Ke toan chung khoan 80729

Chuyên đề tốt nghiệp GVHD: Th.S Nguyễn Đức Hiển PHÁT TRIỂN DỊCH VỤ TƯ VẤN PHÁT HÀNH CHỨNG KHOÁN TẠI CƠNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHỐN ĐƠNG NAM Á LỜI MỞ ĐẦU Sự đời thị trường chứng khoán Việt Nam đánh dấu việc đưa vào vận hành trung tâm giao dịch chứng khốn (TTGDCK) Hồ Chí Minh, từ đến có bước phát triển đột phá Bước đầu tạo dựng nên niềm tin cho nhà đầu tư dần thay đổi lối tư coi thị trường chứng khoán canh SV: Quản Thị Thu Huyền Lớp: TCDN 48C Chuyên đề tốt nghiệp GVHD:Th.S bạc đỏ đen Thị trường chứng khoán Việt Nam thực trở thành sân chơi trí tuệ cho nhà đầu tư Tiếp theo, với đời Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội việc hồn thiện luật Chứng Khốn ngày khẳng định rõ quan tâm phủ việc phát triển Thị Trường Chứng Khoán - nơi huy động vốn dần thay cho hình thức huy động vốn truyền thống Đầu năm 2006, kiện Thủ Tướng Chính Phủ Phan Văn Khải rung chng khai mạc thị trường chứng khốn khích lệ nhiều nhà đầu tư có thêm niềm tin vào thị trường chứng khoán nước nhà Sau kiện làm cho sàn giao dịch chứng khoán trở nên sôi động việc tăng giá kịch trần nhiều loại chứng khoán tuần liên tiếp Cầu chứng khoán tăng nhanh đột biến thị trường chứng khoán lại đẩy giá chứng khoán lên Thị trường chứng khốn sơi động dấu hiệu tốt cho tổ chức phát hành, việc huy động vốn qua việc phát hành chứng khốn có nhiều thuận lợi cho tính khoản chứng khốn ngày tăng Rõ ràng việc phát hành chứng khoán hình thức huy động vốn có ưu điểm vượt trội Nhận thức điều đó, nhiều Cơng ty chứng khoán liên tục phát triển dịch vụ tư vấn phát hành chứng khoán thu nhiều thành cơng Xuất phát từ thực tế em chọn đề tài: “Phát triển dịch vụ tư vấn phát hành chứng khốn cơng ty cổ phần chứng khốn Đơng Nam Á” Kết cấu gồm: Chương 1: Tổng quan dịch vụ tư vấn phát hành chứng khoán Cơng ty chứng khốn Chương 2: Thực trạng dịch vụ tư vấn phát hành chứng khốn Cơng ty cổ phần chứng khốn Đơng Nam Á Chương 3: Giải pháp phát triển dịch vụ tư vấn phát hành chứng khốn Cơng ty cổ phần chứng khốn Đơng Nam Á Em xin chân thành cám ơn Ths Nguyễn Đức Hiển anh chị Công ty cổ phần chứng khốn Đơng Nam Á giúp đỡ em để em hồn thành chun đề Mặc dù, có nhiều cố gắng q trình thực tập công ty, nhiên hiểu biết hạn chế kinh nghiệm thực tiễn chưa nhiều nên đề tài em khó tránh khỏi thiếu sót Em mong nhận góp ý thầy để đề tài em hồn thiện Chuyên đề tốt nghiệp GVHD:Th.S CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ DỊCH VỤ TƯ VẤN PHÁT HÀNH CHỨNG KHỐN CỦA CƠNG TY CHỨNG KHỐN 1.1 Tổng quan cơng ty chứng khốn 1.1.1 Khái niệm cơng ty chứng khốn Cơng ty chứng khốn định chế tài trung gian thực nghiệp vụ thị trường chứng khoán Chuyên đề tốt nghiệp GVHD:Th.S Theo Quyết định số 27/2007/QĐ – BTC ngày 24 tháng năm 2007 Bộ Tài Chính: “Cơng ty chứng khốn công ty cổ phần, công ty trách nhiệm hữu hạn thành lập hợp pháp Việt Nam, Ủy Ban Chứng Khoán Nhà Nước cấp giấy phép thực loại hình kinh doanh chứng khốn” Cơng ty chứng khốn Việt Nam có loại hình tổ chức cơng ty cổ phần cơng ty TNHH Trên giới cịn có loại hình cơng ty hợp danh khả huy động vốn loại hình bị hạn chế khơng phép phát hành loại chứng khoán nên áp dụng Cịn cơng ty cổ phần cơng ty TNHH có nhiều ưu điểm hẳn công ty hợp danh nên chủ yếu công ty chứng khốn tổ chức hai hình thức Xuất phát từ hoạt động thị trường chứng khốn phải tn theo ngun tắc chủ yếu: cơng khai, đấu giá, trung gian Trong nguyên tắc trung gian nguyên tắc Theo nguyên tắc này, tất hoạt động mua bán chứng khốn phải qua người trung gian mơi giới Người trung gian mơi giới thể nhân pháp nhân Mơi giới pháp nhân cơng ty chứng khoán Uỷ ban Chứng khoán Nhà nước cấp giấy phép hoạt động trở thành thành viên thức Sở Giao dịch Chứng khốn Do cơng ty chứng khốn thành viên khơng thể thiếu thị trường chứng khốn, loại hình cơng ty hoạt động lại khác nhiều so với cơng ty hoạt động sản xuất kinh doanh Hoạt động nhằm đảm bảo nguyên tắc trung gian thị trường chứng khốn vai trị trung gian thể qua: - Trung gian thơng tin: Cơng ty chứng khốn nơi tích tụ, xử lý thơng tin liên quan đến chứng khốn thị trường chứng khốn, sau phân phối thơng tin cho nhà đầu tư, cho đối tác qua hoạt động môi giới, tư vấn, quản lý danh mục đầu tư Yếu tố trung gian thông tin thể rõ rệt qua việc hầu hết công ty chứng khốn có trang Web - Trung gian rủi ro: Cơng ty chứng khốn đầu tư vào tài sản có rủi ro cao, tỷ lệ cơng nghệ lớn, sau phân phối lại cho nhà đầu tư với mức độ rủi ro - Trung gian tốn: Cơng ty chứng khốn có vai trị trung gian toán cho nhà đầu tư, tổ chức phát hành, lưu ký chứng khốn Về mơ hình tổ chức kinh doanh cơng ty chứng khốn khái qt thành mơ hình sau: * Mơ hình cơng ty chứng khoán đa năng: Chuyên đề tốt nghiệp GVHD:Th.S Với mơ hình này, NHTM vừa chủ thể kinh doanh chứng khoán, kinh doanh bảo hiểm, kinh doanh tiền tệ Gồm loại: - Đa phần để kinh doanh chứng khoán, kinh doanh bảo hiểm, ngân hàng phải lập công ty hạch toán độc lập hoạt động tách rời với kinh doanh tiền tệ Mơ hình gọi đa kiểu Anh - Đa toàn phần: Các ngân hàng kinh doanh chứng khoán, kinh doanh bảo hiểm, kinh doanh tiền tệ dịch vụ tài khác mà khơng phải thành lập cơng ty Mơ hình gọi mơ hình kiểu Đức * Mơ hình cơng ty chứng khốn chun doanh: Theo mơ hình ngân hàng khơng tham gia vào kinh doanh chứng khoán Hoạt động kinh doanh chứng khốn cơng ty độc lập, chun mơn hố lĩnh vực chứng khốn đảm nhiệm 1.1.2 Vai trị cơng ty chứng khốn Cơng ty chứng khốn có vai trị quan trọng chủ thể khác thị trường chứng khoán a, Vai trò tổ chức phát hành Mục tiêu tham gia vào thị trường chứng khoán tổ chức phát hành huy động vốn thông qua việc phát hành chứng khốn Vì vậy, thơng qua hoạt động đại lý phát hành, bảo lãnh phát hành, cơng ty chứng khốn có vai trị tạo chế huy động vốn phục vụ nhà phát hành Một nguyên tắc hoạt động thị trường chứng khoán nguyên tắc trung gian Nguyên tắc yêu cầu nhà đầu tư nhà phát hành khơng mua bán trực tiếp chứng khốn mà phải thông qua trung gian mua bán Các cơng ty chứng khốn thực vai trị trung gian cho người đầu tư nhà phát hành Và thực công việc này, công ty chứng khoán tạo chế huy động vốn cho kinh tế thơng qua thị trường chứng khốn b, Vai trị nhà đầu tư Cơng ty chứng khốn có vai trị làm giảm chi phí thời gian giao dịch cho nhà đầu tư thông qua số hoạt động môi giới, tư vấn đầu tư, quản lý danh mục đầu tư, nâng cao hiệu cho khoản đầu tư Đối với hàng hóa thơng thường, mua bán qua trung gian làm tăng chi phí cho người mua người bán Tuy vậy, thị trường chứng khoán, biến động lên xuống thường xuyên giá chứng khoán mức độ rủi ro cao làm tăng chi phí Chuyên đề tốt nghiệp GVHD:Th.S công sức nhà đầu tư phải tìm hiểu thơng tin trước định đầu tư Nhưng thơng qua cơng ty chứng khốn, với đội ngũ nhân viên có chun mơn giúp nhà đầu tư thực khoản đầu tư cách hiệu c, Đối với thị trường chứng khốn Đối với thị trường chứng khốn, cơng ty chứng khoán tạo ảnh hưởng mạnh mẽ đến phát triển thị trường chứng khốn nói riêng kinh tế nói chung thơng qua hai vai trị - Góp phần tạo lập giá cả, điều tiết thị trường Giá chứng khoán thị trường định Tuy nhiên, để đưa mức giá cuối cùng, người mua người bán phải thơng qua cơng ty chứng khốn họ khơng trực tiếp tham gia vào trình mua bán Các cơng ty chứng khốn thành viên thị trường, họ góp phần tạo lập giá thị trường thông qua đấu giá Trên thị trường sơ cấp, cơng ty chứng khốn với nhà phát hành đưa mức giá Chính vậy, giá loại chứng khốn giao dịch có tham gia cơng ty chứng khốn Các cơng ty chứng khốn cịn thể vai trò lớn tham gia điều tiết thị trường Để bảo vệ khoản đầu tư khách hàng lợi ích mình, nhiều cơng ty chứng khoán giành tỷ lệ định giao dịch để mua chứng khốn vào giá giảm bán chứng khoán dự trữ giá lên cao nhằm góp phần điều tiết bình ổn giá thị trường Dĩ nhiên, can thiệp cơng ty chứng khốn có hạn, phụ thuộc vào nguồn vốn tự doanh quỹ dự trữ chứng khốn Tuy vậy, có ý nghĩa định, có tác động đến tâm lý nhà đầu tư thị trường Với vai trò này, cơng ty chứng khốn góp phần tích cực vào tồn phát triển bền vững thị trường chứng khốn - Góp phần làm tăng tính khoản tài sản tài Thị trường chứng khốn mơi trường tăng tính khoản tài sản tài Cịn cơng ty chứng khốn người thực tốt vai trị cơng ty chứng khoán tạo chế giao dịch thị trường Trên thị trường cấp 1, thực hoạt động bảo lãnh phát hành, chứng khốn hóa, cơng ty chứng khốn khơng huy động lượng vốn lớn đưa vào hoạt động sản xuất kinh doanh mà cịn làm tăng tính khoản tài sản tài đầu tư chứng khốn sau mua bán giao dịch thị trường thứ cấp Chuyên đề tốt nghiệp GVHD:Th.S thông qua giao dịch công ty giúp người đầu tư chuyển đổi chứng khoán thành tiền mặt ngược lại c, Vai trò quan quản lý thị trường Một yêu cầu thị trường chứng khốn thơng tin cần phải cơng khai hóa giám sát quan quản lý thị trường Việc cung cấp thông tin vừa quy định hệ thống luật pháp, vừa nguyên tắc nghề nghiệp công ty chứng khốn cơng ty chứng khốn cần phải minh bạch cơng khai hoạt động Do đó, cơng ty chứng khốn có vai trị cung cấp thơng tin thị trường chứng khoán cho quan quản lý thị trường Các thơng tin mà cơng ty chứng khốn cung cấp bao gồm thơng tin giao dịch mua bán thị trường, thông tin cổ phiếu, trái phiếu tổ chức phát hành, thông tin nhà đầu tư… Nhờ thông tin mà quan quản lý thị trường kiểm soát chống tượng thao túng, lũng đoạn, bóp méo thị trường.1 1.1.3 Các nghiệp vụ kinh doanh cơng ty chứng khốn Theo điều 60, Luật chứng khốn: Nghiệp vụ kinh doanh cơng ty chứng khốn bao gồm: a) Mơi giới chứng khốn; b) Tự doanh chứng khoán; c) Bảo lãnh phát hành chứng khoán; d) Tư vấn đầu tư chứng khốn Cơng ty chứng khoán phép thực nghiệp vụ bảo lãnh phát hành chứng khoán thực nghiệp vụ tự doanh chứng khốn Ngồi nghiệp vụ kinh doanh trên, cơng ty chứng khốn cung cấp dịch vụ tư vấn tài dịch vụ tài khác 1.1.3.1 Mơi giới chứng khốn Trên thị trường chứng khốn khơng phải nhà phát hành gặp đối tượng cần mua chứng khoán, nhà đầu tư muốn đầu tư vào chứng khốn nhanh chóng có đầy đủ thông tin hiểu biết để đầu tư vào loại chứng khoán phù hợp Và hạn chế thơng tin khơng cân xứng khơng hồn hảo gây tác hại cho thị trường chứng khốn, hàng hóa trao đổi thị trường chứng khốn hàng hóa đặc biệt: tài sản tài Nguồn: Giáo trình thị trường chứng khốn, NXB Tài Chính-2002 Chun đề tốt nghiệp GVHD:Th.S mơi giới chứng khốn đời không nhằm khắc phục hạn chế mà quy định pháp luật để giúp quản lý tập trung, tiết kiệm thời gian, chi phí, tăng mức độ an tồn cho việc chuyển giao chứng khốn Theo điều 6, khoản 20 Luật chứng khốn: “Mơi giới chứng khốn việc cơng ty chứng khốn làm trung gian thực mua, bán chứng khoán cho khách hàng” Theo đó, cơng ty chứng khốn đại diện cho khách hàng tiến hành giao dịch thông qua chế giao dịch Sở Giao Dịch Chứng khoán thị trường OTC mà khách hàng phải chịu trách nhiệm kết giao dịch Cơng ty chứng khốn thơng qua hoạt động mơi giới cung cấp cho khách hàng báo cáo nghiên cứu khuyến nghị đầu tư, chuyển đến cho khách hàng sản phẩm dịch vụ tư vấn đầu tư, kết nối nhà đầu tư bán chứng khoán mua chứng khốn Bên cạnh đó, trường hợp định, hoạt động mơi giới chứng khốn trở thành người bạn, người chia sẻ lo âu, căng thẳng đưa lời động viên kịp thời cho nhà đầu tư, giúp nhà đầu tư có định tỉnh táo 1.1.3.2 Tự doanh chứng khoán Theo điều 6, khoản 21 Luật chứng khoán: “Tự doanh chứng khốn việc Cơng ty chứng khốn mua bán chứng khốn cho mình” Hoạt động tự doanh cơng ty chứng khốn thực Sở Giao Dịch thị trường OTC, lúc công ty chứng khốn đóng vài trị nhà tạo lập thị trường nắm giữ loại chứng khoán định loại chứng khoán thực việc mua bán với khách hàng để hưởng chênh lệch giá Mục đích hoạt động tự doanh nhằm thu lợi nhuận cho cơng ty qua hành vi mua bán chứng khoán với khách hàng Nghiệp vụ hoạt động song song với nghiệp vụ môi giới, vừa phục vụ lệnh cho khách hàng cho mình, tất yếu dẫn đễn xung đột quyền lợi giao dịch khách hàng công ty Khác với nghiệp vụ mơi giới, cơng ty chứng khốn làm trung gian thực lệnh cho khách hàng để hưởng hoa hồng, hoạt động tự doanh công ty chứng khốn kinh doanh nguồn vốn cơng ty Vì vậy, cơng ty chứng khốn địi hỏi phải có nguồn vốn lớn đội ngũ nhân viên có trình độ chun mơn, khả phân tích đưa định đầu tư hợp lý, đặc biệt trường hợp đóng vai trị nhà tạo lập thị trường Yêu cầu Công ty chứng khoán: Chuyên đề tốt nghiệp GVHD:Th.S - Tách biệt quản lý: Các Cơng ty chứng khốn phải có tách biệt hoạt động môi giới tự doanh để đảm bảo minh bạch rõ ràng - Ưu tiên khách hàng - Góp phần bình ổn thị trường - Hoạt động tạo thị trường Các hình thức giao dịch hoạt động tự doanh - Giao dịch gián tiếp: Cơng ty chứng khốn đặt lệnh mua bán chứng khoán Sở Giao Dịch, lệnh họ thực với khách hàng không xác định trước - Giao dịch trực tiếp: Là giao dịch tay đôi hai công ty chứng khốn hay cơng ty chứng khốn với khách hàng thông qua thương lượng Đối tượng giao dịch trực tiếp loại chứng khốn đăng kí giao dịch thị trường OTC 1.1.3.3 Bảo lãnh phát hành chứng khốn Để thực thành cơng đợt chào bán chứng khốn cơng chúng địi hỏi tổ chức phát hành cần đến cơng ty chứng khốn tư vấn tài cho đợt phát hành thực bảo lãnh, phân phối chứng khốn cơng chúng Như vậy, nghiệp vụ bảo lãnh phát hành việc cơng ty chứng khốn có chức bảo lãnh giúp tổ chức phát hành thực thủ tục trước chào bán chứng khoán, tổ chức phân phối chứng khốn giúp bình ổn giá chứng khốn giai đoạn sau phát hành Tổ chức bảo lãnh chịu trách nhiệm mua chào bán chứng khoán tổ chức phát hành nhằm thực phân phối chứng khoán để hưởng hoa hồng Phí bảo lãnh tỷ lệ hoa hồng mà tổ chức bảo lãnh hưởng xác định số tiền thu từ đợt phát hành Phí bảo lãnh mức chênh lệch giá bán chứng khoán cho người đầu tư số tiền tổ chức phát hành nhận Phí bảo lãnh hoa hồng bảo lãnh cao hay thấp tuỳ thuộc vào tính chất đợt phát hành (lớn hay nhỏ, thuận lợi hay khó khăn) Nói chung, đợt phát hành đợt phát hành chứng khốn lần đầu cơng chúng mức phí hoa hồng phải cao lần phân phối sơ cấp Đối với trái phiếu, phí bảo lãnh hoa hồng phụ thuộc vào lãi suất trái phiếu (lãi suất trái phiếu thấp phí bảo lãnh phát hành phải cao ngược lại) Nếu số lượng phát hành không lớn, cần tổ chức bảo lãnh phát hành Nếu chủ thể phát hành cơng ty lớn số lượng chứng khốn phát hành vượt Chuyên đề tốt nghiệp GVHD:Th.S khả tổ chức bảo lãnh cần phải có tổ hợp bảo lãnh phát hành, bao gồm tổ chức bảo lãnh số tổ chức bảo lãnh phát hành thành viên Bảo lãnh phát hành bao gồm phương thức sau2: - Bảo lãnh với cam kết chắn: phương thức bảo lãnh theo tổ chức bảo lãnh cam kết mua tồn số chứng khốn phát hành cho dù có phân phối hết chứng khốn hay khơng - Bảo lãnh với cố gắng tối đa: phương thức bảo lãnh mà theo tổ chức bảo lãnh thỏa thuận làm đại lý cho đợt phát hành Tổ chức bảo lãnh không cam kết bán tồn số chứng khốn mà cam kết cố gắng để bán chứng khoán thị trường, không phân phối hết trả lại cho tổ chức phát hành phần lại - Bảo lãnh theo phương thức dự phòng: phương thức bảo lãnh phát hành thường sử dụng công ty đại chúng phát hành bổ sung thêm cổ phiếu Trong trường hợp cơng ty cần phải bảo vệ quyền lợi cho cổ đông hữu, công ty phải chào bán cổ phiếu bổ sung cho cổ đông cũ trước chào bán công chúng bên ngồi Dĩ nhiên, có số cổ đông không muốn mua thêm cổ phiếu công ty Do vậy, cơng ty cần có tổ chức bảo lãnh dự phịng sẵn sàng mua quyền mua khơng thực chuyển thành cổ phiếu để phân phối cơng chúng Có thể nói bảo lãnh theo phương thức dự phòng việc tổ chức bảo lãnh cam kết mua nốt số chứng khốn cịn lại chưa phân phối hết tổ chức phát hành bán lại công chúng - Bảo lãnh theo phương thức bán tất không: phương thức bảo lãnh phát hành tổ chức phát hành yêu cầu tổ chức bảo lãnh bán số lượng chứng khốn định, khơng phân phối hết hủy toàn đợt phát hành - Bảo lãnh theo phương thức tối thiểu: phương thức kết hợp phương thức bảo lãnh phát hành với cố gắng tối đa phương thức bảo lãnh bán tất không Theo phương thức này, tổ chức phát hành yêu cầu tổ chức bảo lãnh bán tối thiểu tỷ lệ chứng khoán định Nếu lượng bán chứng khoán đạt thấp tỷ lệ mức yêu cầu, toàn đợt phát hành bị hủy bỏ, tiền đặt cọc trả lại cho nhà đầu tư Nguồn: http://stocknews.vn/default.aspx?tabid=300&ID=621&CateID=176 10 Chuyên đề tốt nghiệp GVHD:Th.S 2010” Và giai đoạn tới theo ông Nguyễn Sơn, Vụ trưởng Vụ Phát triển thị trường (Uỷ ban chứng khoán Nhà nước) hội thảo khoa học "Định hướng chiến lược phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam giai đoạn 2010-2020," tổ chức Hà Nội ngày 18/11 cho biết định hướng chiến lược phát triển thị trường chứng khốn Việt Nam giai đoạn 2010-2020 là: Mục tiêu chiến lược phát triển thị trường chứng khoán giai đoạn 2011-2020 phát triển quy mô, chất lượng hoạt động cho thị trường chứng khốn, trì trật tự an toàn cho thị trường Về định hướng chiến lược, dự kiến năm 2015, quy mơ vốn hóa thị trường đạt 65-70% GDP đến năm 2020 quy mơ vốn hóa thị trường đạt 90-100% GDP Để thực mục tiêu trên, cần hoàn thiện khung pháp lý, thể chế mà hoàn thiện Luật Chứng khoán văn hướng dẫn; tạo chế để quan quản lý có tính độc lập; tăng nguồn cung cho thị trường chứng khoán, nâng cao hiệu lực quản lý nhà nước phát huy vai trò Hiệp hội ngành nghề chứng khốn, vai trị tư vấn độc lập, phản biện sách từ tổ chức Để khơng nằm ngồi phát triển chung thị trường chứng khoán Việt Nam công ty đặt mục tiêu cơng ty chứng khốn hàng đầu Việt Nam định hướng trở thành tập đoàn ngân hàng đầu tư chuyên nghiệp Cụ thể năm 2010 năm tạo đà phát triển công ty, vấn đề công ty tập trung chủ yếu là: + Trong năm công ty tiếp tục mở rộng phạm vi hoạt động, tiếp tục mở thêm chi nhánh tỉnh thành phố điều kiện cho phép + Tăng vốn điều lệ phát triển loại hình nghiệp vụ kinh doanh + Tiếp tục đào tạo cán theo chiều sâu nhằm đáp ứng yêu cầu thị trường Định hướng phát triển giai đoạn sau 2010 giai đoạn phát triển mạnh công ty Nhờ việc chuẩn bị thật tốt, cơng ty giai đoạn có vốn kinh nghiệm đội ngũ có trình độ lực tốt, điều kiện để tạo sức bật phát triển mạnh công ty Trong giai đoạn này, cơng ty hướng tới hồn thiện mở rộng toàn hoạt động kinh doanh, dịch vụ, đáp ứng nhu cầu ngày cao thị trường, thực nghiệp vụ theo tiêu chuẩn quốc tế, góp phần vào với phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam 50 Chuyên đề tốt nghiệp GVHD:Th.S 3.1.2 Quan điểm phát triển hoạt động tư vấn phát hành chứng khốn cơng ty cổ phần chứng khốn Đơng Nam Á Qua năm thực tiễn vào hoạt động, hoạt động tư vấn phát hành chứng khoán chưa thực coi trọng đóng góp vào doanh thu cơng ty không đáng kể Tuy nhiên, với phát triển thị trường diễn biến gần nhiều cơng ty chứng khốn nay, cơng ty bắt đầu giành quan tâm đáng kể cho hoạt động tư vấn tài đầu tư có tư vấn phát hành chứng khốn Về quy mơ đối tượng khách hàng: công ty xác định phát triển đa dạng loại hình hoạt động tư vấn, có tư vấn phát hành chứng khốn, để quảng bá cho thương hiệu SASC Công ty thu hút tối đa khách hàng hệ thống Seabank sau mở rộng đối tượng khách hàng khác Công ty xác định thời gian đầu, doanh thu từ hoạt động tư vấn thấp nhiều nguyên nhân khách quan Song, xét lâu dài, hoạt động có đem lại nguồn thu nhập ổn định, tạo nhiều hội cho phát triển công ty tương lai Thị trường chứng khoán Việt Nam ngày dần cải thiện phát triển hội nhập ngày sâu rộng với quốc tế Tiềm thị trường chứng khoán Việt Nam lớn, nhu cầu tư vấn phát hành chứng khoán doanh nghiệp tương lai hội tốt cho người biết nắm bắt thời Mặt khác chất lượng dịch vụ cơng ty góp phần nâng cao hình ảnh công ty mắt khách hàng, tạo mạng lưới tiềm cho SASC, nhân tố quan trọng cho phát triển công ty chứng khốn Do lâu dài cơng ty đặt mục tiêu phát triển toàn diện hoạt động tư vấn nói chung tư vấn phát hành chứng khốn nói riêng, đáp ứng tốt nhu cầu khách hàng đặc biệt chất lượng dịch vụ 3.2 Giải pháp phát triển dịch vụ tư vấn phát hành chứng khoán cơng ty cổ phần chứng khốn Đơng Nam Á 3.2.1 Phát triển trì mối quan hệ với nhà đầu tư Với vai trò tổ chức trung gian thị trường chứng khoán mà cụ thể hoạt động phát hành chứng khốn có liên kết tổ chức phát hành nhà đầu tư với nhau, nên công ty cổ phần chứng khốn Đơng Nam Á cần có biện pháp phát triển mối quan hệ với nhà đầu tư Vai trị nhà đầu tư vơ lớn phát hành chứng khốn họ người mua chứng khoán tổ chức phát hành nên với mạng lưới rộng lớn khách hàng truyền thống 51 Chuyên đề tốt nghiệp GVHD:Th.S chất lượng nhà đầu tư giúp đảm bảo thành công cho đợt phát hành tổ chức phát hành xem xét lựa chọn tổ chức tư vấn phát hành chứng khoán Việc phát triển mối quan hệ với nhà đầu tư cách tạo lập thông tin nhà đầu tư thông qua tiếp xúc với họ qua đợt phát hành, đồng thời cần chủ động xây dựng cho danh sách nhà đầu tư chiến lược, nhà đầu tư lớn thị trường Ngoài để trở thành nhà tạo lập thị trường, Cơng ty cổ phần chứng khốn Đơng Nam Á cần phải quan tâm tới đối tượng nhà đầu tư cá nhân Hiện đối tượng thị trường hạn chế số lượng chất lượng, công ty cần phải tham gia buổi hỗ trợ đào tạo, tổ chức buổi phổ cập kiến thức giúp họ nâng cao trình độ có nhìn tồn diện sâu sắc thị trường chứng khoán đầu tư chứng khốn 3.2.2 Tăng cường tìm kiếm khách hàng Bên cạnh việc phát triển trì mối quan hệ với nhà đầu tư Để mở rộng thị phần cơng ty phải tăng cường tìm kiếm khách hàng tiềm Như ta biết đối tượng hoạt động tư vấn phát hành chứng khoán tổ chức có nhu cầu vốn có đủ điều kiện phát hành chứng khốn Do cơng ty phải có chiến lược tăng cường mở rộng đối tượng hoạt động tư vấn phát hành Không đặt mục tiêu hướng đến doanh nghiệp nhà nước có nhu cầu tư vấn chuyển đổi sang cổ phần, đối tượng khách hàng lớn có nhu cầu vốn lớn Bên cạnh đó, công ty cần mở rộng đối tượng khách hàng sang đối tượng khác cơng ty trách nhiệm hữu hạn, cơng ty có vốn đầu tư nước ngồi có nhu cầu huy động vốn Với công ty trách nhiệm hữu hạn nhu cầu huy động vốn họ thấp, tương lai nhu cầu hội nhập cao, cạnh tranh lớn yêu cầu cần phải có nguồn vốn lớn nên khả cần tư vấn phát hành chứng khốn cơng chúng cao; nhu cầu vốn đầu tư cơng ty có vốn đầu tư nước ngồi khơng phải nhỏ, nhằm nâng cao hợp tác phương diện tài chủ thể đầu tư nước dần chuyển từ trực tiếp sang gián tiếp 3.2.3 Hoàn thiện quy trình đào tạo phát triển nguồn nhân lực Hiện nay, cơng ty cổ phần chứng khốn Đơng Nam Á có quy trình tư vấn phát hành chứng khốn quy trình tư vấn cịn đơn giản, chưa chi tiết, cụ thể Cần xây dựng quy trình bổ trợ khác quy trình tìm kiếm xử lý 52 Chuyên đề tốt nghiệp GVHD:Th.S thông tin khách hàng, quy trình lập chuẩn bị hồ sơ liên quan tới phát hành chứng khoán doanh nghiệp…Tất quy trình phải xây dựng phù hợp với luật hành phải điều chỉnh trường hợp có thay đổi Nhân tố người nguyên nhân gây nên hạn chế hoạt động tư vấn nói chung tư vấn phát hành chứng khốn nói riêng SASC Với tốc độ phát triển nay, để khai thác hết lợi công ty tiềm thị trường Công ty cần đào tạo phát triển nhân cho đội ngũ tư vấn, số lượng chất lượng Công tác tuyển dụng thêm đội ngũ nhân viên để đáp ứng nhu cầu phát triển công ty cần phải làm Bên cạnh lựa chọn nhân viên có giàu kinh nghiệm, SASC tuyển dụng nguồn nhân lực khác với chi phí khơng đắt lại có nhiều tiềm năng, sinh viên trường đại học có đào tạo ngành tài chính, thị trường chứng khoán Những sinh viên trường chưa có nhiều kinh nghiệm lại có vốn kiến thức tảng chắn, ham học hỏi tràn đầy nhiệt huyết Nếu công ty định hướng đào tạo đội ngũ nhân viên trung thành, động cơng việc, khơng ngại khó ngại khổ lâu dài đem lại nhiều lợi ích cho công ty Hoạt động tư vấn phát hành chứng khoán đặc biệt cần tới chất xám đội ngũ cán công nhân viên Trước thử thách giai đoạn yêu cầu ngày cao khách hàng cơng ty phải có biện pháp đào tạo đội ngũ nhà tư vấn dày dạn kinh nghiệm, yêu nghề có kiến thức đầy đủ thị trường chứng khoán lĩnh tực ngân hàng-tài Cụ thể: SASC cần liên kết chặt chẽ với Ủy ban chứng khoàn nhà nước, liên kết với trung tâm nghiên cứu khoa học, với trường đại học danh tiếng có đào tạo lĩnh vực ngân hàng tài đặc biệt thị trường chứng khốn-một chun ngành cịn mẻ trường: Đại học kinh tế quốc dân, Đại học ngoại thương, Học viện tài chính, Học viên ngân hàng… Từ đào tạo chứng khốn mở lớp bồi dưỡng nghiệp vụ chứng khoán, thị trường chứng khốn để nâng cao trình độ hiểu biết nghiệp vụ nhân viên cơng ty nói chung nhân viên tư vấn nói riêng Từ nâng cao hiệu hoạt động tư vấn phát hành chứng khoán Hơn nữa, SASC phải tính đến việc cử nhân viên ưu tú sang nước phát triển để học hỏi thêm kiến thức kinh nghiệm nước 3.2.4 Phát triển đồng hoạt động công ty 53 Chuyên đề tốt nghiệp GVHD:Th.S Trong quy trình tư vấn phát hành chứng khoán SASC, tất bước có tham gia nhiều phịng ban cơng ty như: phịng tư vấn, mơi giới, kế tốn, thông tin…Muốn đảm bảo thành công hợp đồng tư vấn cần có kết hợp ăn ý phịng ban với Cơng ty khơng có thực hoạt động tư vấn phát hành chứng khốn đơn mà cịn phải thực nhiều hoạt động khác Khi tất hoạt động khác cơng ty hồn thiện phát triển tạo nhiều dịch vụ tốt cho khách hàng, họ ngày tin tưởng vào công ty Phát triển đồng hoạt động hỗ trợ, thúc đẩy hoạt động tư vấn phát hành phát triển Các hoạt động khác mơi giới, marketing, tư vấn đầu tư chứng khốn…sẽ giúp cơng ty có lượng lớn khách hàng tiềm Nếu dịch vụ hoạt động tốt đem lại hài lịng cho khách hàng cơng ty có nhiều hội để phát triển hoạt động tư vấn phát hành Bởi tâm lý khách hàng hài lịng với cơng ty họ tiếp tục sử dụng dịch vụ khác cơng ty phát sinh nhu cầu giới thiệu khách hàng cho công ty Hay hoạt động marketing phát triển, hình ảnh cơng ty đông đảo khách hàng biết tới công ty với dịch vụ tốt dành cho khách hàng Điều thu hút lượng khách hàng lớn đến với công ty Như gián tiếp hoạt động giúp lượng khách hàng đến với công ty tăng lên doanh thu lợi nhuận hoạt động tư vấn phát hành tăng cao Như vậy, giải pháp phát triển đồng hoạt động SASC giải pháp quan trọng, vừa góp phần nâng cao uy tín chung công ty vừa tạo điều kiện cho phát triển hoạt động tư vấn phát hành chứng khoán 3.2.5 Liên kết với tổ chức khác tăng vốn kinh doanh Ngoài ra, để tăng cường hiệu hoạt động tư vấn phát hành chứng khốn cơng ty nên tăng cường hợp tác với công ty chứng khốn khác tổ chức tài khác, liên kết với tổ chức quốc tế Liên kết với cơng ty chứng khốn khác việc trao đổi thơng tin tìm đối tác, hợp tác với hợp đồng khách hàng lớn làm tăng tính hiệu khả cạnh tranh cơng ty cổ phần chứng khốn Đơng Nam Á thị trường chứng khoán Việc hợp tác việc thơng qua hiệp hội đầu tư chứng khoán nhằm xây dựng hệ thống sở liệu thơng tin có liên quan tới phát hành chứng khốn nói riêng thơng tin tài nói chung, xây dựng ngân hàng liệu thông qua trang Web lập cơng ty chứng khốn 54 Chun đề tốt nghiệp GVHD:Th.S Bên cạnh cơng ty cổ phần chứng khốn Đơng Nam Á nên hợp tác với công ty nước ngồi để nâng cao trình độ quản lý, tiếp thu kinh nghiệm từ thị trường phát triển, tham gia vào liên kết hợp tác với tổ chức phát hành chứng khoán quốc tế để thực tư vấn phát hành cho đợt phát hành chứng khốn cơng ty Việt Nam quốc tế phát hành chứng khốn cơng ty quốc tế Việt Nam Vốn sở, điều kiện để cơng ty đầu tư phát triển hoạt động tốt Cơng ty huy động nguồn vốn từ ngân hàng mẹ, nhận hỗ trợ vốn từ công ty mẹ để mở rộng mạng lưới, hay huy động vốn từ việc uỷ thác vốn đầu tư cá nhân tổ chức Bên cạnh cơng ty tăng vốn thơng qua việc phát hành chứng khốn với lợi nhuận thu hàng năm lớn, công ty nên có kế hoạch sử dụng lợi nhuận để lại để nhằm tăng vốn chủ sở hữu, tái đầu tư Tuy nhiên, việc nâng cao quy mô vốn SASC khơng thể thực nóng vội mà cần thiết theo giai đoạn cách hợp lý Tùy theo điều kiện thị trường, môi trường kinh doanh khả cơng ty mà cơng ty có định mở rộng quy mô vốn cho phù hợp 3.2.6 Kết hợp chặt chẽ với ngân hàng mẹ - Ngân hàng Seabank Cơng ty cổ phần chứng khốn Đơng Nam Á cịn nhiều hạn chế hoạt động số nguyên nhân Một nguyên nhân quan trọng phối hợp với ngân hàng mẹ chưa thực tốt việc phân bổ nguồn vốn kinh doanh Ngân hàng mẹ nên phối hợp hỗ trợ cho cơng ty chứng khốn Đơng Nam Á việc đào tạo tuyển dụng nguồn nhân lực Cụ thể giúp đỡ kinh phí học, cử cán nghiên cứu nước ngoài, tham gia khoá học đào tạo chuyên ngành… Kết hợp với cơng ty để tăng lượng khách hàng Vì Ngân hàng có quan hệ với khách hàng lớn, mà khách hàng Ngân hàng lại chủ yếu doanh nghiệp, thuận lợi lớn cơng ty chứng khốn kế thừa mối quan hệ khách hàng truyền thống từ ngân hàng mẹ Ngân Hàng Seabank tư vấn cho doanh nghiệp đến vay khoản vay mà rủi ro tín dụng cao, cách phát hành chứng khoán Như ba bên có lợi, ngân hàng giảm thiểu rủi ro, khách hàng huy động vốn Cơng ty chứng khốn có thêm khách hàng … 55 Chuyên đề tốt nghiệp GVHD:Th.S Ngoài Ngân hàng Seabank thực cho khách hàng cơng ty chứng khốn Đơng Nam Á vay ứng trước tiền bán chứng khoán, cho người lao động cơng ty cổ phần hố vay để mua cổ phần, chứng khốn hóa hay khoản nợ cơng ty cổ phần 3.2.7 Tăng cường quảng bá, tiếp thị dịch vụ công ty tới doanh nghiệp Để thu hút khách hàng sử dụng dịch vụ công ty, SASC phải tăng cường công tác quảng bá, tiếp thị hình ảnh đến doanh nghiệp Trước tiên, công ty cần xác định rõ mục tiêu, đối tượng mà hoạt động marketing hướng tới, quảng bá cho khách hàng cũ hay tìm kiếm khách hàng mới, mục tiêu có cách tiếp thị khác Về cách thức marketing, SASC nhờ nhiều vào uy tín ngân hàng mẹ - Seabank Hầu hết khách hàng công ty hệ thống khách hàng Seabank Hình ảnh SASC phương tiện thông tin đại chúng, truyền thơng, chưa có nhiều, chưa biết đến rộng rãi hệ thống doanh nghiệp Cơng ty chứng khốn Đơng Nam Á nên có cách thức quảng cáo rộng rãi để đưa hình ảnh cơng ty đến đơng đảo khách hàng có nhu cầu 3.2.8 Các giải pháp khác Các giải pháp giải pháp để phát triển dịch vụ tư vấn phát hành chứng khốn cơng ty cổ phần chứng khốn Đơng Nam Á Các giải pháp có mối quan hệ phụ thuộc lẫn cần phải có phối hợp giải pháp Bên cạnh cần phải thực số biện pháp bổ sung như: Xây dựng chiến lược cho dịch vụ hỗ trợ khác liên quan tới phát hành tập trung vào chiến lược tìm kiếm khách hàng, chiến lược phân phối chứng khoán… Bên cạnh cần phải hồn thiện mơ hình tổ chức kinh doanh, giải bỏ quy chế rườm rà, bổ sung thiếu hụt mơ hình Nhằm nâng cao lực cạnh tranh công ty phải trọng số vấn đề sau: + Tạo khơng khí làm việc chuyên nghiệp thân thiện cho cán công ty + Linh hoạt việc thuyên chuyển, điều động nhân viên cho phù hợp với khả để nhân viên phát huy mạnh + Đưa tiêu chuẩn cho nhân viên công ty từ máy lãnh đạo tới công việc cụ thể + Nâng cao sức cạnh tranh cơng nghệ: Có thể thấy mặt công nghệ công ty cổ phần chứng khốn Đơng Nam Á chưa tốt, chưa đáp ứng 56 Chuyên đề tốt nghiệp GVHD:Th.S với lượng khách hàng đến công ty Do thời gian tới công ty nên đầu tư trang bị thêm nhiều máy tính nối mạng, nâng cao chất lượng máy chiếu có trang bị tin học quan trọng khác để giải nhanh q trình phân tích xử lý thơng tin + Phí tư vấn điều đáng quan tâm muốn phát triển dịch vụ tư vấn chất lượng, để có dịch vụ tư vấn chất lượng phù hợp cơng ty phải đầu tư nhiều chất xám công nghệ để có mức phí cạnh tranh cơng ty phải có điều chỉnh hợp lý, đồng thời phải nâng cao trách nhiệm dịch vụ tư vấn phát hành trước sau đợt phát hành diễn Tóm lại, giải pháp thuộc phía cơng ty nhằm phát triển dịch vụ tư vấn phát hành chứng khốn mà cơng ty cần thực Tuy nhiên để phát triển dịch vụ cần có số kiến nghị với Bộ Tài Chính Ủy ban Chứng khốn Nhà nước 3.3 Kiến nghị với Bộ Tài Chính Ủy ban Chứng khốn Nhà nước Về hồn thiện mơi trường pháp lý Thị trường chứng khoán sản phẩm đặc trưng kinh tế thị trường biểu thị trường tài bậc cao, đồng thời thị trường chứa đựng nhiều yếu tố rủi ro, nhạy cảm với diễn biến kinh tế Mặc dù thu hút quan tâm nhiều Chính Phủ Nhà nước, thị trường chứng khốn Việt Nam năm gần có nhiều phát triển song phát triển chưa ổn định, mang tính tự phát Để nâng cao hiệu lực, đảm bảo ổn định mặt pháp lý cho hoạt động cơng ty chứng khốn thời gian tới, Uỷ ban chứng khốn Nhà nước Bộ Tài Chính cần phối hợp thực số biện pháp: + Hoàn thiện văn hướng dẫn cụ thể cho cơng ty chứng khốn quy định có liên quan quy trình thực nghiệp vụ tư vấn cụ thể, giúp công ty sở phát triển thành quy trình riêng mình, vừa đảm bảo hiệu quả, vừa đảm bảo tính pháp lý cho hoạt động + Đơn giản hoá thủ tục đăng ký phát hành chứng khốn, thời gian thơng báo kết chấp nhận đơn đăng ký phát hành lâu cần nhanh chóng giảm bớt khâu phê duyệt trình đăng ký 57 Chuyên đề tốt nghiệp GVHD:Th.S + Bên cạnh việc hoàn thiện hệ thống luật cần phải nâng cao vai trò quản lý Uỷ ban chứng khoán Nhà nước Do nhiều loại đối tượng phát hành chứng khoán, đối tượng lại có quan quản lý nhà nước riêng nên q trình phát hành chứng khốn cịn nhiều khó khăn cho Uỷ ban chứng khoán Nhà nước việc quản lý phát hành đưa quy định cụ thể Chính phủ cần nâng cao vị Uỷ ban chứng khoán Nhà nước lên có chức quản lý cao phát hành chứng khoán thực tế + Thường xuyên kiểm tra kiểm soát hoạt động tư vấn phát hành chứng khốn cơng ty chứng khốn, ngăn ngừa tiêu cực hay xung đột quyền lợi xảy Về cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước Các ngành liên quan cần khuyến khích tạo điều kiện cho doanh nghiệp nhà nước đẩy nhanh tiến trình cổ phần hóa, thành lập ban đạo cổ phần hóa, nhanh chóng đưa cơng ty cổ phần lên niêm yết đăng ký giao dịch trung tâm giao dịch chứng khốn Bên cạnh đó, Bộ tài UBCK cần tạo sách bình đẳng công ty cổ phần với doanh nghiệp nhà nước để thúc đẩy quy mơ thị trường chứng khốn để tăng nguồn cung cho TTCK, tạo nguồn khách hàng ổn định cho nghiệp vụ tư vấn phát hành chứng khốn Chính phủ cần xem xét quy định giữ 51% cổ phần doanh nghiệp cổ phần làm phần vốn nhà nước bổ sung sách phù hợp để quản lý cách hiệu mà đảm bảo tính tự chủ doanh nghiệp Vấn đề lao động thừa doanh nghiệp cổ phần hóa nên lưu ý Cần có biện pháp ưu đãi hỗ trợ cho họ thời gian tìm việc khác, tránh tình trạng người lao động khơng muốn cho doanh nghiệp cổ phần hóa làm giảm lượng khách hàng đến với công ty Về phát triển thị trường chứng khốn Tăng cường cơng tác quản lý, điều hành thị trường chứng khoán để thị trường phát triển tạo môi trường hoạt động thuận lợi cho cơng ty chứng khốn việc: + Đẩy mạnh tái cấu trúc doanh nghiệp sở triển khai trung tâm giao dịch trái phiếu chuyên biệt, bước hoàn thiện thị trường niêm yết, thị trường OTC, trái phiếu khả kết nối thị trường khu vực + Từng bước nghiên cứu sử dụng sản phẩm mới, phát sinh… nhằm giảm thiểu rủi ro đa dạng hóa cơng cụ đầu tư 58 Chun đề tốt nghiệp GVHD:Th.S + Có sách phù hợp khuyến khích đầu tư nước ngồi, tăng cường tính cơng khai, minh bạch, chế độ báo cáo, chế nắm bắt thơng tin đầu tư nước ngồi + Kịp thời nắm bắt tình hình doanh nghiệp, tổ chức kinh doanh thị trường, xây dựng phương án giải pháp hỗ trợ, xử lý đảm bảo an tồn cho thị trường + Tích cực đầu tư vào khoa học công nghệ, thiết bị đại đáp ứng nhu cầu quản lý, hạn chế sử dụng biện pháp hành biên độ giá để can thiệp thị trường Về hỗ trợ cơng ty chứng khốn Để làm tốt nhiệm vụ xây dựng hệ thống nhân viên tư vấn có lực, UBCK cần có số biện pháp tích cực để giúp đỡ cơng ty chứng khoán sau: + Vạch đường lối sách chương trình đào tạo nhân viên tư vấn với thực tế Việt Nam + Cần xây dựng, đào tạo chuyên sâu cho nhân viên tư vấn nói riêng nghiệp vụ nói chung Ủy Ban cần tăng cường hợp tác đào tạo với nước ngồi nhiều hình thức + UBCK cần khuyến khích cơng ty chứng khốn hồn thiện hoạt động tư vấn phát hành chứng khốn lợi ích cơng ty tồn thị trường Tạo điều kiện tốt cho công ty chứng khoán hoạt động, tăng cường sở vật chất kỹ thuật, hệ thống thông tin cho công ty chứng khoán KẾT LUẬN Trong năm qua, thị trường chứng khốn Việt Nam có tuổi đời cịn trẻ so với thị trường chứng khốn Thế giới song phần phát huy 59 Chuyên đề tốt nghiệp GVHD:Th.S vai trò kênh huy động vốn trung dài hạn cho kinh tế Có thể nói việc thành cơng phát hành chứng khoán thị trường sơ cấp mục tiêu quan trọng mà thị trường chứng khoán cần đạt Tuy nhiên phát hành chứng khoán doanh nghiệp gặp nhiều khó khăn chi phí cho việc phát hành, rủi ro thông tin đặc biệt thủ tục pháp lý rườm rà thời gian gây ảnh hưởng tới hoạt động doanh nghiệp Sự đời cơng ty chứng khốn dịch vụ tư vấn phát hành chứng khốn phần góp phần giải vướng mắc cho doanh nghiệp Tuy nhiên với hạn chế kiến thức tham gia Thị trường chứng khoán, mặt doanh nghiệp Việt Nam chủ yếu doanh nghiệp vừa nhỏ, vốn nên việc phải phí phát hành chứng khốn phí cho việc th tư vấn lại làm giảm khối lượng vốn huy động doanh nghiệp Vấn đề đặt công ty chứng khoán muốn tăng cường dịch vụ tư vấn phát hành nhằm giúp đỡ cho doanh nghiệp, tăng lợi nhuận cho cơng ty ngồi việc điều chỉnh mức phí tư vấn phát hành cho cạnh tranh phải nâng cao chất lượng tư vấn phát hành Thông qua việc tuyên truyền quảng bá với kiến nghị quan nhà nước có thẩm quyền làm cho doanh nghiệp hiểu lợi ích việc huy động vốn qua phát hành chứng khốn nói chung tính tất yếu sử dụng dịch vụ tư vấn phát hành chứng khốn nói riêng Đó lí mà đề tài “Phát triển dịch vụ tư vấn phát hành chứng khoán cơng ty cổ phần chứng khốn Đơng Nam Á” lựa chọn Nội dung chuyên đề chương với nghiên cứu lý thuyết tư vấn Phát hành chứng khoán tiêu đánh giá mức độ phát triển dịch vụ tư vấn phát hành với nhân tố ảnh hưởng tới dịch vụ Chương Áp dụng nghiên cứu vào việc nghiên cứu thực tiễn hoạt động tư vấn Phát hành chứng khốn cơng chúng Cơng ty cổ phần chứng khốn Đơng Nam Á chương cuối đưa giải pháp để khắc phục hạn chế thực trạng đưa kiến nghị tổ chức có liên quan để phát triển dịch vụ tư vấn phát hành cơng ty chứng khốn nói chung Cơng ty cổ phần chứng khốn Đơng Nam Á nói riêng 60 Chuyên đề tốt nghiệp GVHD:Th.S DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO Giáo trình thị trường chứng khốn – PGS.TS Nguyễn Văn Nam, PGS.TS Vương Trọng Nghĩa, NXB Tài Chính 2002 Luật chứng khốn Các thơng tư, nghị định chứng khoán thị trường chứng khoán BTC Ủy ban chứng khoán Nhà nước Điều lệ quy định công ty cổ phần chứng khốn Đơng Nam Á Báo cáo tài SASC năm 2009 Tài liệu nghiệp vụ phịng tư vấn cơng ty SASC Luận văn tốt nghiệp khóa 46,47 khoa Ngân hàng – Tài chính, Đại học kinh tế quốc dân Các trang web: 61 Chuyên đề tốt nghiệp GVHD:Th.S www.stocknews.vn/default.aspx?tabid=300&ID=621&CateID=176 www.letrungthanh.com/28738/7.%20Dinh%20gia%20CP-lecture2.ppt www.ssc.gov.vn www.seabs.com.vn www.cafef.vn www.vinasme.com.vn …… DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT CP CK DTT HĐQT BCTC TTGDCK SASC UBCKNN LN KD TTNDN NHTM TNHH Cổ phần Chứng khoán Doanh thu Hội đồng quản trị Báo cáo tài Trung tâm giao dịch chứng khốn Cơng ty cổ phần chứng khốn Đơng Nam Á Uỷ ban chứng khoán nhà nước Lợi nhuận Kinh doanh Thuế thu nhập doanh nghiệp Ngân hàng thương mại Trách nhiệm hữu hạn 62 Chuyên đề tốt nghiệp TTCK TGĐ GVHD:Th.S Thị trường chứng khoán Tổng giám đốc DANH MỤC BẢNG BIỂU Sơ đồ 2.1: Mơ hình tổ chức cơng ty cổ phần chứng khốn Đơng Nam Á Bảng 2.2: Bảng cân đối kế toán Bảng 2.3: Báo cáo kết kinh doanh Bảng 2.4: Kết hoạt động kinh doanh theo lĩnh vực Bảng 2.5: Kết hoạt động tư vấn phát hành chứng khoán năm 2009 63 Chuyên đề tốt nghiệp GVHD:Th.S 64 ... ) t Pt  t (1  ke) (1  ke) t P0: giá trị CF FCFE0: FCFE năm ke: chi phí vốn cổ phần g: tốc độ tăng trưởng FCFE Áp dụng mô hình giai đoạn: Cty tăng trưởng ổn định: P0  FCFEt (ke  g n ) Áp dụng... chấp nhận Có hình đấu giá: Đấu thầu giá: Trên sở nguyên tắc chung đấu giá, phía phát hành tổng hợp cơng bố mức giá cố định áp dụng chung cho tất nhà đầu tư thắng thầu, nhà đầu tư đặt giá cao... 23 Chuyên đề tốt nghiệp t n P0  t 1 GVHD:Th.S FCFEt  ( FCFEn 1 ) /(r  g n )  (1  ke) t (1  ke) n Mơ hình chiết khấu dịng tiền tự tồn doanh nghiệp (FCFF) Xác định FCFF: FCFF = EBIT*(1