bang  Đạo luật cải cách tài 2010 19 1.2.4 Nguyên tắc hoạt động tổ chức tài  Vai trò tổ chức nhận tiền gửi  Tổ chức nhận tiền gửi nhận tiền gửi từ đơn vị thặng dư cung cấp đơn vị thâm hụt  Tổ chức nhận tiền gửi phổ biến 20 10 1.2.4 Nguyên tắc hoạt động tổ chức tài  Ngân hàng thương mại (NHTM)  Là tổ chức tài nhận tiền gửi quan trọng  Cung cấp nhiều tài khoản tiền gửi  Chuyển giao khoản tiền gửi đến đơn vị thâm hụt thông qua việc cho vay trực tiếp mua chứng khoán nợ  Các NHTM phục vụ khu vực công khu vực tư 21 1.2.4 Nguyên tắc hoạt động tổ chức tài  Tổ chức tiết kiệm (Savings institutions)  Bao gồm tổ chức tiết kiệm cho vay (S&Ls) ngân hàng tiết kiệm (savings banks)  Được sở hữu cổ đông hầu hết số sở hữu người ký gửi  Tập trung cho vay chấp hộ dân cư  Hợp tác tín dụng (Credit unions)  Là tổ chức phi lợi nhuận  Chỉ hoạt động phạm vi thành viên hợp tác tín dụng  Có quy mô nhỏ nhiều so với tổ chức ký gửi khác 22 11 1.2.4 Nguyên tắc hoạt động tổ chức tài  Vai trị tổ chức không nhận tiền gửi  Các tổ chức không nhận tiền gửi huy động vốn từ nhiều nguồn khác ngoại trừ việc không huy động tiền ký gửi  Cơng ty tài (Finance companies) Huy động vốn thông qua phát hành trái phiếu  Cho vay cá nhân doanh nghiệp nhỏ  23 1.2.4 Nguyên tắc hoạt động tổ chức tài  Quỹ hỗ tương (Mutual funds)  Bán cổ phần cho đơn vị thặng dư  Sử dụng nguồn tiền đầu tư vào danh mục chứng khoán Một số quỹ tập trung đầu tư thị trường vốn (cổ phiếu trái phiếu)  Quỹ hỗ tương thị trường tiền tệ (Money market mutual funds) tập trung vào chứng khoán tiền tệ  24 12 1.2.4 Nguyên tắc hoạt động tổ chức tài  Cơng ty chứng khốn (Securities firms)  Vai   trị nhà mơi giới (Broker) Điều hành giao dịch chứng khoán hai đối tác với Phí mơi giới chứng khốn phản ánh khác giá mua giá bán niêm yết (bid-ask spread)  Chức   Vai  ngân hàng đầu tư Bảo lãnh phát hành chứng khoán phát hành trị Dealer Nhiều cơng ty chứng khốn đóng vai trò dealer để điều chỉnh theo thị trường giao dịch số chứng khoán định thơng qua việc mua bán chứng 25 khốn 1.2.4 Nguyên tắc hoạt động tổ chức tài  Công ty bảo hiểm (Insurance companies)  Cung cấp cho cá nhân cơng ty sách bảo hiểm để làm giảm nhẹ gánh nặng tài chết, bệnh, thiệt hại tài sản  Tính phí khoản bảo hiểm mà họ cung cấp  Đầu tư khoản thu nhập vào cổ phiếu trái phiếu 26 13 1.2.4 Nguyên tắc hoạt động tổ chức tài  Quỹ hưu bổng (Pension funds)  Các công ty tổ chức phủ cung cấp kế hoạch hưu bổng cho nhân viên  Quỹ hưu bổng quản lý tiền có người rút tiền khỏi tài khoản hưu bổng họ  Nguồn tiền đầu tư vào chứng khốn cơng ty phát hành trái phiếu phủ 27 So sánh vai trị tổ chức tài Ký gửi Đơn vị thặng dư Tổ chức nhận tiền gửi Mua chứng khoán Mua cổ phần Người mua bảo hiểm Người chủ nhân viên Phí Đóng góp nhân viên Cơng ty tài Quỹ hỗ tương Đơn vị thâm hụt Công ty bảo hiểm Quỹ hưu bổng 28 14 1.3 Tồn cầu hóa thị trường tổ chức tài 1.3.1 Tồn cầu hóa thị trường tài  1.3.2 Tồn cầu hóa tổ chức tài  29 1.3.1 Tồn cầu hóa thị trường tài  Thị trường tài có thay đổi quốc gia  Khối lượng vốn chuyển từ đơn vị thặng dư sang đơn vị thâm hụt  Nhiều loại quỹ có sẵn  Các thị trường tài tác động đến phát triển kinh tế  Nhiều quốc gia chuyển sang kinh tế định hướng thị trường  Nhiều quốc gia Đông Âu thực sách tư nhân hóa 30 15 1.3.1 Tồn cầu hóa thị trường tài  Hội nhập tồn cầu  Nhiều thị trường tài hội nhập toàn cầu  Diễn biến thị trường lãi suất có tương quan nhiều thị trường  Các rào cản hội nhập tồn cầu  Hội nhập thị trường tài Châu Âu 31 1.3.1 Tồn cầu hóa thị trường tài  Vai trị thị trường ngoại hối  Thị trường ngoại hối tạo thuận lợi cho việc trao đổi tiền tệ  Các trung gian tài phục vụ người môi giới / đại lý thị trường ngoại hối  Thị trường ngoại hối Tỷ giá giá xác định theo thị trường đồng tiền  Thay đổi giá để đáp ứng cung cầu  32 16 1.3.2 Toàn cầu hóa tổ chức tài  Nhiều tổ chức tài mở rộng hoạt động quốc tế thông qua hợp  Cung cấp nhiều dịch vụ cho khách hàng  Dựa vào khách hàng quốc tế  Việc đời đồng euro làm gia tăng hợp quốc tế 33 17 .. .1. 1 Tổng quan thị trường tài 1. 1 .1 Khái niệm  1. 1.2 Lịch sử hình thành TTTC  1. 1.3 Phân loại  1. 1.4 Các nguyên tắc hoạt động TTTC  1. 1.5 Vai trị thị trường tài  1. 1 .1 Khái niệm   Thị trường. .. 15 1. 2 Tổng quan tổ chức tài 1. 2 .1 Tổng quan loại hình tổ chức tài  1. 2.2 Vai trò kinh tế tổ chức tài  1. 2.3 Rủi ro hoạt động tổ chức tài  1. 2.4 Các nguyên tắc hoạt động tổ chức tài  16 1. 2 .1. .. xuất quan hệ mua bán tài sản tài  Giao  Giao  Giao dịch tài trực tiếp dịch tài bán trực tiếp dịch tài gián tiếp 1. 1.3 Phân loại Thị trường sơ cấp thị trường thứ cấp  Thị trường tiền tệ thị trường