Bài giảng Tài chính quốc tế: Tỷ giá hối đoái - Nguyễn Diệp Hà

Bài giảng Tài chính quốc tế: Tỷ giá hối đoái cung cấp cho người học những kiến thức như: phương pháp yết tỷ giá; các loại tỷ giá; lịch sử hệ thống tiền tệ quốc tế. Mời các bạn cùng tham khảo!

Tỷ giá hối đoái by Nguyen Diep Ha, MSc Cấu trúc chương Khái niệm Phương pháp yết tỷ giá Các loại tỷ giá Lịch sử hệ thống tiền tệ quốc tế Khái niệm tỷ giá Khái niệm học thuật Tỉ giá hối đoái quan hệ so sánh tiền tệ nước với Khái niệm thị trường Giá đơn vị tiền tệ thể số đơn vị tiền tệ nước VD: USD/VND = 16.500 Phương pháp yết tỷ giá Đồng tiền yết giá, đồng tiền định giá Đồng tiền yết giá (commodity currency) • Biểu giá qua đơn vị tiền tệ khác • Có số đơn vị cố định = Đồng tiền định giá (term/base currency) • Phản ánh giá đơn vị tiền tệ khác • Có số đơn vị thay đổi VD: USD/VND: 16.974  USD đồng tiền yết giá VND đồng tiền định giá Chú ý: Cách ghi tỷ giá sách giáo trình VND16,974/USD tương tự ghi VND150.000/áo sơ mi JPY90,500/USD ~ ¥90,500/$ Phương pháp yết tỷ giá Tỷ giá mua, tỷ giá bán • Tỷ giá mua (Bid rate) : tỷ ngân hàng đồng ý mua vào ngoại tệ • Tỷ giá bán (Ask/Offer rate): tỷ ngân hàng đồng ý bán ngoại tệ • Ngân hàng yết giá (quoting bank) ngân hàng thực niêm yết tỷ giá • Ngân hàng hỏi giá (asking bank) ngân hàng liên hệ với ngân hàng yết giá để hỏi Phương pháp yết tỷ giá Tỷ giá mua, tỷ giá bán • Chênh lệch tỷ giá mua-bán (Bid – ask spread): lợi nhuận trước thuế ngân hàng ü ü ü Bid - Ask Spread = Ask – Bid Midpoint price = (Ask + Bid)/2 Spread (%) = (Ask – Bid)/Bid Ví dụ: $/€ = 1,2011-1,2014 • Chênh lệch mua bán phụ thuộc vào nhân tố nào? Phương pháp yết tỷ giá Yết giá gián tiếp – trực tiếp Yết giá trực tiếp (direct quotation) Yết giá gián tiếp (indirect quotation) đồng tiền yết giá ngoại tệ đồng tiền định giá nội tệ  giá đơn vị ngoại tệ xác định đồng tiền yết giá nội tệ đồng tiền định giá ngoại tệ  muốn biết giá ngoại tệ phải lấy nghịch đảo tỷ giá niêm yết Ở Việt Nam: 32.000 VND/GBP Ở UK: 1.5643 USD/GBP Phương pháp yết tỷ giá Yết giá gián tiếp – trực tiếp Hình thức yết giá gián tiếp hay trực tiếp phụ thuộc vào đâu home country VD: xét từ góc độ Mỹ Yết giá trực tiếp Yết giá gián tiếp 1.3023 – 1.3024 $/€ 0.7879 – 0.7878 €/$ Chú ý: dù yết cách giá mua bán ngoại tệ (trong trường hợp EUR) Phương pháp yết tỷ giá American – European terms European terms American terms Giá USD theo đơn vị tiền tệ khác Giá đơn vị tiền tệ theo USD SF1,6000/$ $0,6250/SF ¥90,5000/$ $0,01105/¥ €0,7717/$ $1,2950/€ Chú ý: Do ko quan tâm đâu ngoại tệ nên ko cần xét từ góc độ home country Do tập quán, Euro (EUR), Bảng Anh (GBP), Đôla Úc (AUD), Đôla Niu Dilân (NZD), Quyền rút vốn đặc biệt (SDR) yết dạng American terms Tỷ giá chéo Tỷ giá chéo (cross-rate) gì? Là tỷ giá hai đồng tiền xác định dựa mối liên hệ chúng với đồng tiền thứ ba Tại phải tính tỷ giá chéo? Tại ngân hàng thị trường ngoại hối tất ngoại tệ yết giá Một số thuật ngữ Mất giá lên giá Giá Mỹ Tỷ giá Giá Việt Nam $199/ Iphone 16GB $199/ Iphone 16GB (home country) 21000VND/$ 21500VND/$ 4.179.000VND 4.278.500 VND $714.3 $697.7 21000VND/$ 21500VND/$ 15.000.000 VND/tấn gạo 15.000.000 VND/tấn gạo (home country) USD lên giá so với VND  hàng hóa Mỹ trở nên đắt Việt Nam VND xuống giá so với USD  hàng hóa VN trở nên rẻ Mỹ Khi đồng tiền quốc gia giá, hàng hóa quốc gia nước ngồi trở nên rẻ hàng hóa nước ngồi quốc gia đắt lên Một số thuật ngữ Nâng giá Phá giá • Phá giá (devaluation): đề cập đến thay đổi (realignment) chế độ tỷ giá cố định cách làm đồng tiền giảm giá trị • Nâng giá (revaluation): đề cập đến thay đổi (realignment) chế độ tỷ giá cố định cách làm đồng tiền tăng giá trị VD: Trung Quốc Một số thuật ngữ Nâng giá Phá giá Một số thuật ngữ Tỷ lệ thay đổi tỷ giá Yết giá trực tiếp Yết giá gián tiếp VD: Đồng đôla Úc yết giá A$1.8445/US$ vào ngày 19/8/2002 vào ngày 2/3/2004 tỷ giá A$1.335/US$ Hỏi đôla Úc lên giá hay xuống giá phần trăm so với US$ Một số thuật ngữ Định giá thấp/cao giá trị • Một đồng tiền bị định giá cao giá trị (overvalued) giá trị đồng tiền thị trường cao giá trị dự đoán lý thuyết hay mơ hình kinh tế • Một đồng tiền bị định giá thấp giá trị (undervalued) giá trị đồng tiền thị trường thấp giá trị dự đốn lý thuyết hay mơ hình kinh tế • Cách cổ điển để xác định đồng tiền bị định giá cao hay thấp dùng PPP: S (€/$) >EPPP (=P€/P$)  $ bị đánh giá cao giá trị so với € Các loại tỷ giá • Tỷ giá mua vào – bán • Tỷ giá giao – tỷ giá kỳ hạn • Tỷ giá đóng cửa – tỷ giá mở cửa • Tỷ giá tiền mặt – tỷ giá chuyển khoản • Tỷ giá thức – tỷ giá chợ đen • Tỷ giá danh nghĩa – tỷ giá thực • Tỷ giá song phương – tỷ giá đa phương Các loại tỷ giá Tỷ giá kỳ hạn ü Spot rate: tỷ giá áp dụng cho việc giao nhận ngoại tệ thời điểm (T+2) ü Forward rate: tỷ giá áp dụng cho việc giao nhận ngoại tệ thời điểm tương lai (T+x+2) Các loại tỷ giá Các loại tỷ giá Các loại tỷ giá Tỷ giá thực đơn phương • Tỷ giá thực cho biết cần đơn vị hàng hóa nước để mua đơn vị hàng hóa nước khác Ví dụ: Mỹ: 5$/ bánh mì, Việt Nam: 20000/1 bánh mì Tỷ giá danh nghĩa: 1$ = 20000 VND •  bánh mì Mỹ = 5$ * 20000 / 20000 = bánh mì Việt Nam Các loại tỷ giá Các loại tỷ giá Tỷ giá đơn phương Thay đổi tỷ giá thực Khi lạm phát Mỹ tăng, lạm phát Việt Nam giảm VND giá so với USD, tỷ giá thực giá hay USD lên giá thực so với VND Các loại tỷ giá Tỷ giá đa phương Tỷ giá danh nghĩa đa phương • • Tỷ giá đa phương hay tỷ giá hiệu bình quân (effective exchange rate) phản ánh mối quan hệ bình quân tỷ giá song phương đồng tiền với đồng tiền khác Tỷ giá danh nghĩa đa phương NEER (nominal effective exchange rate) đo lường giá trị đối ngoại (sức mua đối ngoại) đồng tiền với đồng tiền khác nước đối tác ü NEER↑→VND giảm giá so với đồng tiền lại ü NEER↓→VND lên giá so với đồng tiền lại Các loại tỷ giá Tỷ giá đa phương Tỷ giá thực đa phương Tỷ giá thực đa phương REER (real effective exchange rate) tỷ giá danh nghĩa đa phương điều chỉnh tỷ lệ lạm phát, phản ánh tương quan sức mua đối ngoại đồng nội tệ so với đồng tiền lại REER↑→VND giá so với đồng tiền khác, sức cạnh tranh quốc gia cải thiện Các loại tỷ giá ... giá • Tỷ giá mua vào – bán • Tỷ giá giao – tỷ giá kỳ hạn • Tỷ giá đóng cửa – tỷ giá mở cửa • Tỷ giá tiền mặt – tỷ giá chuyển khoản • Tỷ giá thức – tỷ giá chợ đen • Tỷ giá danh nghĩa – tỷ giá thực... bank) ngân hàng thực niêm yết tỷ giá • Ngân hàng hỏi giá (asking bank) ngân hàng liên hệ với ngân hàng yết giá để hỏi Phương pháp yết tỷ giá Tỷ giá mua, tỷ giá bán • Chênh lệch tỷ giá mua-bán (Bid... pháp yết tỷ giá Tỷ giá mua, tỷ giá bán • Tỷ giá mua (Bid rate) : tỷ ngân hàng đồng ý mua vào ngoại tệ • Tỷ giá bán (Ask/Offer rate): tỷ ngân hàng đồng ý bán ngoại tệ • Ngân hàng yết giá (quoting